行业动态 - 第40届安纳西国际动画电影节于6月8日至14日在法国安纳西举行，吸引全球动画产业参与，包括迪士尼、华纳、梦工厂、网飞等大型片方及独立工作室 [4] - 去年入围安纳西的两部作品《猫猫的奇幻漂流》《蜗牛回忆录》获得今年奥斯卡提名，其中前者斩获奥斯卡最佳动画长片奖 [4] - 今年电影节主宾国为匈牙利，主办方将集中放映匈牙利动画并推荐亚洲、南美、非洲作品，旨在展示全球动画产业多样性 [4] 参展作品 - 好莱坞大片厂新作亮相，包括迪士尼《疯狂动物城2》、皮克斯《地球特派员》、梦工厂《坏蛋联盟2》 [4] - 国际动画佳作包括法国《马塞尔·帕尼奥尔的华丽人生》、加拿大《死亡不存在》、日本《ChaO》及中国《落凡尘》 [4] - 中国动画《落凡尘》入围长片主竞赛单元，故事改编自牛郎织女神话，国内上映票房达3800万元人民币，豆瓣评分7.8 [1][4] 中国动画国际化 - 近年中国动画通过安纳西电影节走向世界，如《大雨》《深海》《麦兜故事》等作品提升国际曝光度 [4] - 《落凡尘》导演钟鼎以传统神话为题材，影片讲述牛郎织女后代重返天庭探秘的故事 [4]

行业动态 - "燎原-AI动画联盟行动计划"在深圳文博会低调亮相，旨在整合资源推动动画产业创新与发展[1] - 联盟计划筹备多个动画项目，包括《子不语》《侠僧探案传奇》《天启》《中国2098》《猫箱反转》《今天也要快乐呀》等多元题材作品[2] - 联盟成员包括中国戏曲学院、厦门集美大学、上海大学上海美术学院等专业机构，提供资源支持[3] 技术应用 - 纪录片《两宋浮沉三百年》采用XR虚拟现实技术和AI技术，前期AI出图5000多张，手绘动图500张，降低50%制作成本[4] - 生成式动态艺术作品《潮》采用生成式AI技术，通过数据清洗和模型训练创造新《海错图》数字艺术风格[4] - 北疆智韵平台专注于区域文化与AI生成技术结合，提升生成结果的准确性和丰富性[5] 战略布局 - "AI动漫新青年创造力公社"以江浙沪为产业根据地，搭建"产、学、研、用、金、服、展"七位一体平台[6] - 江浙沪地区的文化底蕴、营商环境和数字经济基础为动画产业提供独特优势[6] - 联盟计划辐射全球市场，打造具有国际影响力的动画产业集群[6] 行业支持 - 国际动画协会中国分会副秘书长张驰、《三体》制片人邓力维等行业精英对联盟表示祝贺[7] - 联盟被视为推动中国动画产业高质量发展的关键一步[7]

行业现状与挑战 - 国产2D动画市场存在供需矛盾：供给侧新片数量减少、分钟数缩短且缺乏爆款，而观众期待值持续增长并伴随争议性舆论 [3] - 2022-2024年国产动画年播作品超100部且持续增长，但2D动画年开播量仅35季左右，约为3D动画数量一半 2025年前5个月仅5部2D新作开播 [3] - 2D动画分钟数呈递减趋势，泡面番（5分钟左右短动画）占比增加 年番大作稀缺 近五年仅一部由顶级制作公司改编的小说改编作品实现年番化 [3] 内容质量与创作困境 - 新作立项困难 出品方倾向于将预算用于原有IP续作 但IP烂尾导致粉丝流失及新观众入坑门槛提升 [4] - 新IP多为风格化原创尝试 但受剧本质量差和商业模式困境限制 多数作品缺乏热度且难以持续创作 [4] - 部分2D制作公司创作理念滞后 画风题材停留在5-10年前水平 烂片主要分为三类：低俗搞笑日常、画风独特但剧情差、画面崩坏的漫画改编 [7] - 观众对低质量2D动画容忍度降低 2025年无人因"情怀"为烂片买单 行业出现平台停止2D立项、公司裁撤2D部门、导演转型3D等负面动态 [7] 技术与产能瓶颈 - 2D动画技术迭代慢于3D 难以普遍应用AI技术 依赖劳动密集型工时堆积 产能提升受限 [10] - 2D动画在动作连贯性、特效表现及细节丰富度方面进步缓慢 整体表现力弱于3D动画 [10] - 产业链上游支撑不足：漫画行业衰落导致优质IP来源枯竭 海外产能性价比下降 难以满足质量需求 [10] - 工作模式非工业化 依赖手绘板绘和分散发包 制作公司规模小且预算有限 缺乏新技术开发动力 [11] - PV制作（2-3分钟短片）因单价高、周期短成为更受欢迎的商业选择 导致长番剧产能进一步分流 [11] 人才与培训体系 - 2D动画人才培养周期长且上手难度大 需扎实美术功底 与3D动画（3-12个月软件培训可上岗）形成对比 [11] - 优质人才倾向流向游戏插画、兼职或KOL领域 而非动画制作 导致新鲜血液注入不足 [11] - 短期内难以实现产能突破 需聚焦质量优化或风格化突围 [13] 市场需求与潜在机会 - 80-90后观众群体对2D动画存在持续市场需求及舆论影响力 对3D接受度低于00-10后 [14] - 部分2D精品如《罗小黑》《伍六七》《雾山五行》等证明独特画风与剧情的自来水潜力 IP开发更顺畅 [14] - 2D长番《一念永恒》《魔道祖师》等验证了长线制作可能性及市场欢迎度 [14] - 2D动画在团队灵活性、传统文化（如水墨风格）表现方面具有优势 适合新团队差异化突围 [16] - 部分3D动画公司开始组建2D产能 尝试承接市场需求 但项目落地需1-3年周期且需磨合工业化经验 [16] - 变现机会依赖团队运营能力及平台资源倾斜 中低质量作品机会较少 [16]

科技与艺术的融合 - 人工智能带来范式革命，使技术与人类创意工作者步入协同创作时代，AI可基于文案生成视频、音乐等多媒体内容 [2] - 科技与艺术在历史上多次融合，如青铜器结合冶炼技术与造型艺术，当代照相机催生电影产业等 [2] - AI赋能艺术创作，降低工业化门槛，小型团队借助AI工具可实现导演梦想，但无法替代人类主体意识 [3] AI艺术的本质与局限 - AI艺术基于大数据概率统计，呈现普遍性结论，但无法表达个体差异化情感体验 [4] - AI作为"图像搬运工"整合历史数据辅助创作，但艺术核心在于人类对时代的自发反应与表达 [3] - 版权保护需解决数据入口（训练素材确权）和出口（创作成果估值）双重挑战 [5] 数字艺术的应用场景 - 广告行业率先拥抱数字艺术，全球品牌制作AI广告片并吸引用户参与共创 [6] - 游戏、动画、潮玩（如泡泡玛特）领域广泛采用数字艺术展现形式 [6] - 数字文旅实现远程沉浸式体验，教育领域通过可视化提升知识传递效率 [6] 横琴博览会的战略意义 - 横琴政策优势吸引会展业，澳门经济多元化转型需求与数字艺术产业高度契合 [7] - 博览会构建产业融合平台，推动跨行业对话解决版权认定等争议问题 [5][7] - 数字艺术生态加速形成，与景区合作数字文旅，高校联合举办艺术大赛 [7] 媒体行业转型趋势 - 从内容生产转向场景创造，媒体具身性增强，融入用户实际生活场景 [10] - 传媒核心不变但形式迭代，通过打造博览会等新场景实现信息聚合与传播 [9] - 行业需平衡创新与风险管理，评估风险可承受度是创业关键前提 [11]

中国东方演艺集团有限公司 - 2024年新创12部舞台作品包括舞剧《天下大足》、音乐剧《大江东去》和《只此青绿》交响音乐会等 [1] - 《只此青绿》获2023年中国演出市场票房榜舞剧类第一 入选2023全国演出市场社会效益和经济效益相统一十大精品演出项目 [1] - 2024年演出总场次646场 其中公益性演出165场 [1] - 2022年至2024年持续三年盈利 [1] 保利剧院公司 - 2024年组织演出12885场 举办"2024中国音乐剧协会年度盛典"等文旅融合活动 [2] - 联合出品制作13部优质剧目 包括舞剧《声希》、话剧《门第》等 [2] - 音乐剧《飞天》获第十七届精神文明建设"五个一工程"优秀作品奖 [2] - 8部原创剧目入选2025年国家艺术基金年度创作及巡演资助名单 [2] - 发布首个统编剧场服务国家标准《剧院服务规范》 [2] 天津津云新媒体集团股份有限公司 - 形成"三端+三网+三矩阵"立体传播体系 总用户规模超过1.68亿 [3] - 拥有软件著作权和技术专利80余项 软件产品应用于78家省市级重点新闻单位和500余家县级媒体 [3] - 自主研发的媒体解决方案连续两年入选中国记协"融媒有技"优秀案例 [3] 河北广电无线传媒股份有限公司 - 2024年实现主营业务收入6.01亿元 净利润2.61亿元 利润率43% [4] - 用户规模超1500万家庭 市场占有率领先 [4] - 2024年9月26日成功登陆深交所创业板 [4] 山西省文化遗产勘测与保护研究院有限责任公司 - 承担全省80％以上的大型基建项目文物调查勘探任务 [5] - 近2年主营业务收入均超过6000万元 净利润不低于1100万元 [5] - 参与全国和省级重点文物保护单位的勘察设计及修缮工程200余项 [5] 内蒙古出版集团有限责任公司 - 2024年资产总额35.38亿元 净资产26.2亿元 主营业务收入5.92亿元 净利润1.13亿元 [6] - 年均图书出版量保持在3000种至3500种之间 [6] - 研发费用增长率超过187.2% [6] 大连文化产业集团有限公司 - 2024年原创及改编剧目10个 获国家级奖项1个 入选国家艺术基金2024年度资助项目3个 [7] - 大连杂技团经典杂技节目《流星》获法国明日世界马戏节金奖、第20届法国DAX国际马戏节金奖 [7] 吉林省凝羽动画有限公司 - 2024年主营业务收入5122万元 同比增长365% 净利润1153万元 同比增长471% [8] - 《茶啊二中》系列作品豆瓣平均评分8.9分 播放量180亿+ 全网粉丝量4380万+ [8] 哈尔滨马迭尔文化旅游投资集团有限公司 - 2024年实现营业收入13.6亿元 同比增长98% 净利润2.4亿元 同比增长233% [11] - 冰雪大世界、太阳岛雪博会等获吉尼斯世界纪录 [10] 上海追光影业有限公司 - 《长安三万里》取得18.24亿元票房 成为中国影史动画电影票房TOP2 [12] - 《白蛇：浮生》取得4.25亿元票房 [12] 江苏省文化投资管理集团有限公司 - 2024年实现主营业务收入8.26亿元 净利润1.67亿元 [13] - 原创民族舞剧《红楼梦》全年赴23座城市演出135场 [13] 杭州游科互动科技有限公司 - 《黑神话：悟空》2024年全球销售超2300万套 销售额突破70亿元 [14] - 在30个国家和地区销售登顶前三名 其中21个国家和地区登上榜首 [14] 宝宝巴士股份有限公司 - 累计服务7亿全球家庭用户 [15] - 发布超过200款APP、4500多集儿歌动画、16000多期国学故事等 [16] 咪咕新空文化科技（厦门）有限公司 - 2024年实现营收11.7亿元 同比增长78% [17] - 全年新增参编国家标准3项 新增发明专利立案91件 [17] 江西文化演艺发展集团有限责任公司 - 全年创排生产剧（节）目77部 完成各类演出1550场次 [18] - 歌剧《八一起义》获国家艺术基金2024年度舞台艺术创作项目立项资助 [18]

研究与投资方法论 - 时间管理是研究工作的核心资产，应聚焦大问题、大方向、大概率事件，把握产业与企业宏观趋势[3] - 研究需在正确路径上持续积累，建立科学方法论并优化思维框架，避免在错误方向消耗精力[4] - 分析框架应包含四个维度：宏观逻辑（社会思潮/政经关系）、产业逻辑（核心驱动因素）、业务逻辑（战略布局）、财务逻辑（经营验证）[5][6] - 把握产业本质需识别三类特征：经济学属性（如水电行业类似杠杆利率产品）、核心驱动要素（如消费品的产品力）、关键拐点变化（如TMT流量红利结束）[7][8] - 企业评估三维模型：时间维度（商业模式持久性）、空间维度（规模经济边界）、人的维度（企业家精神与治理结构）[9][10][11] 行业分析框架 消费品行业 - 人口红利消失导致大单品增长时代终结，结构升级与品类创新成为主要机会[12] - 消费者主导权增强，厂商需建立高效互动机制，利用IT技术实现精准营销与供应链优化[12] - 品牌价值分化加剧，优质产品力更易获得市场份额，渠道价值被压缩[13] 服务业 - 体验消费占比提升符合人均GDP增长规律，服务与产品融合趋势显著[14] - 关键指标包括：付费用户数、续单率/流失率、ARPU值、客户推荐率(NPS)[15] - 传统服务业呈线性增长，互联网服务业呈现指数级增长与赢者通吃特征[17] 制造业 - 中国制造业仍具全球竞争力，工程师红利与本土市场优势支撑升级[18] - 技术变革推动非标品规模化（如定制家具），突破"规模是敌人"的传统限制[19] - 评估重点：产能扩张的边际利润率、长期竞争力（核心技术/品牌溢价）[19] TMT行业 - 技术进步导致行业集中度加速提升，技术路径选择错误成本极高[21] - 财务特征非线性：研发型企业体现为"人员费用→收入→利润"滞后链条[22] - 当前处于技术曲线转换期，需关注AI/AR/VR等下一代终端形态创新[21] 研究流程与能力建设 - 研究三环节：归纳（信息结构化）、演绎（假设构建）、实证（验证假设）[24][25] - 优秀研究员三大特质：求知欲（无压力驱动力）、诚实（纠错能力）、独立（原创思维）[26][27][28][29][30] - 能力培养需1万小时专业训练，资深者需保持"经验清零"心态应对技术变革[31] - 日常工作建议：建立专家智慧圈（每个领域3名专家）、广泛跨学科阅读、构建个性化研究体系[33][34][35][36] - 文档管理采用结构化EXCEL底稿，持续沉淀研究数据便于复盘[37] 时间分配与机会把握 - 70-80%精力投入重要问题，用排除法筛选标的（如长期趋势向下/团队无变革的行业）[39][40] - 深度研究5家公司的价值远高于泛泛研究20家公司，确定性比覆盖率更重要[41][42] - 机会选择标准：代表社会经济发展方向的关键变化，不追求全覆盖但避免重大遗漏[43] - 估值判断应基于长期自由现金流贴现，而非静态PE/PB指标[45] - 新机会发掘源于持续产业交流与前瞻性阅读，非被动等待[46][47]

核心观点 - 国产科幻动画《灵笼》第二季在哔哩哔哩上线，延续第一季的高热度，首集同时在线观看人数近13万 [1][3] - 该作品以末日世界人性抉择为主题，塑造了鲜明的英雄与反派角色群像，探讨生存博弈与文明演进 [3][9] - 制作团队艺画开天通过技术创新实现全面升级，第二季采用全新流程和制作规格，特效镜头破万且细节表现力显著提升 [6][7] 市场表现 - 第一季16集累计播放量达6.7亿，追番人数近千万，豆瓣8.3分（近10万人评分）[1] - 荣获"金龙奖"、"金猴奖"等十余项行业大奖 [1] - 2017年发布的17分钟PV创下B站动画PV播放纪录 [6] 内容特色 - 世界观设定：悬浮灯塔与污染地面的双线叙事，新增"觉行者"特殊能力群体 [3][4] - 角色塑造：围绕主角马克的噬极兽化悬念展开，强化人性与生存的终极命题 [1][3] - 文化融合：第二季龙骨村场景实现传统文化与科幻想象的有机统一 [9] 制作技术 - 制作周期长达5年，第二季光影质感和环境细节达到电影级标准 [6][7] - 角色微表情系统增强情感张力，噬极兽肌肉运动纹理实现肌理级呈现 [7] - 战斗场面招式衔接流畅度较第一季提升明显，场景渲染细腻度获观众认可 [6][7] 行业影响 - 代表国产动画长剧的技术突破，推动行业向多元化发展阶段迈进 [9] - 通过超前点映活动验证制作升级效果，北京/上海/广州等地观众反馈积极 [6] - 与国产动画电影形成互补，共同提升中国动画产业整体水平 [9]

财务业绩与展望 - 公司预计2025财年合并营业利润剔除金融业务后将同比增长0.3%至1.28万亿日元 连续3个财年创历史新高 [1] - 2025财年销售额预计同比下滑3%至11.7万亿日元 净利润预计同比下滑13%至9300亿日元 [1] - 2024财年游戏 音乐 电影三大娱乐业务合计占公司销售额的67% 占营业利润的70% 是业绩的主要支撑 [1] 游戏业务表现与风险 - 预计2025财年游戏业务营业利润将增长16%至4800亿日元 主要动力来自PS5热门游戏续作和持续付费套餐的良好势头 [3] - 美国特朗普政府的关税政策预计将对公司游戏 电子 半导体业务造成影响 导致营业利润减少1000亿日元 [3] - 公司娱乐业务如游戏和音乐被认为具有较强抗冲击能力 能在一定支付成本下提供更多娱乐时间和次数 相比旅游和外出就餐更具韧性 [3] 市值比较与市场信心 - 公司市值达到23.2954万亿日元 与美国华特迪士尼的约29万亿日元市值相差约6万亿日元 [3] - 公司宣布最高2500亿日元的股票回购计划 消息公布后股价当日上涨4%至3788日元 [3] - 市场认为即使剔除金融业务 公司仍保持了利润增长趋势 这带来了安心感 [3] 内容业务协同与IP拓展 - 公司将游戏作品改编为电影和电视节目的举措正在加速 已有10多部作品在制作中 [4] - 公司通过收购的Crunchyroll和子公司Aniplex将人气游戏《对马岛之魂》改编成动画 计划2027年上映 音乐部分由公司音乐部门负责 [5] - 公司内部自下而上的协同效应开始显现 速度加快 娱乐业务的融合得到加强 [4] 行业背景与战略 - 日本内容产业出口额在2023年达到5.8万亿日元 规模超过半导体5.5万亿日元和钢铁4.8万亿日元 仅次于汽车产业 [5] - 日本政府制定了到2033年将内容产业出口额提升至20万亿日元的目标 [5] - 除公司外 日本商社如伊藤忠商事和住友商事也活跃于动画和角色授权业务及动画海外拓展 [5]

腾讯游戏业务表现 - 国际市场游戏收入同比增长23%至166亿元，连续三个季度创新高，主要得益于《PUBG MOBILE》和Supercell游戏的表现 [1] - 本土市场游戏收入429亿元，同比增长24%，得益于《王者荣耀》《和平精英》的收入增长，以及新游戏《地下城与勇士：起源》《三角洲行动》的贡献 [1] - 国家政策鼓励游戏出海，支持从IP打造到海外运营的产业链布局 [1] 腾讯组织架构调整 - 成立电商产品部，探索微信内交易新模式，加速交易基建及生态发展 [2] - 开放平台基础部更名为开放平台部，负责微信公众号和小小程序产品的策划、研发和运营 [2] 万兴科技AI成果展示 - 将携四款AI创意软件（Wondershare Filmora、PDFelement、EdrawMax、EdrawMind）亮相GITEX欧洲展，与亚马逊云、IBM、NVIDIA等同台竞技 [2] - Wondershare EdrawMax预计发布全新版本 [2] 葛兰素史克收购动态 - 将以最高20亿美元收购BP Asset IX，获得脂肪性肝病药物Efimosfermin的销售权，包括12亿美元预付款和8亿美元里程碑付款 [3] 阿里大文娱新动向 - 动画导演郝姗入职阿里大文娱，成立超然其乐工作室，聚焦原创动画内容开发，已有1-2部原创IP进入孵化流程 [3] 自动驾驶领域融资 - 卡尔动力完成近3亿元A+轮融资，推进L4级自动驾驶货运无人化商业运营的规模化落地，业务覆盖全国7个城市、20家客户 [4] 供应链金融融资 - 浙江君亮供应链科技服务有限公司完成1000万元天使轮融资，用于技术研发、市场拓展及团队建设，优化数字化风控体系和供应链金融服务平台 [6] 国际合作与政策 - 国家铁路局与哥伦比亚交通部加强铁路合作，支持中方企业参与哥铁路、轨道等交通基础设施项目 [8] - 国家发展改革委与哥伦比亚签署共建"一带一路"合作规划及经济发展领域交流合作文件 [9] 航天领域进展 - 我国成功发射太空计算卫星星座，卫星顺利进入预定轨道 [10]

动画是美术片的一种，其魅力在于视觉形式与内容叙事相融相生。不论时代如何变迁，在动画创作中， 技术永远是为艺术服务的工具，以技术创新赋能艺术创造是"中国学派"动画留下的宝贵经验，也是中国 动画走向世界舞台的必由之路。艺术创造的根基，在于那些流淌在中国人血液里的文化基因。《新神 榜：杨戬》中一段"洛神赋"飞天舞，让敦煌壁画中的飞天挣脱二维束缚，在三维空间翩跹起舞，也让飞 天文化再次出圈；《长安三万里》将盛唐气象绘成一卷会呼吸的水墨巨构，让观众在新的审美体验中感 知历史；《哪吒之魔童闹海》则从中国神话故事中找寻灵感，编织出一个既熟悉又新奇的梦幻世界，创 造了中国动画产业奇观。这些作品通过新技术实现传统与现代的美学对话，让传统文化在数字时代的土 壤里孕育出创新的繁花。 事实证明，找准科艺融合的黄金分割点，既讲好中国故事，又注入当代人文思考；既传承中华美学精 神，又融合当代数字化制作标准，方能淬炼出中国动画新的光彩。当不同肤色的观众被中国动画深深感 染时，我们看见的不仅是单个动画IP的成功突围，更是中国文化"出海"范式的根本转变和中国文化"和 而不同"精神内核的价值实现。深植中华文化，巧用科技力量，相信未来会有更多中国 ...