曹操出行 - 计划于2025年6月25日以股票代码"2643"在港交所主板上市，发行4417.86万股，其中香港发售441.79万股，国际发售3976.07万股 [3] - 引入6名基石投资者累计认购9.52亿港元，包括梅赛德斯-奔驰、未来资产证券、无极资本等，发行价41.94港元，预计募集18.53亿港元，IPO估值228.23亿港元 [3] - 中国最大网约车平台之一，覆盖136座城市，2024年GTV达170亿元同比增长38.8%，市场份额升至行业第二，拥有超过34,000辆定制车车队 [4] - 2024年营收146.57亿元，毛利率8.1%较2023年提升，2025年一季度GTV同比增长54.9%至48亿元 [4][5][6] - 布局自动驾驶领域，上线曹操智行平台并试点Robotaxi服务，预计2026年底推出L4级Robotaxi定制车型 [5] 圣贝拉 - 计划于2025年6月26日以股票代码"2508"在港交所主板上市，发行9542万股，发行价6.58港元，预计募集6.27亿港元，IPO估值39.18亿港元 [8] - 引入7名基石投资者累计认购3.23亿港元，包括58同城、华夏基金等，IPO前获腾讯、高榕创投等机构投资 [8][9] - 中国最大产后护理集团，拥有96家高端月子中心，2024年收入7.99亿元，市场份额1.2%，2024年经调整净利润4225万元 [9][10] 周六福 - 计划于2025年6月26日以股票代码"6168"在港交所主板上市，发行4680.8万股，发行价24港元，预计募集11.23亿港元，IPO估值102.13亿港元 [12][13] - 引入8名基石投资者累计认购5.73亿港元，包括深圳罗湖国资、永诚资本等 [13] - 中国第五大珠宝品牌，拥有4129家门店，2024年营收57.18亿元复合年增长率35.8%，净利润7.06亿元 [13][14][15] 云知声 - 于2025年6月20-25日招股，计划6月30日以股票代码"9678"在港交所主板上市，发行156.1万股，招股价区间165-205港元，预计募集3.2亿港元，IPO估值117-145亿港元 [17][18] - 引入3名基石投资者累计认购9550万港元，包括商汤、臻一资管等，IPO前获启明创投、京东等投资 [18][19] - 中国AGI技术先行者，拥有184 PFLOPS算力的智算集群，推出600亿参数山海大模型，2024年收入9.39亿元，毛利率38.8% [19][20][21][22] if - 于2025年6月20-25日招股，计划6月30日以股票代码"6603"在港交所上市，发行4166.68万股，招股价区间25.3-27.8港元，预计募集11.58亿港元，IPO估值74亿港元 [25][26] - 引入11家基石投资者累计认购3.1亿港元，包括UBS、红杉中国等 [26] - 全球第二大椰子水公司，中国内地市场占有率34%，2024年营收1.58亿美元同比增长80.3%，净利润0.33亿美元 [27][28]

招股信息 - 公司名称圣贝拉(02508 HK)，所属行业为月子中心，招股日期6月18日～6月23日 [1] - 总发售9542万股，其中10%为公开发售，90%为国际配售，招股价6 58港元，每手500股 [1] - 公司市值39 18亿港元，市盈率亏损，最小申购金额3323港元，上市日期6月26日 [1] - 保荐人为中信和瑞银，设有绿鞋机制，7家基石投资者认购占比51 82% [1] 公司概况 - 公司成立于2017年，总部位于浙江杭州，是中国高端母婴护理领域代表性品牌，提供产后护理与修复等服务 [2] - 公司以"月子中心界的爱马仕"闻名，28天套餐价格从6 88万元到22万元不等，客户包括多位明星 [2] - 截至2025年6月3日，公司网络覆盖中国内地27个一二线城市及香港、新加坡等地，拥有96家月子中心 [2] - 2022年～2024年营业收入分别为4 72亿、5 60亿和7 99亿元，复合增长率30% [2] 财务数据 - 2022年～2024年净亏损分别为4 12亿、2 39亿和5 43亿元，经调整净利润分别为-4462 8万、2077 2万和4225 6万元 [3] - 2024年毛利率为33 9%，较2023年的36 6%有所下滑，主要受新店成本拖累 [3] - 月子中心业务2024年营收占比85%，家庭护理服务占比8 6%，女性健康食品占比6 4% [4] 经营模式 - 采用轻资产扩张模式，与顶奢酒店合作，新店3个月即可开业，2024年租金支出8780万元占收入24 5% [5] - 品牌矩阵分层覆盖不同客群，包括超高端"圣贝拉"、高端"艾屿"和轻奢"小贝拉" [5] - 私域流量优势明显，38%订单来自老客推荐，复购率高达84% [5] 行业对比 - 对比港股同行爱帝宫市值仅2 5亿港元且常年亏损，圣贝拉按扣非净利润算估值高达93倍 [6] - 月子中心行业分散，公司凭借高端定位和轻资产模式占据头部地位 [6] - 本次IPO募资约6 28亿港元，7名基石投资者锁定3 25亿，流通盘3亿 [6] 市场表现 - 公司目前孖展71倍，预计最终超购100倍将启动回拨至公开发售50%，预估一手中签率80% [8] - 若上市后3个交易日市值维持在73亿港元以上，有机会纳入港股通，需拉涨90% [8]

美国玩具公司挑战政府关税政策 - 美国伊利诺伊州一家玩具公司向最高法院挑战特朗普政府的关税政策 要求尽快裁定其合法性 [1] - 公司称特朗普政府未获国会批准 根据紧急权力法非法征收关税 [1] - 公司在下级法院赢得初步胜利 但上诉法院允许政府在7月底辩论前继续征收关税 [1] - 关税争议持续扰乱玩具行业供应链 贸易政策纠纷增加市场波动 [1] 周六福港股招股 - 周六福拟全球发售4680 8万股股份 其中香港发售468 08万股 国际发售4212 72万股 [2] - 招股日期为6月18日至6月23日 发售价每股24港元 [2] - 募资净额预计10 24亿港元 用于扩大销售网络 提升产品供应和设计开发能力 [2] 巴奴火锅赴港上市 - 巴奴火锅母公司首次递交港股招股书 直营门店覆盖39个城市 数量达145家 [3] - 2022年至2024年收入分别为14 33亿元 21 12亿元和23 07亿元 [3] - 2023年同比扭亏为盈 2024年利润增长至1 23亿元 [3] 圣贝拉开启招股 - 圣贝拉将于2025年6月18日至6月23日招股 香港发售954 2万股 国际发售8587 8万股 [4] - 发售价每股6 58港元 [4] - 公司是中国领先的产后护理及修复集团 提供家庭护理服务及相关食品 [4]

公司上市与资本背景 - 圣贝拉启动港股招股，发行9542万股，发行价6.58港元/股，预计募资6.27亿港元，IPO估值达39.18亿港元 [2] - 引入7家基石投资者，合计认购4150万美元（约3.23亿港元），包括58同城、华夏基金等 [2] - IPO前股东包括腾讯、高榕创投、国寿投资、太古地产等头部机构 [2] - 创始人向华持股42.49%，联合创始人林宛颐持股6.32%，二人于2017年创立贝康国际 [2] 业务模式与市场布局 - 公司构建「医疗+服务」体系，引入麻省理工、牛津医疗顾问，设立护士培训学院（脱产培训6-8周） [4] - 全球门店达96家，包括62家自营中心与34家管理中心，覆盖25个城市，2024年新增34家中心 [5] - 业务涵盖高端产后护理、家庭护理服务（「予家」品牌）与女性健康食品（收购「广禾堂」） [5] - 84%的产后护理客户同时购买其他服务，38%的订单来自老客户推荐或自有渠道 [5] - 自营月子中心客单价22万元，北京、上海顶配套餐达38.88万元 [5] 财务表现与成本结构 - 2022-2024年营收分别为4.72亿、5.60亿、7.99亿元，但累计亏损达12.5亿元 [7][8] - 2024年上半年租赁成本8780万元，占销售成本37.2%，人力成本7840万元，占销售成本33.2% [8] - 2023年经调整净利润2077万元，2024年增至4225万元，显示规模化效应初步显现 [9] - 合约价值总额从2022年5.89亿元增至2024年9.76亿元 [9] 行业趋势与竞争格局 - 高端产后护理市场年复合增长率18.1%（2024-2030年） [10] - 行业前五大品牌市占率仅10%，圣贝拉以1.2%市占率位居第一 [11] - 新一代中产对科学护理、心理健康需求激增，推动客单价与复购率提升 [11] - 高瓴、腾讯、字节等资本入局，竞品如爱帝宫、美中宜和加速扩张 [12] 未来计划 - 募资将用于门店扩张（含独栋别墅中心）、养老护理业务开发及IT系统升级 [12] - 计划以「产后护理+家庭服务+健康食品」的生态闭环巩固行业地位 [12]

IPO基本信息 - 公司计划于2025年6月26日在港交所主板挂牌上市，股票代码为"2508"[2] - 本次IPO发行95,420,000股股份，其中香港公开发售9,542,000股，国际发售85,878,000股[3] - 以每股6.58港元的发行价计算，公司至多募集6.27亿港元，IPO估值为39.18亿港元[4] 基石投资者与历史投资者 - 共引入7名基石投资者，累计认购4150万美元（约3.23亿港元），包括58同城、华夏基金、金开康贝、吴启楠等[4] - IPO前已获得腾讯、高榕创投、新鸿基、国寿投资等知名机构及大型企业的投资[5] 业务规模与市场地位 - 截至2025年6月10日，公司拥有96家高端月子中心，包括62家自营中心和34家管理中心[5] - 2022年至2024年分别新增11、7家和34家自有或管理中心[5] - 2024年拥有中国最大的高端月子中心网络，在杭州和上海等多个城市拥有领先市场份额[5] - 中国内地首家拓展中国内地以外地区的月子中心运营商，已在香港、新加坡和美国设立中心[5] - 中国首个同时提供规模化女性健康功能性食品组合的家庭护理服务供应商[6] 业务协同与客户粘性 - 2024年产后护理服务客户中约84%曾为公司其他服务或产品付费[6] - 家庭护理服务的大多数客户是其产后护理服务的老客户[6] - 2024年售出的4,439个产后护理服务套餐中，约38%销售额由现有客户推荐或通过自有线上渠道获取[6] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为4.72亿元、5.60亿元和7.99亿元[7] - 2022年至2024年所有业务线的合约价值总额分别为5.89亿元、7.76亿元和9.76亿元[8] - 自营月子中心业务2022年至2024年合约价值分别为5.00亿元、6.40亿元和7.60亿元[8] - 2023年实现扭亏为盈，经调整净利润为2077万元，2024年增至4225万元[9] 资金用途 - 募集资金将主要用于扩展产后护理网络、开设新月子中心及整合竞争对手[9] - 计划开发养老护理业务、零售业务和产后修复服务[9] - 将用于招聘及培训专业家庭护理专家、开发IT平台以及营运资金[9] 行业地位 - 以2024年月子中心收入计算，公司是中国乃至亚洲最大的产后护理及修复集团[6] - 以2022年至2024年收入增长率计算，公司为中国增长最快的规模化产后护理及修复集团[6] - 2024年来自中国月子中心的收入市场占有率约1.2%[6]

新琪安集团上市表现 - 食品添加剂生产商新琪安集团在港交所挂牌上市，首日开盘跳涨60%，收盘上涨21 43%，每股定价18 9港元，共发行1058 54万股股份[1] - 公司主要生产销售高倍甜味剂三氯蔗糖等代糖产品，主要大客户包括可口可乐、雀巢等[1] - 上市首日的强劲表现凸显了市场对食品添加剂行业，尤其是代糖产品的积极预期[1] 曹操出行通过港交所聆讯 - 网约车平台曹操出行通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，公司成立于2015年，由吉利集团孵化，现已成为中国最大的网约车平台之一[2] - 2022年至2024年，公司营收分别为76 31亿元、106 68亿元和146 57亿元，分别亏损20 07亿元、19 81亿元、12 46亿元[2] - 近年来营收持续增长，尽管仍面临亏损挑战，上市有望为其带来更多资金支持，推动技术创新和服务升级[2] 圣贝拉通过港交所聆讯 - 月子中心运营商圣贝拉通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，公司是亚洲及中国最大的产后护理及修复集团[3] - 2022年至2024年，公司收入分别为4 72亿元、5 6亿元、7 99亿元，净利润分别约为-0 45亿元、0 21亿元、0 42亿元[3] - 收入的稳步增长和净利润的逐步改善，表明了其商业模式的可行性和市场潜力[3] 有利集团财务预期 - 有利集团预计截至2025年3月31日止年度将录得净亏损约1亿港元至1 3亿港元，同比由盈转亏[4] - 亏损主要因公营房屋建筑项目的合约价格负向调整，导致合约价值减少并对集团建筑业务的毛利率造成不利影响[4] - 香港物业市场下调导致集团商业投资物业的未变现重估亏损[4] 港股行情 - 恒生指数最新点数24162 87，6月10日涨跌幅-0 08%[5] - 恒生科技指数最新点数5392 19，6月10日涨跌幅-0 76%[5] - 国企指数最新点数8767 36，6月10日涨跌幅-0 15%[5]

公司概况 - 圣贝拉定位高端月子中心品牌，主打28天收费13.88万元起的月子套餐，日均消费近5000元，被称为"月子中心爱马仕"，并借助戚薇等女艺人入住案例强化高端形象 [3] - 公司业务涵盖产后护理（月子中心）、家庭儿童护理服务及女性功能性食品三大板块，其中月子中心收入占比超80%（2021-2024H1数据） [8][9] - 采用租赁高端酒店的轻资产模式，72家门店中58家为自营，14家为代运营 [10] 财务表现 - 营收呈增长趋势：2022年4.72亿元→2023年5.60亿元→2024H1达3.58亿元，但盈利波动显著，经调整净利润从2022年亏损4463万元转为2023年盈利2077万元，2024H1盈利1715万元 [4][14] - 高端业务单客收入稳定：圣贝拉中心客单价维持在22万元左右（2021-2024H1），但单店年均客户数从2021年122人降至2023年90人 [10][11] - 成本结构承压：租赁成本占销售成本35-40%（2024H1为8780万元），人力成本占比30-34%（2024H1为7840万元），两项合计占比近7成 [12] - 毛利率波动：2021-2024H1介于29.9%-36.5%之间，2024H1为34% [14] 业务策略调整 - 推出低价品牌"小贝拉"平衡收益：客单价约10万元，客户数从2021年460人激增至2024H1的1359人，增速显著高于主品牌 [11][13] - 区域集中度高：一线城市贡献约70%收入，但导致租赁成本难以下降 [12] 合规与经营风险 - 商业诋毁纠纷：因贬损竞争对手"巍阁"服务被判赔偿50万元并公开道歉，双方互发负面文章被法院认定超出合理商业评价范畴 [17][19] - 虚假宣传问题：包括使用无权威性的ACI护理师认证、虚假宣称"麻省理工学院合作研究"等，2022年被杭州市监局罚款1.05万元 [20] - 无证行医记录：北京月子中心2021-2022年两次因无证中医诊疗被罚，累计罚款15.3万元 [21] - 违规金融操作：曾向第三方发放民间借贷（已结清），存在潜在监管处罚风险 [21] 行业环境 - 市场高度分散：圣贝拉2023年以月子中心收入计市场份额仅1%，行业龙头爱帝宫2024H1营收同比下滑10.6%至2.75亿港元且处于停牌状态 [26] - 新生儿数量锐减：中国新生儿从2018年1520万降至2023年902万（降幅超40%），直接压缩行业客源基础 [27] - 预付费模式风险：行业因资金链断裂倒闭案例频发，同质化竞争加剧 [26][27]

核心观点 - 公司定位高端月子服务但陷入亏损困境 28天收费13 88万元起 2022年经调整净亏损4463万元 高成本结构导致租赁与人力成本占销售成本近70% [1] - 公司合规风险密集暴露 包括无证行医被处罚 违规发放民间借贷 校招资料中疑似代孕宣传痕迹 [1] - 虚假宣传问题频出 涉及资质 合作 产品 竞争等多个维度 如宣称护理人员持有无权威性的"国际ACI母婴护理师资格证" [1] 业务表现 - 2022-2024年上半年营业收入分别为4 72亿元 5 60亿元 3 58亿元 经调整净利润分别为-4463万 2077万 1715万 盈利不稳定 [4] - 月子中心业务贡献超80%收入 2021-2024年上半年收入分别为2 3亿元 4 1亿元 4 7亿元 3 1亿元 [6] - 家庭护理服务及女性功能性食品板块对营收贡献有限 [7] - 2021-2024年上半年毛利率分别为30 6% 29 9% 36 5% 34 6% [12] 运营模式与成本结构 - 采用租赁高端酒店的轻资产模式 72个月子中心中58家为自营 14家为代运营 [8] - 2021-2024年上半年租赁成本分别为7120万元 1 23亿元 1 26亿元 8780万元 占销售成本37%左右 [10] - 人力成本分别为5390万 1 05亿元 1 21亿元 7840万元 占销售成本30%-34% [10] - 一线城市贡献约70%收入 但租赁成本难以协调 [10] 客户与定价 - 圣贝拉中心客单价维持在22万元左右 小贝拉中心客单价约10万元 [9] - 2021-2024年上半年每家自营月子中心平均客户数量为122人 92人 90人 49人 [9] - 小贝拉模式客户数量显著增长 从2021年460人增至2023年1977人 2024年上半年达1359人 [11][12] 合规与经营问题 - 北京月子中心2021-2022年两次因无证行医被处罚 最高罚款15万元 [1][20] - 曾违规向第三方发放民间借贷 违反《贷款通则》 [5][21] - 校招资料中疑似包含代孕宣传内容 涉嫌违反《人类辅助生殖技术管理办法》 [21] - 因商业诋毁竞争对手被法院判赔50万元 [14][15] - 虚假宣传包括伪造ACI认证 虚假宣称"唯一与麻省理工学院合作"等 被多次处罚 [18][19] 行业背景 - 行业高度分散 公司2023年市场份额仅1 0% [25] - 新生儿数量从2018年1520万锐减至2023年902万 五年降幅超40% [26] - 同行爱帝宫2024年上半年营收同比下滑10 6% 亏损扩大至3900万港元 [25]

上市进展 - 公司已获境外发行上市备案通知书，满足港股上市聆讯前置条件 [1][3] - 上市联席保荐人包括瑞银集团 [8] 商业模式 - 采用轻资产运营模式，月子中心设于高档酒店并根据需求租赁房间 [1][4] - 轻资产模式实现快速扩张，新中心一般3个月内实现净正经营现金流 [6] - 主要业务包括月子中心（营收占比85.7%）、家庭护理服务及女性功能性食品 [4] - 2024年上半年月子中心营收3.06亿元 [4] 品牌与定价 - 拥有三个月子中心品牌：圣贝拉（13.88万元起/28天）、艾屿（8.88万元起/28天）、小贝拉（6.88万元起/28天） [5] - 各品牌定位不同：超高端（高净值家庭）、高端（中高产女性）、轻奢（年轻中产） [5] 财务表现 - 2024年上半年营收3.58亿元，利润1714.9万元 [1][7] - 2021-2023年营收从2.59亿元增长至5.60亿元 [6] - 月子中心业务毛利率约30% [7] - 主要成本为酒店客房租赁（2024上半年占收入24.5%）和人工成本（占销售成本30%以上） [6] 扩张情况 - 已覆盖中国22个一二线城市及香港、新加坡、洛杉矶地区 [4] - 2021-2024年上半年新增月子中心数量分别为10家、11家、7家、17家 [6] 投资者与创始人 - 创始人向华为牛津大学本硕，曾任职瑞银香港分行 [8] - 投资者包括高榕资本、新鸿基、腾讯（C轮投资1.5亿元）、太古地产、中国人寿等 [3][8] - 香港美心集团创始人伍沾德长女伍淑清曾参与种子轮投资并任独立非执行董事 [10][11] 合规问题 - 2022年因虚假宣传被杭州市萧山区市监局罚款1.05万元 [7] - 证监会要求补充说明违规行为整改情况 [7]

公司业务与上市进展 - 公司旗下月子中心品牌"圣贝拉"、"艾屿"和"小贝拉"的28天月子套餐价格分别为13 88万元、8 88万元和6 88万元起，最高套餐达50多万元[3] - 公司已正式获准启动港股IPO进程，拟发行不超过1 92亿股普通股，境内运营主体为杭州贝康健康科技集团[3] - 公司号称拥有中国最大的高端月子中心网络，曾服务多位明星客户[3] 疑似非法业务与合规问题 - 早期招聘PPT中提及"代母"、"性别筛选"、"借精"、"借卵"等字眼，疑似存在非法辅助生殖业务[5][8] - 国内法律明确禁止代孕及非医学需要的胎儿性别鉴定，公司宣传内容涉嫌违法[8] - 第三方招聘平台显示公司大量招聘月嫂、母婴护理师等岗位，要求护理或医学相关专业[11] 公司发展历程与融资 - 公司由两位80后海归向华和林宛颐联合创立，2017年在杭州开设首家月子中心[13][15] - 早期采用租赁五星级酒店的轻资产模式，首家月子中心实际在珠海设立[15] - 2018年至2020年完成多轮融资，投资方包括高榕资本、新鸿基、腾讯投资等，累计金额近3亿元[16] 并购与扩张 - 2021年收购广禾堂食品，推出女性功能性食品业务[17] - 2022年收购功能性内衣品牌S-bra，并陆续并购多家月子中心[18] - 2024年收购悦子阁后，旗下"悦阁"月子中心爆雷停摆，公司称不承担法律责任[18] - 2022年至2024年陆续在香港、新加坡和美国洛杉矶开设月子中心[20] 虚假宣传与财务表现 - 早期宣传中使用美国认证协会(ACI)背书，但ACI在2019年被央视曝光为虚假认证机构[22][23] - 2021年收购南京月子中心时虚假宣传品牌升级，后被法院认定违法[24] - 官网曾使用"国内第一家艺术疗养母婴护理中心"等虚假描述，2022年被罚款1 05万元[24] - 2021-2023年营收分别为2 59亿元、4 72亿元、5 6亿元，扣非净利润波动较大，2023年首次盈利0 17亿元[24]