新华财经北京8月15日电（记者安娜、陆宇航）国家统计局新闻发言人付凌晖15日在国新办发布会上表 示，当前我国投资增长面临的压力是阶段性的，对此要全面看待。 国家统计局当日发布的数据显示，1至7月份，我国固定资产投资同比增长1.6%，比1至6月份回落，扣 除价格因素，固定资产投资实际增长在4%到5%左右。 "投资名义增速的回落，既有部分地区高温暴雨频发、影响项目工程施工的短期因素，也有外部环境复 杂多变、国内企业竞争加剧、投资收益下降的影响，还有我国转型发展过程中传统行业投资动能在减 弱，新兴行业成长尚难以完全对冲的原因。"付凌晖说，尽管投资名义增速有所回落，但扣除价格因 素，投资实物工作量并不低，尤其是在创新驱动发展引领下和大规模设备更新政策带动下，投资结构持 续优化，继续为经济转型升级创造有利条件，具体表现在以下几个方面： 一是制造业投资较快增长。随着制造强国建设稳步推进，传统制造业改造升级，新兴制造业加快发展， 支撑制造业投资较快增长。1至7月份制造业投资同比增长6.2%，明显快于全部投资增速。其中，纺织 服装服饰业投资增长25.2%，汽车制造业投资增长21.7%，通用设备制造业投资增长14.8%。 二是 ...

固定资产投资总体情况 - 1-7月份固定资产投资同比增长1.6%，比1-6月份回落，扣除价格因素实际增长4%-5% [3] - 投资名义增速回落受短期因素（高温暴雨影响施工）、外部环境复杂、企业竞争加剧、投资收益下降及传统行业动能减弱影响 [3] - 投资实物工作量保持稳定，结构持续优化，创新驱动及设备更新政策带动转型升级 [3] 制造业投资 - 1-7月份制造业投资同比增长6.2%，显著快于全部投资增速 [3] - 细分行业表现突出：纺织服装服饰业投资增长25.2%，汽车制造业增长21.7%，通用设备制造业增长14.8% [3] 高端行业投资 - 航空航天器及设备制造业投资同比增长33.9%，计算机及办公设备制造业增长16%，信息服务业增长32.8% [4] 重点领域基础设施投资 - 水利管理业投资增长12.6%，信息传输业增长8.3% [4] - 设备工器具购置投资同比增长15.2%，占全部投资比重达16.2%，拉动整体投资增长2.2个百分点 [4] 能源绿色转型投资 - 太阳能、风力、核力、水力发电投资合计增长21.9% [4] 未来投资潜力与方向 - 人均资本存量与发达国家差距较大，新质生产力发展、城乡协调及民生领域需加大投入 [5] - 政策方向包括推进全国统一大市场建设、优化投资环境、激发民间投资活力以扩大有效投资 [5]

央视网消息：国务院新闻办公室8月15日举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经 济综合统计司司长付凌晖介绍2025年7月份国民经济运行情况。 付凌晖表示，1—7月份固定资产投资同比增长1.6%，比1—6月份回落，扣除价格因素，固定资产投资 实际增长在4%-5%左右。投资名义增速的回落，既有部分地区高温暴雨频发、影响项目工程施工的短期 因素，也有外部环境复杂多变、国内企业竞争加剧、投资收益下降的影响，还有我国转型发展过程中传 统行业投资动能在减弱，新兴行业成长尚难以完全对冲的原因。尽管投资名义增速有所回落，但扣除价 格因素，投资实物工作量并不低，尤其是在创新驱动发展引领下和大规模设备更新政策带动下，投资结 构持续优化，继续为经济转型升级创造有利条件。具体有以下几个方面： 一是制造业投资较快增长。随着制造强国建设稳步推进，传统制造业改造升级，新兴制造业加快发展， 支撑制造业投资较快增长。1—7月份制造业投资同比增长6.2%，明显快于全部投资增速。其中纺织服 装服饰业投资增长25.2%，汽车制造业投资增长21.7%，通用设备制造业投资增长14.8%。 二是高端行业投入加大。科技创新引领产业创新，新质生 ...

公司基本信息 - 北京鼎烽能源有限公司于2025年8月8日成立 注册资本3400万元人民币 法定代表人郭庆 登记状态为存续[1][2] - 公司注册地址位于北京市西城区菜市口大街1号2层202内203-1 所属行业为水力发电(D4413)[2] - 公司类型为其他有限责任公司 经营期限自2025年8月8日起无固定期限 统一社会信用代码91110102MAET7DR04U[2] 股权结构 - 山东智元投资有限公司持股45% 认缴出资额1530万元 为第一大股东[1][2] - 雁栖智慧能源（北京）有限公司持股40% 认缴出资额1360万元[1][2] - 禹王投资管理（北京）有限公司持股15% 认缴出资额510万元[2] - 山东智元投资有限公司系智洋创新科技股份有限公司(688191)全资子公司[1] 经营范围 - 主营业务涵盖发电业务、输电业务及供(配)电业务等电力相关领域[1][2] - 兼营电力电子元器件销售、电力设施器材销售以及发电技术服务[1] - 需经相关部门批准后方可开展许可经营项目[2]

中国水力发电行业战略地位 - 水电是国家能源安全的"压舱石"，凭借本土资源自主性保障能源供给安全，大型梯级水电站为电网提供调峰、调频等关键服务 [1][17] - 作为核心非化石能源，在"双碳"目标中发挥重要作用，抽水蓄能是新能源并网的重要支撑 [1][18] - 是流域综合治理的关键工具，兼具防洪、供水、航运等多重效益 [1][20] 行业发展阶段 - 奠基探索阶段：新中国成立后自主设计和建设中小型水电站，培养第一代骨干人才 [21] - 规模化建设阶段：21世纪迎来"黄金二十年"，三峡工程建成后开启西南地区大规模梯级开发，装机容量跃居世界第一 [22] - 存量优化与高质量发展阶段：发展重心转向存量资产精耕细作和挖潜增效，抽水蓄能建设提升至国家战略高度 [25] 行业规模指标 - 截至2025年初，总装机容量超4.2亿千瓦，其中抽水蓄能突破5500万千瓦且增速迅猛 [1][34] - 年发电量稳定在1.3万亿千瓦时左右，但在总发电量中占比稳中略降 [1][36][38] - 区域分布呈"西富东贫"，四川、云南、湖北位居装机容量前三 [1][40] 产业链分析 - 上游由中国电建、中国能建主导规划设计与工程建设，掌握300米级特高坝建造等核心技术 [1][42][44] - 中游哈电、东电引领水轮机组制造，实现百万千瓦级机组国产化 [1][45] - 下游以长江电力等企业为核心运营，依托"西电东送"工程解决消纳问题 [1][8] 市场竞争格局 - 央企主导格局明显，长江电力等专业化公司表现突出 [2] - 雅鲁藏布江下游开发采用"国家队联合体"新模式 [9] 技术创新 - 已掌握300米级特高坝建造、百万千瓦级水轮发电机组研制等尖端技术 [13][45] - 大数据、物联网、人工智能等前沿技术与传统水电站生产运营深度融合 [31] 未来机遇 - "水风光储"一体化综合能源基地建设 [2][16] - 抽水蓄能市场加速扩张 [2][25] - 存量水电资产价值重估与金融创新 [2] - 电力市场化改革深化带来的红利 [2][29] - 数字化转型提升运营效率与效益 [2][31]

CPI分析 - 7月CPI环比0.4%，同比0.0%，食品价格拖累显著[2] - 食品中猪肉价格同比跌幅扩大，蔬菜因高基数同比增速大幅下行[2] - 核心CPI同比0.8%，创17个月新高，服务消费和金饰品（同比+37.1%）为主要支撑[2] - 交通工具类燃料同比-9.0%，能源价格低迷拖累非食品CPI[2] PPI分析 - 7月PPI同比-3.6%，环比-0.2%，采掘工业（-14.0%）和原材料加工业（-5.4%）跌幅最深[2] - 煤炭开采、黑色金属冶炼加工（房建需求疲软）及非金属矿物制品业为主要拖累行业[2] - 生活资料价格同比-1.6%，跌幅扩大，反内卷政策部分行业价格止跌回升[2] 未来展望 - 8月CPI或转正，服务业价格（暑期效应）为核心支撑，但能源价格（国际油价下行）仍制约回升[2] - 8月PPI同比预计改善至-3%，反内卷政策提振上游价格，但中下游需求不足抑制传导[2] - PPI年内转正难度大，但基数效应减弱或改善增速[2]

公司动态 - 梅雁吉祥（SH 600868）于2025年8月8日以通讯表决方式召开第十一届第二十次董事会会议 [2] - 公司当前收盘价为2.77元 [2] 业务结构 - 2024年公司营业收入构成：水力发电占比62.74% [2] - 地理信息业占比23.39% [2] - 沼气业务占比9.16% [2] - 其他业务占比2.88% [2] - 钛极涂层占比1.84% [2]

行业投资评级 - 电力及公用事业行业评级为"强于大市"（维持）[4] 核心观点 政策动态 - 山东省明确工商业分布式光伏自发自用电量以外的上网电量不纳入机制电价执行范围[34] - 宁夏出台"136号文"承接方案：存量项目机制电价0.2595元/kWh，增量项目竞价范围0.18~0.2595元/kWh[35][36][37] - 广东省煤电机组容量电价从每年每千瓦100元上调至165元（2026年执行）[38] 市场表现 - 申万公用事业行业指数周跌1.84%，跑输上证指数0.9个百分点，在31个申万一级行业中排名第13[13][17] - 细分板块周跌幅：火力发电(-1.58%)、水力发电(-1.99%)、光伏发电(-2.22%)、风力发电(-2.39%)[13][18] - 个股涨幅前三：胜通能源(+33.37%)、山高环能(+8.43%)、新筑股份(+6.90%)[29][30] 估值水平 - 行业PE(TTM)18.42倍（上周18.77倍），PB1.51倍（上周1.54倍）[1][22] - 细分领域PE：火力发电11.98X、水力发电20.01X、光伏发电30.03X、风力发电23.59X[22][24] 重点数据跟踪 能源价格 - 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价649元/吨（周环比+1.85%）[40] - 广州港5500K动力煤库提价：印尼702.93元/吨(+0.93%)、澳洲727.15元/吨(+1.08%)[40][43] 交易数据 - 绿证周成交量：风电4.31万张、光伏11.39万张[44] - 全国碳市场CEA周成交量249.12万吨，成交均价72.94元/吨[46][47] 投资建议 - 火电：关注动力煤价格稳中有降趋势下央企利润释放潜力[7] - 水电：建议布局低估值龙头标的[8] - 绿电：关注新能源入市政策带来的四重利好（收益企稳/存量改善/新增放量/集中度提升）[8] - 推荐标的：国电电力(买入)、国投电力(增持)、龙源电力(H)(增持)[9]

报告行业投资评级 - 公用事业行业评级为优于大市·维持 [6] 报告的核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链+综合能源管理，公用事业方面煤价电价同步下行火电盈利有望合理，推荐华电国际、上海电力；国家支持新能源发展，推荐龙源电力等企业；核电公司盈利预计稳定，推荐中国核电等；水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐华润燃气、九丰能源。环保方面建议关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境等；国产仪器替代空间大，推荐聚光科技；欧盟政策使国内废弃油脂资源化行业受益，推荐山高环能；农林生物质发电行业成本改善，推荐长青集团 [4][25][26] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 异动点评 - 本周沪深300指数涨1.69%，公用事业指数跌0.27%，环保指数涨1.66%，周相对收益率分别为-1.96%和-0.03%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中排第29和第22名。电力板块子板块中，火电跌0.29%，水电跌1.31%，新能源发电涨1.24%，水务板块涨2.68%，燃气板块涨0.81% [15] 重要政策及事件 - 国内首台百万千瓦四代商用快堆CFR1000完成初步设计，装机容量120万千瓦，满足第四代核能系统要求 [2][16][125] - 8月江苏电力集中竞价交易成交电量123.53亿千瓦时，成交价393.8元/兆瓦时 [2][16][130] - 中山市发改局拟于8月召开自来水价格调整听证会，为时隔13年再次调整 [2][16] 专题研究 - 2025年Q2基金重仓公用事业板块股票市值632.80亿元，较Q1环比增7.64%，占比2.1%，环比增0.2pct，以水电公司为主，水电、燃气板块加仓多，火电板块减仓多 [3][17][19] - 2025年Q2基金重仓环保板块股票市值73.52亿元，较Q1环比降1.1%，占比0.2%，与Q1基本持平，以固废治理公司为主，固废治理板块加仓多 [3][21][23] 板块表现 板块表现 - 本周沪深300指数涨1.69%，公用事业指数跌0.27%，环保指数涨1.66%，周相对收益率分别为-1.96%和-0.03%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中排第29和第22名。电力板块子板块中，火电跌0.29%，水电跌1.31%，新能源发电涨1.24%，水务板块涨2.68%，燃气板块涨0.81%，检测服务板块涨2.49% [15][27][28] 本周个股表现 - 环保行业：A股多数上涨，涨幅前三为浙富控股、国统股份、ST新动力；港股多数上涨，涨幅前三为中国光大绿色环保、海螺创业、绿色动力环保 [30][32][35] - 电力行业：A股火电多数上涨，涨幅前三为大唐发电、上海电力、浙能电力；A股水电多数下跌，涨幅前三为粤水电、国投电力、南网储能；A股新能源发电多数上涨，涨幅前三为川能动力、龙源电力、节能风电；港股多数上涨，涨幅前三为山高新能源、龙源电力、中广核电力 [37][40][42] - 水务行业：A股多数上涨，涨幅前三为联泰环保、中山公用、华骐环保；港股多数上涨，涨幅前三为北控水务集团、中国水务、粤海投资 [43] - 燃气行业：A股多数上涨，涨幅前三为ST金鸿、大众公用、新疆火炬；港股多数上涨，涨幅前三为大众公用、天伦燃气、北京燃气蓝天 [45] - 电力服务：A股电力工程行业多数上涨，涨幅前三为智洋创新、长高电新 [48] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量：6月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增1.7%，增速加快；1 - 6月累计发电量45371亿千瓦时，同比增0.8%。分品种看，6月火电、风电增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快 [49] - 用电量：6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增5.4%；1 - 6月累计用电量48418亿千瓦时，同比增3.7%。分产业看，各产业用电量有不同程度增长 [64] - 电力交易：6月全国各电力交易中心市场交易电量5020.2亿千瓦时，同比增2.2%；1 - 6月累计交易电量29484.9亿千瓦时，同比增4.8%。各区域交易电量有不同变化 [74][80] - 发电设备：截至6月底，全国累计发电装机容量36.48亿千瓦，同比增18.7%，太阳能、风电装机容量增长明显。1 - 6月发电设备累计平均利用1504小时，较上年同期降低162小时 [81] - 发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资3635亿元，同比增5.9%；电网工程完成投资2911亿元，同比增14.6% [88] 碳交易市场 - 国内碳市场行情：本周全国碳市场价格上涨，成交量和成交额可观，2025年1 - 7月25日成交量和成交额有累计数据 [100] - 国际碳市场行情：7月21 - 25日欧盟碳排放配额期货成交下降，平均结算价格下降；7月4 - 18日现货成交下降，平均结算价格下降 [108] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价和期货主力合约价与上周持平 [113] 天然气行业 - 本周国内LNG价格下降，7月25日价格为4435元/吨，较上周降20元/吨 [115] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力：全国单体容量最大独立储能电站并网；2025年上半年全国发电设备生产同比增长67.0%；全球首批500MW级全氢冷发电机投运；贵州省发布电力需求响应交易方案；硅料等价格上涨；我国首台四代百万千瓦商用快堆完成初步设计；国网新源增资；1 - 6月全国电力市场交易电量增长，绿电交易电量增长明显；价格法修正草案征求意见；中电联发布6月电力供应、消费系列指数；8月江苏电力集中竞价交易有结果 [119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130] - 环保：国家发改委发布固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法 [132] 公司公告 - 环保：长青集团转让股权 [133] - 电力：国电电力、乐山电力、福能股份公布经营数据和业绩；中国核电联合投资；中国广核可转债上市；华能国际发行债券；九丰能源期权行权；内蒙华电关联交易；上海电力限售股解禁；兆新股份拍卖股权 [134][135][136][137][138] - 燃气：大众公用权益分配；胜利股份解除质押 [139] 板块上市公司定增进展 - 多家公司有不同增发进度，如长源电力已实施，清新环境通过证监会审核等 [141] 大宗交易 - 本周有多笔大宗交易，涉及太阳能、浙富控股等公司 [143] 公司盈利预测 - 报告给出多家公司的投资评级、收盘价、EPS、PE、PB等盈利预测及估值数据 [146]

中国水力发电行业核心观点 - 行业已从规模扩张转向存量优化与高质量发展阶段，2025年初水电总装机容量超4.2亿千瓦，抽水蓄能装机突破5500万千瓦[1][13] - 水电在能源安全、"双碳"目标和流域治理中具有战略地位，是电网调峰调频的核心支撑[18][19][22] - 技术层面实现全球领先，掌握300米级特高坝建设、百万千瓦级机组制造等核心技术[27][35] - 面临生态保护、移民安置等挑战，同时迎来"水风光储"一体化、抽水蓄能扩张等机遇[14][16] 行业发展总览 - **战略地位** - 水电是国家能源安全体系的基石，提供自主可控的电力供应[18] - 实现"双碳"目标的核心非化石能源，度电成本最低且碳排放强度极低[19] - 流域综合治理关键工具，兼具防洪、供水、航运等综合效益[22] - **发展阶段** - 奠基时期（20世纪）：自主设计新安江等中小型水电站[23] - 规模扩张时期（2000-2020年）：三峡工程引领金沙江等流域梯级开发，装机容量跃居全球第一[24][26] - 高质量发展时期（2020年后）：聚焦存量优化、生态保护与抽水蓄能发展[27] - **规模指标** - 2025年常规水电装机3.74亿千瓦，抽水蓄能6800万千瓦，总装机年增速2.8%[39] - 年发电量1.3-1.4万亿千瓦时，占全国总发电量15-18%[40][41] - 四川、云南、湖北为装机前三省份，四川超1亿千瓦[42][43] 产业链分析 - **上游规划设计** - 中国电建、能建旗下研究院主导流域规划，掌握GIS和数值模拟技术[45][46] - 工程建设由PowerChina和CEEC垄断，采用EPC总承包模式[47][48] - **中游装备制造** - 哈电、东电掌握百万千瓦级水轮机组技术，关键零部件国产化完成[1][35] - 智能水电站技术融合物联网、数字孪生等前沿科技[35] - **下游运营消纳** - 长江电力等央企主导运营，"西电东送"工程年送电量超3000亿千瓦时[1][3] - 电力市场化改革影响上网电价，水电企业需适应市场波动[31] 区域与竞争格局 - **区域布局** - 西南基地群占全国装机70%以上，金沙江、雅砻江梯级开发成熟[1][3] - 雅鲁藏布江下游开发成新战略重点，规划装机超6000万千瓦[8] - **市场主体** - 央企主导（华能、华电等），地方能源平台参与[1][3] - 抽水蓄能领域新进入者增加，竞争格局多元化[3] 技术创新与挑战 - **技术突破** - 高坝建设技术应用于青藏高原极端地质条件[35] - 梯级水库群联合优化调度系统提升发电效率[35] - **核心挑战** - 生态保护要求刚性化，需保障生态流量与生物多样性[14][27] - 移民安置成本攀升，社会影响复杂性增加[32][33] 未来机遇 - 抽水蓄能2030年规划装机1.2亿千瓦，年复合增速超15%[1][16] - "水风光储"一体化基地成为清洁能源发展新范式[16] - 数字化转型将提升存量资产20%以上运营效率[16]