通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 AI基金中泰红利优选一年持有混合发起（014771）披露2025年四季报，第四季度基金利润1689.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0249元。报告期内， 基金净值增长率为1.74%，截至四季度末，基金规模为10.37亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至1月21日，单位净值为1.506元。基金经理是姜诚和王桃，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至1月21 日，中泰红利优选一年持有混合发起近一年复权单位净值增长率最高，达13.49%；中泰红利价值一年持有混合发起最低，为13.19%。 基金管理人在四季报中表示，我们深知投资收益高低与投资决策的难度并没有显著的相关性，我们红利策略追求的是高置信度前提下的高胜率。在认知构建 层面，我们秉持开放勤奋的态度，通过持续学习不断外扩能力圈的边界；但回到投资决策，我们恪守严苛的标准和纪律，保持高度的克制与定力，兜住下 限、并努力提高长期投资回报。感谢大家的信任。 截至1月21日，中泰红利优选一年持有混合发起近三个月复权单 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为14.95亿元，较上年同期的48.55亿元减少约33.60亿元，同比大幅下降约69.21% [1] - 公司预计2025年度实现扣除非经常性损益后的净利润约为13.38亿元，较上年同期的46.43亿元减少约33.05亿元，同比大幅下降约71.18% [1] 业绩变动原因 - 业绩大幅下降的主要原因是2025年公司商品煤产销量同比有所下降 [1] - 国内煤炭供需格局呈现宽松态势，煤炭价格弱势运行 [1] - 公司煤炭产品价格较上年同期下降明显，导致主营业务利润较同期大幅下降 [1]

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 1月23日，潞安环能发布公告称，公司从高新技术企业认定管理机构获悉，根据《高新技 术企业认定管理办法》和《高新技术企业认定管理工作指引》有关规定，以及2025年山西省高新技术企 业认定流程，目前对公司高新技术企业申报材料的复核已完成，并已上报国家工信部。 ...

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 报告认为2025年下半年煤炭行业供需格局边际改善，煤价筑底、盈利回升可期 [2] - 核心逻辑在于供给端偏紧与需求旺季共同推动四季度煤价环比显著回升，行业重点公司四季度业绩呈现边际改善 [3][8][18] - 投资建议关注成长性动力煤标的、稳定经营高分红高股息标的以及低估值焦煤标的 [3] 根据相关目录分别总结 1. 供应偏紧，需求旺季，四季度煤价回升 1.1 国内原煤产量增速放缓，全年进口量下降 - **国内产量**：2025年全国累计原煤产量48.32亿吨，同比增长1.2%，但增速自7月起放缓，10月、11月、12月单月产量同比增速分别为-2.3%、-0.5%、-1.0% [3][8] - **主要产地**：山西2025年原煤产量13.05亿吨，同比增长2.1%；内蒙古产量12.86亿吨，同比下降1%；陕西产量8.05亿吨，同比增长2.9%；新疆产量5.53亿吨，同比增长1.9% [8] - **煤炭进口**：2025年累计进口煤炭4.9亿吨，同比下降9.6%；其中10月、11月、12月进口量分别为4174万吨、4405万吨、5860万吨，同比增速分别为-9.75%、-19.88%、+11.94% [3][15] 1.2 四季度动力煤、焦煤价格环比均上涨 - **动力煤价格**：2025年第四季度秦皇岛港5500大卡动力煤现货均价约为767元/吨，同比下跌6.99%，但环比第三季度的673元/吨大幅上涨13.9%；2025年全年港口动力煤现货均价为698元/吨，同比下跌18.45% [3][18] - **产地动力煤价格**：25Q4山西大同南郊5500大卡均价595元/吨，环比上涨15.31%；鄂尔多斯5200大卡均价476元/吨，环比上涨13.31%；陕西榆林6000大卡均价744元/吨，环比上涨18.76% [18] - **焦煤价格**：25Q4山西产主焦煤京唐港库提价均价为1727元/吨，同比微涨0.8%，环比25Q3上涨10.44%；25Q4产地炼焦煤均价环比25Q3上涨13.02% [3][20] 2. 煤炭行业重点公司2025年四季度业绩前瞻 - **业绩超预期的公司（6家）**： - 中国神华：25Q4归母净利润141.29亿元，同比增长12.16%，受益于自产煤业务成本控制及下半年售电量回升 [3] - 特变电工：25Q4归母净利润15亿元，同比增长1022.4%，受益于国内外订单兑现及煤炭业务量价回升 [3] - 中煤能源：25Q4归母净利润43.9亿元，同比下降6.77%，但煤价回升及成本管控带来改善 [3] - 电投能源：25Q4归母净利润13.92亿元，同比增长47.78%，受益于煤炭长协价稳定及电解铝价格上涨 [3] - 鄂尔多斯：25Q4归母净利润7.21亿元，同比增长472.93%，受益于成本管控及主要产品价格回升 [3] - 新集能源：25Q4归母净利润5.88亿元，同比增长3.37%，成本管控使煤炭毛利降幅较小，发售电量增长 [3] - **业绩基本符合预期的公司（10家）**： - 陕西煤业：25Q4归母净利润52.8亿元，同比下降17.71%，煤炭产量增长但煤价同比下跌 [3] - 兖矿能源：25Q4归母净利润29.37亿元，同比下降2.74%，国内国际煤价反弹，Q4销量增长 [3] - 潞安环能：25Q4归母净利润6.05亿元，同比增长273.43%，煤价回升，市场煤弹性大且成本管控得力 [3] - 山西焦煤：25Q4归母净利润4.8亿元，同比增长83.08%，受益于产地焦煤价格回升 [3] - 淮北矿业：25Q4归母净利润3.65亿元，同比下降49.04%，产销量下降及产地焦煤价格下跌 [3] - 华阳股份：25Q4归母净利润4.1亿元，同比增长1.04%，七元矿投产及榆树坡核增带来产量增长 [3] - 晋控煤业：25Q4归母净利润4.65亿元，同比下降29.24%，产地煤价下跌 [3] - 山煤国际：25Q4归母净利润4亿元，同比增长114.33%，成本管控得力 [3] - 平煤股份：25Q4归母净利润1.5亿元，同比下降50.76%，产地焦煤价格下跌 [3] - 淮河能源：25Q4归母净利润2.5亿元，同比增长1527.3%，售电业务盈利较好，Q4煤价及售电量增长 [3] - **业绩低于预期的公司（1家）**： - 陕西黑猫：25Q4归母净利润-3.94亿元，同比增长23.7%，主要因焦炭价格下跌 [3] 3. 投资分析意见 - **看好动力煤板块**：建议关注成长性动力煤标的，包括特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源、兖矿能源 [3] - **看好高股息板块**：建议关注稳定经营高分红高股息标的，包括中国神华、陕西煤业、中煤能源，以及鄂尔多斯 [3] - **看好焦煤板块**：推荐低估值焦煤标的，包括山西焦煤、淮北矿业、潞安环能 [3]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为90.14万元，加权平均基金份额本期利润为0.0148元，报告期内基金净值增长率为0.85% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为5739.49万元 [3][14] - 截至1月22日，基金单位净值为1.102元，近一年复权单位净值增长率为13.59%，在同类可比基金中排名579/613 [3] - 基金近三个月复权单位净值增长率为1.04%，排名566/621；近半年增长率为4.62%，排名572/621 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.6632 [7] - 基金成立以来最大回撤为6.28%，其中2025年第四季度单季度最大回撤为6.07% [10] 投资策略与运作 - 基金采用以多因子量化增强的投资策略为主，根据上市公司财务信息披露、因子表现和市场风格变化实时调整组合 [3] - 基金管理人展望后市，认为基本面逻辑清晰的优质公司估值恢复确定性较高，价值和成长因子有望交替走强 [3] - 基金成立以来平均股票仓位为90.96%，高于同类平均的85.83%；2025年一季度末仓位最高达92.5%，上半年末最低为88.44% [13] 资产配置与持仓 - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为中远海控、农业银行、中信银行、工商银行、京新药业、中谷物流、南京银行、陕西煤业、邮储银行、华夏银行 [17] 基金经理与产品线 - 基金经理是孙晨进，目前管理6只基金 [3] - 截至1月22日，其管理的浦银安盛科创板100指数增强A近一年复权单位净值增长率最高，达62.44% [3]

(本文来自第一财经) 郑州煤电公告，公司所属超化煤矿核定产能120万吨/年，资源濒临枯竭，继续开采面临技术瓶颈与安全 风险，不具有开采经济价值，停止生产活动。经公司财务部门初步测算，预计需计提减值准备3.11亿 元，将直接减少2025年度归属于上市公司股东净利润3.11亿元。 ...

核心观点 - 郑州煤电决定停止其分公司超化煤矿的生产活动 此举旨在优化产业结构 处置低效资产 控制经营风险 符合公司整体利益 [1] 停产煤矿基本情况 - 超化煤矿位于河南省新密市超化镇 于1993年12月竣工投产 核定生产能力为每年120万吨 煤种主要为贫煤 矿井属煤与瓦斯突出矿井 [1] - 该煤矿为末期回采矿井 目前剩余可采储量约为438万吨 主要分布于31采区和22采区深部 [1] - 31采区东部可采储量233万吨 但因矿压、瓦斯、水害等因素影响已于2018年关闭 不再开采 [1] - 22采区深部可采储量205万吨 但该区域水害防治难度高、断层多、瓦斯治理投入大 未来3年将处于高耗能、高投入、低产出阶段 [1] 停产原因分析 - 经综合评估 超化煤矿煤炭资源濒临枯竭 剩余资源地质构造复杂 继续开采面临经济技术瓶颈与安全风险 [1] - 受煤炭市场价格下降影响 该煤矿已不具有开采经济价值 [1] - 综合考量资源禀赋、安全管控及成本效益等核心因素后决定停产 [1] 停产影响与财务处理 - 停产可减少公司亏损源 有利于优化公司资源配置、提升经营效率 [2] - 停产后公司总产能将相应缩减120万吨/年 [2] - 根据《企业会计准则》要求 公司将对超化煤矿相关固定资产计提减值准备 [2] - 经财务部门初步测算 预计需计提减值准备3.11亿元 该减值将直接减少2025年度归属于上市公司股东净利润3.11亿元 [2]

公司核心事件 - 郑州煤电所属超化煤矿因资源濒临枯竭、面临技术瓶颈与安全风险且不具有开采经济价值，已停止生产活动 [1] - 超化煤矿核定产能为120万吨/年 [1] - 公司预计需计提资产减值准备3.11亿元人民币 [1] - 该减值将直接减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润3.11亿元人民币 [1] 财务影响 - 减值计提对公司2025年度净利润产生一次性重大负面影响，减少额达3.11亿元 [1]

公司财务与资产状况 - 公司为客观公允反映财务状况及经营成果 根据企业会计准则及公司会计政策 基于谨慎性原则 对截至2025年12月31日合并报表范围内相关资产可能出现的减值情况进行了充分评估和分析 [1] - 经测算 公司2025年度预计需计提各类资产减值准备合计3.42亿元 [1]

市场整体表现 - 2024年1月23日，煤炭开采板块整体下跌1.26%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，10只上涨，10只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 江钨装备以5.03%的涨幅领涨板块，成交额为5.81亿元 [1] - 中煤能源以2.46%的跌幅领跌板块，成交额为4.25亿元 [2] - 陕西煤业下跌2.19%，成交额达9.80亿元，为当日板块成交额最高的下跌个股 [2] - 中国神华下跌1.60%，成交额高达13.56亿元，为当日板块成交额最高的个股 [2] 板块资金流向 - 当日煤炭开采板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.49亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入状态，游资净流入2.7亿元，散户净流入7822.7万元 [2] - 陕西煤业主力资金净流入1.02亿元，主力净占比达10.45%，但同时散户资金净流出1.24亿元，净占比为-12.66% [3] - 山西焦煤主力资金净流入4406.05万元，主力净占比为12.99% [3] - 晋控煤业游资净流入2507.54万元，游资净占比为9.47% [3]