公司重大资本运作 - 创维集团于1月20日发布公告，宣布将分拆旗下光伏业务独立上市，同时进行股份回购及私有化退市安排 [4] - 公司将以实物形式向全体股东分派其持有的创维光伏股份，每股创维集团股份可获发0.3699779股创维光伏股份 [5] - 公司将通过计划安排进行股份回购，计划股东可选择每股获4.03港元现金或1股新股份，若所有股东选择现金，最高现金代价将超过25亿元 [5] 市场反应与股价表现 - 1月21日复牌后，创维集团港股股价大幅高开，盘中最高涨幅超过43%，市值重新突破百亿港元 [1] - 截至1月21日收盘，公司股价报收7.12港元，单日涨幅达37.45% [1][3] 光伏业务经营状况 - 创维光伏是创维集团的核心盈利来源之一，2025年上半年实现营业收入137.76亿元，净利润5.32亿元 [7] - 2025年上半年，创维光伏累计并网运营的电站装机容量突破25.6GW，位居行业第二 [5] - 该业务属于重资产模式，截至2025年上半年，其资产总值为177.96亿元，资产负债率为86.50% [7] - 创维光伏已投资多家新能源公司，其间接对外投资在业存续公司达2500余家 [6] 光伏业务分拆上市细节 - 创维光伏将申请以介绍方式在香港联交所主板上市 [4] - 分派光伏股份、光伏公司上市及股份回购的完成互为条件，将同日或大致同日发生 [5] - 根据评估，截至2025年11月30日，每股创维光伏股份估值约为12.9元至17.26元人民币（约14.18至18.96港元） [8] - 基于上述估值及分派比例，每股创维集团股份所获光伏股份的理论价值约为6.13港元（区间5.25至7.01港元） [8] - 创维光伏的整体估值在90.31亿元至120.79亿元人民币之间，中位数为105.55亿元人民币 [8] 集团整体财务表现 - 2025年上半年，创维集团实现营业收入362.64亿元，期间盈利约3.65亿元 [5] 行业背景 - 港股市场已成为光伏企业上市的热门渠道，钧达股份、阳光电源、晶澳科技等多家公司相继宣布或已完成赴港二次上市 [9]

公司重大资本运作 - 创维集团发布公告，宣布将进行股份回购、私有化退市以及分拆光伏业务独立上市[3] - 公司将以实物形式向所有股东分派其持有的创维光伏股份，每股创维集团股份可获发0.3699779股创维光伏股份[4] - 公司将通过计划安排进行股份回购，计划股东可选择每股获4.03港元现金或1股新股份，若所有股东选择现金，交易现金代价最高超过25亿元[4] - 分派光伏股份、创维光伏上市及股份回购的完成互为条件，将同日或大致同日发生[4] 市场反应与股价表现 - 公告发布后，创维集团港股股价于1月21日大幅高开，盘中最高涨逾43%，市值重新突破百亿元[1] - 截至1月21日收盘，公司股价报收7.12港元，涨幅达37.45%[1] 公司整体经营业绩 - 2025年上半年，创维集团实现营业收入362.64亿元人民币，期间盈利约3.65亿元人民币[4] - 公司主营产品包括智能电视、家庭接入系统、光伏产品、智能白家电产品等[4] 光伏业务经营与分拆 - 分拆光伏业务独立上市是此次公司调整上市布局的核心内容[4] - 创维光伏2025年上半年实现营业收入137.76亿元人民币，实现净利润5.32亿元人民币[5] - 对比集团整体业绩，创维光伏已成为公司最主要的盈利来源之一[5] - 截至2025年上半年，创维光伏累计并网运营的电站装机容量突破25.6GW，位居行业第二[4] - 创维光伏业务模式以分布式光伏为主，属于重资产模式，截至2025年上半年其资产总值为177.96亿元人民币，资产负债率为86.50%[5] - 创维光伏已投资多家新能源公司，其间接对外投资在业存续公司达2500余家[5] 光伏业务估值 - 创维光伏将以介绍方式在联交所主板上市[3] - 根据评估，于2025年11月30日，每股创维光伏股份价值约为12.9元至17.26元人民币（约14.18元至18.96港元）[5] - 基于上述估值及分派比例，每股创维集团股份所获创维光伏股份的理论价值约为5.25至7.01港元[5] - 参照该价值区间，创维光伏整体估值在90.31亿元至120.79亿元人民币之间，中位数为105.55亿元人民币[5] 行业背景 - 港股市场已成为光伏企业上市的热门渠道[6] - 近年来，钧达股份、阳光电源、晶澳科技、先导智能、德业股份、聚和新材等多家光伏公司相继宣布赴港股二次上市[6]

公司重大资本运作 - 创维集团发布涉及股份回购、私有化退市及分拆光伏业务独立上市的重磅公告，导致其港股复牌后股价大幅上涨37.45%，收报7.12港元，盘中最高涨逾43% [1] - 公司将以实物形式向全体股东分派其持有的创维光伏股份，每股创维集团股份可获发0.3699779股创维光伏股份，分派、光伏公司上市及股份回购互为条件 [1] - 公司同时将通过计划安排进行股份回购，计划股东可选择每股获4.03港元现金或1股新股份，若所有股东选择现金，此次交易现金代价最高超过25亿元 [1] 光伏业务经营与财务表现 - 创维光伏是创维集团此次分拆上市的核心业务，2025年上半年实现营业收入137.76亿元，净利润5.32亿元，已成为集团最主要的盈利来源之一 [2] - 截至2025年上半年，创维光伏累计并网运营的电站装机容量突破25.6GW，位居行业第二，业务规模实现显著增长 [2] - 创维光伏是重资产运营模式，截至2025年上半年，其资产总值为177.96亿元，资产负债率为86.50% [2] - 创维光伏已投资多家新能源公司，其间接对外投资在业存续公司达2500余家 [2] 光伏业务估值分析 - 创维光伏计划以介绍方式在联交所主板上市，根据评估，其每股价值约为12.9元至17.26元人民币（约14.18至18.96港元） [3] - 基于上述估值及分派比例，每股创维集团股份所获创维光伏股份的理论价值约为6.13港元（区间为5.25至7.01港元） [3] - 参照价值区间，创维光伏的整体估值在90.31亿元至120.79亿元人民币之间，中位数为105.55亿元人民币 [3] 行业上市动态 - 港股市场已成为光伏企业上市的热门渠道，多家光伏公司如钧达股份、阳光电源、晶澳科技等相继宣布赴港股二次上市 [4] - 钧达股份已于2025年5月成功在港股挂牌交易 [4]

资讯编辑：陈群 021-26096771 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 "甘肃省2025年出口183.8亿元(人民币，下同)，同比增长44.5%，增速居全国第一位。"兰州海关副关长 王洪亮1月16日在兰州介绍说，其中光伏产品出口5.4亿元，同比增长近十倍。 ...

行业业绩概况 - 2025年1月，九家晶硅主材环节代表企业陆续发布业绩预亏公告，包括隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶澳科技、TCL中环、天合光能、晶科能源、钧达股份和大全能源 [1] - 企业亏损程度基本与产能规模呈正相关 [1] - 自2023年第四季度以来，多家光伏龙头企业已连续九个季度亏损 [2] 主要公司亏损详情 - **通威股份**：预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元，是九家企业中亏损规模最高且唯一亏损幅度进一步拉大的企业，2024年净利润亏损70.39亿元 [1] - **TCL中环**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损82亿元至96亿元，上年同期亏损98.18亿元 [1] - **隆基绿能**：预计2025年归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元，去年四季度银浆、硅料成本大幅上涨显著推升了产品成本 [1] - **晶澳科技**：预计2025年净亏损45亿元-48亿元 [2] - **爱旭股份**：预计2025年净亏损12亿元-19亿元 [2] 亏损原因分析 - 多晶硅价格回升对业绩有一定提振，但产业链各环节开工率下行，白银等部分核心原材料价格持续上涨，产品价格同比继续下跌，经营压力显著 [1] - 主产业链产品价格在低位调整且传导不足 [1] - 受行业结构性产能过剩影响，阶段性供需失衡导致经营承压，尽管部分公司在组件出货方面持续领先或实现增长 [2] 行业现状与整合趋势 - 行业目前供需的阶段性失衡仍在持续 [2] - 产能出清与结构优化势在必行，需企业打破同质化竞争，构建技术、产品、场景与生态的综合优势 [2] - 2025年1月16日，TCL中环宣布收购一道能源，被视为在行业高度内卷背景下，头部企业迈出产业链整合第一步，通过资源优化配置与业务协同互补，为行业转向价值共创提供范本 [2] - 此次收购事件被解读为光伏行业2026洗牌启幕的标志 [2]

2025年12月中国外贸数据核心观点 - 12月以美元计价进出口增速双双超预期，出口同比增长6.6%远超预期的3.1%，进口同比增长5.7%远超预期的0.9%，贸易顺差为1141.4亿美元 [1] - 出口超预期增长的核心驱动力来自产品结构升级与市场多元化布局 [1] - 进口增速大幅回升源于内需改善以及大宗商品价格企稳回升 [1] - 展望后市，2026年外贸将延续稳健增长态势，贸易顺差有望维持在合理区间，外贸对经济的拉动作用持续显现 [2] 出口表现与结构分析 - 高技术产品出口同比增长13.2%，其中“新三样”（电动汽车、光伏产品、锂电池）出口规模接近1.3万亿元 [1] - 对东盟、共建“一带一路”国家出口分别增长11.2%，新兴市场需求有效对冲了传统市场波动影响 [1] - 全球人工智能产业链资本支出周期开启，带动高端装备、集成电路等产品出口上行 [1] 进口表现与结构分析 - 机电产品、集成电路等生产资料进口同比分别增长6%、7.3%，反映出制造业生产端活力修复 [1] - 原油、铁矿砂等大宗商品进口规模随工业需求扩大而增加 [1] 对A股市场的影响 - 12月出口数据超预期改善，强化经济基本面韧性，改善市场风险偏好 [2] - 出口链中，高技术制造板块直接受益，新能源、光伏、高端装备等领域企业凭借出口订单增长，盈利确定性提升 [2] - 跨境物流与港口板块迎来业务增量 [2] - 进口链中，大宗商品贸易、高端装备进口替代相关企业受益于进口规模扩大与内需复苏 [2]

市场整体表现 - A股三大指数收涨，沪指涨1.09%收获17连阳，刷新逾10年高点 [1] - 单日成交额超3.6万亿元，创历史新高 [2] AI+概念板块表现 - “AI+”概念爆发，AI医疗、AI营销、Sora概念、智谱AI、多模态AI、AIGC等概念涨幅领先 [3] - AI医疗概念催化医疗器械ETF(562600)当日上涨2.27%，今年以来大幅上涨11.66% [3] - AI应用方向集体走强，易点天下20%涨停，利欧股份、浙文互联、人民网、引力传媒等多股涨停 [9] - AI+零售概念受催化，沃尔玛与谷歌宣布将借助谷歌AI助手Gemini优化商品选购 [11] - GEO（生成式引擎优化）概念发酵，引力传媒、蓝色光标、利欧股份等个股涨势突出 [12] - AI巨头在医疗领域动作频频，OpenAI宣布推出“ChatGPT健康” [12] - 投资注意力正由“算力竞赛”向“应用价值”迁移，2026年是AI应用从“技术验证”迈向“商业推广”的关键之年 [14] 商业航天板块表现 - 商业航天概念股反复活跃，鲁信创投12天10板，金风科技5连板，通宇通讯4天3板，杭萧钢构3连板，天奥电子、中国卫星涨停 [4] - 多只商业航天概念股大幅上涨，例如天润科技涨30.00%，星图测控涨29.99%，流金科技涨29.92% [6] - 消息面上，我国向国际电信联盟（ITU）提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，为迄今为止规模最大的一次国际频轨集中申报行动 [6] - 机构指出，国内商业航天进入规模化部署阶段，未来几年有望迎来爆发式增长 [8] 光伏板块表现 - 光伏板块因钙钛矿电池、太空光伏概念上涨，东方日升、迈为股份、捷佳伟创涨幅居前 [7] - 具体成分股表现：东方日升涨14.84%，迈为股份涨13.38%，捷佳伟创涨12.77% [8] - 光伏作为卫星供能方式，其系统成本占比有望持续提升，多家光伏上市公司对太空光伏及钙钛矿技术的应用前景关注度显著提升 [9] 脑机接口与AI医疗产业趋势 - 脑机接口概念基于技术奇点临近与产业化落地共振，并非短暂概念炒作 [14] - 马斯克披露Neuralink计划于2026年启动脑机接口设备大规模生产 [15] - 国内政策加速产业落地，国家药监局公示两项脑机接口行业标准立项计划 [17] - 非侵入式脑机接口公司“强脑科技”完成约20亿元融资，规模全球范围内仅次于Neuralink [17] - 医疗场景是构筑AI商业化闭环的优质阵地，其高价值封闭数据为垂直厂商确立了竞争优势 [17] - 医疗场景的高严肃性与低容错度支撑了高付费意愿与客户粘性 [18] - 全球巨头抢滩AI医疗蓝海市场，蚂蚁集团战略升级“蚂蚁阿福”，OpenAI也进入该领域 [18] 相关ETF产品动态 - 医疗器械ETF(562600)的“脑机接口”概念含量达23.79%，为全市场该概念含量最高的指数，前三大权重股为迈瑞医疗(权重14.67%)、乐普医疗(权重2.83%)、华大基因(权重1.84%) [20][21] - 医疗器械ETF(562600)近5日资金净流入1.31亿元，自2025年以来净流入4.27亿元 [22] - 恒生医药ETF（159892）前十大重仓股汇聚信达生物、康方生物、百济神州等出海先锋，且成份股含有京东健康、阿里健康等AI+应用标的 [24] - 恒生医药ETF(159892)近5日资金净流入8.2亿元，今年以来6个交易日涨13.56% [24] - 2025年中国创新药企达成超160笔License-out交易，总金额突破1216亿美元，同比激增两倍有余，首付款达65亿美元，首次超过同期一级市场融资总额 [22] 行业宏观展望 - 随着美联储降息周期开启，全球生物医药投融资环境有望改善，港股创新药板块有望迎来“戴维斯双击” [24] - 中国医疗产业正处于从“跟随”走向“引领”的关键转折点，科技与生命深度融合 [26]

市场行情与指数表现 - A股三大指数1月12日震荡走强，沪指午盘涨0.75%报4151.14点，深成指涨1.31%报14305.10点，创业板指涨1.17%报3366.71点，科创50指数涨2.26%报1509.29点 [1] - 沪深两市半日成交额达2.31万亿元，较上个交易日放量2455亿元，其中沪市成交9153亿元，深市成交13916亿元，创业板成交7090亿元，科创50成交约677亿元 [1] 领涨板块与个股表现 - AI应用方向持续爆发，GEO、AI医疗方向领涨，值得买、光云科技等多股涨停 [1] - 商业航天概念延续强势，鲁信创投录得12天10板，金风科技5连板，通宇通讯4天3板 [1] - 光伏概念表现活跃，东方日升触及20cm涨停 [1] - 零售概念走高，茂业商业2连板，三江购物、家家悦涨停 [1] - 文化传媒、军工电子、影视院线、Sora、多模态AI、卫星导航等板块和概念股涨幅居前 [2] 下跌板块 - 油气、煤炭等方向跌幅居前 [1] - 油气开采及服务、保险、农化制品、草甘膦、大豆、动物疫苗等板块和概念股跌幅居前 [2] 机构市场观点 - 华泰证券认为春季行情或仍有空间，但交易结构较为集中，行情转向轮动的概率上升，建议关注游戏、免税、电池、工程机械、农化等行业 [3] - 中信建投指出AI产业动态密集，模型能力提升推动下游应用加速进入商业化验证阶段，重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域 [3] 人形机器人产业动态 - 海通证券表示人形机器人产业发展加速，英伟达在CES 2026发布多项机器人学习推理工具与模型，有望推动打造通用型专业机器人 [4] - 特斯拉、Figure、波士顿动力等海外巨头及宇树、智元等国内领先企业有望在生态链协同下实现核心环节突破，共同推动人形机器人走向规模化商用 [4] 政策与产业消息 - 国家发展改革委等部门印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范 [5] - 该办法要求基金支持重大战略、重点领域和薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，培育新兴支柱产业，坚持投早、投小、投长期、投硬科技 [5] - 基金投向须符合国家重大规划和国家级产业目录中的鼓励类产业，不得投向限制类、淘汰类及政策明令禁止的产业领域 [5] 存储芯片市场展望 - Counterpoint Research指出存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情超越了2018年的历史高点，供应商议价能力达到历史最高水平 [6] - 预计2025年第四季度存储价格将飙升40%–50%，2026年第一季度还将再涨40%–50%，2026年第二季度预计再上涨约20% [6][7]

开放式基金净值表现排名 - 2026年1月9日，开放式基金净值增长排名前10的基金中，德邦稳盈增长灵活配置混合A以9.24%的增长率位列第一，其最新净值为1.1905 [2] - 净值增长排名第二和第三的分别是德邦稳盈增长灵活配置混合C（增长9.24%，净值1.1752）和国联医疗健康混合A（增长7.97%，净值1.4286） [2] - 净值跌幅排名前10的基金中，平安研究睿选混合C以-3.46%的跌幅位列第一，其最新净值为0.7861 [3] - 净值跌幅排名第二和第三的分别是平安研究睿选混合A（跌幅-3.46%，净值0.8123）和平安高端制造混合C（跌幅-3.36%，净值1.6760） [3] 市场整体表现与领涨板块 - 2026年1月9日，上证指数收放量小阳，创业板指收小阳，市场成交额为3.15万亿元，个股涨跌家数比为3920:1349，涨跌停个股比为109:1 [5] - 领涨行业包括互联网、综合类、广告包装，涨幅均超过4% [5] - 领涨概念包括Sora概念、DRG-DIP概念，涨幅均超过5% [5] - 银行和保险行业为当日领跌行业 [5] 表现领先基金（德邦稳盈增长灵活配置混合A）分析 - 该基金当日净值增长较快，增长率为9.24% [5] - 基金前十大重仓股集中度为70.29%，风格偏向软件服务行业，属于AI应用概念的主动型混合基金 [6] - 其前十大重仓股中，易点天下当日涨停（涨幅20%），卓易信息与光云科技涨幅超过10%，税友股份涨停，其余重仓股如万兴科技等也录得较大涨幅 [6] - 该基金规模为0.44亿元 [6] 表现落后基金（平安研究睿选混合C）分析 - 该基金当日净值增长较差，跌幅为-3.46% [6] - 基金前十大重仓股集中度为73.84%，风格偏向新能源行业，特别是光伏方向，属于跨市场的主动型混合基金 [6] - 其前十大重仓股中，协鑫科技、信义光能、通威股份、弘元绿能、晶科能源、福莱特玻璃等个股当日跌幅较大 [6] - 该基金规模为2.07亿元 [6]

市场整体表现 - A股主要指数集体上涨，沪指涨0.92%，深成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，北证50指数涨1.05% [1] - 沪深京三市成交额达31523亿元，较上一交易日放量3261亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超3900只个股上涨 [1] 领涨板块与个股 - AI应用端全线爆发，影视、短剧游戏等板块表现突出，天龙集团、易点天下、粤传媒、电广传媒、浙文互联等10只个股涨停 [1] - 商业航天板块延续强势，银河电子实现5连板，中国一重实现3连板，中衡设计、巨力索具实现2连板 [1] - 小金属板块午后持续攀升，中钨高新、云南锗业、华锡有色、厦门钨业盘中股价创下新高，金钼股份涨停 [1] - 零售、创新药、可控核聚变等多个板块在盘中出现异动上涨 [1] 落后板块 - 光伏板块局部走弱，弘元绿能盘中跌停，大全能源、奥特维、通威股份股价跟随下跌 [1] - 脑机接口板块震荡调整，美好医疗、爱朋医疗、三博脑科跌幅居前 [1] - 保险、机场航运、草甘膦、银行板块表现落后 [1]