（文章来源：第一财经） 国投白银LOF公告，本基金将于2026年1月27日开市起至当日10:30停牌，自2026年1月27日10:30复牌。 若本基金2026年1月27日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权通过向深圳证券交易所申 请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险，具体以届时公告为准。 ...

作为连续两年入选格隆汇"全球视野，下注中国"十大核心ETF之——创业板50ETF(159949)，2024年-2025年连续两年上涨，累计涨幅高达93.39%，2026年 开年以来，在宽基指数ETF的大幅流出下，创业板50ETF(159949)标的指数表现震荡，但标的指数仍录得1.72%的涨幅。 涨幅亮眼的背后，是创业板50指数在2025年的业绩表现亮眼，营收、规模净利润同比增速均处于同类宽基指数前列，创业板50指数去年第三季度营收、归母 净利润、净资产收益率ROE分别同比增长21.35%、49.35%和5.05%。 这种"创新引领+赛道优质+梯队完善"的特征，不仅让成份股在经济转型中具备高弹性，更从研究视角提升了营收与利润的可预测性。 | 指数名称 | 时间 | 营收同比增长率% | 归母净利润同比增长% | 净资产收益率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/3/30 | 1.16 | 12.59 | 3.68 | | 创业板50 | 2025/6/29 | 12.07 | 14.44 | 4.28 | | | 2025/9/29 | 21.35 | 49. ...

近日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》(以下简称《指引》)，中国证券 投资基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》(以下简称《操作细 则》)。《指引》自2026年3月1日起施行。这标志着公募基金行业基准管理步入系统化、规范化新阶 段，有助于根治"风格漂移"、基准滥用等乱象，强化产品透明度与投资纪律。 中信证券研究部认为，业绩基准作为公募基金投资的"锚"和"尺"，《指引》的推出，从源头防范公募基 金被长期诟病的风格漂移现象。《指引》覆盖范围全面，向内明确了基金公司全链条内控机制；向外对 基金业务的三方机构的协同监督机制提出了规范要求。 明确"锚"和"尺" 业绩比较基准，是指基金管理人在基金合同、招募说明书等基金法律文件中约定的，用于表征产品投资 风格、衡量产品业绩、约束投资行为的参考标准。从功能作用看，业绩比较基准是基金投资 的"锚"和"尺"，发挥确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等重 要作用。 分析人士认为，"锚"用来明确投资风格、约束投资行为、防范风格漂移、提升投资稳定性；"尺"可以衡 量基金业绩是否跑赢市场，对基金经理进行考 ...

核心观点 - AI被视为堪比互联网与新能源的长期产业浪潮，2023-2025年是技术爆发期，2026年或将迎来AI的“达尔文时刻”，投资进入第二阶段，选股能力成为关键 [1][2][7] - 周期板块正步入由“新质生产力”需求主导、供给受限、驱动因素多元化的新格局，有色金属行情由多重因素系统性地重塑定价逻辑 [1][9][11] - AI的角色正从独立概念转变为通用工具和重要背景因素，正在实质性重塑多个行业（如医药、传媒、能源）的效率、商业模式与估值逻辑，其影响力向产业链上游深度传导 [1][15][16][19][20] 广发基金唐晓斌观点：AI与半导体投资 - **业绩表现与配置策略**：截至2026年1月25日，通过精选个股，其管理的广发远见智选基金年内业绩回报达到**35%**，业绩居全市场基金三强 [3]。核心源于构建了“存储+半导体设备”的差异化持仓，而非单纯布局存储模组 [3] - **前瞻调仓逻辑**：在2025年四季度，基于对交易结构（公募基金对国产芯片龙头持仓重复度高、新增买盘有限）和产业趋势的双重研判，将持仓从国产芯片转向存储与半导体设备 [2][3][4] - **存储“超级周期”驱动因素**：AI驱动需求激增与行业供给收缩双重共振 [7] - **需求端**：AI大模型对存储性能提出颠覆性要求，**HBM需求爆发**且头部厂商产能已被预订，同时挤压传统电子领域供给，企业级**SSD需求向好** [7] - **供给端**：上轮周期后存储原厂巨亏，大幅收缩资本开支，当前库存去化充分，原厂出现封单不报价，**DDR5与HBM价格弹性显著**，国内存储龙头2026年扩产与资本开支节奏预计加速 [7] - **国产链机遇**：据测算，**2027年国产芯片规模可达8000亿元**，全面国产化市值有望冲击**10万亿元**。国产链行情滞后海外约一年，2025年以主题布局为主，2026年有望迎来戴维斯双击，增长斜率大概率高于海外 [8] - **投资方法论**：选定高景气方向后至少坚守2至3个季度，通过深度研究建立认知壁垒和坚定信仰，避免因短期波动频繁调仓 [5][6]。日常借助AI工具快速处理大量行业信息，并在专注的产业领域内捕捉细分领域（如封测设备）的超额收益 [6] 长城基金陈子扬观点：周期板块新格局 - **有色金属行情回顾与驱动因素**：截至2025年12月31日，有色金属（申万）指数年内累计上涨**94.74%**，接近翻倍 [10]。此轮行情由四重因素共同驱动 [11]： 1. **美国债务周期**：债务与赤字攀升引发美元信用担忧，推动多国央行增持黄金，储备体系多元化 [11] 2. **结构性需求**：AI产业发展与全球能源转型催生对铜、铝等工业金属的增量需求 [11] 3. **供应链安全**：全球供应链从效率转向安全，各国增加关键矿物储备 [11] 4. **供给周期**：有色金属主要品种资本开支在**2011年基本见顶**，后步入漫长收缩期，行业产出缺口明显 [11] - **投资方法论**：采用基于资本开支周期的投资方法，从景气、品质、估值三个维度评估标的，当三者矛盾时赋予景气度更高权重 [12]。更偏好上游资源品（如铜矿）的商业模式，因其成本相对固定，弹性主要来自产品价格 [12] - **2026年看好的方向**： - **有色金属**：行业高盈利状态或将维持较长周期，逐渐具备成长属性，应获价值重估。国内企业估值明显低于海外同行，但成长性与核心竞争力不逊色 [13] - **小金属**：处于战略储备提升周期，面临资源稀缺与新增产能有限的供给约束，投资价值值得关注 [13] - **贵金属**：各国央行购金与居民资产配置需求两大趋势未见逆转，黄金长期配置逻辑牢固。白银因全球库存持续偏低及流动性宽松，短期价格有支撑 [13] - **工业金属**：对铜、铝等持阶段性谨慎态度，但基于能源转型与AI发展的长期需求逻辑未变 [13] - **化工行业机会**：化工行业或迎来价值重估与拐点性机会，原因有三 [14]： 1. 行业资本开支下降，新产能投放接近尾声，行业将从过剩走向平衡甚至短缺 2. “反内卷”背景下，产能或成为一种稀缺资源或牌照 3. 全球范围内，国内化工产业部门齐全、高效、具备成本优势，未来盈利一旦回升，资产将得到重估 银河基金多位基金经理观点：AI重塑多行业 - **AI角色转变**：市场关注点正从是否具备AI概念，转向AI能否真正改变企业盈利模型。AI正从情绪驱动的主题炒作，走向可被纳入财务模型、进行估值重估的变量 [16][17] - **AI在传媒行业的应用**：**2026年有望成为AI应用系统性落地的元年**。大模型能力提升、大厂加速下场打通生态，使AI应用具备商业化扩散基础。AI正在实质性改变内容生产与分发效率，广告分发和内容生成可能最先受益 [17][19] - **AI在医药行业的应用**：AI核心价值在于对企业效率结构的改造，通过提升研发效率、优化流程来改变企业的利润率中枢与长期估值假设。只有当AI能实质性影响费用率、利润率等关键参数并体现在报表中，才具备持续投资价值 [17][19] - **AI投资节奏**：AI是一个**3至5年的长周期主线**，演进路径非线性。随着市场从硬件扩张转向商业化验证，可能出现阶段性波动或“幻灭期”，这反而是检验商业模式、筛选能兑现业绩公司的窗口期 [18][21] - **AI对上游资源与能源的需求拉动**：AI发展对算力、存储和网络设施的强劲需求，正持续拉动上游投入 [20] - **有色金属**：AI算力投资显著抬升对**铜、锡、铝**等金属的需求，这是产业资本开支带来的真实需求增量 [20] - **新能源**：算力需求上升进一步凸显电力供给和储能体系的重要性，可能为新能源技术路径提供新的想象空间 [21]

专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会 嘉实基金董事长 安国勇 嘉实基金董事长 安国勇 最后，再次感谢各位的到来，也祝愿各位在新的一年里收获满满，万事皆可期！祝愿本次策略会圆满成 功！ 谢谢大家！ 责任编辑：江钰涵 专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会 尊敬的各位来宾、各位客户和合作伙伴、各位媒体朋友，以及在线收看峰会的投资者朋友们： 大家好！新年伊始，我们齐聚嘉实2026投资策略峰会的现场，共叙投资新篇，共谋发展新局。本次峰会 的主题是"投资好时节"，恰逢其时地映照出当前资本市场的时代机遇。在此，我谨代表嘉实基金，向在 座各位来宾表示热烈欢迎，向长期信任和支持我们的投资者朋友们，致以诚挚感谢！ 回望2025年，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的推出，我们的行业正迈向系统性变革，"以 投资者利益为核心"已经成为行业共识。费率改革全面推进、新型浮动管理费模式升级、业绩比较基准 约束强化，这一系列举措都让基金管理人与投资者"利益共享、风险共担"的新机制更加清晰。 过去一年，我国科技创新成果竞相涌现，资本市场总量稳定增长、结构活跃、亮点纷呈。投资者的需求 也牵引着行业深化发展：科技成长成为市 ...

行业政策与市场背景 - 首届中国企业数字化转型与数字经济产业发展大会成功召开，核心逻辑为“政策领航、技术赋能、生态共生”[1] - 从中央顶层设计到地方配套落实，围绕数字经济基础设施、数据要素流通、AI赋能传统产业的扶持政策密集出台，产业发展的制度性红利正加速释放[1] - 2025年被视为“AI元年”，DeepSeek的横空出世开启了中国科技资产的价值重估叙事[2] - 2025年，作为算力底座的AI硬件基础设施率先发力，算力基础设施指数全年涨幅飙升100%[2] - 2025年，下游AI应用板块表现相对落后，万得AI应用概念指数全年涨幅为34.58%[2] - 步入2026年，多重产业利好共振，推动AI应用加速进入价值兑现期[2] - 互联网大厂AI应用布局进入“收获期”，文心助手、豆包与千问构成了三大亿级AI应用入口[2] - AI初创公司被海外科技巨头以数十亿美元的高价收购，展现了资本市场对其商业潜力的认可[2] 基金产品策略与特点 - 富国基金发行富国数字经济混合（A类：026642；C类：026643），拟由基金经理罗擎担纲[1] - 产品策略核心在于不押注单一环节，致力于系统性布局从底层算力基础设施到上层商业价值实现的完整闭环[3] - 产品将深耕半导体、AI算力等硬件基础设施，以把握基础设施建设的确定性机遇[3] - 产品将积极布局智能驾驶、机器人、AI+医疗等商业化前景明确的下游应用，力求捕捉爆发性成长机会[3] - 产品具备“A+H”双市场灵活配置优势，能有效突破单一市场的约束，通过两地科技资产的稀缺性互补把握机会[3] - A股市场在半导体、高端制造等硬科技领域集群优势突出[3] - 港股市场拥有众多互联网平台龙头，并在2026年初迎来了一批包括AI大模型与算力芯片在内的新锐科技公司密集上市[3] 基金经理投资能力与业绩 - 拟任基金经理罗擎是富国基金“科技绩优团”的中坚力量[4] - 以其管理的富国创新科技A为例，截至2025年12月31日，该产品近半年收益率达106.13%，实现了净值翻倍，并大幅跑赢业绩比较基准[4] - 富国创新科技A近一年业绩在同类产品中排名前1%[4] - 罗擎的投资基于深度研究，在产业“奇点”来临前进行布局[5] - 2022年初科技板块整体承压时，他逆势关注了自动驾驶与激光雷达等新兴赛道[5] - 2022年底ChatGPT横空出世时，他迅速将研究重心转向AI算力芯片，布局于产业崛起前夜[5] - 2023年中AI算力概念火热但市场震荡时，他重点关注并布局那些已具备坚实订单、高技术壁垒和优质客户结构的细分领域龙头公司[5] 基金经理方法论与产业观点 - 罗擎拥有武汉大学软件工程学士与复旦大学金融硕士的复合学术背景，以及在美国软件公司担任高级软件工程师的实业经验[6] - 其实业经验使其对科技行业的演进逻辑、技术落地的难点与节奏有着深刻理解[6] - 在实际投资中，罗擎擅长通过海外映射、实地调研等方式挖掘优质科技公司，并通过客户订单、供应链反馈、专利布局等硬指标来交叉验证投资逻辑[6][7] - 罗擎对人工智能行业的发展保持期待，认为基座大模型的能力仍有进步空间，实际应用中存在临界点，一旦迈过某条能力线，很多应用就会开始在大规模商业化中变得可行[7] - 他指出，产业的发展短期可能低于资本市场过于乐观的预期，但人们也常常低估一项新技术的长期影响力，建议以更耐心的长期视角来观察行业的演进[7]

基金经理杨冬的投资框架与产品布局 - 基金经理杨冬采用“主观多头+量化投资”相结合的融合投资框架，主观部分基于基本面深度研究寻找赔率大的优质标的，量化部分通过统计规律辅助组合稳健跑赢基准，共同追求景气与估值的均衡[1] - 其管理的产品主要分为“底仓型”和“风格增强型”两类，底仓型以沪深300、中证800等主流指数为业绩基准，风格增强型则在贝塔收益基础上做增强，并包括定位于板块增强的“智选”系列基金[3] - 目前共管理10只基金，总管理规模达360.45亿元，其中广发多因子规模最大，为168.64亿元[1][6] 代表产品历史业绩与策略 - 广发多因子在2021年实现全年89.03%的回报，管理规模从当年6月底的不足42亿元跃升至233.30亿元[2] - 广发价值领航自成立以来累计收益达126.75%，年化收益为25.23%，是“主观选股”的代表产品[2] - 广发稳健策略在杨冬任职以来收益为62.40%，年化回报为26.69%，在同类3954只产品中排名第1062位，该基金主打红利风格增强[2] 近期策略调整与市场表现 - 2024年一季度，广发稳健策略大幅调整持仓，减持部分景气度下行的A股价值股，增持港股高分红标的和A股高股息资产，该操作使基金在2024年全年获得11.07%的超额收益（基金净值增长25.52%，基准收益14.45%）[5] - 2025年以来市场风格转向，该基金坚守价值风格，重仓电力设备、交运、金融等传统行业，截至2025年9月底前十大重仓股包括金风科技、渤海轮渡、民生银行、中国平安等，未配置AI、算力等纯成长赛道[5] - 坚守价值风格导致产品近期收益承压，截至1月20日，广发稳健策略最近1年收益为34.13%，低于同类平均的40.90%，在4425只同类产品中排名第2583位[5] 新产品布局与未来发展 - 为应对价值风格与市场行情的适配矛盾并补充收益弹性，2025年以来陆续推出“智选”系列板块增强产品，包括广发制造智选、广发科技智选、广发资源智选，这些产品融合主观优选、主动量化和AI量化方法[5] - 近期新成立两只基金：广发质量优选（2025年12月23日成立，规模37.59亿元）和广发研究智选（2026年1月20日成立，规模72.21亿元），合计为投资组合新增109.8亿元规模[6] - 新成立的“智选”系列产品目前规模相对较小，策略处于市场验证阶段，其稳定性和在高波动市场下的风控能力有待观察[6]

| 基金名称 | 摩根士丹利中证同业存单 AAA 指数7天持有期证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 大摩中证同业存单 AAA 指数 7 天持有 | | 基金主代码 | 022023 | | 基金管理人名称 | 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《基金管理公司投资 | | | 管理人员管理指导意见》等有关法规 | | 基金经理变更类型 | 解聘基金经理 | | 共同管理本基金的其他经 | 陈言一 | | 理姓名 | | | 离任基金经理姓名 | 吴慧文 | (责任编辑：康博) 中国经济网北京1月26日讯 近日，摩根士丹利基金公告，吴慧文离任大摩中证同业存单AAA指数7 天持有，陈言一管理。 陈言一曾任ChinaLong Term OpportunitiesFund分析师；中诚信国际信用评级有限责任公司高级分析 师、高级项目经理。2019年10月加入摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，历任固定收益投资部信用研究 员、基金经理助理，现任固定收益投资部基金经理。 大摩中证同业存单AAA指数7天持有成立于2024年11月05日，截 ...

(责任编辑：康博) 中国经济网北京1月26日讯 近日，安信基金公告，安信招信一年持有混合、安信新成长混合增聘潘 科。 安信新成长混合A/C成立于2016年09月29日，截至2026年01月23日，其今年来收益率为1.68%、 1.67%，成立来收益率为63.61%、60.55%，累计净值为1.5455元、1.5214元。 | 基金名称 | 安信招信一年持有期混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金同标 | 安信招信一年持有混合 | | 基金主代码 | 012161 | | 基金管理人名称 | 安信基金管理有限责任公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《基金管理公司投资 | | | 管理人员管理指导意见》等 | | 基金经理变更类型 | 增聘基金经理、解聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 潘科 | | 共同管理本基金的其他基 | | | 金经理姓名 | | | 离任基金经理姓名 | 张睿 | | 基金名称 | 安信新成长灵活配置混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 安信新成长混合 | | 基金主代码 | 003345 | ...

(责任编辑：康博) 中邮新思路灵活配置混合A/C成立于2015年11月11日和2025年01月14日，截至2026年01月23日，其 今年来收益率为5.44%、5.39%，成立来收益率为192.50%、23.54%，累计净值为2.9250元、2.9130元。 | 基金名称 | 中邮新思路灵活配置混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 中邮新思路灵活配置混合 | | 基金主代码 | 001224 | | 基金管理人名称 | 中邮创业基金管理股份有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 | | 直令经抽变电家蓝 | 增聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 宫正 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 金振振 | 中国经济网北京1月26日讯 近日，中邮基金公告，中邮新思路灵活配置混合增聘宫正。 宫正曾任华夏基金管理有限公司机构投资组合经理、易方达基金管理有限公司帐户经理、长盛基金 管理有限公司研究员、华夏财富创新投资管理有限公司投资经理、中邮创业基金管理股份有限公司权益 投资部基金经理。 ...