品牌控价系统化实施路径 - 电商经济与传统零售深度融合使价格管控能力成为品牌核心竞争力 [2] - 需科学制定策略、把握各阶段要点并在合法框架内达成目标 [2] - 实施流程包括搭建价格体系、电商监测干预及动态调整三环节 [2] 搭建科学价格管理体系 - 产品价格体系需综合研发成本、市场定位、竞品区间及消费者敏感度构建 [5] - 某国产美妆品牌细分专柜价、电商活动价、批发价三级，限定浮动范围±10% [5] 电商平台价格监测与干预策略 - 采用人工巡检+监测软件对主流平台实时监控，某3C品牌日扫描超10万条链接 [6] - 优先通过标准化话术协商解决低价问题，某服饰品牌60%案例通过沟通化解 [6] - 对拒不配合卖家可转用知识产权侵权或产品质量违规投诉，平均5-7天实现下架 [6] 动态调整价格体系 - 需根据原材料波动、竞品策略及需求变化修订价格，某母婴品牌季度评估保持份额稳定 [7] 品牌发展前期控价的战略价值 - 初期线上规模小易忽视控价，但价格管理对长期发展具不可替代意义 [8] 筑牢市场信任根基 - 统一价格是规范化运营标志，某护肤初创品牌首年代销商续约率达90% [9] 降低后期管控成本 - 后期处理价格混乱成本是前期3-5倍，某食品品牌花费超200万元清理乱价链接 [10] 合规性边界探索 - 直接限制最低售价涉嫌违反《反垄断法》，需通过知识产权等合规渠道投诉 [11][12] 柔性价格引导机制 - 通过销售返利、补贴激励经销商，某家电品牌给予合规者年度销售额5%返利 [13]

广东-东盟贸易合作概况 - 2025中国（广东）—东盟贸易促进与供应链合作机制建设对接交流会现场达成多项合作成果，涉及金额超31亿美元 [1] - 广东省贸促会与东盟国家工商机构签署合作备忘录，"粤链东盟"企业服务线上平台启用 [1] - 成立柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、新加坡、越南粤商贸易投资服务中心 [1] - 中国-东盟商务理事会广东联络办公室授牌，广东与东盟各国企业国际供应链合作联盟成立 [1][10] 广东与东盟贸易数据 - 2024年广东与东盟贸易总额占中国对东盟贸易的五分之一 [3] - 中国与东盟在美妆行业双边贸易额达到9823亿美元 [6] 产业链与供应链合作 - 广东企业在东盟投资设厂、合作园区建设、绿色能源、数字经济等领域取得丰硕成果 [3] - 广新集团在印尼投资新建广青镍钴湿法冶炼项目，产品应用于新能源三元锂电池正极材料 [6] - 广州市青年企业家联合会聚焦汽车、医药板块，计划提升在印尼的研发投入 [7] - 广东与东盟企业国际供应链合作联盟聚焦产业数字化、智能化、绿色化转型 [10] 东盟市场潜力与互补性 - 印尼作为东盟最大经济体，经济规模占东盟总量40%，2.8亿人口市场潜力巨大 [4] - 柬埔寨地理位置优越，是布局企业供应链的理想枢纽，欢迎广东企业投资农产品加工、电子组装等领域 [3] - 家和集团在印尼开发2万公顷罗非鱼养殖项目，推动智慧渔业、渔光互补等项目 [4] 数字化与服务平台 - "粤链东盟"企业服务线上平台旨在支持企业"走出去""引进来"，提升跨境合作水平 [9] - 首批成立柬埔寨、马来西亚等5个海外粤商贸易投资服务中心，为广东企业开拓市场提供支持 [10] 行业合作动态 - 中国国际美博会将带领中国美妆企业"出海"，第一站为印尼和越南 [6] - 广东省美容美发化妆品行业协会认为中国美妆在东盟拥有得天独厚的优势 [6] - 广东省贸促会已在东盟国家设立6个境外经贸代表处，推动建立9个海外粤商会 [7]

公司上市进展 - 颖通控股已通过港交所上市聆讯，有望成为2025年"中国香水第一股" [1][5] - 从首次递交招股书到通过聆讯历时未满一年，预计未来1-2周内完成定价并挂牌 [5] - 港交所成为美妆等消费类品牌理想上市地，对比毛戈平港股上市流程仅8个月 [8] 公司业务概况 - 截至2025年3月31日在中国内地、香港、澳门分别经营75个、34个、8个线下门店/专柜 [6] - 旗下拥有72个外部品牌（52个为香水品牌），自有品牌Santa Monica贡献收入占比不足1% [6][27][29] - 2023-2025财年收入分别为16.99亿元、18.64亿元、20.83亿元，香水品类收入占比从88.5%降至80.9% [18][20] 市场定位与渠道 - 按2023年零售额计为中国市场第三大香水集团，市场份额约9.3% [8] - 全渠道销售网络覆盖线上线下，2025财年零售商渠道收入占比48.6%（线下零售商占30%） [33] - 与Hermès、InterParfums等国际品牌合作超30年，1987年成为首个将进口香水引入中国内地大贸渠道的私营公司 [10][11][16] 行业趋势与挑战 - 中国香水市场2023-2028年复合增长率预计14%，其中高端香水增速15.3% [22] - 国货香水品牌倾向高价定位（如闻献50ml单价达32.66元/ml），与香奈儿等国际品牌竞争 [23][25][27] - 一线城市香水市场增速从2018-2023年的15.0%放缓至2023-2028年的14.0% [35] 战略发展方向 - 扩展护肤品及彩妆业务，该品类收入占比从2023年的11.5%提升至2025年的19.1% [20] - 上市目的包括提升并购能力与团队招募，CEO明确将通过收购扩大品牌矩阵 [18] - 面临授权品牌依赖风险（外部品牌贡献99%以上收入），自有品牌发展尚未成型 [27][29]

极目新闻记者 康旭阳 随着618购物节的临近，直播电商再次成为公众关注的焦点。 6月9日，互联网博主"约翰啥都懂"发布的一则视频引发热议，视频中揭露的直播电商佣金比例之高远超想象，特别是目前风头正盛的"聊播"模式，其商业变 现效率与分成比例令人咋舌。 什么是聊播？聊播为何分成如此之高？为何这么多品牌愿意付出高额佣金？聊播所售胶原蛋白面膜不含胶原蛋白？极目新闻进行了了解。 互联网博主"约翰啥都懂"视频截图 "聊播"模式异军突起 "聊播"这一新型直播形式源于去年某平台算法调整。平台为了提升用户黏性，在推荐算法中大幅增加了用户停留时长的权重指标。这一变化催生了一批以聊 天为主要内容、间歇性插播卖货的主播，他们通过吸引用户长时间停留来获得平台流量倾斜，进而实现更高的转化率。 博主"约翰啥都懂"介绍，在众多聊播主播中，某雪凭借传奇的情感经历迅速崛起，成为该类目的领军人物，据传其去年GMV（商品交易总额）超过20亿 元。 某直播电商平台运营总监李明（化名）向记者解释："聊播之所以能实现如此高的变现效率，关键在于它完美契合了平台算法的偏好。用户因为对主播个人 故事感兴趣而停留，平均观看时长是传统叫卖式直播的3-5倍，这使直 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 文旅关注暑期旺季催化、文旅结合 IP 的新消费逻辑延伸以及“苏超”对江苏区域性的主题带动，潮玩受消费政策支持和消费心理宽松影响，龙头标的受关注，黄金珠宝建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌，个护老品类的细分化、功效化及情感文化溢价是核心方向，医美关注淡季需求变化并提前布局 Q3 新品发布节奏 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 免税及景区 免税 - 公司及行业跟踪：2025 年端午节假期海关监管离岛免税购物金额 1.87 亿元，购物数量 15.61 万件，购物人数 3.13 万人次，较 2024 年有所下降；珠免集团客流量同比增长 12%；中国中免已有 4 家市内免税店开业，9 家在筹备；岭南控股旗下中免市内免税品（广州）有限公司完成工商设立登记 [13] - 投资建议：关注免税运营商市内免税店开店催化、承接入境游游客消费预期，建议关注中国中免、王府井、岭南控股等，持续关注海汽集团、海南发展等免税资产注入预期进展 [14] 旅游景区 - 行业跟踪：2025 年端午节假期全社会跨区域人员流动量累计 6.57 亿人次，日均 2.19 亿人次，同比增长 3.0%；6 月 7 日中国内地 - 地区/国际航班执行量恢复至 2019 年基期的 81.58%；铁路、公路、民航客运量同比有不同程度增长，水路客运量同比下降 [15][16] - 公司跟踪：峨眉山 A 新增精酿啤酒布局，6 月 10 日峨眉雪芽茶啤将上市；祥源控股集团拟 22.95 亿港元战略投资海昌海洋公园；众信旅游暑期出游人数较去年同期增长 70%，GMV 增长 80%左右，亲子客群占比预计超六成 [18][20] - 投资建议：关注后续暑期预期情况，建议关注暑期核心旺季区域西域旅游、长白山等；关注 IP + 景区概念延伸，关注峨眉山 A、长白山、祥源文旅、海昌海洋公园等 [22] 潮玩 - 消费政策延续支持，消费心理边际宽松，潮玩作为情绪价值载体需求韧性较强，泡泡玛特股价韧性较强，布鲁可新品反馈热烈；行业成长空间广阔，未来将由渠道驱动转向产品驱动，高利润率品类占比提升 [23] 酒店 - 2025 年第 22 周受端午假期错位影响，Rvepar/ADR/OCC 同比高增；分品牌档次看，经济型、豪华型 RP 提升，中档、高档下降；分城市线级看，各线城市 Rvepar 均有增长；全国 15 间房以上酒店客房量同比+7.9%，供给增长主要来自下沉市场 [24][25][28] 教育 - 2025 年国内高考报名人数 1335 万人，同比略降，预计到 2034 年前后高考应届生人数将维持在高位，竞争压力短期难降 [31] - 投资建议：关注职业技能培训&公考标的中国东方教育；关注学大教育，受益于高考培训需求释放 [34] 医美美妆 医美 - 行业在精细化营运与格局优化下，头部机构全年业绩有望较好达成；近期上游厂商进入密集新品发布期，多款产品获批或即将上市 [35] - 投资建议：关注四环医药，其少女针 + 童颜针产品获批有望拉动 26 年医美收入放量，创新药获批有望带动全年业绩；关注锦波生物，薇旖美渠道放量，胶原蛋白凝胶产品有望下半年上市 [36] 美妆 - 美护板块市场关注度提升，细分赛道结构性机会突出，看好具备业绩高确定性和高成长性的标的 [40] - 投资建议：关注毛戈平，品牌势能持续向上，618 品牌天猫 + 抖音增长 60%+，看好长期发展 [40] 个护 - 个护行业供需共振驱动传统品类创新升级，老品类细分化、功效化及情感文化溢价是核心方向 [41] - 投资建议：关注若羽臣，自有品牌绽家新品香氛洗衣液放量，新孵化保健品品牌斐萃快速起量；关注润本股份，深耕驱蚊、婴童护理领域，产品高性价比，旺季需求共振有望延续高增 [41][42] 人力资源 - 2025 年 1 - 4 月全国城镇调查失业率平均值为 5.2%，4 月为 5.1%，比上月下降 0.1 个百分点；4 月 16 - 24 岁劳动力（不含在校生）城镇调查失业率环比下降 [46] - 投资建议：Q2/Q3 是传统用工旺季，建议关注灵活用工龙头科锐国际、国资人服巨头北京人力 [48] 会展及体育 会展 - 米奥会展举办的 2025 印尼雅加达国际工业周圆满落幕，展区 40,000 平方米，汇聚超千家展商，吸引超 45,000 人次专业买家 [49] - 投资建议：关注米奥会展，出境会展卡位稀缺，关注二季度业绩兑现情况 [49] 体育 - “苏超”热度攀升，端午赛带动主场 6 个城市银联异地渠道文旅消费总额增长 14.63% [53] - 投资建议：关注“苏超”对体育、出行服务板块的带动，建议关注天目湖、南京商旅、金陵体育等，以及草坪业务公司共创草坪 [53] 餐饮 - 2025 年 4 月社零餐饮收入边际企稳，同比+5.2%，环比 25Q1 + 0.5pct；端午期间重点省市餐饮企业收入同比个位数增长；茶饮行业供需格局阶段性改善，4 月供给企稳复苏，连锁化率为 49%，仍有提升空间；4 月茶饮品牌店效同比改善，预计全年头部茶饮品牌开店速度提升 [54][56][58][61] 黄金珠宝 - 截至 2025 年 6 月 6 日，沪金收盘价为 779.88 元/g，2024 年年末以来金价持续走强，支撑终端黄金饰品消费，2Q2024 消费基数低，今年消费量有望稳定，主要品牌终端销售止跌回升，4 月限额以上单位金银珠宝类零售额达 296 亿元，同比+25.30% [65] - 投资建议：关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌，如潮宏基、老铺黄金 [70]

卫生巾行业 - 朵薇品牌以"透明工厂"概念突袭市场，首场直播销售额破4000万，定价不足传统品牌单片价格的60% [2] - 低价底气源于医护级资质规避医用级长周期审批，直击行业暴利软肋——恒安国际毛利率常年维持在63% [2] 美妆行业 - 珀莱雅以107.78亿年营收超越了霸榜23年的上海家化，登顶国货之首 [2] - 行业前十门槛攀升至25.69亿，研发投入激增——上美股份、巨子生物研发费用增速均超40% [2] 邮轮行业 - 经历2024年暑期价格崩盘（部分航线跌价60%）后，皇家加勒比、爱达邮轮转向文化跨界求生 [2] - 推出"哪吒闹海""乐高大师课"等主题航次，五一上海港创下单日3万人次出入境新高 [2] 影视IP行业 - 光线传媒凭《哪吒之魔童闹海》150亿票房横扫春节档，一季度净利润暴涨374.79%至20.16亿 [3] - 董事长王长田在市值腰斩之际减持套现5.38亿，折射出电影业对单IP的深度焦虑 [3] IP商业化 - 良品铺子、洽洽年联名超50次，IP合作创收71亿 [3] - 故宫餐饮人均500元的"进宫吃饭"热潮，印证了文化IP溢价对消费理性的压倒性胜利 [3] 网红经济 - papi酱的MCN机构papitube年营收曾达45.2亿 [3] - 霸王茶姬借"成功学"人设打造品牌叙事，Labubu潮玩依托明星营销引爆社交声量 [3] AI行业 - 文科友好、月薪3万的AI训练师岗位成为热门 [4] - 《滕王阁序》被AI检测系统误判为100%生成文本，催生"降AI率"灰色产业，单篇论文检测费高达3000元 [4] 其他行业动态 - 滴滴的小弟们不想再给聚合型平台打工 [5] - 茅台找张艺兴代言试图变"年轻" [6] - 吉利匆忙私有化极氪可能与雷军有关 [6] - 万达广场成为王健林的套现中心 [6]

交易概述 - 孩子王联合巨子生物等以16.5亿元收购养发连锁品牌丝域实业[1] - 丝域实业成立于2003年，在全国拥有2503家门店（176家直营+2327家加盟）和超200万会员[7][8] - 交易分为两步：先以0元受让江苏星丝域股权，再通过该公司现金收购丝域实业100%股权[3] 交易结构 - 收购主体江苏星丝域股权结构：孩子王65%、五星控股11%、巨子生物10%、创始人陈英燕8%、王德友6%[3] - 原股东CPE源峰通过中秀信升持股56.6774%，本次获得9.35亿元转让款，投资十年回报丰厚[4][5] - 交易对应2024年净利润的市盈率约9倍（丝域2024年净利润1.83亿元）[11] 战略协同 - 孩子王将开放500+门店资源设立丝域养发专区，打造"遛娃+养发"场景[11] - 巨子生物将提供生物科技支持，完善养发护发产品生态[4] - 孩子王数字化能力和连锁运营经验将提升丝域管理效率[4] 业务拓展 - 孩子王2025年已收购护肤公司幸研生物（交易价1.62亿元），布局美妆赛道[1][14] - 创始人汪建国通过星纳赫资本投资巨子生物、妍丽等美妆企业，形成产业协同[3][14] - 2024年底完成收购乐友国际35%股权，巩固母婴市场龙头地位[14] 行业地位 - 丝域实业是养发行业龙头，提供养发护理/防脱生发/乌发黑发等全解决方案[8] - 孩子王市值约170亿元，与汇通达合计市值超270亿元[1][13] - 星纳赫资本管理规模超百亿，投资飞鹤、中航锂电等明星企业[13] 发展历程 - 丝域2006年开出首家养发馆，2014年门店破千家，2017年突破2000家[7] - 汪建国1998年创办五星电器，2009年出售后创立孩子王/汇通达/好享家[13] - 孩子王2021年创业板上市，通过用户调研积累1000+妈妈用户痛点数据[13]

高层变动 - 联合利华中国区法定代表人、董事长钟兆民卸任 由ROLAND POLAROID HUTABARAT接任 [1] - 此次变动是联合利华全球管理层调整的一部分 2025年2月全球CEO司马翰卸任由CFO费尔南多·费尔南德斯接任 [3] - 新任中国区董事长ROLAND此前在印尼市场担任美妆与健康业务供应链负责人 显示公司对中国美妆与健康市场的战略布局 [3][7] 中国市场表现 - 公司在中国市场运营近40个品牌 涵盖美妆与健康、个人护理等多个领域 [4] - 2025年一季度中国市场呈现高个位数下滑 清扬、Lifebuoy等品牌均出现下滑 [4] - 面临本土品牌崛起带来的竞争压力 本土品牌凭借市场了解和价格优势抢占份额 [4] 战略调整 - 组建由10大品牌构成的高端美妆矩阵 覆盖护肤、彩妆、护发三大赛道 [6] - 其中8个品牌已完成中国市场线上渠道铺设 正在拓展线下市场 [6] - 优化品牌组合 关闭Tatcha天猫海外旗舰店和清洁美妆品牌REN [6] 未来展望 - 高层变动是公司战略调整的重要组成部分 新任董事长将带来供应链管理经验 [7] - 公司持续看好中国市场潜力 通过人事调整和战略优化寻求长期发展 [7][9] - 未来表现取决于战略执行效果和市场反馈 [9]

美妆行业趋势演变 - 行业经历了从1980年代全能乳液风靡到成分党崛起专效崇拜再到2025年多效合一风潮的螺旋式循环 [1][3] - 当前市场核心趋势为"多功能合一"产品成为品牌升级经典单品或推出新品的核心卖点 [3] 精华品类变革 - 精华从专精单一功效转向追求美白/修护/抗老等功效叠加的"All-in-One"方案 [4] - 珀莱雅双抗精华「美白特证版」实现抗老与美白双重需求 优时颜冰美式眼次抛同步解决抗皱和焕亮眼周问题 [6] - 敏感肌与进阶功效界限被打破 薇诺娜银核霜定位敏感肌抗老 优色林光引精华2.0主攻敏肌美白市场 [8] 防晒品类升级 - 防晒从单一防护进化为兼具美白/修护等功效的复合品类 双证（防晒+美白）成为潮流 [10] - 曼秀雷敦新碧小粉帽、兰嘉丝汀白金防晒等产品均获双证 蜜丝婷美白精华防晒次抛扩展至敏感肌及医美术后人群 [12] 彩妆品类创新 - 产品形态革新：彩棠气色多用膏、芭比波朗土豆泥唇颊两用霜等实现眼影/腮红/唇妆三合一 [19] - 功能边界融合：花西子小黛伞2.0集防晒/提亮/隔离等七效于一身 完美日记仿生膜精华粉底液融合养肤功效 [23][25] 行业驱动因素 - 消费端：消费者皮肤科学认知提升 需求从基础功效转向"效率至上+精准需求+理性消费" [14] - 品牌端：红海市场中功效叠加可快速建立差异化 提升产品价值感并延长大单品生命周期 [15] - 技术端：原料创新与复配技术进步使多成分协同成为可能 皮肤问题关联性研究提供科学支撑 [16] 未来发展方向 - 皮肤问题靶向研究深化（如敏暗循环、敏老循环） 新原料多功效开发（如福瑞达王浆酸） AI个性化定制服务落地 [29][30] - 中国市场"精简护肤"新内核：精准靶向功效叠加极简步骤 强调成分透明度与真实功效验证 [28][29]

公司概况 - 颖通集团是中国除品牌所有者香水集团外最大的香水集团以及中国第三大香水集团 [2] - 公司专注于管理全球香水、护肤品、彩妆、个人护理产品、眼镜及家居香氛品牌，管理72个品牌包括Hermès、Van Cleef & Arpels等 [2] - 公司拥有自有品牌Santa Monica的香水和眼镜 [2] 业务模式 - 公司获得61个外部品牌在中国内地、香港及澳门的独家授权或分授权 [2] - 香水收入占比持续保持在80%以上，2022财年至2024财年分别为88.5%、81.7%和80.9% [3] - 销售网络覆盖超过100个自营线下POS和超过8,000个零售商客户经营的POS [4] 市场地位 - 按2023年香水零售额计算，公司是中国非品牌所有者香水集团中最大的 [4] - 公司香水品牌组合中有七个品牌进入2023年中国内地香水零售额前30名 [4] - 在中国内地香水市场前五名香水集团中，公司是2023年唯一的非品牌所有者香水集团 [4] 销售渠道 - 公司产品通过线下分销商转售给其他零售商 [4] - 在上海、昆明、深圳和佛山经营五家自营零售品牌"拾氛气盒"门店 [4] - 线上渠道覆盖中国内地、香港及澳门的电商平台及社交媒体平台，拥有超200万名会员 [5] 财务表现 - 2022财年至2024财年营收分别为16.99亿元、18.64亿元和20.83亿元 [5] - 同期净利润分别为1.73亿元、2.06亿元和2.27亿元 [5] - 净利润率分别为10.2%、11.1%和10.9% [5] 资金用途 - IPO募集资金将用于发展自有品牌及收购外部品牌 [5] - 扩展自营零售商渠道包括线上及线下拾氛气盒门店 [5] - 加速数字化转型升级CRM系统、中台系统及财务运营系统 [5]