行业整体业绩概览 - 2025年度多家储能相关企业发布业绩快报，整体受益于国内储能市场快速发展和海外需求回暖，在统计的10家企业中有7家营收实现增长 [2] - 行业竞争加剧、价格承压及政策变动等因素导致企业净利润表现分化，其中4家企业净利润增长，2家同比扭亏，4家下滑 [2] - 储能业务普遍成为各企业的增长亮点，无论是系统集成、电池制造还是核心部件供应商，均在加速拓展全球市场、优化产品结构，关键指标如出货量和海外订单占比持续向好 [2] 海博思创 - 2025年度实现营业收入116.04亿元，同比增长40.32%，归属于母公司所有者的净利润9.49亿元，同比增长46.49%，营收突破百亿 [4] - 2020年至2025年营业收入复合增长率高达82.6% [4] - 业绩增长得益于紧抓国内储能市场发展机遇，在国内占据较高市场份额，并加速拓展全球市场 [5] - 与印度Evervolt Green Energy建立战略合作关系，负责印度和斯里兰卡市场的储能解决方案分销与销售 [7] - 采用其587Ah超大容量电芯的400MW/2400MWh储能项目已并网投运 [7] - 公布2026-2028年出货规划，三年合计目标300GWh，其中2026年目标70GWh，预计国内市场出货60GWh，占比86% [7] 派能科技 - 2025年度实现营业收入31.58亿元，同比增长57.53%，归属于母公司所有者的净利润8412.07万元，同比增长104.64% [8] - 营业利润和利润总额同比分别下降76.59%及75.25%，主要因行业竞争加剧导致产品销售价格承压及出口退税政策变动 [14] - 净利润增长主要得益于产销规模显著增长、部分子公司经营改善以及递延所得税资产增加等因素 [14] - 公司战略聚焦国内市场，将工商业储能、轻型动力作为重点，提供“储能+节能”一体化解决方案，并探索与光伏企业、电网公司等合作，加速钠电应用 [10] 天合光能 - 2025年度实现营业收入672.79亿元，同比下降16.2%，归属于母公司所有者的净利润亏损69.94亿元，亏损同比扩大 [11] - 业绩受光伏行业阶段性供需失衡、产业链开工率低、市场竞争加剧影响 [11] - 储能业务成为亮点，海外市场出货量实现快速增长，市场份额显著提升 [11] - 子公司天合储能获得协合新能源约5661万美元（约3.87亿元人民币）储能设备采购订单，用于美国146MW/292MWh项目 [12] - 2025年储能出货超8GWh，海外出货占比超60%，2026年计划出货15-16GWh，目前海外在手订单已超12GWh [12] 盛弘股份 - 2025年度实现营业收入34.63亿元，同比增长14.07%，归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比增长10.58% [13] - 收入增长主要由电动汽车充换电产品、电能质量产品带动 [13] - 储能业务是重点战略之一，大力出海以提升海外营收占比，工商业储能产品已获得北美认证和市场准入 [13] - 对2026年国内储能市场持乐观态度，认为独立储能等项目显现盈利性，电力交易市场化、现货市场发展及容量电价政策出台为市场健康发展提供基础 [15] 阿特斯 - 2025年度实现营业收入402.56亿元，同比下降12.80%，归属于母公司所有者的净利润10.21亿元，同比下降54.56% [16] - 业绩变动主要因组件出货量下降、关税及制造成本上涨导致毛利率下降，储能收入增长和组件单价小幅上涨抵消了部分影响 [16] - 储能业务进入收获期，前期大量的项目储备和在手合同订单为公司健康的盈利水平提供支撑 [16] 新风光 - 2025年度实现营业收入20.09亿元，同比下降9.87%，归属于母公司所有者的净利润9520.88万元，同比下降47.11% [17] - 业绩下滑受新能源上网电价市场化改革影响，部分SVG产品客户推迟项目导致收入确认减少，同时市场竞争加剧导致产品价格下行 [17] - 与华为在储能技术领域达成合作，计划在山东试点构网型组串式储能加静止同步调相机组合方案，目前处于联合仿真验证阶段 [17] 固德威 - 2025年度实现营业收入88.86亿元，同比增长31.88%，归属于母公司所有者的净利润1.36亿元，同比实现扭亏 [18] - 业绩增长受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场走出库存调整期，逆变器及储能电池销量与毛利额显著提升 [18] - 产品销往全球100多个国家和地区，在印度市场累计逆变器出货量突破6GW [19] 博力威 - 2025年度实现营业收入27.33亿元，同比增长48.24%，归属于上市公司股东的净利润5540.09万元，同比增长157.35%，同比扭亏 [20] - 增长动力包括：国内两轮车换电、共享出行等领域快速增长及新国标影响，实现对头部运营商客户的批量供应；欧洲电助力车市场复苏；储能项目落地交付量增加；两轮车电池业务增长带动大圆柱电芯产线满产满销，规模效应显现；本期资产减值影响较上期减轻 [21] 海希通讯 - 2025年度实现营业收入5.91亿元，同比增长15.5%，归母净利润5885.31万元，同比增长16.46% [20] - 业绩增长因遥控业务和新能源业务均取得增长，其中遥控业务营收增长3.82%，新能源（储能）业务营收增长25.30% [20] - 公司于2023年开展新能源业务，在浙江湖州和山东菏泽设立储能研发制造基地，专注于储能系统核心技术研发 [22] 派诺科技 - 2025年度实现营业收入7.08亿元，同比增长21.62%，归属于上市公司股东的净利润925.5万元，同比下降68.84% [23] - 营收增长因紧抓新能源行业机遇，储能业务快速增长，并成功拓展海外关键市场 [23] - 净利润下滑因行业供需影响导致部分产品价格调整、毛利率波动；公司加大了研发创新及全球营销网络建设的战略投入；确认股份支付费用1294万元 [23]

储能电芯价格全面上涨 - 2026年2月各规格储能电芯均价全面上扬，相比1月初，50Ah上涨0.009元/Wh，100Ah上涨0.024元/Wh，280Ah上涨0.015元/Wh，314Ah上涨0.025元/Wh [9][10][11][12] - 价格上涨主要受电池级碳酸锂价格上行及储能需求超预期驱动，碳酸锂价格从1月1日的11.95万元/吨一度冲破18万元/吨 [3] - 业内分析，碳酸锂价格每上涨2万元/吨，约推高储能电芯成本1分/Wh [5] 314Ah电芯市场分化与供应紧张 - 314Ah电芯企业报价呈现明显分化，头部一线电芯价格逼近0.4元/Wh，较1月涨5%-8%；二线厂商报价约0.35元/Wh，较1月涨约10%；三四线厂商价格维持在0.33元/Wh [12] - 314Ah电芯头部厂商已满产，电芯交货期一般为45-60日，急单需多付5%-10%溢价 [12] - 行业正从314Ah向500Ah+快速切换，但500Ah+产能要到下半年才释放，预计储能电芯供不应求将持续至2026下半年，314Ah涨价压力加剧 [12] 储能系统价格承压回升 - 电芯价格上涨压力正加速向系统端传导，电芯成本每上浮10%，将传导至一线储能系统端，整体推高约5%的总成本 [13] - 源网侧储能系统（跟网）均价从去年11月的0.46元/Wh最低位回升至2月中旬的0.52元/Wh，上涨0.06元/Wh [13] - 2026年1月，2小时储能系统的中标最高价已达0.6152元/Wh [16] 工商储一体机价格走势 - 工商储一体机（215-250kWh）2月中旬均价为0.635元/Wh，较去年11月最低位0.615元/Wh有所回升 [16] - 工商储一体机（372-418kWh）2月中旬均价为0.645元/Wh，较去年12月价格最低点0.625元/Wh上涨0.02元/Wh [16] 行业需求与排产超预期 - 2026年3月全球锂电排产232GWh，环比增长19%，其中储能占比超40%，大超预期 [12] - 本轮价格上涨背后，有储能需求超预期的基本面支撑 [3] 价格传导对项目收益率的影响 - 对于储能电站而言，电芯价格每上涨2分，内部收益率下降约1个百分点 [12] - 若电芯涨价超6-8分/Wh，项目内部收益率将降至6%以内，或对储能需求增速产生实质性影响 [12] 行业竞争格局展望 - 在上游成本增长与市场竞争白热化的双重挤压下，具有技术及品牌优势的头部企业凭借更强的议价能力，有望引领价格回升 [18] - 缺乏核心技术与成本控制能力的中小厂商，则大概率将继续深陷低价竞争，甚至面临被市场加速出清的风险 [18]

南通产业链发展基金概况 - 南通市财政局联合南通产控集团、中信投资控股、中信建投投资、中信信托、宝月湖科创投等多方资本发起设立南通产业链发展基金 [2] - 该基金为产业链母基金，总规模50亿元，首期规模为30亿元 [2] - 基金由中信私募基金管理有限公司作为管理人及执行事务合伙人，由南通紫荆资本管理有限公司作为执行事务合伙人 [2] - 基金存续期为10年，其中投资期5年，退出期5年 [2] 基金投资模式与策略 - 产业链母基金认缴出资额中不低于70%的部分将用于投资子基金 [2] - 对单一子基金的认缴出资额不超过该子基金认缴出资总额的30%，且不超过产业链母基金首期规模的10% [2] - 基金主要支持南通市成长期、成熟期企业的发展 [3] 基金重点投资方向 - 聚力打造船舶海工、高端纺织、新一代信息技术、新材料、高端装备、新能源六大重点产业集群 [3] - 在新能源领域，聚焦储能与新一代光伏技术 [3] - 在新材料领域，聚焦化工材料与金属材料 [3] - 在先进制造领域，聚焦智能生产设备与高端成套设备 [3] - 在生物医药领域，聚焦医疗器械与创新药 [3] - 在新一代信息技术领域，聚焦通信技术与自主可控关键技术 [3]

文章核心观点 - 该公众号推广一份名为“储能产业分布图”的广告产品，旨在为储能产业链企业提供精准的品牌曝光和业务推广渠道，直接触达行业核心决策层[1] 产品定位与目标受众 - 该分布图定位为储能企业的“必投广告”，是进入行业核心圈层的邀请函[1] - 产品将定向发行至超过3万名储能产业链核心人员，确保信息精准传播至决策层[1] - 目标受众覆盖储能系统采购决策者、产业链上下游企业、政府招商部门与产业园区负责人、投资机构与行业分析师[3] 产品内容与价值 - 分布图包含区域布局热力图，精准标注全国多个重点省市的龙头企业和产业集群[4] - 包含产业链全景图谱，覆盖从锂矿、电芯、PCS、系统集成、EPC到应用的全链条核心企业[4] - 标注了行业内的重点项目[4] - 提供了政策热力指数，直观展示各省的补贴力度、配储要求、电价政策[5] - 产品方（鑫椤资讯）自身提供储能电芯、工商业储能、基站&数据中心备电、源网侧储能、户储(含便携式)等多个细分领域的出货量数据，具备行业数据基础[8] 合作与广告形式 - 提供三种主要的合作赞助形式：冠名赞助、品牌赞助和企业名片[8] - 冠名赞助：在分布图左上方与主办方共同显示企业LOGO等信息[8] - 品牌赞助：在分布图下方空白位置展示企业名称、主营产品、联系方式等内容[8] - 企业名片：在分布图下方空白位置展示企业名称、主营业务、联系方式[8] - 广告位投放有指定的联系电话和微信[6]

公司战略合作 - 亿纬锂能与光伏支架系统解决方案提供商中信博签署战略合作框架协议，确立两年12GWh储能电池及系统合作计划，其中包括10GWh储能大电池产品和2GWh储能系统产品 [1] - 此次合作是双方在2025年以来多个项目协作基础上的全面深化，旨在整合亿纬锂能的储能电池技术与中信博的光伏系统集成及智慧能源运营优势，共同打造更具竞争力的“光储融合”解决方案 [2] - 合作方中信博董事长评价亿纬锂能储能大电池在系统集成效率、全生命周期成本及安全性能方面表现突出，双方将围绕资源共享与项目协同开展全方位合作 [3] 合作意义与展望 - 亿纬锂能高级副总裁指出，此次合作不仅是订单突破，更是生态协同的深化，将借助中信博的全球光伏市场渠道与品牌优势，进一步拓宽公司储能电池的应用场景并加速规模化落地进程 [3] - 双方将共同探索“光伏+储能”一体化解决方案的创新模式，以助力新能源电力系统的平稳运行与高效消纳 [3] - 此次战略合作被视为公司在大电池赛道践行“技术+市场”双轮驱动战略的关键进展，通过核心技术夯实产品底座，并利用成熟渠道加速商业闭环 [3]

中创新航：净利润 同比增长140%至160% 2月27日，中创新航发布盈利预喜公告。公告显示，中创新航预计截至2025年12月31日止年度 净利润约20.25亿元至21.93亿元，较2024年同期的8.44亿元同比大幅增长140%至160%。 公告指出，此次业绩大幅增长的核心原因是中创新航的领先技术产品在乘用车、商用车及储能等 关键领域持续保持高增长态势。 文 | 中关村储能产业技术联盟 2月最后一周，多家储能相关上市公司披露2025年度业绩。其中， 海博思创 凭借超40%的营收 增长稳居行业前列，全年营收突破116亿； 中创新航 则展现出强劲的盈利能力，净利润同比预 增最高达160%；而 固德威 也成功扭亏为盈，三大市场需求共振推动其业绩显著回暖。 海博思创：数年连增！海博思创2025年营收116亿，增长超40% 2月28日，海博思创发布2025年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入116.04亿元，同 比增长40.32%；归母净利润9.49亿元，同比增长46.49%；扣除非经常性损益的归母净利润 8.76亿元，同比增长39.53%，基本每股收益5.41元/股，同比增长11.32%。 截至报告期末，海博 ...

2026年1月中国用户侧新型储能市场分析 - **核心观点**：2026年1月，中国用户侧新型储能市场进入深度调整与结构转型期，新增装机规模同比大幅下滑，但市场正从分散式扩张转向“减量提质”，呈现单体项目大型化、投资集约化的新特征[2][3]。同时，以江苏为代表的区域市场在政策与需求双重驱动下引领行业发展，储能盈利模式正从固定套利向波动博弈转型[8][9]。 1. 用户侧储能装机规模与结构分析 - **新增装机大幅回调**：2026年1月，用户侧新型储能新增装机166.2MW/456.5MWh，同比分别下降58%和39%，环比分别下降81%和73%[3] - **工商业储能主导市场**：工商业应用场景（工业、产业园、商业楼宇）新增装机156.7MW/435.4MWh，占用户侧总装机功率比例超过90%[4][5] - **技术路线高度集中**：新增投运项目全部采用电化学储能技术，其中磷酸铁锂电池技术装机功率规模占比超过99%[5] - **长时储能项目开始投运**：当月有一个7小时光储一体化智慧场站项目和一个4小时固态铅电池储能项目建成投运[5] 2. 用户侧储能区域市场特征 - **华东地区占据主导**：华东地区新增投运装机规模占全国用户侧市场的78%，项目个数占比44%[4][8] - **江苏省市场表现突出**：江苏省新增装机功率规模占全国60%，项目个数占比16%，两项指标均居全国首位[4][8] - **江苏市场增长的驱动因素**： - **政策驱动**：江苏电力市场化新政落地，工商业电价机制从固定分时定价转向市场化定价，为具备智能调度能力的储能项目创造博弈空间[8][9]。2026年1月1日起新能源全电量入市政策实施，倒逼“光储一体化”成为刚需[9]。需求响应补贴在迎峰度冬期最高可达4.8元/千瓦时，刺激项目并网[9] - **需求驱动**：1月20日江苏电网最高用电负荷达1.35亿千瓦，创冬季历史新高，调峰保供压力凸显储能价值[10]。作为制造业大省，企业降本需求强烈，1月峰谷价差维持在0.6元/kWh以上，储能套利与需量管理收益稳定[10]。分布式光伏存量庞大，配储后错峰放电成为提升收益核心手段[10] - **项目结构规模化**：江苏市场呈现“少项目、高功率”特征，例如惠然实业300MWh用户侧储能等多个5MW/40MWh以上大项目投运[10] 3. 用户侧储能备案项目趋势 - **备案项目“减量提质”**：1月全国用户侧新增备案项目个数同比减少38%，但总备案规模同比增长16%，单体项目平均规模同比大幅增长87%[4][17] - **主流市场引领转型**：江苏、广东、浙江三省合计新增备案项目321个，同比减少42%，但能量规模同比增长28%[18] - **江苏备案项目大型化趋势显著**：1月江苏新增备案项目规模同比增长81%，项目个数同比减少44%，单体项目平均规模约为去年同期的3倍[18] - **浙江市场收缩明显**：1月浙江新增备案项目个数同比下降67%，规模同比下降86%[18] 4. 新型储能市场整体概况 - **整体市场开年向好**：2026年1月，国内新增投运新型储能项目装机规模共计3.78GW/10.90GWh，同比分别增长62%和106%[22] - **月度新增装机同比高增长**：1月月度新增装机规模同比增速超过60%[22]

活动背景与产业定位 - 新能源是全球竞逐的战略高地，宁波作为全国工业大市与先进制造业基地，已在光伏、储能、风电、电气装备、新能源汽车及锂电池等领域构建了完整产业链，汇聚了一批国内外知名企业，产业规模突破2000亿元，崛起为国内重要的新能源产业集群 [2] - “十五五”时期，我国确立了建设能源强国的总体目标，核心任务包括加快构建多元化的新型能源体系、持续扩大绿色能源供给、做大做强新能源消纳市场以及培育一批具有国际影响力的一流企业 [2] 活动概况 - 活动名称为“2026新能源技术创新与产业发展大会”，将于2026年4月17日至19日在宁波举办，活动主题为“新能聚甬·链通未来” [3] - 活动由宁波市经济和信息化局、宁波市工商业联合会、宁波市能源局指导，由宁波工程学院和宁波市新能源产业商会主办 [3] - 活动预计规模为1000+人 [3] 活动规划与内容 - 活动将深度聚焦光伏与钙钛矿、新型储能与先进电池等关键领域，解读宏观趋势与政策，分享前沿技术与应用案例 [2] - 活动形式包括主题报告、圆桌对话、展览展示、产业对接等，旨在打造促进科技创新与产业创新深度融合、促进产业链上下游协同发展的顶级平台 [2] - 活动规划包括：高层汇聚，邀请院士专家和行业领袖分享前沿洞察，并设立“专家咨询专区”搭建产学研对接合作平台 [4] - 活动将聚焦光伏、风电、氢能、储能与电池等全产业链，探讨政策导向、前沿技术、市场趋势、标准建设与新兴应用场景等热点问题 [4] - 活动将通过主题报告、展览展示、分论坛、对接活动和参观考察等形式，构建务实的产业合作平台 [4] - 活动旨在集聚国内龙头企业、专家及投资机构，引导资金、技术、人才向宁波集聚，以提升城市新能源产业影响力和品牌价值，助力地方经济持续增长 [4] 参会信息 - 注册费用为非学生代表3000元/人，学生代表1200元/人 [5] - 宁波市新能源产业商会会员单位享有免费参会名额：副会长单位以上3人免费，理事单位2人免费，一般会员1人免费，额外人员按1000元/人收费 [5] - 注册费用包含会议期间的用餐（自助餐、大会晚宴、茶歇）、资料费、会刊等，住宿费需自理 [5]

纪要涉及的公司与行业 * **公司**：海博思创 [1][2][3] * **行业**：储能行业 [1][2][3] 行业核心观点与论据 * **当前面临挑战**：电芯价格上涨，可能对储能投资产生影响 [1] * **区域市场分化**：现有较好的市场排序为内蒙 > 甘肃 > 山西 > 青海，多数省份需在需求与价格之间博弈 [1] * **政策与需求展望**：同步等待各地容量电价持续落地，国家推进储能的决心坚定，央国企下场为需求提供保障 [1] 公司核心观点与论据 **1 国内业务：多措并举应对成本压力，维持盈利目标** * **降本措施**：通过技术优化、设备及EPC集采、切换大容量电芯来应对部分上游材料上涨 [3] * **增利措施**：通过技术方案优化，将项目生命周期从10年延展至15-20年，对应全投资IRR预计提升3-4%左右 [3] * **资金成本**：2026年资金成本利率较2025年进一步下降 [3] * **项目储备**：在手储备的自主开发项目充足 [3] * **业绩目标**：整体国内预期60GWh出货目标不变，目标2026年国内毛利率保持在16-18% [3] **2 海外业务：关注新市场机会，目标明确** * **市场机遇**：特朗普政策推进数据中心等用电大户自建电厂及配套储能，预期2026年有一定项目开始释放，且价格接受度更高 [3] * **公司行动**：公司正在积极对接潜在客户 [3] * **业绩目标**：整体海外预期10GWh出货目标不变 [3] **3 竞争优势与布局** * **项目开发优势**：公司内部拉通自主开发，已在西北重点省份具备布局优势 [3] * **交易策略领先**：依靠大量产品和工程化实践保持交易策略领先优势，在手项目交易结果证明其在现货、调频收益上优于同行平均水平 [3]

**涉及行业与公司** * **行业**: 储能行业（包括储能电池制造、储能系统集成、储能项目开发）[1][2][3] * **提及公司**: 德业、艾罗、固德威 [4] **核心观点与论据** * **板块大跌原因**: 储能板块大跌主要受津巴布韦暂停锂矿出口消息的情绪影响，而非基本面恶化 [1][2] * **基本面实际状况好于预期**: 成本传导、下游电站开工、项目收益均好于预期 [2][3] * **产能与需求旺盛**: * 头部电池制造商反馈年后所有电池产线已满产 [3] * 1-2月份招标94GWh，同比+120% [3] * 国央企集采大量启动，新疆等省份需求活跃 [3] * 各省项目优选清单要求2026年底前并网的容量达到320GWh [3] * **价格企稳回升**: * 近期储能系统中标价稳定在0.53元/Wh以上 [3] * 集采电芯价达到0.35元/Wh，相比去年0.42元/Wh的最低月均价回升明显 [3] * **容量电价政策带来重大积极影响**: * 测算显示，在165元/kW的容量电价及6小时时长要求下，储能每kWh放电量可增加0.08元收入，可提升项目内部收益率(IRR) 3个百分点(pct) [3] * 政策通过改善现金流、延长久期、降低融资利率三方面优化财务模型，其正面影响尚未被市场充分认知 [2][3] * 稳定的现金流预期可对冲碳酸锂价格上涨的影响 [3] * **项目开工与融资影响有限**: 头部集成商、电池制造商/开发商反馈其电站项目开工进度影响小，因项目生命周期和融资久期延长 [3][4] **其他重要内容** * **投资建议与关注点**: * 推荐具备下游涨价能力且排产提升明显的户储公司（如德业、艾罗、固德威），其估值均在20倍以内，后续排产预计持续上行 [4] * 这些公司排产纷纷创新高，受益于澳洲等热点地区及欧洲、东南亚的季节性复苏 [4] * 即使承担全部锂价上涨，相关公司估值仍在20倍以内 [4] * 后续关注AIDC电源、配储期权等机会 [4] * **客户接受度**: 储能系统出货价已高于材料联动水平，客户接受度高 [4]