锂业股表现 - 天齐锂业股价下跌4.25%至34.9港元 [1] - 赣锋锂业股价下跌4.21%至26.15港元 [1] 碳酸锂期货市场 - 碳酸锂期货主力合约一度下跌超过6%至68300元/吨 [1] 行业供需状况 - 碳酸锂市场供需格局未改变 资源端供应保持坚挺 [1] - 部分大厂停产检修导致本周供应量下滑 但总体维持高位 [1] - 下游七月排产增长 主要受储能需求支撑 [1] - 下游采购畏高情绪较强 库存充裕导致观望情绪浓厚 [1] - 市场交投仍然冷清 基本面供需过剩格局未扭转 [1] - 矿端供应存在较大不确定性 [1] 文章来源 - 本文源自智通财经网 [2]

锂业股表现 - 天齐锂业(09696)股价下跌4 25%至34 9港元 [1] - 赣锋锂业(01772)股价下跌4 21%至26 15港元 [1] 碳酸锂期货市场 - 碳酸锂期货主力合约单日跌幅超6%至68300元/吨 [1] - 碳酸锂市场供需格局未改变 [1] 碳酸锂供应情况 - 资源端供应保持坚挺 [1] - 部分大厂停产检修导致本周供应量下滑但总体维持高位 [1] 碳酸锂需求情况 - 下游七月排产增长主要受储能需求支撑 [1] - 下游采购存在畏高情绪且库存充裕导致观望情绪浓厚 [1] - 市场交投较为冷清 [1] 行业供需格局 - 碳酸锂基本面仍呈现供需过剩状态 [1] - 矿端供应存在较大不确定性 [1]

锂业股表现 - 天齐锂业(09696)股价下跌4 25%至34 9港元 [1] - 赣锋锂业(01772)股价下跌4 21%至26 15港元 [1] 碳酸锂期货市场 - 碳酸锂期货主力合约一度下跌超过6% 现报68300元/吨 [1] - 市场供需格局未改变 资源端供应保持坚挺 [1] - 部分大厂停产检修导致本周供应量下滑 但总体仍维持高位 [1] 下游需求情况 - 消费端有所好转 下游七月排产增长 [1] - 储能需求支撑排产增长 [1] - 下游采购畏高情绪较强 库存充裕导致观望情绪浓厚 [1] - 市场交投仍比较冷清 [1] 行业供需格局 - 基本面供需过剩格局未扭转 [1] - 矿端供应存在较大不确定性 [1]

锂业股表现 - 天齐锂业(09696)跌3.82%报36.5港元 赣锋锂业(01772)跌3.36%报27.35港元 [1] - 碳酸锂主力合约LC2509大幅减仓 跌幅达6% [1] 碳酸锂供需情况 - SMM周度产量环比小幅下滑 主要体现为盐湖端藏格减产 [1] - 藏格停产和银锂检修对实际供应影响有限 市场交易其他项目进一步停产预期 [1] - 8月排产表现相对平稳 需求没有明显超预期 [1] - 社会库存继续累库 仓单库存进入7月注销月后持续快速去化 [1] - 8月仓单或可逐渐恢复 交仓意愿随价格上涨有所修复 [1] - 三季度国内供需处于大体平衡状态 但价格高位或刺激供应加快释放 [1] - 基本面总库存维持累库趋势 价格强势拉涨令库存开始从上游转移至中间环节 [2] 锂矿生产与政策 - 国内江西和青海均有企业减停产但产量依然维持上升 [2] - 江西锂矿采矿证的合规风险成为碳酸锂博弈焦点 [2] - 综合国内外减产信息 全年过剩量由8万吨缩窄至5万吨LCE [2] 市场影响因素 - 当前影响市场核心仍是反内卷情绪与矿山采矿证相关问题进展 [1] - 短期大宗商品市场交易"反内卷"政策预期 [2] 下游需求 - 7月新能源汽车零售和批发市场销量同比下滑 [2] - 仅储能市场有一定增量 [2]

锂业股表现 - 天齐锂业股价下跌3.82%至36.5港元 [1] - 赣锋锂业股价下跌3.36%至27.35港元 [1] 碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂主力合约LC2509大幅减仓且跌幅达6% [1] - 仓单库存进入7月注销月后持续快速去化 [1] - 交仓意愿随价格上涨有所修复 8月仓单或可逐渐恢复 [1] 供需基本面 - SMM周度产量环比小幅下滑 主要体现为盐湖端藏格减产 [1] - 藏格停产和银锂检修对实际供应影响有限 [1] - 需求没有明显超预期 8月排产表现相对平稳 [1] - 社会库存继续累库 [1] - 三季度国内供需处于大体平衡状态 [1] - 总库存维持累库趋势 价格强势拉涨令库存开始从上游转移至中间环节 [2] - 国内江西和青海均有企业减停产但产量依然维持上升 [2] - 7月新能源汽车零售和批发市场销量同比下滑 [2] - 储能市场有一定增量 [2] - 全年过剩量由8万吨LCE缩窄至5万吨LCE [2] 市场核心影响因素 - 价格处于当前高位或刺激供应加快释放 [1] - 影响市场的核心是反内卷情绪与矿山采矿证相关问题进展 [1] - 短期大宗商品市场交易"反内卷"政策预期 [2] - 江西锂矿采矿证的合规风险成为碳酸锂博弈焦点 [2]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.68%至25562.13点，成交额2502.99亿港元，恒生国企指数涨0.29%，恒生科技指数跌0.24% [1] - 华泰证券认为港股市场仍具吸引力，恒生科技指数修复空间较大，中国资产估值相对折价且人民币有升值潜力 [1] 蓝筹股表现 - 中生制药领涨蓝筹，涨7.09%至7.25港元，贡献恒指7.74点，华创证券看好其肿瘤、呼吸等领域的创新管线及2025年后的BD交易收入 [2] - 翰森制药涨5.83%至36.3港元，石药集团涨5.45%至9.1港元，中升控股跌5.47%至13.48港元，信义玻璃跌4.53%至8.43港元 [2] 热门板块 创新药 - 恒瑞医药涨24.54%至84.75港元，与GSK达成125亿美元License-out合作，覆盖临床阶段呼吸系统创新药及11个候选项目 [3][4] - 三生制药涨12.13%至31.9港元，中国生物制药涨7.09%至7.25港元，翰森制药涨5.83%至36.3港元 [3] - 全球医药交易2025年上半年达456笔（同比增32%），总金额1304亿美元（同比增58%），中国交易贡献近50%金额 [4] 保险股 - 友邦保险涨4.96%至74.05港元，中国太保涨3.91%至33.2港元，中国平安涨3.49%至56.4港元，新华保险涨2.82%至49.15港元 [4] - 人身险预定利率从2.5%下调至2.0%，分红险保证利率上限调至1.75%，万能险调至1.0%，行业或迎“炒停售”短期利好 [5] 稳定币 - 华兴资本控股涨16.21%至6.74港元，国泰君安国际涨9.45%至6.72港元，连连数字涨7.04%至13.38港元 [5] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日实施，初期仅批数个牌照，重点考察储备管理及合规能力 [6] 反内卷题材 - 赣锋锂业跌6.66%至28.75港元，天齐锂业跌6.22%至37.7港元，蒙古焦煤跌6.73%至8.04港元 [6] - 国内期货主力合约大面积下跌，焦煤跌11%，玻璃跌9%，纯碱、工业硅等跌8% [7] 热门异动股 - 中烟香港涨13.32%至37港元，国家烟草专卖局发布免税市场烟草制品管理办法征求意见稿，公司或保持免税卷烟业务独家地位 [8] - 宁德时代涨6.24%至449.4港元，高盛预计其Q2收入1047亿人民币，纯利156亿人民币 [9] - 中国中免跌5.55%至57.9港元，H1营收同比减9.96%至281.51亿人民币，净利润同比减20.81%至26亿人民币 [10] - 老铺黄金跌4.12%至733港元，预计中期收入同比增241%-255%，净利润同比增279%-288% [11]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.51%至25667.18点，成交额2948.11亿港元；恒生国企指数涨0.18%至9257.62点；恒生科技指数微跌0.05%至5743点 [1] - 兴业证券认为港股牛市将持续，受益于国家赋能、国际金融中心地位提升及增量资金流入；银河证券预计港股市场震荡向上，估值处于全球权益市场相对低位 [1] 蓝筹股表现 - 中国宏桥涨6.28%至22港元，摩根士丹利上调目标价34%至24.80港元，看好其成本竞争力及铝价韧性 [2] - 信义光能涨7.92%至3.27港元；中升控股涨5.86%至14.46港元；理想汽车-W跌2.14%至118.8港元；新东方-S跌1.72%至37.15港元 [2] 热门板块分析 医药股 - 云顶新耀涨9.69%至77.55港元；基石药业-B涨9.54%至7.58港元；康希诺生物涨9.03%至42.85港元；康方生物涨7.11%至153.6港元 [3] - 国家医保局优化药品集采规则，不再以最低报价为唯一参考，中信建投看好质量体系严格的企业 [4] 芯片股 - ASMPT涨11.08%至70.2港元；华虹半导体涨6.99%至39.05港元；中芯国际涨3.08%至50.25港元 [4] - SEMI预测2025年全球半导体设备销售额将达1255亿美元，同比增长7.4%；台积电Q2净利润同比增61%至3983亿新台币 [5] 光伏股 - 新特能源涨9.02%至7.49港元；信义光能涨7.92%至3.27港元；福莱特玻璃涨7.41%至11.3港元 [5] - 多晶硅单位产品综合能耗标准拟修订，最高等级从≤7.5kgce/kg降至≤5kgce/kg；多晶硅料价格涨幅超28%至45元/公斤 [6] 锂业股 - 天齐锂业涨14.1%至39.65港元；赣锋锂业涨10.39%至30.8港元；碳酸锂期货主力合约涨幅超7% [7] - 供给端扰动频发，包括矿山政策收紧及厂商检修停产，民生证券预计锂价将继续上行 [7] 黄金股 - 集海资源跌5.81%至1.46港元；山东黄金跌4.17%至26.4港元；现货黄金一度失守3370美元/盎司 [7][8] - 经贸前瞻改善削弱避险情绪，花旗预测金价可能已见顶 [8] 热门异动股 - 西部水泥盈喜预告上半年溢利增长80%-100%，因海外销量增230%及内地毛利增48%，股价涨16.48%至2.12港元 [9] - 中国中免涨15.21%至64.4港元，海南自贸港封关时间定为2025年12月18日，中信证券看好旅游产业链长期受益 [10] - 玖龙纸业涨9.27%至4.36港元，8月1日起上调纸价30元/吨，花旗预计其下半年盈利能力提升 [11] - 宜搜科技跌8.27%至5.66港元，因折让14.7%配售6578.7万股 [12]

美国锂相关个股盘前走强，美国雅保(ALB.N)涨4.7%，Lithium Americas涨4.88%。 ...

锂行业运行情况 - 2025年6月碳酸锂产量上升 氢氧化锂产量基本持平 [1] - 上半年部分企业停产检修 部分企业逐步加大产量 锂盐产量总体保持平稳 [1] - 产品价格下行导致企业销售意愿降低 企业库存有所上升 [1] 需求端表现 - 新能源汽车产销延续快速增长态势 动力电池装机量同比增长 [1] - 动力电池和新能源车产销保持高速增长 [1] - 磷酸铁锂装车量占比继续增加 新能源车零售渗透率持续增长 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：钢铁、稀土磁材、锂 - **公司**：新钢股份、三钢闽光、华菱钢铁、南钢股份、北方稀土、包钢股份、雅化集团、天齐锂业、赣锋、盛新资源、中矿公司、盐湖、藏格、雅宝 纪要提到的核心观点和论据 钢铁板块 - **观点**：看好后续表现，推荐低 PB 标的新钢股份、三钢闽光、华菱钢铁及南钢股份 - **论据**：当前库存处于 10 年期历史同期最低位，淡季无需求负反馈，基本面夯实；普钢 PB 达近十年 15%分位，依然偏低；上轮反内卷核心标的修复 20%左右，短期内无高幅度上涨但有催化作用，9 - 10 月旺季需求或更好，提前减产且政策限产落实后利润有望提升 [1][2][4] 稀土磁材板块 - **观点**：看好北方稀土和包钢股份 - **论据**：4 - 6 月中重稀土领涨因中美战略博弈，现阶段交易基本面涨价逻辑，美国国防部设定氧化钇价格底线 89 万元/吨，国内现阶段价格仅 48 万元/吨 [1][2][3][5] 锂行业 - **观点**：尚未达到供需反转状态，预计 2026 年可能去库，锂价有望上行至 7.5 万元，期货价格大概率在 7 万元上下震荡 - **论据**：宜春矿证停产风险及澳洲产量预测是关键变量；当前库存环比上升 1.3%，但总库存 140.2 万吨仅相当一个月需求量，合理且动态可调整；赣锋马里项目增量补充国内市场，压制价格 [1][2][6][10][11][12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 雅鲁藏布江水电站项目投资额 1.2 万亿元，雅化集团受益于民爆业务增长及碳酸锂价格上涨，其锂业务自有矿权益产量从 2024 年 0.5 万吨提升到 2025 年 3.1 万吨 LCE 当量 [2] - 锂行业投资机会：企业市净率低于 1 倍时可买入；已反弹股票可轻仓追涨并回调加仓；重置成本是投资参考指标，如盛新资源有优质资源未来成长可期 [14] - 主要锂业公司中报业绩：天齐锂业盈利转正显成本优势；赣锋三季度业绩或改善；盛新资源面临减值压力；中矿公司小金属业务优秀；盐湖和藏格凭借钾肥业务盈利保障高，今年预计利润超 50 亿元 [2][15]