锂反弹还是反转？20250721 摘要 工信部稳增长方案催化钢铁板块，当前钢铁库存处于十年同期最低位， 基本面稳固，普钢 PB 值偏低，看好后续表现，建议关注低 PB 标的新钢 股份、三钢闽光、华菱钢铁及南钢股份。 稀土磁材板块看好北方稀土和包钢股份，受益于中美战略博弈及基本面 涨价逻辑。美国国防部设定的氧化钇价格底线远高于国内现价，北方稀 土和包钢股份未来业绩可期。 碳酸锂价格近期上涨受江西矿山规范及藏格控股矿证续证影响，但并未 要求停产，市场行情具有一定持续性，宜春矿证问题是影响价格走势的 重要变量。 全球碳酸锂价格上涨至 700 美元/吨，澳洲生产仍有盈利空间，减产可 能性较小，若价格维持，将增加澳洲出清难度，赣锋马里项目增量将补 充国内市场，对价格有压制作用。 当前库存环比上升，但总库存仅相当于一个月需求量，库存量合理且动 态可调整。宜春事件和国际供应情况将成为未来走势的重要因素。 Q&A 钢铁板块当前库存处于 10 年期历史同期最低位，并且淡季没有出现需求负反 馈，基本面夯实。此外，普钢 PB 达到近十年的 15%分位，依然偏低，因此看 好该板块后续表现。从节奏上来看，上轮反内卷核心标的修复已在 2 ...

碳酸锂产业日报 2025/7/21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 71,280.00 | +1320.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -146,856.00 | -4392.00↓ +380.00↑ | | | 主力合约持仓量（日，手） | 381,185.00 | +3880.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | 1,260.00 | | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 10,239.00 | 0.00 | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 68,000.00 | +1350.00↑ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 66,350.00 | +1300.00↑ | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | -3,280.00 | +30.00↑ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价（日，美元/吨） | 708.00 | +10.00↑ 磷锂铝 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1006.00 | +80.00↑ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1603.00 | +85.00↑ | | | JM期货合约持仓量（日，手） | 812627.00 | -24982.00↓ | J期货合约持仓量（日，手） | 55868.00 | +1306.00↑ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -83710.00 | +87.00↑ | 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -3829.00 | +99.00↑ | | | JM1-9月合约价差（日，元/吨） | 50.00 | +0.50↑ | J1-9月合约价差（日，元/吨） | 51.00 | +6.00↑ | | | 焦煤仓单（日，张） | 0.00 | -500.00↓ | 焦炭仓单（日，张） | 760.00 | 0.00 | | | 干其毛都蒙5原煤（日，元/吨） | 757.00 | ...

研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 热轧卷板产业链日报 2025/7/21 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,394 | +84↑ HC 主力合约持仓量(手) | 1600476 | +4222↑ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | -61,951 | -27581↓ HC10-1合约价差(元/吨) | -16 | -6↓ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 60454 | -293↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 170 | +7↑ | | | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,440.00 | +80.00↑ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,430.00 | +80.00↑ | | 现货市场 | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,450.00 | +80.00↑ 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3, ...

纯碱玻璃产业日报 2025-07-21 压力。本周依旧交易预期为主，玻璃目前正处于结构改善时间，短期受到雅江消息影响，市场交易过多预 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 期，情绪依旧存在，预计下半周有望回调，操作上建议逢低布局多单为主、 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 1295 | 79 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) | 1173 | 92 | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 122 | -13 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 1252582 | - ...

从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：政策提振工业金属 铝库存走势反复 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 观点：预计价格短期偏强运行，关注宏观情绪和下游开工。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 旺季行情进入下半程，油价震荡偏弱。欧盟推出新一轮对俄罗斯制裁措施， 对俄原油制裁上限降至 50 美元/桶左右；油价进入下半程，随着 OPEC+ | | 原油 | 反弹偏空 | 逐渐扩产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力较大，重点关注供 | | | | 给端 OPEC 实际增产量与美国产量。策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。 | | | | SC【505-520】 | | | | 成本端企稳，下游开工率提高，短线偏震荡，前期空单可止盈。成本端油 | | LPG | 空单止盈 | 价企稳，美国丙烷处于消费淡季，供给相对充足；下游燃烧需求处于淡季， | | | | 化工需求回升，PDH 开工率上升；供给和库存中性偏空，国内商品量小幅 | | | | 下降，港口库存累库。策略：短线震荡，空单可止盈。PG【4050-4150】 | | | | 市场情绪好转，绝对价格低估值支撑。基本面格局偏弱，华北标品现货价 格持续下跌，社会库存连续 3 周累库，近期装置重启增加，预计本周产 ...

热点资讯 - 工信部等四部门部署规范新能源汽车产业竞争秩序工作，要求推进产品价格监测等工作，抵制网络乱象，中央第四指导组开展专题调研座谈 [2] - 工信部总工程师指出将发布十大重点行业稳增长工作方案，印发机械、汽车等行业方案及汽车行业数字化转型实施方案 [2] - 欧盟成员国批准对俄罗斯第18轮制裁方案，首次制裁俄石油公司在印最大炼油厂，降低石油价格上限至47.6美元 [2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，中国雅江集团有限公司成立 [3] - 大商所自7月22日起对期权结算价业务进行优化，采用SVI波动率模型计算结算价 [3] 板块表现 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、PVC、原油、热卷 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.91%，贵金属涨28.64%，能源涨3.26%，化工涨12.63%，谷物涨1.26%，农副产品涨2.79%，油脂油料涨12.74%，软商品涨2.99%，有色涨18.24%，煤焦钢矿涨14.54% [4][5] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨0.50%，月内涨2.61%，年内涨5.45%；上证50日涨0.74%，月内涨1.94%，年内涨2.97%；沪深300日涨0.60%，月内涨3.11%，年内涨3.14%；中证500日涨0.28%，月内涨3.11%，年内涨6.53%；标普500日跌0.01%，月内涨1.48%，年内涨7.06%；恒生指数日涨1.33%，月内涨3.13%，年内涨23.76%；德国DAX日跌0.33%，月内涨1.59%，年内涨22.00%；日经225日跌0.21%，月内跌1.65%，年内跌0.19%；英国富时100日涨0.22%，月内涨2.64%，年内涨10.02% [8] 固收类 - 10年期国债期货日跌0.08%，月内跌0.10%，年内跌0.12%；5年期国债期货日跌0.05%，月内跌0.16%，年内跌0.52%；2年期国债期货日跌0.00%，月内跌0.06%，年内跌0.52% [8] 商品类 - CRB商品指数日涨0.62%，月内涨2.97%，年内涨3.17%；WTI原油日跌0.31%，月内涨3.58%，年内跌6.38%；伦敦现货金日涨0.32%，月内涨1.44%，年内涨27.65%；LME铜日涨1.32%，月内跌0.85%，年内涨11.54%；Wind商品指数日涨0.53%，月内涨2.18%，年内涨16.29% [8] 其他 - 美元指数日跌0.18%，月内涨1.74%，年内跌9.24%；CBOE波动率日跌0.67%，月内跌1.91%，年内跌5.42% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇基本面偏空，但短期内政策预期大于基本面，建议空单暂时离场观望 [1] 根据相关目录分别总结 甲醇期货价格 - MA01收盘价2434元/吨，较前一日跌4元/吨，跌幅0.16% [1] - MA05收盘价2364元/吨，较前一日跌1元/吨，跌幅0.04% [1] - MA09收盘价2365元/吨，较前一日跌8元/吨，跌幅0.34% [1] 甲醇现货价格 - 太仓日度均价2385元/吨，较前一日跌2.5元/吨，跌幅0.10% [1] - 山东日度均价2275元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.44% [1] - 广东日度均价2400元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.63% [1] - 陕西日度均价2045元/吨，较前一日持平 [1] - 川渝日度均价2175元/吨，较前一日持平 [1] - 湖北日度均价2295元/吨，较前一日持平 [1] - 内蒙古日度均价1982.5元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.51% [1] 基差 太仓现货 - MA基差为 -49元/吨，较前一日涨1.5元/吨 [1] 煤炭现货价格 - 鄂尔多斯Q5500价格445元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅1.14% [1] - 大同Q5500价格505元/吨，较前一日持平 [1] - 榆林Q6000价格512.5元/吨，较前一日涨2.5元/吨，涨幅0.49% [1] 工业天然气价格 - 呼和浩特价格3.94元/立方米，较前一日持平 [1] - 重庆价格3.3元/立方米，较前一日持平 [1] 甲醇利润 - 煤制甲醇利润398.2元/吨，较前一日持平 [1] - 天然气制甲醇利润 -590元/吨，较前一日持平 [1] - 西北MTO利润 -87.6元/吨，较前一日降316.6元/吨，降幅21.67% [1] - 华东MTO利润 -650.57元/吨，较前一日涨50.5元/吨，涨幅7.20% [1] 甲醇下游利润 - 醋酸利润316.91元/吨，较前一日涨11元/吨，涨幅3.60% [1] - MTBE利润177.24元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅12.72% [1] - 甲醛利润 -238.8元/吨，较前一日持平 [1] - 二甲醚利润466元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509震荡下跌，开2373元/吨，收2365元/吨，跌4元/吨，成交642109手，持仓669737，放量增仓 [1] - 国外资讯：外盘甲醇市场弱势调整，CFR中国价格参考209 - 273美元/吨 [1] 交易策略 从估值看，甲醇估值相对较贵；从驱动看，后续甲醇有供增需减、库存积累趋势，基本面偏空，但短期内政策预期大于基本面，建议空单暂时离场观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内政策预期大于基本面，尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存75万吨左右，7月追肥需求提供支撑，国内农需转弱且出口需求未补充时价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约7月18日价格1720元/吨，较7月17日涨2元/吨，涨幅0.12% [1] - UR05合约7月18日价格1731元/吨，较7月17日涨1元/吨，涨幅0.06% [1] - UR09合约7月18日价格1745元/吨，较7月17日涨2元/吨，涨幅0.11% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东7月18日价格1810元/吨，较7月17日涨10元/吨，涨幅0.56% [1] - 山西7月18日价格1690元/吨，较7月17日涨10元/吨，涨幅0.60% [1] - 河南7月18日价格1810元/吨，较7月17日涨10元/吨，涨幅0.56% [1] - 河北7月18日价格1770元/吨，较7月17日涨10元/吨，涨幅0.57% [1] - 东北7月18日价格1760元/吨，与7月17日持平 [1] - 江苏7月18日价格1810元/吨，较7月17日涨10元/吨，涨幅0.56% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差7月18日为79元/吨，较7月17日涨9元/吨 [1] - 01 - 05价差7月18日为 - 11元/吨，较7月17日涨1元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤河南价格7月18日1000元/吨，与7月17日持平 [1] - 无烟煤山西价格7月18日820元/吨，与7月17日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东价格7月18日2950元/吨，与7月17日持平 [1] - 复合肥（45%S）河南价格7月18日2550元/吨，与7月17日持平 [1] - 三聚氰胺山东价格7月18日5000元/吨，与7月17日持平 [1] - 三聚氰胺江苏价格7月18日5200元/吨，与7月17日持平 [1] 重要资讯 前一交易日，尿素期货主力合约2509开盘价1750元/吨，最高价1774元/吨，最低价1743元/吨，收盘1745元/吨，结算价1758元/吨，持仓量188727手 [1] 交易策略 短期内政策预期大于基本面，关注十大重点行业稳增长工作方案对市场的影响，基本面关注尿素供应、库存及需求变化情况 [1]