公司活动安排 - 深圳市机场股份有限公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [1] - 活动时间为2025年11月20日 [1] - 活动由深圳证监局和中证中小投资者服务中心指导，深圳上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [1]

公司运营数据 - 2024年暑运期间（7月1日至8月31日），深圳机场旅客量超过1120万人次，航班量超过7.6万架次，两项指标均创历年暑运新高 [1] - 截至2025年10月底，深圳机场完成航班起降37.08万架次，同比增长4.71% [1] - 截至2025年10月底，深圳机场旅客吞吐量达5493.72万人次，同比增长7.94% [1] - 截至2025年10月底，深圳机场货邮吞吐量达167.99万吨，同比增长11.10% [1] 公司未来规划 - 深圳机场下一步将持续优化客货航线布局、丰富服务产品、提升服务品质 [1] - 公司计划推动深圳经贸、文旅事业的进一步发展 [1] - 公司目标助力深圳加快打造更具全球影响力的经济中心城市和现代化国际大都市 [1]

公司重大活动保障服务 - 公司为第38届中国电影金鸡奖颁奖典礼暨2025年中国金鸡百花电影节提供航空服务保障 [1] - 公司运行指挥中心牵头制定《重大演艺活动嘉宾航班保障方案》并动态协调各部门 [3] - 公司安检护卫部开展专项培训并组建24小时应急处置小队确保嘉宾通行安全 [3] - 公司建设管理部升级航站楼周边绿化景观并设置嘉宾专用停车场通道 [3] - 公司在11月10日至16日期间共接待参会嘉宾超170批次共计500多人次 [9] 公司贵宾服务与体验升级 - 公司致力于打造集专属礼遇、文化体验与无忧保障于一体的全链路贵宾服务体系 [5] - 公司T3、T4贵宾室设置“金鸡报晓”主题打卡区并提供“金鸡暖茗”特调茶饮等特色服务 [5] - 公司通过专属值机通道和升级行李转运流程确保嘉宾在5分钟内快速通行 [5] - 公司一线工作人员严格执行信息保密准则以保障要客隐私 [5] 公司航站楼主题营销与氛围营造 - 公司面向广大旅客推出“金鸡电影生活季”系列活动将电影节氛围延伸至航站楼 [7] - 公司在T3、T4航站楼内设置以“星光大道”为主体的金鸡奖主题美陈吸引旅客 [7] - 公司在航站楼内播放影视金曲并允许旅客凭登机牌或电影票根在指定商户享受专属折扣 [7]

战略合作协议签署 - 智数科技集团与普天轨道交通技术(上海)有限公司于2025年11月17日订立战略合作协议 [1] - 普天轨道业务涵盖轨道交通弱电总包、通信系统集成、自动售检票系统、智慧机场及智慧文旅等领域 [1] - 普天轨道是中国城轨协会理事单位、自动售检票系统专委会副理事长单位，并是交通领域AFC系统国家和行业标准主要参编单位 [1] 合作方背景与资质 - 普天轨道是上海市专精特新企业 [1] - 普天轨道在轨道交通和机场行业持续投入AI服务机器人、无感智慧安检、智能运维系统及智慧车站等新技术研发 [1] 合作战略意义与预期效益 - 合作旨在建立长期、稳定的战略合作伙伴关系，推动双方在轨道交通等人工智能领域的合作与发展 [1] - 合作有助于智数科技集团在人工智能领域拓展业务，建立公司核心竞争力 [1] - 董事会相信战略合作协议将扩阔公司日后的收益基础，并预期将会提高股东的投资回报 [1]

板块整体表现 - 航空机场板块在11月17日整体下跌0.89%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中仅3只上涨，7只下跌 [1][2] - 春秋航空以5.04%的跌幅领跌板块，吉祥航空和华夏航空分别下跌3.04%和2.35% [2] 个股价格变动 - 厦门空港表现最佳，上涨3.66%至18.14元，中国东航上涨2.10%至5.35元，南方航空微涨0.69%至7.27元 [1] - 下跌个股中，春秋航空跌幅最大达5.04%，收盘价56.20元，吉祥航空跌3.04%至14.33元，华夏航空跌2.35%至11.63元 [2] - 三大航表现不一，中国国航下跌0.68%至8.70元，而中国东航和南方航空分别上涨2.10%和0.69% [1] 成交情况 - 海航控股成交量最大，达665.58万手，成交额12.46亿元，中国东航成交量184.27万手，成交额9.66亿元 [1] - 春秋航空尽管跌幅最大，但成交额达7.87亿元，上海机场成交额6.04亿元，南方航空成交额5.55亿元 [1][2] - 厦门空港成交量20.73万手，成交额3.71亿元，在上涨股中成交相对活跃 [1] 资金流向 - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.78亿元，游资资金净流出1.31亿元，散户资金净流入3.09亿元 [2] - 南方航空获得主力资金净流入3849.73万元，占比6.93%，春秋航空主力净流入2833.16万元，占比3.60% [3] - 华夏航空游资净流出6093.43万元，占比高达21.62%，但散户净流入6034.90万元，占比21.42% [3] - 白云机场主力资金净流出3486.16万元，占比14.62%，中信海直主力净流出3029.66万元，占比16.90% [3]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业给出“推荐”评级，并维持该评级 [4] 核心观点 - 行业整体表现稳健，子板块分化显著，港口和航空机场板块领涨 [1][15] - 航空板块供需格局优化，国际航线加速恢复，叠加油汇环境边际改善，航司有望迎来量价齐升 [10] - 机场板块非航业务复苏趋势明确，国际客流恢复和商业业态活力提升是主要看点，悲观情绪已基本被市场消化 [7] - 跨境物流板块将显著受益于跨境电商景气度向上的行情 [8] - 快递板块“反内卷”政策成效持续释放，行业向高质量发展转型，竞争格局优化 [8] - 中美暂停互征港口费一年，有助于降低物流成本，改善航运港口板块外部环境 [89] 行业行情回顾 - 本周（11月10日-11月15日）SW交通运输行业指数上涨1.83%，跑赢沪深300指数（-1.08%），在31个SW一级行业中排名第13位 [1][14] - 子板块中，港口（+7.44%）和航空机场（+5.28%）涨幅居前，跨境物流（-1.37%）和公路货运（-0.68%）表现相对较弱 [1][15] - 周度涨幅前三个股为龙洲股份（+25.83%）、原尚股份（+15.47%）、凤凰航运（+13.02%） [17] 航空机场基本面 - **航司运力恢复**：2025年9月，主要航司国内ASK较2019年同期恢复率普遍超过115%，其中国航（145.09%）、春秋航空（176.49%）恢复强劲；国际及地区航线恢复率差异较大，吉祥航空（219.78%）、东航（105.34%）表现突出，海航（73.58%）恢复相对较慢 [1] - **机场客流恢复**：2025年9月，主要机场国内旅客吞吐量较2019年同期恢复率均接近或超过100%，上海机场（125.22%）、深圳机场（119.73%）恢复较好；国际及地区旅客吞吐量恢复率方面，首都机场（115.87%）、上海机场（102.29%）、深圳机场（100.98%）已超疫情前水平 [2] - **油价与汇率**：截至2025年11月14日，布伦特原油价格报64.39美元/桶，周环比+1.19%，同比-11.26%；人民币兑美元汇率报7.0825，周环比贬值0.02%，同比贬值1.59% [1] 航运港口基本面 - **集运市场**：截至2025年11月14日，SCFI综合指数周环比-2.92%，同比-35.55%；CCFI综合指数报1451.38点，周环比+3.39%，同比-23.97%。分航线看，地中海航线（周环比+5.59%）、美西航线（周环比+3.94%）运价指数涨幅居前 [2] - **油运市场**：BDTI（原油运输指数）报1453点，周环比+3.71%，同比+63.44%；BCTI（成品油运输指数）报702点，周环比+8.00%，同比+49.36% [2] - **干散货运市场**：BDI指数周环比+1.00%，同比+25.59%。分船型看，BSI（超大灵便型）指数周环比+6.75%，同比+36.83%；BPI（巴拿马型）指数周环比+3.49%，同比+56.39% [3] 公路铁路基本面 - **铁路运输**：2025年9月，铁路货运量4.45亿吨，同比+4.24%；货运周转量3108.17亿吨公里，同比+6.33%。客运量3.41亿人，同比-0.24% [3][6] - **公路运输**：2025年9月，公路货运量38.91亿吨，同比+5.20%；货运周转量7168.64亿吨公里，同比+5.48%。客运量9.34亿人，同比-3.82% [6] 快递物流基本面 - **行业数据**：2025年9月，快递业务量168.80亿件，同比+12.70%；业务收入1273.70亿元，同比+7.20%；单票收入7.55元/件，同比下降4.9% [10] 投资建议 - **航空板块**：推荐中国国航、南方航空、吉祥航空、白云机场等，看好国际增班、供需改善及票价市场化带来的盈利弹性 [10] - **机场板块**：建议把握非航生态重构的底部布局机会，关注国际客流恢复和商业价值重估 [7] - **跨境物流**：建议关注华贸物流，其将受益于跨境电商需求增长 [8][12] - **快递板块**：行业竞争格局优化，高质量发展是未来方向 [8]

股价与交易表现 - 11月17日盘中股价下跌2.02%，报33.54元/股，总市值834.58亿元 [1] - 当日成交金额4.31亿元，换手率0.63% [1] - 主力资金净流出5709.47万元，特大单净卖出1194.85万元，大单净卖出4553.42万元 [1] - 今年以来股价微跌0.30%，但近5日、20日、60日分别上涨0.84%、6.71%、6.17% [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务 [1] - 非航空性收入是主要收入来源，占比54.10%，航空性收入占比45.90% [1] - 非航空性收入中，其他非航收入占比23.81%，商业餐饮收入占比17.17%，物流服务收入占比13.12% [1] - 航空性收入中，旅客及货邮航空服务收入占比27.63%，架次相关收入占比18.27% [1] 行业归属与概念板块 - 公司所属申万行业为交通运输-航空机场-机场 [2] - 所属概念板块包括免税概念、民用航空、证金汇金、国资改革、沪自贸区等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为18.11万，较上期减少1.62%，人均流通股11297股，较上期增加8.41% [2] - 中国证券金融股份有限公司为第三大流通股东，持股5761.67万股，持股数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股5502.42万股，较上期减少2924.02万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、中证上海国企ETF、华夏沪深300ETF分别位居第六、第八、第九、第十大流通股东，持股均有不同程度减少 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入97.14亿元，同比增长5.69% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润16.34亿元，同比增长35.98% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现131.62亿元 [3] - 近三年累计派现18.17亿元 [3]

核心观点 - 白云机场股价在11月17日出现下跌，但公司2025年前三季度业绩表现强劲，营业收入与归母净利润均实现显著增长 [1][2] 股价与交易表现 - 11月17日盘中，白云机场股价下跌2.06%，报9.96元/股，总市值235.73亿元 [1] - 当日成交额8776.45万元，换手率0.37% [1] - 主力资金净流出1622.09万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨5.47%，近5个交易日下跌2.06%，近20日上涨3.86%，近60日上涨4.51% [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入56.97亿元，同比增长7.48% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润10.96亿元，同比增长64.06% [2] 业务构成 - 公司主营业务以广州白云国际机场为载体，涵盖航空性与非航空性业务 [1] - 主营业务收入构成为：航空服务81.08%，地勤服务8.60%，贵宾服务6.08%，广告业务5.26%，设备维护3.59%，配餐服务3.22%，信息技术2.79%，地面运输服务2.27% [1] 公司背景与行业 - 公司成立于2000年9月19日，于2003年4月28日上市 [1] - 所属申万行业为交通运输-航空机场-机场 [2] - 所属概念板块包括：免税概念、民用航空、中特估、国资改革、融资融券等 [2] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为8.19万户，较上期增加0.08% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2747.45万股，较上期减少558.04万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股1718.19万股，较上期减少36.40万股 [3] - 富国中证旅游主题ETF（159766）为新进第七大流通股东，持股965.90万股 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现58.80亿元 [3] - 近三年累计派现5.48亿元 [3]

公司机场业务运营概况 - 海南机场设施股份有限公司披露2025年10月机场业务生产经营数据快报 [1] - 公司机场业务数据统计范围涵盖旗下控股的7家机场及管理输出的2家机场 [1] - 控股的7家机场包括三亚凤凰国际机场、安庆天柱山机场、唐山三女河机场、潍坊南苑机场、营口兰旗机场、满洲里西郊机场、琼海博鳌机场 [1] - 管理输出的2家机场包括松原查干湖机场、三沙永兴机场 [1] - 统计数据不含公司参股的机场 [1] 核心子公司运营数据 - 鉴于三亚凤凰国际机场为公司重要机场子公司，其2025年10月生产经营数据被单独列示 [1] 数据披露说明 - 因存在其他形式的飞行及四舍五入原因，部分项目分项数字之和与总计数可能存在差异 [2] - 上述机场业务生产经营数据为内部统计的快报数据，可能与实际数据存在差异 [2] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》及上海证券交易所网站 [2]

白云机场运营表现 - 截至11月9日，广州白云国际机场口岸出入境人员已超1471万人次，突破2024年全年总数 [1] - 10月机场累计接送旅客超过760万人次，同比增长超11% [1] - 2024年粤港澳大湾区机场旅客吞吐量已突破2亿人次 [1] 白云机场基础设施升级 - 10月30日T3航站楼与第五跑道正式投运，白云机场成为中国民航首个5条商用跑道运行的机场 [1][2] - 近期可满足年旅客吞吐量1.2亿人次、货邮吞吐量380万吨的使用需求 [2] - 远期终端容量可承载1.4亿人次旅客和600万吨货邮 [2] - T3航站楼规划引入6条高铁、5条城际、2条地铁、2条高速，形成"空+路+铁"联运 [2] 白云机场战略定位与发展规划 - 公司是我国三大全方位门户复合型国际航空枢纽之一 [1] - 公司将加密国际航线，加速形成"空中丝绸之路"核心节点 [2] - 公司构建起"衔接湾区、辐射全国、连通全球"的立体航线网络 [2] - 升级工程将提升广州国际航空枢纽能级，为粤港澳大湾区建设注入新动力 [1][2] 粤港澳大湾区航空业格局 - 粤港澳大湾区致力于构建"世界级机场群" [1] - 区域内拥有广州、深圳、香港3座枢纽机场，珠海、澳门2座干线机场，以及惠州、佛山2座支线机场 [1]