对二甲苯期货市场表现 - 主力合约2509收盘下跌1.77%，成交量25.98万手，前20席位净空差额头寸8680手 [1] - 全合约总成交量32.39万手，较前一日减少5.58万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓20.52万手（减少6045手），空头持仓21.38万手（减少5565手） [1] 主力合约持仓结构 - 多头前三席位：国泰君安（22687手）、银河期货（21633手）、中信期货（16733手） [1] - 空头前三席位：国泰君安（35213手）、中信期货（19431手）、华泰期货（14280手） [1] - 多头增仓前三：中信期货（增4461手至15008手）、东证期货（增798手至5278手）、华泰期货（增666手至5280手） [1] - 空头增仓前三：中信期货（增1826手至17383手）、永安期货（增456手至2805手）、浙商期货（增227手至3216手） [1] 全合约持仓动态 - 多头前三席位：国泰君安（22687手，减2033手）、银河期货（21633手，减1960手）、中信期货（16733手，增4679手） [4] - 空头前三席位：国泰君安（35213手，增403手）、中信期货（19431手，增1829手）、华泰期货（14280手，减10手） [4] - 全合约前20席位总多头持仓18.16万手（减6662手），总空头持仓18.92万手（减6203手） [4] 成交量变动 - 主力合约前20席位总成交量37.30万手，减少6.97万手 [3] - 全合约前20席位总成交量45.70万手，减少8.80万手 [4]

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/05/20 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/05/13 | 3190 | 3240 | 3360 | 3250 | 3420 | 3380 | | 2025/05/14 | 3220 | 3270 | 3370 | 3260 | 3440 | 3390 | | 2025/05/15 | 3220 | 3220 | 3370 | 3270 | 3440 | 3400 | | 2025/05/16 | 3180 | 3200 | 3320 | 3220 | 3400 | 3350 | | 2025/05/19 | 3180 | 3180 | 3290 | 3180 | 3400 | 3330 | | 变化 | 0 | -20 | -30 | -40 | 0 | -20 | | 日期 | 天津热卷 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线仍处于高位震荡，将短线回调视为中长期做多机会，但近期或维持震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属价格窄幅震荡，周边美指回落，10Y美债收益率冲高回落，欧美股整体微涨，穆迪下调美主权评级影响有限 [2] - 国内黄金ETF昨日仍现流出，华安黄金ETF份额日减414万份至81.5亿份，回升至80.07亿份，国内获利盘仍在回吐但降幅放缓 [2] - 黄金2506合约收报3232.2美元/盎司，涨幅1.41%；美白银2507合约收报32.495美元/盎司，涨幅0.44%；SHFE黄金2508主力合约收报755.86元/克，涨幅0.53%；SHFE白银2506合约收8133元/千克，涨幅0.35% [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”数据，美联储6月维持利率不变概率91.4%，降息25个基点概率8.6%；7月维持利率不变概率66.9%，累计降息25个基点概率30.8%，累计降息50个基点概率2.3%；9月维持利率不变概率28.4%，累计降息25个基点概率51.6%，累计降息50个基点概率18.7%，累计降息75个基点概率1.3% [2] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日增2.3吨至921.03吨；iShares白银ETF持仓增加74.95吨至13989.85吨 [2] - 库存方面，SHFE银库存日增14.4吨至901.4吨；截止5月9日当周SGX白银库存周减91.8吨至1482.5吨 [2] 本周关注 - 本周数据总体清淡，关注美国标普PMI数据 [3] - 周二12:30，澳洲联储公布利率决议 [3] - 周三01:00，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话；07:00，2027年FOMC票委博斯蒂克主持会议，2026年FOMC票委哈玛克、2027年FOMC票委戴利发表主旨讲话 [3] - 周五02:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲 [3] - 周内关注至5月22日的G7财长和央行行长会议举行 [3] 南华观点 - 伦敦金阻力3300，强阻力3440 - 3500区域；支撑3200、3150、3100，强支撑2950 - 3000区域 [4] - 伦敦银支撑31.6 - 32区域，阻力33.3、33.7，如突破可看高至34、34.5 [4] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连最新价755.86元/克，日涨跌4.06，日涨跌幅0.54% [5] - SGX黄金TD最新价754.09元/克，日涨跌7.11，日涨跌幅0.95% [6] - CME黄金主力最新价3232.2美元/盎司，日涨跌26.9，日涨跌幅0.84% [6] - SHFE白银主连最新价8133元/千克，日涨跌32，日涨跌幅0.4% [6] - SGX白银TD最新价8113元/千克，日涨跌51，日涨跌幅0.63% [6] - CME白银主力最新价32.495美元/盎司，日涨跌0.065，日涨跌幅0.2% [6] - SHFE - TD黄金最新价1.77元/克，日涨跌 - 3.05，日涨跌幅 - 63.28% [6] - SHFE - TD白银最新价20元/千克，日涨跌 - 19，日涨跌幅 - 4.88% [6] - CME金银比最新值99.4676，日涨跌0.6301，日涨跌幅0.64% [6] 库存持仓 - SHFE金库存最新价17238千克，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - CME金库存最新价1207.2966吨，日涨跌 - 3.2792，日涨跌幅 - 0.27% [15] - SHFE金持仓最新价209904手，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - SPDR金持仓最新价921.03吨，日涨跌2.3，日涨跌幅0.25% [15] - SHFE银库存最新价901.432吨，日涨跌14.414，日涨跌幅1.62% [15] - CME银库存最新价15598.0954吨，日涨跌 - 20.9556，日涨跌幅 - 0.13% [15] - SGX银库存最新价1482.48吨，日涨跌 - 91.86，日涨跌幅 - 5.83% [15] - SHFE银持仓最新价329013手，日涨跌0，日涨跌幅0% [15] - SLV银持仓最新价13989.84903吨，日涨跌74.9467，日涨跌幅0.54% [17] 股债商汇总览 - 美元指数最新值100.3582，日涨跌 - 0.6248，日涨跌幅 - 0.62% [21] - 美元兑人民币最新值7.2142，日涨跌0.0034，日涨跌幅0.05% [21] - 道琼斯工业指数最新值42654.74点，日涨跌331.99，日涨跌幅0.78% [21] - WTI原油现货最新价62.69美元/桶，日涨跌0.2，日涨跌幅0.32% [21] - LmeS铜03最新价9516美元/吨，日涨跌76，日涨跌幅0.81% [21] - 10Y美债收益率最新值4.43%，日涨跌 - 0.02，日涨跌幅 - 0.45% [21] - 10Y美实际利率最新值2.1%，日涨跌0.01，日涨跌幅0.48% [21] - 10 - 2Y美债息差最新值0.45%，日涨跌 - 0.04，日涨跌幅 - 8.16% [21]

新浪期货 根据交易所数据，截至5月19日收盘主力合约沥青2507,涨跌+0.69%,成交量12.44万手，持仓数据显示前20席位呈现净 空，差额头寸为5356手。 | | | | | 2025年5月19日沥青主力合约2507持仓数据一览 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 壇減 | 会员 | 持买单 | 壇減 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | ਹ | 东证期货 | 40,808 | 4,375 | 中信期货 | 11,532 | 427 | 中信期货 | 13,588 | 713 | | 2 | 中泰期货 | 27,544 | 9,820 | 国泰君安 | 11,195 | 3,472 | 中粮期货 | 10,426 | -341 | | 3 | 中信期货 | 23,172 | 2,875 | 银河期货 | 9,385 | 784 | 东证期货 | 8,211 | 1,318 | | ব | 国泰君安 | 19,562 | 6,439 | 永安期 ...

新浪期货 根据交易所数据，截至5月16日收盘主力合约PVC2509,涨跌-1.49%,成交量125.14万手，持仓数据显示前20席位呈现净 空，差额头寸为11401手。 | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 增减 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T | 国泰君安 | 318,798 | -67,699 | 中财期货 | 106,438 | -1,086 | 国泰君安 126,457 | | 5,668 | | 2 | 中信期货 | 260,914 | -126,740 | 中信期货 | 53,256 | -1,783 | 中信期货 | 76,394 | -5,051 | | 3 | 东证期货 | 206,503 | -70,203 | 国泰君安 | 44,963 | -1,370 | 永安期货 | 55,944 | 4,194 | | ব | 浙商期货 | 105,864 | -20,753 | 信达期货 | 39,416 | 598 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前进入巴西新榨季，市场围绕巴西产量展开角逐，印度减产和泰国增产已成事实，国内糖浆及预拌粉受限且国产糖压榨完成后变数不大，近期市场主要交易巴西增产预期[4] 根据相关目录分别进行总结 白糖近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为5800 - 6100，当前波动率（20日滚动）为11.73%，当前波动率历史百分位（3年）为48.2% [3] 白糖风险管理策略建议 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心糖价下跌，可做空郑糖期货SR2507锁定利润，套保比例50%，入场区间6000 - 6030；也可卖出看涨期权SR507C6000收取权利金降低成本，套保比例75%，入场区间50 - 60 [3] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按需采购，可买入郑糖期货SR2507提前锁定采购成本，套保比例50%，入场区间5850 - 5870；也可卖出看跌期权SR507P5800收取权利金降低成本，套保比例75%，入场区间30 - 40 [3] 核心矛盾 - 进入巴西新榨季，市场聚焦巴西产量，印度减产、泰国增产成定局，国内情况变数不大，近期交易巴西增产预期 [4] 利多解读 - 截止3月底，全国销糖599.58万吨，同比增加126.1万吨，增幅26.64%，累计销糖率55.79%，同比加快6.33% [5] - 2024/25榨季截至4月30日，印度剩19家糖厂生产，同比减4家；入榨甘蔗27585.7万吨，同比减3565.5万吨，降幅11.44%；产糖2569.5万吨，同比减577万吨，降幅18.33%，最终产量或不足2600万吨 [5] - 我国暂停泰国糖浆及预混粉进口 [5] - 截至5月6日，云南累计收榨37家糖厂，同比减8家，收榨产能13.44万吨/日，同比减2.46万吨/日，未收榨糖厂15家，部分因降雨延后 [5] - 巴西中南部4月下半月压榨甘蔗1772.5万吨，同比减49.35%，产糖85.6万吨，同比减53.79%，乙醇产量减35.37%至9.85亿升，甘蔗制糖比45.82%，上榨季为44.22%，4月下旬因降雨压榨量低于预期 [5] 利空解读 - 广西5月9日起降雨，前期干旱缓解 [12] - 分析机构JOB预计巴西25/26榨季食糖产量增5%至4600万吨 [12] - 泰国24/25榨季产量预计增至1039万吨 [12] 白糖基差日度变化 - 如南宁 - SR01基差397，日涨跌7，周涨跌 - 1等多组数据 [8] 白糖期货价格及价差 - 如SR01收盘价5723，日涨跌幅 - 0.47%，周涨跌幅0.19%等多组数据 [9] 白糖现货价格及区域价差 - 如南宁价格6120，日涨跌 - 20，周涨跌10等多组数据 [10] 糖进口价格日度变化 - 如巴西进口配额内价格4919，日涨跌65，周涨跌33等多组数据 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅锰维持减产定价趋势，高供应压力缓解，但下游需求疲软，供给端仍过剩，本周厂库累库、仓单下降，高库存压力仍存，短期内空头大量止盈离场或反弹；宁夏硅铁产区减产，库存去库，仓单注册量增加，下游高铁水需求有支撑，但铁合金高库存格局未变，短期内宏观乐观情绪降温，铁合金预计底部震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5700 - 6000，当前波动率10.69%，当前波动率历史百分位（3年）为6.9% [2] - 硅锰月度价格区间预测为5500 - 6000，当前波动率12.73%，当前波动率历史百分位（3年）为27.9% [2] 铁合金套保 - 库存管理：产成品库存偏高担心铁合金下跌，现货敞口为多，策略是做空铁合金期货锁定利润弥补成本，套保工具为SF2509、SM2509，卖方，套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [2] - 采购管理：采购常备库存偏低希望按订单采购，现货敞口为空，策略是买入铁合金期货提前锁定采购成本，套保工具为SF2509、SM2509，买方，套保比例25%，建议入场区间SF为5300 - 5400、SM为5300 - 5400 [2] 利多解读 - 硅铁：高铁水有需求支撑；持续下跌低估值或反弹；中美关税谈判降低不确定性，市场情绪回暖；厂库去库，环比上期 - 11.8% [7] - 硅锰：开工率和产量下滑，厂家亏损扩大减产意愿加强，部分产区停产检修；政府对高耗能行业管控严格，行业或进行产业结构调整和升级；中美关税谈判降低不确定性，市场情绪回暖 [7] 利空解读 - 硅铁：库存高位，需求恢复不及供应增长，压制价格 [8] - 硅锰：厂库继续累库，截止5月11日环比上期 + 13.9%；高厂库叠加高仓单，库存总量增加，供应过剩抑制价格上涨 [9] 硅铁日度数据 - 2025年5月16日，硅铁基差（宁夏）46，日环比 - 44，周环比 - 172；硅铁01 - 05为62，日环比 - 18，周环比62等多项数据 [10] 硅锰日度数据 - 2025年5月16日，硅锰基差（内蒙古）124，日环比 - 12，周环比12；硅锰01 - 05为162，日环比42，周环比50等多项数据 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前苹果市场矛盾围绕新产季产量预期展开，市场对产区坐果情况进行博弈[3] 根据相关目录分别进行总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为7500 - 8500，当前波动率（20日滚动）为32.4%，当前波动率历史百分位（3年）为99.2% [3] 苹果风险管理策略建议 - 库存管理方面，担心全国新苹果丰产致收购价过低，现货敞口为多，建议做空苹果期货锁定利润弥补成本，套保工具为AP2510，卖方套保比例25%，建议入场区间8000 - 8100 [3] - 采购管理方面，担心旧作苹果库存下降、新季苹果减产致收购价过高，现货敞口为空，建议买入苹果期货提前锁定采购成本，套保工具为AP2510，买方套保比例25%，建议入场区间7500 - 7600 [3] 利多解读 - 齐鲁源泉被郑商所暂停交割业务，市场解读为交割质检要求趋严，对交货方不利 [4] - 产区库存处于历史低位，期初库存偏低且前期去库速度大于往年，对盘面有依托作用 [4] - 产地不稳定天气因素引发资金关注，西北产区坐果情况不佳或大幅减产 [4] 利空解读 - 产区4月遭遇大风降温及干热风天气，但当下预估产量为时尚早，对坐果不佳致大幅减产结果存疑 [5] 苹果期现价格变化 - 期货AP01收盘价7711，日涨跌幅0.27%，周涨跌幅 - 0.12%等多合约数据；现货栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等多地区数据 [5] 苹果库存 - 2025年5月16日钢联数据显示全国冷库库存195.1，周度变化 - 33.76；山东库容比20.88，周度变化 - 1.86等 [8] - 2025年5月15日卓创数据显示全国冷库库存165.82，周度变化 - 25.37；山东库容比19.3，周度变化 - 2.42等 [8] - 批发市场广东槎龙到车量30，周度变化3；广东江门到车量12，周度变化0；广东下桥到车量22，周度变化2 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃处于需求淡季，产业链预期仍面临过剩压力；纯碱过剩预期一致，成本持续下移但产业链利润尚存 [3] - 玻璃供应端保持低位波动，盘面价格接近全产业链亏损，煤改气使远期成本有抬升预期；纯碱5 - 6月厂家检修逐步兑现，出口超预期缓解国内过剩压力 [3] - 玻璃供应端仍有点火预期，现实需求偏弱，社会库存偏高且淡季来临；纯碱新产能继续投放，社会库存处于历史高位，产业链利润尚存 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 玻璃月度价格区间预测为900 - 1200，当前波动率（20日滚动）为34.52%，当前波动率历史百分位（3年）为77.1%；纯碱月度价格区间预测为1100 - 1400，当前波动率（20日滚动）为19.66%，当前波动率历史百分位（3年）为10.9% [2] 套保策略 - 玻璃产成品库存偏高，担心价格下跌，可根据企业库存情况做空FG2509期货锁定利润，卖出FG509C1200看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1100、20 - 30 [2] - 纯碱产成品库存偏高，担心价格下跌，可根据企业库存情况做空SA2509期货锁定利润，卖出SA509C1400看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1350、40 - 50 [2] 盘面价格/月差 玻璃 - 2025年5月16日，玻璃05合约991元/吨，较前一日跌38元，跌幅3.69%；09合约1005元/吨，较前一日跌31元，跌幅2.99%；01合约1062元/吨，较前一日跌23元，跌幅2.12% [3] - 月差（5 - 9）为 - 14，较前一日跌7；月差（9 - 1）为 - 57，较前一日跌8；月差（1 - 5）为71，较前一日涨15 [3] - 05合约基差（沙河）为177，较前一日涨25.4；05合约基差（湖北）为149，较前一日涨78；09合约基差（沙河）为163.2，较前一日涨18.4；09合约基差（湖北）为95，较前一日涨31 [3] 纯碱 - 2025年5月16日，纯碱05合约1264元/吨，较前一日跌21元，跌幅1.63%；09合约1289元/吨，较前一日跌41元，跌幅3.08%；01合约1286元/吨，较前一日跌22元，跌幅1.68% [6] - 月差（5 - 9）为 - 25，较前一日涨20，涨幅 - 44.44%；月差（9 - 1）为3，较前一日跌19，跌幅 - 86.36%；月差（1 - 5）为22，较前一日跌1，跌幅 - 4.35% [6] - 沙河重碱基差为56，较前一日涨41；青海重碱基差为 - 169，较前一日涨41 [6] 现货价格 玻璃 - 2025年5月16日，沙河交割品安全价格1166元/吨，较前一日跌20元；长城价格1173元/吨，持平；金宏阳价格1174元/吨，较前一日跌21元；德金价格1134元/吨，较前一日跌22元；玉晶价格1194元/吨，持平；均价1168.2元/吨，较前一日跌12.6元 [5] - 各区域5mm浮法玻璃价格，华北地区1200元/吨，较前一日跌10元；其余地区价格持平 [5] 纯碱 - 2025年5月16日，华北重碱市场价1500元/吨，轻碱市场价1400元/吨，重碱 - 轻碱价差100元/吨；华南重碱市场价1600元/吨，轻碱市场价1550元/吨，重碱 - 轻碱价差50元/吨；华东重碱市场价1450元/吨，轻碱市场价1350元/吨，重碱 - 轻碱价差100元/吨；华中重碱市场价1400元/吨，轻碱市场价1270元/吨，重碱 - 轻碱价差130元/吨；东北重碱市场价1500元/吨，轻碱市场价1500元/吨，重碱 - 轻碱价差0元/吨；西南重碱市场价1450元/吨，轻碱市场价1400元/吨，重碱 - 轻碱价差50元/吨；青海重碱市场价1120元/吨，轻碱市场价1120元/吨，重碱 - 轻碱价差0元/吨；沙河重碱市场价1345元/吨，轻碱市场价未提及 [7]

根据合并数据显示，多头前三席位为中信期货，总持仓29317、国泰君安，总持仓23410、银河期货，总持仓19623；空头前三席位 为永安期货，总持仓39362、国泰君安，总持仓37922、中信期货，总持仓26325； 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：永安期货、持仓11345、增仓2669，银河期货、持仓16921、增仓2432，东吴期 货、持仓7116、增仓2359；多头减仓前三名分别是：光大期货、持仓6580、减仓-672，国信期货、持仓10731、减仓-316，华泰期 货、持仓13332、减仓-185； 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：东证期货、持仓23260、增仓6267，国泰君安、持仓34195、增仓4625，中信期 货、持仓25554、增仓3869；空头减仓前三名分别是：一德期货、持仓10164、减仓-1526，银河期货、持仓15223、减仓-1257，方 正中期、持仓5799、减仓-1186。 文章来源:新浪期货 2025年5月16日焦煤主力合约2509持仓数据一览 | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 增减 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 ...