报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周锰硅期价震荡偏强运行，全周收涨1.17%，受锰矿5月到港价格上调、主产区锰硅企业自发性减产、下游钢厂铁水高位运行等因素影响，期价企稳小幅反弹 [8] - 下周锰硅企业开工预计维持当前水平波动，下游钢厂铁水支撑持续，库存有望进入去库阶段，成本端锰矿到岸成本企稳震荡、电价稳定，预计期价震荡运行，中枢小幅上移，关注SM2607主力合约6100附近支撑 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周锰硅期价震荡偏强，收涨1.17%，K线受支撑，因锰矿到港价上调、企业减产、下游需求释放带动期价反弹 [8] - 行情展望：下周企业开工平稳，下游支撑持续，库存或去库，成本企稳，预计期价震荡，中枢上移，关注SM2607合约6100附近支撑 [8] 期现市场情况 期货市场情况 - 截止2026年4月17日，硅锰期货合约持仓量为592517手，环比减少73644手；硅锰7 - 5合约月价差为30元/吨，环比减少8元/吨 [14] - 截止2026年4月17日，锰硅仓单数量为55026张，环比减少542张；锰硅硅铁主力合约价差为530元/吨，环比增加86元/吨 [20] 现货市场情况 - 截至2026年4月17日，内蒙古硅锰出厂均价报6050元/吨，环比增加30元/吨；内蒙古硅锰基差报 - 180元/吨，环比减少80元/吨 [26] 产业链情况 产业情况 - 截止2026年4月17日，全国187家独立硅锰企业开工率28.9%，较上周增1.1%，日均产量24015吨，增825吨；五大钢种硅锰周需求122658吨，环比减0.57%，全国硅锰产量168105吨，环比增3.56% [28] - 4月16日，全国63家独立硅锰企业样本全国库存量376000吨，环比减1500吨，其中内蒙古减3000吨、宁夏增4000吨等 [31] 上游情况 - 截至2026年4月17日，天津港澳洲Mn46%锰矿平均价报46.25元/吨度，环比减少4.15%；南非半碳酸锰矿平均价报40.75元/吨度，环比减少4.68% [35] - 截至2026年4月13日，宁夏硅锰硅铁电价为0.4元/千瓦时，环比持平；内蒙古硅锰硅铁电价为0.41元/千瓦时，环比持平 [35] - 截至2026年4月10日，锰矿库存合计报497万吨，环比减少2万吨；锰矿发运量为77.7万吨，环比增加9.19万吨；锰矿到货量为40.72万吨，环比减少6.16万吨 [40] - 截止2026年4月17日，内蒙古硅锰现货生产成本报6141.67元/吨，环比减少0.35%；宁夏报6288.39元/吨，环比减少0.01% [45] - 截止2026年4月17日，内蒙古硅锰现货利润报 - 91.67元/吨，环比增加21.81元/吨；宁夏报 - 338.39元/吨，环比增加0.46元/吨 [45] 下游情况 - 截至2026年4月17日，247家钢厂日均铁水产量239.5万吨，环比上周增加0.12万吨，同比去年减少0.62万吨 [48] - 河钢集团3月硅锰最终定价6100元/吨，较1月环比上升180元/吨 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱市场库存压力大，价格震荡偏弱；双硅市场价格维持震荡，硅锰震荡偏弱，硅铁震荡 [1][2][3][4] 各品种情况总结 玻璃 - 昨日玻璃2609主力合约全天震荡偏弱，现货报价随盘面波动，成交价格企稳，下游成交冷清 [1] - 截止4月16日，浮法玻璃样本企业总库存7652.0万重箱，环比增加118.3万重箱，增幅1.57%，同比增幅17.58%，库存压力显著 [1] - 下游企业深加工订单一般，旺季消费表现不及预期，增加去库压力，近月合约面临交割压力，压制玻璃价格高度 [1] - 策略为震荡偏弱 [2] 纯碱 - 昨日纯碱2609主力合约全天震荡运行，收盘价小幅反弹，现货市场询价积极性一般，下游谨慎观望 [1] - 纯碱市场供需矛盾持续凸显，产量保持小幅增长，市场供应过剩压力加大；需求端整体表现偏弱，下游浮法玻璃需求无明显增量，光伏玻璃订单情况一般 [1] - 库存水平处于历史同期高位，库存去化压力较为突出，后续市场走势需关注成本端支撑力度及新增产能投放进度 [1] - 策略为震荡偏弱 [2] 硅锰 - 硅锰期货主力合约窄幅震荡上行，收盘价报收6240元/吨，涨幅0.61%，现货市场交投清淡，6517北方市场现金含税出厂5950 - 6050元/吨，南方市场6000 - 6100元/吨 [3] - 钢厂招标落地后指引有限，下游维持刚需采购、市场观望减产执行与锰矿成本走势 [3] - 硅锰供给明显收缩，受锰矿价格上涨和运费抬升影响，但高库存制约价格上方空间，近期美伊停战谈判，市场预期锰矿成本环比下降，后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况 [3] - 策略为震荡偏弱 [4] 硅铁 - 硅铁期货主力合约维持震荡，收盘价报收5726元/吨，小幅上涨12元/吨，现货报价持稳，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁5950 - 6050元/吨 [3] - 河钢4月招标定价5950元/吨、采购量环比增加，现货成交偏弱，厂家出货承压 [3] - 硅铁供需矛盾相对有限，近期硅铁利润略有回落，产量下降，库存相对健康，但自身产能宽松仍压制价格高度 [3] - 策略为震荡 [4]

金融期货早评 宏观：宏观信用温和回落，商品警惕地缘溢价退潮与需求反噬 【市场资讯】1）沃什提交参议院所需文件，美联储主席提名听证会或于下周二举行。2） 伊朗局势—①特朗普：周一早上，伊朗"合适的人"致电说"希望达成协议"。不会达成任何 允许伊朗拥有核武器的协议。②巴基斯坦防长：新一轮美伊谈判将很快开始。③美媒： 美国官员称美伊之间仍在进行接触，美国考虑筹备第二轮谈判，双方可能延长停火期限。 ④俄媒：美伊下一轮直接谈判或于 16 日在伊斯兰堡举行。⑤内塔尼亚胡：与伊朗的停火 可能很快结束。以色列支持特朗普对伊朗的海上封锁。⑥美媒：美国要求伊朗暂停铀浓缩 20 年，后者提出了一个暂停期限为个位数的年限。⑦美国针对伊朗港口及沿海区域的海 上通行限制措施已经实施。美官员称超 15 艘美国军舰部署到位。⑧万斯称与伊朗谈判取 得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗。3）据央行初步统计，3 月末，社会融资规模存量同 比增长 7.9%，M2 同比增长 8.5%。一季度人民币贷款增加 8.6 万亿元；社会融资规模增量 为 14.83 万亿元，同比少增 3545 亿元。3 月份，企业和个人住房新发放贷款平均利率均为 约 3.1%，分别 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息窗口后移，通胀粘性与地缘冲突使降息决策谨慎，人民币资产配置价值提升 [2] - 股指短期受美伊谈判进展影响震荡稍偏强 [5] - 国债短线维持网格操作思路，上涨注意止盈，多单逢大跌布局 [6] - 集运欧线期货短期宽幅震荡，重心或受现货压制 [11] - 碳酸锂可把握回调补库机会，中长期价值有支撑 [14] - 工业硅与多晶硅短期弱势寻底，关注下游排产及装机数据 [16] - 铝产业链外强内弱格局延续，关注宏观政策与基本面博弈 [19] - 沪铜反弹幅度受谈判压制，技术面看98000 - 100000区间波动 [23] - 锌抗跌逻辑支撑下偏强震荡 [25] - 镍 - 不锈钢日内震荡，关注需求释放节奏 [27] - 锡短期震荡看待 [28] - 铅震荡为主，区间操作 [29] - 油料可逢低试多M09或卖出下方看跌期权 [32] - 油脂短线高空低多，长线逢低做多或买入看涨期权 [34] - SC关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况 [36] - 纸浆短期区间交易或观望，胶版纸暂时观望 [39] - 纯碱中长期供应高位，等待产业矛盾积累；玻璃交割逻辑下价格疲弱 [40][41] - 螺纹与热卷关注下方支撑，铁矿石关注止跌低多机会，焦煤空单逢低止盈并关注低位做多，铁合金回调后关注下方支撑 [44][45][47] - 生猪选择主力合约卖涨期权或看空远月07、09合约 [51] - 棉花关注郑棉15700附近压力及宏观风险 [53] - 鸡蛋卖出主力合约看涨期权 [56] - 红枣震荡筑底，关注产区气温变化 [57] - 原木可尝试05 - 07合约反套或轻仓区间交易，做好仓位把控 [58] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 美联储降息窗口后移，2月核心PCE物价指数同比上涨3%，服务业通胀放缓，美国上周初请失业金人数增加，2025年Q4实际GDP终值年化环比增长0.5% [1] - 中东地缘局势紧张，伊朗与美以核心诉求对立，和平协议达成概率低，原油供给溢价加剧通胀粘性，人民币资产配置价值提升 [2] 股指 - 上一交易日股指集体收跌，沪深300指数收盘下跌0.64%，两市成交额缩至2.1万亿元左右，期指均缩量下跌 [3] - 地缘政治风险反复，权益市场承压，预计短期受美伊谈判进展震荡稍偏强 [5] 国债 - 周四期债走势分化，T微跌，TF、TS微涨，TL小幅收涨，资金面宽松，国债现券收益率窄幅波动 [5] - 美伊局势不稳定，A股回落债市基本未受影响，关注3月通胀数据，短线维持网格操作思路 [6] 集运欧线 - 昨日集运指数（欧线）期货近弱远强，主力合约EC2606收盘于2038.0点，较前一日上涨0.89% [8] - 市场核心矛盾是地缘预期与即期运价，利多因素有地缘局势反复和旺季预期前置，利空因素有供需格局未变和谈判前景不明，短期预计宽幅震荡，重心受现货压制 [9][10][11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收于152420元/吨，日环比 - 4.13%，锂电产业链现货市场价格走弱，后续可把握回调补库机会，中长期价值有支撑 [13][14] - 工业硅期货主力合约收于8260元/吨，日环比 - 0.18%，多晶硅期货主力合约收于31690元/吨，日环比 - 3.78%，硅系产业链整体承压，短期弱势寻底 [15][16] 有色金属 - 铝产业链国内盘沪铝主力收24630元/吨，环比 - 0.30%，外盘LME铝收3470.5美元/吨，环比 + 0.14%，外强内弱格局延续，关注宏观政策与基本面博弈 [18][19] - 铜价反弹高度受限，沪铜主力合约最高触及98260元/吨，夜盘高位震荡，技术面看98000 - 100000区间波动 [20][23] - 锌价震荡为主，短期内底部支撑较足，消费维稳下有上行动力，抗跌逻辑支撑下偏强震荡 [24][25] - 镍 - 不锈钢日内震荡，镍市场情绪平淡，不锈钢日内震荡偏强，关注需求释放节奏 [26][27] - 锡价震荡为主，关注4月通胀数据和美联储动态 [28] - 铅价震荡为主，区间操作 [29] 油脂饲料 - 油料4月报告调整有限，基本符合预期，外盘震荡收涨，内盘换月企稳后小幅反弹，可逢低试多M09或卖出下方看跌期权 [31][32] - 油脂外盘原油止跌，内盘油脂向上修复，国际油价反复使市场资金谨慎，短线高空低多，长线逢低做多或买入看涨期权 [33][34] 能源油气 - SC方面，Brent收于95.92美元/桶，涨幅1.23%，WTI收于97.87美元/桶，涨幅3.66%，SC收于632元/桶，涨幅0.25%，关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况 [36] 化工 - 纸浆期货夜盘低位震荡，胶版纸期货夜盘至低位回升，针叶浆现货价格普降，下游需求偏弱，纸浆主力期货有反弹可能，短期区间交易或观望，胶版纸暂时观望 [38][39] - 纯碱日产高位，刚需持稳偏弱，价格上涨空间有限，中长期供应高位；玻璃现货疲弱，冷修预期继续，中游高库存限制价格高度，交割逻辑下价格疲软 [40][41] 黑色 - 螺纹与热卷震荡偏弱，关注下方支撑，螺纹主力合约价格区间3050 - 3250，热卷主力合约3200 - 3350 [44] - 铁矿石价格消化中矿谈判消息，短期供应压力缓解，下方有买盘支撑，关注止跌低多机会 [45] - 焦煤05合约大跌创新低，供给端有压力，需求端支撑焦炭首轮提涨，操作上空单逢低止盈，关注低位做多机会 [46] - 硅铁与硅锰大幅回落，震荡偏弱，回调后关注下方支撑 [47] 农副软商品 - 生猪近月探底持续，远月稳定，可选择主力合约卖涨期权或看空远月07、09合约 [48][51] - 棉花外盘强势反弹，国内新棉播种开启，关注郑棉15700附近压力及宏观风险 [52][53] - 鸡蛋主力移仓换月，市场供需博弈趋于平衡，卖出主力合约看涨期权 [54][56] - 红枣新季开始萌芽，价格上方有压力，震荡筑底，关注产区气温变化 [56][57] - 原木期货价格震荡，地缘冲突带来情绪支撑，可尝试05 - 07合约反套或轻仓区间交易，做好仓位把控 [57][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种在 2026 年 4 月 2 - 3 日的价格变动进行展示，并结合宏观要闻对各品种基本面情况分析，给出投资策略建议，同时指出市场受中东地缘局势、宏观经济数据等因素影响，波动加剧，投资者需关注相关风险[4][6][11]。 各目录总结 化工与农产品价格变动 - 化工品种主力合约 4 月 3 日 8:00 较 4 月 2 日 15:00 大多下跌，如焦煤跌 11.50 元，跌幅 1.016%；沥青跌 118.0 元，跌幅 2.680%等[4]。 - 农产品品种主力合约 4 月 3 日 8:00 较 4 月 2 日 15:00 部分上涨，如白砂糖涨 20.0 元，涨幅 0.373%；一号棉花涨 10.0 元，涨幅 0.066%等[4]。 宏观要闻 - 美国与伊朗就停火协议商讨，特朗普称将“很快”从伊朗撤出，伊朗否认“向美国请求停火”，最高领袖未批准谈判[6][7]。 - 特朗普怒斥北约，英国按本国利益决策，德国支持北约，北约秘书长将会见特朗普[6]。 - 中国国务院总理强调实施能源安全新战略，多部门推动科技金融服务，税务部门治理“开票经济”，高技术产业销售收入同比增长 14.6%[7][8]。 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：外盘带动下糖价企稳，短期偏强震荡，可逢低轻仓试多，关注巴西开榨进度与乙醇需求[11]。 - 玉米：供应端压力显现，需求端疲软，价格低位震荡，关注 2345 元支撑[11]。 - 花生：现货偏弱，盘面围绕 8000 元震荡，建议观望或区间交易[11]。 - 生猪：价格下跌，国家收储或带来支撑，盘面继续寻底[11]。 - 鸡蛋：现货短期企稳反弹，后市仍供大于求，盘面回调，短空为主[12]。 - 红枣：供需疲软，盘面底部震荡，不建议抄底，维持偏空操作[12]。 - 棉花：供应有支撑，需求谨慎，价格区间震荡，建议观望或区间操作[12]。 能源化工 - 烧碱：海外氯碱企业开工受影响，国内出口预期走强，但警惕盘面升水回调风险[12]。 - 双焦：供应平稳，焦炭提涨有预期，钢焦博弈持续，价格低位有支撑，短时震荡调整[13]。 - 双胶纸：供应增加，需求疲软，价格逼近 4000 元支撑，建议观望或逢高试空[13]。 - 尿素：价格稳中偏强，日产波动，需求端开工高位，关注 UR2605 合约运行区间[13]。 有色金属 - 金银：地缘政治与降息预期变化，金银价格高位振荡，注意风险[14]。 - 铜铝：海外供应受战争影响，铜铝比价或回落[14][15]。 - 氧化铝：供应压力大，市场累库，重回低位振荡区间[15]。 - 螺纹热卷：成交谨慎，钢价承压，回落空间有限，关注支撑位[15]。 - 铁合金：合金反弹，锰硅强于硅铁，成本支撑坚实，回调偏多对待[15]。 - 碳酸锂：价格波动，供应端扰动大，需求有预期但有不确定性，关注回调支撑轻仓试多[15][17]。 期权金融 - 期权：A 股三大指数回调，各股指期货及期权指标有变化，投资者关注强弱套利与波动率机会[19]。 - 股指：A 股指数下跌，市场情绪低迷，资金观望，沪指突破需放量阳线，轻仓参与反弹[19][20][22]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃和纯碱市场情绪平淡，期货盘面震荡运行，玻璃供需双弱、价格承压，纯碱供应压力大、需求疲软且库存高位，后期需关注成本支撑和新投产项目进展；双硅期货高位震荡，硅锰供需矛盾大、面临下行压力，硅铁产量提升为去库增加阻力，后期需关注能源价格等因素 [1][3] - 玻璃和纯碱策略均为震荡，跨期和跨品种无策略；硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场 - 期货盘面窄幅震荡，现货价格企稳，成交以刚需为主且偏弱 [1] - 供需双弱格局延续，企业利润收缩、冷修产线增多致产量下滑，下游深加工订单偏弱、需求不振，库存虽高位回落但受地产数据影响价格仍承压 [1] - 策略为震荡 [2] 纯碱市场 - 期货盘面震荡运行，现货市场成交以刚需为主 [1] - 产量增加、供应压力大，浮法玻璃减产、光伏玻璃未见起色致下游需求疲软，企业库存向下游转移但总库存仍面临高位压力，受中东局势影响成本受能源价格影响波动加剧，后期需关注成本支撑和新投产项目进展 [1] - 策略为震荡 [2] 硅锰市场 - 市场传来中东局势缓和消息，期货主力合约高位震荡，现货市场偏弱运行，合金厂报价少、观望情绪浓，6517北方市场价格6050 - 6150元/吨，南方市场价格6150 - 6250元/吨 [3] - 产量下降、表需上升、库存增长，产能宽松且高库存压力致供需矛盾大，短期锰矿供给有扰动、海运费抬升增加成本使价格上涨，中东局势稳定后仍面临下行压力，后期关注能源价格和锰矿发运 [3] - 策略为震荡 [4] 硅铁市场 - 期货高位震荡，现货市场盘整运行、活跃度一般，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5550 - 5650元/吨，75硅铁价格报5950 - 6100元/吨 [3] - 目前供需矛盾相对有限，但近期利润好转使产量明显提升，自身产能宽松为旺季去库增加阻力，中东局势紧张扰动国际能源价格、市场担忧电价上涨致价格震荡偏强，后期关注能源价格、成本、库存变化和仓单情况 [3] - 策略为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪趋缓，黑色商品震荡盘整，玻璃纯碱供需矛盾持续致盘面走强，双硅期货震荡盘整 [1][3] 各品种情况总结 玻璃 - 期货盘面昨日大幅上涨，现货价格企稳，成交以刚需为主 [1] - 短期浮法玻璃产量小幅回升，沙河地区产线仍有点火预期，供应端压力持续；下游深加工企业逐步复工，但库存高位，去库依赖下游全面复工进度；中东局势扰动国际能源价格影响玻璃市场；后期关注能源价格走势、玻璃产线冷修和旺季需求情况 [1] - 策略为震荡 [2] 纯碱 - 期货盘面昨日震荡上涨，现货市场报价趋于企稳，成交量一般 [1] - 当前纯碱供需格局未明显改善，装置恢复运行使供应端承压；下游企业逐步复工，多以低价刚需补库为主，库存去化节奏偏缓；中东局势扰动国际能源价格影响纯碱市场；后期关注中东局势、成本支撑、纯碱新投产项目进展情况 [1] - 策略为震荡偏弱 [2] 硅锰 - 随着中东地缘冲突趋缓消息释放，市场情绪趋缓，期货主力合约跟随黑色板块震荡盘整；现货市场震荡运行，期货先抑后扬，钢厂新一轮采购即将展开，6517北方市场价格5800 - 5900元/吨，南方市场价格5850 - 5950元/吨 [3] - 原料端锰矿价格小幅上涨推动硅锰价格上涨，但南非和澳洲发运维持高位，锰矿供给相对宽松，价格反弹使产区利润好转，整体供需相对宽松下价格高度受压制；持续关注锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况等 [3] - 策略为震荡 [4] 硅铁 - 期货呈震荡走势，市场略有调整，活跃度一般，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5600元/吨，75硅铁价格报5950 - 6100元/吨 [3] - 企业维持低负荷生产使供给压力下降，下游复产提振刚需，基本面有所改善；国内电价有望下移，整体产能偏宽松，价格高度受压制；持续关注硅铁产量、库存及产区电价政策 [3] - 策略为震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅短期驱动偏强，但价格大涨后盈亏比下降，此前建议的多单可部分止盈；套利策略为观望；期权策略为卖出虚值看跌期权 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 硅铁 - 供应端样本企业开工率与产量小幅回落，绝对值处于同期低位，价格拉涨使部分产区复产 - 需求端，铁水产量因两会前河北环保限产短期回落，钢材产量稳中有增，预计3月仍缓慢爬升 - 成本端，陕西差别电价文件下发，各地电价稳中有涨，有支撑 - 市场处于成本与需求正反馈，但目前估值下盈亏比下降，多单可部分止盈 [5] 锰硅 - 供应端样本内产量小幅下降，新增产能投产后供应较平稳 - 需求端，钢材产量稳中有增，预计3月缓慢爬升，但钢材库存增加抑制需求恢复速度 - 成本端，港口锰矿现货价格坚挺，海外矿山4月锰矿美金报价上涨 - 供需有边际改善驱动，成本端锰矿支撑强，短期驱动偏强，但目前估值下盈亏比下降，多单可部分止盈 [5] 策略 - 单边：短期驱动偏强，价格大涨后盈亏比下降，此前多单可部分止盈 - 套利：观望 - 期权：卖出虚值看跌期权 [6] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求：247家样本钢厂日均生铁产量227.59万吨，环比降5.69万吨；五大钢种硅铁周需求1.78万吨，环比增0.03万吨；五大钢种硅锰周需求11.12万吨，环比增0.09万吨 [11] - 供给：全国136家独立硅铁企业样本开工率26.55%，环比降1.77%，产量9.65万吨，环比降0.21万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率35.7%，环比增0.08%，产量19.59万吨，环比降0.16万吨 [12] - 库存：3月6日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.63万吨，环比降0.41万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量38.73万吨，环比降1.1万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约基差随时间的变化情况 [18] 铁合金企业生产情况 - 展示我国硅铁、硅锰企业周度产量和开工率随时间的变化情况 [24][28] 钢厂生产情况 - 展示247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢厂盈利率、钢材社会总库存、铁水日产量随时间的变化情况 [32] 硅锰成本利润 - 分地区列出硅锰生产成本、利润及当月产量占比，如内蒙生产成本6054元/吨，利润 -204元/吨，产量占比53% [34] 成本锰矿价格 - 展示南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非产South32半碳酸锰块装船CIF报价等随时间的变化情况 [43] 硅铁成本利润 - 分地区列出硅铁生产成本、利润及当月产量占比，如内蒙生产成本5500元/吨，利润 -70元/吨，产量占比36.7% [45] 成本碳元素、电价格 - 展示府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价随时间的变化情况 [53] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间的变化情况 [55] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示我国硅锰、硅铁累积产量、当月产量及累计同比随时间的变化情况 [63][65] 锰矿、硅铁进出口 - 展示我国锰矿当月净进口量、进口量，硅铁当月净出口量、出口量及同比随时间的变化情况 [70] 金属镁需求 - 展示府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及累计同比随时间的变化情况 [72] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示合金厂硅铁库存、分地区库存，钢厂硅铁库存可用天数、分地区库存可用天数随时间的变化情况 [76][79] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示钢厂硅锰库存可用天数、分地区库存可用天数，天津港锰矿总库存，合金厂硅锰库存随时间的变化情况 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年政府工作报告为经济和资本市场发展划定框架，宏观政策积极协同，各行业受中东局势、政策等因素影响，走势分化，需关注地缘政治、供需、政策等因素变化[2] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观局势不明朗，政府工作报告设定经济目标，美国初请失业金人数创新高，中东冲突持续[1] - 人民币汇率短期受美元指数和企业结汇意愿影响，建议出口企业 6.93 附近结汇，进口企业 6.82 关口购汇[3] - 股指短期震荡，关注中东局势和两会政策[4] - 国债两会影响中性，T2606 中线多单少量持有，短线观望[5][6] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂增产去库，建议下游企业逢低补库[14] - 工业硅和多晶硅供需双弱，关注产能出清和供需改善信号[15][16] 有色金属 - 铝震荡偏强，短期受地缘冲突影响，推荐卖出虚值看跌期权[17] - 氧化铝震荡整理，短期做空性价比不高，中长期过剩[17][18] - 铜价格波动重心调整为 99625 - 105171 元/吨[21] - 锌短期累库承压，中期或有催化[22] - 镍不锈钢震荡偏弱，关注旺季消化走势[24] - 锡等待利空消化后入场，高位震荡[25] - 铅震荡调整，区间操作[25] 油脂饲料 - 油料震荡整理，豆菜粕价差做扩[26] - 油脂棕榈油受印尼传言提振，豆油菜油宽幅震荡[26] 能源油气 - 原油交易重点在中东局势，关注霍尔木兹海峡封锁和局势发展[29][30] - 燃料油近月挤仓，价格与价差维持强势[32] - 沥青成本主导，冲高乏力，关注原油价格和需求启动[33] 贵金属 - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后调整风险[35][37] - 黄金白银受美指和收益率抑制，战略看多，短期警惕调整[37][38] 化工 - 纯苯和苯乙烯偏强运行，关注检修和下游补库[39][40] - LPG 盘面波动加大，关注霍尔木兹海峡封锁程度[40][41] - 甲醇受地缘冲突影响，关注伊朗甲醇供应和港口情况[42] - 聚烯烃关注中东局势，冲突持续则基本面改善，缓和则警惕回落[43] - 橡胶震荡，天然胶受宏观和供需压制，顺丁橡胶原料支撑易涨难跌[47][48] - 尿素受美伊战争影响，或催化行情[49] - 纯碱供应或受影响，库存表现好，关注产业矛盾积累[50][51] - 玻璃产销偏弱，供应回归和高库存限制价格，需求待验证[52] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，成材基本面压力仍存[53] - 铁矿石冲高回落，价格下方有支撑，上方受抑制[54][55] - 焦煤焦炭震荡运行，关注高炉检修和焦企利润[55][56] - 硅铁和硅锰黑色整体偏弱，关注铁合金上方压力[57] 农副软商品 - 生猪市场供强需弱，可选择卖涨期权[58] - 棉花供需偏紧，建议回调布局多单，关注冲突影响[59][60] - 白糖震荡偏强，反弹空间有限[60][61] - 鸡蛋卖出主力合约看涨期权[61][62] - 橡胶震荡，天然胶受供需压制，顺丁橡胶原料支撑易涨难跌[67][68] - 苹果盘面易涨难跌，关注交割矛盾[68][70] - 红枣驱动有限，维持低位震荡[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪向好，双焦价格上涨，玻璃纯碱市场情绪波动、震荡运行，双硅成本支撑凸显、合金震荡偏强 [1][3] - 玻璃短期产能下降、供应端压力缓解，但下游需求偏弱、去库压力大；纯碱供需偏宽松、新增产能项目投产提产、供给压力未缓解，下游需求疲软、库存高位运行、累库压力显现，预计震荡偏弱运行 [1] - 硅锰整体供需相对宽松，节后下游钢厂复产有望改善需求，原料锰矿价格因南非关税政策扰动上涨推动硅锰价格上涨；硅铁企业低负荷生产使供给压力下降，节后下游复产提振刚需，但整体产能偏宽松，价格高度受压制 [3] 各品种情况总结 玻璃 - 市场分析：主力合约昨日以震荡为主，现货市场冷清，下游采购积极性一般 [1] - 供需与逻辑：短期内沙河地区产线开工、停工均有预期，产能下降，供应端压力缓解；下游需求偏弱，部分深加工厂未开工，去库压力大 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场分析：主力合约昨日早盘低开后反弹，因能源成本上涨收盘价格小幅上行，期货市场交投活跃，现货市场报价趋于企稳，成交以刚需采购为主 [1] - 供需与逻辑：供需偏宽松，新增产能项目投产提产，供给压力未缓解；下游需求疲软，库存高位运行，累库压力显现，预计震荡偏弱运行，受国际宏观环境影响，能源化工成本提振，纯碱估值相对偏低，波动或加剧，需关注行业传导进展、成本支撑、新投产项目进展 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场分析：期货盘面昨日震荡偏强，盘面交投活跃，现货市场偏强运行，北方工厂生产积极性高，6517北方市场价格5700 - 5800元/吨，南方市场价格5750 - 5850元/吨 [3] - 供需与逻辑：整体供需相对宽松，节后下游钢厂复产有望改善需求，原料锰矿因南非关税政策扰动价格小幅上涨，从成本端推动硅锰价格上涨，需关注锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场分析：期货昨日震荡偏强，现货市场向上调整，市场交投情绪活跃，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200 - 5300元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业维持低负荷生产，供给压力下降，节后下游复产提振刚需，基本面有所改善，近期能源价格上涨提振市场情绪，但整体产能偏宽松，价格高度受压制，需关注两会进展、硅铁产量、库存及产区电价政策 [3] - 策略：震荡 [4]