报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内部“政策集成”发力与外部地缘扰动共同塑造当前格局，市场多板块存在结构性机会，但需警惕潜在风险和部分品种获利了结压力 [2] - 人民币汇率短期偏强，建议出口企业在 7.02 附近锁定远期结汇，进口企业在 6.96 关口附近滚动购汇 [4] - 短期股指预计偏强运行，国债需关注企稳时机，集运欧线期价短期高位震荡 [7][8][13] - 碳酸锂具备逢低布多机会，工业硅可逢低建仓远月，多晶硅关注价格持续性和终端中标情况 [17][19] - 铜价上涨加速，沪铝震荡偏强，氧化铝震荡运行，铸造铝合金震荡偏强，锌短期高位震荡，镍 - 不锈钢短期偏强，锡短期不建议做空，铅震荡 [24][27][30] - 油料近强远弱，油脂宽幅震荡，关注相关市场信息 [31][34] - 沥青短期裂解或偏强，铂金 & 钯金中长期牛市基础仍在，短期警惕回调，黄金 & 白银短期易涨难跌，中长期看涨 [37][41][43] - 纸浆与胶版纸先观望，LPG 预期承压，PTA - PX 回调布多，MEG - 瓶片阶段性反弹，甲醇震荡上行，PP 短期基本面转好，PE 底部回升，纯苯 - 苯乙烯偏强运行，橡胶宽幅震荡，玻纯 & 烧碱情绪升温，丙烯短期成本支撑 [46][49][52][54][57][60][63][64][70][74][78] - 螺纹 & 热卷价格震荡，铁矿石偏强运行，焦煤焦炭关注复产节奏，硅铁 & 硅锰回调但下方空间有限 [80][82][84][87] - 棉花关注政策调整，白糖偏强震荡，苹果强势运行，红枣低位震荡，原木区间交易 [91][94][100][102][104] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 市场资讯包括中国央行和外汇局工作部署、美联储理事言论、委内瑞拉局势等 [1] - 2026 年中国央行工作会议确认货币政策基调为“适度宽松”，强化对多板块支撑，为经济回暖提供货币环境，增强人民币资产吸引力 [2] - 前一交易日在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升，人民币汇率短期偏强，受季节性结汇和市场预期支撑，需关注央行态度和美联储主席人选动态 [3][4] - 上个交易日股指延续偏强，期指表现不一，预计短期偏强运行，但需警惕阶段性回调；周二期债大幅低开收跌，短期或寻底，若 A 股休整或有助于企稳 [5][7][8] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货涨停，现货成交转弱，中长期需求增长逻辑未变，具备逢低布多机会 [15][17] - 工业硅期货主力合约价格上涨，产业供需双弱，铝合金表现好转，具备逢低建仓远月价值；多晶硅期货主力合约价格上涨，产业链现货价格上扬，关注价格持续性和终端中标情况 [18][19] 有色金属 - 铜价上涨加速，期货市场资金净流入，关注美国失业率等数据，建议在 90000 - 100000 区间构建多单，10W 上方暂不建议新建多单 [22][24] - 沪铝受资金和供需预期影响，中长期震荡偏强；氧化铝过剩逻辑未改，短期情绪积极；铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，下方支撑较强 [25][26] - 锌价偏强运行，短期或现顶部，维持高位震荡；镍 - 不锈钢日内大涨，短期偏强，但需警惕回调；锡价偏强，短期不建议做空，上方空间有限；铅价跟随板块上涨，震荡运行 [27][29][30] 油脂饲料 - 油料方面，巴西供应压力压制主力合约反弹高度，近月或因供应缺口出现阶段性反弹；国内豆粕供应受大豆供应节奏影响，需求关注未执行合同；菜粕供需双弱，反弹高度有限 [31][32] - 油脂宽幅震荡，棕榈油库存压力大，印尼 B50 支撑长期需求；豆油巴西产量上调，国内关注通关进度；菜油全球菜籽供应宽松，关注中加关系 [34] 能源油气 - 沥青现货价格上涨，供给扰动下短期裂解或偏强 [36] - 铂金 & 钯金价格大涨，中长期牛市基础仍在，短期受指数调参抛压影响需警惕回调；黄金 & 白银价格强势上扬冲击前高，短期易涨难跌，中长期看涨 [40][42][43] 化工 - 纸浆现价上行，期价受现货和大宗商品情绪带动，但下游需求减弱限制上方空间；胶版纸期货价格上行，受成本和涨价函影响，临近交割基差收敛 [45][46] - LPG 地缘短期提供支持，预期仍承压，关注海外事件和国内 PDH 检修 [47][49] - PTA - PX 地缘扰动下随成本波动，PX 供需格局良好，回调布多；MEG - 瓶片地缘炒作推动反弹，过剩预期压制估值 [50][54] - 甲醇累库预期转变，大概率震荡上行；PP 短期基本面转好，预计震荡格局；PE 底部回升，但需求支撑不足限制回升空间 [57][60][63] - 纯苯内弱外强，库存累至高位，去库压力大；苯乙烯供应收缩，需求有出口利好，偏强运行但不建议追高 [64][65] - 橡胶夜盘延续强势，整体基本面承压，预计宽幅震荡；合成橡胶短期偏强震荡，基本面驱动有限 [66][71][72] - 玻纯 & 烧碱情绪升温，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注冷修和供应预期，烧碱宽幅震荡，基本面驱动不强 [73][76] - 丙烯短期成本提供支持，关注上方风险 [77][78] 黑色 - 螺纹 & 热卷低估值，原料上涨带动，价格维持震荡；铁矿石偏强运行，高供给与刚性需求制衡；焦煤焦炭商品普涨，关注国内矿山复产节奏；硅铁 & 硅锰受电价消息扰动，回调但下方空间有限 [80][82][84][87] 农副软商品 - 棉花关注政策调整，新年度供需偏紧，建议逢低布局多单；白糖偏强震荡，关注原糖动向 [89][92] - 苹果强势运行，因交割品短缺问题预计推高合约价格；红枣低位震荡，国内新年度供需偏松；原木震荡，参考 760 - 790 区间低买高卖 [100][102][104]

（来源：锰言硅语） 《铁合金在线》2026-1-5：今日硅锰期货开盘后震荡下行，主力合约跌下5900线，高位凸显不稳定性。 现货市场方面，工厂报价暂时与节前持平，北方集中在5600-5700元/吨区间，南方集中在5750-5800元/ 吨区间，节前南北5600-5650元/吨区间有部分成交，下游钢招定标在5850元/吨以上。河北代表钢厂尚未 进场采购，开盘首日下跌冲击下，贸易商信心有所动摇。今日期现报价北方产区提货05合约下浮350- 400区间，近期贸易零售成交多集中在5450-5500元/吨区间。 锰矿相对坚挺运行，天津港锰矿现货（元/吨度）：CML澳块报价44，成交43-44；South32澳块报价 42，成交41.5-42；南非块报价35.5-36，成交35-35.5；加蓬块报价43-43.5，成交42.5-43；钦州港South32 澳块报价41.5-42，成交41-41.5；CML澳块报价42-42.5，成交41.5-42；南非块报价35.5-36，成交35- 35.5；澳籽分指标报价35.5-37；加蓬块报价41.5-42。锰矿库存方面，截止12月31日天津港库存338.88万 吨，环比下降11 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国GDP超预期增长打击降息预期，就业市场有韧性，关注特朗普公布的下任美联储主席人选；国内延续“稳中求进”总基调，内需偏弱需政策托底，关注国内PMI数据[2] - 人民币7关口突破或结束低波动率外汇市场，年末大概率持稳收官，关注稳汇率政策效果[5][6] - 短期股指预计震荡偏强，国债中期不悲观，集运欧线期货短期震荡且情绪谨慎[6][7][8][11] - 有色方面，铂钯中长期牛市基础仍在，短期建议轻仓过节；黄金白银短期转弱，中长期看涨；铜短期调整不改中长期向上，节前建议多看少动；铝产业链各品种表现不同，锌短期高位震荡，镍-不锈钢受供给和需求预期影响，锡超跌回调，碳酸锂具备逢低布多机会，工业硅和多晶硅可关注远月合约回调布局多单，铅短期震荡[14][15][16][18][21][24][26][27][29][32][34] - 黑色方面，螺纹和热卷维持震荡，铁矿石震荡运行，焦煤焦炭关注供应和需求变化，硅铁和硅锰短期震荡偏强但上涨空间有限[35][36][38][40][41] - 能化方面，纸浆和胶版纸可先观望或轻仓低多，原油短期低位区间波动，LPG近端有支撑预期承压，PTA加工费预期中枢上移但空间有限，MEG宏观叙事兑现前估值承压，甲醇大概率震荡上行，PP和PE短期震荡，纯苯和苯乙烯偏强震荡，燃料油观望，低硫燃料油观望，尿素尝试买入远月合约，玻纯和烧碱关注供应和库存变化，原木可观望或用细网格策略，丙烯关注边际变化[45][46][49][51][55][58][60][63][66][69][70][71][73][75][76][78][79][80] - 农产品方面，生猪旺季供需待验证，油料近强远弱可轻仓尝试35正套，油脂宽幅震荡，棉花短期谨防回调中长期有上涨空间，白糖短期向上压力增大，鸡蛋总体偏空，苹果维持震荡，红枣短期低位震荡中长期承压[83][84][85][86][87][88][90][93][94][95][96][98] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观关注国内PMI数据，有中央农村工作会议、国补方案、美联储会议纪要等资讯[1] - 海外美国经济表现强劲打击降息预期，就业市场有韧性，关注特朗普公布的下任美联储主席人选；国内延续“稳中求进”总基调，内需偏弱需政策托底，关注国内PMI数据[2] - 人民币7关口突破或结束低波动率外汇市场，年末大概率持稳收官，关注稳汇率政策效果[5][6] - 股指利好政策信号增强，短期预计震荡偏强，但持续上攻突破仍有待观察[6][7] - 国债中期不悲观，博弈货币政策支撑以中线思路对待，短线交易维持波段思路，建议多单持仓过节[8] - 集运欧线期货短期将延续震荡，市场情绪趋于谨慎，主力合约区间震荡，远月合约估值面临压力[9][11] 大宗商品 有色 - 铂金&钯金中长期牛市基础仍在，短期节前价格波动或加剧，建议轻仓过节，关注国际市场交易价格[14][15] - 黄金&白银短期转弱，黄金关注支撑位，白银调整压力仍大，建议轻仓过节；中长期维持看涨，回调视为补多机会[16][18] - 铜短期调整不改中长期向上趋势，节前建议多看少动，90000 - 95000多单继续持有[21] - 铝产业链中，铝震荡偏强，氧化铝震荡运行，铸造铝合金震荡偏强，关注相关品种带动和政策对氧化铝的影响[22][23][24] - 锌短期维持高位震荡，基本面缺乏上行驱动，区间震荡为主[25] - 镍-不锈钢日内上行，2026年供给端收缩预期增强，需求端预期改善，镍矿稳中偏强，新能源短期支撑有限，镍铁和不锈钢市场回暖，元旦节点可适当减仓轻仓过节[26] - 锡超跌回调，短期维持宽幅震荡，关注12月海关进口数据和需求增量[27] - 碳酸锂2026年新能源汽车补贴政策仍续，市场预期好转，具备逢低布多机会，建议分批布局[28][29] - 工业硅市场供需双弱，价格下行空间有限，建议把握远月合约回调契机逢低布局多单；多晶硅市场价格传导显现，若缺乏政策利好供需将维持小幅过剩[30][32] - 铅短期震荡，供应边际减量，需求端缺少新兴驱动，库存内外分化，关注下方空间[33][34] 黑色 - 螺纹&热卷维持震荡，成材自身矛盾不大，供应减产力度可能减弱，需求萎靡，价格受成本支撑和需求压制[35][36] - 铁矿石震荡运行，供给端年末发运冲量，港口库存累积，需求端钢厂有补库需求，高供给与刚性需求制衡[37][38] - 焦煤焦炭近月交割博弈，焦煤1 - 5正套走强，关注国内矿山复产节奏和下游钢厂复产弹性[39][40] - 硅铁&硅锰短期震荡偏强，下方有支撑但上涨空间有限，受政策预期、减产和成本影响，关注下游需求和库存变化[41] 能化 - 纸浆-胶版纸行情偏中性，纸浆期价反弹受空头资金离场和利多因素影响，胶版纸期货受成本和涨价函影响上行，后市可先观望或轻仓低多[44][45][46] - 原油短期维持低位区间波动，市场对制裁与地缘消息交易热度下降，价格受基本面约束，供需偏宽松[47][49] - LPG近端有支撑，预期承压，供应端偏紧，需求端变动不大，关注边际变化[50][51] - PTA-PX强预期弱现实延续，PTA加工费预期中枢上移但空间有限，PX上半年整体维持紧张格局，不建议追多，回调布多更合适[52][55] - MEG-瓶片宏观叙事兑现前估值承压，供应端部分装置变动，需求端聚酯负荷下调，过剩预期压制估值[56][58] - 甲醇低位买入，累库预期转变，05合约后续有故事可讲，大概率震荡上行[59][60] - PP装置停车预期增强，呈现供需双减格局，预计震荡格局为主，关注一月装置检修规模[61][63] - PE回升空间有限，供需双减，供应压力缓解带来回升动力，但需求转弱限制回升空间，短期维持底部震荡[65][66] - 纯苯-苯乙烯偏强震荡，纯苯供应小幅波动，需求回升但中长期支撑不强，库存高位，内弱外强；苯乙烯出口商谈多，不建议高位追多，关注出口增量和宏观动向[67][69] - 燃料油裂解疲软，供应充裕，需求偏弱，观望[70] - 低硫燃料油裂解稳定，基本面疲软，裂解驱动有限，观望[71][72] - 尿素远月尝试买入，2026年价格中枢下移，依靠出口政策缓解压力，05合约对应需求旺季有涨价预期[73] - 玻纯&烧碱中，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注产线冷修和供应预期变化，烧碱宽幅震荡，基本面驱动不强[73][74][75][76] - 原木低波震荡，可观望或用细网格策略，低库存有涨价条件但下游接受度一般[77][78][79] - 丙烯关注边际变化，国内丙烯供应宽松，价格上行有压力，关注政策实施情况[80] 农产品 - 生猪旺季供需有待验证，北方猪源有限，南方受供应和需求影响猪价走强，远月受预期影响走势偏强[83][84] - 油料近强远弱，进口大豆供应节奏受影响，国内豆粕关注抛储供应增量，菜粕关注澳菜籽压榨进度，可轻仓尝试35正套[85][86] - 油脂宽幅震荡，棕榈油减产有望加速去库，豆油供应压力大，菜油供应宽松，关注产地产量和生物柴油政策[87][88] - 棉花短期谨防回调，中长期有上涨空间，受新年度供需偏紧和产量下滑预期影响，但下游走货不畅，关注订单和政策变化[89][90] - 白糖短期向上压力增大，受印度、巴西等国生产和出口情况影响[91][93] - 鸡蛋总体偏空，长周期产能过剩，短期部分养户淘鸡或换羽，多单博弈反弹建议轻仓参与[94] - 苹果维持震荡，现货成交不快，库存减少，关注消费和盘面回撤接多机会[95][96] - 红枣短期低位震荡，中长期承压，新枣采收完成，供需偏松，关注下游采购情况[97][98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪趋弱，钢价震荡运行，玻璃纯碱交易情绪提振盘面反弹，双硅合金期货反弹、现货小幅调整 [1][3] - 玻璃震荡偏弱，纯碱和双硅（硅锰、硅铁）均维持震荡走势 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场分析**：玻璃期货震荡上行、成交活跃，现货下游观望刚需采购；纯碱期货盘面震荡上行、成交活跃，现货下游报价上调、期现成交惨淡、刚需采购为主 [1] - **供需与逻辑**：玻璃供需矛盾大，虽部分产线冷修但减产力度不足，库存压力大且春节可能大幅累库，市场对春节后旺季有预期；纯碱供需矛盾缓解，产量回落、库存下降，但后期有新增项目投产且浮法玻璃有冷修增加预期，需压制企业生产利润 [1] - **策略**：玻璃震荡偏弱，纯碱震荡，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 - **市场分析**：硅锰期货反弹飘红，现货市场强势，工厂套保，北方市场价格5550 - 5700元/吨，南方市场价格5680 - 5730元/吨；硅铁期货延续反弹，1月钢招在即，现货小幅调整，72硅铁自然块现金含税出厂5200 - 5300元/吨，75硅铁价格报5600 - 5650元/吨 [3] - **供需与逻辑**：锰硅基本面不佳，产量高于需求、库存大增，元旦后钢厂复产助刚需修复但高库存难给企业利润，锰矿港口库存低形成价格底部支撑；硅铁基本面矛盾缓解，企业降生产节奏、厂库下降，元旦后钢厂复产刚需有望改善，盘面升水现货且企业需亏损控产 [3] - **策略**：硅锰和硅铁均维持震荡走势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工和农产品期货主力合约行情进行展示，涵盖宏观要闻、主要品种晨会观点等内容提供最新市场信息和分析，为投资者提供决策参考 各部分总结 化工和农产品期货主力合约行情 - 化工多个品种主力合约价格有变动，如焦煤跌16.50元，焦炭跌32.0元，天然橡胶跌15.0元等，部分品种上涨，如20号胶涨70.0元[4] - 农产品多个品种主力合约价格也有变动，如黄大豆1号涨3.0元，黄大豆2号涨21.0元，豆粕涨16.0元等[4] 宏观要闻 - 12月25日离岸人民币对美元盘中升破“7”整数关口，在岸逼近“7”关口，业内预计明年人民币汇率有望继续升值但非单边走势[7] - 12月25日多只LOF批量涨停后跌停，多家基金公司宣布旗下LOF限购升级[7] - 京东92%员工拿满或超额年终奖，投入同比增超70%，近期巨头涨薪消息不断[8] - 中共中央政治局召开会议研究部署2026年党风廉政建设和反腐败工作[8] - 央行12月超额续作MLF和买断式逆回购，释放中长期流动性3000亿元，全年净投放49610亿元[8] - 商务部反对美对华半导体产品加征301关税，中方积极促进稀土磁体合规贸易，希望TikTok达成合法利益平衡方案[9] - 公安部联合缅泰执法部门清剿缅甸赌诈园区，KK园区和亚太新城赌诈园区被清剿[9] - 财政部等9部门制定企业气候信息披露准则，现阶段自愿实施，后续扩展[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖价格短期或震荡略偏强，上方反弹空间有限，关注5200 - 5300元/吨区间表现[11] - 玉米盘面短期承压，维持底部偏弱震荡，关注2180元附近支撑[11] - 花生短期或震荡偏弱，关注7900元/吨支撑[11] - 生猪期货盘面企稳，维持底部震荡，有弱反弹机会，月间价差反套为主[11] - 鸡蛋现货稳中偏强，期货盘面等待确认，月间反套继续持有[12] - 棉花市场利多主导，可依托短期均线逢低布局多单，关注14300 - 14400元区域压力[12] 能源化工 - 烧碱基本面维持过剩格局，短期关注市场情绪影响[12] - 焦煤和焦炭预计短时震荡偏弱运行[12] - 原木操作上关注压力位表现，无法突破可区间操作，关注770 - 800元附近支撑[13] - 纸浆预计维持区间震荡，关注5550元附近支撑[13] - 双胶纸短期强势或延续，关注4060元附近支撑[13] - 铜铝延续高位运行，注意宏观风险[13] - 氧化铝基本面过剩，中期或延续偏弱运行[16] - 螺纹热卷预计短期弱势震荡运行[16] - 铁合金短期走势偏强，高位不宜追多，产业保值等待合适高度[16] - 碳酸锂建议谨慎操作，关注125000元/吨附近压力和120000元/吨支撑[16] 期权金融 - 股指期权方面，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者卖出宽跨式策略做空波动率[17] - 沪指反弹格局延续，操作上沪指在60日均线上，下跌布局，上涨止盈，5日均线为分水岭[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材整体维持区间震荡走势，螺纹钢维持3000 - 3200区间，热卷维持3150 - 3350区间；螺纹钢1 - 5正套可继续持有，5月卷螺价差逢低离场，可逢低布局做多螺矿比套利尝试 [1] - 铁矿石短期供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方受高库存压制，预计整体维持730 - 820区间震荡，建议05合约区间短线操作，800左右可试空 [4] - 焦炭短线博反弹预期，可逢低做多焦炭2605合约（J2604合约起湿熄焦交割扣价110元/吨） [6] - 焦煤短线博反弹预期，可逢低做多焦煤2605合约 [6] - 硅铁预计价格区间震荡，参考区间6400 - 5650 [7] - 硅锰后续价格预计弱势运行，策略上考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主 [7] 各行业报告总结 钢材行业 - 价格及价差：螺纹钢现货部分地区价格持平或微跌，期货合约价格上涨；热卷现货部分地区价格持平或微跌，期货合约价格上涨 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格持平，部分成本上升，部分利润增加 [1] - 产量和库存：日均铁水产量和五大品种钢材产量下降，螺纹产量增加，热卷产量下降；五大品种钢材库存和螺纹库存下降，热卷库存去库缓慢 [1] - 成交和需求：建材成交量增加，五大品种表需和热卷表需下降，螺纹钢表需增加 [1] 铁矿石行业 - 价格及价差：仓单成本部分微跌，基差和价差下降；现货价格部分微跌，价格指数部分微跌 [4] - 供应和需求：全球发运量、到港量、全国月度进口总量下降；铁水产量、日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化：45港库存环比增加，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭和焦煤行业 - 价格及价差：焦炭部分价格下降或持平，期货合约价格上涨；焦煤部分价格下降或持平，期货合约价格上涨 [6] - 供给和需求：焦炭产量下降，铁水产量下降；焦煤原煤和精煤产量下降，焦炭产量下降 [6] - 库存变化：焦炭总库存中位略降，焦化厂累库，港口、钢厂去库；焦煤整体库存中位略增，洗煤厂、焦企去库，煤矿、港口、钢厂、口岸累库 [6] 硅铁和硅锰行业 - 价格及价差：硅铁主力合约收盘价微涨，现货价格部分持平；硅锰主力合约收盘价上涨，现货价格部分上涨 [7] - 成本及利润：硅铁生产成本部分下降，生产利润部分增加；锰矿价格表现坚挺，部分外盘矿山报价上调 [7] - 供给和需求：硅铁产量和开工率下降，需求量下降；硅锰产量和开工率微降，需求量下降 [7] - 库存变化：硅铁60家样本企业库存下降，硅锰63家样本企业库存增加 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场情绪缓和，玻碱震荡调整；双硅期货价格上扬，市场观望为主 [1][2] - 玻璃震荡偏弱，纯碱震荡；硅锰震荡，硅铁震荡 [2][4] 各品种总结 玻璃 - 期货震荡运行，盘面小幅上涨，成交活跃；现货下游交投情绪一般，按需采购 [1] - 产量高位震荡，供应收缩程度不足，供满矛盾依旧存在；刚需缺乏起色，淡季有回落预期，关注冷修及宏观政策对投机需求的扰动 [1] 纯碱 - 期货盘面震荡上行，成本支撑凸显；现货盘面反弹期现成交惨淡，刚需采购 [1] - 产量处于同期较高位，新产线投产或使供给增加；库存去化，但浮法玻璃冷修计划增加，重碱需求面临挑战，关注下游需求对价格的影响 [1] 硅锰 - 期货随黑色反弹强势；现货市场震荡运行，周初观望情绪浓，6517北方市场价格5490 - 5550元/吨，南方市场价格5600 - 5650元/吨 [2] - 企业持续亏损，产量及开工率相对低位，但减产力度不足，库存续创新高；港口锰矿库存小幅回升，锰元素总库存持稳，带来成本支撑，关注成本支撑及产量变化 [2] 硅铁 - 期货跟随黑色反弹飘红；现货河钢定价后，中小型钢厂参考定价，72硅铁自然块现金含税出厂5150 - 5200元/吨，75硅铁价格报5600 - 5700元/吨 [2] - 本周产量小幅回落，企业亏损，主动调整生产节奏，需求边际转弱，库存高位，压制价格，关注成本端及产区政策情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场需求转弱，铁矿弱势震荡；市场情绪偏紧，玻碱窄幅震荡；双硅成本支撑较强，市场坚挺震荡 [1][3] - 玻璃、纯碱、硅锰、硅铁策略均为震荡 [2][4] 市场分析 玻璃 - 昨日玻璃期货盘面窄幅震荡运行，现货市场成交重心下移，下游按需采购 [1] - 伴随玻璃产线冷修增加，供应收缩带动需求小幅好转，但供应收缩程度不足，供需矛盾大，库存虽去化但仍处高位，后续需长期亏损完成产能出清，关注冷修及宏观政策情况 [1] 纯碱 - 昨日纯碱期货盘面窄幅震荡运行，现货下游观望情绪浓厚，刚需采购 [1] - 纯碱成本端支撑减弱，库存去化但仍处高位，后续浮法玻璃冷修或增加，重碱需求面临挑战，压制价格高度，关注下游需求对价格的影响 [1] 硅锰 - 昨日硅锰期货先抑后扬，收盘于5732元/吨，锰矿现货市场报价坚挺，6517北方市场价格5490 - 5550元/吨，南方市场价格5520 - 5570元/吨 [3] - 当前硅锰企业持续亏损，产量及开工率回落，但减产力度不足致企业库存高位，港口锰矿库存小幅回升，锰元素总库存持稳带来成本支撑，关注基差、锰矿成本支撑及产量变化 [3] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约收盘于5462元/吨，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5100 - 5200元/吨，75硅铁价格报5600 - 5700元/吨 [3] - 目前硅铁维持高产量和高库存，需求边际转弱，企业亏损延长主动降低开工率，库存有所回落，但高库存压制价格，关注成本端煤炭、电价变化及产区政策 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖化工、农产品等多行业品种价格数据，分析宏观要闻，对各品种给出晨会观点，涉及走势判断、风险提示及操作建议等内容，为投资者提供市场信息与决策参考[4][7][13] 根据相关目录分别总结 化工与农产品价格 - 化工主力合约中，2025年12月9日与8日相比，焦煤、焦炭等多数品种价格下跌，20号胶、纸浆、LPG上涨，原油跌幅2.098%居前[4] - 农产品主力合约中，12月9日与8日相比，黄大豆1号、2号等多数品种价格下跌，白砂糖、一号棉花上涨，豆油跌幅2.479%居前[4] 宏观要闻 - 中共中央政治局会议强调2026年经济工作稳中求进、提质增效，实施积极财政和适度宽松货币政策等[7] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，11月增速回升[7] - 1 - 11月全国税务部门组织税费超29万亿元，查处1818名“双高”人员，查补税款15.23亿元[8] - 商务部副部长希望解决电动汽车反补贴案和安世半导体供应链问题[8] - 专家预计2026年中国继续实施扩张性财政政策，新增政府债务规模或在13 - 16万亿元[8] - 厦门探索建设自由港特征经济特区，推进两岸金融中心建设等[8] - 12月8日24时起国内汽、柴油零售限价每吨下调55元[9] - 中国信托业协会将就《家族信托业务指引》征求意见[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：12月8日主力合约收于8018元/吨，下跌0.67%，供需双弱，短期或延续弱势震荡，关注8000元支撑[13] - 白糖：12月8日主力合约收于5337元/吨，上涨0.34%，供应端压力大，短期震荡，反弹空间有限，关注5300 - 5350区间[13] - 玉米：12月8日主力合约收于2261元/吨，下跌1.57%，供应卖压与需求稳定博弈，建议反弹后逢高沽空，关注2290元压力和2250元支撑[13] - 生猪：全国均价11.29元/公斤，期货触底反弹，消费支撑待时日，少量仓单做多，月间价差反套[15] - 鸡蛋：河北基准地现货稳中偏强，盘面震荡偏强，空单部分获利平仓，月间反套持有[15] - 棉花：12月8日主力合约收于13750元/吨，供应宽松，需求分化，短期区间震荡，关注13800元压力和13650元支撑[15] 能源化工 - 尿素：市场价格偏弱，供应减量，需求推动库存去化，期价或回调，关注UR2601合约1600 - 1630元/吨支撑[15] - 烧碱：山东暂稳，华东偏弱，烧碱2601合约继续偏弱运行，偏空思路对待[15] - 焦煤：口岸报价下调，下游询价低，供需双弱，双焦承压趋弱[17] - 原木：12月8日主力合约收于769.5元/立方米，上涨0.65%，供应减少，需求恢复，建议偏多思路，关注780元压力和765元支撑[17] - 纸浆：12月8日主力合约收于5392元/吨，下跌1.28%，供应价格松动，需求弱，建议观望或短线偏空，关注5300元支撑和5450元压力[17] - 双胶纸：12月8日主力合约收于4024元/吨，下跌2.75%，供应库存高，需求乏力，建议偏空思路，关注4100元压力[17] 工业金属 - 铜铝：12月8日，铜受美指和市场观望影响，铝需求转弱有限、库存偏好但高价压制消费，铜铝高位运行，注意宏观风险[19] - 氧化铝：价格下跌，产能开工率降，库存累积，基本面过剩，2601合约低位运行，关注铝土矿因素[19] - 螺纹热卷：夜盘下跌，基差走扩，产业去库，出口韧性强，成材库存矛盾不大，受原料拖累回落，关注螺纹钢3050元支撑和热卷3200元支撑[19] - 铁合金：双焦拖累合金，双硅基本面驱动不强，年末供需双弱，价格随黑色系波动，产业反弹保值，等待新驱动[20] - 碳酸锂：12月8日主力合约收于94840元/吨，上涨1.76%，供应预期分化，需求旺季走弱，库存去化支撑价格，建议谨慎观望，关注93000元支撑[20] 期权金融 - 股指：12月8日三大指数高开高走，量能放大，欧美股市多数收跌，市场进入年末关键期，关注美联储议息和中央经济工作会议，建议平衡配置IC和IF指数[20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观预期发力，钢价区间震荡运行；玻璃纯碱观望情绪浓厚，玻碱震荡运行；双硅供需矛盾不突出，合金期货震荡盘整 [1][3] 各行业情况总结 玻璃纯碱 - **市场表现**：玻璃期货盘面震荡下行，现货成交重心下移；纯碱期货盘面震荡上行，成本上行有支撑，下游刚需采购 [1] - **供需与逻辑**：玻璃产线冷修增加使需求好转，但供应收缩不足、库存压力大，需长期亏损完成产能出清；纯碱产销存数据回落、供需矛盾缓解，但库存仍高，浮法玻璃冷修预期增加使重碱需求面临挑战 [1] - **策略**：玻璃和纯碱均为震荡，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 硅锰 - **市场表现**：期货主力延续震荡走势，现货市场震荡运行，期货偏强波动，市场信心尚可，6517北方市场价格5500 - 5550元/吨，南方市场价格5520 - 5570元/吨 [3] - **供需与逻辑**：企业持续亏损，产量及开工率回落，但减产力度不足、库存续创新高，需维持低价压制产量，港口锰矿库存小幅回升，锰元素总库存持稳带来成本支撑 [3] - **策略**：震荡 [4] 硅铁 - **市场表现**：期货跟随黑色震荡盘整，现货市场弱稳运行，成交一般，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5100 - 5200元/吨，75硅铁价格报5650 - 5700元/吨 [3] - **供需与逻辑**：维持高产量和高库存，需求边际转弱，企业亏损延长主动降低开工率，库存有所回落，但高库存持续压制价格 [3] - **策略**：震荡 [4]