基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为26.35万元，加权平均基金份额本期利润为0.0391元，当季净值增长率为2.24% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为591.49万元 [3][14] - 截至1月21日，基金单位净值为1.034元，近一年复权单位净值增长率为5.41%，在同类可比基金中排名12/13 [3][4] - 基金近三个月和近半年复权单位净值增长率分别为-0.87%和-0.89%，在同类可比基金中均排名12/13 [4] - 截至12月31日，基金成立以来的夏普比率为0.2049 [7] - 截至1月21日，基金成立以来最大回撤为7.02%，单季度最大回撤出现在2025年第三季度，为5.5% [9] 投资组合与策略 - 该基金为标准股票型基金，长期投资于周期股票，报告期内维持较高股票仓位，重点关注红利主题相关上市公司的投资机会 [3] - 基金坚持采用量化选股模型进行股票投资，并将持续跟踪市场状态及模型运作状况，对模型和因子进行适当更新或调整 [3] - 成立以来平均股票仓位为89.85%，略高于同类平均的89.51%，2025年一季度末仓位最高达90.91%，2025年末仓位最低为89.38% [13] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股为中国神华、恒源煤电、冀中能源、建设银行、华夏银行、工商银行、江苏银行、北京银行、兴业银行、建发股份 [17] 基金经理信息 - 基金经理为HAN YILING和黄稚，两人目前共同管理5只基金，近一年均为正收益 [3] - 截至1月21日，两位基金经理管理的“中信保诚中证TMT指数(LOF)A”近一年复权单位净值增长率最高，达53.89% [3]

证券日报网讯1月22日，永泰能源（600157）在互动平台回答投资者提问时表示，2025年，公司无存续 债券，不存在债券违约情况。目前公司有息负债主要为已通过债务重整/重组展期的中长期债务，并按 计划每年正常还本付息。自完成重整/重组以来，公司生产经营正常，经营性净现金流稳定，发展持续 向好，随着海则滩煤矿今年下半年即将试采出煤，将进一步增加经营性净现金流，为还本付息提供有力 保障。 ...

公司2025年度业绩预亏核心情况 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-25,800万元到-30,800万元 与上年同期-24,165万元相比 将出现增亏 [1] 业绩构成与亏损原因 - 本期业绩由资产交割前煤炭相关业务的损益以及本次重组置入资产的损益构成 [1] - 受煤炭市场行情整体回落影响 主要煤种销量与售价同比下滑 公司煤炭相关业务经营业绩仍不理想 出现较大亏损 其中归属于母公司股东的净利润为-2.78亿元 [1] - 母公司承担了重大资产重组发生的税费及中介、法律等相关费用 [1] 重组置入资产的影响 - 置入资产在本期实现盈利 对合并报表净利润产生了正面贡献 减轻了亏损幅度 但仍不足以弥补煤炭相关业务的亏损 [1]

事故概况 - 2025年2月17日22时16分，宁夏宝丰能源马莲台煤矿发生一般爆破事故，造成11人受伤（9人重伤，2人轻伤），直接经济损失563.8万元 [3] - 事故被认定为一起因违规爆破作业引起煤尘爆燃造成的生产安全责任事故 [4] 事故直接原因 - 公司在20907切眼导硐掘进工作面违规进行裸露爆破，爆炸扬起的粉煤达到爆燃浓度，引发煤尘爆燃 [3] - 现场未实施打眼作业，爆破工将炸药卷直接放置在迎头浮煤堆里实施爆破，事故发生前10分钟内，有炸药滑落并被踩踏或扔在浮煤上的行为 [5] - 自2月15日至2月17日早班共进行了5次爆破作业，均未按规程实现全断面一次爆破成型，留有1.8米底煤台阶 [6] - 事故当班因供水管路维修，工作面无供水，综掘机扩帮、清渣及爆破前均未进行洒水降尘 [7] - 煤尘爆燃模拟试验表明，延迟爆破作业扬起煤尘形成局部爆燃环境是事故发生的条件 [8] 暴露出的公司管理问题 - 现场存在违章指挥与作业，人员未撤至75米安全距离即发出爆破指令，未执行“三人连锁爆破”制度，违规处理火工品 [9] - 在未制定安全措施的情况下随意改变扩帮工艺，火工品未按规定清退，爆破作业无专门人员现场安全管理，未落实洒水降尘 [9] - 《20907切眼导硐施工作业规程》编审不严，未制定正规循环起底作业工序，现场未严格执行规程，未及时清理底部浮煤 [10] - 矿主要负责人未认真督促检查安全生产工作，未及时消除浮煤事故隐患，未对火工品领、退、用各环节风险进行有效研判和管控 [10] - 矿井履行安全生产主体责任不力，作业人员不熟悉安全生产规章制度和操作规程，安全操作技能不足，安全意识淡薄 [10] - 上级公司宁夏宝丰能源对马莲台煤矿安全管理失察，安全检查不深入全面，对爆破作业从制度到现场监督的管控环节失效，未督促落实综合防尘措施 [11] 处理结果 - 事故调查组对13人提出追责问责建议，其中当班班长、爆破工等2人被移送司法机关处理 [12] - 马莲台煤矿党支部书记兼矿长被给予撤销党内职务、撤职处分及行政罚款，且五年内不得担任任何生产经营单位主要负责人 [12] - 生产副矿长、安全副矿长、总工程师等7人分别受到行政罚款、暂停相关资格等处理 [12] - 宁夏宝丰能源副总裁兼煤炭事业部总经理等3人分别受到党纪处分、行政罚款、暂停相关资格等处理 [12] - 马莲台煤矿被处以罚款 [12]

本期业绩由资产交割前煤炭相关业务的损益以及本次重组置入资产的损益构成。业绩预告期间内，一是 受煤炭市场行情整体回落影响，主要煤种销量与售价同比下滑，公司煤炭相关业务经营业绩仍不理想， 出现较大亏损，其中归属于母公司股东的净利润-2.78亿元;二是母公司承担了重大资产重组发生的税费 及中介、法律等相关费用;三是置入资产在本期实现盈利，对合并报表净利润产生了正面贡献，减轻了 亏损幅度，但仍不足以弥补煤炭相关业务的亏损。 智通财经APP讯，江钨装备(600397.SH)发布2025年年度业绩预亏公告，预计公司2025年年度实现归属 于母公司所有者的净利润为-25,800万元到-30,800万元，与上年同期-24,165万元相比，将出现增亏。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-2.58亿元到-3.08亿元，与上年同期约-2.42亿元相比将出现增亏 [1] - 业绩变动主要原因是本期业绩由资产交割前煤炭相关业务的损益以及本次重组置入资产的损益构成 [1] 业绩变动具体原因 - 受煤炭市场行情整体回落影响，主要煤种销量与售价同比下滑，公司煤炭相关业务经营业绩仍不理想，出现较大亏损，其中归属于母公司股东的净利润为-2.78亿元 [1] - 母公司承担了重大资产重组发生的税费及中介、法律等相关费用 [1] - 置入资产在本期实现盈利，对合并报表净利润产生了正面贡献，减轻了亏损幅度，但仍不足以弥补煤炭相关业务的亏损 [1]

黄金市场与价格展望 - 高盛将2026年12月金价目标上调至每盎司5,400美元，原目标为4,900美元，主要基于央行和私人投资者的持续需求 [1] - 高盛预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，ETF黄金持仓将继续扩大 [1] - 工行标准银行高级大宗商品策略师Julia Du认为，黄金价格将上涨至每盎司7,150美元 [1] - 摩根士丹利指出，黄金在各国央行持有资产中的占比已从约14%上升至25%—28%，且上升趋势无放缓迹象 [1] 美元地位与去美元化趋势 - 摩根士丹利认为，美元的国际影响力在多项指标上出现下降，但仍是全球最大储备货币，而黄金已成为对美元最大的挑战者 [1] - 风险溢价及对冲行为将持续对美元形成压力，同时支撑黄金需求 [1] - 政策因素对“去美元化”的推动作用目前处于“中性至略有加速”状态 [1] - Corpay首席市场策略师表示，特朗普的关税威胁引发了“卖出美国”效应，压低了美元汇率，但周三的逆转应有助于稳定美元 [2] 全球宏观经济与政策 - 花旗集团预计韩国最早可能在3月份推出约10万亿韩元（68亿美元）的新财政刺激计划，以应对经济增长不平衡 [2] - 汇丰经济学家指出，若日本央行行长植田和男回归谨慎立场而非积极暗示加息，日元可能面临新的下行压力 [2] - 三菱日联首席经济学家认为，日本央行在本周会议上没有充分理由急于再次加息，旨在通过加息遏制日元贬值的努力可能助长长期利率的上升趋势 [3][4] - 新加坡华侨银行策略主管预计日本央行最早可能在3月加息25个基点，并可能通过强调薪资增长和日元疲软对通胀的影响来传达其立场 [4] 中国机构市场观点 - 中信建投研报指出，美债下跌、人民币走强的组合对美债持仓构成压力，但进入3月份后，美债利率和人民币汇率可能同时筑顶，届时将提供更理想的买点 [5] - 中金公司研报提示，由于美债市场波动可能引发系统性风险，通过YCC等政策压制长端利率或将成为可能，这将带来美元流动性趋势性充盈，利好有色金属和新兴市场股市，尤其低配的中国股市 [6] - 中金公司认为，ETF市场有较充足增长空间，但今年规模增速或继续放缓，资管机构资金的重要性明显提升，行业主题产品对市场发展的推动作用未来大概率减弱 [7] - 方正证券研报称，煤炭行业供给侧收紧，供大于求的局面有望扭转，随着产能收紧政策落实及可能对进口煤的限制，相关公司业绩稳定性强或有望迎来估值修复 [8] - 华泰证券研报指出，全球汽车产业格局深度调整，建议关注具备全产业链优势、积极布局全球的整车企业 [9][10] - 嘉实基金谭丽表示，组合对有色金属略有增加配置，对涨幅较大的贵金属有所兑现，在化工、机械、房地产等周期股板块进行了个股的结构性调整 [11] 投资者行为与资产配置 - Angeles Investments首席投资官认为，将部分资产多元化配置到美国以外的市场是合理的，但鉴于美国企业盈利能力强劲，并不会放弃美国资产 [2] - F/m Investments首席执行官表示，大多数投资者在等待时机，如果情况继续恶化才会面临问题 [2]

江钨装备公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-2.58亿元到-3.08亿元，与上年同 期-2.42亿元相比，将出现增亏。公司本期业绩由资产交割前煤炭相关业务的损益以及本次重组置入资 产的损益构成。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月22日焦炭主力合约报收1688元/吨，涨幅0.84%，持仓量3.81万手，仓差-242手；日照港准一级湿熄焦平仓价1470元/吨，周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1450元/吨，周环比下跌2.03%；焦企与钢厂博弈增加，焦炭供需两弱，成本支撑弱化，期货低位偏弱运行[6][29] - 1月22日焦煤主力合约报收1131.5点，涨幅1.07%，持仓量52.11万手，仓差+5617手；甘其毛都口岸蒙煤报价1240元/吨，周环比上涨2.06%；蒙煤进口高位，焦煤供增需稳，基本面无明显好转，春节前若无政策干预，煤价或维持低位运行[7][30] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025年12月中国原煤产量43703.5万吨，同比下降1.0%，1-12月累计产量483178.2万吨，同比增长1.2%；12月焦炭产量4274.3万吨，同比增长1.9%，1-12月累计产量50412.1万吨，同比增长2.9%[8] - 1月22日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍价格下降，高硫主焦煤公路挂牌成交均价较上期降53元/吨，铁路挂牌成交价较上期降105元/吨[9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓价|1470元/吨|0.00%|-3.29%|-13.02%|-7.55%|[10] |青岛港准一级焦炭出库价|1450元/吨|-2.03%|0.00%|-10.49%|-5.84%|[10] |甘其毛都口岸蒙煤|1240元/吨|2.06%|9.73%|5.08%|7.83%|[10] |京唐港澳洲产焦煤|1550元/吨|-2.52%|2.65%|4.03%|4.03%|[10] |京唐港山西产焦煤|1780元/吨|1.71%|4.71%|16.34%|16.34%|[10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1688元/吨|0.84%|1690元/吨|1670元/吨|12490|-2126|38116|-242|[13] |焦煤|1131.5点|1.07%|1135点|1115点|736188|-128|521492|+5617|[13] 相关图表 - 包含焦炭库存、焦煤库存、沪终端线螺采购量、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表，数据来源为Mysteel、宝城期货金融研究所[14][18][25] 后市研判 - 焦炭维持供需两弱，成本支撑弱化，期货低位偏弱运行[29] - 焦煤供增需稳，基本面无明显好转，春节前若无政策干预，煤价或维持低位运行[30]

大宗交易概况 - 2026年1月22日，中煤能源发生一笔大宗交易，成交量为45.83万股，成交金额为613.66万元，占该股当日总成交额的1.19% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为13.39元，与当日市场收盘价13.39元持平 [1] 交易细节 - 交易日期为2026年1月22日，证券简称为中煤能源，证券代码为601898 [2] - 买入营业部为温财证券股份有限公司，卖出营业部为华泰证券股份有限公司总部 [2]