文章核心观点 - 广州市内免税店开业填补城市核心商圈免税消费场景空白 为出境旅客提供全新购物体验 标志着广州推进国际消费中心城市建设和承接高端消费回流迈出关键一步 [5] - 免税店创新采用"免税+有税""进口+国产""线下+线上"多元购物模式 构建多元化商品矩阵 推动传统零售业态转型升级 [6][7][8][16] - 市内免税店为广州带来四重利好：助推广州建设国际消费中心城市 强化高品质消费领域城市竞争力 推动传统零售业态转型升级 全球窗口效应助力广货品牌国际化 [11][12][13][14][15][16][17][18] 免税店基本情况 - 位于广州市天河区珠江西路5号广州友谊国金商店首层 由中国免税品集团 岭南集团旗下广百股份 岭南控股 白云机场股份联合打造 [13] - 免税区涵盖国际美妆大牌 高端酒水 中外名表珠宝及免税电子设备 适用对象为60日内搭乘飞机 邮轮出境旅客 持有效出入境证件及已购出境交通票据 无购物额度限制 [9] - 有税区设健康馆 国潮文化馆 威士忌小酒馆及时尚品牌 购买对象无限制 [9] - 开业期间推出为期一个月优惠活动 包括全场免税商品8折 有税商品9折 多款明星产品冰点价 满额赠礼及会员专属权益 [9] 运营模式创新 - 采用"线下+线上"模式促进线上线下融合 提升消费体验 推动传统零售业态向数字化 智能化转型 [6][16] - 采用"免税+有税"模式丰富商品种类 满足消费者多样化需求 [6][16] - 采用"进口+国产"模式促进国货出海 推动本土品牌发展 [7][8][16] - 增设离境退税服务 拉动出境旅客消费 引导海外消费回流 [16] - 全面完善支付渠道体系 支持外币多币种现金收银 加强外卡受理能力 [10] 区位优势与客源基础 - 毗邻广州塔 花城广场等城市地标 汇聚高端商务人群与全球游客 [13] - 广州口岸出入境人员数量稳居全国前列 上半年出入境总量突破870万人次 同比增长24% 其中入境外国人超150万人次 同比增长40% [13][14] - 旅游 商务占比达80% 超过120万名旅客享受免签 免办出入境政策便利 [14] - 岭南控股携手小马智行开通自动驾驶国金专线 与香港环岛中港通合作穗港直通巴士 每天双向20班次高频往返广州-香港机场 [10] 行业背景与全球对比 - 2023年全球免税及旅游零售市场销售额预计达近900亿美元 亚太地区占据主导地位 [14] - 中国消费者在全球免税消费中占比超过30% 是全球免税消费核心力量 [14] - 韩国首尔市内免税店销售额占全国免税业比重超过40% [14] - 广州白云国际机场年出入境人数超过千万 潜在购买力巨大 [15] 对广州发展的战略意义 - 丰富广州免税经济业态 提升国际消费中心城市综合竞争力 [13] - 天河CBD免税店填补广州高端零售市场免税业态空白 提升城市商业能级 [15] - 与白云机场口岸提货点形成消费闭环 覆盖行前囤货 离境补货 入境焕新全场景需求 [15] - 国潮文化馆汇聚中华老字号非遗品牌与国潮岭南本土特色品牌 为本土品牌提供国际化展示窗口 [18] - 通过消费回流和消费升级 提升广州国际知名度和吸引力 [15]

核心观点 - 广州首家市内免税店开业 填补城市核心商圈免税消费空白 推动高端消费回流和国际消费中心城市建设 [1][3] 运营主体与区位优势 - 由中国中免、岭南集团旗下广百股份和岭南控股、白云机场股份联合打造 [3] - 位于天河区CBD核心地带广州友谊国金店 毗邻广州塔和花城广场等城市地标 汇聚高端商务人群与全球游客 [3] 商业模式创新 - 创新引入"免税+有税""进口+国产""线下+线上"购物模式 构建多元化商品矩阵 [3] - 商品涵盖美妆护肤、腕表首饰、箱包服饰、高端酒水等品类 以国潮精品与科技电子为亮点 [3] - 增设离境退税服务 拉动出境旅客消费 引导海外消费回流 促进国潮出海 [3] 商品品牌组合 - 免税区涵盖SK-II、雅诗兰黛、兰蔻等国际美妆 轩尼诗、人头马、茅台、五粮液等名酒 梅花、艾米龙等中外名表 科大讯飞、华为等电子设备 [3] - 有税区重点引入北京同仁堂知嘛健康 设有国潮文化馆展示广绣、榄雕等岭南非遗衍生品 以及威士忌小酒馆、CareBears潮玩等时尚品牌 [4] 购物便利性服务 - 提供"市区下单、口岸提货"一体化便利服务 离境前60天内可购物 不设限额（需符合海关规定） [5] - 全面完善支付渠道体系 支持外币多币种现金收银 增设外卡受理标识和外币兑换服务点 [7] 促销与客群服务 - 开业推出为期一个月（8月26日至9月30日）系列优惠活动 包括全场免税商品8折、有税商品9折、多款明星产品冰点价、满额赠礼及会员专属权益 [6] - 针对国际化客群增设多语种服务、会员专属导购、跨境支付支持 [6] 战略定位与发展规划 - 中国旅游集团推进大湾区免税布局的重要举措 标志中国免税版图实现新突破 [4] - 未来广州将继续打好"市内免税店+离境退税+口岸免税店"组合拳 优化商品组合、提升服务能级、创新消费场景 [7] 产业协同与生态构建 - 岭南控股开通自动驾驶国金专线 穗港直通巴士试运行 未来每天实现双向20班次高频往返广州—香港机场 [6] - 广之旅将市内免税店纳入入境游、高端定制游及全运会主题旅游线路 串联"吃住行游购娱"全场景定向导流 [7] - 推动"免税＋文旅"产业生态深度融合 串联餐饮、住宿、文化体验及旅游消费等多个业态资源 [5]

市场拓展 - 广州和深圳于8月26日同时开设首家市内免税店 填补广东省城市核心商圈免税消费场景空白 [1] - 广州店面积约2358平方米 深圳店面积近3000平方米 均布局于城市核心商圈 [1] - 采用"市内提前购买 口岸离境提货"模式 服务60天内即将离境的国际旅客 [1] 商业模式创新 - 引入"免税+有税""进口+国产""线下+线上"购物模式 构建新型跨境零售场景 [1] - 免税商品价格较有税专柜低11%至25% 凭借整体税率减免形成价格优势 [1] - 深圳店设置主题体验区 融合购物消费、体验互动与生活方式功能 [1] 商品结构 - 商品品类涵盖美妆护肤、腕表首饰、箱包服饰、高端酒水等核心免税品类 [1] - 突出国潮精品与科技电子产品特色 广州店专门设立国潮文化馆和潮玩区 [1] - 广州店增设离境退税服务 完善跨境消费服务体系 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入281.51亿元，同比下降9.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润26亿元，同比下降20.81% [1] - 主营业务收入275.31亿元，其中线下收入197.03亿元，线上收入78.28亿元 [1] 业务结构 - 公司在海南省拥有6家离岛免税店 [1] - 海南离岛免税销售呈现企稳态势 [1] - 公司在海南离岛免税市场占有率同比提升近1个百分点 [1]

核心观点 - 公司持续落实"提质增效重回报"行动方案 聚焦高质量发展与投资价值提升 通过巩固免税主业、强化科技创新、优化治理结构及重视股东回报等举措推动长期竞争力增强 [1][5][6] 经营质量提升 - 海南离岛免税市场占有率同比提升近1个百分点 三亚国际免税城成为全国首个以免税商业为核心的国家AAAA级旅游景区 [1] - 成功中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店经营权 强化国内大型国际机场渠道优势 [2] - 焕新开业青岛/厦门/哈尔滨市内免税店 6家新增城市市内免税店稳步推进开业筹备 [2] - 海外市场拓展取得突破：获得香港机场MCM快闪店/澳门M8市内店及机场香化标段经营权 首次进入越南市场并开设河内内排/富国机场免税店 [2] - 推动"国潮出海"战略 与同仁堂/华熙生物/巨子生物等国潮品牌签署战略合作协议 [2] 股东回报政策 - 2024年度现金分红比例提高至50.91% 每10股派发现金红利10.5元 合计派发21.7亿元 [2] - 连续13年现金分红比例超30% 累计现金分红金额超过180亿元人民币 [2] 科技创新与数字化 - 与中国电信推进国内首个免税行业大规模集群大数据平台项目 完成前端平台云化集群改造 [2] - 获授权专利11项 完成17项申报 保有84项软件著作权 2025年上半年提交4件发明申请并取得专利授权 [2] - 完成300余项系统功能点迭代优化 持续升级数字化采购与供应链履约系统 [2] - 推进星云项目建设 通过数据平台升级与核心数据治理支持精准营销 [2] 信息披露与投资者关系 - 信息披露工作连续9年获上交所A级评价 [3] - 召开2025年第一次经营跟踪交流会及2024年度业绩说明会 参加重点券商策略会 [3][4] - 回复上证e互动投资者问询逾180条 公众号累计阅读量超58万次 IR小程序用户数超5000人 [4] - 获得1260家机构用户关注 并获多项投资者关系及ESG奖项 [4] 公司治理与ESG建设 - 系统修订《公司章程》 制定《市值管理制度》 持续发布ESG报告 [4] - MSCI ESG评级维持A级 万得ESG维持AA级 均高于同业平均水平 [4] - 强化"关键少数"责任 通过培训/调研/专项会议提升董事及高管履职能力 [5] 未来战略重点 - 巩固免税主业 打造"优质商品+独特体验+专属服务"三位一体价值体系 激发海南市场活力 [5] - 推动免税/有税/国产品退税/离境退税模式融合创新 扩大港澳/东南亚市场 开拓中东新兴市场 [5] - 合理提高分红率和股息率 加强市值管理引导长期投资 [6] - 探索AI+落地场景 搭建AI开发平台/智能客服工作台 提升供应链运转效率 [6] - 加大研发投入 布局知识产权及成果转化 提升技术创新无形资产储备能力 [6] - 持续践行ESG理念 通过路演/业绩会等方式向资本市场传递公司价值 [7]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入281.51亿元，主营业务收入275.31亿元 [1] - 线下渠道收入197.03亿元，线上渠道收入78.28亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润26亿元，同比下降20.81% [1] 业务结构 - 线上业务占比28.4%，线下业务占比71.6% [1] - 线上收入达78.28亿元，线下收入达197.03亿元 [1]

核心财务表现 - 营业收入281.51亿元，同比下降9.96% [2] - 归属于上市公司股东的净利润25.99亿元，同比下降20.81% [2] - 经营活动产生的现金流量净额26.07亿元，同比下降39.50% [2] - 加权平均净资产收益率4.65%，同比减少1.32个百分点 [2] 行业环境 - 国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；出游花费3.15万亿元，同比增长15.2% [3] - 出入境人员3.33亿人次，同比上升15.8%，恢复至2019年同期的97% [3] - 离岛免税购物金额167.6亿元，同比下降9.2%；购物人数248.2万人次，同比下降15.8% [3] - 全球奢侈品市场预计全年销售额缩水2%-5%，中国本地消费信心疲弱 [5] 业务战略与运营 - 海南区域新引进超60个新品牌，市场占有率同比提升近1个百分点 [7] - 中标广州白云机场T3航站楼出境免税店及多个口岸免税店经营权 [7] - 首次进入越南市场，河内内排国际机场与富国国际机场免税店开业 [8] - 新增引进近200个品牌，联合80余个品牌推出百余款独家/首发产品 [9] - 中免会员人数突破4500万，用户转化率和复购率同比提升 [10] 渠道与业态创新 - 三亚国际免税城挂牌成为国家AAAA级旅游景区 [7] - 青岛、厦门、哈尔滨等市内店焕新开业，6家新增市内免税店筹备中 [7] - 探索机场商业新模式，兰州中川机场T3航站楼有税商业项目引入31个新品牌（19个为甘肃省首店） [8] - 推出自有品牌"中免健康"，聚焦银发经济，近40款产品热销 [9] 核心竞争力 - 品牌价值1426.81亿元，在旅游服务行业蝉联第一 [11] - 与全球约1200个品牌建立合作关系，拥有8大海关监管物流中心 [11] - 覆盖全球九大类型约200家免税店，包括全球第一大和第二大免税商业综合体（海口国际免税城和三亚国际免税城） [11] 投资与资产状况 - 境外资产301.96亿元，占总资产比例40.26% [11] - 海口市国际免税城项目累计投入资金82.05亿元，累计收益21.89亿元 [11] - 三亚国际免税城一期2号地项目累计投入资金19.89亿元，累计收益4.62亿元 [11] 公司治理与关联交易 - 报告期内完成董事会秘书、总法律顾问等高管职务调整 [15] - 在中旅财务存款余额94.19亿元，存款利息收入8161.70万元 [18] - 与中国旅游集团关联交易发生额：采购商品/接受服务6795.88万元，销售商品/提供服务116.72万元 [18]

财务表现 - 公司2025年上半年收入同比下降9.96%至281.51亿元人民币，主要受消费需求放缓及行业周期影响[1] - 公司2025年上半年利润同比下降20.10%至29.30亿元人民币，主要由于销售收入同比减少[1] 业务战略 - 公司将深度融合国家战略推动战略转型，全力冲刺海南离岛免税销售[1] - 公司将积极把握市内店和口岸店发展机遇，持续拓展海外业务巩固免税主业[1] - 公司将拓展旅游零售和品质零售业务以增强核心能力[1]

核心观点 - 广州市内首家免税店开业 标志着广州在国际消费中心城市建设迈出重要一步 由中免集团 广百股份 岭南控股 白云机场四强联手打造 是全国首批新型市内免税店之一 [1] 商业模式与定位 - 采用"店中店"模式与广州友谊国金店协同联动 实现业态互补与客流共享 [1] - 创新构建"免税+有税"双轨模式 覆盖化妆品 箱包 珠宝 高端酒水等核心品类 [1] - 为消费者提供"市区选购 机场提货"消费闭环服务 [1] - 市内免税店依托优越区位与灵活购物时间 为消费者提供离境前60天内购物便利 且购物不设限额 [2] - 境外消费者在有税区可享"即买即退"离境退税服务 无需提供离境凭证 [2] 消费体验与促销活动 - 开业期间推出冰点价商品低至5.5折 新会员注册获50积分抵现 [3] - 中免会员可额外领取666元券包 消费享10倍积分 [3] - 协同携程 酒店等行业伙伴合作 满额或指定商品消费即享度假酒店体验 [3] 战略意义与发展规划 - 有效串联餐饮 住宿 文化体验及旅游消费等多业态资源 推动"免税＋文旅"产业生态深度融合 [3] - 加速塑造"买全球 卖全球"的国际消费枢纽功能与全球资源配置能力 [3] - 未来将优化商品组合 提升服务能级 创新消费场景 打造辐射大湾区的高品质休闲购物首选地 [3]

核心观点 - 广州首家市内免税店开业 由中免集团 岭南集团 广百股份 白云机场联合打造 成为全国首批8家新设市内免税店之一 推动大湾区高端消费回流 [1] - 创新采用免税+有税 进口+国产 线下+线上多元购物模式 涵盖美妆 腕表 箱包 酒水等品类 突出国潮精品与科技电子亮点 并增设离境退税服务 [2] - 岭南控股开通自动驾驶专线及穗港直通巴士 每天双向20班次高频往返广州香港机场 提升国际化客群服务体验 [2] 政策背景 - 2024年8月财政部等五部门联合印发《关于完善市内免税店政策的通知》 该店为政策出台后首批设立 [1] 地理位置 - 位于广州市天河区CBD核心地带广州友谊国金店 毗邻广州塔 花城广场等城市地标 [1] 商业模式 - 构建多元化商品矩阵 包含美妆护肤 腕表首饰 箱包服饰 高端酒水等品类 [2] - 创新融合岭南文化元素与现代美学 打造沉浸式购物空间 [2] - 提供多语种服务 会员专属导购 跨境支付支持等国际化服务 [2] 战略意义 - 标志广州落实免税政策创新 打造国际消费中心城市标杆 [1] - 成为链接世界 展示岭南魅力的城市新客厅 促进海外消费回流和国潮出海 [2]