本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月10日菜鸟年度峰会透露业务聚焦方向与进展，二次创业迈向新征程】9月10日，既是阿里巴巴周年 纪念日，也是菜鸟高管传递战略声音的时机，由菜鸟牵头的年度峰会在杭州举行。去年阿里巴巴集团主 席蔡崇信曾为菜鸟站台，今年他未到场，同一时间高德官宣"扫街榜"发布。当天，上千人涌入菜鸟余杭 总部园区，"国际面孔"增多，折射出菜鸟业务版图向全球延伸。过去两年，菜鸟发展航向随母公司战略 调整变动，2025财年营收破千亿，达1012.72亿元。菜鸟集团CEO万霖称，过去的战略及业务调整围绕 两大主线。一是变得更开放，从服务阿里平台转变为服务所有客户与平台的物流服务商，撕掉旧标签， 转型为纯粹物流公司。二是更多聚焦国际物流和科技。菜鸟将聚焦全球供应链、跨境物流、海外本地快 递与物流科技四大核心板块，国际业务从跨境直发延展至出海供应链、本地化等层面。峰会披露国际业 务进展，"全球5日达"快线产品年底将新增6个欧亚核心国家路向；海外本地网络建设拓展至9个国家， 外部平台订单占比上升，4月以来外部订单增长超200%。虽菜鸟发展重心向海外市场倾斜，但万霖表示 聚焦国际不代表 ...

在华美企盈利与营商环境 - 71%受访在华美国企业在2024年实现盈利 较2023年66%的历史低点回升[1] - 48%受访企业认为中国市场监管环境透明 较去年大幅提升13个百分点[1] - 41%企业对中国进一步开放市场抱有信心 较去年大幅上升[1] - 营商环境改善体现在透明度、知识产权保护、市场准入等多个维度[1] 关税政策影响与企业诉求 - 64%受访美企预计关税战将直接导致营收下降[1] - 48%受访企业呼吁美国政府取消所有对华商品关税和非关税壁垒[1] - 33%企业希望取消2025年4月实施的"对等关税"及其他附加关税[1] - 美国延长178项中国产品关税豁免期限至2025年11月29日[3] - 企业认为90天豁免期限过短 希望尽早达成协议[3] 中国制造业生态与供应链优势 - 中国制造业生态被评价为全球最强 具备市场规模、产业链生态、基础设施和高素质人力等优势[3] - 越南和印度等国家无法比拟中国制造业的综合优势[3] - 供应链调整非一蹴而就 最佳模式是通过国际贸易分工实现互利共赢[3] 中美企业竞争格局 - 本土竞争被列为在华美企未来三五年第二大挑战 仅次于双边关系[5] - 41%受访美企认为中国企业在AI技术应用方面更为领先[5] - 零售与消费品行业美企重点关注电商直播、短视频购物和虚拟试穿等个性化互动领域[5] - 汽车领域超半数美企认为与中国车企在AI技术运用方面旗鼓相当[5] - 物流行业约半数美企认为中国企业在新兴技术（如物联网、区块链、无人机）上更具竞争力[5] 进博会参与与成果 - 上海美国商会将第三度携手美国农业部参加进博会 展台面积和规模较去年扩大[7] - 2024年进博会期间计划举办研讨会促进中美行业交流[7] - 2023年进博会美国馆达成7.11亿美元合作意向 较2023年首秀增长41%[7] - 进博会被视为鼓励美国中小农产品企业进入中国市场的重要双赢平台[7] 中美合作潜在领域 - 人工智能治理、气候变化和公共健康被列为中美必须共同努力的三大领域[6] - 需要建立适用于所有国家的AI治理协议和规则以应对潜在风险[6]

万霖透露，菜鸟一方面持续夯实中国供应链，通过分层化服务满足多样化需求；另一方面将中国先进的 供应链经验复制到海外，推动海外仓运营标准升级，助力中国品牌出海，也支持国际品牌全球布局。 据悉，菜鸟持续强化全球网络，加密欧向、拉美、东南亚等重点市场航空⼲线。菜鸟标志性的"全球5日 达"快线产品新增越南、新加坡、菲律宾、匈牙利、奥地利和卡塔尔6个欧亚核心国家路向，部分线路已 率先实现5个自然日送达。今年以来，菜鸟已与多家头部电商平台建立并深化跨境合作。 9月10日，菜鸟全球智慧物流峰会在杭州举行。 在谈及国际物流进展时，菜鸟集团CEO万霖表示，"今年以来，菜鸟已陆续接入服务全球各大电商平 台。我们将持续聚焦全球供应链、跨境物流、海外本地快递与物流科技四大核心板块，以专注和创新服 务全球客户。" 万霖认为，全球电商短期面临变化和挑战。但从长期看，随着各国电商渗透率提高、商业形态演化，电 商市场仍将持续增长。这一趋势正驱动物流需求从单一模式转向"跨境直邮＋海外仓＋本地配送"的组合 模式。在此背景下，拥有全球网络和稳定履约能力的物流企业将建立更强的服务优势。 在海外本地快递建设方面，菜鸟深耕西班牙、法国、美国、墨西哥等9大 ...

公司发展历程 - 何享健1968年带领23名村民以5000元启动资金创业 从塑料生产组发展为全球家电巨头[2] - 1980年研制首台金属台扇 1984年进入空调产业 1993年美的成为首家改制上市的乡镇企业登陆深交所[2] - 2012年何享健交棒职业经理人方洪波 保留控股股东身份 2024年美的实现A+H股上市募资310亿港元[3] 安得智联IPO进程 - 公司经历三次IPO尝试：2009年创业板因关联交易问题折戟 2013年随母公司整体上市计划搁置 2023年重启分拆上市[3] - 2024年4月转战港交所 是从家电配套服务商向智慧物流科技企业转型的战略选择[3] - 若成功上市将成为何享健掌控的第10家上市公司[2] 财务业绩表现 - 2022-2024年营收从141.73亿元增至186.63亿元 净利润从2.15亿元提升至3.80亿元[5] - 2025年上半年营收108.85亿元 同比增长20.2%[5] - 毛利率约7% 较行业头部企业竞争力不足[6] 客户结构与股权变化 - 对美的集团依赖度显著：2025年上半年美的贡献40.4%收入 关联交易比例已从高位降至36%[5] - Pre-IPO融资引入海信集团作为战略投资者 获得19亿元投资 美的持股比例降至52.94%[5][6] - 董事会成员多数具有美的背景 引发独立运营能力质疑[6] 业务运营规模 - 物流网络覆盖全国100%乡镇 管理仓储面积超1100万平方米[5] - 可调派车辆运力达58.6万辆 服务企业客户超过9000家[5] - 采用"1+3"全链路物流模式 实现从生产到消费端全覆盖[6] 行业竞争挑战 - 在国际网络布局和智能技术应用方面需加大投入[6] - 面临京东物流、菜鸟网络等头部企业的竞争压力[6] - 港股市场高估值预期与当前盈利质量存在张力[6]

指数调整与成分股变动 - 恒生指数成分股数量由85只增加至88只 新纳入中国电信 京东物流 泡泡玛特 [2] - 恒生中国企业指数成分股数量维持50只 泡泡玛特被纳入 [2] - 恒生综合指数成分股数量由502只增加至504只 新纳入中国食品 恒瑞医药 剔除冠城钟表珠宝 思派健康 [2] 资金流动影响 - 追踪恒生指数 ETF规模约312.4亿美元 国企指数约70.3亿美元 恒生科技指数约308.8亿美元 [2] - 被动资金预计在9月5日尾盘集中调仓 可能导致成交量急剧放大和价格波动 [2][3] - 高盛预计消费者零售 软件与服务及汽车股将见最多被动资金流入 达3亿至7.8亿美元 [4] 个股资金流向预测 - 高盛预测地平线机器人 泡泡玛特 比亚迪股份 美团 小米及阿里巴巴将录最多被动净买入 达1.85亿至6.1亿美元 [4] - 新纳入个股中国电信 京东物流 泡泡玛特有望在调仓窗口获得增量资金青睐 [2][3] 指数市值与估值变化 - 恒生指数市值升至2.09万亿美元 较变更前升1.6% 预测市盈率由11.3倍升至11.4倍 [3] - 国企指数市值升至1.42万亿美元 较变更前升1.1% 预测市盈率由10.7倍升至10.8倍 [3] - 恒生科技指数市值升至4800亿美元 较变更前升9% 预测市盈率由17.6倍升至18倍 [3] 企业盈利预测调整 - 恒生指数每股盈利增长预测由5.4%调整至5.7% 国企指数由6.3%调整至6.6% [3] - 恒生科技指数每股盈利增长预测由17.5%调整至16.8% [3] 成分股行业代表性 - 中国电信作为电信行业龙头 在5G建设及云计算领域持续发力 [5] - 京东物流代表新经济物流板块 体现对高成长性及供应链核心企业的关注 [5] - 泡泡玛特作为潮玩文化代表企业 成为新消费板块的重要代表 [5] 南向资金与市场前景 - 南向资金持续流入 印证内地资金对港股投资价值的认可 [3] - 港股市场被视为全球价值洼地 低估值提供较好安全边际和配置机会 [3]

物流行业整体表现 - 1-7月全国社会物流总额达201.9万亿元 同比增长5.2% [2] - 8月物流业景气指数为50.9% 较7月回升0.4个百分点 [2] - 业务总量指数连续六个月保持扩张区间 新订单指数连续七个月扩张 [2] 细分领域需求特征 - 航空运输业新订单指数站稳55%以上 反映高端制造业运输、跨境电商物流及生鲜配送需求爆发式增长 [2] - 7月农村电商物流业务量指数回升 县乡消费潜力持续激发 [2] - 暑期旅游探亲活动增加 电商与乡村市场深度对接推动地市县流量下沉 [2] 高端制造物流需求 - 7月模拟芯片、3D打印设备、工业控制计算机及系统等高端产品物流量增速均超20% [3] - 机器人产业相关物流量增长均超过10% [3] - 进口物流需求呈现结构性改善 工业领域转型步伐加快 [3] 行业发展趋势 - 物流发展从规模扩张转向质量提升 [2] - 现代物流体系为工业转型提供硬支撑 推动提质增效 [3] - 物流毛细血管与产业神经网络衔接 支撑新质生产力培育 [3]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第十六次会议于2025年9月4日以通讯表决方式召开 [1] - 会议应参加表决董事7名 实际参加表决董事7名 [1] - 会议召集、召开和表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于向激励对象授予股票期权的议案》 [1] - 关联董事黄韵涛、甘毅回避表决 [1] - 表决结果为赞成5票 反对0票 弃权0票 [2] 信息披露情况 - 详细公告刊登于2025年9月5日《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网 [2] - 公告编号为2025-110 包含激励对象名单核查意见 [2] - 律师事务所就股票期权授予事项出具法律意见书 [2]

公司治理与激励计划 - 公司监事会依据公司法、证券法及上市公司股权激励管理办法等法规对2025年股票期权激励计划授予日激励对象名单进行合规性核查 [1] - 激励对象均不涉及最近12个月内被证券监管机构认定为不适当人选或存在重大违法违规行为的情形 [1] - 激励对象均符合公司法规定的董事及高级管理人员任职资格要求 [2] - 本次授予266名激励对象合计1,227.00万份股票期权 授予日为2025年9月4日 [2] 激励计划合规性结论 - 监事会认定激励计划内容及程序符合法律法规要求 未损害公司及全体股东利益 [2] - 激励对象主体资格合法有效 符合上市公司股权激励管理办法及公司激励计划规定条件 [2] - 本次股票期权授予有利于公司可持续发展目标的推进 [2]

本次授予的批准与授权 - 公司股东大会已审议通过《2025年股票期权激励计划（草案）》及相关议案，包括实施考核管理办法和激励对象名单 [3] - 股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜，包括授予股票期权的具体安排 [3][4] - 公司第四届董事会第十六次会议审议通过《关于向激励对象授予股票期权的议案》，完成授予程序 [4] 本次授予的具体情况 - 公司向266名激励对象授予1,227.00万份股票期权，授予价格为11.55元/份 [4] - 授权日确定为2025年9月4日，且该日为交易日 [4][5] - 授予条件需满足《管理办法》及《激励计划》规定，包括财务报告无否定意见、内部控制无重大缺陷等 [5][6] 授予条件的合规性 - 公司及激励对象均不存在《管理办法》规定的禁止性情形的，如最近12个月内被监管机构认定为不适当人选或存在重大违法违规行为 [6] - 授予条件已满足，包括公司未出现不得实行股权激励的情形，激励对象资格符合法律法规要求 [6] 信息披露义务 - 公司已公告第四届董事会第十六次会议决议、监事会决议及授予股票期权相关公告 [7] - 公司需继续按照《管理办法》及《激励计划》规定履行后续信息披露义务 [9] 法律结论 - 本次授予已取得必要批准和授权，符合《管理办法》及《激励计划》相关规定 [4][6][9] - 授权日确定、授予数量及价格均符合激励计划要求 [4][6] - 公司已履行现阶段信息披露义务 [9]

交易概述 - 控股子公司象屿物流于2022年8月实施市场化债转股 引进交银投资 中银资产 东方资产三家投资方 [1] - 投资方首次实缴出资满36个月后 中银资产 东方资产按约定退出 交银投资选择延期3年继续持有 [1][2] - 公司分别支付10.21亿元和5.10亿元受让中银资产持有6.07%股权和东方资产持有3.04%股权 [1][2] - 交易后公司持有象屿物流股权比例由84.79%提升至93.93% [2] 交易安排 - 股权转让采用非公开协议方式执行 无需提交董事会和股东大会审议 [3] - 交银投资延期事项经公司董事长审批同意 已签订补充协议调整原条款 [2][3] - 本次交易不构成重大资产重组及关联交易 [3] 交易影响 - 中银资产 东方资产退出属按原协议执行 不存在损害公司及股东利益情形 [4] - 交银投资延期有利于持续优化子公司治理结构并支持业务发展 [4] - 交易不会对公司经营发展产生重大不利影响 [4]