工业利润总体表现 - 1-6月全国规模以上工业企业利润总额34365亿元 同比下降1 8% [1] - 6月单月工业企业利润7155 8亿元 同比下降4 3% 降幅较5月收窄4 8个百分点 [1] - 6月制造业利润由5月下降4 1%转为增长1 4% 改善显著 [1] - 工业企业营收连续两月保持1 0%同比增速 为盈利恢复创造条件 [1] 分企业类型表现 - 1-6月国有控股企业利润11091 2亿元 同比下降7 6% [3] - 股份制企业利润25330 4亿元 下降3 1% 外商及港澳台企业利润8823 1亿元 增长2 5% [3] - 私营企业利润9389 7亿元 增长1 7% [3] - 采矿业利润4294 1亿元 下降30 3% 制造业利润25900 6亿元 增长4 5% [3] - 电力热力燃气行业利润4170 4亿元 增长3 3% [3] 装备制造业亮点 - 6月装备制造业营收增长7 0% 增速较5月加快0 3个百分点 [3] - 装备制造业利润由5月下降2 9%转为增长9 6% 拉动工业利润增长3 8个百分点 [3] - 汽车行业利润同比大增96 8% 电气机械/仪器仪表/金属制品利润分别增长18 7%/12 3%/6 2% [3] 高端制造与新兴产业 - 电子专用材料/飞机制造/海工装备利润分别增长68 1%/19 0%/17 8% [4] - 智能消费设备/绘图测量仪器制造利润增长40 9%/12 5% [4] - 锂离子电池/生物质发电/环境监测仪器利润增长72 8%/24 5%/22 2% [5] 政策驱动行业 - 医疗设备/印刷制药专用设备/通用零部件制造利润增长12 1%/10 5%/9 5% [5] - 智能无人飞行器/计算机整机/家用空调制造利润增长160 0%/97 2%/21 0% [5] - 光电子器件/计算机零部件利润增长29 6%/16 9% [5] 未来产业布局 - 下半年将推出钢铁/有色/石化/建材等十大行业稳增长方案 [6] - 重点培育生物制造/低空产业 推动人形机器人/元宇宙/脑机接口发展 [6] - PPI基数走低叠加内需发力 预计三季度工业利润拖累因素减弱 [6]

7月21日，金华市上半年"经济成绩单"出炉：根据浙江省地区生产总值统一核算结果，上半年，金华市 实现地区生产总值3456.11亿元，按不变价格计算，同比增长6.4%，分别高于全国、全省1.1和0.6个百分 点，排名全省第五位。 张益晓 "增"是关键词，如工业生产较快增长、现代服务业增势良好、以旧换新相关商品快速增长、居民消费支 出增速较快等。上半年，金华市规模以上工业增加值同比增长8.6%，高于全国、全省平均2.2、1.0个百 分点。分三大门类看，采矿业增长22.6%，制造业增长9.4%，电力热力燃气及水生产和供应业下降 0.5%。分行业看，33个行业大类中，21个行业增加值实现增长，增长面63.6%。规模前十大行业"八增 二降"，其中汽车制造、计算机通信、电气机械等行业增加值分别增长61.1%、23.0%和9.6%。新兴产业 有力拉动，战略性新兴产业、高端装备制造业、高技术产业增加值分别增长21.5%、19.4%和16.9%。 "金"字招牌持续擦亮。一方面，固定资产投资持续快增，投资结构持续优化。上半年，金华市固定资产 投资增长16.4%，高于全国、全省平均13.6、15.0个百分点。分产业看，第一产业投资 ...

广东2025年上半年经济总体表现 - 全省GDP达68725.40亿元，同比增长4.2%，延续回升向好态势 [1] - 第一产业增加值2258.86亿元（+4.2%），第二产业25978.86亿元（+3.4%），第三产业40487.69亿元（+4.6%） [1][4] 工业与服务业 - 规模以上工业增加值同比增长4.0%，其中6月单月增长5.3% [3] - 制造业增长4.5%（增速提高0.1个百分点），采矿业降幅收窄至-0.3% [3] - 高技术制造业增加值增长6.0%，先进制造业增长5.9% [8] - 服务业增加值增长4.6%，增速较一季度加快0.3个百分点 [3][10] - 交通运输仓储邮政业（+6.6%）、金融业（+7.0%）显著高于服务业整体增速 [13][14] 消费与居民收入 - 社会消费品零售总额同比增长3.5%，增速较一季度提升1.0个百分点 [3] - 以旧换新相关商品快速增长：建筑装潢材料类（+65.5%）、家用电器（+44.9%）、文化办公用品（+38.5%） [16][17] - 居民人均可支配收入28343元（名义+4.5%，实际+4.9%），城乡居民收入差距缩小 [21] 投资与外贸 - 基础设施投资重点领域：电力热力供应业（+15.3%）、汽车制造业（+14.6%）、铁路运输业（+13.4%） [19] - 外贸进出口总额达2.89万亿元（出口1.66万亿元，+9.5%），创历史新高 [23][24] 新动能产业 - 高技术产品产量快速增长：无人机（+58.2%）、工业机器人（+34.0%） [9]

GDP - 上半年实际GDP累计同比增长5.3%，高于全年5%目标，二季度同比增长5.2%，较一季度回落0.2pct [1][10] - 上半年GDP平减指数累计同比录得 -1.0%，较1 - 3月下降0.23% [10] - 二季度最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口当季同比贡献率分别为52.3%、24.7%、23.0% [10] 生产 - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速回升1.0pct [1][15] - 6月水泥产量同比下降5.3%，钢材产量微增1.8% [16] - 6月私营企业和股份制企业工业增加值分别同比增长6.2%和7.1%，好于国有控股企业的5.7% [16] 消费 - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较5月回落1.6个百分点，上半年同比增长5.0% [18] - 上半年服务性消费零售额同比增长5.3%，6月商品零售同比增长5.3% [18] 投资 - 上半年全国固定资产投资（不含农户）累计增长2.8%，非房投资增速达6.6% [3][24] - 房地产开发投资下滑11.2%，全国商品房销售面积和销售额分别同比下降3.5%和5.5% [24][26]

工业生产增长 - 1—6月份全国规模以上工业增加值同比增长6.4% [1] - 装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长9.5%，分别快于全部规模以上工业3.8和3.1个百分点 [3] - 采矿业增加值同比增长6%，制造业增长7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.9% [2] 新动能积聚 - 高技术产业增加值同比增长9.5%，占GDP比重达到18%左右 [3] - 1-2月高技术制造业增加值同比增长9.1%，快于全部规模以上工业3.2个百分点 [3] - 3月高技术制造业增加值同比增长10.7%，快于全部规模以上工业3个百分点 [3] - 4月高技术制造业增加值同比增长10%，快于全部规模以上工业3.9个百分点 [3] - 5月高技术制造业增加值同比增长8.6%，快于全部规模以上工业2.8个百分点 [3] - 6月高技术制造业增加值同比增长9.7%，快于全部规模以上工业2.9个百分点 [3] 新产品产量增长 - 3D打印设备产量同比增长43.1%，新能源汽车增长36.2%，工业机器人增长35.6% [4] - 人形机器人、3D打印设备等新技术新产品产量增速快，产业链变化明显 [4] 政策支持 - 有关部门加快推出下半年政策，继续为经济稳定运行发挥关键支撑作用 [1][6] - 政策工具箱丰富，加强政策储备，根据市场变化适时推出 [1][6] - 反"内卷"措施正在制定，规范市场秩序，推动价格合理回升，改善企业利润 [7] 工业运行趋势 - 1—2月份规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，3月份增长7.7% [6] - 4月份增长6.1%，5月份增长5.8%，6月份增长6.8% [6] - 下半年规上工业增加值增速可能还会有所提升 [1][6] PPI走势 - 上半年PPI比上年同期下降2.8% [7] - 下半年翘尾因素减弱，价格预计低位温和回升 [7]

广东经济运行总体情况 - 5月份广东经济运行总体平稳 各项宏观政策协同发力 [2] - 1—5月全省规模以上工业增加值同比增长3.5% 增速较1—4月提高0.1个百分点 [2] - 1—5月社会消费品零售总额19267.57亿元 同比增长3.7% 增速较1—4月提高0.7个百分点 [5] 工业生产 - 分行业看：制造业增长4.0% 采矿业下降1.7%（降幅收窄2.3个百分点） 电力/热力/燃气及水生产供应业下降0.2%（降幅收窄0.9个百分点） [2] - 重点产业：计算机/通信设备制造业增7.4% 电气机械制造业增7.8% 汽车制造业增5.9% 石油/煤炭加工业增6.8% 金属制品业增4.3% [3] - 高技术产品：民用无人机增66.7% 工业机器人增33.0% 新能源汽车增15.7% [3] - 5月单月产量：民用无人机增113.0% 平板显示器增102.3% 服务器增510.0% 工业控制计算机增33.5% 风力发电机组增84.9% 太阳能电池增82.4% [3] 消费市场 - 消费结构：城镇消费增4.0% 乡村消费增1.0% 商品零售增3.8% 餐饮收入增2.7% [5] - 升级类商品：家用电器/音像器材类增52.5%（5月单月增81.2%） 文化办公用品类增47.1%（5月增48.3%） 家具类增67.7%（5月增96.5%） 通讯器材类增25.6%（5月增50.2%） [5] - 线上零售：限额以上单位网络零售额增23.5%（5月单月增36.3% 创2022年以来新高） [5] 服务业与运输 - 1—4月规模以上服务业营收1.87万亿元 同比增7.8%（较一季度提高0.2个百分点） [4] - 细分领域：交通运输/仓储邮政业增10.0% 信息传输/软件业增9.1% 租赁/商务服务业增8.7% 三者合计拉动服务业增长7.5个百分点 [4] - 运输数据：1—5月民航货运量增12.2% 铁路客运量增9.4% 港口货物吞吐量增1.2% [4] 固定资产投资 - 1—5月固定资产投资同比下降8.9% [6] - 基础设施投资增4.5% 其中电力/热力生产增15.3% 铁路运输增12.5% [6] - 工业投资占比37.2% 汽车制造业投资增18.4% 有色金属冶炼投资增11.3% [6] - 工业技改投资增5.1%（占工业投资35.9%） 其中制造业技改增4.3% [6] 价格指数 - 5月CPI同比下降0.4%（食品价格降0.8% 非食品降0.3%） 1—5月CPI累计降0.4% [7] - 5月PPI降1.8% IPI降3.1% 1—5月PPI累计降1.3% IPI累计降2.3% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周国债期货主力合约震荡上行，30年品种走势偏强，总体环境对债市友好，国债期货或震荡略多，交易型投资可波段操作 [5][37][38] 各部分总结 国债期货一周行情复盘 - 本周国债期货主力合约总体震荡上行，30年品种走势偏强，30年国债全周涨0.71%，10年国债涨0.14%，5年国债涨0.12%，2年国债涨0.09% [5] 消费数据 - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，超市场预期4.9%，1 - 5月同比增长5.0% [8] - 5月限额以上单位部分商品零售额涨幅较大，家用电器和音像器材类、通讯器材类等同比涨幅明显，汽车类消费品零售总额同比也有增长 [10] 投资数据 - 1 - 5月全国固定资产投资同比增长3.7%，不及市场预期4.0%，广义基建、狭义基建、制造业投资增速均有回落，房地产开发投资同比下降 [13] - 1 - 5月全国新建商品房销售面积和销售额同比均下降，6月上半月30大中城市商品房日均成交面积同比下降10% [15][17] 价格数据 - 5月一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅扩大，二、三线城市环比均下降0.5%，降幅也扩大 [21] 服务业数据 - 5月全国服务业生产指数同比增长6.2%，部分行业增长较快 [23] 工业数据 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，略超市场预期，分门类看采矿业、制造业、电力等行业有不同表现 [26] - 5月规模以上工业企业产品销售率为95.9%，同比下降0.7个百分点 [28] 就业数据 - 5月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点，不同类型劳动力失业率有不同变化 [31] 资金市场数据 - 本周资金市场利率保持平稳，DR001、DR007加权平均变化小，一年期AAA同业存单发行利率小幅回落，6月20日LPR与上月持平 [34] 国债期货市场逻辑和操作策略 - 市场逻辑包括投资增速不及预期、消费超预期、出口保持正增长、工业生产平稳、失业率下降、社融和信贷数据与预期相差不大、美联储维持利率不变、股市回落、中东地缘冲突持续等，总体环境对债市友好 [37] - 交易策略为交易型投资波段操作 [38]

工业生产总体增长态势 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [1] - 三大门类中制造业增长6.2%，采矿业增长5.7%，电力/热力/燃气及水供应增长2.2% [1] - 41个大类行业中35个行业增加值同比增长，增长面达85.4% [1] 装备制造业表现突出 - 装备制造业增加值同比增长9.0%，贡献率达54.3%，占工业比重36.7% [2] - 汽车行业增加值增长11.6%，铁路船舶航空航天/电气机械/电子行业分别增长14.6%/11.0%/10.2% [2] 高端制造与数字经济驱动 - 高技术制造业增加值增长8.6%，飞机制造/工业控制计算机/电子材料制造分别增长18.7%/15.5%/14.5% [3] - 智能无人飞行器制造/智能车载设备制造增加值增长85.9%/29.5%，工业机器人产量增长35.5% [3] 绿色经济加速发展 - 新能源汽车/锂离子动力电池产量增长31.7%/52.5% [4] - 高性能化学纤维/生物基化学纤维/碳纤维产量增长92.2%/21.5%/17.9% [4] 政策带动效应显现 - 设备更新政策推动电机制造/船舶制造/锅炉设备行业增长23.3%/12.8%/11.8% [5] - 以旧换新政策带动汽车产量增长11.3%，充电桩/平板电脑/电动自行车产量增长26.0%/30.9%/20.5% [6] 企业效益改善 - 1-4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，制造业利润增长8.6% [6] - 5月制造业PMI生产指数/生产经营预期指数分别升至50.7%/52.5% [6]

经济运行总体态势 - 湖北省1-5月经济呈现稳中有进、稳中向好发展态势，工业生产稳定增长，固定资产投资持续扩大，消费市场活力充沛，外贸进出口快速增长 [1] - 全省规模以上工业增加值同比增长8 1%，高于全国1 8个百分点，41个大类行业中有24个实现增长 [2] 工业生产 - 高技术制造业增加值增长17 4%，对规模以上工业增长贡献率达31 3% [1][2] - 计算机通信和其他电子设备制造业增长17 7%，电气机械和器材制造业增长20% [2] - 集成电路圆片产量增长21 4%，电子元件增长33 8%，锂离子电池增长66 3%，光纤增长29 8% [2] - 有色金属冶炼和压延加工业增长17 1%，化学原料和化学制品制造业增长19 6% [2] 固定资产投资 - 全省固定资产投资同比增长6 2%，高于全国2 5个百分点，扣除房地产开发投资后增长9 2% [2] - 制造业投资增长12 6%，基础设施投资增长2 2%，房地产开发投资下降5 5% [3] - 第一产业投资增长19 3%，第二产业投资增长11 2%，第三产业投资增长2 6% [3] - 民间投资增长6 9%，扣除房地产开发民间投资后增长11 3% [3] 消费市场 - 社会消费品零售总额10798 75亿元，同比增长7 7%，高于全国2 7个百分点 [1][4] - 限额以上家用电器和音像器材类零售额增长32 8%，家具类增长37 5% [4] - 化妆品类零售额增长22 5%，体育娱乐用品类增长89 7% [4] - 限额以上网络商品零售额增长26 8% [4] 外贸进出口 - 全省进出口总额3287 4亿元，同比增长26 9%，高于全国24 4个百分点 [4] - 出口2383 7亿元，增长36 3%，进口903 7亿元，增长7 4% [4] - 机电产品出口额1205 9亿元，增长23%，占出口总额50 6% [4] 财政金融 - 地方一般公共预算收入1893 09亿元，同比增长7% [5] - 金融机构本外币存款余额98833 05亿元，增长9 9%，贷款余额91613 05亿元，增长7 4% [5]

工业生产 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，1-5月累计增长6.3% [2] - 装备制造业和高技术制造业表现突出，分别增长9.0%和8.6%，高于整体工业增速3.2和2.8个百分点 [2] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7% [2] - 制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，企业预期指数达52.5% [2] 服务业 - 5月服务业生产指数同比增长6.2%，增速环比加快0.2个百分点 [3] - 信息技术服务业、租赁商务服务业、批发零售业分别增长11.2%、8.9%、8.4%，显著高于服务业平均水平 [3] - 铁路运输、航空运输、互联网软件等行业商务活动指数位于55%以上高景气区间 [3] 消费市场 - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，环比增长0.93% [4] - 升级类商品销售强劲，金银珠宝类、体育娱乐用品类零售额分别增长21.8%、28.3% [4] - 以旧换新政策推动家电、通讯器材、文化办公用品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5% [4] - 1-5月网上零售额60402亿元，同比增长8.5%，实物商品占比达24.5% [4] 固定资产投资 - 1-5月全国固定资产投资（不含房地产）增长7.7%，制造业投资增长8.5% [5] - 高技术产业投资表现亮眼，信息服务业、航空航天器制造业投资分别增长41.4%、24.2% [5] - 房地产开发投资下降10.7%，商品房销售面积和销售额分别下降2.9%、3.8% [5] 对外贸易 - 5月货物出口增长6.3%，1-5月累计出口增长7.2%，机电产品出口占比60% [6][7] - 民营企业进出口占比提升至57.1%，同比提高2.4个百分点 [6] - 一般贸易进出口占比64.2%，保持主导地位 [6] 就业与价格 - 5月城镇调查失业率5.0%，环比下降0.1个百分点，企业周均工作时间48.5小时 [8] - 核心CPI同比上涨0.6%，涨幅环比扩大0.1个百分点，食品中鲜果价格上涨5.5% [9] - PPI同比下降3.3%，工业品价格仍处低位 [10]