波音飞机安全事故 - 加拿大西捷航空一架波音737 MAX 8客机在温哥华国际机场发生发动机排气管起火事故 机组使用滑梯疏散数十名乘客 飞机已停飞维修 [3] - 尼日利亚和平航空一架波音737-300客机在哈科特机场降落时冲出跑道 飞机未损坏且无人员伤亡 [4] 波音飞机燃油开关锁安全性 - 美国联邦航空管理局和波音公司联合声明称波音飞机燃油开关锁设计安全 包括787型号在内的机型无需采取行动 [5] - 印度航空事故调查局此前对波音787-8燃油切断开关的质疑引发关注 美国联邦航空管理局随后发布持续适航通知 [5] 事故调查与应对 - 加拿大运输安全委员会已派出调查小组评估温哥华机场波音737发动机起火事故 [3] - 波音公司向航空公司转发美国联邦航空管理局关于燃油开关锁安全性的通知 [5]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年是低空经济加速落地年，预计开启第三阶段行情，核心驱动是订单放量 [30] - 看好2025 - 2027低空经济文旅新消费、载人（客）运输、专业用途三大应用场景 [31] - 看好低空新基建领域投资，包括低空数字化和基础设施 [32] 各部分总结 JOBY触及百亿美金市值里程碑 - JOBY近一月涨幅约5成，截止7月11日收盘市值95亿美元，盘中一度达百亿美金 [4][5] - 2024年10月FAA发布垂直起降飞行器特别联邦航空条例，界定其为新民用飞机，为运营合法性和安全性补政策拼图，或为美国eVTOL企业商业化运营铺平道路 [6][9] - 2025年6月6日特朗普签署行政命令，扩大无人机作业范围、设eVTOL集成试点计划等，加快eVTOL试点有明确时间表 [4][10][14] - 从估值看，Archer与Joby无收入且大幅亏损，但市值高且现金充足，体现海外市场对eVTOL未来潜力认可和资金支持；中美企业最具竞争力，美国取证后或商业化加速；中美竞逐全球市场或加速 [4][18][19] 西锐再创股价新高 - 本周西锐上涨14%，年内涨幅140%，截止7月11日市值176亿港币（合160亿人民币） [4][19] - 生产端属高端制造业，销售端属高端消费品，产品持续提价，24年较21年SR2X系列售价提升26%，愿景喷气机提升24% [2][20] - 海外上市公司巴航工业、德事隆集团PE明显高于西锐，预计2025 - 27年归母净利分别为11.5、13.3、15.4亿元人民币，25年14倍PE [2][20] 华创交运|低空60指数 - 7月11日指数为135.13点，周涨1%，全年涨8%；制造环节指数周涨1.4%，运营及保障环节指数周涨0.7% [22][23] - 本周涨幅前五为西锐（14%）、新晨科技（8%）等；跌幅前五为芯动联科（-4%）、星网宇达（-4%）等 [25] - 全年涨幅前五为西锐（140%）、航天南湖（117%）等；跌幅前五为深城交（-22%）、中信海直（-17%）等 [26] 投资建议 - 从产业链维度，建议关注主机厂（万丰奥威、西锐等）、供应链（宗申动力、应流股份等）、低空新基建（莱斯信息、四川九洲等）、运营（中信海直、祥源文旅）环节 [32] - 自2024年1月起围绕产业链发布20篇深度，覆盖12家重点公司，如万丰奥威、西锐等 [33]

美国关税政策 - 美国宣布对日本和韩国产品加征25%关税，对加拿大产品加征35%关税 [1] - 美国尚未公布对欧盟关税，但预计不会手软，可能给予10%基本关税 [1] 欧盟面临的贸易危机 - 欧盟与美国有密切贸易往来，高额关税将直接冲击欧洲企业竞争力 [3] - 欧盟27个成员国，若美国给予10%基本关税，关税战作用将大幅降低 [1] 航空领域的竞争 - 美国与欧洲在民用和军用航空领域存在竞争，包括战斗机市场 [3] - 欧洲研制的台风、阵风和鹰狮战斗机对美国四代机造成冲击 [3] - 欧洲战斗机已进入南美和中东市场 [3] 欧洲战斗机项目进展 - 法国和德国联合研制FCAS六代战斗机，项目进度落后于英国、日本和意大利的全球战斗机项目 [7] - 德国计划增购15架F-35A战斗机，总装备规模达50架 [5] - 德国增购F-35A可能削弱FCAS项目研制费用，引发项目破局猜测 [9] 德国增购F-35A的潜在动机 - 德国增购F-35A可能为迎合美国关税战，减少欧盟对美贸易顺差 [9] - 法国和德国在航空领域有密切合作，包括民用客机和军机研制 [7]

印度航空波音787-8型客机坠毁事故调查 - 印度航空事故调查局披露初步调查结果显示飞机两台发动机燃油开关在起飞后数秒内同步切换至"切断"位导致燃料供应中断和空中熄火 [1] - 驾驶舱语音记录显示飞行员对燃油开关切换操作存在疑问其中一名飞行员否认进行了相关操作 [1] - 事故发生于6月12日印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场起飞阶段造成机上及地面共270余人遇难 [1] - 涉事机型为波音787-8这是该机型首次发生致命空难黑匣子已找到多国参与调查 [1] 金融市场动态 - 黄金价格大幅上涨现货白银价格创14年新高 [2] - 美股市场出现全线跳水行情 [2] 城市户籍政策调整 - 多个千万人口城市将落户年龄门槛放宽至45岁 [2]

波音公司配合调查 - 波音公司表示将遵从英国航空事故调查局（AAIB）提供关于AI171航班的信息 [1] - 公司遵循联合国国际民用航空组织的协议 [1]

当地时间7月11日，美国官员宣布印度航空AI171航班坠机调査初步评估结果，称 事故原因可能与 飞行员操作失误有关，而非机体本身问题。 据此前报道，印度航空事故调查局（AAIB）已向民航部等相关部门提交印度航空171航班空难的初 步调查报告。该报告基于AAIB在调查初期收集的证据和初步评估而形成。印度官员表示，报告本周 晚些时候将向社会公布。 一架波音787-8型客机上的燃油开关 初步调查发现， 控制双引擎燃油供应的关键开关被关闭，导致客机起飞后旋即失去推力。 这些开关 在正常飞行状态下应该保持开启，目前尚不清楚它们是如何以及为何被关闭的。知情人士还透露，目 前仍无法确定，究竟是意外操作还是刻意为之，以及是否有人试图重新打开这些开关。 据几名驾驶该型号飞机的飞行员介绍，飞行员可以通过开关启动、关闭以及在某些紧急情况下重启发 动机。 事故机长拥有超过1万小时大型客机飞行经验，副机长也有3400小时资历。印度民航官员莫霍尔 （Murlidhar Mohol）表示，"现在无法确定坠机原因，因为调查仍在进行中。 双引擎同时停止是极 其罕见的事件。 " 2025.07. 11 本文字数：672，阅读时长大约1分钟 来源 ...

并购交易核心信息 - 光韵达拟以3.52亿元现金收购亿联无限56.03%股权 取得控制权 标的公司整体估值6.28亿元 [2] - 收购比例从最初100%降至56.03% 主要考虑降低财务费用和分步收购以规避商誉风险 [2] - 交易设置业绩对赌 亿联无限承诺2025-2027年扣非净利润分别不低于5000万/6000万/7000万元 [7] 标的公司经营状况 - 亿联无限主营光网络终端/无线路由器等通信设备 2024年营收5.3亿元 净利润2867万元 较2023年6201万元腰斩 [4] - 历史业绩波动显著 2021年营收4.4亿元 2022年冲高至7.9亿元后连续两年下滑 [4] - 2023年IPO撤回后估值从14.7亿元缩水至6.28亿元 降幅达57% [3][4] 标的公司风险因素 - 子公司长沙亿联3421万元土地可能被收回 存在违约金及定金没收风险 [7] - 二股东王周锋持股36.36% 因涉嫌经济犯罪被立案侦查 [7] - 2024年研发费用达2991万元 占营收比例5.64% 但毛利率持续承压 [5][8] 收购方战略动机 - 光韵达2024年上市首亏2737万元 急需通过跨界并购寻求新增长点 [9] - 公司计划借亿联无限切入通信设备制造领域 整合电子制造产业链并拓展海外市场 [9] - 此前两次跨界并购效果不佳 2024年智能装备和航空零部件业务收入分别下滑9.6%/17.16% [10][11] 财务数据对比 - 亿联无限2024年销售费用率2.99% 低于2023年的2.92% 但管理费用率从4.1%升至4.28% [5] - 光韵达2024年电子信息业务收入增长11.97%至9.2亿元 但航空制造业务收入下滑22.46% [11] - 亿联无限2022年净利润率达10.66% 2024年骤降至5.41% 盈利能力显著恶化 [4][6]

工厂游市场现状 - 工厂参观成为文旅市场新宠，从伊利现代健康智慧谷到小米汽车工厂再到AG600飞机总装生产线吸引大量游客打卡[1] - 工厂游起源于20世纪50年代法国雪铁龙等汽车企业，目前汽车制造类仍是开放重点类型，还包括食品、纺织、机器人等行业[1] - 工厂游火爆源于消费者追求"看得见的品质"及制造业转型升级带来的科技元素与观赏性[1] 智能制造转型 - 现代化工厂展示机械臂精准操作、生产数据实时跳动，体现中国制造从人力密集向创新驱动转型[2] - 人工智能、工业互联网、数字孪生等新技术与传统制造深度融合，提升精度控制、柔性生产、定制化能力[2] 绿色制造实践 - 现代工厂呈现绿意盎然环境，采用光伏屋顶、储能微电网、工业废水循环等环保措施[2] - 绿色工厂在能耗、碳排放强度、可再生能源利用率等指标显著优于传统工厂[2] 品牌价值提升 - 工厂游传递品牌理念，中国制造产品性能达国际领先水平并融入文化元素，实现从产品输出到品牌输出跨越[3] - 全链条透明化展示强化消费者信任，使其认同绿色理念、技术追求与人文关怀[3] 产业融合创新 - 工厂游连接工业生产与旅游消费，衍生工业观光、科普教育、品牌体验等多元服务场景[3] - 制造业与服务业深度融合形成"生产提效、消费提质、产业增值"良性循环[3]

美股市场表现 - 美股三大指数走势分化 道指涨0.35% 纳指跌0.29% 标普500指数跌0.03% [1] - 中概股方面 蔚来涨超2% 知乎、小米、京东跌超1% 贝壳涨超4% [1] 特朗普关税政策 - 美国将对所有巴西产品征收50%关税 自2025年8月1日起实施 [2] - 美国将对进口铜征收50%关税 理由是国家安全 [3] - 美国计划对进口药品征收200%关税 将给予企业1-1.5年缓冲期 [4] 中美经贸关系 - 中美双方在多个层级就经贸领域保持密切沟通 希望共同推动经贸关系稳定发展 [5] 美联储政策 - 即使更换美联储主席 短期内也难以实现快速降息 因美联储采用集体决策机制 [6] 公司动态 - 贝壳(BEKEUS)涨逾4%至19.03美元 因多家民营房企债务重组取得进展 [7] - 特斯拉(TSLAUS)涨逾3%至305.50美元 因Robotaxi服务有望在1-2个月内扩展至旧金山湾区 [8] - 中航西飞表示产品交付计划进度正常 满足波音2025年度生产计划需求 [9] - 台积电上半年营收17730.46亿元新台币 同比增长40% 6月营收2637.1亿元新台币 同比增26.9% [10]

公司基本情况 - 1997年6月18日成立，6月26日在深圳证券交易所挂牌上市，为中国航空制造业首家上市公司 [2] - 从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务，承担C909、C919、AG600等大中型民用飞机机体部件业务，与国内外知名航空公司有长期稳定合作 [2] - 坚持体系化发展，拓展新技术领域，完善产品谱系，具备生产交付能力，拥有民机部件生产制造体系及研制能力，在民机研制领域地位重要 [3] 核心竞争力 航空产品研发及制造技术 - 推进数智航空能力体系建设，加强创新投入，孵化省部级实验室，取得高等级科技奖励，赋能航空武器装备研制 [5] - 拥有国家发明专利、实用新型专利，形成飞机数智化研制体系，具备军民机产品研发设计能力，在无人机关键技术领域取得突破 [5] 先进的民用航空 - 形成以“项目抓总、业务支持、体系保障”为核心的管理方法，对成本等要素全方位动态管理，实现提质增效 [6] - 是国际著名航空制造企业战略合作伙，是世界级飞机制造商重要供应商，推进融入低空经济新生态 [7] 高水平的航空服务 - 形成完善的客户服务保障体系和能力，提供备件支援、培训、用户资料技术支援保障等服务 [8] - 完成国内外重大任务的服务保障工作 [8] 公司规划与展望 - 未来以飞机整机研制等为发展定位，聚焦主业，强化科技创新驱动，实现关键技术突破，做强转包业务，提升航空维修服务保障能力 [9] - “十五五”期间产品结构多元化，形成以军用航空、民用航空和航空维修及服务保障三大产业为核心的发展格局 [9] 业务相关问题 波音生产计划 - 作为波音公司供应商，承担B737系列飞机垂尾与内襟翼等产品制造，交付计划进度正常，满足2025年度生产计划进度需求 [9][10] 市值管理 - 从“价值创造、价值实现、价值经营”三个维度开展市值管理工作，在科研生产等方面投入提升核心竞争力，加强与投资者沟通交流 [10] 成本与利润率 - 通过品牌塑造提升产品溢价能力、多措并举推进提质增效等提升经营业绩，从强化新产品研发管理、科技创新、加强过程管控三方面提升利润率 [10]