2026春夏时装周核心趋势 - 文章核心观点：2026年春夏时装周揭示了特殊场合着装将向优雅、精致和经典元素回归的方向演变 主要趋势包括迷你外套裙的复兴、精致T恤的升级、轻盈晚礼服的流行以及羽毛与闪亮元素的庄重运用 整体风格强调简约剪裁、纹理细节和全黑或同色系搭配 [1][4][11][19][27][31] 迷你外套裙趋势 - 关键趋势：迷你外套裙在2026年重新回归流行 其设计特点是强调腰线 并以灰色和黑色为主色调 裙长极短 [4] - 搭配建议：设计师推荐使用黑色低跟鞋或乐福鞋进行搭配 若觉得裙长过短 可搭配黑色打底裤或七分裤 [4] - 代表品牌：Toteme和Alexander Wang等品牌在2026春夏系列中展示了此类单品 [3][7] 优雅T恤趋势 - 关键趋势：去年流行的纯色T恤在2026年变得更加精致优雅 通过饰以羽毛或采用厚实丝绸面料等工艺实现升级 [11] - 搭配与场景：搭配经典的黑色长裤 形成全黑造型 适用于从办公室活动到商务晚宴等多种场合 [11] - 代表品牌：Celine、Victoria Beckham和Altuzarra等品牌推出了此类设计 [13][15][17] 轻盈晚礼服趋势 - 关键趋势：2026年的轻盈晚礼服以简洁的直筒剪裁和营造自由感为主导 [19] - 设计细节：强调在礼服上点缀纹理元素 无论是遍布全身还是仅在裙摆处做简约设计 [19] - 搭配建议：推荐搭配同色系的鞋子和配饰 黑白鞋或过膝长靴被视为完美选择 [19] - 代表品牌：Bottega Veneta和Altuzarra等品牌展示了此类礼服 [19][22][24] 羽毛元素趋势 - 关键趋势：羽毛元素在2026年春夏强势回归 香奈儿新任创意总监马修·布拉西在其首秀中率先宣布了这一趋势 [27] - 运用方式：将羽毛元素庄重典雅地运用在裙装上 一条缀满羽毛的长裙被视为吸睛的必备单品 [27] - 代表品牌：香奈儿和Khaite等品牌采用了羽毛设计 [27][29] 闪亮元素趋势 - 关键趋势：闪亮的连衣裙、上衣、裙子和裤子在圣诞假期后依然适用 不应束之高阁 [31] - 设计风格：本季趋势强调明亮与简约的融合 设计师建议选择简洁经典的闪亮款式 并搭配低调的配饰 [31] - 代表品牌：Celine和Carven等品牌推出了闪亮单品 [33][35]

公司战略与转型 - 公司通过将天津市级非物质文化遗产代表性项目——老美华手工盘扣制作技艺与现代工艺和潮流设计结合，使产品从“记忆里的老样子”转变为“生活中的新时尚”[3] - 公司在技艺守正的同时，坚持高效触达消费者，并根据不同年龄人群的喜好和需求进行产品创新，成功吸引并赢得年轻消费者的青睐[4] - 公司运用大数据、新材料等科技手段，深入顾客真实生活场景，依据脚型变化融入支撑、防滑、保温等要素，设计出更适合中国人脚型特征的稳健鞋，实现了从“老古董”到“新国潮”的转型[4] - 公司计划在2026年迎来115周年之际，立足“十五五”新起点，在创新与用心、智能与质量上继续加码，致力于在传承中创新，在创新中发展[4] 产品创新与市场定位 - 公司将传统非遗技艺与现代消费需求精准对接，开发出新中式盘扣胸针等产品，这些胸针设计成花朵、蝴蝶、浪花等形态，可与各类潮流服装搭配，成为“百搭”的时尚点缀[3] - 公司的产品创新理念是让传统技艺为现代生活所用，不仅服务于重大场合（如上合组织天津峰会礼宾服装），更旨在扮靓百姓的日常生活[4] - 公司历史上以舒适的“千层底”布鞋闻名，现今通过科技赋能，使产品在保持舒适传统的同时，增加了对现代生活需求的适应性[4] 品牌形象与市场影响 - 公司的品牌形象正从“老字号”转变为“越活越年轻”的时尚品牌，其“潮”体现在外在的产品设计，也体现在内在的科技应用和对消费者需求的深度理解[4] - 公司通过产品与品牌转型，成为激发市场活力的重要力量，目标是让“潮”起来的老字号不仅是“被记住的过去”，更是“被选择的现在”[4]

公司治理与股东会决议 - 公司于2026年1月23日召开2026年第一次临时股东会，会议审议并通过了全部三项议案，无否决议案 [2][5] - 通过的议案包括：关于变更部分回购股份用途并注销的议案、关于变更注册资本暨修订《公司章程》的议案、关于补选公司第六届董事会独立董事的议案 [5][6] - 股东会由董事长郑安政主持，采用现场与网络投票结合方式，程序合法有效，并由上海市锦天城律师事务所律师见证 [2][6] 股份回购与注销计划 - 公司计划将2022年11月30日已回购的2,018,300股股份用途变更，从“用于股权激励和员工持股计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本” [8] - 该部分回购股份占回购时公司总股本400,102,220股的0.50%，回购总金额为15,030,348.00元人民币，最高回购价9.33元/股，最低6.56元/股 [9] - 股份注销完成后，公司总股本将从389,034,500股减少至387,016,200股，注册资本相应从389,034,500元人民币减少至387,016,200元人民币 [10] 回购方案历史与执行 - 原回购方案于2021年12月2日经董事会审议通过，计划使用自有资金1,500万至3,000万元人民币，以不超过12.23元/股的价格回购股份，期限不超过12个月 [8] - 公司于2022年11月30日完成回购，实际执行情况与原披露方案无差异 [9] - 根据相关规定，公司未在回购完成后36个月内将股份用于指定用途，故需履行程序将股份注销 [9] 债权人通知程序 - 因注销股份减少注册资本，公司根据《公司法》通知债权人，债权人有权在公告披露之日起45日内要求公司清偿债务或提供担保 [11] - 债权申报期为2026年1月24日起45日内，可通过现场、邮寄或电子邮件方式向公司申报 [12] - 申报需提供证明债权债务关系的合同、协议等文件原件及复印件，并按要求提供身份证明文件 [11][12] 董事会成员变动 - 公司非独立董事陈克川于2026年1月23日因个人原因辞去董事及董事会相关委员会委员职务 [13] - 陈克川的离任不会导致董事会成员低于法定人数，不会对公司日常经营管理造成重大影响，其辞职报告自送达董事会之日起生效 [14] - 公司将按法定程序尽快完成董事补选工作，陈克川离任后将做好工作交接并继续履行相关承诺 [14][16]

基金业绩与规模 - 安信红利量化选股股票A在2025年第四季度实现基金利润312.06万元，加权平均基金份额本期利润为0.0182元 [3] - 报告期内，基金净值增长率为1.73% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为1.58亿元 [3] - 截至2026年1月22日，基金单位净值为1.041元 [3] 基金经理与产品线 - 该基金的基金经理为施荣盛，其目前管理6只基金 [3] - 在施荣盛管理的基金中，截至2026年1月22日，安信量化沪深300增强A近一年复权单位净值增长率最高，达34.22% [3] - 在施荣盛管理的基金中，截至2026年1月22日，安信阿尔法定开混合A近一年复权单位净值增长率最低，为0.58% [3] 投资策略与方法 - 基金采用中证红利指数增强型策略进行运作，坚持宽基选股，淡化择时 [3] - 投资以数量化分析为基础，进行多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票 [3] - 主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，深度挖掘股票市场和上市公司相关数据 [3] - 通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率 [3] - 采用组合优化和风险管理模型控制基金和基准的跟踪误差和最大回撤 [3] 持仓情况 - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股分别为：中远海控、中谷物流、兖矿能源、山煤国际、海澜之家、四川路桥、陕西煤业、华阳股份、华夏银行、嘉化能源 [3] - 前十大重仓股在报告期内出现变化 [4] - 图表数据显示了2025年第四季度前十大重仓股（包括嘉化能源、海澜之家、华阳股份、中谷物流、兖矿能源、陕西煤业等）的持仓比例变化情况 [5]

澳门2025年通胀数据概览 - 2025年全年通胀率为0.33%，综合消费物价指数在12月同比上升0.69%，环比上升0.17% [1] - 2025年第四季综合消费物价平均指数同比上升0.67%，环比第三季上升0.27% [2] 按年同比价格变动分析 - **价格上涨类别**：康乐、体育及文化大类价格同比上升2.02%，杂项商品及服务大类上升1.85%，食物及非酒精饮品大类上升0.62%，住屋及燃料大类上升0.25% [1] - **价格下跌类别**：信息及通讯大类价格同比下降2.82%，衣履大类下降1.88%，运输大类下降1.15% [1] - **细分项目表现**：外出用膳及外卖收费同比上升1.54%，面包及饼干上升1.97%，白米上升1.22%；旅行团及酒店价格同比大幅上升5.38%；女装成衣价格下降3.32%，男装成衣下降3.74% [1][3] 按月环比价格变动分析 - **环比上涨驱动**：12月运输大类价格环比上升1.65%，主要由机票价格上升带动；衣履大类环比上升0.97%，由男女成衣价格上升带动 [2] - **环比下跌因素**：12月烟酒大类价格环比下降0.68%，因酒精饮品售价下调；食物及非酒精饮品大类微降0.03%，因蔬菜售价回落 [2] 消费物价指数分类表现 - 甲类消费物价指数在12月同比上升0.65%，乙类消费物价指数同比上升0.72% [1] - 2025年全年，甲类消费物价平均指数同比上升0.28%，乙类消费物价平均指数同比上升0.37% [1] - 12月甲类及乙类消费物价指数环比分别上升0.13%及0.20% [2]

公司股东结构 - 截至2026年1月9日，公司股东总数为17872户 [1]

公司股价表现 - 戎美股份2024年1月23日收盘价为17.08元，当日下跌2.46% [1] - 公司股价目前处于破发状态 [1] - 公司于2021年10月28日上市首日即破发，盘中最高价32.90元为上市以来最高点 [1] 首次公开发行概况 - 戎美股份于2021年10月28日在深交所创业板上市 [1] - 公司发行新股5700万股，发行价格为33.16元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为18.90亿元，募集资金净额为17.33亿元 [1] - 实际募集资金净额较原计划募资额6.01亿元多出11.32亿元 [1] 募集资金用途与发行费用 - 公司原计划募集资金6.01亿元，拟用于现代制造服务业基地项目、设计研发中心建设项目、信息化建设项目和展示中心建设项目 [1] - 首次公开发行股票发行费用共计1.57亿元 [1] - 保荐机构中金公司获得保荐及承销费用1.40亿元 [1] 中介机构信息 - 公司首次公开发行的保荐机构为中金公司 [1] - 保荐代表人为程超、赖天行 [1]

行业消费趋势 - 马年春节前夕，年货消费持续升温，羽绒服等保暖服饰市场正迎来一轮销售高峰 [1] - 湖北省内持续受寒潮影响，湖北地区用户对羽绒服等保暖商品的关注度持续走高 [1] - 临近新春，平台上的保暖服饰、运动穿搭、年货礼盒等品类热度不断攀升 [3] 公司营销活动 - 特卖电商平台唯品会正在开展新春年货节活动，波司登、雪中飞等国产品牌的畅销款式在大促价格基础上再打折扣 [1] - 唯品会将在1月30日推出波司登超级大牌日活动，波司登、雪中飞等品牌的畅销款式将以更优惠的价格回馈消费者，部分款式直降千元 [3] - 平台深度折扣叠加政府消费券，将是消费者入手心仪国货羽绒服的好时机 [3] 政府消费刺激 - 1月26日起，“乐购湖北‘马’上有礼”新春消费大礼包消费券即将上线唯品会，湖北消费者登录平台完成实名认证即有机会领取政府消费券 [3] - 政府消费券设“满300元减60元”、“满400元减80元”和“满500元减100元”三种面额，适用于服装鞋帽、美妆护肤、户外运动、母婴产品等丰富商品 [3] - 活动期间，每位消费者每日最多可随机抽取一张政府消费券 [3] 具体产品表现 - 波司登有一款680+高蓬羽绒材料的过膝运动羽绒服卖得非常好，其特点是保暖舒适且穿脱方便，能轻松应对零下湿冷天气 [3]

2025年业绩预告与亏损分析 - 公司预计2025年归母净利润亏损1.3亿元至2.1亿元，归母扣非净利润亏损1.4亿元至2.2亿元 [1] - 这将是公司连续第四年扣非净利润亏损，过去四年累计扣非净亏损已超过6.8亿元 [1][6] - 业绩预亏主要受控股子公司礼尚信息新拓展业务不及预期拖累，直接归因于该子公司的损失合计约1.46亿元至1.66亿元，另有约2000万元与公司整体相关 [1][8] 子公司礼尚信息收购与经营状况 - 2018年10月，公司以3.61亿元现金收购礼尚信息70%股权，礼尚信息为电商代运营服务商 [2][10] - 2023年8月，公司再以3000万元受让礼尚信息30%股权，持股比例增至88% [3][11] - 礼尚信息业绩波动较大：2023年收入6.71亿元，盈利约1550万元；2024年收入7.33亿元，转为亏损321.06万元；2025年上半年收入4.12亿元，恢复盈利680.36万元 [3][11] - 2020年公司曾推动分拆礼尚信息至创业板上市，但计划启动不足半年便因疫情导致2020年上半年净利润大幅下降而终止 [2][10] 2025年资产减值计提详情 - 因新业务销售未达预期，公司拟计提相关商誉减值约6300万元 [4][12] - 新业务导致存货跌价增加，拟计提存货跌价损失约1.07亿元 [4][12] - 礼尚信息预付的部分货款存在回收风险，拟计提预付账款减值4000万至6000万元 [4][12] - 投资性房地产出现减值迹象，拟计提减值约2000万元 [4][12] - 2025年度公司计提各项资产减值准备合计约2.3亿元至2.5亿元，是净利润预亏的直接重大因素 [4][12] 新业务具体内容与历史商誉减值 - 礼尚信息新业务指向奶粉品牌运营，2024年签约迪拜皇室乳品CAMELICIOUS并负责其大中华区线上销售 [5][13] - 2024年，相关子公司预付采购款4900万元计划采购28万罐奶粉，截至2025年上半年末仅交付6.48万罐，预付款项回收风险高 [5][13] - 公司并非首次对收购礼尚信息计提商誉减值：2022年计提商誉减值损失3.64亿元（其中礼尚信息约1.99亿元），2024年再次对上海摩萨克、礼尚信息合计计提约3358.39万元 [6][13] - 公司商誉账面价值从2021年末的4.61亿元大幅降至2025年前三季度的0.63亿元 [6][13] 核心服装业务表现 - 公司核心服装业务收入连续两年下滑：2023年同比减少3.92%，2024年同比跌幅扩大至13.99% [6][14] - 2024年公司推动主品牌玖姿转型，2025年上半年该品牌实现收入同比增长23.93%，同期公司总营收同比增长12.74% [6][14] - 2025年上半年多个品牌毛利率同比下滑：玖姿毛利率68.29%，减少2.92个百分点；尹默毛利率78.13%，减少1.05个百分点；安正毛利率72.43%，减少2.81个百分点；摩萨克毛利率76.44%，减少2.39个百分点；安娜蔻毛利率54.83%，增加0.70个百分点 [7][15]

行业趋势：国潮热带动传统服装产业创新与增长 - 国潮热正为传统苏式服装店带来新的客流增长点[17] - 消费市场的热度已传递至产业链上游的面料企业[17] 产品创新：结合传统元素与现代设计 - 公司将马年元素与传统工艺相结合，通过创新设计为新春市场增添亮色[1] - 通过对当地丝绸纹样数据库的挖掘再开发，将传统纹样结合当代审美[10] - 产品设计融合现代纹样与传统式样，体现苏州特色[13] - 面料企业将马年元素与优质面料深度融合，设计出如“马到成功”、“龙马精神”等主题产品[22] 工艺与成本控制 - 公司通过工艺革新成功降低了产品成本[10] - 产品价格从过去的每件上千元降至300到500元人民币[10] 销售表现与市场反响 - 一款儿童马甲宋锦款式在当月内销售了200多件[13] - 一家面料企业自1月以来销售额同比增长近20%[20] - 降价后的创新产品受到市场欢迎[10] - 儿童对稍带卡通元素的纹样接受度较高[13] 产业链联动：上游面料企业积极应对 - 位于苏州吴江盛泽镇的面料企业在新一年加大设计研发力度[20] - 企业主动对接终端市场需求[20] - 设计团队结合真丝、金银丝等多种素材进行组合与配色，为下游客户提供丰富的产品选择[22]