销售数据 - 2025年5月份销售活禽413.53万只，同比下降27.07%，环比下降6.79% [1] - 2025年5月份实现销售收入7286.27万元，同比下降3.07%，环比下降9.71% [1] - 2025年5月份销售均价为9.06元/公斤，同比下降22.11%，环比下降2.15% [1] 累计销售数据 - 2025年累计销售活禽2017.63万只 [1] - 2025年累计销售收入3.79亿元 [1]

清远生态与产业概况 - 清远森林覆盖率达70%，拥有北江、连江、潖江三江交汇的水系优势，是粤北重要水源涵养区和生态屏障 [5][6] - 当地通过"鲜"与"灵"的生态资源发展特色产业，推动乡村振兴 [7][8] 清远鸡产业 - 清远麻鸡采用山林放养模式，需训练180天，年出栏量达1.58亿只 [11][12][14] - 清远鸡产业综合产值突破111亿元，成为当地五大百亿"土特产"领头羊 [13][14] 茶叶产业 - 英德市每6人中就有1人从事茶相关工作，英德红茶品牌价值达51.78亿元 [19][20] - "英红九号"茶叶通过非遗传承和研学活动推广茶文化 [16][17] 麻竹笋产业 - 清远拥有99.25万亩麻竹林，年产鲜笋151.36万吨，产业综合产值109.65亿元 [23][24][27] - 麻竹笋实现深加工转型，产品远销东南亚市场 [28] 北江经济带发展 - 北江经济带建设带动沿岸渔村转型，白庙渔村集体经济收入从69万元增至159万元 [31][35] - 河鲜餐饮、民宿咖啡等业态形成完整产业链 [33][34] 温泉旅游产业 - 三坑镇温泉开发"美人汤"等特色产品，带动周边采摘农场、有机农业等配套产业 [37][38][39] - 温泉旅游使"空心村"重现活力，实现农文旅融合 [40] 漂流旅游产业 - 古龙峡拥有6063米天然赛道，落差378米，最高时速72千米，是"中国漂流之乡" [42][43] - 漂流项目带动当地旅游高质量发展，形成特色文化体验 [44] 产业发展模式 - 清远通过"百千万工程"实现生态资源向产业价值转化，形成农文旅融合的乡村振兴模式 [46][47] - 当地保留传统产业特色的同时引入智慧农业等现代化手段 [47][48]

本期债券核准概况 - 公司获中国证监会批准向不特定对象发行可转换公司债券 注册批文为证监许可2023253号 [2] - 债券发行规模为3.29亿元人民币 按面值100元发行 [2] 本期债券基本情况 - 债券简称晓鸣转债 代码123189 信用等级A+级 主体信用等级A+级 [2][4] - 债券期限6年 票面利率逐年递增 第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.10% 第四年1.80% 第五年2.50% 第六年3.00% [4] - 付息方式为每年付息一次 计息起始日为发行首日 [4] - 募集资金专项账户开设于上海浦东发展银行等四家银行机构 [4] 转股条款 - 初始转股价格确定为19.43元/股 不低于前20个交易日股票交易均价 [7] - 转股价格调整机制覆盖派息 送股 增发等情形 计算公式包含P1=(P0+A×k)/(1+n+k)等多重场景 [7] - 转股价格下修触发条件为连续30个交易日中有15日收盘价低于当期转股价格85% [9] - 转股数量计算公式为Q=V/P 采用去尾法取整 [10] 赎回与回售条款 - 到期赎回价格为债券面值的113% [11] - 有条件赎回触发条件为连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价格130% [11] - 未转股余额不足3000万元时公司有权赎回全部未转股债券 [12] - 有条件回售条款在最后两个计息年度生效 触发条件为连续30个交易日收盘价低于转股价格70% [12] 募集资金使用 - 募集资金总额3.29亿元 净额全部用于主营业务相关投资项目 [4][5] - 资金投向包括红寺堡智慧农业产业示范园项目 具体投资金额未披露 [5][6] 重大事项：对外投资 - 公司以自有资金1000万元设立全资子公司宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司 [13][14] - 新公司经营范围涵盖食品生产销售 家禽屠宰 农产品加工等许可业务 [14][15] - 投资完成后公司持有新公司100%股权 出资方式为货币资金 [16] - 该投资事项无需董事会及股东大会审议 不构成重大资产重组 [14]

赛事概况 - 2025和平精英广东省村镇赛暨清远电竞潮流嘉年华在清远古龙峡景区启动 以"大吉大利 清远吃鸡"为口号 创新融合电竞、文旅与本地特色美食文化 打造沉浸式"文旅+电竞"体验 [2][3][4] - 赛事主办方设计了线上线下联动的竞技模式 既满足专业选手竞技需求 也为广大玩家提供参与平台 [13] - 赛事将持续至2025年8月 期间配套举办电竞主题市集、美食节等活动 [25][26][15] 资源联动 - 清远市人民政府向腾讯光子工作室群象征性交付10000只天农清远鸡 作为赛事重要奖励 [7][12] - 本地农业龙头企业广东天农食品集团提供清远鸡 通过赛事将游戏文化与清远美食体验紧密相连 [8][14] - 游客可品尝清远鸡等本土特色美食 全方位体验清远风土人情 推动"电竞+文旅"创新模式 [15][16] 清远鸡产业数据 - 清远鸡是中国国家地理标志产品 被列入《中国家禽品种志》27个优质品种之一 具有皮爽、骨酥、肉鲜味美等特点 [18][19][20] - 2024年末清远全市清远鸡存栏5049万只 出栏1.53亿只 综合产值约111.96亿元 成功跨越百亿大关 [22][23] - 清远着力打造五大百亿级现代农业产业 以工业思维、系统思维发展农业 [21]

禽流感疫情与牛肉进口 - 预计今年夏天家禽中的禽流感疫情将不会太严重 [1] - 预计到年底家禽养殖场的禽流感疫情将得到控制 [1] - 预计美国在今年年底之前恢复从墨西哥进口牛肉 [1]

战略合作签约 - 金秋农牧与金佳风味楼签署战略合作协议，围绕汶上芦花鸡烹饪探索标准化、产业化体系，目标是将其打造为汶上县文旅招牌 [1] - 合作内容包括纯种汶上芦花鸡生态养殖模式、品牌建设及深加工产品开发 [2] - 未来将采取生鲜配送、配方技术参股等多种合作模式，建立完善的汶上芦花鸡产业链 [2] 公司背景 - 金秋农牧是专业从事汶上芦花鸡保种、选育、种鸡扩繁、种苗销售、肉蛋产品深加工及技术研发的省级农业产业化重点龙头企业、国家高新技术企业 [1] - 公司是汶上县饲养繁育销售汶上芦花鸡规模最大的企业之一，在深度开发方面积累了大量技术和经验 [1] - 金佳风味楼是汶上县有30余年历史的老字号餐饮品牌，长期钻研汶上芦花鸡烹饪技艺 [1] 合作契机 - 2025中都美食节暨汶上芦花鸡烹饪大赛成功举办，近30家餐饮企业参赛，展示了汶上芦花鸡烹饪开发的规模 [1] - "辣炒芦花鸡"入选济宁市2025年"十大经典名菜"，金佳风味楼是该菜品的主要研发者 [1] - 金佳风味楼主动寻求合作，希望结合金秋农牧的优质鸡源和自身烹饪技术，开发"色香味"俱佳的菜品 [1] 发展规划 - 金佳风味楼将依托金秋农牧提供的优质鸡源和熟食加工技术，开发适应省内各地消费者口味的芦花鸡食品 [2] - 目标是全省打响"汶上芦花鸡"特色品牌 [2]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][9][68] 报告的核心观点 - 生猪板块震荡；禽板块基本面改善；动保板块有望估值修复；宠物板块仍然处于快速发展阶段 [9][68] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 生猪 - 5月22日生猪均价14.51元/公斤，周环比降0.26元/公斤；15公斤仔猪价格627元/头，周环比降3元/头；50公斤二元母猪价格为1631元/头，周环比不变；前三等级白条均价18.87元/公斤，周环比降0.25元/公斤；商品猪出栏体重129.38公斤，周环比降0.33公斤 [15] - 2025年一季度末能繁殖母猪存栏4039万头，环比降1%，同比升1.2%；3月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3063万头，同比增加20.4% [15] - 2025年4月价格震荡，5月行情或震荡偏弱，预计猪价中长期偏弱运行；2024年5月以来生猪产能持续增长，今年供给增加确定性高；预计今年行业有望观察到产能去化时点；持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，神农集团，建议关注德康农牧 [5][16] 家禽 - 5月17日白羽鸡父母代鸡苗综合售价42元/套，周环比降2元/套；5月24日白羽鸡商品代鸡苗3元/只，周环比不变；毛鸡主产区价格3.7元/斤，周环比不变；鸡肉综合售价8849元/吨，周环比升18元/吨 [26] - 5月17日祖代场盈利约23元/套，周环比降2元/套；5月24日父母代场盈利约0.4元/羽，周环比不变；养殖户盈利约 -2.7元/只，周环比升0.1元/只；屠宰厂盈利约 -573元/吨，周环比升18元/吨 [27] - 2025年3月祖代雏鸡更新9.42万套；受海外禽流感影响，2024年12月 - 2025年2月进口品种未引种，3月从法国引进哈伯德祖代；2025年1 - 3月祖代雏鸡更新14.85万套；优质种源缺失，后续价格或改善，持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份等；黄鸡行业景气度上行，2025年产能或稳定在低位，行业稳定盈利，持续重点推荐立华股份、温氏股份 [6][28] 动保 - 去年5月底以来生猪养殖行业持续盈利，养殖企业盈利大幅改善；2025Q1，瑞普生物等动保企业营业收入和归母净利润同比均实现不同程度正增长；看好研发实力强、新产品储备多的动保企业；5月20日，科前生物取得两个疫苗项目合作研发，有助于公司主业中长期发展 [7][36] - 2024年国内宠物行业市场规模达3002亿元，其中宠物医疗市场规模约840亿元，占比28%；2024年11 - 12月，瑞普生物收购股份整合宠物医疗资产；首推瑞普生物、科前生物；其次回盛生物等；另外关注生物股份、中牧股份 [9][37] 种植 - 2025年5月23日全国玉米现货价为2296元/吨，周环比降0.4%，月环比升4.1%，同比降1.6%；小麦现货均价为2465元/吨，周环比降0.2%，月环比升1.3%，同比降4.2%；豆粕现货均价为3024元/吨，周环比升1.2%，月环比降14.2%，同比降14.0%；5月23日全国猪粮比价为6.2 [45] - 2025年4月进口谷物及谷物粉281万吨，同比降51.5%；其中进口玉米18万吨，同比降84.7%，进口小麦76万吨，同比降61%，进口大麦115万吨，同比降28.6%，进口高粱20万吨，同比降75.3% [45] - 转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司；建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [46][49] 饲料 - 2025年5月23日育肥猪配合饲料价格为3.37元/公斤，月环比升20元/吨，同比降120元/吨；肉鸡配合料价格为3.45元/公斤，月环比不变，同比降300元/吨；蛋鸡配合料价格为2.78元/公斤，月环比升40元/吨，同比升40元/吨 [51] - 2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%；配合饲料等同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%；饲料产品出厂价格同比明显下降，配合饲料等出厂价格环比有升有降；配合饲料中玉米用量占比为42.1%，同比增长4.2个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为12.1%，同比下降1.3个百分点 [51] - 饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份 [52] 宠物 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%；宠物犬消费市场规模为1557亿元，同比增长4.6%；宠物猫消费市场规模为1445亿元，同比增长10.7%；2024年宠物犬猫数量1.24亿只，宠物猫7153万只，宠物犬5258万只；单只犬年消费2961元，同比上升3%，单只猫年消费2020元，同比上升8% [61] - 2025年4月宠物品牌电商保持高增速，头部品牌增速高于宠物食品市场整体增速，宠物行业品牌集中度不断提升；4月头部宠物品牌整体保持增速，乖宝宠物品牌麦富迪同比升29%等；宠物线上数据保持增长，抖音渠道高增，4月天猫宠物食品品类同比升19%，京东同比降9%，抖音同比升39%，三平台合计同比升16% [62] - 国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物 [62] 大宗农副产品 肉类 - 展示了5月23日自繁自育盈利、外购仔猪盈利等肉价数据及月环比、同比变化 [69] 大宗农副产品 - 展示了5月23日农产品批发价格总指数等大宗农副产品价格及月环比、同比变化 [69] 重点关注公司及盈利预测 - 列出牧原股份、温氏股份等公司2025年5月23日股价、2024 - 2026E的EPS、PE及投资评级均为买入 [10][70]

股价及交易情况 - 截至2025年5月23日收盘，湘佳股份报收于20.51元，下跌2.33%，换手率5.21%，成交量4.83万手，成交额1.01亿元 [1] - 5月23日主力资金净流出747.73万元，游资资金净流出231.57万元，散户资金净流入979.3万元 [1][4] 2024年度权益分派方案 - 向全体股东每10股派现金1.00元（含税），并以资本公积金转增股本每10股转增4股 [2][4] - 分红前公司总股本为145,138,508股，分红后增至203,193,911股 [2] - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日 [2][4] - 转增股份于2025年5月30日直接记入股东证券账户 [2] - 实施后每股净收益为0.4828元，按新股本计算每10股现金分红比例为1.000000元 [2] 湘佳转债转股价格调整 - 因实施权益分派，"湘佳转债"转股价格由29.68元/股调整为21.13元/股 [2][3][4] - 调整后的转股价格于2025年5月30日生效 [3][4]

公司概况 - 仙坛股份2001年6月成立，2015年2月16日在深交所上市，形成完整产业链模式，确保生产供应、提高经营效率和食品质量安全监控 [2] 2024年经营成果 - 实现营业收入529,068.93万元，营业利润26,225.80万元，利润总额25,459.87万元，归属于上市公司股东的净利润20,614.65万元 [3] - 鸡肉产品毛利率较上年度同期提升1.46%，预制菜品毛利率较上年度同期提升0.91% [3] - 预制菜品全年实现营业收入37,394.49万元，较上年度同期增加42.02% [6] - 2024年度累计现金分红总额为215,134,681.75元（含2024年前三季度现金红利86,053,872.70元），占2024年度归属于上市公司股东净利润的104.36% [10] 诸城项目情况 - 一期工程配套的屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已全部投入生产，二期工程屠宰加工厂已投产 [4] - 截至目前有27个商品鸡养殖场投入生产，其余12个预计今年相继建设投产 [4] - 2024年商品代肉鸡出栏量为5,472.81万羽，全部建成投产后，肉鸡宰杀量将达2.5 - 2.7亿只、肉食加工能力达70万吨 [4] 盈利能力与发展增长点 - 精耕全产业链各环节，通过优化饲料配方等举措提质增效、节能降耗，提升盈利能力 [5] - 重视预制菜品研发，聘请专业团队、投入专项经费，成立分公司建设网络营销平台 [5][7] 销售渠道拓展 - 向连锁餐饮、团餐、便利店及线上等多元化销售赛道转型 [7] - 借助“一带一路”政策，搭建国际营销网络，布局欧盟、日韩、中东、东南亚及非洲市场，推进产品出口资质申办 [8] 鸡肉消费市场看法 - 鸡肉是健康肉类，随着全民健身热情高涨和国民生活品质提升，未来中国食品结构中鸡肉占比将提升 [9] - 年轻一代消费习惯变化，熟食化、半成品化、多样化鸡肉产品及预制菜品将更受欢迎，白羽肉鸡预制菜品是大势所趋 [9] 商品鸡养殖模式 - 由自有养殖场和合作养殖场两类养殖基地实施，出栏商品代肉鸡供应旗下食品公司加工销售 [11] - 合作养殖场采取“十统一”管理下的“公司 + 自养场 + 农场”合作养殖模式，公司与合作养殖场签订委托饲养合同，提供物资并拥有所有权，按流程结算价格计算养殖费 [12] - 公司商品代肉鸡流程结算价格高于市场价格，合作养殖场按最高存栏量交付10 - 12元/羽养殖风险抵押金 [12]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 618预售宠物板块开门红，国产品牌崛起，持续关注国内宠物食品龙头公司 [1][2] - 生猪养殖当前估值低，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的 [3] - 白羽鸡关注情绪修复后的鸡价反转，黄羽肉鸡关注季节性价格弹性机会 [3] - 转基因品种审定落地，种植与农产品板块投资潜力值得期待 [3] - 龙头饲企有望替代中小饲企，疫苗关注后续季度景气回暖 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 本周农业跑输大盘0.2个百分点，农业板块下跌0.36% [9] - 个股涨幅前三为德康农牧、保龄宝、ST景谷，跌幅前三为秋乐种业、欧福蛋业、一致魔芋 [9] 本周热点 - 618预售宠物类目表现突出，天猫宠物开卖100分钟成交超去年首日全天，首小时653个品牌成交同比翻倍，4小时直播成交同比大涨近180% [1] - 国产品牌在天猫崛起，多个品牌成交增长显著，前十品牌中超半数为国产品牌 [2] 核心观点 - 生猪养殖关注牧原股份、温氏股份等公司 [3][14] - 白羽鸡关注益生股份、圣农发展等公司，黄羽肉鸡关注立华股份 [3][14] - 种植与农产品板块投资潜力大 [3][14] - 养殖配套关注海大集团、禾丰股份，疫苗关注后续季度景气 [3][14] 农业数据跟踪 生猪 - 全国瘦肉型肉猪出栏价14.46元/kg，较上周下降1.2%，猪肉平均批发价20.95元/kg，较上周持平 [3][15] - 自繁自养头均盈利48.21元/头，较上周减少32.45元/头，外购仔猪头均盈利 -16.06元/头，较上周减少64.26元/头 [17] - 出售仔猪毛利223.69元/头，较上周减少13.62元/头 [17][21] - 全国白条猪肉平均宰后均重92.06公斤，周环比上涨0.04%，15kg仔猪全国市场价42.42元/公斤，周环比下降2.1% [20] 家禽 - 2025年4月第2周父母代鸡苗价格40.32元/套，周环比下跌3.6%，本周肉鸡苗价格2.85元/只，较上周持平 [26] - 本周白羽肉鸡平均价7.36元/公斤，较上周下跌0.5%，鸡产品平均价8.86元/公斤，较上周持平 [3][30] - 本周父母代种鸡养殖利润0.1元/只，较上周持平，肉鸡养殖利润0.01元/只，较上周减少0.09元/只，屠宰利润 -0.96元/只，较上周增加0.11元/只 [35] - 本周817鸡苗平均价0.58元/只，较上周上涨7.4%，817肉杂鸡平均价6.93元/公斤，较上周下跌3.3% [38] 大宗 - 本周国内玉米现货价2376.08元/吨，较上周持平，CBOT玉米收盘价459美分/蒲式耳，较上周上涨3.6% [45][56] - 本周国内小麦现货价2464.56元/吨，较上周下跌0.2%，CBOT小麦收盘价543.5美分/蒲式耳，较上周上涨3.6% [47][53] - 本周国内粳稻现货价2864元/吨，较上周持平，CBOT糙米收盘价1314.5美分/英担，较上周上涨3.8% [49][55] - 本周国内大豆现货价3927.89元/吨，较上周持平，CBOT大豆收盘价1060.75美分/蒲式耳，较上周上涨0.9% [65][58] - 本周国内豆粕现货价3028元/吨，较上周下跌2.8%，一级豆油现货价8095元/吨，较上周下跌0.4% [61][64] - 本周国内菜粕现货价2569.47元/吨，较上周上涨1.8%，进口四级菜油现货价9613.75元/吨，较上周上涨2.0% [63][64] - 本周国内24度棕榈油现货价8606.67元/吨，较上周下跌0.4%，BMD棕榈油收盘价3825林吉特/吨，较上周上涨0.3% [69][71] - 本周柳州白糖现货价6160元/吨，较上周下跌0.2%，NYBOT11号糖收盘价17.31美分/磅，较上周下跌1.0% [77][73] - 本周国产鱼粉现货价10600元/吨，较上周下跌2.5%，进口鱼粉现货价10676.09元/吨，较上周下跌1.0% [76][74]