行业基本面 - 能繁母牛存栏降至十年低位 牛价进入三年上行周期 原奶价格跌破成本线触发产能去化[1] - 生猪行业6月以来价格上涨验证去年12月至今年2月仔猪腹泻严重 支撑6-8月价格 今年整体价格高位说明去年实质量少[1] - 限产降产措施支撑明年Q2后价格 预计盈利周期被拉长 行业进入深度调整期[1] 企业表现 - 现代牧业等龙头企业2025年有望迎来利润拐点[1] - 具备低成本养殖能力和强资金链的优质企业将在行业调整期中脱颖而出 获得更大市场份额[1][2] - 行业集中度持续提升 前十大权重股在中证畜牧养殖指数中合计占比64.83%[2][3] 市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0.32% 成分股蔚蓝生物涨3.86% 海利生物涨3.24% 美农生物涨2.59% 金河生物涨2.45% 溢多利涨2.32%[1] - 畜牧ETF(159867)上涨0.32% 报0.64元[1] - 指数样本涵盖畜禽饲料 畜禽药物及畜禽养殖业务上市公司[2] 政策驱动 - 农业农村部明确控制新增产能基调 通过环保 土地与能耗手段推动落后产能退出[2] - 政策加速中小散养户及高成本产能出清 对价格形成支撑[2] - 去产能+强者恒强成为行业稳态发展主线 市场围绕存量份额再分配[2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入13.21亿元[1] - 归母净利润615.51万元[1] - 摊薄每股收益0.01元[1] - 毛利率12.14% 较上季度提升1.49个百分点[1] - ROE为0.14%[1] 现金流与资产效率 - 经营活动现金净流入1.43亿元[1] - 总资产周转率0.18次[1] - 存货周转率2.91次 同比提升0.65次（涨幅29.10%）[1] 资本结构与股东情况 - 资产负债率42.35%[1] - 股东户数4.80万户 前十大股东持股比例55.63%[1] - 控股股东曹积生持股40.8%[1] - 机构股东深圳毕升私募基金持股3.37%[1]

机构持股情况 - 截至2025年7月31日共有9个机构投资者持有益生股份A股股份合计持股量达8497.77万股占总股本比例7.68% [1] - 机构投资者包括深圳毕升私募证券基金管理有限公司-必胜年年升1号私募基金、济南泰浩投资合伙企业(有限合伙)、浙商银行股份有限公司-国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金等 [1] - 机构持股比例较上一季度下跌1.33个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计3个包括国泰中证畜牧养殖ETF、工银农业产业股票、平安估值精选混合A持股增加占比0.17% [2] - 持股减少的公募基金共计2个包括平安均衡优选1年持有混合A、平安安心灵活配置混合A持股减少占比小幅下跌 [2] - 新披露公募基金共计2个包括中银鑫利混合A、中银颐利混合A [2] - 未再披露公募基金共计2个包括中信建投价值增长A、国寿安保农业产业股票发起式A [2] 外资机构变动 - 香港中央结算有限公司本期未再披露 [2]

公司业务与销售表现 - 公司通过直播间实现单日销售额226万元，1700多只宁夏滩羊数小时内被抢购一空[1] - 公司自2021年开启抖音直播后迎来爆发式增长，直播首年销售额即突破8000万元[3] - 目前公司全网粉丝量达170万，累计订单超110万件，访问量突破16亿人次[3] - 公司淡季日销售额稳定在20-30万元，9月起进入持续半年的销售旺季，日销售额可达百万元量级[3] - 公司2024年销售收入达1.6亿元，其中电商销售贡献超1亿元[7] 商业模式与产业链 - 公司创新构建“公司+基地+联合体+合作社+农户”机制，签约农户严格执行统一养殖标准[4] - 公司以高于市场价5%的价格订单收购符合标准的滩羊[4][7] - 公司已构建起集标准化规模养殖、精深加工、网络销售、冷链物流配送、产学研于一体的全产业链[7] - 公司依托“互联网+滩羊产业”模式，登上抖音羊肉爆款榜双料冠军[3] 科技研发与品质管理 - 公司作为国家高新技术企业，每年投入500多万元研发费用，与院校合作进行饲料等方面的科研实验[5] - 公司采用全区对羊肉品质把控最为先进的饲喂技术，通过科技赋能养殖[5] - 科学配方的粗精饲料比例显著提升了肉品出成率[4] - 公司通过把控羊肉品质来提升羊肉附加值，走科技引领及业态创新的路线[5] 社会经济效益 - 公司的商业模式已带动220户养殖户增收5600万元[4] - 公司将宁夏滩羊销往全国三十多个大中城市，带动了当地“互联网+”商务流通产业的高质量发展[7] - 公司为促进乡村振兴和地方经济社会发展贡献了重要力量[7]

畜牧养殖指数表现 - 中证畜牧养殖指数成分股涨跌互现 天马科技领涨0 91% 生物股份上涨0 59% 美农生物上涨0 56% 金河生物领跌 [1] - 畜牧ETF最新报价0 63元 [1] - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65 27% 包括牧原股份 温氏股份 海大集团等 [3] 生猪市场动态 - 本周生猪均价14 15元/Kg 环比下降0 84% 出栏均重128 48Kg 环比下降0 35Kg [1] - 行业龙头积极降重 散户压栏看好8月价格 但月初月末价格反弹有限 后续价格或持续承压 [1] - 政策力度加强 地方推进去产能/降重 看好明年猪价景气度 板块盈利中枢与ROE水平有望提升 [1] 牛肉与奶业市场 - 主产区活牛价格26 49元/公斤 环比上涨0 04% 冻品价格51 7元/公斤 环比下降0 07% [2] - 下半年国内牛肉供给减量逐步体现 持续看好全球牛周期上行 [2] - 主产区原奶合同收购价3 04元/公斤 环比持平 散奶价格调至2 7元/公斤 供需改善 [2] - 牧场现金流恶化 Q3青贮饲料储备或加速产能去化 中期奶价有望企稳上行 [2] - 肉牛价格上涨为牧场提供业绩弹性 [2] 行业前景与投资机会 - 头部企业存在超额盈利且估值处于底部 看好行业格局改善下的投资机会 [1] - 畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数 反映畜禽饲料 药物及养殖相关上市公司表现 [2]

贷款业务增长 - 截至6月末各项贷款70.41亿元 较年初增长2.15亿元 [1] 黑牛产业金融支持 - 创新推出金牛贷产品 针对36个月养殖周期定制3-5年中长期贷款 [2] - 按季度灵活还款机制缓解养殖企业资金压力 [2] - 全县782户养牛主体中90%获得信贷支持 其中25户黑牛养殖户户均授信300万元 [2] 肉鸭产业链金融服务 - 为链主企业高青鑫旺养殖有限公司发放150万元鲁担惠农贷 [3] - 企业养殖规模扩充至60万只 带动上游合作与下游养殖户发展 [3] 葡萄种植业金融支持 - 为圆梦葡萄种植专业合作社提供30万元信e贷线上纯信用授信 [5] - 实施动态驻村机制 客户经理跟踪作物生长周期提供匹配贷款产品 [5] - 联合农资公司开展厅堂微沙龙 为合作社争取薄膜肥料团购价 [5] - 大棚种植户授信总额达7000万元 [5] 普惠金融服务成效 - 聚焦畜牧养殖产业链 以普惠金融精准服务助力实体经济发展 [3] - 通过金融支持实现葡萄规模化种植 每亩产量达1500公斤直供27家连锁店 [4]

养殖ETF表现 - 7月30日早盘养殖ETF（159865）涨幅超过1.2% [1] 生猪行业供需情况 - 二季度能繁母猪产能小幅回升，6月底存栏量4043万头，环比增长0.1%，接近2024Q2末水平 [1] - 2025Q2生猪出栏总量17143万头，同比增长1.2% [1] - 头均产肉量82.72公斤，环比增加0.46公斤 [1] - 期末存栏42447万头，同比增长2.2%，预计后续供给维持宽松 [1] 行业利润状况 - 6月商品猪均价降至14.57元/公斤，同比下降20.6% [1] - 仔猪价格同比下降14.5% [1] - 规模场头均利润缩窄至7元/头，散户亏损6元/头 [1] - 长期看生猪产能周期底部渐明，行业有望进入盈利上行期 [1] 中证畜牧指数 - 养殖ETF跟踪中证畜牧指数（930707） [1] - 该指数从沪深市场选取畜禽饲料、养殖、疫苗兽药等业务上市公司证券作为样本 [1] - 全面覆盖畜牧业上下游产业链，能较好体现行业整体发展状况 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证畜牧养殖ETF联接A（012724）和C（012725） [1]

金融服务政策 - 中国人民银行与农业农村部联合印发关于加强金融服务农村改革的意见 旨在推进乡村全面振兴 [1] - 政策要求加大粮食和重要农产品稳产保供金融投入 包括信贷资源倾斜和扩大信贷覆盖环节 [1] - 鼓励地方开展粮油种植专项贷款贴息试点 强化"菜篮子"产品应急保供生产基地信贷支持 [1] 信贷支持措施 - 加大对粮食主产区及产粮大县的信贷资源倾斜 对接粮油作物大面积单产提升行动 [1] - 扩大大豆和油料种植、购销、加工等全环节信贷投入 [1] - 通过循环授信和无还本续贷方式合理延长贷款期限 支持生猪、肉牛、奶牛、肉羊及水产品产业稳定发展 [1] 政策协同机制 - 要求加大信贷与价格政策、补贴政策及保险政策的有机衔接 [1]

项目背景与目标 - 项目旨在应对厄尔尼诺现象导致的严重旱灾，该旱灾已造成纳米比亚中西部埃龙戈省乌萨科斯地区牧场干枯龟裂、牲畜死亡及农户生计几近崩溃[1] - 项目采用“造血式”帮扶模式，核心目标为助力低收入农户群体增加收入并脱贫脱困，而非简单捐赠[5][10] - 纳米比亚政府希望该合作模式能成功复制拓展，成为中非合作助力可持续发展的生动范例[8] 项目运营模式与规模 - 项目由中广核铀业斯科有限公司旗下的斯科基金会与纳米比亚农业、渔业、水利与土地改革部联合发起[5] - 运营模式包括每年捐赠1000头羊，并提供畜牧养殖培训、疫苗接种、兽医服务、经验共享及销售渠道保障等系统性支持[5] - 受益农户需在15个月后向基金会返还半数羊仔，以帮助更多周边农户共同致富，形成可持续循环[7] - 项目预计在未来十年内覆盖纳米比亚14个省区，使超过50个合作社、500个家庭受益[7] 项目影响与社区反馈 - 项目首批受益者为30名农户，例如45岁的莱娜·高塞斯和32岁的罗纳德·卡霍罗，他们通过抽签形式免费获得山羊和绵羊[5][7] - 受益农户表示项目在旱灾后带来了信心与希望，并计划努力扩大养殖规模，为年轻人创造就业机会[5][7] - 纳米比亚农业部长在项目启动仪式上强调，该项目是“赋能社区、改变命运”的切实之举，并呼吁更多企业加入助力国家长期可持续发展[10]

产业战略规划 - 资阳市对标四川省《"1+1+8"千亿级优势特色农业产业建圈强链培育方案》，制定出台本市《"3+3"优势特色农业产业培育方案》，重点推进生猪、红薯、虾、雁江柑橘、安岳柠檬、乐至蚕桑特色产业发展 [1] - 明确纳入省级链主链属企业20家，其中链主3家、链属17家；明确市级链主链属企业95家，其中链主29家、链属66家 [1] 项目投资与申报 - 成功申报纳入四川省储备项目清单项目27个，总投资297.43亿元 [1] - 重点推荐红薯、生猪、柠檬、虾类4个产业申报四川省千亿级优势特色农业产业培育项目，组织推荐8家加工企业申报四川省级农产品加工专项 [1] - 投资2.1亿元的柑橘深加工项目正加快建设 [2] 政策与资金支持 - 出台支持农产品精深加工发展的专项政策，并设立市级农业发展资金，重点激励本地农产品加工企业 [2] - 今明两年已安排市级农业发展专项资金1000余万元用于相关奖补，提供贴息和担保补助 [2] 产业发展成效 - 今年小春实现总产11.7万吨，一季度生猪出栏66.54万头 [2] - 红薯、生猪、虾类三大优势产业及雁江柑橘、安岳柠檬、乐至蚕桑"一县一特"产业质量稳步提升，多家农产品加工重点企业相继投产 [2]