报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月12日工业硅震荡偏弱，主力2601收于9195元/吨，日内跌幅0.43%，持仓减仓8823手至26.2万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于53460元/吨，日内涨幅0.43%，持仓增仓2149手至14.1万手 [2] - 西南硅厂规模减产，但下游同步减产未能去库，盘面提前计价减产预期，受晶硅拖累回调 [2] - 11月多晶硅料和下游硅片排产均下滑，硅料计划减产规模超下游，但硅片配额强限下减产节奏先于上游 [2] - 多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面低位盘整，行业会议及多方消息使多晶硅盘面波动率提升，建议投资者谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力和近月结算价均涨15元/吨，多晶硅期货主力结算价涨1530元/吨、近月涨435元/吨 [3] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各现货价格大多持平，多晶硅各现货价格也持平，有机硅中仅二甲基硅油价格涨1700元/吨 [3] - 工业硅现货贴水扩至245元/吨，多晶硅现货升水收至665元/吨 [2][3] - 工业硅广期所库存、黄埔港库存、厂库库存和社库合计均减少，多晶硅广期所库存、厂库库存和社库合计均增加 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [23][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [28][30][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11日工业硅震荡偏弱，主力2601收于9180元/吨，日内跌幅0.54%，持仓减仓10544手至27.1万手；百川工业硅现货参考价9692元/吨，较上一交易日上调38元/吨；最低交割品421价格持稳在8900元/吨，现货贴水收至230元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏弱，主力2601收于51930元/吨，日内跌幅2.5%，持仓增仓12494手至13.8万手；多晶硅N型复投硅料价格52000元/吨，最低交割品硅料价格在52000元/吨，现货升水扩至1100元/吨 [2] - 西南硅厂规模减产，但下游同步减产，未能实现去库；硅厂提前挺价持货，盘面提前计价减产预期，限制价格向上修复空间 [2] - 11月多晶硅料和下游硅片排产均下滑，硅料计划减产规模超下游，但硅片配额强限下，减产节奏先于上游 [2] - 多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面低位盘整；因行业会议召开，多晶硅存在消息端提振效应，不宜过分追空 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力合约从9290元/吨降至9180元/吨，近月合约从9305元/吨降至9180元/吨；不通氧553硅、通氧553硅、421硅等各地区现货价格大多持平；现货升贴水从 -355元变为 -230元 [3] - 多晶硅期货结算价主力合约从53720元/吨降至51930元/吨，近月合约从50935元/吨降至50900元/吨；各类型多晶硅现货价格持平；现货升贴水从1065元变为1100元 [3] - 有机硅DMC华东市场价格持平，生胶价格从12100元/吨涨至12200元/吨，二甲基硅油价格从11800元/吨涨至13500元/吨 [3] - 工业硅仓单日度减少176手，广期所库存周度减少5365吨，黄埔港库存周度减少1000吨，工业硅厂库周度减少3700吨，社库合计周度减少4700吨 [3] - 多晶硅仓单日度持平，广期所库存周度增加0.8万吨，多晶硅厂库周度增加0.1万吨，社库合计增加0.1万吨 [3] - 工业硅广期所替代交割品价差及地区间价差有设定，多晶硅广期所替代交割品价差及地区间价差也有设定 [3] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][11] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [14][16][18] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [23][25] 3.4 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [28][30][35]

工业硅价格走势 - 工业硅期货主力合约价格报收9180元/吨，走势偏强 [1] 生产成本分析 - 电力成本是工业硅生产最大成本项，占比40%至55% [2] - 西南产区进入枯水期，电价较丰水期提升0.15至0.25元/千瓦时，折合工业硅成本增加约2000元/吨 [2] - 硅煤价格在"反内卷"带动下稳步抬升，供给端以销定产无库存压力，预计短期价格易涨难跌 [2] - 石油焦市场交投活跃，呈现供给收缩、需求较好格局，主流炼厂价格持续推涨 [2] - 硅用电极因需求弱势及库存压力，价格上行阻力较大，以持稳为主 [2] - 硅石需求转弱价格下行，但波动区间窄对成本影响有限，中长期看紧缺的高品质资源将推涨成本 [2] - 工业硅成本上移明显，对硅价下方形成稳固支撑 [2] 供给端情况 - 西南产区（云南、四川）10月底开始进入季节性停产期，主因枯水期电价抬升导致利润压缩 [3] - 四川地区开工率为41%，除去样本内大厂，剩余硅企开工率约13% [3] - 云南地区已步入枯水期，整体在产硅炉约20台，多为一体化生产或有长单需交付 [3] - 预计11月西南产区产量合计降幅将超过50% [3] - 西北地区开工率回升，新疆某大厂9-10月陆续放量，内蒙古、甘肃及宁夏地区开工率亦有所回升 [4] - 新疆地区产量占全国总产量52%，内蒙古、甘肃、宁夏合计占28%，四川、云南合计占17% [4] - 预计11月全国工业硅总产量将降至40万吨以内，环比降幅为12% [4] 需求端情况 - 多晶硅板块是需求端主要变动来源，下半年在行业自律减产下开工率持续低位 [6] - 7月以来多晶硅价格触底反弹，企业利润修复，开工率回升，月产维持在13万吨左右 [6] - 预计11月多晶硅产量将降至12万吨左右，减量主要来自四川和云南地区 [6] - 有机硅板块随着华南、西南地区检修完成，企业开工率或将回升，但对工业硅采买以刚需补库为主 [6] - 硅铝合金开工率相对平稳，需求端整体未见明显增加 [8] 库存情况 - 截至11月6日，工业硅总体显性库存为72.4万吨，较去年同期减少4万吨，但处于相对高位 [7] - 社会库存为12.7万吨，交割库库存为42.5万吨，新疆、云南、四川三地区厂库合计17.2万吨 [7] - 本月月底期货仓单将集中注销，预计1万至2万吨工业硅流入现货市场，短期库存难以去化 [7] 后市展望 - 成本抬升为硅价提供下方支撑，但需求偏弱及库存高位制约硅价上方空间 [8] - 供给端增减并存整体收缩，需求端未见明显增加 [8] - 工业硅价格预计短期维持区间整理，盘面继续上行需更多利好刺激 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端西南地区丰水期低电价环境结束，矿热炉开工率增速放缓有望下降，新疆地区开炉增速也不及预期，预计后市整体开工率逐步见顶，库存累库风险缓解，供给端压力边际减轻 [4] - 需求端有机硅行业开工率放缓，对工业硅需求变动有限；再生铝合金领域需求稳定且维持刚性采购；11月多晶硅企业排产减少，对工业硅需求将下降 [4] - 综合来看，工业硅仍处于宽幅震荡阶段，暂无显著驱动 [4] 多晶硅 - 当前主导多晶硅期货价格走势的核心逻辑聚焦于11月光伏收储平台能否成立、11月仓单集中注销压力、需求端组件招中标价格能否稳定上涨、光伏竞价上网电价能否提升 [7] - 市场已反应10月平台未落地现状，传言11月中旬平台落地，需关注光伏会议及市场情况；11月临近，多晶硅仓单集中注销，若多头缺乏承接意愿，PS2511合约可能面临平仓压力 [7] - 基本面呈现“供给增量、需求平稳”特征，供给端产量有下降趋势但未明显去库，压力仍存；需求端长期依赖四季度光伏政策及终端上网电价提升 [7] - 短期交易主线围绕“11月收储平台成立与否”，后续切换至“11月仓单集中注销”预期博弈，需警惕不实信息扰动市场情绪，多晶硅期货波动率高，风险程度较高 [8] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 价格区间与风险管理策略 - 工业硅主力合约支撑位8000元/吨，当前波动率21.1%，波动率历史百分位（3年）63.8% [2] - 销售工业硅企业为防价格下跌，可依据生产计划卖出40%对应期货合约，或买入20%看跌期权+卖出看涨期权 [2] - 采购工业硅企业，产成品价格无相关性时，为防成本上涨，可买入20%对应期货合约（入场区间7800 - 8200元/吨），或卖出10%看跌期权；产成品价格有相关性时，为防库存减值，可依据采购进度卖出40%期货主力合约，或买入40%看跌期权+卖出看涨期权 [2] - 库存管理方面，为防存货贬值，企业可卖出40%期货主力合约（入场区间9500 - 10000元/吨），或卖出10%看涨期权 [2] 利多与利空因素 - 利多因素：“反内卷”政策释放积极信号，提振宏观市场情绪；成本端短期下行空间有限，当前利润估值偏低，供给端停产概率上升 [4][5] - 利空因素：下游多晶硅企业产业整合或减产挺价措施取得实质性进展，需求端进一步走弱 [5] 期货数据 - 工业硅主力合约收盘价9180元/吨，日跌110元（-1.18%），周涨295元（3.32%）；成交量326774手，日减38975手（-10.66%），周减53012手（-13.96%）；持仓量270959手，日减10544手（-3.75%），周增28806手（11.90%） [10] - 工业硅加权指数合约收盘价9168元/吨，日跌112元（-1.21%），周涨283元（3.19%）；成交量411740手，日减47268手（-10.30%），周减73348手（-15.12%）；持仓量426734手，日减13304手（-3.02%），周增15275手（3.71%） [10] - SI2512 - SI2601价差15元/吨，周跌20元（-57.14%）；SI2601 - SI2605价差60元/吨，周涨40元（200.00%）；工业硅仓单数量46255手，日增75手（0.16%），周增94手（0.20%） [10] 现货数据 - 工业硅不同型号和地区价格有差异，如新疆99、553硅均为8850元/吨，周涨50元（0.57%）；天津99、553硅均为9400元/吨，周涨50元（0.53%）等 [18] - 中游工业硅粉99、553价格10100元/吨，周涨150元（1.51%）；421价格10700元/吨 [18] - 下游三氯氢硅3375元/KG，多晶硅N型价格指数52元/KG，有机硅DMC11150元/吨，铝合金ADC12 21500元/吨，周涨100元（0.47%） [18] 基差与仓单 - 工业硅主力合约基差相关有季节性走势和分地区基差走势图 [23][26] - 仓单总计46079手，较上期减176手；各交割库库存有不同程度变化，如昆明交割库（周）5.5万吨，较上期减0.1万吨 [29] 多晶硅 价格走势核心逻辑 - 聚焦于11月光伏收储平台能否成立、11月仓单集中注销压力、需求端组件招中标价格能否稳定上涨、光伏竞价上网电价能否提升 [7] 利多与利空因素 - 利多因素：未来行业或出台产能整合与出清计划，若达成实质性整合协议，有望推动产业格局改善 [9] - 利空因素：产业整合与出清计划未能落地，企业正常生产，库存大概率继续累积 [9] 期货数据 - 多晶硅主力合约收盘价51930元/吨，日跌1790元（-3.33%），周跌1785元（-3.32%）；成交量324598手，日增105812手（48.36%），周增50250手（18.32%）；持仓量138468手，日增12494手（9.92%），周增9592手（7.44%） [30] - 多晶硅加权指数收盘价51997元/吨，日跌1765元（-3.28%），周跌1765元（-3.28%）；成交量268888手，日减61697手（-18.66%），周减8504手（-3.07%）；持仓量222392手，日减4756手（-2.09%），周减35694手（-13.83%） [30] - PS2512 - PS2601价差20元/吨，日跌10元（-33.33%），周跌15元（-42.86%）；PS2601 - PS2605价差190元/吨，日跌125元（-39.68%），周跌85元（-30.91%）；PS2605 - PS2606价差 - 1630元/吨，日涨90元（5.84%），周涨90元（5.84%） [30] - 多晶硅期货仓单数量9850手，较上期增260手（2.71%） [30] 现货数据 - 多晶硅N型复投料52.2元/千克，N型致密料51元/千克，N型混包料50.5元/千克，N型颗粒硅50.5元/千克 [45] - 光伏硅片、电池片、组件等有不同型号价格，如N型硅片价格指数1.29元/片，周跌0.02元（-2.00%）；Topcon - 183mm电池片0.305元/瓦，周跌0.003元（-0.97%）等 [46] 基差与仓单数据 - 多晶硅主力合约基差70元/吨，较上期增1790元（-104.07%），周增1775元（-104.11%） [56] - 多晶硅仓单各地区仓库今日与昨日仓单量大多无变化，总计9850手 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10日工业硅震荡偏强，主力2601收于9290元/吨，日内涨幅1.31%，持仓增仓13202手至28.2万手；多晶硅震荡偏弱，主力2601收于53720元/吨，日内涨幅1.08%，持仓增仓457手至12.6万手 [2] - 西南硅厂规模减产，因下游同步减产未实现去库，硅厂提前挺价持货，盘面提前计价减产预期限制价格向上修复空间 [2] - 11月多晶硅料和下游硅片排产均下滑，硅料计划减产规模超下游，但硅片配额强限下减产节奏先于上游 [2] - 多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面低位盘整，因行业会议召开产能平台动态多，多晶硅有消息端提振效应，不宜过分追空 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力涨70元/吨至9290元/吨，近月涨70元/吨至9305元/吨；多晶硅期货结算价主力涨505元/吨至53720元/吨，近月跌65元/吨至50935元/吨 [3] - 工业硅不通氧553、通氧553、421部分地区现货价格有50元/吨涨幅；多晶硅各类型现货价格持平 [3] - 工业硅当前最低交割品价格涨50元/吨至8950元/吨，现货贴水扩至355元/吨；多晶硅当前最低交割品价格持平，现货升水扩至1065元/吨 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油涨1700元/吨至13500元/吨 [3] - 工业硅仓单数量不变，广期所库存、黄埔港库存减少，工业硅厂库库存减少，社库合计减少；多晶硅仓单数量不变，广期所库存、厂库库存、社库合计增加 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [4][6][9] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [12][15][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [22][24] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [27][29][34] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [36] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [36] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [37]

减持计划核心信息 - 股东富达实业拟减持不超过2707.05万股公司股份 [1] - 减持股份比例不超过公司总股本的2.29% [1] - 减持期间为减持计划公告披露日起3个交易日后的3个月内 [1]

公司财务表现 - 前三季度归母净利润为-3.21亿元，同比下降122.1% [1] - 第三季度归母净利润为0.76亿元，同比下降84.12%，但环比增长111.52% [1] - 第三季度工业硅业务实现环比量价齐升，单季度盈利扭亏为盈 [1] 工业硅市场动态 - 第三季度光伏行业“反内卷”政策旨在解决低价无序竞争问题 [1] - 硅料企业将产品价格提升至成本线以上，并协同限制出货 [1] - 市场“买涨不买跌”心态促使下游囤货采购，推动多晶硅价格进一步上涨 [1] - 金属硅市场情绪因此明显提振，市场供需改善，硅价开启反弹 [1] 有机硅市场状况 - 第三季度有机硅单体市场偏弱，订单不足导致价格持续下跌 [1] - 行业开工率处于下滑态势 [1] - 随着四季度传统旺季来临及行业有检修预期，价格有望实现阶段性修复 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端排产减少处于历史平均水平附近需求复苏低位成本支撑上升2601合约预计在9120 - 9320区间震荡 [6] - 多晶硅方面供给端排产持续减少需求端各环节生产持续减少总体需求衰退成本支撑加强2601合约预计在52420 - 54010区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给上周供应量9.1万吨环比减少5.00% [6] - 需求上周需求8.2万吨环比减少9.74%持续低迷 [6] - 库存多晶硅库存25.9万吨处于低位有机硅库存56300吨处于低位合金锭库存7.28万吨处于高位社会库存55.2万吨环比减少1.07%样本企业库存172000吨环比增加2.32%主要港口库存12.7万吨环比增加2.42% [6] - 成本新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨枯水期成本支撑上升 [6] - 基差11月07日华东不通氧现货价9300元/吨01合约基差为80元/吨现货升水期货 [6] - 盘面MA20向上01合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓主力持仓净空空减 [6] 多晶硅 - 供给上周产量27000吨环比减少4.25%预测11月排产12.01万吨较上月环比减少10.37% [8] - 需求硅片、电池片生产亏损组件生产盈利且各环节11月排产大多环比减少 [8] - 成本多晶硅N型料行业平均成本38760元/吨生产利润12240元/吨 [8] - 基差11月07日N型致密料51000元/吨01合约基差为 - 1015元/吨现货贴水期货 [8] - 库存周度库存25.9万吨环比减少0.76%处于历史同期低位 [8] - 盘面MA20向上01合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓主力持仓净空空增 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌如01合约收于9220元较前值涨155元涨幅1.71% [15] - 库存周度社会库存55.2万吨环比减少0.6万吨降幅1.08%样本企业库存172000吨环比增加3900吨增幅2.32%主要港口库存12.7万吨环比增加0.3万吨增幅2.42% [15] - 产量/开工率周度样本企业产量45805吨环比减少2920吨降幅5.99%部分地区开工率有变化如四川样本开工率降至12.97%环比降14.05% [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌如01合约收于53215元较前值跌180元跌幅0.34% [17] - 库存周度总库存25.9万吨环比减少0.2万吨降幅0.77% [17] - 成本利润多晶硅行业平均成本上升至38.76元/千克 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅交易逻辑为供应现实有压力，但枯水期西南减产带来小幅去库预期，整体供需呈松平衡，矛盾不突出；当下估值相对于枯水期而言中性偏低，四季度预计延续窄幅震荡，可延续低多思路或逢低卖出虚值看跌期权 [61] - 多晶硅交易逻辑为行业政策导向预期与组件弱现实分歧较大，四季度市场对并购产能推进预期或反复博弈，价格延续区间震荡运行；现货持货方挺价，盘面贴水现货时可尝试买入虚值看涨期权 [66] 根据相关目录分别进行总结 工业硅供应 - 价格方面，天津港553价格9350元，周涨幅0.0%；新疆99出厂价8850元，周涨100元；云南421出厂价9950元，周涨幅0.0% [7] - 成本方面，云南完全成本12188元，四川10550元，新疆12771元；利润方面，云南完全利润 -2238元，四川 -750元，新疆 -2971元 [7] - 供应方面，工业硅周产95479吨，较上周 -8504吨， -8.2%；新疆周产56225吨，较上周 +200吨， +0.4%；云南周产7100吨，较上周 -4400吨， -38.3%；四川周产7193吨，较上周 -4537吨， -38.7%；内蒙周产10710吨，较上周 +80吨， +0.8% [7] - 库存方面，含仓单总库存72.4万吨，较上周 -0.21万吨， -0.29%；社库55.2万吨，较上周 -0.6万吨， -1.1%；厂库17.2万吨，较上周 +0.39万吨， +2.3%；仓单23.09万吨，较上周 -0.54万吨， -2.3% [9] 工业硅需求-多晶硅 - 供应方面，多晶硅周产2.70万吨，较上周 -0.12万吨， -4.3%；厂库库存25.9万吨，较上周 -0.2万吨， -0.8% [9] - 需求方面，硅片周产13.45GW，较上周 -0.79GW， -5.5%；库存17.5GW，较上周 -1.41GW， -7.4%；库存可用时间8.25天，较上周 -1.36天， -14.2%；SMM预计11月国内组件排产将不足44.5GW [9] 工业硅需求-有机硅 - 价格方面，DMC成本12428元/吨，利润 -1441元/吨；周产45400吨，本周数据未更新；库存44100吨，本周数据未更新 [9] - 需求方面，单体厂采购工业硅谨慎，压价采购，有机硅厂对化学级金属硅采购比例下降，部分企业转向采购521产品 [9] 工业硅其他需求 - 铝合金耗硅量79030吨，较上月 +5460吨， +7.4%；出口量70233吨，较上月 -6409吨， -8.4% [9] 工业硅总需求 - 周表需数据未明确提及；月度真实需求相关数据在平衡表中有体现 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅仓单去化，盘面具上行驱动，建议逢低布局多单，预计下周盘面区间在9000 - 9500元/吨；多晶硅进入政策真空期，盘面交易弱现实，推荐高位布局空单，预计下周盘面区间在51000 - 55000元/吨；跨期暂无推荐；推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入套保 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面价格偏强震荡，周五收于9220元/吨，现货市场价格有所上涨，新疆99硅报价8850元/吨（环比 + 50），内蒙99硅报价9100元/吨（环比 + 0）；多晶硅盘面重心回落，周五盘面收于53215元/吨，现货市场上游报价持续坚挺，下游部分补库，采购价格持平 [1] 供需基本面 工业硅 - 供给端：周度行业库存小幅去库，西南地区开工继续减少，整体周产环减，11 - 12月产量环比减少，本周期货仓单环比上周减少0.6万吨，社会库存去库0.6万吨，厂库库存累库0.4万吨，整体行业库存去库0.2万吨 [2] - 需求端：下游多晶硅及有机硅板块支撑消费，多晶硅短期周度排产高位，进入西南枯水期硅料环节减产，减少对工业硅采购需求；有机硅检修后逐步复产，对工业硅需求维持刚需，库存周环比去库；铝合金端采购维持刚需节奏；出口市场预计四季度出口量较三季度回落 [3] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量环比减少，11月起西南头部工厂减产，预计排产回落至11万吨，厂家库存持平，平均完全成本在5.089万元/吨 [3] - 需求端：硅片排产周环比减少，10月份产量环比增加，受终端需求回落影响部分规格硅片价格下跌，11月排产回落，已有部分上下游签单，成交价格持平 [3][4] 后市观点 工业硅 - 供需呈双弱状态，供应端西北工厂有复产预期但整体供给仍下降，需求端多晶硅排产下降，有机硅复产但需求边际回落；短期期货仓单持续性去化，盘面底部有支撑，以偏多震荡思路对待，建议逢低布多，后续观测每日仓单注册/去化情况 [5] 多晶硅 - 供需呈双弱态势，11月起供应收缩，硅片排产降低，11 - 12月转为紧平衡小幅去库，下游补库成交价格持平，政策层面平台公司落地消息后延，盘面交易基本面，下周盘面预计下跌回落，可逢高位布局空单，低位止盈 [5] 行情数据 - 展示了工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，时间从2025年10月20日至11月7日，部分价格有变化 [8] 图表数据 - 包含国内工业硅社库、厂库、周度社会库存、月度开工率、月度产量、出口数量及同比、进口数量、贸易环节库销比等数据图表，以及多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量、行业利润测算等图表，还有单晶硅片出口数量、国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量、DMC平均价格走势、行业月度开工率、工厂库存量季节性、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、再生铝ADC12价格季节性、再生铝行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性等图表 [10][11][19][23]