股价表现与交易数据 - 11月6日公司股价盘中下跌2.02%，报收19.91元/股，总市值88.09亿元，当日成交金额3.75亿元，换手率7.31% [1] - 当日主力资金净流出6579.25万元，其中特大单净卖出2469.89万元，大单净卖出4109.36万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨24.75%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨4.84%、16.09%和11.98% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入43.28亿元，同比增长3.58%，归母净利润9.89亿元，同比大幅增长372.50% [2] - 主营业务收入构成中，非手术类医疗美容占比最高，为41.59%，女装类产品（裙子、上衣、外套等）合计占比约36.42%，婴童业务（服装及用品）合计占比15.60%，手术类医疗美容占比6.21% [1] - 公司自A股上市后累计派现14.00亿元，近三年累计派现3.76亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为5.14万户，较上期减少10.93%，人均流通股增至4957股，较上期增加12.27% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股241.90万股，较上期减少5701股，南方中证1000ETF为第七大股东，持股202.10万股，较上期减少2.43万股 [3] - 华夏中证1000ETF为新进第十大流通股东，持股120.21万股 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [1] - 公司涉及的概念板块包括民营医院、C2M概念、小盘、低市盈率、RCEP概念等 [1]

股价与交易表现 - 11月4日公司股价盘中上涨2.25%至2.27元/股，成交3.50亿元，换手率6.29%，总市值57.03亿元 [1] - 当日主力资金净流入2523.93万元，特大单买入3703.76万元（占比10.58%），大单买入5084.31万元（占比14.52%） [1] - 公司今年以来股价上涨11.27%，近60日上涨19.47%，但近5个交易日下跌1.73%，近20日下跌6.58% [1] - 今年以来公司8次登上龙虎榜，最近一次（10月31日）龙虎榜净买入-2891.80万元，买入总计7856.45万元（占总成交额10.08%） [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为美特斯邦威品牌系列休闲服的设计及销售，男装收入占比50.38%，女装占比27.48% [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，涉及概念板块包括抖音小店、新零售、多胎概念等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入3.29亿元，同比减少37.31%，归母净利润为-6898.45万元，同比减少233.12% [2] - 公司A股上市后累计派现31.38亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为10.59万，较上期减少11.26%，人均流通股23735股，较上期增加12.68% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股2529.76万股，相比上期增加948.55万股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价上涨2.02%至9.10元/股，成交金额8642.21万元，换手率1.45%，总市值64.16亿元 [1] - 主力资金净流入75.45万元，特大单买入215.10万元（占比2.49%）、卖出391.84万元（占比4.53%），大单买入1378.52万元（占比15.95%）、卖出1126.32万元（占比13.03%） [1] - 今年以来股价累计上涨41.22%，近5个交易日涨0.55%，近20日涨14.18%，近60日涨33.82% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月26日，龙虎榜净买入-9320.49万元，买入总额5661.85万元（占总成交额5.47%），卖出总额1.50亿元（占总成交额14.48%） [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省晋江市，成立于2001年7月23日，2004年8月6日上市，主营业务为男仕休闲服装的设计、制造及销售 [2] - 主营业务收入构成为：其他类26.07%、T恤类22.64%、外套类17.72%、裤子类17.35%、衬衫类5.99%、毛衫类4.59%、其他业务3.63%、西服类2.01% [2] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，概念板块包括证金汇金、破净股、低市盈率、融资融券、小盘等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数4.32万，较上期增加55.46%，人均流通股15407股，较上期减少35.67% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入20.25亿元，同比减少7.69%，归母净利润4.03亿元，同比增长70.98% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现10.35亿元，近三年累计派现1.52亿元 [3]

投资评级 - 报告对森马服饰的投资评级为“增持” [6][10] 核心观点 - 报告核心观点为：森马服饰2025年第三季度收入与利润均实现增长，但费用端控制仍有空间，公司渠道延续扩张，童装业务表现优于休闲服饰 [1][3][6][7][8] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收98.44亿元，同比增长4.74%，但归母净利润为5.37亿元，同比下降28.90% [3] - 第三季度单季业绩改善显著，实现营收36.95亿元，同比增长7.31%，归母净利润2.12亿元，同比增长4.55% [6] - 2025年前三季度公司毛利率为45.12%，同比提升0.35个百分点，但净利率为5.38%，同比下降2.63个百分点 [6] - 销售期间费用率为34.76%，同比提升4.02个百分点，其中销售费用率同比提升3.31个百分点，主要由于强化线上投流与线下新开门店 [6] - 截至2025年前三季度，公司存货为41.42亿元，同比下降0.64%，但存货周转天数为190.50天，同比增加10.67天 [6] 业务运营 - 公司线下渠道持续扩张，2025年上半年门店总数达8,236家，较去年同期净增加96家，判断三季度延续增加趋势 [8] - 童装业务表现强劲，上半年收入同比增长5.97%，显著优于休闲服饰，三季度预计延续此趋势；巴拉巴拉品牌通过社会化营销与新旗舰店运营提升单店零售 [7][8] - 休闲服饰业务方面，公司夯实森马品牌定位，以消费者需求驱动产品开发，并加快数字化和AI能力建设以实现降本增效 [8] - 海外业务持续拓展，截至2025年上半年，公司旗下多个品牌已进驻吉尔吉斯斯坦等新兴市场，并在速卖通、Lazada、Shopee等多个电商平台运营 [8] 盈利预测与估值 - 报告调整公司2025年EPS预测为0.36元，维持2026-2027年EPS预测为0.42元/0.45元 [10] - 对应2025年PE估值为15.00倍，低于可比公司均值 [10] - 根据盈利预测，公司2025年预计营业收入为151.70亿元，同比增长3.7%，归母净利润为9.72亿元，同比下降14.6% [16][17]

股价表现与交易情况 - 11月3日盘中股价上涨2.03%，报20.08元/股，总市值88.84亿元，当日成交金额3.92亿元，换手率7.84% [1] - 当日主力资金净流出1992.22万元，其中特大单买入2537.16万元（占比6.47%），卖出3160.04万元（占比8.06%），大单买入5843.88万元（占比14.90%），卖出7213.21万元（占比18.39%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨25.81%，近5个交易日上涨13.38%，近20日上涨17.02%，近60日上涨13.32% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入43.28亿元，同比增长3.58%，归母净利润9.89亿元，同比大幅增长372.50% [2] - 公司主营业务收入构成中，非手术类医疗美容占比最高，为41.59%，女装业务（裙子、上衣、外套、裤子）合计占比约35.42%，婴童业务（服装和用品）合计占比15.60%，手术类医疗美容占比6.21% [1] - 公司A股上市后累计派发现金红利14.00亿元，近三年累计派现3.76亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为5.14万户，较上期减少10.93%，人均流通股为4957股，较上期增加12.27% [2] - 同期，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股241.90万股（第六大股东），较上期减少5701股，南方中证1000ETF持股202.10万股（第七大股东），较上期减少2.43万股，华夏中证1000ETF持股120.21万股（第十大股东），为新进股东 [3] 公司概况与行业属性 - 朗姿股份成立于2006年11月9日，于2011年8月30日上市，主营业务为品牌女装的设计、生产与销售 [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，所属概念板块包括C2M概念、民营医院、医疗美容、化妆品、小盘等 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2001年7月31日，于2012年7月13日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是我国职业装领域领先企业，拥有全品类职业装产品线和高效供应链体系 [1] - 公司从事"乔治白"品牌的职业装、男装及休闲服饰的生产和销售，主要产品包括男女式西服、西裤等 [1] - 所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装，所属概念板块有微盘股、低价、小盘核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入8.05亿元，在行业中排名23/38，行业平均数为22.51亿元，中位数为12.47亿元 [2] - 行业第一名海澜之家营收为155.99亿元，第二名森马服饰营收为98.44亿元 [2] - 2025年三季度净利润1815.63万元，在行业中排名23/38，行业平均数为1.76亿元，中位数为3481.88万元 [2] - 行业第一名雅戈尔净利润为23.34亿元，第二名海澜之家净利润为18.44亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为23.05%，去年同期为22.71%，低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度毛利率为45.99%，去年同期为48.65%，高于行业平均的44.68% [3] 管理层与股权 - 控股股东和实际控制人为池也、池方燃、陈永霞 [4] - 董事长池也2024年薪酬99.85万元，较2023年的100万元减少0.15万元 [4] - 总经理白光宇2024年薪酬83.73万元，较2023年的100万元减少16.27万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.62万，较上期增加0.82% [5] - 户均持有流通A股数量为2.55万，较上期减少0.81% [5]

公司基本情况 - 公司成立于2001年7月23日，于2004年8月6日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为福建省晋江市 [1] - 公司是国内知名男装品牌，主营业务为服装、服饰产品的设计、制造及销售，产品定位为男仕休闲服装 [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装，所属概念板块包括证金汇金、破净股、低市盈率核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为20.25亿元，在行业中排名第15位（共38家公司），低于行业平均值22.51亿元，但高于行业中位数12.47亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.17亿元，在行业中排名第6位（共38家公司），显著高于行业平均值1.76亿元和行业中位数3481.88万元 [2] - 行业营收第一名海澜之家为155.99亿元，第二名森马服饰为98.44亿元，行业净利润第一名雅戈尔为23.34亿元，第二名海澜之家为18.44亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为31.94%，低于去年同期的35.46%，且低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度毛利率为54.43%，高于去年同期的51.93%，且显著高于行业平均的44.68% [3] 股权与治理结构 - 公司控股股东为福建七匹狼集团有限公司，实际控制人为周少明、周少雄、周永伟 [4] - 董事长周少雄2024年薪酬为73.4万元，较2023年的70万元增加3.4万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.32万户，较上期增加55.46%，户均持有流通A股数量为1.54万股，较上期减少35.67% [5]

公司基本情况 - 公司成立于2012年3月13日，于2021年10月28日在深交所上市，注册及办公地址位于江苏省 [1] - 公司是国内知名线上服饰品牌商，通过企划设计和供应链管理提供高性价比服装产品 [1] - 公司主营业务为服装的企划设计、供应链管理和销售，所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为4.42亿元，在行业38家公司中排名第28位，低于行业平均的22.51亿元和中位数的12.47亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4328.64万元，行业排名第16位，高于行业中位数3481.88万元，但低于行业平均1.76亿元 [2] - 2025年第一季度营收1.5亿元，同比下降17%；归母净利润0.2亿元，同比下降22% [5] - 2024年度营收7亿元，同比下降10%；归母净利润1亿元，同比增长26% [5] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度资产负债率为2.32%，较去年同期的2.87%下降，远低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度毛利率为43.32%，较去年同期的40.99%提升，略低于行业平均的44.68% [3] - 2025年第一季度毛利率为48%，同比提升4个百分点；净利率为14%，同比下降1个百分点 [5] - 2024年度毛利率为42%，同比提升3个百分点；净利率为15%，同比提升4个百分点 [5] - 2024年毛利率同比提升3.2个百分点至42.4%，2025年第一季度同比继续提升4个百分点至47.6% [6] 管理层与股东结构 - 公司控股股东为苏州戎美集团有限公司，实际控制人为温迪、郭健 [4] - 董事长郭健2024年薪酬为91.32万元，较2023年增加8.18万元；总经理温迪2024年薪酬也为91.32万元，同比增加8.18万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.68万，较上期减少11.09%；户均持有流通A股数量为1.12万，较上期增加12.47% [5] 业务运营与战略 - 公司优化流量成本，毛利率同比改善 [5] - 公司正推进上海办公楼装修，筹划形象展示店和直播间 [5] - 公司持续优化产品设计和供应链管理，优选高端素材，坚持宽价格带策略，打造多款爆款 [5] - 主力店铺运营稳健，私域用户粘性强，优化推广方式使人均消费频次逆势提升 [6] 机构预测与评级 - 天风证券调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元，维持“买入”评级 [5] - 申万研究所下调2025年盈利预测并新增2026-2027年预测，预计2025-2027年净利润分别为1.2亿元、1.4亿元、1.6亿元，维持“增持”评级 [6] - 申万研究所给出目标市值34亿元，认为仍有6%的上涨空间 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2003年3月14日，于2014年12月3日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内中高档服装领域的知名企业，在设计研发、品牌运营等方面具有较强优势 [1] - 公司主营业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售 [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，所属概念板块包括新零售、小红书概念、多胎概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入为28.34亿元，在行业中排名第10位（共38家公司），高于行业平均数22.51亿元和中位数12.47亿元 [2] - 2025年三季度，公司净利润为1.14亿元，在行业中排名第13位（共38家公司），低于行业平均数1.76亿元，但高于行业中位数3481.88万元 [2] - 公司收入规模与行业第一名海澜之家的155.99亿元、第二名森马服饰的98.44亿元仍有差距 [2] - 公司净利润低于行业第一名雅戈尔的23.34亿元、第二名海澜之家的18.44亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为37.05%，较去年同期的37.28%略有下降，且低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度公司毛利率为68.62%，虽较去年同期的69.26%有所下滑，但远高于行业平均的44.68% [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东和实际控制人均为宋艳俊、王致勤 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.54万，较上期增加12.21% [5] - 户均持有流通A股数量为1.35万，较上期减少10.72% [5] - 十大流通股东中出现多位新进股东，包括多策略灵活配置A（持股832.53万股）、招商优势企业混合A（持股300.00万股）、申万菱信消费增长混合A（持股267.17万股）、中信建投轮换混合A（持股261.85万股） [5] - 中庚价值品质一年持有期混合、西部利得新动向混合A退出十大流通股东之列 [5] 管理层信息 - 董事长兼总经理王致勤，1964年4月出生，本科学历，拥有丰富的行业从业经历 [4] - 其薪酬从2023年的72.61万元增加至2024年的158.8万元，同比增加86.19万元 [4] 机构观点与业绩展望 - 中金公司指出，公司3Q25业绩低于预期，主要因政府补贴同比减少影响归母净利润 [6] - TW收入转正，VG承压，云锦及IP授权业务高增 [6] - 公司持续推进渠道优化，门店店效得到持续提升 [6] - 中金下调25/26归母净利润预测24%/17%至2.7亿元/3.4亿元，维持目标价9.53元，对应25/26P/E为12x/10x [6] - 华西证券指出，25Q3存在一次性费用影响，但TW迎来拐点 [6] - TW今年线下新店型+聚焦核心产品带动店效提升，未来将发力18只熊的IP资源玩偶化 [6] - IP授权和云锦业务高增长有望延续 [6] - 华西证券维持"买入"评级，2025年10月29日收盘价9.17元对应25/26/27年PE分别为13/9/8X [6]

公司概况 - 公司成立于2004年3月11日，于2011年5月30日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内男裤专家，拥有自主研发设计、生产制造和销售全产业链 [1] - 主营业务为男士商务休闲品牌服饰的生产和销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为21.3亿元，在38家公司中排名第14，低于行业平均数22.51亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.06亿元，在行业中排名第7，高于行业平均数1.76亿元和中位数3481.88万元 [2] - 浙商证券预计2025至2027年公司实现收入33.2/35.2/37.2亿元，同比增长4%/6%/6% [5] - 浙商证券预计2025至2027年实现归母净利润2.7/3.1/3.3亿元，同比增长55%/12%/8% [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为28.58%，低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度毛利率为65.61%，高于行业平均的44.68% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人是林聪颖，董事长林聪颖2024年薪酬为51.31万元，与2023年持平 [4] - 总经理陈加芽2024年薪酬为105.48万元，2023年为65.04万元，同比增加40.44万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.42万，较上期减少6.01% [5] - 户均持有流通A股数量为4.04万，较上期增加6.40% [5] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [5] 业务亮点与机构观点 - 聚焦主品牌战略持续推进，2024年主品牌收入占比提升2.8个百分点至92.9% [5] - 主品牌直营持续增长，2024年直营亮眼增速来自渠道结构优化 [5] - 2024年毛利率稳中有升 [5] - 随着投资规模下降及投资品种风险降低，投资亏损较2023年减少5727万元 [5] - 浙商证券维持“买入”评级，对应2025-2027年PE为19/17/16倍 [5]