音乐剧《悲惨世界》40周年中国巡演市场表现 - 上海站总票房突破9000万元 累计观演人次超11万[1] - 在2025年全国27部原版引进音乐剧中 以第6名的演出场次斩获票房榜第2名 显示出极高的单场产出效率[1] - 衍生品销售额近2000万元 涵盖10余个品类30余款商品 销售数量超10万件[3] 观众构成与消费行为特征 - 跨城观演比例显著高于年度音乐剧品类均值 单场最高接近70% 前五大跨城客源地为北京、杭州、苏州、南京、深圳[3] - 女性观众占主导超78% 但成功吸引了更高比例的男性观众与30岁以上成熟受众[3] - 超过8%的“二刷”甚至“N刷”率 近60%的多人结伴观演比例[3] 戏剧IP运营生态与行业趋势 - 衍生品销售正成长为戏剧IP商业运营中不可忽视的“第二增长曲线” 要求运营方具备版权和产品设计能力 并理解本土消费者的情感诉求与收藏偏好[4] - 观众消费诉求已从“观看一场演出”扩展至沉浸体验、社交分享、情感收藏等多重维度[5] - 产业生态正从“内容为王”的单点思维 向“内容-体验-消费”一体化运营的系统思维升级[5] 中国市场洞察与行业影响 - 具备世界级艺术水准与人文厚度的经典IP在中国市场拥有穿越周期的持久生命力 受众基本盘坚实且具备消费意愿[5] - 中国市场为现场娱乐产品提供了成熟的消费土壤 但成功关键在于精细化、本土化的全链条运营能力[5] - 中国戏剧市场本土参与者正以更主动的姿态融入全球产业网络 模式从单纯巡演承接向深度参与国际巡演投资主办乃至联合创作演进[5]

真维斯越来越少的线下门店，让不少人感叹，正在消失的似乎 不只是一个品牌，而是"那时候朝气蓬勃的日子"。在这些被唤 起的记忆之外，人们较少追问的是：这个进入中国已三十多年 的品牌，这些年发生了什么——包括近十年来把生意一点点转 到线上，重新找位置。 作者： 李佩珊 封图：受访者供图 编者按：2025年，经济观察报以"我们的四分之一世纪"为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图 谱。 2025年11月22日，小红书上一条标题为"北京最后的真维斯"的帖子引发了大量关注。定位在东四的门店照片中，蓝底白字的"JEANSWEST 真维斯"招 牌仍然悬挂着，橱窗里却贴着一张红色告示，"31 年时光相伴，感恩一路有您支持。撤店清货"。 评论区迅速聚集了近千条留言，"怀念"成为被反复触发的关键词。有人回忆起学生时代"咬着牙买的第一条牛仔裤"，有人说这是工作、结婚后为自己和 伴侣添置衣服的地方。越来越少的线下门店，让不少人感叹，正在消失的似乎不只是一个品牌，而是"那时候朝气蓬勃的日子"。 在这些被唤起的记忆之外，人们较少追问的是：这个进入中国已三十多年的品牌，这些年发生了什么——包括近十年 ...

文章核心观点 - 文章通过回顾真维斯品牌在中国三十余年的发展历程，特别是近十年从线下零售巨头向线上多平台运营的艰难转型，揭示了传统服装品牌在消费环境剧变下的生存策略与商业模式重塑[2][12] - 品牌创始人杨勋的经营哲学强调从“创业”到“守业”的转变，核心在于建立快速纠错的管理机制、保持对市场需求的敏锐响应，并在收缩线下门店阵线的同时，将品牌作为资产运营，实现了线上业务的跨越式增长[12][13][16] 品牌起源与早期扩张 - 旭日集团由杨钊、杨勋兄弟于1974年在香港创立，从事来料加工制造，承接了欧美制造业向亚洲转移的红利，完成了初步财富积累[3] - 1980年代中期起，公司将利润大量投资于香港的写字楼、商铺等物业，构建了稳定的资产池，地产与金融资产成为集团主要利润来源，财富规模达数十亿港元[3] - 1990年，杨勋收购澳大利亚休闲品牌真维斯，并于1993年在上海南京东路开设中国内地首家门店，抓住了服装从耐用品向年轻人自我表达载体转变的结构性机遇[5] - 品牌早期将澳洲成熟的休闲连锁模式引入内地，采用开放式陈列、自由试穿，并选址高校周边，迅速打开年轻市场[6] - 公司建立了严格的商品周转机制，款式生命周期压缩在8到12周，并依靠基础款策略（如T恤通过版型、颜色、图案拆出数十种变体）支撑规模，热门款在旺季可卖出百万件[6] - 为支持快速扩张，供应链从大批量出口模式转向“小单快反”，依托全国200多家合作工厂，实现了从北上广到山东、成都、华北的“百市千店”布局[6] 发展挑战与第一次重大转型 - 1990年代中后期，随着门店向三四线城市下沉，出现区域销售乏力、库存积压问题，叠加外部经济变化，1996、1997年业绩增长停滞[7] - 公司进行了第一次重大转型，核心问题是试图同时维持高端形象和规模化下沉，导致失衡[7] - 转型策略是实施“名牌大众化”，大幅下调售价以追求“薄利多销”：牛仔裤从180元降至百元以内，T恤降至40元，到2002年全品类平均售价下调41.5%[7] - 此次调整后，线下网络持续扩张，至2013年，真维斯在内地拥有近3000家门店，年销售额近50亿元[7] 电商崛起与第二次战略转型 - 2010年代，面对ZARA、H&M等国际快时尚及森马、美特斯邦威等本土品牌的竞争，真维斯原有优势受到挑战，库存问题凸显，利润受挤压，同时面临租金上涨、导购流失等压力[8] - 门店数量从巅峰的3000多家减少至2017年的1219家[8] - 公司从2014年起设立门店盈利红线，对不达标门店执行关店策略，并将资源转向更具增长潜力的方向[8] - 电商渠道从2009年上线淘宝时的“尾货处理”功能，逐步转向核心地位，通过将分散的门店库存集中回仓、全国统一调配，解决了断码问题并优化了库存[8] - 商品结构进行重组，按品类、价格带、基础款与主推款划分SKU，线下精简陈列，线上扩展丰富组合，补货与定价开始与流量及用户数据联动[9] - 到2018年，公司内部形成了以品牌为核心的“品牌生态圈”多平台运营系统，整合高校、研究机构、制造商和渠道方[9][10] 线上业务重塑与增长 - 消费逻辑变化，品牌不再是信息主导者，消费者在淘宝、抖音、小红书等平台拥有更高信息对称权[10] - 真维斯调整定位，从主张“引领潮流”转向更快、更准地“响应潮流”[11] - 供应链响应速度大幅提升，以印花T恤为例，过去从设计到上架需一月以上，现在可根据平台反馈在一两天内完成设计、数码印花和发货[11] - 产品逻辑变为“基础款—主推款—潮流款”三层结构，以满足不同用户需求并实现引流与转化[11] - 实行多平台差异化运营，在各大电商、直播渠道运营近千家线上店铺，针对不同平台人群和节奏配置SKU[11] - 长达十年的转型使线下门店缩减至300家，但线上销售额实现爆发式增长：从2009年起步至2019年，线上销售额爬升至4.6亿元；2019年至2024年，从4.6亿增长至60亿元，增长超过13倍[12] - 转型被视为主止损并为未来调整留出空间，本质是分工转变：品牌作为资产，由联营商负责销售执行，部分合作代工厂在真维斯名下试水线上零售，其中一家年销售额已超过20亿元[12] 管理哲学与公司治理 - 创始人杨勋将“创业”与“守业”区分，认为后者意味着承担“怎么负责到底”的责任，追求企业持续赢得社会认可和信任[13] - 公司治理保留早期传统：杨勋亲自主持关键会议，每月各地负责人需飞往惠州总部开会，会议常持续数小时，他几乎全程参与并追问细节[13] - 公司实行严格的“检讨”流程：季度后有季度检讨，季中有月度审计，各团队需提交书面报告逐层拆解绩效，并解释未达标原因与应对措施[14] - 管理强调快速纠错，不主张事后追责“当年决策是否错误”，而关注能否更早停止错误，“让纠错机制更稳定”[14] - 激励机制上，一线门店员工提成按月浮动，中高层年终奖与任务完成度挂钩，未完成事项列入下一轮检讨清单[14] - 杨勋将大量时间用于各地门店巡场，观察陈列、货架，听取店员反馈，几乎没有其他消遣爱好，其另一爱好是去高校演讲，已超过200场[14] - 杨勋的经营理念深受早年贫穷记忆影响，强调“不是说说而已，是要干出来的”，并认为在危机中保持进攻姿态才是“守业”的真正含义[15][16]

孟加拉国棉花进口与纺织业概况 - 2024至2025年度，孟加拉国进口棉花805万包（约177万吨），超过越南和中国，成为全球最大棉花进口国 [1] - 孟加拉国棉花加工和纺织业高度发达，全国约有4500家工厂，从业人员达400万人 [1] - 该国年均棉花消耗量在850万至1500万包之间 [1] 孟加拉国纺织出口与非洲供应 - 2024至2025年度，孟加拉国出口成衣总额约393亿美元，产品涵盖裤子、T恤、针织衫、毛衣、衬衫及内衣等多类纺织品 [1] - 孟加拉国进口的棉花中约41%来自非洲，约合330万包（约72.6万吨），使非洲成为其最大的棉花供应地区 [1] - 向孟加拉国出口棉花的主要非洲国家包括贝宁、喀麦隆、布基纳法索和马里 [1] 非洲棉花产业的附加值提升 - 部分非洲国家正努力提升棉花出口附加值，例如贝宁计划到2032年在Glo-Djibé工业区建立约28个纺织加工单位 [1] - 该计划旨在将大部分棉花加工为成品或半成品，以增强产业链价值和经济效益 [1]

公司与航天机构的战略合作 - 公司于2020年与中国航天科技国际交流中心达成战略合作 [1] - 合作时间涵盖2020年至2022年 [1] 合作产品与研发 - 合作期间共同推出“航天探路者”系列产品 [1] - 双方开展了联合产品研发，将航天科技与文化相结合 [1] - 产品旨在打造更适合航天人穿戴、特色鲜明的服装和装备 [1] - “航天探路者”系列包含丰富航天元素，为航空航天爱好者提供更多个性化的日常服装选择 [1] 产品品类与品牌精神 - 联名产品品类包括T恤、防晒衣、冲锋衣、外套、鞋、帽子等 [1] - 通过不断加深的合作，向世界传递勇于挑战、探索未知、不断前行的时代精神 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对不同细分领域和公司呈现了差异化观点 [1][2][4][5][6][8][9][10][11][12][14][15] 报告的核心观点 - 全球及中国奢侈品市场经历结构性调整，增长放缓且市场分化，中国市场的“危机峰值”已过但预计2025年将收缩3%-5%，未来增长依赖体验式消费、高净值人群及新兴市场 [1][2][4] - 服饰行业多个细分领域呈现“弱复苏、强分化”格局，行业集中度加速提升，头部品牌通过产品创新、数字化运营和精准定位引领产业升级，而未能适应变化的传统品牌面临严峻挑战 [1][5][6][8][12][14][15] - 童装与运动服饰是当前重要的增长赛道，尽管面临出生率下降压力，但消费升级、Z世代父母需求及运动品牌跨界布局推动市场向“消费红利”转变，预计2025年中国童装市场规模达4738亿元人民币 [2][6][14] - 品牌高端化、跨界融合及DTC（直接面向消费者）渠道拓展成为头部企业寻求增长的关键战略，同时新兴品牌借助IP影响力、高性价比或细分市场定位迅速崛起 [8][9][10][11][12][13][14][15] 行业趋势 - **全球奢侈品市场展望**：根据《2026 Altagamma 共识报告》，全球奢侈品市场预计2026年增长5%，EBITDA预计同比增长5% [2] - **区域市场分化**：2026年预测显示，中国和亚洲其他地区（除日本）预计均增长4%，北美增长4.5%，欧洲增长3.5%，中东增长6% [2] - **品类表现差异**：珠宝（增5%）和皮具（增4%）表现较好，美妆和服装均预计温和增长4% [2] - **渠道趋势**：线下零售仍是核心，预计增长5%，数字零售增长4.5%，批发渠道疲软 [2] - **中国奢侈品市场收缩**：《2025全球奢侈品市场监测报告》预测，2025年全球奢侈品消费额达1.44万亿欧元，但中国个人奢侈品市场预计收缩3%-5% [4] - **眼镜行业高速增长**：全球眼镜行业2024年营收达2004亿美元，预计2030年将增至3359亿美元，年均增长率8.6%，亚太地区将成为核心增长引擎 [4] - **内衣行业弱复苏强分化**：2025年第三季度，浪莎股份营收利润双增（10.28%和30.42%），汇洁股份净利润激增121.17%，而爱慕股份净利润亏损，益民集团旗下古今品牌营收下滑27.95% [5] - **童装行业集中度提升**：中国童装行业集中度加速提升，2025年CR10达到31%，市场规模预计达4738亿元人民币 [6] 头部品牌动态 - **迪卡侬寻求品牌重塑**：迪卡侬携手法国航天机构推出「EuroSuit」太空服，涉足航空航天领域，试图扭转其“平价”固有认知 [8] - **影视飓风跨界服饰成功**：凭借自媒体IP优势，其天猫旗舰店在2025年双11期间夺得服饰时尚行业榜首，年营业额超1亿元人民币，一款T恤售出20万件 [9] - **昂跑在中国市场高速增长**：2025年第三季度净销售额达8亿瑞士法郎，同比增长24.9%，净利润飙升289.8%，中国是其在亚太区连续四季度实现三位数增长的关键市场 [9] - **乔丹跨界赛车时尚**：JORDAN曾与摩托车装备品牌Joe Rocket合作推出兼具功能性与设计感的赛车夹克，成为古着市场收藏热点 [10] - **盒马跨界试水奢侈品**：盒马APP上架Burberry等奢侈品牌商品，是其冲刺千亿GMV的战略布局，目标奢侈品业务占GMV一成 [11] - **开云集团投资新兴品牌**：计划成立“梦想之家”投资部门，投资有潜力的新兴品牌，以降低对GUCCI的依赖 [11][12] - **黛安芬退出中国市场**：因产品创新不足、品牌老化及线上渠道乏力，黛安芬于2025年退出中国市场 [12] - **伯希和冲刺港股IPO**：凭借高性价比冲锋衣（三年销量超380万件）和“始祖鸟平替”标签，其收入从2022年3.78亿元人民币飙升至2024年17.66亿元人民币，毛利率达59.6% [12][13] - **森马服饰过度依赖童装**：2024年童装业务营收超100亿元人民币，占公司总营收70%，但2025年增速放缓，净利润暴跌41.17% [14] - **FILA定位高端运动时尚**：2025年上半年收入同比增长8.6%至142亿元人民币，通过“ONEFILA”战略整合资源，深耕高尔夫、网球等菁英运动场景 [14][15] - **高梵尝试羽绒服高端化**：面临市场两极分化，调研显示多数消费者接受的羽绒服价格区间为401-600元人民币，高梵需在品质、设计和用户体验上持续发力 [15]

欧盟新关税政策核心内容 - 欧盟27国财长达成一致，自2026年7月起对所有从非欧盟国家直接寄往欧盟、价值低于150欧元的包裹征收3欧元临时关税，约合人民币24元，计划两年后转为永久性关税 [1] 政策推动力与目的 - 法国和德国是政策的主要推动者，法国成功游说将实施时间从原计划的2028年提前至2026年 [3] - 德国财长态度强硬，直言“我们不想要中国垃圾，要尽快保护自己的市场”，推动了共识达成 [5] - 核心目的是保护本土产业和市场，法国旨在保护受冲击的实体零售商并提升其在欧盟内的话语权 [7] - 德国旨在应对中国电商平台（如Temu、Shein）带来的竞争压力，保护本土纺织和零售业，同时增加财政收入并规范跨境电商市场 [9] 政策影响的数据背景 - 2024年欧盟收到价值低于150欧元的小包裹达46亿件，其中91%来自中国 [7] - 法国在2024年收到了8亿件此类包裹 [7] 对中国跨境电商卖家的影响 - 对依赖低价走量模式的商家影响显著，3欧元关税将显著增加成本（如5欧元T恤、10欧元手机壳），侵蚀利润或削弱价格优势 [11] - 依赖直邮模式的小卖家压力更大，可能面临订单减少 [11] - 大型平台（如Shein、Temu）因提前布局欧洲本地仓受影响较小，Temu计划让80%的欧洲订单从本地仓发货 [13] - 政策可能促使未来进入欧洲市场的中国卖家将建设海外仓作为必备选项 [13] 对消费者与整体贸易的潜在影响 - 对经常购买低价跨境商品的欧洲消费者，未来可能面临价格上涨或选择减少 [15] - 中国对欧出口的小包裹数量增速可能放缓，但不会大幅下降，因中国商品性价比优势仍在 [15] 全球趋势与行业启示 - 欧盟政策可能引发“跟风”效应，美国已取消小额包裹免税，日本等国也在观望 [17] - 政策变化迫使中国出海企业改变策略，不能仅依赖低价和免税红利，需提升产品特色、品牌价值并优化供应链 [19] - 企业可加快布局海外仓以规避关税并提升物流体验，优化产品结构转向高价值商品，并加强合规运营（如税务注册、产品认证） [21] 长期展望 - 政策本质是欧盟保护本土市场，但在全球化供应链下，中国企业有能力应对 [23] - 这对中国跨境电商是挑战也是转型升级的机遇，未来能在欧洲市场立足的企业需适应规则、做好本地化运营并拥有核心竞争力 [23] - 此次调整是中欧经贸关系中的小插曲，未来竞争将更注重合规与品质 [23]

中国外贸宏观数据 - 今年前11个月中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 其中出口24.46万亿元人民币，增长6.2%；进口16.75万亿元人民币，增长0.2% [1] - 对共建“一带一路”国家进出口21.33万亿元人民币，增长6%，占外贸总值的51.8% [1] - 民营企业进出口23.52万亿元人民币，同比增长7.1% [1] AIDC储能行业展望 - 高工产业研究院预计到2030年全球AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh [2] - 该预测值相当于2025年预计出货量15GWh的20倍 [2] 日本跨境电商税收政策变动 - 日本政府提出税制修正案，规定年销售额超过50亿日元的电商平台需为跨境卖家代缴消费税 [3] - 2026年起，消费者通过电商平台购买1万日元以下的进口商品将不再免税，需缴纳10%消费税，导致商品购买价格上涨约一成 [3] 中国手游行业全球表现 - 2025年11月，共33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 [4] - 这些厂商合计收入19.5亿美元，占全球TOP100手游发行商总收入的35.8% [4] 跨境电商与数字营销服务商动态 - 跨境营销服务商米多多集团递交港交所上市申请 [6] - 公司收入从2022年的6517.0万美元增长至2024年的7113.2万美元，2025年上半年达5577.9万美元，同比接近翻倍 [6] - 按2024年收入计，公司位居中国跨境电商营销服务提供商前五名 [6] - 国内视频博主“影视飓风”团队入驻阿里国际站，利用AI开拓海外市场，已收到30多国客户合作意向 [5] 跨境电商物流与供应链发展 - 京东物流全球海外仓在2025年“黑五”、“网一”期间处理订单量同比翻倍增长 [9][10] - 分区域看，北美单量同比提升60%，欧洲增长85%，亚太增长150%，中东地区实现数倍高速增长 [10] - TEMU与比利时邮政集团bpost签署谅解备忘录，旨在提升供应链能力，构建覆盖欧美的高效物流体系 [11] - 亚马逊或考虑终止与美国邮政局的长期合同，加速构建自身全美物流网络；2025年亚马逊为USPS带来年收入超过60亿美元 [7] 跨境电商金融与支付服务 - 空中云汇完成3.3亿美元G轮融资，由Addition领投，估值达80亿美元，较六个月前上涨近30% [8] - 本轮融资将用于加速在美国及全球重点市场拓展，并推动AI领域招聘与产品研发 [8] - 丰泊国际与汇丰快融合作推出嵌入式金融服务，旨在为香港跨境电商卖家提供金融支持以扩张业务 [12] 跨境电商区域市场表现 - 俄罗斯电商平台OZON黑五期间，中国商品订单量和销量均同比增长超过5倍 [13] - 购买中国商品的消费者规模同比增长近3.5倍，中国卖家贡献的GMV同比增长超过2倍 [13]

公司动态 - 视频博主“影视飓风”团队已正式入驻B2B出海平台阿里国际站 [1][4] - 该团队全面应用AI技术来开拓海外市场 [1][4] - 团队使用阿里国际站平台上的多个AI Agent，实现商品信息一键翻译、生成适配海外市场的多语言产品介绍和视频，从而快速开设海外店铺 [3][6] - 其店铺主营商品为T恤、连帽衫、运动服、配饰，与国内电商售卖的商品保持一致 [3][6] - 在接待海外客户时，团队也大量使用平台的AI Agent辅助进行客户接待工作 [3][6] 业务进展 - 目前影视飓风团队已收到来自30多个国家客户发来的合作意向 [4][6]

美国关税政策对消费市场的影响 - 美国政府自2025年初以来实施的关税政策导致进口商品成本大幅上涨 消费者为圣诞礼物等商品支付更多费用[4] - 政策扰乱了美国国内市场的稳定 导致电子产品、衣物、生活必需品等价格普遍上涨[3][6] 消费者行为与市场应对 - 消费者转向提前购买节日装饰和生活必需品 以规避关税完全传导至价格[9] - 消费者增加使用二手交易平台购买礼物和家电 并更频繁地进行比价和寻找国产替代品[9] - 黑五大促销的折扣吸引力下降 未能有效缓解价格上涨带来的压力[1] 全球贸易格局的变化 - 俄罗斯等国通过开拓亚洲和非洲等新出口市场 打破了美国的贸易封锁[6] - 俄罗斯将食品出口转向中国和其他亚洲市场 市场份额逐渐增加[9] - 借助北极航道的全年通航 俄罗斯商品在欧洲和亚洲市场的流通更畅通 成本降低[9] - 加拿大、墨西哥等美国邻国采取报复性加税措施 导致美国家庭电费等开销大幅上涨[7]