Wholesale Digital Gold 的最大亮点在于"共同持有"和"数字分割"。在新模式下，市场参与者将共同拥有 底层金库中的集合黄金，并通过数字化形式获取分割所有权。这意味着黄金不再仅仅是"大宗"资产，而 是能够被更灵活地分割、流通与使用。例如，投资者可以以更小的门槛参与黄金投资，甚至能够将其数 字化权益作为抵押品，用于融资或交易。 Mhmarkets迈汇认为，这种变化大大扩展了黄金的应用场景， 不仅使得传统机构投资者受益，也为中小型投资者进入黄金市场创造了全新的可能性。 在制度设计方面，WGC与国际律所Linklaters合作，构建了数字黄金权益的法律框架，确保所有权的合 法性和转让的可操作性。这种结合技术与法律的"双重保障"，为未来黄金市场的创新打下了坚实基础。 值得关注的是，伦敦作为全球最核心的黄金交易中心，每日清算量约2000万盎司，其地位在新的数字黄 金体系中依然不可替代。业内专家指出，引入强有力的法律结构和数字化技术，不仅将提升市场透明 度，还会进一步强化伦敦在全球黄金市场的领导地位。 近年来，全球资产配置正不断加快数字化进程，从货币支付到资产交易，区块链与数字技术的结合正在 改写传统金 ...

美国就业与货币政策 - 美国7月就业职位空缺数降至718.1万 为近10个月最低水平 反映企业用工需求逐步放缓[1] - 美联储存在下调短期利率空间 中性联邦基金利率约3% 未来几年利率仍有下调余地[1] - 若市场预测实现 今年余下时间可能降息约25个基点[1] 通胀与贸易政策 - 关税政策对通胀的推升影响不会迅速消退 全面影响需数月时间才能完全显现[2] - 特朗普表示若全球关税政策被裁定非法 与欧盟、日本、韩国等达成的贸易协议可能被废除[2] - 美方可能对俄罗斯实施第二及第三阶段石油制裁[2] 黄金市场动态 - 全球最大黄金ETF持仓较上日减少6.3吨 当前总持仓量为984.26吨[2] - 现货黄金从日线支撑3310美元/盎司上涨逾260美元 显示多头信号[3] - 四小时走势显示金价回落至布林带中轨线 短期支撑位2508美元/盎司[3] 黄金技术分析 - 1小时走势显示黄金创历史新高后进入大区间震荡 震荡高点3577美元/盎司 低点3310美元/盎司[3] - 操作策略建议回弹3550美元看空目标3510美元 回调3510美元看多目标3448美元[5] - KDJ指标形成高位交叉向下 短期空头回踩仍有余力[3]

香港黄金市场战略定位 - 香港以黄金作为切入点建立大宗商品交易生态圈 旨在强化国际金融中心地位并开创新增长点 [1][2] - 政策重点包括拓展实金存放和交割服务 带动抵押和借用等衍生金融服务 [1][2] - 黄金具备实体商品与金融投资双重属性 契合香港国际金融中心定位 [1][2] 全球黄金需求表现 - 2025年第二季全球黄金总需求按价值计同比上升45% 达到1320亿美元 [3] - 黄金ETF连续两个季度保持强劲需求 金条与金币投资需求创2013年以来半年度最高纪录 [3] - 2025年第二季全球官方黄金储备增加166吨 反映各国央行持续增持 [5] 香港基础设施进展 - 香港国际机场贵金属储存库容量提升三分之一至200公吨 并计划分阶段扩展至1000公吨 [4] - 上海黄金交易所于2025年6月在香港启用国际板指定仓库 推出以香港为交割地的黄金合约 [4] - 上金所首次在境外设立交割仓库 提供人民币计价及境外交割选项 [4] 市场发展驱动因素 - 地缘政治风险升温 贸易政策不确定性及通胀预期变化推动黄金成为避险焦点 [3][5] - 人工智能与高端电子应用对工业用金属需求持续增长 使黄金需求结构更多元 [6] - 香港具备资金自由流动 稳健法律制度及背靠祖国的独特优势 [3][6] 战略实施机制 - 财经事务及库务局于2024年12月成立推动黄金市场发展工作小组 联同监管机构及业界制定策略 [3] - 构建制度化 产品多元与国际接轨的生态圈 深化金融基建竞争力 [6] - 香港在国家黄金市场国际化进程中发挥关键作用 巩固人民币离岸市场核心地位 [4][6]

世界黄金协会数字化黄金计划 - 世界黄金协会计划于2024年第一季度在伦敦试点推出名为"集合黄金权益"（PGI）的数字黄金单位 通过数字化与信托结构创建新的黄金交易、结算和抵押方式 [1] - 该计划旨在为伦敦9000亿美元的实物黄金市场引入第三种交易模式 即高度标准化的数字权益凭证 区别于现有的分配式和非分配式黄金交易 [3] - 数字化旨在激活资产负债表上"沉睡的黄金" 使其从静态无收益资产转变为可用于保证金要求、抵押品管理的盈利性资产 银行与机构投资者将成为最直接受益者 [3] 黄金市场背景与价格表现 - 金价在过去三年中实现翻倍 本周创下历史新高 瑞银、摩根士丹利等机构看多后市 提出2026年金价可能挑战4000美元/盎司的观点 [4] - 全球央行持续购金、地缘政治风险未消、美元信用体系波动为黄金注入长期动能 [4] - 中国普通投资者对黄金热情高涨 投资渠道包括黄金ETF、首饰金条、积存金和黄金概念股 [4] 行业技术基础与实施进展 - 世界黄金协会与伦敦金银市场协会（LBMA）于2024年1月合作推出基于区块链的"金条完整性计划" 为每根金条建立可追溯的数字护照 [3] - 伦敦金银市场协会优质交割名单中96%的企业已加入该计划 精炼商群体采用情况极为顺利 [3] 市场挑战与竞争环境 - 伦敦黄金市场长期由风险规避的既得利益者主导 对改变现有模式缺乏动力 [5] - 区块链数据库采用率低迷 反映传统机构对数字化的谨慎态度 [5] - 黄金面临被加密货币和挂钩传统资产的稳定币等竞争对手取代的风险 [5] 潜在行业影响 - 数字黄金将为普通投资者提供更低门槛、更高效的黄金投资方式 可能实现类似数字货币的交易体验 [4] - 该举措为传统资产的数字化转型提供重要样本 但需平衡数字化与实物属性之间的关系 [5]

上海黄金交易所合约调整 - 上调多个黄金延期合约保证金水平从13%至14% 涨跌停板从12%调整至13% [3] - 上调白银延期合约Ag(T+D)保证金水平从16%至17% 涨跌停板从15%调整至16% [3] - 要求会员机构强化风险防范 投资者控制仓位并理性投资 [3][4] 贵金属价格表现 - 伦敦金现最高涨近3547美元/盎司 刷新近期高位 [6] - 国内品牌足金首饰价格持续上涨 周生生报1056元/克 周大福报1053元/克 [8] - 白银延期合约Ag(T+D)报9780元/克 当日跌幅0.36% [6] 市场驱动因素 - 美联储降息预期及避险情绪推升黄金需求 美国股指回调而避险资产创新高 [10] - 特朗普关税言论引发能源制裁及通胀担忧 地缘政治紧张加剧市场不安 [10] - 全球白银市场连续第五年出现供给缺口 工业需求及新能源应用推升价格 [11] 机构观点与行业趋势 - 宏观策略师指出全球主权债务不可持续增长 央行持续购金以多元化储备 [10] - 白银策略师预计金银比率降至80以下 可能推高银价至50美元/盎司 [11] - 世界黄金协会计划推出数字化黄金交易模式 允许部分所有权买卖及抵押 [11][12]

2025年1月1日，香港黄金交易所（HKGX）正式启动运营，接替已有115年历史的香港金银业贸易场，标志着香港黄金市场 进入新时代。 作为香港黄金交易所AA类084号行员，金荣中国成为这一变革的重要参与者和推动者。 面对全球黄金需求的持续增长（2025年一季度全球黄金需求总量达1206吨），金荣中国凭借7×24小时多语种服务能力与香 港黄金交易所的"黄金通"机制深度融合，正助力香港从区域黄金交易枢纽向全球黄金定价中心迈进。 一、香港新格局：从贸易场到全球交易所 香港黄金交易所的成立不是简单的名称变更，而是香港强化国际金融中心地位的战略举措。交易所运营以来，香港黄金市 场活力显著增强。2025年第一季度的数据显示，香港黄金交易量同比激增20%，展现了市场对新平台的高度认可。 香港黄金交易所的三重战略定位清晰：通过国际行员制度吸引全球资本；依托区块链技术推出"Gold Zip"数字化黄金产 品；构建"黄金通"机制，贯通亚欧美市场。 二、技术赋能：打造无缝跨境交易体验 金荣中国作为香港黄金交易所的核心行员，依托MT4/MT5全球主流交易系统，为"黄金通"提供了技术底层支撑。这些系统 采用全球分布式服务器部署，具备负 ...

数字化黄金创新 - 世界黄金协会推出数字化黄金单位"集合黄金权益" 旨在改革伦敦9000亿美元实物黄金市场 通过数字化提升交易 结算和抵押效率 [1][3] - 新数字单位将于明年第一季度在伦敦试点运行 试点参与者包括主要银行和贸易公司 作为标的黄金共同所有者 [3][5] - 数字化框架依赖小型核心参与者群体在信托结构中共同拥有存放在独立账户中的实物黄金分割所有权 [4] 市场背景与现状 - 伦敦是全球最大实物黄金交易中心 采用场外交易模式 由汇丰银行和摩根大通等商业银行持仓及英格兰银行金库支撑 [6] - 当前伦敦市场存在两种交易类型：指定金条的"分配"交易和不指定金条的"未分配"交易 新提案将创造第三种交易类型 [7] - 黄金过去三年价值翻倍并创历史新高 但在银行资产负债表中仍被视为静态无收益资产 [3] 应用场景与优势 - 数字化黄金可用于满足保证金要求和作为抵押品 使银行能利用资产负债表上的黄金获取抵押品机会 [3][5] - 该创新旨在标准化黄金数字层 使其他市场使用的金融产品能够应用于黄金市场 扩大市场覆盖面 [3][5] - 从抵押品角度看 银行将大幅受益 因获得将黄金用作抵押品的机会 瞄准9万亿美元抵押品市场 [4][5] 市场竞争与挑战 - 黄金面临被加密货币和稳定币超越的风险 目前最成功的两个黄金稳定币Tether Gold和Pax Gold分别管理13亿美元和10亿美元资产 而黄金ETF持有4000亿美元 [9] - 市场存在阻力 因黄金市场由避险的既得利益者主导 高度根深蒂固且风险规避 [3][9] - 此前区块链数据库"金条完整性计划"采用较缓慢 但96%良好交割清单炼厂已加入 接受度良好 [9] 发展进程与前景 - 这是世界黄金协会多年数字化项目的最近步骤 今年1月已推出针对炼厂和金条的区块链数据库 [7] - 协会相信数字化能改变黄金采购方式 未来每根金条都将拥有自己的数字护照和出生证明 [9] - 新提案将为伦敦场外黄金交易创造全新模式 可能彻底改革传统实物黄金市场 [1][7]

核心观点 - 世界黄金协会计划于2025年第一季度试点运行数字化黄金所有权凭证"集合黄金权益" 旨在通过数字化手段改革伦敦9000亿美元实物黄金市场 扩大黄金作为抵押品和交易工具的金融应用场景 [1][3][4] 行业变革举措 - 推出新型数字化交易单位"集合黄金权益" 允许银行和投资者买卖独立账户中实物黄金的分割所有权 创造伦敦场外黄金市场的第三种交易类型 [1][3][5] - 采用信托结构框架 由小型核心参与者群体共同持有标的黄金 试点项目将包含主要银行和贸易公司作为共同所有者 [3][4] - 配套推进黄金市场数字化基础设施 今年1月已推出针对炼厂和金条的区块链数据库"金条完整性计划" 目前96%的良好交割清单炼厂已加入该计划 [5][7] 市场机遇与动力 - 数字化黄金可激活黄金的金融属性 使银行能将资产负债表上的静态无收益黄金资产用作抵押品 进入9万亿美元规模的抵押品市场 [1][3][4] - 黄金价格表现强劲 本周创历史新高 过去三年价值翻倍 但黄金支持稳定币规模相对较小 Tether Gold和Pax Gold分别管理13亿和10亿美元 远低于黄金ETF的4000亿美元规模 [1][6] 实施挑战 - 面临传统黄金市场的阻力 现有参与者多为风险规避型 黄金交易平台BullionVault质疑伦敦批发市场对创新的接受度 [2][6] - 区块链数据库"金条完整性计划"推广进度较慢 但行业协会表示炼厂接受度良好 [7]

此外，美元走弱也是助推金价上涨的因素之一。9月1日，美元触及5周来的低点。 今年以来，现货黄金价格已累计上涨超33%，今年4月曾创下3500美元/盎司的历史高位。 分析师认为，在美联储降息、美联储独立性受威胁引发避险需求、央行购金等多重因素支持下，黄金后市表现仍值得期 待。 9月2日上午，伦敦现货黄金站上3500美元/盎司关口，最高触及3508.69美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，伦敦现货 黄金报3490.66美元/盎司，日内涨0.44%。 这已是国际金价连续六个交易日上涨。 美联储降息可能是短期内对金价最大的利好。 截至北京时间9月2日上午，芝加哥商品交易所的美联储观察（FedWatch）工具显示，美联储9月维持利率不变的概率下 降至10.3%，降息25个基点的概率升高至89.7%，接近90%；美联储10月维持利率不变的概率仅为5%，累计降息25个基 点的概率为49%；累计降息50个基点的概率为46%。 特朗普自年初再次上台以来，不断施压美联储降息以配合其宽松的财政政策，并多次威胁要解雇美联储主席杰罗姆·鲍 威尔。近几个月，特朗普一直针对美联储及其主席鲍威尔没有降息进行批评。 独立金属交易员Tai Wo ...

公司荣誉与市场地位 - 香港第一金PPLI平台连续多年蝉联香港黄金交易所伦敦金最活跃交易商电子盘MT5现货黄金及实物金条交割第一活跃交易商 [1] - 奖项体现平台市场领先地位及投资者对其综合实力的高度认可 [1] - 平台作为香港黄金交易所AA类最高级监管行员及铸金商 [5] 平台服务与产品优势 - MT5电子交易平台提供卓越的低点差交易稳定度 [2] - 平台提供先进图表分析工具及丰富衍生商品差价合约包括现货黄金、白银、外汇、原油、股指等多元化投资产品 [2] - 成功打通电子交易与实物黄金壁垒 提供从线上交易到线下交割的无缝衔接体验 [2] - 实物黄金交割表现出色 增强市场流动性并提升黄金作为投资资产的实际价值 [2] 经营理念与发展战略 - 坚持客户至上、创新驱动、风险可控的经营理念 [5] - 通过优化交易系统、加强风险管理和提升服务质量发展成为香港及亚洲地区备受信赖的黄金交易平台 [5] - 未来将深化技术创新并拓展服务领域以推动香港黄金市场繁荣发展 [10] 行业背景与竞争环境 - 香港作为亚洲重要黄金交易中心 市场竞争日趋激烈 [2] - 全球黄金市场持续升温 [6] - 平台创新模式有助于巩固香港作为国际金融中心和黄金交易枢纽的地位 [6]