公司兑付异常事件 - 云点当平台出现兑付异常，用户无法正常打开平台，黄金存料和余额无法提现 [1][2] - 公司关联主体为深圳市云点当网络科技有限公司，其线下办公室工作人员表示可于次日登记信息并选择兑付方案 [2] - 公司公告称受行业个别平台风险事件波及，导致资金流动性出现挤兑，且对某两家公司的相关款项回收困难 [2] 公司兑付方案 - 公司提供三种兑付协商方案，从2026年2月1日开始执行 [4] - A方案：不分金额大小，分6个月兑付100%，每月5号前支付六分之一 [4] - B方案：不分金额大小，一次性兑付40%，3个工作日内付清 [5] - C方案：不参加挤兑，等待一两个月后平台恢复正常，随时100%兑付，无需签署协议 [5] - 由于银行卡风控严格，公司每天设定兑付额度，优先转账给已签订《和解协议》的提现申请 [5] - 公司提供在线电子签约《和解协议》，发起方为深圳市云点当网络科技有限公司，参与方包括深圳市麦多金珠宝有限公司 [5] - 《和解协议》约定乙方一次性支付特定金额了结所有过往交易相关事宜，甲方承诺未来不就过往事宜以任何方式向乙方及其关联方追究责任 [5] - 有平台用户表示已签署相关协议，等待次日能否收到兑付 [6] 公司业务模式与风险暴露 - 云点当部分交易模式与杰我睿类似，涉及约价回收，即按约定金价结算，双方自负盈亏 [7] - 平台支持线上空约，用户可购买虚拟黄金后直接结算回收订单，仅需缴纳保证金即可进行杠杆操作，例如30元保证金可预订779元订单，杠杆率约26倍 [7] - 预定价模式及空买空卖模式在水贝地区泛滥，该模式从锁价保值工具异化为金融套利工具，扩大了料商的利润和亏损空间 [7] - 空买空卖是类期货交易，核心特点为低保证金、标准化合约、双向交易，且无实物交割打算，实质是赌价格差价 [7] - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布警示函，指出司法机关在水贝片区查处了三家以经营黄金为名、实际开展非实物黄金对赌业务的黄金珠宝公司，相关行为涉嫌开设赌场罪，负责人及骨干已被采取刑事强制措施 [8] - 在云点当现场，有工作人员提醒最好购买实物黄金 [9] 事件原因与影响 - 现场工作人员解释，公司在杰我睿等平台上有对冲操作，受此影响目前出现较大的现金缺口 [2] - 公司公告称受行业恐慌影响，最近遭遇3波严重挤兑 [4]

沪港黄金市场合作协议核心观点 - 香港与上海黄金交易所签订合作协议 标志着两地黄金市场深化合作进入新阶段 旨在补齐香港作为国际金融中心的黄金市场拼图 [1] 合作治理与系统建设 - 双方将建立香港黄金中央结算系统的高层次协作治理架构 香港贵金属中央结算系统有限公司董事会由香港财库局局长任主席 上海黄金交易所代表任副主席 [1] - 上海黄金交易所代表将参与香港黄金中央清算系统的准备、规则制定和机构认可 并就系统建设及风险管理提供专业意见 [1] - 该系统计划在年内试营运 沪港将携手推动结算平台高效建设并与国际接轨 [1] 市场互联互通与实物基础设施 - 协议将探索依托上海黄金交易所实物仓储管理体系 为香港本地及海外市场参与者提供黄金实物存储服务 并带动场内外业务互联互通 [2] - 双方将积极推进两地黄金市场更大程度的互联互通 为投资者提供业务便利与技术支援 构建一体化、高效开放的黄金生态圈 [2] - 香港将黄金仓储设施设在机场以满足储存、交割和过境转运需求 机场管理局及相关金融机构将稳步扩大仓储容量 预计3年内超过2000吨 [2] 市场发展机遇与政策支持 - 香港计划于今年上半年提交立法建议 把贵金属纳入有关基金及单一家族办公室的优惠税制合资格投资范围 香港拥有超过2700家单一家族办公室 其中近900家财富水平超过1亿美元 [2] - 央行已宣布支持香港黄金市场建设 以增强香港离岸人民币市场功能 香港承担全球75%以上的离岸人民币支付结算业务 人民币存款规模约1万亿元 [3] - 离岸人民币市场有望与黄金市场紧密衔接 从而提供更多投资产品 [3] 战略意义与行业影响 - 在全球地缘政治不确定性加剧、通胀压力持续及国际货币体系调整的背景下 黄金的“压舱石”角色更为凸显 [1] - 香港建设稳健的黄金市场将促进其国际金融中心能级的再提升 [4] - 香港机场黄金仓储容量预计在3年内超过2000吨 这一规模超过了绝大多数国家央行的存储量 将使香港成为全球投资者信赖的黄金储存地 [2]

华尔街深夜操作与市场影响 - 1月29日深夜，华尔街通过程序化交易在亚洲市场休市、流动性最差的时段集中抛售纸黄金合约，导致现货黄金价格在半小时内暴跌500美元（约合人民币3500元）[1] - 此次操作配合了美联储官员的鹰派言论以及芝加哥商品交易所上调黄金交易保证金的动作，形成组合拳，加剧了市场波动并导致高杠杆投资者被迫平仓[2] - 这次操作被解读为在实物黄金话语权流失背景下的一次“虚张声势”，旨在制造短期价格波动，但无法改变长期趋势[2][11] 全球实物黄金流向与东方需求 - 全球资本正从虚拟的纸黄金转向抢筹实物黄金，且越来越多的实物黄金正流向上海，上海金库成为“黄金避风港”[1][4] - 中国央行已连续十三个月增持黄金，储备量突破2305吨，同时全球超过70%的央行计划在未来五年继续增持黄金[4] - 实物黄金的东方需求形成了价格支撑，2025年前七个月数据显示，亚洲时段的金价平均比欧美时段高出0.7%[11] 上海黄金市场的优势与吸引力 - 上海黄金交易所坚持实物黄金交割，并且依托人民币跨境支付系统（CIPS），交易可绕开西方的SWIFT系统，保障了交易头寸的安全与隐私[10] - 上海黄金交易所的国际化布局增强，例如2025年在香港设立国际板指定仓库，方便国际投资者使用离岸人民币进行交易和就地交割[10] - 上海市场提供的安全、稳定且规则透明的交易环境，是全球资本，包括部分华尔街资本（如泰达公司将其黄金储备存放于瑞士），规避美元体系风险的重要选择[4][6][10] 美元体系面临的挑战与去美元化趋势 - 美国国债规模已突破37万亿美元，债务占GDP比重超过130%，同时美元在全球外汇储备中的占比跌至近30年新低，美元霸权根基松动[8] - 美国将美元“武器化”的行为（如冻结他国外汇储备），加剧了全球对美元资产安全性的担忧，推动了去美元化进程[6] - 全球资本对美元体系的不信任，是推动实物黄金流向上海等非传统金融中心的核心动力之一[4][6] 黄金定价权的转移趋势 - 当前黄金市场呈现东西方博弈格局：欧美交易时段，华尔街可通过纸黄金合约影响价格；亚洲开盘后，东方的实物黄金买盘则能强势拉回价格[11] - 华尔街的资本操作虽能制造短期波动，但无法扭转全球去美元化及实物黄金向东方聚集的大趋势[11][13] - 黄金定价权的天平正在从西方（华尔街）向东方（上海）倾斜，这一趋势被视为不可阻挡[11][13]

公司情况与事件进展 - 罗湖区工作专班通报，杰我睿公司已启动兑付，并开通了线上签约兑付渠道及设立线下接洽办理点[1] - 工作专班监督下，公司已委托第三方专业机构进行审计，初步结果显示网传涉及金额明显夸大[1] - 公司负责人及相关核心管理人员均在岗，正与投资人沟通、梳理资产并推进兑付工作[4] - 公司公告称，自2026年1月30日下午3点起按计划有序启动兑付，截至1月30日中午12点前完成签约的客户将于2026年2月2日前全部兑付[4] 公司业务与风险敞口 - 杰我睿公司成立于2014年，主营业务原为有色金属及矿石批发，是水贝地区黄金原料交易商[3] - 公司业务近年逐步转向贵金属零售，并向散户开放黄金预定价交易，此举扩大了风险敞口[3] - 公司旗下“杰我睿珠宝”及多个关联线上平台“龙冶金”、“金城金世界”出现兑付困难，波及众多投资者[3] 兑付困难具体表现 - 自2026年1月20日起，杰我睿线上平台已无法正常提现[3] - 自2026年1月21日起，平台将每日提现额度限制为500元人民币与1克黄金，投资者至今仍无法提取任何资金[3] - 在平台停止正常兑付前的1月17日，公司还推出了“一年一次免工费活动”，吸引了大量用户提前寄送黄金或充值[3] - 平台关闭前，曾显示有5万多名用户排队等待打款[3] 产品结构与杠杆风险 - 杰我睿平台的黄金预定价产品杠杆极高，最低仅需20余元就可锁定一克黄金，杠杆高达40倍左右[3] - 作为对比，同期上海黄金交易所黄金合约保证金比例约为14%，期货公司额外加收2%—5%手续费，锁定一克黄金所需保证金至少需要144元[3]

公司兑付进展 - 罗湖区工作专班通报，杰我睿公司已启动兑付，并开通了线上签约兑付渠道，设立了线下接洽办理点 [1] - 公司已委托第三方专业机构对经营情况进行审计，初步结果显示网传兑付困难涉及金额被夸大 [1] - 根据公司公告，兑付已于2026年1月30日下午3点按计划启动 [4][6] - 对于在2026年1月30日中午12点前完成签约的客户，公司承诺在2026年2月2日前完成全部兑付 [4][6] - 后续通过线上签约的客户，将按照签约时间顺序逐批安排兑付 [6] - 公司提供了线上和线下两种签约方式，并推荐客户优先选择线上签约，该方式支持全天24小时在线提交 [7][8] 公司业务与风险事件背景 - 杰我睿公司成立于2014年，主营业务为有色金属及矿石批发，原是深圳水贝地区的黄金原料交易商 [3] - 近年来，公司业务从批发转向贵金属零售，并向散户开放了黄金预定价交易，从而扩大了风险敞口 [3] - 公司旗下“杰我睿珠宝”及多个关联线上平台“龙冶金”、“金城金世界”出现兑付困难，波及众多投资者 [3] - 自2026年1月20日起，公司线上平台已无法正常提现，次日（1月21日）起将每日提现额度限制为500元人民币与1克黄金，至今仍无法提取资金 [3] - 在平台停止正常兑付前的2026年1月17日，公司还推出了“一年一次免工费活动”优惠，吸引了大量用户提前寄送黄金或充值 [3] - 平台关闭前，曾显示有超过5万名用户排队等待打款 [3] 产品结构与杠杆情况 - 公司向散户提供的黄金预定价产品杠杆极高，用户介绍称最低仅需20余元就可锁定一克黄金，杠杆高达40倍左右 [3] - 作为对比，同期上海黄金交易所黄金合约保证金比例约为14%，加上期货公司额外手续费，锁定一克黄金所需保证金至少需要144元 [3] 政府介入与公司现状 - 罗湖区政府在掌握公司经营异常后高度重视，第一时间组建工作专班介入，督促企业履行主体责任 [4] - 目前，公司负责人及相关核心管理人员均在岗，正积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作 [4] - 工作专班正在核查投资人反映的诉求，并强调公众应不信谣、不传谣 [1][4]

华尔街对黄金市场的干预行动 - 华尔街利益相关方在中国市场休市时采取行动，纽约期货交易所纸黄金价格在不到半小时内从5626美元下跌至5126美元，跌幅达500美元（约合人民币3500元）[2] - 此次操作被描述为“被逼急的保命反击”，核心原因是金价疯涨和美元疲软已威胁到美西方金融体系的利益[2] - 2025年下半年，美国交易所曾两次提高黄金交易保证金以抑制市场热情，但此次为大规模抛售，属于孤注一掷[6] - 抛售导致金价下跌，同时因需美元结算而推高美元需求，使美元指数暂时反弹[8] 黄金与美元的市场表现及趋势 - 2025年，国际金价年内50多次刷新历史新高，伦敦现货黄金涨幅超过60%[4] - 同期美元指数从108跌至98，累计跌幅9.4%，创下8年最差表现[4] - 全球央行对美元信任度下降，持续抛售美债、增持黄金，至2025年中期，黄金在各国央行储备中的占比首次超过美债，为1996年以来首次[4] - 美元在全球外汇储备中的占比连续10多个季度低于60%，2025年第三季度跌至56.92%，创1995年以来新低[15] - 从2020年到2026年，预计美元在全球储备中的份额将下降近14个百分点，相当于各国央行总共减持3.2万亿美元美元资产[15] - 2025年前三季度，全球央行增持黄金634吨，95%的受访央行表示未来12个月将继续增持[15] 美元信用面临的根本性问题 - 美元信用的三大基石（稳定的经济基本面、全球对美国制度的信任、独立的货币政策）均遭到破坏[10] - 美国联邦政府债务规模接近39万亿美元，占GDP比例超过120%，政府停摆风险频现[12] - 美国将美元武器化，频繁冻结他国资产，动摇了全球持有美元资产的信心[13] - 2025年一项调查显示，70%的受访者因美国政治环境而不敢投资美元，美联储的独立性也受到质疑[13] - 全球去美元化趋势已不可阻挡，各国央行正为“后美元时代”做准备[15] 上海黄金市场与CIPS体系的崛起 - 全球地缘政治事件（如特朗普逮捕马杜罗、出兵伊朗）发生时，上海黄金交易所的实物黄金购买量大幅增加[16] - 资本选择上海的核心原因是安全、可靠，并能避开美国的金融控制[16] - 中国的CIPS（人民币跨境支付系统）与SWIFT体系不相关，使用其进行贸易结算可保护资金动向隐私、避免美国追溯和资产冻结[19] - CIPS体系支撑了如金砖国家本币结算、中沙人民币结算原油交易等去美元化举措[19] - 上海黄金交易所主打实物交割，在全球金融波动加剧的背景下，实物黄金比“纸黄金”更被视为可靠的“压舱石”[19] 全球金融格局的长期趋势 - 华尔街的砸盘行动被视为“困兽犹斗”，无法扭转美元信用崩塌和全球去美元化的大趋势[21] - 全球金融体系正走向多元化，美元一家独大的局面将改变[21] - 这一变化反映了各国对公平、安全、稳定金融秩序的追求，也是世界经济格局多极化的必然结果[21]

事件概述 - 深圳“杰我睿珠宝”平台出现黄金兑付危机，其小程序已被暂停使用 [1] - 危机引发连锁反应，“云点当”、“宝妈买金”等同类平台小程序也相继被暂停服务 [1][3] - 其中“融通金”平台已启动备用方式维持正常运营 [1] 危机核心与业务模式 - 危机的核心是“预定价”模式，其本质为无实物支撑的高杠杆黄金对赌 [1] - 杰我睿公司早先为黄金原料交易商，近年转型贵金属零售，并向消费者开放黄金“预定价”交易，主攻无实物约价回收、贵金属寄存及首饰销售 [3] - 该模式导致平台风险不断积压 [3] 行业警示与定性 - 中国农业银行深圳分行发文指出，一些非法交易平台以“黄金投资”、“黄金预定价”为名吸引公众参与，实为赌博诈骗 [6] - 深圳市黄金珠宝行业协会曾警示，有公司以经营黄金为名，实际通过线上平台开展“非实物黄金对赌”业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪 [6] - 协会指出，个别企业诱导客户进行高杠杆的“买涨买跌”对赌交易，业务实质已完全脱离黄金珠宝行业的正常经营范围 [6] 平台现状与特征 - 杰我睿平台出现兑付危机后，其关联的线上平台“龙冶金”、“金城金世界”均无法从微信小程序中搜索到 [3] - 社交媒体上有多位消费者反映“云点当”、“宝妈买金”等平台小程序已被暂停使用 [3] - “宝妈买金”因违规被暂停服务，暂停理由为账号“所选类目与小程序运营内容不符合” [3] - 这类平台多无金融资质、缺乏监管，在价格波动下易失控 [1]

杰我睿平台兑付危机事件 - 深圳杰我睿珠宝有限公司经营异常，引发黄金兑付危机，平台提现受限，全国投资者未结清余额高达133.92亿元[1][3][6] - 危机爆发前已有迹象，2025年12月出现发货延迟，2026年1月下旬线上平台无法兑现事件集中发生[3] - 平台提现额度被限制为每日500元或1克黄金，但实际执行中仍有中断，有投资者亏损本金超3万元[3] - 公司已申请政府部门监管全部资产，并提出两种兑付方案：本金打两折一次性退还，或本金打四折分12期兑付，但未获多数消费者认可[4][6] 行业连锁反应与平台应对 - 杰我睿危机后，多家类似黄金交易平台小程序被暂停服务，包括“云点当”、“融通金”、“宝妈买金”[2][8] - “云点当”因涉嫌欺诈被违规暂停，“融通金”因类目与运营内容不符被暂停[8] - “融通金”已启动备用运营方式，通过APP端、网页端及微信公众号维持正常报价与业务，并称小程序暂停系配合微信平台规则更新[9][12] - “宝妈买金”通过公众号服务专栏仍可跳转至正常运营的小程序[9] “预定价”业务模式与风险本质 - 危机核心是“预定价”模式，其本质为无实物支撑的高杠杆黄金对赌[2][17] - 模式主要通过“约价回收”（约定目标价后交易）和“锁价交易”（缴纳定金锁定价格）两种方式进行[17] - 在锁价交易中，高等级用户可用约80元定金锁定一克黄金（市价约1200元），杠杆倍率达15倍[18] - 该模式下近九成交易无实物支撑，平台缺乏足够体量进行风险对冲，价格剧烈波动时风险敞口放大[18] 行业监管与法律定性 - 出现兑付危机的平台多无金融资质、缺乏监管，价格波动下易失控[2] - 律师指出，杰我睿模式属无资质高杠杆对赌，应归《期货交易管理条例》管理，但其无牌经营类金融业务[18] - 平台资金未经第三方托管直接流入私户，违背《非银行支付机构网络支付业务管理办法》[18] - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会此前已发布警示，司法机关在水贝片区查处了三家以经营黄金为名、实际开展“非实物黄金对赌”的公司，相关行为涉嫌构成开设赌场罪[12][14] 历史先例与风险警示 - “预定价”模式兑付危机已有先例，2025年7月“世创鑫辰”就曾出现兑付困难[12] - 中国农业银行深圳分行发布文章，指出此类以“黄金预定价”为名的平台实为赌博诈骗，资金无保障，可能随时失联[14][16] - 此类平台常以“低门槛、高收益、快回报”为宣传，通过熟人圈、社交平台吸引公众参与[16]

事件概述：杰我睿黄金兑付危机 - 深圳杰我睿珠宝有限公司经营异常，引发全国性黄金兑付危机，平台提现受限[2][4] - 截至2026年1月26日下午3时，各地投资者在杰我睿线上平台的未结清余额合计高达133.92亿元[8] - 平台给出的兑付方案未获多数消费者认可，方案包括本金打两折一次性退还或本金打四折分12期兑付[8] 事件发展过程 - 危机早有迹象：2025年12月出现发货延迟，2026年1月下旬线上平台无法兑现事件集中爆发[5] - 平台限制提现：兑付危机后，提现额度被限制为每日500元或1克黄金，随后有投资者反映提现被完全中止[5] - 公司公告与政府介入：2026年1月25日，公司公告已申请政府部门对全部资产进行监管，资产不存在被转移可能[6] 行业连锁反应与平台现状 - 同类平台小程序被暂停：杰我睿危机后，“云点当”、“融通金”、“宝妈买金”等类似黄金交易平台小程序被相继暂停服务[2][9][11] - 暂停理由各异：“云点当”因涉嫌欺诈被违规暂停，“融通金”因所选类目与运营内容不符被暂停[11] - 部分平台启动备用方案：“融通金”通过APP端、网页端、微信公众号维持正常运营，并发布了小程序调整公告[2][13][17] “预定价”模式的风险本质 - 模式本质：出现兑付危机的平台多从事无实物的“预定价”模式，其本质是“无实物支撑的高杠杆黄金对赌”[2][26] - 具体操作方式：主要通过“约价回收”与“锁价交易”两种方式进行，允许客户在无实物交割的情况下进行价格对赌[26] - 高杠杆特性：在锁价交易中，高等级用户可用约80元定金锁定一克黄金（市价约1200元），杠杆倍率估算达15倍[28] 风险敞口与监管缺失 - 无资质与无监管：杰我睿模式本质是无资质高杠杆对赌，其核心危机在于缺乏金融资质且未被监管[28] - 风险对冲能力不足：几乎九成交易无实物支撑，平台缺乏足够体量进行风险对冲，价格剧烈波动时风险放大[28] - 资金管理违规：平台整体资金未经第三方托管，直接流入私户，违背相关支付业务管理办法，易引发挪用和挤兑风险[28] 行业历史与官方警示 - 同类事件先例：2025年7月，水贝片区“世创鑫辰”就曾因“预定价”模式发生兑付困难[18][19] - 涉嫌刑事犯罪：司法机关曾查处三家以经营黄金为名、实际开展“非实物黄金对赌”业务的黄金珠宝公司，相关行为涉嫌构成开设赌场罪[22] - 金融机构风险提示：2026年1月，中国农业银行深圳分行发布文章，警示“黄金预定价”实为赌博诈骗陷阱，平台资金无保障[23][27]

文章核心观点 - 香港特区政府主导建设的黄金中央清算系统将于2026年内启动试运行 该系统旨在填补香港黄金市场基础设施的长期空白 通过整合清算、仓储与交易环节 巩固香港国际金融中心地位 链接内地与全球黄金市场 并有望改变区域黄金交易清算格局 增强中国在全球黄金市场的定价影响力 [1] 时代机遇 - 香港作为全球第三大黄金交易中心拥有超过100年的黄金交易历史 但长期缺乏统一的中央清算机制 采用双边清算模式 成为制约市场发展的核心瓶颈 [3] - 2025年11月香港黄金交易所九九金日均成交额升至29亿港元 同比增长超两倍 [3] - 全球地缘经济格局演变与货币体系多元化趋势下 黄金作为终极价值储备的地位凸显 各国央行加速增持 世界黄金协会报告指出2025年1至9月全球央行累计净购金634吨 预计全年购金量在750吨至900吨之间 [6] - 中国人民银行数据显示 截至2025年12月末 黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨） 环比增加3万盎司（约0.93吨） 为连续第14个月增持 [6] - 香港健全的法律体系、信息与资金自由流动优势 能满足全球投资者对黄金投资安全性和效率的核心诉求 [7] 增强定价权影响力 - 香港黄金中央清算系统采用“政府主导、市场参与、跨境协同”的核心架构 由香港特区政府全资拥有的香港黄金中央清算有限公司负责运营 上海黄金交易所代表将出任副主席并参与董事会工作 [9] - 特区政府支持建设先进黄金存储设施 目标三年内将存储容量提升至2000吨以上 香港机场管理局已启动仓储扩容项目 将规模提升至1000吨 [10] - 系统明确了与市场机构的分工：香港黄金交易所负责交易 中央清算系统专注清算 结算后的存管与支付处理通过与银行系统对接完成 [10] - 香港黄金交易所于2025年1月1日正式成立并运营 前身是拥有超过115年历史的香港金银业贸易场 实行会员制 目前拥有超过137家会员机构 整体每日交易量规模达数十亿港元 [10] - 香港黄金交易所设有自主验证中心 其黄金检测体系获“Hong Kong Gold”标准认证 并率先推出了人民币计价公斤条黄金产品 [11] - 中国是全球最大的黄金进口国和消费国 但国际定价权仍由美国COMEX和伦敦LBMA主导 形成“消费在东方、定价在西方”的格局 [12] - “上金所实物交割体系+香港黄金中央清算”的互补 能把“实物定价+国际结算通道”结合起来 通过香港可实现“人民币—美元”双轨报价 逐步培育国际认可的人民币黄金基准价 [12] 黄金产品多元化探索 - 中央清算系统为香港黄金金融产品创新提供了基础 香港正推进传统产品升级与数字金融创新 [14] - 2025年前三季度 香港上市黄金ETF的总资产管理规模同比增长45%至150亿港元 平均每日成交额同比大幅上升183% 达到1.12亿港元 [14] - 2026年1月29日 恒生黄金ETF正式挂牌 成为香港首只支持实物黄金兑换的ETF 所有储存、交易和赎回流程均在香港本地完成 其未来增设代币化类别的计划 有望成为香港首只非货币市场代币化ETF [14] - 黄金代币化是重要发展方向 建议建立“发行-托管-交易”全生命周期监管框架 要求支持代币发行的实物黄金必须由独立第三方托管 实行高频储备证明与定期线下审计相结合的双重验证机制 [15] - 应构建“树干与枝叶”的共生关系：中央清算系统作为“树干”为代币化产品提供足额实物黄金储备与信用支撑；代币化市场作为“枝叶”为传统黄金资产注入数字活力 [15] - 香港特区政府正通过签署谅解备忘录加强与内地相关部门区域联动 推动湾区供应链整合创新 探索“香港进口-深圳冶炼-再出口海外”的湾区联动模式 [16] - 香港黄金交易所已具备相关经验与技术 持有32张精炼厂业务牌照 其中活跃的精炼厂约有12至13家 [16] - 2025年6月 上海黄金交易所已在香港启用首个离岸黄金交割仓库 并同时在其国际板上市于香港交割的黄金合约 [16] - 随着中央清算系统与上海黄金交易所香港交割库协同深化 “人民币计价、境外交割”的产品体系将逐步完善 促进内地与国际资金的双向流动 [17] - 拓展人民币计价的黄金交易全球布局并提供境外交割选项 可以吸引更多国际投资者参与 增加香港的黄金储量 从而更好地支持人民币国际化 [18]