智通财经7月30日电，加密货币概念股盘初集体上行，BMNR涨超6%，MARA Holdings涨超4%，嘉楠 科技、Circle涨超3%，Coinbase涨超2%。 ...

香港稳定币监管新规 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 发牌通道同步开启 有意申请牌照的机构需在8月表达意愿 9月30日前提交完整申请 [1] - 香港金管局计划2026年初发出首阶段牌照 首次牌照数量为个位数 未获发牌机构可继续沟通申请 [1] - 美国参议院已通过《GENIUS法案》 为稳定币建立监管框架 全球监管体系差异将迫使发行方适应新挑战 [1] 牌照申请核心要求 - 发牌要求涵盖合规性、具体性和可持续性三大范畴 包括反洗钱、跨境支付合规、应用场景落地及长期盈利能力证明 [4] - 金管局将采用比银行更严格的反洗钱措施 初期需核实每位稳定币持有人身份 建立交易可追溯机制 [4][5] - 国际清算银行强调防范稳定币洗钱风险 业界认为身份核实规定可降低匿名性风险 促进市场规范发展 [4][5] 行业应用与市场格局 - 全球稳定币市场规模突破2500亿美元 USDT占60%份额 USDC占24% 过去5年复合增速超80% [9] - 支付服务商和银行业需求旺盛 53%亚洲支付服务商已使用或计划采用稳定币 47%以收入增长为主要驱动因素 [12] - 日本区域性银行积极布局稳定币 瑞穗金融集团2019年发行日元稳定币J Coin 首获官方批准 [12] 技术与安全创新 - 多方安全计算(MPC)技术通过分布式存储私钥分片 解决传统钱包集中存储风险 防范中间人攻击 [7][8] - 行业推动"可编程合规" 将监管规则嵌入智能合约 实现实时校验和自动执行 奠定全球合规流通基础 [8] 人民币国际化机遇 - 离岸人民币资金池规模约1万亿人民币 预计5年内增长至超5万亿 稳定币或成跨境支付重要抓手 [14] - 数字人民币试点覆盖26个地区 累计交易7.3万亿元 生态体系向对公和金融场景延伸 运营机构扩至10家 [14] - 离岸数字人民币发行技术路径待明确 需解决与在岸版本互操作性及合规监管工具适配问题 [15][16] 市场前景与竞争 - 稳定币市场规模相对跨境贸易需求仍属"沧海一粟" 机构看好蓝海机遇 Circle上市后股价涨幅超750% [9][10] - 行业非"赢者通吃"格局 USDT未分配收益给用户 新稳定币可通过差异化产品竞争 [13] - 代币化货基金规模2030年或达4000亿美元 合规稳定币将推动链上生息产品需求增长 [13]

核心观点 - 文章通过迈克尔·刘易斯的著作《走向无限：加密帝国的崛起与衰落》剖析了山姆·班克曼-弗里德及其创立的加密货币交易所FTX的兴衰历程 揭示了技术理想主义、功利主义哲学与人性弱点的复杂交织 并以此作为对当前AI技术狂热的警示寓言 [2][4][15] 有效利他主义与SBF的崛起 - SBF信奉"有效利他主义"哲学 主张通过赚取巨额财富并捐赠来实现"最大多数人的最大幸福" 形成"赚钱为给予"的道德闭环 [5][6] - 他在麻省理工学院接触该理论后 放弃传统职业路径 选择进入加密货币领域以实现效率最大化 [5][6] - 2017年创立量化交易公司Alameda Research 2019年创立加密货币交易所FTX 后者凭借产品创新和监管规避在三年内估值达400亿美元 [6] FTX与Alameda的关联运作 - FTX与Alameda深度绑定：FTX启动资金来自Alameda的早期套利利润（涉及日韩比特币价差套利 处于金融管制灰色地带） [10] - FTT代币被用作金融杠杆：Alameda大量持有FTT并以其为抵押品从市场借贷 形成"左手倒右手"的炼金术模式 [10] - 客户资金被系统性挪用：因早期银行渠道问题 客户资金存入Alameda账户后被用于风险投资、交易亏损弥补及SBF个人贷款 [11] 治理失效与风险累积 - Alameda在FTX交易账户享有"豁免清算"特权 可无限亏损并由客户资金填补窟窿 打破风控底线 [12] - 核心团队由高智商、信奉有效利他主义但社交能力障碍者组成 形成脱离现实决策的封闭圈子 [12] - 团队以"拯救人类"的宏大目标为挪用资金等行为辩护 形成目的正当化手段的道德腐化 [11] 崩盘触发与影响 - 2022年11月加密媒体CoinDesk曝光Alameda资产负债表 显示其资产充斥FTT及低流动性山寨币 [13] - 币安创始人CZ宣布抛售所有FTT 引发市场恐慌和挤兑 72小时内60亿美元提款请求导致FTX瘫痪 [13] - 估值数百亿美元的加密帝国在一周内崩塌 SBF subsequently faced legal consequences [14][15] 对技术行业的启示 - 警惕"天才叙事"掩盖治理缺陷：技术精英光环可能削弱监督制衡 尤其在AI领域需避免个人崇拜 [15] - 算法理性无法替代人性道德：纯粹追求效率最优解可能忽略信任、责任等基本价值 需在AI系统中嵌入道德约束 [15] - 金融规则普适性：客户资金隔离、风险管理和透明治理等传统规则在新技术背景下仍不可或缺 [15]

加密货币市场整体表现 - 加密货币市场整体下行 狗狗币24小时内下跌2.08% 过去一周跌幅达15.4% [2] 美联储政策影响 - 美联储维持利率不变 利率变动对狗狗币及加密市场可能产生显著影响 [3] - 若降息 借贷成本降低或刺激散户入场 有望推动狗狗币及市场迎来看涨逆转 [3] - 若维持利率不变 狗狗币及其他加密资产可能进入盘整阶段 [4] - 若加息 市场或再度回调 [3] - 加密市场本月初显著反弹 主要得益于机构投资者ETF资金流入增加 [5] 狗狗币价格走势 - 狗狗币近期价格呈现明显波动 开盘价0.240美元 一度涨至0.248美元 随后暴跌至0.223美元低点 尾盘反弹至0.226美元 [6] - 抛售期间交易量飙升至9.18亿美元 是24小时平均水平的两倍多 [6] - 过去7天跌幅超18% 走势相对严峻 [6] 狗狗币价格预测 - 狗狗币短期前景谨慎乐观 若能站稳0.223美元上方并回升至0.241美元 或在数日内重新测试0.260美元 [7] - 若失守支撑位 可能跌至0.215-0.218美元区间 [7] 宏观经济因素 - 投资者需重点关注美国通胀数据及美联储表态 宏观经济逆风或加剧短期波动性 [8]

美联储政策转向 - 美联储维持利率在5.25%-5.5%不变并下调年内加息预期 市场押注政策拐点将至[1] - 6月CPI同比上涨3%创2021年以来最低水平 PPI与核心通胀同步放缓[3] - 高盛等机构预测美联储可能在2024年末或2025年初开启降息周期[3] 全球货币政策联动 - 欧洲央行7月降息25个基点 加拿大央行进入政策观察期[3] - 日元汇率走强预示日本可能调整负利率政策[3] - 政策转向推动全球资金从现金向风险资产再配置[3] 加密市场反应 - 比特币短线突破69,000美元 以太坊重回3,800美元上方[1] - 比特币历史上三轮上涨周期均发生在货币政策由紧转松区间（2013/2017/2020年）[3] - 加密市场对预期变化敏感 流动性回暖将打开投机空间与估值弹性[3] 链上数据指标 - 比特币链上活跃地址回升至日均100万以上[5] - USDT和USDC总市值回升至1350亿美元 稳定币资金回流明显[5] - 以太坊主网质押率突破27% 机构参与者占比持续提升[5] Layer 2生态活跃度 - Starknet、Optimism、Arbitrum等主流Layer 2协议生态活跃度飙升[5] - 链上Gas使用量大幅增长 Solana链上Meme币交易热度提升[5] - 比特币现货ETF连续11周资金净流入 总规模逼近150亿美元[5] 市场估值特征 - 加密市场总市值约2.5万亿美元 较2021年历史高点低35%[6] - 比特币市值占比54% 表明市场未进入全风险资产狂热期[6] - 主流资产链上活动复苏但未出现非理性繁荣[6] 市场结构变化 - 本轮牛市未出现2021年过度杠杆驱动的泡沫基础[6] - 传统金融机构探索RWA、链上信用及跨境支付等落地应用[6] - 香港、新加坡、迪拜等地推出明确监管框架[6] 周期特征演变 - 行情基础从炒预期转向建基础设施[6] - 可能呈现中期资金缓慢回流的长坡厚雪机会[6] - 加密资产作为流动性周期风向标已抢先完成预热[6] 技术叙事驱动 - 技术叙事属性（如RWA、AI+链、DePIN）提供新一轮进场理由[5] - 市场容量较小 边际资金回流即可造成明显波动[5] - 制度边界松动与技术架构升级推动周期逻辑转变[6]

智通财经APP获悉，美国监管机构批准了一项关键流程，使加密货币交易所交易产品(ETP)与传统同类 产品更趋一致，这再次表明数字资产正获得更多主流认可。周二，美国证券交易委员会(SEC)授权加密 货币ETP采用"实物申赎"机制——这与此前要求的"纯现金"模式形成重大转变。 总体而言，这只是一项技术性调整，却标志着数字资产向融入主流金融体系又迈进了一步。短期内，它 不会对终端投资者产生影响，但对ETF从业者而言，监管机构的认可消除了加密货币"二等资产"的标 签。 "采用实物申赎机制只会让ETP的'管道设施'更完善，"鲍尔丘纳斯说，但"对终端投资者不会有实质影 响。" SEC还表示，将以"中性评估"原则批准其他加密货币相关产品，包括拟持有比特币与以太币等混合资产 的申请。该机构还提到，将增加部分ETP的期权品种，并提高持仓限额。 "最关键的意义在于象征性——这意味着新的风向已经到来，"彭博情报高级ETF分析师埃里克·鲍尔丘纳 斯表示，"詹斯勒领导的SEC本不愿让此事发生。这是SEC向更支持加密货币方向迈出的第一步，后续 还会有更多动作。" 自数十只跟踪比特币和以太币的基金推出以来，加密货币ETP一直被限制为纯现金申 ...

香港稳定币监管制度核心要点 监管框架与牌照申请 - 香港金管局发布持牌稳定币发行人监管指引 明确法定稳定币定义及发行人牌照申请条件[1] - 法定稳定币需参照一种或多种官方货币维持稳定价值 发行人牌照仅可委托认许提供者(持牌银行/支付机构/虚拟交易平台等)开展业务[6] - 虚假声称持牌或申请资格属违法 首批申请机构需在2025年9月30日前提交材料[3][9] 发行人资质要求 - 申请人须为香港注册公司或符合《银行业条例》的境外认可机构 非认可境外机构需在港设立附属公司申请[10] - 财政资源门槛：已缴股本不低于2500万港元或等值外币 或经批准的等效财政资源[11][12] - 储备资产市值需100%覆盖流通稳定币面值 资产需高流动性且由持牌银行托管[13] 业务运营规范 - 禁止向稳定币持有人支付利息 储备资产收益/亏损归属发行人[15] - 必须建立有效赎回机制 实施反洗钱及风险管理政策[14] - 稳定币可用于支付/债务清偿/投资等场景 支持分布式账本操作[4]

加密货币ETPs监管政策 - 美国证交会批准加密货币ETPs采用实物创建和赎回机制 [1] 行业影响 - 新规将改变加密货币ETPs的产品结构和运营模式 [1] - 实物创建机制可能提升ETPs与底层资产的价格一致性 [1]

加密货币市场整体趋势 - 比特币价格持续上涨并远超疫情时代高点 但投资者开始转向寻求更高回报的其他加密货币 [1] - 比特币价格上涨70% 得益于加密货币友好政府的合法化承诺及美国国会通过的一系列加密货币法案 [3] - 市场可能出现从比特币向风险更高山寨币轮动的新周期起点 类似澳大利亚证券交易所从银行股向矿业股的轮动 [3] 主要加密货币表现 - XRP（瑞波币）为第三大加密货币 自特朗普当选以来价格上涨530% 市场份额约4%且增长超过250% [1][4] - Cardano（卡尔达诺）为第七大加密货币 市值约290亿美元 自特朗普当选以来价格上涨约150% [1] - 比特币市场份额从65.9%下降至约61% 以太坊占据12%市场份额 [4] 机构资金流入与市场结构变化 - 特朗普政府新监管政策为机构资本进入加密货币市场提供绿灯 使数字资产法律地位更明确 [5] - 机构资本进入改变市场动态 AMP成为澳大利亚首个持有加密货币的主要养老金基金 购买2700万澳元比特币 [6] - 市场从散户情绪驱动转向机构注重基本面 比特币波动性下降导致轮动速度减缓 [6] - 过去30天内约80%加密货币交易量流向山寨币 显示资金持续从比特币转向山寨币 [5] 山寨币投资逻辑与风险 - 比特币市场份额可能降至40% 标志市场根本性变化 [5] - 机构购买比特币间接推动散户寻求更高回报的山寨币 导致对风险较高代币需求增加 [6] - 市场存在约25,000种加密货币 其中99.9%被评估为毫无价值 仅10-15种具有真实价值 [7] - 投资者开始涌向无实际用途的表情包币 如Dogecoin（获埃隆·马斯克支持） [6] - Cardano受欢迎部分源于创始人Charles Hoskinson的"教徒追随者"效应（曾是以太坊联合创始人） [7]

熊教授说:"稳定币和RWA作为加密货币领域的重要创新方向，都展现出了巨大的发展潜力，但也都面临 着各自的挑战。稳定币在加密货币市场中已占据举足轻重的地位。它与法定货币或其他资产挂钩，以维 持相对稳定的价值，这一特性使其成为加密生态系统中不可或缺的基础组成部分。而RWA通过区块链 技术将现实世界中的资产代币化，打通了传统金融与加密货币之间的桥梁，具有巨大的市场潜力。 我很高兴有机会与富册金科合作。公司在区块链和金融科技领域有相当的抱负。我非常期待与公司团队 合作，在稳定币和RWA业务创新方面探索，努力将FTFT建设一个可持续发展创新型金融科技企业。" 智通财经APP获悉，一家领先的综合性金融及数字技术服务提供商--富册金科（FTFT.US）今天宣布聘 请英国萨里大学协理副校长、区块链与元宇宙应用研究院院长熊榆教授担任首席区块链顾问，旨在为其 进军稳定币与现实世界资产（RWA）业务提供强大的技术支持与战略指导。 熊榆教授是萨里大学主管对外事务的协理副校长, 全球顶级区块链领域专家。他还是萨里区块链和元宇 宙应用研究院的创始院长。在区块链领域，熊教授曾担任英国议会元宇宙和Web 3.0跨党派小组咨询委 员会主席，以 ...