股票市场 - 周四中国市场大跌，AI股成唯一亮点；欧洲股市偏弱；美股涨势受阻，标指回吐1%涨幅，大型科技股表现优异[3] - 周四A股三大指数均跌超1%，科技股成唯一亮点，反内卷概念和地产股大跌[18] - 周四港股全线下跌，恒指跌1.6%失守25000点，南下资金维持百亿净流入[13] 外汇与商品市场 - 周四国际油价回落1%，美元指数微涨，国际金价微跌，日元领跌G - 10货币[4] - 美元指数涨0.2%，纽约期油跌1.06%，纽约期金跌0.1% [28][29] 固定收益市场 - 周四美国国债早盘坚挺尾盘承压，收益率曲线几乎无变动，市场对降息预期收紧[5] - 月末亚洲债市表现混合，中国投资级债券利差收窄1 - 2个基点[5][32] 宏观经济与行业动态 - 7月中国制造业PMI为49.3，较上月回落0.4个点；非制造业PMI为50.1，较上月回落0.4个点[6] - 美国铜232关税落地，对铜制品征50%进口关税，精炼铜及铜原料豁免，出海铜企有望受益[16] - 韩国政府税改提案或使市场短期调整，偏好半导体/人工智能等行业[25] 个股动态 - 苹果三财季收入增10%，iPhone销售超预期，盘后股价曾涨逾2% [9] - 亚马逊二季度净利润同比升34.8%，但经营利润预期中间值低于市场估计，盘后股价曾跌逾6% [9] - 淡水河谷二季度营收同比降11%，净利润同比增6%，派发14亿美元股息[9]

新华丝路北京7月30日电（许缘）烈日灼灼的泰国沙拉武里府，水泥矿区内热火朝天，重型矿卡往来穿梭。在这片看似"传统"的作业现场，一场科技革命正悄然展开——无人驾驶矿车精准穿行，远程操 控中心的数据大屏实时调度全局。这不是科幻大片，不是虚拟未来，而是2024年的现实。 2023年初，一个中国团队的到来为泰国这片矿区带来了"超现实"的改变。他们不是来"采矿"的，而是来"移山"的。这个"移山者"，就是中国科学院自动化研究所自主研发的"愚公YUKON"平行矿山操作 系统。 项目合作方签订联合协议（中科院自动化所供图） 整装无人驾驶矿卡出海运往泰国（中科院自动化所供图） SCG国际总经理Jirapat Janjerdsak直言，"我们需要的不是简单的设备更新，而是能带来革命性变革的'智慧大脑'。中国的AI技术，让我们看到了实现'零伤亡、高效率、低排放'矿山的可能。" 跨国"大脑移植"：六方联手、标准共建 合作的起点，始于泰国暹罗水泥集团（以下简称"SCG"）的转型需求。作为泰国百年工业巨头，SCG在运营中饱受高风险、高成本、低效率的困扰。此时，来自中国的"智慧大脑"——"愚公YUKON"引 起了他们的关注。基于AI大模型 ...

智利铜产量 - 智利6月铜产量为424390吨 环比明显回落 较上年同期下降6% [2] - 智利矿产商安托法加斯塔和智利Codelco上半年铜产量较去年有所增加 [2] - 智利整体6月铜产量出现下滑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 港口总库存本期为13657.9，较上期减少132.48 [2] - 钢厂进口矿库存本期为9012.09，较上期增加126.87 [2] - 粗粉库存本期为10493.62，较上期减少142.47 [2] - 块矿库存本期为1717.06，较上期增加34.56 [2] - 球团库存本期为380.14，较上期减少10.15 [2] - 精粉库存本期为1067.08，较上期减少14.42 [2] - 贸易矿库存本期为8921.45，较上期减少123.12 [2] - 巴西矿库存本期为4843.07，较上期增加64.47 [2] - 澳大利亚矿库存本期为5996.85，较上期减少196.4 [2] 供需数据 - 日均疏港量本期为302.71，较上期减少12.44 [2] - 钢厂进口矿日耗本期为299.46，较上期减少1.64 [2] - 到港量本期为2240.5，较上期减少130.70 [2] - 内矿铁精粉产量本期为39.38，较上期减少1.30 [2] - 日均铁水产量本期为240.71，较上期减少1.52 [2] 钢厂数据 - 钢厂开工率本期为83.46，与上期持平 [2] - 产能利用率本期为90.24，较上期减少0.57 [2] - 钢厂盈利率本期为65.37，较上期增加6.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜现货升水走高限制价格回落 铜趋势强度为0呈中性态势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 沪铜主力合约昨日收盘价78040 日涨幅 -1.13% 夜盘收盘价78010 夜盘涨幅 -0.04% 成交109011 较前日增加53123 持仓176193 较前日增加4504 库存19622 较前日减少351；伦铜3M电子盘昨日收盘价9607 日涨幅 -1.26% 成交46546 较前日增加30514 持仓271000 较前日增加221 库存138200 较前日增加1350 注销仓单比12.28% 较前日减少1.87% [1] - 现货方面 LME铜升贴水 -50.76 较前日减少3.96 保税区仓单升水49、提单升水60 较前日各减少1 上海1光亮铜价格73600 较前日增加100 现货对期货近月价差165 较前日增加55 近月合约对连一合约价差60 较前日增加60 买近月抛连一合约的跨期套利成本184 上海铜现货对LMEcash价差 -184 较前日增加190 沪铜连三合约对LME3M价差 -221 较前日增加175 上海铜现货对上海1再生铜价差984 较前日增加19 再生铜进口盈亏 -1140 较前日减少72 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上 美联储最爱通胀指标意外回升 美国6月核心PCE物价指数同比2.8%创4个月新高；特朗普称美墨关税协议将延长90天 美商务部长称与柬埔寨和泰国达成贸易协议但未公布税率 [1] - 微观上 智利预计能获特朗普关税豁免 纽铜一度跌超6% 铜矿股普跌；秘鲁总统表示正在评估134个矿业勘探和开采项目授权 预计投资规模达60亿美元；特朗普自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 铜输入材料和铜废料不受约束 此举措或引发美国国内贸易商竞争 [1][3]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，涵盖宏观经济、金融、电新、化工、纺服、农业等领域，指出美国 9 月降息可能性低，国内经济有下行压力但“反内卷”政策效果渐显；各行业有不同发展态势，如光储行业新兴市场潜力大，氟化工制冷剂价格上涨，阿迪达斯业绩增长等；还给出各公司投资建议和盈利预测[9][15][22]。 宏观与策略 美国 7 月 FOMC 会议点评 - 美东 7 月 30 日美联储暂停降息，维持联邦基金利率 4.25 - 4.5%及缩表规模，鲍威尔发言鹰派，9 月降息可能性低 [9] 下半年经济与政策节奏的再思考 - 8 月 7 日北京固收 + 论坛演讲用稿，针对反内卷政策和上半年经济数据更新思路观点 [9] 7 月 PMI 数据解读 - 7 月 PMI 季节性回落，制造业 PMI 连续四月低于荣枯线，经济有下行压力，内需不振和供需失衡问题仍在；非制造业 PMI 环比下行但有韧性；“反内卷”政策使制造业价格指标回升，生产经营预期转暖，但需求未复苏，需关注需求端对价格回升的支撑 [9] 2025 年 8 月转债市场研判及“十强转债”组合 - 7 月沪指和转债平价上升，转债进入强股性区间，需警惕小盘股调整、债市压力传导、条款乐观定价修正三类风险；可从“反内卷”、正股成长高波、红利三条思路挖掘机会 [10] ESG 产品月报(2025.8) - ESG 公募基金新发数量波动，近两年规模增长但分化；ESG 债券月度发行金额波动大；ESG 银行理财产品月度发行只数呈“S 型”，存续数量稳步增长；各类型公募 ESG 产品 7 月表现有差异，权益类产品业绩亮眼 [12][13] 行业与公司 光储行业研究专题 - 2025 年上半年储能行业需求高速增长，国内储能系统和电池出货大增，分地区来看国内招标和中标量、美国表前储能装机、欧洲表前储能需求均有增长；新兴市场有望成国内储能企业出口重要方向；预计 2025 - 2027 年全球储能新增装机容量和产值有变动，新兴市场储能装机和产值增长；建议关注光储产业链龙头公司 [15][16][17] 氟化工行业：2025 年 7 月月度观察 - 7 月氟化工行情，各指数有不同涨幅，氟化工行业指数表现有差异；主流制冷剂价格上涨，8 - 10 月价格预计稳定增长，出口价格与内贸倒挂但企业报价协同；8 月空调排产预期上调，上半年内销排产上涨，出口市场有变化；本月氟化工有项目验收、产能扩张、企业预增等要闻；看好 R22、R32 等制冷剂景气度延续，建议关注相关龙头企业 [18][19][22] 中国居民财富搬家路线图暨非银金融行业投资机会 - 存款搬家利于增量资金涌入风险资产，促进风险资产估值企稳和资管机构规模扩张；存款搬家持续，非银金融板块凭业绩弹性有投资机会，维持行业“优于大市”评级 [23][25] 纺织服装海外跟踪系列六十二 - 阿迪达斯 2025 财年二季度及上半年业绩公布，二季度收入、净利润等有增长，上半年各区域和渠道均双位数增长（剔除 Yeezy）；管理层维持全年指引，关税下半年成本预计增加；全年主品牌双位数增长指引彰显信心，建议关注其核心供应商和零售商 [25] 美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题 - 种植链农产品中玉米价格有望温和上涨，大豆短期关注贸易与天气、底部看好大周期布局，小麦供应充裕、后续或随玉米中枢上移，白糖关注到港节奏及原油价格波动，棉花预计偏弱震荡；养殖链农产品中美国 2026 年牛价景气向上，牛奶期末库存小幅下调，猪肉市场规模扩大，禽市场供给恢复，鸡蛋供应预计宽松；推荐牧业、宠物、养殖等低估值龙头 [26][28][31] 亚朵(ATAT.O) 海外公司深度报告 - 亚朵从酒店到零售是体验经济典范，零售驱动因素有供需共振契合新消费内核、定位与模式有稀缺优势；成长展望是矩阵化推新构筑基本盘、品类扩张打开想象空间；上修 2025 年零售业务收入增速，下修 2025 年 RevPAR 增速；给予公司 2026 年估值，维持“优于大市”评级 [31][32][34] 新东方 - S(09901.HK) 海外公司财报点评 - FY2025Q4 非甄选业务同增 18.7% 优于指引，各业务增速良好，产能扩张，运营效率提升；FY2026Q1 预计收入同增 2 - 5%，展望谨慎；宣布股东回报计划；下调 2026 - 2027 年经调整净利润，新增 2028 财年预测，维持中线“优于大市”评级 [35][36][38] 西部矿业(601168.SH) 财报点评 - 2025H1 公司业绩同比增长 15%，主力矿山玉龙铜业盈利，冶炼版块有亏损；锌精矿加工费反弹，青海湘和扭亏，青海铜业预计下半年扭亏；玉龙铜矿产量可观且有扩产计划；预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，维持“优于大市”评级 [38][39] 脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司财报点评 - 二季度营收、利润等超指引上限，AI 驱动广告业务增长，各业务板块有不同表现；业务亮点包括广告营收利润超指引、AI 驱动广告推荐效率改善、资本开支持续提升；预计 25Q3 营收增长，上调全年总费用；上修 2025 - 2027 年收入和净利润，给予目标价，维持“优于大市”评级 [40][42][43] 微软(MICROSOFT)(MSFT.O) 海外公司财报点评 - FY25Q4 整体财务表现超预期强劲，各业务板块收入增长，订单指标向好；业务重点有云与 Azure 加速增长、生产力业务增长超指引、资本开支保持高位且 26 财年增速放缓；预计下季度收入和成本情况；调整 2026 - 2027 财年收入和净利润预测，新增 2028 财年预测，给予目标价，维持“优于大市”评级 [43][44][45] 金融工程 金融工程日报 - 2025 年 7 月 31 日市场全线下跌，各规模、板块、风格指数表现有差异，部分行业和概念表现较好或较差；收盘涨停和跌停股票数量，封板率和连板率下降；两融余额及占比、交易占比情况，ETF 折溢价情况，大宗交易成交金额和折价率，股指期货年化贴水率情况；近一周调研机构较多的股票，2025 年 7 月 31 日龙虎榜机构专用席位和陆股通资金流入流出前十股票 [46][47][48] 市场数据 商品期货 - 部分商品期货收盘价和涨跌幅情况，如黄金、白银、原油、铜等 [50] 全球证券市场统计 - 各股票市场指数最新收盘价、1 日、1 周、1 个月、3 个月、12 个月涨跌幅及 30 天波动率情况 [54] A 股和港股资金流入流出前十 - A 股和港股资金流入流出前十股票的代码、简称、价格、涨跌幅、流入流出资金情况 [56][57]

财务业绩 - 公司2025年第二季度营收88.04亿美元，同比下降11% [1] - 归属于股东的净利润21.17亿美元，同比增长6% [1] - 形式上的EBITDA为34.24亿美元，同比下降14%，但高于市场预期的33.1亿美元 [1] - 调整后的EBITDA为33.86亿美元，同比下降15% [1] - 自由现金流10.08亿美元，同比下降64% [2] - 经常性自由现金流10.08亿美元，同比增长412% [2] - 净债务121.49亿美元，同比增长41% [2] 业务表现 - 铁矿石产量8360万吨，超出预期 [3] - 铁矿石业务占营收的80% [3] - 铜和镍业务表现强劲，帮助缓解大宗商品价格疲软的影响 [2] - 公司将铁矿石运输至中国的成本降低 [2] 销售策略 - 公司转向更灵活的销售策略，扩大产品组合 [3] - 增加中品位矿石的比例 [3] 股东回报 - 董事会批准向股东派发14亿美元的股本利息，预计9月支付 [3]

回购方案基本情况 - 公司于2025年3月12日股东大会通过集中竞价回购A股议案 回购价格上限10.12元/股 回购资金总额7,500万至15,000万元 回购期限不超过12个月[2] - 具体回购方案详见2025年3月15日披露的回购报告书（公告编号：2025-037）[2] 首次回购执行情况 - 2025年7月31日首次回购63,100股 占总股本0.03% 最高成交价7.95元/股 最低成交价7.91元/股 支付总金额500,760元（不含交易费用）[3] - 2025年7月累计回购63,100股 占总股本0.03% 回购价格区间7.91-7.95元/股 累计支付金额500,760元[3] - 截至2025年7月31日收盘 累计回购情况与当月回购数据完全一致[4] 合规性声明 - 本次回购操作符合《上市公司股份回购规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号》等规范性要求[5] - 公司承诺将持续遵循监管规定 在回购期限内根据市场情况择机实施回购[6]

每经AI快讯，8月1日，淡水河谷第二季度净营业收入88.0亿美元，息税折旧摊销前利润34.2亿美元。 ...

财务表现 - 二季度形式上的EBITDA为34.2亿美元 超出分析师预期的33.1亿美元 [1] - 二季度调整后EBITDA为33.9亿美元 [1] - 二季度净利润21.2亿美元 显著高于分析师预期的16.1亿美元 [1] - 二季度净运营收入88.0亿美元 略低于分析师预期的88.7亿美元 [1]