核心观点 - 春节消费模式正经历深刻变革，从传统的家庭聚餐向“旅游+年夜饭”等多元化体验转变，这反映了消费升级和人们对过年认知的全面革新[1] 消费模式变迁 - “旅游+年夜饭”模式成为新趋势，消费者在节前与朋友聚餐，节日期间则与家人外出旅游[2] - 重庆2026年春节假期前四天接待游客超过1490万人次，周边景区推出融合旅游与餐饮的创新活动以吸引游客[5] - 例如，涪陵美心红酒小镇景区举办万人火锅宴，武隆仙女山融合冰雪运动与羊肉汤锅年夜饭，两江游轮和温泉则提供水上团年宴及“泡汤+年夜饭”套餐[5] 消费观念与需求变化 - 消费者认为年夜饭的核心在于情感联结，形式可以多样化，例如全家出游观赏非遗表演并在当地用餐，能创造更鲜活生动的年味体验[6] - 年夜饭的变迁本质上是代际需求的平衡，老年人需要仪式感，年轻人追求便捷与个性化，市场通过产品创新实现兼容[7] - 当物质需求满足后，人们更愿意为情感共鸣和文化体验付费，年夜饭已演变为春节文化综合体[7] 行业创新与市场响应 - 零售与餐饮行业通过产品创新满足新需求，例如永辉超市推出“阿一鲍鱼”联名预制年菜，解决年轻人“不会做大菜”的难题[7] - 盒马鲜生推出由米其林主厨设计的“封神年菜系列”，让家庭餐桌呈现星级风味[7] - 电商平台上，年夜饭套餐与“年菜”礼盒销售数据持续攀升，“90后”和“00后”消费者成为消费主力军[7] 文化体验与互动创新 - 传统年味通过创新互动形式表达，例如在渝中区十八梯传统风貌区，家庭通过参与以历史为背景的“红岩剧本杀”进行跨代际互动，增强文化体验与情感联结[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经济复苏节奏延续温和，呵护债市偏多环境，但需关注海外风险偏好回升带来的扰动。尽管春节期间文旅与部分消费数据表现较好，但从总量视角观测，国内科技产业与宏观经济增长节奏相对温和，对债市而言相对偏多，但需警惕海外市场的风险偏好抬升明显，全球大宗商品普涨与 VIX 指数的下行映射出强烈的 Risk - on 情绪，外部风险资产的走强与避险情绪的消退，对于债市或造成扰动 [2][6][22] 根据相关目录分别进行总结 春节期间不可错过的事情——国内篇 - 文旅：2026 年春运热度创历史新高，9 天“史上最长假期”与“请 5 休 15”等拼假模式释放旅游消费潜力，文旅市场供需两旺。途牛平台用户人均出游 5.9 天，较去年增加 1.1 天；节中期间国内酒店均价较春节前夕高出 30%以上；冰雪游南方游客占比近 80%，避寒游北方游客占比超 50%；福州、泉州等历史文化名城入围热门目的地前十。海南离岛免税市场表现强劲，正月初一至初五，海口海关监管离岛免税购物金额 13.8 亿元，购物人数 17.7 万人次，同比分别增长 19.1%和 24.6% [9][10][11] - 消费：2026 年春节，商务部联合九部门策划“乐购新春”活动，包括以旧换新补贴、有奖发票试点、金融支持等举措。商品消费开门红，假期前两天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较 2025 年同期增长 10.6%，2 月 15 日 78 个步行街（商圈）客流量、营业额比去年同期分别增长 23.2%、33.2%。服务消费方面，2 月 15 日重点平台年夜饭预订量增长 80.7%，酒店住宿交易额增长 32.7%，租车订单量增长 54%，冰雪游消费增长 1.2 倍，避寒游消费增长 68%。但 2026 年春节档票房“量价齐跌”，前四天票房收入约 43.93 亿元，较 2025 年同期下行超 37.5%，观影人次约 9052 万，较 2025 年同期下行超 34% [12][14][15] - 科技：2026 马年春晚成为国产前沿科技落地与商业化验证舞台，聚焦机器人与 AI 领域，展示多元场景应用，验证上游核心部件成熟度，AI 大模型深度渗透内容制作，视听黑科技全面落地。春节前后国产 AI 大模型掀起“百模大战”，技术迭代向实用化与高阶化双轨突破，AI 视频生成迎来行业“奇点”，消费级购物智能体落地，“国模国芯”协同提速。全球科技资本与巨头动作频繁，国内 AI 算力等产业链迎来发展机遇，但海外关税政策加码倒逼国内科技国产替代加速，半导体、机器人等出口企业短期承压，内需型科技企业迎来发展红利 [16][17][19] - 多资产：春节期间（2026 年 2 月 13 日至 20 日），全球主要商品整体普涨，贵金属和能源板块强劲，CMX 白银价格大涨 9.45%，铂、钯涨幅分别为 5.02%、3.75%，布伦特原油与 WTI 价格分别上涨 5.89%和 5.65%，农产品板块普遍收涨。多数工业金属如镍、锌、铜、铝小幅上涨，LmeS 锡和铅轻微下跌。VIX 指数大幅下行 7.33%，全球市场风险偏好明显升温 [20] 债市周度复盘 - 资金利率先上后下：过去一周（2026 年 2 月 9 日 - 2026 年 2 月 14 日）央行开展公开市场逆回购 16524 亿元，开展买断式逆回购 10000 亿元，公开市场净投放 22469 亿元。DR001 利率上行 3.71bp 至 1.31%，DR007 利率下行 14.02bp 至 1.32%，1 年期 AAA 存单利率下降 0.25bp 至 1.58% [23][25] - 现券期货整体走强：过去一周，2 年、5 年、10 年、30 年期国债收益率分别下行 0.55bp、1.86bp、2.03bp、0.5bp；2 年、5 年、10 年、30 年期国开收益率分别下行 0.32bp、1.6bp、1.8bp、0.5bp。TS 主力合约收盘价下跌 0.01%，TF、T、TL 主力合约收盘价分别上涨 0.16%、0.08%、0.24%。一级市场方面，过去一周利率债发行 66 只，共计 6491 亿元；上周利率债共计偿还 1172 亿元，净融资 5319 亿元 [27] - 每日走势：周一流动性宽松推动利率震荡下行，午后止盈情绪发酵带动利率小幅回升；周二债市情绪偏暖，利率震荡下行；周三央行宽松货币政策提振市场情绪，市场情绪扰动下利率震荡下行；周四流动性宽裕叠加尾盘央行公布大规模买断式逆回购操作，利率震荡下行；周五海外风险资产走弱带动利率低开，随后止盈情绪影响下利率震荡上行，午后市场情绪修复，利率小幅回落 [33][34][35] 资产相对性价比 - 国债期限利差多数收窄、国开债期限利差表现不一：过去一周，国债各期限利差多数收窄，30Y - 10Y 利差走阔；国开各期限利差分化，2Y - 1Y 利差和 3Y - 2Y 利差变化幅度较大，环比分别达 24.01%和 - 29.94%；隐含税率多数走阔；新老券利差涨跌收窄；非国开 - 国开利差走阔；地方政府债利差表现不一 [38] - 期限利差、信用利差整体收窄：过去一周，各品种期限利差、期限利差多数收窄，企业债、城投债期限利差、信用利差全部收窄，5 年:中票(AA) - 中票(AAA)利差和少数二级资本债期限、信用利差小幅走阔 [40]

文旅市场总体表现 - 2026年春节9天超长假期累计接待游客1984.3万人次，实现旅游总花费331.4亿元[1] - 全市60个重点商圈假期客流量5109.4万人次，同比增长5.8%，实现消费金额154.3亿元，同比增长2.2%[6] - 重点监测的百货、超市等业态企业累计实现销售额84.5亿元，其中实体商业同比增长12.4%[6] 传统年俗活动创新与表现 - 全市举办40余个各具特色的庙会灯会游园会活动，数量、规模均创新高，打造全时段、沉浸式新春盛宴[2] - 传统经典庙会如地坛、龙潭、厂甸庙会人气爆棚，是市民游客过年的“必打卡地”[2] - 隆福寺新春市集成为春节假期“顶流”，老字号、非遗文创深受喜爱[2] - “京韵满新春・冬奥耀京城”文化庙会正月初一至初六累计接待游客41万人次，文创展售额超7万元[5] 科技赋能与消费场景融合 - 海淀新春科技庙会设置智慧年货集市、机器人互动展区，拉动中关村商圈客流量增长86.3%[6] - 经开区开展全市首个自动驾驶乘车购物联动优惠活动，带动亦庄核心商圈消费金额同比增长23.9%[6] - 商圈通过科技体验焕新消费场景，如隆福寺商圈客流同比增长4.2倍，湾里带动环球影城商圈客流量同比增长2.2倍[5] 文商旅体融合与新业态 - 文商旅体展融合成为春节模式新特点，如运河西岸“水岸联动”体验、湾里“文旅商+沉浸式体验”模式[3][5] - 北京市文旅局联合11个省区市开展“马年春节进京过年”系列活动，“北京礼物”新春礼单累计销售额超千万[3] - 乡村旅游市场火热，“漫游京郊”智慧平台带来超2800万人次曝光，直接带动成交订单3.1万个、交易额突破千万元[12] 文博与公园游览热度 - 2月15日至23日，北京地区博物馆累计接待观众约328.415万人次，较去年同期增长20.61%[8] - 9天长假全市公园共接待游客1258.50万人次，日均接待量139.28万人次，同比增长18.79%[10] - 市属公园推出九大主题、百余项特色活动，陶然亭、紫竹院、玉渊潭三家公园冰雪嘉年华持续火爆[10] 入境旅游与国际化活动 - 由于春节假期叠加英、加免签政策落地红利，北京入境旅游市场持续升温[8] - 入境游客“购”类消费金额同比增长73.2%[8] - 举办“澳洲万人游北京首发团”欢迎仪式，并赴美国纽约、希腊雅典等8个海外城市举办“瑞马呈祥”欢乐春节文化交流活动，吸引47.8万名当地民众参与[8] 市场监管与安全保障 - 全市市场监管部门累计检查经营主体1.6万余户次，对30余处庙会、超1000个食品摊位创新建立双向协同监管[19] - 全市设立400多个价格监测点，对40余种重要民生商品进行每日价格监测[19] - 北京警方“一点一策”动态调整疏导措施和警力部署，全力护航新春佳节[16][19]

春节假期消费市场表现 - 马年春节为期9天的假期带动消费作用明显，国内游订单量再创新高[2] - 飞猪数据显示，春节假期国内游门票订单量同比增长超80%，酒店间夜量同比增长75%[2] - 国内游人均预订金额较去年提升约10%，高星级酒店人均预订间夜量接近3晚[2] - 包含住宿和玩乐权益的热门乐园及景点套餐商品订单量同比增长140%[2] - 假期模式推动消费选择更理性，体验更充分，长线游、深度游等品质消费升温[7] 政策支持与财政投入 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局于2025年12月联合发布通知，通过“政府补贴+金融支持+商家优惠”组合拳提振消费[3] - 政策工具包括消费贷款贴息、新设或纳入风险补偿专项资金，以引导金融机构加大对服务消费领域经营主体的信贷投放[3] - 针对春节，商务部等9部门推出“乐购新春”特别活动，涵盖六大方面[3] - 各地安排20.5亿元资金通过发放消费券、补贴等形式直达消费者，有效点燃消费市场热情[3] 消费新场景与新趋势 - 春节假日消费出现新亮点，冰雪运动热潮持续高涨，“上冰雪、迎新春”成为新风尚[5] - 科技与传统年俗融合催生了多样化新玩法[5] - 消费关注点正从“有没有”向“好不好”转变，情绪式、体验式服务消费成为新增长点[5] - 消费者对个性化、多样化、品质化服务消费产品的需求日益强烈[5] 居民消费能力的基础支撑 - “十五五”规划建议目标包括居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步，以及中等收入群体持续扩大[6] - 提高收入、促进消费需从增收和减支两个环节入手，后者需在养老、托育、教育、医疗及保障性住房等民生领域增加财政投入[6] - 有专家分析，当前实际房贷利率仍处于4.2%的高位，建议对房贷进行适度贴息以减轻负担促进消费[6] - 假期制度改革为消费提供了更充裕的时间和心情基础，9天春节假期使“分段式过年”更流行[7]

文旅消费市场概览 - 春节假期文旅市场呈现年俗赓续、人市两旺的图景 [2] - 追寻年味出游成为普遍现象，勾勒出旺盛的消费需求 [2] 传统年俗与市集活动 - 北京隆福寺新春市集以“福”文化为核心，设置2个演出空间和53个摊位，覆盖采购、体验、游玩需求 [1] - 市集客流量在2月20日超12万人次，创下历史新高 [1] - 稻香村、同仁堂、六必居等老字号顾客盈门，吸引游客消费 [1] 民俗旅游消费趋势 - 灯会、庙会、游园会等民俗活动搜索热度同比提升117% [3] - 包含民俗、非遗体验的旅行搜索热度同比增长超60% [3] - 参观非遗博物馆、体验非遗手作、观赏民俗表演是游客最青睐的项目 [3] - 自贡国际恐龙灯会中“木兰传奇”灯组（高18米、长180米）成为打卡热点 [3] 假期出行模式与酒店消费 - “先团圆，再度假”的“分段出游”模式走俏 [5] - 国内酒店大年初一至初五均价较春节前夕高出30%以上 [5] - 靠近知名景区、热门商圈的酒店最为抢手 [5] 冰雪旅游消费 - 哈尔滨冰雪大世界春节单日入园游客突破12万人次，刷新历史纪录 [6] - 飞猪平台上冰雪游订单量同比增长超2倍 [6] - 从哈尔滨到新疆阿勒泰、河北崇礼、吉林长白山等地，北上冰雪游客群活跃 [6] 南方避寒与免税消费 - 海南离岛免税购物在假期前5天金额达13.8亿元，同比增长19% [7] - 同期购物人数达17.7万人次，同比增长24.6% [7] - 海南迎来自贸港全岛封关运作后的首个春节假期，游客消费活跃 [7] 入境旅游与服务优化 - 国家移民管理局预测春节假期全国口岸日均出入境旅客将超205万人次，较去年同期增长14.1% [9] - “到中国过春节”成为海外游客新风尚，受免签政策扩大、离境退税优化、入境服务升级等因素助推 [9] - 广州白云机场海关增派外语关员，优化引导标识，提供多语种服务以提升旅客体验 [7] - 离境退税政策（如11%退税率）吸引外国旅客消费，例如购买大疆无人机等商品 [7]

2026年春节假期广东文旅市场表现 - 2026年春节假期九天（2月15日至2月23日），广东省累计接待游客8658.9万人次，较2025年春节假期八天可比口径增长8.1% [1] - 同期实现旅游收入848.9亿元，较2025年可比口径增长13.9% [1] 各类文旅细分市场客流情况 - 全省4A级及以上景区接待游客2825.5万人次，同比增长12.5% [1] - 纳入监测的14段古驿道沿线重点区域接待游客617.5万人次，同比增长12.9% [1] - 纳入监测的13家红色旅游经典景区接待游客195.9万人次，同比增长18.5% [1] - 纳入监测的100个乡村旅游点和历史古村落接待游客401.5万人次，同比增长14.3% [1] - 以清远古龙峡景区为例，春节假期累计接待游客11.9万人次，客流呈现“稳中有升、多元汇聚”态势 [3] 行业促消费措施与产品创新 - 广东省围绕“请到广东过大年”主题，丰富优质文旅产品供给，多措并举激发消费潜力 [3] - 面向来粤游客及本省居民发放2000万元文旅消费券，覆盖旅游线路、景区门票、酒店住宿、文艺演出、文创产品等全品类文旅消费场景 [5] - 推出“票根经济”住宿及景区优惠，游客凭交通票或大型演唱会门票等凭证，可在全省380多家住宿企业及200多个旅游景区享受专属优惠 [5] - 部分景区通过产品升级吸引客流，例如古龙峡景区全新升级的网红河谷·奇幻仙峡走红，带动消费 [3] 行业数字化与服务升级 - 广东省升级上线“乐游广东”文旅地图2.0版，从功能创新、活动融合、资源优化三大维度全面突破，旨在打造广东文旅智能门户 [7] - 同步推出全国首个省级文旅官方扫街榜，为游客提供更智能、便捷、丰富的数字化出游指引 [7] - 行业持续强化假日文旅市场综合监管与安全防范，保障市场“安全、有序、平稳、向好” [3]

公司运营与市场表现 - 2026年春节期间，梵净山景区迎来旅游高峰，全国各地游客齐聚[1] - 景区围绕“登高祈福·梵净迎春”主题，提前规划布局，融合生态观光、非遗体验、民俗展演、特色消费等业态，构建沉浸式新春文旅场景[3] - 春节期间景区省外游客占比显著提升[5] - 景区运用智慧管理手段科学疏导客流，全力维护游览秩序、保障游览体验[5] - 为提升游览舒适度，景区针对排队等候游客增设暖心服务，包括上演非遗表演、提供热姜茶、发放马年文创产品及朱砂手串等祈福礼品[7] 产品与服务创新 - 景区内非遗拓福体验区备受青睐，游客可亲手拓印“福”字[7] - 景区山脚下有财神巡游、民族歌舞、傩戏等民俗活动轮番上演，展现黔东非遗与民族文化魅力[7] - 莲花广场特色展销区人气高涨，铜仁抹茶精酿、贵州酱酒等本土特色产品畅销[7] 客户反馈与品牌效应 - 游客表示在梵净山登高赏景体验非常好，风景震撼、空气清新、云雾缭绕像仙境一样[3] - 游客认为马年登高蕴含勇攀高峰、步步高升的美好寓意，环境好、心情舒畅[5] - 游客选择在世界自然遗产地迎接新年，既能赏山水，也能为新一年讨个好彩头，认为行程充实、年味十足[5] - 游客将拓印的“福”字带回家送给亲友，寄托新年顺利、好事连连的心愿[7]

2026年春节假期宏观与消费数据总结 人员流动与交通 - 春运前20天（2026年2月2日至2月21日）全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次，较2025年同期增长5.5%，日均2.5亿人次创历史同期新高 [1][6] - 分交通方式看，铁路、公路、水路、民航客运量同比分别增长5.5%、5.0%、21.8%、5.4% [1][6] - 具体数据：公路人员流动量累计47.55亿人次，铁路客运量2.58亿人次，水路客运量1999.2万人次，民航客运量4751.6万人次 [6] 实物零售与餐饮消费 - 春节假期前4天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%，增速较2025年春节假期的4.1%明显加快 [1][7] - 结构亮点突出：“以旧换新”政策受益品类增长快，新纳入补贴的智能产品（智能穿戴设备、智能眼镜、智能血糖仪）增速均达两位数以上 [1][7] - 海南离岛免税销售额同比增长15.8%，假期前四天销售额达9.7亿元 [1][7] - 截至2月19日，消费品以旧换新惠及2888.0万人次，带动销售额1980.2亿元，其中汽车以旧换新61.2万辆，带动新车销售额1005.3亿元 [7] - 假期前三天，重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6% [7] 服务消费亮点 - **出行**：假期前三天，重点平台租车订单量同比增长26%，呈现早启动、长租期、高增长特征，交运部预计春节假期全国租车出行日均订单量同比将有两位数增长 [2][9] - **餐饮**：假期首日（2月15日）重点平台年夜饭预定量增长80.7% [2][9]，美团年夜饭预定订单和抖音年夜饭团购销售额同比增长超三位数 [2][9] - **旅游**：假期前三天重点平台国内游消费增长4.5% [2][9]，国家移民管理局预计春节假期全国口岸日均出入境旅客将超过205万人次，同比增长14.1% [2][10] - 国内游趋势：民俗（灯会、庙会等）、亲子游、冰雪游、避寒游趋势明显，冰雪游消费增长1.2倍，避寒游消费增长68% [10][11] 电影与房地产市场 - **电影**：2026年春节档电影总票房（含预售）突破54亿元，但弱于2025年同期的95.1亿元 [3][11]，截至2月23日14时53分，2026年年度电影总票房（含预售）突破80亿元 [3][11] - **房地产**：2026年春节假期（2月15日至2月22日），30大中城市商品房日均成交面积1.6万平方米，较2025年农历同期增长10.4%，同比实现转正 [3][12] 科技领域进展 - **关键模型突破**：Seedance 2.0、千问Qwen3.5-Plus等在春节前后集中发布 [4][13] - **技术应用检验**：人形机器人、Seedance 2.0深度参与马年春晚呈现，部分新产业领域预期升温 [4][13] 政策指引 - 2月16日出版的《求是》杂志发表重要文章，指出2026年经济工作要坚持内需主导，建设强大国内市场，统筹促消费和扩投资 [4][13] - 同时要坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，以科技创新引领产业升级，催生新质生产力 [4][13] 金融市场与资产表现 - **资金面**：节后第一周公开市场有22524亿元逆回购和3000亿元MLF到期，叠加节后税期与跨月重合，需关注资金面偏紧情况及央行对冲操作 [3][13] - **资产价格**：截至2月20日，离岸人民币兑美元汇率、富时中国A50期货分别较节前（2月13日）上涨0.06%、0.29% [5][14]，截至2月23日，恒生指数较节前累计上涨1.94% [5][16] 支付交易数据 - 2026年除夕当天，银联、网联共处理支付交易49.31亿笔，较去年除夕增长21.64%，继续保持20%以上的较快增长 [8][9]

国内经济与消费 - 2026年春运期间（2月2日至2月21日）全社会跨区域人员流动量达50.80亿人次，同比增长5.5%[1][9] - 春节假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%[1] - 春节假期前三天重点平台国内游消费增长4.5%，重点监测步行街（商圈）客流量和营业额分别增长4.5%和4.8%[1] - 除夕至初五30城商品房成交面积7.25万平方米，较2025年同期回升54%[1][27] - 春节档（除夕至初五）电影票房44.09亿元，较2025年同期下降37.4%[20] 海外事件与市场 - 美国最高法院裁定IEEPA关税违法，取消多项关税；特朗普随后宣布依据122条款将关税税率提高至15%[2][34] - 中国直接输美商品关税因此下降约5%-10%，或迎来新一轮抢出口窗口期[2][35] - 美国2023年第四季度GDP增速放缓至1.4%，低于预期[2][40] - 春节期间海外股市整体反弹，原油、黄金和铜价上涨[3][44] 资产展望 - 人民币汇率预计延续升值态势，逐步向6.8靠拢[4] - A股市场因假日基本面数据稳健及外围市场向好，预计将迎来开门红[4] - 黄金价格重回升势[5]

报告行业投资评级 * 报告未在提供的文本内容中明确给出对行业的整体投资评级（如“推荐”、“中性”、“回避”等）[1][3][5][61] 报告的核心观点 * 消费呈现温和复苏迹象，但市场对全面复苏持谨慎态度，消费结构变化与格局演变更受瞩目[1] * 春节期间消费呈现新特征，“悦己型”消费崭露头角，包括“反向过年”、自驾游、携宠出行、去小城过年等趋势[1][11] * CPI已走出通缩区间并稳步回升，部分消费领域价格出现上涨，但更多由成本驱动[1][26][27] * 互联网平台反垄断、反内卷政策有助于改善消费生态和行业内企业的盈利能力[1][2] * 美国关税政策频繁变动，近期最高法院裁决可能使关税下调，利好中国消费行业出口，但长期不确定性仍存[2][36][46][48][50] 根据相关目录分别进行总结 2026春节期间消费监测 (一) 客运 * **客流增长**：2026年2月2日至20日春运期间，全社会跨区域人员流动量较2025年同期（1月14日至2月1日）增长**5.1%**，其中铁路、水路、民航客运量同比分别增长**4.1%**、**21.2%**、**5.9%**[1][6] * **票价上涨**：春运前14天平均机票价格为**952.5元**，同比2025年上涨**1.6%**，较2019年同期上涨**5.9%**[1][6] (二) 春节期间文旅消费 * **消费结构变化**：汽车保有量提升和人口结构变化推动“悦己型”春节消费兴起，表现为“返乡+旅游”复合模式、“反向过年”（接父母进城）、自驾周边游及“携宠自驾”等新潮流[1][11] * **区域消费热点**：潮汕地区成为文旅黑马，春节期间汕头、揭阳、潮州酒店预订量同比分别暴涨**186%**、**162%**、**135%**，带动当地住宿价格飙升[2][11] * **整体消费数据**：2026年春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长**8.6%**；除夕当天银联、网联支付交易笔数同比增长**21.64%**[1] (三) 海南离岛免税消费 * **销售增长强劲**：2026年春节假期前四天，海南离岛免税销售额达**9.7亿元**，同比增长**15.8%**；其中三亚免税店在大年初一、初二、初三销售额均创下新高或实现高增长[15] (四) 春节期间电影票房 * **票房显著下滑**：截至2026年2月22日下午，2026年春节档（2月15-23日）票房（含预售）为**48.58亿元**，较2025年同期的**95.14亿元**下滑明显，主要因缺乏爆款影片[18][21] (五) CPI * **走出通缩**：消费市场于2025年10月走出通缩，10月、11月、12月CPI同比分别增长**0.2%**、**0.7%**、**0.8%**；2026年1月CPI同比上涨**0.2%**[26] * **部分品类价格上涨**：春节期间航空票价及高端白酒（如飞天茅台）批发价出现反弹，2026年农历初五整箱和散瓶批发价分别为**1700元**和**1650元**，较前期低点有所回升[27] * **成本驱动提价**：价格上涨更多源于金属、化工原材料、内存等成本上涨，消费各细分市场陆续提价[27] 二、美国进口关税频繁变动 (一) 美国关税或下调，利好消费行业出口 * **政策变动**：2026年2月20日，美国最高法院裁定此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税违法（涉及税额超**1750亿美元**），特朗普政府转而宣布自2月24日起对全球商品加征**10%** 的临时关税[2][36][46] * **潜在影响**：若裁决顺利执行，将利好中国消费产业出口，测算显示美国对华最新关税税率或降至**28.93%**，较2025年末降低约**2.3个百分点**，但企业仍需应对政策频繁变动，并谋求“中国+海外”双备份布局[36][46][47] (二) 2018年以来美国对中国加征关税复盘 * **历史影响**：2018年以来的三轮加征关税波及大量消费类产品（如家电、家具、纺织服装、宠物食品），主要通过影响产品价格和毛利率，并推动企业向东南亚等地转移产能[38][39][41][42] * **企业应对案例**：部分出口企业通过降价与客户分摊、提价（B2C模式）或海外建厂来应对关税影响，随着海外产能布局完善，关税影响逐步消退[41][43][45] (三) 2025年以来，本轮关税政策梳理 * **政策反复**：2025年以来美国关税政策频繁调整，涉及对华“芬太尼关税”、“对等关税”等，税率一度高达**245%**，后经多轮谈判暂停或下调部分税率[57] * **未来不确定性**：尽管近期关税可能下调，但特朗普政府仍可能动用其他法律条款（如《1974年贸易法》第301条）施加新关税，企业面临短期波动和长期制度性风险[50] 三、投资建议 * **推荐公司**：报告在社服、食品饮料、农业、家电、轻工、纺织服装等行业给出了具体的公司推荐名单，例如中国中免、美的集团、牧原股份、安踏体育等，并提及了产业跨界公司如三花智控[2][61]