公司治理结构变更 - 中国广核电力股份有限公司已完成取消监事会的公司治理结构变更 [1] - 该变更基于公司于2025年8月27日召开的第四届董事会第十五次会议及2025年10月16日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过的《关于审议修订并取消监事会的议案》 [1] - 修订后，原监事会职权将由公司董事会下设的审计与风险管理委员会行使 [1] - 公司近日已完成相关的工商变更登记及《公司章程》的备案工作 [1]

公司业务与技术进展 - 公司的核级（1E级）电缆附件产品已成功应用于国内外多个核电工程 [1] - 公司核级电缆附件产品的中标率在同行业中处于领先水平 [1] - 公司已完成核电站80年寿期核安全级电缆附件的研制及鉴定 [1] - 该技术成果填补了国际空白，处于国际先进水平 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对具体公司给出了积极评价，例如将中广核电力描述为“优质红利标的”[5] 报告核心观点 * 核电板块景气度提升，驱动因素包括AI电力需求持续增长、三代核电技术安全性提升以及全球主要国家对核电态度转为积极[3] * 世界核协会预测，到2040年全球核电装机容量将达到746GW，较当前水平增幅接近90%[3] * 报告指出了三大核心趋势：中国大型核电装机增长、天然铀供需缺口扩大以及核电技术向四代核电和可控核聚变升级[7] 核电景气周期提升 * **全球政策回暖**：为应对气候变化和保障能源安全，超过20个国家在COP28期间达成《三倍核能宣言》，目标是在2050年将全球核能容量增至2020年（390GW）的三倍，即1170GW[23]；国际原子能机构（IAEA）预测2050年全球核电装机容量在561GW至992GW之间[23] * **全球装机现状**：截至2025年12月，全球运营中核电站438座，装机容量397.3GW；在建机组71座，装机容量78.0GW[11]；美国运营装机97GW，占全球约25%；中国在建装机39.2GW，占全球约40%[11] * **电力需求驱动**：AI算力、电动车等推动全球电力需求增长，美国数据中心用电量从2018年的76TWh增长至2023年的176TWh，占美国总电力消耗的4.4%，预计到2028年可能达到325-580TWh，占总需求的6.7%-12%[32]；美国科技巨头正投资核电以满足AI发展的电力需求[33] * **技术迭代**：新建核电站普遍采用第三代技术（如AP1000、EPR、华龙一号），安全性较二代技术大幅提升，但造价提升约30%[20] 趋势之一：中国大型核电装机增长 * **审批加速**：中国自2019年核电审批重启后，年度核准机组数量显著增加，2021至2025年分别核准5、10、10、11、10台[39]；截至2025年9月末，中国核电装机容量为62.5GW[39] * **未来规划**：国家能源局预计到2030年中国核电在运装机容量有望达到130GW，测算年化复合增速（CAGR）为15.0%[39] * **市场格局**：中国核电运营商仅四家，行业竞争格局较好，截至2025年9月末，中国广核与中国核电在运装机容量分别为31.8GW和25.0GW，市场占有率分别为51%和40%[39] * **电价企稳**：广东2026年核电市场化交易电价预计触底反弹，新交易机制预计可提升广东核电市场交易电价约0.04元/千瓦时[43] * **相关公司-中广核电力**：2025年新增核准4台机组（台山二期和防城港二期各2台），成长性确定[48]；截至2025年3月，拥有16台在建机组，总容量19,406兆瓦，装机增长空间广阔[48]；预期业绩稳定略增，股息率约4.5%[5] 趋势之二：天然铀供需缺口的扩大 * **资源分布不均**：全球探明铀矿储量约600万吨，澳大利亚（28%）、哈萨克斯坦（13%）、加拿大（10%）储量居前[52]；2022年全球铀产量49,355吨，哈萨克斯坦（43%）、加拿大（15%）、纳米比亚（11%）为主要生产国[52] * **供需缺口**：预计2030年后天然铀供求缺口将扩大，当前缺口主要依赖核弹头稀释等二次供应补充，未来随着二次供应减少和需求上涨，缺口将放大[55] * **相关公司-中广核矿业**：亚洲市场稀缺的铀资源开发与贸易标的，拥有优质铀矿资源[59]；2026-2028年与中广核集团的关联交易价格框架调整，销售价格从“40%基价+60%现货”变为“30%基价+70%现货”，且基价大幅上调（例如2026年从61.78美元/磅上调至94.22美元/磅），预计将带动未来营收利润大幅上升[59] 趋势之三：核电技术升级-四代核电技术及可控核聚变 * **四代核电技术**：中国在高温气冷堆（已商运）、钠冷快堆（示范阶段）、熔盐堆（技术突破）等主流技术路线上均具备国际领先的技术储备和进展[68] * **可控核聚变**：中国在可控核聚变领域具备国际领先技术优势，如安徽合肥的EAST项目持续创造等离子体稳态运行世界纪录，并参与ITER国际计划[5] * **相关公司**：上海电气、东方电气、哈尔滨电气在四代核电技术及可控核聚变技术储备上领先[5][79]

电力供需与规模 - 2024年全年全社会用电量预计将超过10万亿千瓦时 [2] - 2025年全国发电总装机将超过38亿千瓦 同比增长14% 全社会用电量预计将首超10万亿千瓦时 [4] - 2025年用电量规模约为2015年的两倍 并高于欧盟、俄罗斯、印度、日本全年用电量的总和 [4] 用电结构变化与增长动力 - 1到11月高技术及装备制造业用电增速持续领跑 [6] - 1到11月新能源车整车制造用电量同比增速超过20% 风能原动设备制造用电量同比增速超过30% [6] - 1到11月互联网和相关服务业用电量同比增速超30% 充换电服务业用电量同比增速近50% [6] 能源投资与绿色转型 - 2024年全年能源重点项目预计完成投资3.54万亿元 同比增长11% [12] - 核电、陆上风电、分布式光伏等投资强劲 新型储能、充换电基础设施、氢能等投资快速增长 [12] - “十四五”非化石能源消费占比目标将超额完成20% [7][8][10] 新能源发展现状与目标 - 2024年预计全年风电光伏新增装机约3.7亿千瓦 利用率保持在94%以上 [14] - 风电光伏发电量约占全社会用电量的22% [14] - 到“十五五”末（2030年） 新能源发电装机比重将超过50% 成为电力装机主体 [15][16][18] 中长期能源发展路径 - 到2030年 非化石能源消费比重将达到25% 新型能源体系将初步建成 [18] - 能源活动将实现碳达峰 煤炭消费达峰后进入平台期 石油消费达到峰值 [20] - 能源和电力需求增量将主要由非化石能源满足 [20] 能源基础设施规划 - “十五五”期间将加力建设新型能源基础设施 优化能源资源基地布局和流向格局 [21] - 2030年“西电东送”能力将达到4.2亿千瓦以上 [21] - 2030年油气管网总里程达到22万公里 四大油气进口战略通道进一步巩固拓展 [21]

市场表现 - 核电概念股普遍下跌，中核国际股价下跌6.63%至4.79港元[1] - 东方电气股价下跌5.79%至22.8港元[1] - 上海电气股价下跌4.84%至3.93港元[1] 行业观点与事件 - 埃隆·马斯克公开质疑核聚变发电的经济性，认为在地球上建造小型核聚变反应堆是愚蠢的[1] - 马斯克指出太阳本身就是一个巨大的免费核聚变反应堆，其能量足以满足全太阳系需求[1] - 英伟达计划本周举办AI缺电峰会，引发市场对电力供需问题的关注[1] - 国泰海通证券指出美国面临电力供需问题，并推荐关注泛电力相关资产的长期机会[1] - 该行认为美国电力系统面临“不可能三角”挑战，即脱碳目标、电网可靠性要求与AI数据中心对成本及速度的要求相互制约[1]

核电概念股市场表现 - 截至发稿，核电概念股普遍下跌，中核国际(02302)跌6.63%，报4.79港元 [1] - 东方电气(01072)跌5.79%，报22.8港元 [1] - 上海电气(02727)跌4.84%，报3.93港元 [1] 行业观点与事件 - 埃隆·马斯克公开唱衰核聚变发电，认为在地球上建造小型核聚变反应堆是愚蠢且经济上的浪费 [1] - 马斯克指出太阳本身就是一个巨大的免费核聚变反应堆，其产生的能量足以满足全太阳系的能源需求 [1] - 英伟达计划本周举办AI缺电峰会，引发市场对全球电力供需问题的关注 [1] - 国泰海通证券指出，美国电力系统面临由AI及极端天气带来的持续高增的电力需求挑战 [1] - 该行认为，美国当前的脱碳目标、电网可靠性要求及AI数据中心要求的成本速度，三者形成了限制电力系统的“不可能三角” [1] - 国泰海通证券推荐关注泛电力相关资产的长期投资机会 [1]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司的产品在核能核电领域有没有业务？产品能 不能在核电领域有发展？ 沃尔核材（002130.SZ）12月16日在投资者互动平台表示，公司的核级（1E级）电缆附件产品已成功应 用于国内外多个核电工程，中标率在同行业中处于领先水平，公司也已完成核电站80年寿期核安全级电 缆附件的研制及鉴定，填补了国际空白，处于国际先进水平。 （记者 王晓波） ...

2026年全国能源工作会议核心政策导向 - 会议核心是扎实推进能源绿色低碳转型 持续提高新能源供给比重 全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上 有序推进重大水电项目 积极安全有序发展核电 加强化石能源清洁高效利用 [1] 新能源发展目标与消纳挑战 - 国家目标为全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上 [1] - 能源绿色低碳转型关键在于构建以风电、光伏等清洁能源为主导的新型能源系统 [1] - 当前清洁能源发展面临的主要瓶颈是消纳难题 [1] - 根据《指导意见》 目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系 新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求 [1] - 《指导意见》将新能源开发消纳划分为5类 统筹“沙戈荒”基地外送与就地消纳 优化水风光基地一体化开发 推动海上风电有序开发 科学高效推动省内集中式新能源开发 积极拓展分布式新能源消纳空间 [2] 核电发展现状与产业能力 - 会议提出“积极安全有序发展核电” 发展基调不变 核电在能源转型中将肩负重要使命 [2] - 中国核电装机规模已跃居世界第一 “十四五”期间新核准建设核电机组46台 新增装机5450万千瓦 运行装机容量和年发电量均增长约30% [2] - 目前中国大陆在运和核准在建核电机组共112台 总装机容量1.25亿千瓦 其中在运58台装机6091万千瓦 核准在建54台装机6446万千瓦 [2] - 核电装备产业实现自主可控 以哈电集团、东方电气、上海电气、中国一重、中国二重等为代表的企业形成每年10台（套）核电主设备加工制造能力 [3] - 核电装备材料自主化能力大幅提升 新建项目国产化率达到90%以上 [3] - 核电建设施工能力全球领先 具备同时建设40台以上核电机组的能力 中国已成为全球少数拥有完整核电工业体系的国家之一 [3] 其他重点工作方向 - 会议还提出加快推进能源科技自立自强 全力保障民生和企业多元化用能需求 全面深化能源改革和法治建设 拓展全方位国际合作等重点工作 [3]

能源绿色低碳转型核心方向 - 2026年全国能源工作会议提出扎实推进能源绿色低碳转型 持续提高新能源供给比重 全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上[1] - 能源绿色低碳转型关键在于构建以风电、光伏等清洁能源为主导的新型能源系统[1] - 积极安全有序发展核电的基调保持不变 核电将在能源绿色低碳转型进程中肩负重要使命[2] 新能源发展瓶颈与政策应对 - 目前清洁能源发展面临的主要瓶颈是消纳难题[1] - 国家发改委、国家能源局提出到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系 保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行[1] - 政策目标为新增用电量需求主要由新增新能源发电满足 满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求[1] 新能源消纳分类施策 - 新能源开发消纳被划分为5类 包括统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳 优化水风光基地一体化开发消纳 推动海上风电规范有序开发消纳 科学高效推动省内集中式新能源开发消纳 积极拓展分布式新能源开发与消纳空间[2] - 此举旨在应对新能源开发模式日益多元化的趋势 进一步明确分类施策要求[2] 核电发展现状与产业能力 - 中国核电装机规模已跃居世界第一 中国大陆地区在运和核准在建核电机组共112台 总装机容量1.25亿千瓦[2] - “十四五”期间新核准建设核电机组46台 新增装机5450万千瓦 运行装机容量和年发电量均增长约30%[2] - 核电装备产业实现自主可控 以哈电集团、东方电气等为代表的企业形成每年10台（套）核电主设备加工制造能力 新建项目国产化率达90%以上[3] - 核电建设施工能力全球领先 具备同时建设40台以上核电机组的能力 中国已成为全球少数几个拥有完整核电工业体系的国家之一[3] 其他能源工作重点 - 会议提出加快推进能源科技自立自强 全力保障民生和企业多元化用能需求 全面深化能源改革和法治建设 拓展全方位国际合作等其他重点工作[3]

2026年全国能源工作会议核心观点 - 会议部署了2026年能源工作重点，核心是扎实推进能源绿色低碳转型，加快构建新型能源体系，并为“十五五”能源发展开好局，以支撑中国式现代化建设[1][8] 2025年能源工作总结 - 能源安全保障有力有效，保供成效是“十四五”以来最好的一年，成功应对了迎峰度夏期间电力负荷20次超过去年峰值的考验[6] - 能源绿色低碳转型步伐加快，非化石能源消费比重预计将超额完成20%的目标任务[6] - 科技创新水平持续提升，人工智能与能源产业加速融合，新模式新业态快速发展[6] - 全国统一电力市场初步建成，成为全国统一大市场建设的重要标志[6] - 能源国际合作迈向更高水平，全球能源治理话语权影响力持续增强[6] 2026年能源工作部署 - **能源安全保障**：夯实煤炭供应保障基础，提升电力保供水平，增强油气生产供应能力，优化能源骨干通道布局[8] - **绿色低碳转型**：持续提高新能源供给比重，计划全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，有序推进重大水电项目，积极安全有序发展核电，加强化石能源清洁高效利用[1][8] - **科技创新自立自强**：组织开展“人工智能+”能源融合试点和标准化提升行动，扎实推进智能电网重大专项等技术装备攻关，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业[1][8] - **能源改革与市场建设**：持续深化全国统一电力市场建设，健全适应新型能源体系的市场机制[8] - **民生与企业用能**：强化民生用能保障，提升高可靠性用户供电质量，实施供电质量提升专项行动，优化用电营商环境[8] - **国际合作**：巩固能源国际合作基本盘，加强清洁能源合作，积极参与全球能源治理[8] 长期发展目标与规划 - 锚定2030年初步建成新型能源体系、推进能源强国建设的目标任务，以支撑2030年前如期实现碳达峰[4] - 高质量高标准编制实施“十五五”能源规划，增强规划的科学性、预见性和主动性，推动形成全国能源规划一盘棋[8] - 需平衡好经济发展与能源总量结构、能源总体规模与区域布局、能源供应保障与节能降碳、能源国内自主与国际合作、能源科技创新与产业转型升级等多重关系[4] - 认识到人工智能为能源发展带来空前机遇，必须坚持双向赋能以抢占能源发展战略制高点[5]