核心业绩预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2,200万元至3,300万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为-14,200万元至-13,300万元，仍为亏损 [1] 持续经营业务表现 - 小家电出口业务营业收入较去年同期下降约12%至16% [2] - LED封装业务销量增长但收入同比下降约6%至8%，主要因海外背光订单减少及行业竞争激烈 [2] - 公司通过强化成本管控和降本增效提升运营效率 [2] - 持续经营业务对归母净利润的影响约为-6,800万元至-9,500万元，较去年同期亏损额减少约6,200万元至3,500万元，亏损幅度同比收窄约27%至47% [2] 终止业务相关影响 - LED业务终止后，相关未处置资产需继续计提折旧及资产减值准备，并承担维护费用 [2] - 该部分预计对归母净利润产生负面影响，金额约为-4,700万元至-6,500万元 [2] 非经常性损益影响 - 报告期内预计非经常性损益对净利润的影响金额约为15,500万元至17,500万元 [2] - 收益主要来源于对大连闲置资产的处置收益以及历史债务清偿产生的债务重组收益 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为2200万元至3300万元 [1] - 公司上年同期归母净利润为净亏损1.99亿元 [1] - 公司业绩实现扭亏为盈，从净亏损1.99亿元转为预计盈利至少2200万元 [1] 业绩变动原因 - 公司小家电出口业务收入下降 [1] - 公司LED封装业务收入下降 [1] - 公司通过降本增效举措提升了运营效率 [1] - 公司非经常性损益中包含了闲置资产处置收益 [1] - 公司非经常性损益中包含了债务重组收益 [1]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2200万元至3300万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14200万元至-13300万元，主营业务仍为亏损 [1] - 公司业绩变动受主营业务经营、终止业务遗留资产处理及非经常性损益三大因素综合影响 [1] 主营业务经营状况 - 小家电出口业务营业收入较去年同期下降约12%至16% [1] - LED封装业务销量实现增长，但收入同比下降约6%至8%，主要因海外背光订单减少及行业竞争激烈 [1] - 公司通过强化成本管控、实施降本增效举措提升运营效率 [1] - 持续经营业务对归母净利润的影响金额约为-6800万元至-9500万元，较去年同期亏损额减少约6200万元至3500万元，同比亏损幅度收窄约27%至47% [1] 终止业务遗留资产处理影响 - LED业务终止后，尚未处置的相关资产继续计提折旧及资产减值准备，并承担必要维护费用 [1] - 该部分预计对归属于上市公司股东的净利润产生负面影响，金额约为-4700万元至-6500万元 [1] 非经常性损益影响 - 报告期内，公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为15500万元至17500万元 [1] - 非经常性损益主要来源于对大连闲置资产的处置收益，以及历史债务逐步清偿所产生的债务重组收益 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为2200万元至3300万元 [1] - 公司上年同期为净亏损1.99亿元，实现扭亏为盈 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要受小家电出口业务收入下降影响 [1] - 业绩变动主要受LED封装业务收入下降影响 [1] - 公司通过降本增效举措提升运营效率 [1] - 公司非经常性损益中包含闲置资产处置收益 [1] - 公司非经常性损益中包含债务重组收益 [1]

小家电板块市场表现 - 2024年1月26日，小家电板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.03% [1] - 当日上证指数下跌0.09%至4132.61点，深证成指下跌0.85%至14316.64点，板块表现弱于大盘 [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为倍益康，跌幅达7.37% [1][2] - 科沃斯跌幅为5.66%，石头科技跌幅为2.18% [2] 个股涨跌情况 - 上涨个股数量较少，开能健康涨幅最大，为1.38%，收盘价8.09元 [1] - 彩虹集团上涨0.46%，苏泊尔上涨0.43% [1] - 下跌个股中，除领跌的倍益康和科沃斯外，欧圣电气下跌3.26%，比依股份下跌3.08%，爱仕达下跌2.97% [2] - 九阳股份下跌1.93%，小熊电器下跌0.78% [1][2] 市场交易与资金流向 - 板块整体成交活跃，主力资金净流出1.84亿元，游资资金净流入1.18亿元，散户资金净流入6504.62万元 [2] - 个股资金流向分化，开能健康主力净流出1990.95万元，但游资净流入1065.94万元 [3] - 彩虹集团获得主力净流入371.63万元，游资净流入832.56万元 [3] - 小熊电器主力净流入30.72万元，但游资净流出492.54万元 [3] - 利仁科技主力净流出281.06万元，散户净流入311.59万元 [3]

行业转型与定位 - 外贸行业已从“卖全球”的销售模式，升级为“供应全球”的供应链核心模式，进入数字化新时代 [2] - 行业角色发生根本转变，从业者不再仅仅是卖家，而是成为了全球供应链的核心参与者 [2] 核心竞争力与全球影响 - 中国制造业拥有扎实的制造基础，这是其实现角色升级的根本支撑 [2] - 中国技术正引领全球产业升级，吸引了包括中东、非洲在内的全球客户前来学习取经 [2]

策略组合概览 - 第九期（20260124-20260207），基于半月、一月、三月三个因子策略筛选出15只股票的交集，平均股息率为4.60%，平均市盈率为32.54倍 [1] - 三个策略的股票并集为20只，平均股息率为4.76%，平均市盈率为33.96倍，与第八期相比，股息率更高而市盈率更低 [2] 高价值组公司分析 - **冀中能源 (000937)** - 煤炭开采龙头，市净率0.99（破净），股息率高达14.93% [4] - 前三季度净利润4.07亿元，同比下降66.46%，但第三季度环比增长102.69%，降幅收窄 [4] - 河北省国资委控股，连续二十多年现金分红，累计超190亿元 [4] - **思维列控 (603508)** - 铁路行车安全设备龙头，市盈率18.2倍，市净率1.05（接近破净），股息率约5.8% [4] - 前三季度净利润3.96亿元，同比增长20.98%，经营现金流4.98亿元，同比增长102% [4] - “十四五”期间铁路投资年均7700亿元，公司在手订单充足，技术壁垒高 [4] - **航民股份 (600987)** - 印染行业龙头，市盈率10.06倍（行业均值23.85倍），市净率1.56，股息率3.23% [5] - 前三季度净利润4.83亿元，同比增长1.59%，资产负债率仅28.7% [5] - 产业链完整，盈利能力强，分红政策稳定 [5] - **克明食品 (002661)** - 挂面龙头，市盈率15.2倍，股息率约4.8%，陈克明品牌市占率第一 [5] - 前三季度净利润1.24亿元，同比下降20.17%，但毛利率提升至28.5%，环比改善 [5] - 渠道下沉成效显著，新品类（方便食品、面粉）增长迅速 [5] 中价值组公司分析 - **中集车辆 (301039)** - 全球商用车龙头，市盈率20.97倍，市净率1.25，全球市占率连续六年第一 [5] - 前三季度净利润6.22亿元，同比下降26.23%，南方市场增长强劲 [5] - 星链计划助力降本增效，新能源商用车布局领先，海外市场拓展顺利 [5] - **亚宝药业 (600351)** - 中药龙头，市盈率22.3倍，市净率1.82，股息率约3.5%，毛利率稳定在68%-72% [5] - 前三季度净利润2.15亿元，同比下降8.44%，经营现金流4.57亿元，同比增长19.41% [5] - 丁桂儿脐贴市占率超70%，覆盖5800家以上医疗机构，研发投入大 [5] - **钱江摩托 (000913)** - 大排量摩托车龙头，市盈率18.5倍，股息率约2.1% [5] - 前三季度净利润3.20亿元，同比下降31.38%，第三季度净利润0.51亿元，环比下降56.59% [5] - 大排量摩托车市场增长迅速（增速超过35%），拥有Benelli、QJMOTOR等高端品牌，新能源电摩有布局 [5] - **五芳斋 (603237)** - 粽子龙头，市盈率25.6倍，股息率约3.8%，百年老字号品牌 [5] - 前三季度净利润1.75亿元，同比下降16.89%，经营现金流2.56亿元，同比下降51.92% [5] - 产品结构优化，电商渠道增长迅速（增速超过40%），高速服务区渠道优势明显 [5] 观望组公司分析 - **富安娜 (002327)** - 家纺龙头，市盈率15.8倍，股息率约5.8%，毛利率53.53% [6] - 前三季度净利润1.60亿元，同比下降45.2%，但现金流稳定，存货周转加快 [6] - **民爆光电 (301362)** - LED照明出口龙头，市盈率32.5倍，毛利率38.7%，海外收入占比85%以上 [6] - 前三季度净利润1.50亿元，同比下降19.75%，第三季度净利润0.43亿元，环比下降27.91% [6] - 研发投入占比5.8%，客户包括宜家、沃尔玛等，产能扩张中 [6] - **三元生物 (301206)** - 赤藓糖醇龙头，市盈率28.7倍，毛利率29.3%，全球市占率约35% [6] - 前三季度净利润0.67亿元，同比下降16.80%，营收下降7.54% [6] - 客户包括元气森林、农夫山泉等，产能全球领先 [6] - **镇洋发展 (603213)** - 氯碱化工龙头，市盈率25.3倍，市净率2.1，股息率约3.2% [6] - 2025年净利润预计为6700-8000万元，同比下降58.13%-64.94% [6] - **科思股份 (300856)** - 化妆品原料龙头，市盈率29.8倍，毛利率38.5%，全球市占率约12% [6] - 前三季度净利润0.78亿元，同比下降84.84%，营收下降39.93% [6] - 研发投入占比6.2%，客户包括欧莱雅、雅诗兰黛等 [6] 谨慎组公司分析 - **恒盛能源 (605580)** - 热电联产企业，市盈率61.83倍，市净率7.79，估值较高 [6] - 前三季度净利润9571.63万元，同比下降13.51%，CVD金刚石业务收入占比仅0.15% [6] - **S 佳通 (600182)** - 轮胎行业，市盈率约45倍，股息率0.3% [7] - 前三季度净利润1.22亿元，同比下降22.17%，营收增长4.75%，资产负债率68.7% [7] - **德尔玛 (301332)** - 小家电企业，市盈率约40倍，毛利率28.7% [7] - 前三季度净利润0.89亿元，同比下降14.66%，营收下降0.63%，现金流同比下降35.2% [7] - **文峰股份 (601010)** - 零售企业，市盈率约22倍，股息率1.8% [7] - 前三季度净利润0.49亿元，同比下降58.77%，营收下降14.58%，资产负债率62.3% [7] - **小方制药 (603207)** - 外用药企业，市盈率约35倍，毛利率32.5% [7] - 前三季度净利润1.70亿元，同比增长5.09%，应收账款同比增长18.53%，存货同比增长26.68% [7] - **国光股份 (002749)** - 农药企业，市盈率约30倍，股息率2.1% [7] - 前三季度净利润2.78亿元，同比增长3.06%，营收增长6.09% [7] - **洛凯股份 (603829)** - 电器开关组件企业，市盈率约28倍，股息率1.5% [7] - 前三季度净利润0.71亿元，同比下降14.93%，营收增长9.60% [7]

居民收入与存款水平 - 2025年全国居民人均可支配收入为43377元，平均每月3614元，同比增长5% [1] - 在省份层面，浙江省以全年超7万元的人均可支配收入遥遥领先，广东、江苏、福建等省份人均水平约在五万元量级，与浙江存在断档差距 [1] - 2025年全国人均存款为11.89万元，广东省人均存款11.83万元低于全国平均水平，河北、吉林超过12万元，浙江省以人均存款17.77万元位居独一档 [1] 存款结构特征 - 2025年全国居民定期存款占比达73.3%，河北省定期存款占比高达80.68%，广东省为57.09% [2] - 从全国趋势推断，浙江省新增存款中定期占比大概率超过七成，呈现出“高定期、稳沉淀”的特征 [2] - 浙江省2025年人均新增存款达1.61万元 [2] 民营经济基础 - 浙江省民营经济发达，平均每6.5个人中就有一个老板，市场经营主体高达1095万户 [2] - 在2025年全国民营企业500强榜单中，浙江省有107家企业上榜，上榜数量连续27年位居全国第一 [2] - 截至2025年底，浙江省民营企业在册总量为376.89万户，每千人拥有民营企业56.5户 [2] 产业发展模式 - 浙江省县域经济特色鲜明，形成了“一县一业”的格局，例如义乌的小商品、慈溪的小家电、诸暨的袜子和柯桥的纺织 [3] - 在全国百强县中，浙江省占据了44个席位 [3] - 宁波市依托民营企业的精密制造能力，发展成为规模庞大、品类齐全的“中国模具之都” [3] 经济发展成果 - 浙江省城乡居民收入倍差为1.81，为全国最低，且该差距仍在持续缩小 [3] - 浙江省的经济发展呈现出“藏富于民”和“共同富裕”的特征，财富分布较为均衡 [1][3]

小家电板块市场表现 - 2024年1月23日，小家电板块整体上涨0.65%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内领涨个股为ST德豪，其股价上涨5.02%，收于3.14元，成交额为1.08亿元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括倍益康（涨2.65%）、开能健康（涨2.31%）、德昌股份（涨2.30%）和九阳股份（涨1.68%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中莱克电气跌幅最大，为-1.68%，利仁科技下跌-0.89% [2] 小家电板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局，主力资金净流出4504.04万元，游资资金净流出3739.63万元，散户资金净流入8243.67万元 [2] - 个股资金流向分化明显，莱克电气在股价下跌的情况下，获得主力资金净流入2346.24万元，主力净占比达9.81% [3] - 领涨股ST德豪获得主力资金净流入1980.42万元，主力净占比高达18.33%，但同时遭遇游资和散户资金净流出 [3] - 新宝股份、小熊电器、德昌股份等个股也获得不同程度的主力资金净流入 [3] 重点个股交易数据 - 石头科技成交额居板块前列，达6.86亿元，股价上涨1.02% [1] - 科沃斯成交额达3.79亿元，股价上涨0.55% [2] - 德昌股份成交额达2.48亿元，股价上涨2.30% [1] - 莱克电气成交额达2.39亿元，股价下跌1.68% [2] - 倍益康成交额达1.75亿元，股价上涨2.65% [1]

行业趋势：厨房小家电消费热潮 - 年货节期间 天猫平台厨房小家电销售进入高潮 空气炸锅 养生壶 破壁机等产品在李佳琦直播间持续热销 跻身厨房小家电类目前五名 销量较去年同期明显增长 [1] - 厨房小家电的热销反映了消费者 尤其是年轻群体 对生活品质的追求 是“悦己消费”的核心体现 旨在通过便捷的烹饪工具在简单的三餐里增加满足与幸福感 [8] 消费群体与需求变化 - 年轻消费者（如95后）是核心购买群体 他们依赖小家电完成烹饪 在希望自己做饭与厨艺欠佳之间寻找平衡 不再满足于“凑合吃一顿” 而是追求用便捷工具做出有仪式感的饭菜 [1][3] - 年轻人对食物的要求提升 并追求“居家精致体验” 例如对咖啡机等产品 不仅要求高颜值和灵活操作 也看重对标高端品牌的扎实配置 [7] 直播电商的驱动作用 - 直播间成为产品功能的关键展示窗口和用户互动平台 通过沉浸式 直观的烹饪展示（如现场演示15分钟用空气炸锅做烤红薯） 将产品转化为可见的美食成果 降低了消费者的尝试门槛 [3][5] - 主播不仅展示产品 还详细说明适用场景 清洗技巧并分享独家菜谱 让消费者清晰了解使用流程和效果 实现“可见 可学 可用” 帮助“厨房小白”迈出尝试第一步 [5] - 直播间通过实景演示凸显产品的高质价比优势 并与品牌协商优惠机制 有效推动销售 例如海氏咖啡机在单场直播中800台备货全数售罄 销量实现超八倍增长 [7] 产品与市场影响 - 智能厨房小家电（如空气炸锅 蒸煮一体锅 多功能料理机 破壁机）为年轻人提供了降低烹饪门槛的解决方案 使看似复杂的饮品和菜式更易复刻 [1][3][7] - 小家电的普及催生了新的社交内容 越来越多的用户在社交平台分享自制美食成果 从快手早餐到聚会菜式 这些内容酝酿出新的社交话题 进一步推动了产品热销 [7] - 厨房小家电的角色从工具升级为推动居家饮食升级 增强生活仪式感的重要载体 连接了品牌与消费者 [8]