最具投资价值奖评选方法 - 评选范围是2024年1月1日前上市的非金融类A股公司，剔除ST及有瑕疵企业后，入围样本为3884家上市公司[1] - 获奖公司数量不超过120家[1] - 评选采用主成分分析与负面调整相结合的方法，对入围公司进行打分和综合排名[1] - 主成分分析指标包括经营规模（总市值、净资产、营业总收入）、盈利能力（总资产现金回收率、销售毛利率）、偿债能力（现金流动负债比率）和创新能力（研发人员数量占比）[1] - 针对社会服务、传媒等行业，重点关注有息债务，使用“剔除预收款项后的资产负债率”和“货币资金/短期债务”作为特色指标[2] - 负面调整项包括财务造假、高管涉案、股权冻结、债券违约等重大负面舆情，存在此类情况的企业将被直接剔除[2] 新质企业金牛奖评选方法 - 评选范围是上交所科创板上市公司，剔除2023年12月31日后上市的次新股，入围样本为549家公司[2] - 获奖公司数量不超过60家[2] - 评选体系采用主成分分析与负面调整相结合的方法[2] - 指标参考A股体系但减少盈利性指标，重点补充创新性指标[3] - 负面调整项与最具投资价值奖类似，存在重大负面舆情的企业将被直接剔除[5] 金牛小巨人奖评选方法 - 评选范围是北交所上市公司，剔除2023年12月31日后上市、金融行业、非标审计意见等企业，并剔除2022-2024年平均营业总收入低于1亿元的公司，最终入围样本为225家[5] - 获奖公司数量不超过30家[5] - 评选采用主成分分析方法并作负面调整[5] - 指标参考A股体系进行调整，重点补充规模性指标，采用2024年末数据[5] - 负面调整项包括财务造假、高管涉案、股权冻结、债券违约等重大负面舆情[6] 金牛上市公司分红回报奖评选方法 - 评选范围是2024年1月1日前上市的非金融类A股公司，入围样本为4438家上市公司[6] - 获奖公司数量不超过60家[6] - 评选体系采用指标权重分析方法并作负面调整[6] - 评价指标综合考虑近几年的分红总额、股息率、分红次数等，通过z-score标准分计算得分[6] - 对于存在监管处罚、财务造假等重大负面舆情的企业直接予以剔除[6] 企业家及高管奖项评选方法 - 金牛卓越企业家奖参评对象需满足市值在行业前5%且不低于800亿元、企业居行业龙头地位等条件，从200位候选人中评选不超过10位[7] - 金牛企业家成就奖参评对象需满足市值在行业前15%且不低于400亿元、企业经营规模处于行业前列等条件，从200位候选人中评选不超过20位[8] - 金牛企业家创新奖参评对象为在模式创新、管理创新、技术创新等方面成绩突出者，从200位候选人中评选不超过50位[10][11] - 金牛董秘奖从600位候选人中评选不超过200位，主要考察信息披露、沟通能力及专业能力[12][13] - 金牛财务总监奖从600位候选人中评选不超过60位，考察净利润现金比率、收入增长能力、成本控制能力等[13][14][15] 金信披奖评选方法 - 评选范围是交易所信披评价为"A"或"B"的A股公司，入围样本为4433家上市公司[16] - 获奖公司数量不超过500家[16] - 评价重点考虑信息披露质量和效率，包括财报检校结果、审计意见、交易所信披考评结果和监管问询函等多个维度[16] - 对于存在监管处罚、财务造假等重大负面舆情的企业直接予以剔除[16]

市场指数表现 - 上证指数于2025年10月29日收盘报4016.33点，创逾10年新高，为年度级别行情中第三次收盘站上4000点 [1] - 前两次上证指数收盘站上4000点分别为2007年5月9日和2015年4月10日 [1] 市场规模与估值变化 - 截至2025年10月29日，A股上市公司数量达5444家，总市值119.20万亿元，较2015年同期（2449家，52.98万亿元）和2007年同期（1283家，17.38万亿元）有巨大增长 [1] - 当前万得全A滚动市盈率为22.66倍，市净率为1.87倍，低于2015年同期的23.63倍和2.81倍，以及2007年同期的47.32倍和4.95倍，显示整体估值更趋理性 [1][9] - 中金公司表示当前A股整体估值仍处于合理区间，并未高估 [3] 资金面情况 - 2025年10月28日A股融资余额为24769.91亿元，创历史新高，但融资余额占流通市值比例为2.53%，融资买入额占A股成交额比例为11.93%，均未到达高点 [3] - 2015年4月10日融资余额为16430.73亿元，融资余额占流通市值比例为3.87%，融资买入额占A股成交额比例为15.12% [3] - 2025年以来A股日均成交额为16845.50亿元，创历史新高，其中8月13日至10月15日连续40个交易日成交额超2万亿元 [8] - 2015年A股日均成交额为9613.32亿元 [8] 行业表现与市场结构 - 本轮行情（2024年9月1日至2025年10月29日）领涨板块为通信、电子、综合行业，涨幅分别为135.48%、112.62%、107.21%，科技主线明显 [5][6] - 2014年至2015年行情领涨板块为非银金融、计算机、建筑装饰，涨幅分别为190.77%、174.36%、172.71% [5] - 2006年至2007年行情领涨板块为非银金融、有色金属、商贸零售，涨幅分别为647.09%、426.47%、420.42% [5] - 专业机构指出市场核心驱动力已从资金驱动转向实体经济转型升级与产业结构优化，科技板块市值占比大幅提升 [9][10] - AI、半导体、先进制造等新质生产力相关领域成为市场核心主线，取代传统行业主导地位 [10]

根据研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 **1.模型名称：A股行业轮动模型[4]** - **模型构建思路**：模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分[4][19] - **模型具体构建过程**： 1. 选取六个维度的因子：资金、估值、情绪、动量、超买超卖、盈利[19] 2. 各因子数据来源与计算： - **资金因子**：以行业主力资金净流入率作为主要数据[19] - **估值因子**：以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源[19] - **情绪因子**：以上涨成分股比例作为主要数据来源[19] - **动量因子**：以MACD指标作为主要数据来源[19] - **超买超卖因子**：以RSI指标作为重要数据来源[19] - **盈利因子**：以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源[19] 3. 对每个行业的各个因子进行打分，符号“+++”代表最高分，“---”代表最低分，最终加总得到行业综合评分[21] **2.模型名称：共识度选股模型[5]** - **模型构建思路**：基于动量、价格等因子，结合高频资金流走势与股票价格走势相似度进行选股[5][22] - **模型具体构建过程**： 1. 行业筛选：在申万二级行业层面筛选出过去30天的高涨行业[22] 2. 股票池构建：在涨幅排名前三的二级行业中形成股票池[22] 3. 因子计算：通过股票月度数据计算动量因子、估值因子和上涨频率，同时结合资金高频分钟数据来计算每支股票高频资金流入流出变化[22] 4. 选股标准：在股票池中，选出各个二级行业中高频资金流走势与股票价格走势相似度最高的各五只股票[22] 模型的回测效果 - **A股行业轮动模型**：本期（数据截止2025年10月23日）模型结果显示，传媒、社会服务、食品饮料等综合评分较高（分别为8分、8分、7分），房地产、建筑材料、环保等得分较低（分别为-5分、-5分、-4分）[20][21] - **共识度选股模型**：本期模型输出结果为常铝股份、金田股份、立霸股份等个股，这些股票来自高涨的申万二级行业（工业金属、家电零部件Ⅱ、能源金属），并且是各自行业中高频资金流走势与股票价格走势相似度最高的股票[5][23] 量化因子与构建方式 **1.因子名称：主力资金净流入[3][14]** - **因子构建思路**：通过统计大额成交单来识别主力资金的动向[3][14] - **因子具体构建过程**： 1. 定义主力资金交易单：将每日交易单中大于等于10万股或者金额大于等于20万元的成交金额的交易单作为主力资金流动[3][14] 2. 计算股票主力资金净流入：对符合定义的交易单进行统计，获得每日市场全部股票的主力资金净流入数据[14] 3. 计算行业因子值：将股票按照申万一级行业进行划分，汇总得到各行业的主力资金净流入额[14] 因子的回测效果 - **主力资金净流入因子（过去5日）**：通信行业净流入额最高（19.71亿元），电子行业净流出额最高（-405.66亿元）[15] - **主力资金净流入因子（过去30日）**：煤炭行业净流入额相对最高（-24.56亿元），电子行业净流出额最高（-2529.98亿元）[16]

市场整体表现 - 沪指10月29日上涨0.70% [1] - 申万行业中有24个行业上涨 [1] - 两市主力资金全天净流入54.06亿元 [1] 行业涨跌幅 - 电力设备行业涨幅居首，为4.79% [1] - 有色金属行业涨幅第二，为4.28% [1] - 银行行业跌幅居首，为1.98% [1] - 食品饮料行业下跌0.56% [1] - 综合行业下跌0.56% [1][2] 行业资金流向 - 12个行业主力资金净流入 [1] - 电力设备行业主力资金净流入规模居首，达161.32亿元 [1] - 有色金属行业主力资金净流入59.97亿元 [1] - 19个行业主力资金净流出 [1] - 电子行业主力资金净流出规模居首，达65.40亿元 [1] - 通信行业主力资金净流出47.36亿元 [1] 综合行业个股表现 - 综合行业所属16只个股中，4只上涨，12只下跌 [2] - 该行业全天主力资金净流出2.06亿元 [2] - 行业内有7只个股资金净流入 [2] 综合行业资金流入个股 - 东阳光资金净流入居首，为2504.25万元 [2] - 亚泰集团资金净流入834.28万元 [2] - 综艺股份资金净流入646.92万元 [2] 综合行业资金流出个股 - 7只个股资金净流出超千万元 [2] - 漳州发展资金净流出居首，达1.10亿元 [2] - 南京公用资金净流出4283.33万元 [2] - 南京新百资金净流出2821.37万元 [2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.36% [1] - A股总成交金额18285.62亿元，较上一交易日增加2.13% [1] - A股总成交量1078.52亿股 [1] - 个股涨跌方面，2039只个股上涨，其中52只涨停；3288只个股下跌，其中9只跌停 [1] 领涨行业分析 - 电力设备行业涨幅最大，达4.00%，成交额2463.73亿元，较上日增长33.06%，领涨股阿特斯上涨19.97% [1] - 有色金属行业涨幅为3.07%，成交额1125.00亿元，较上日减少4.62%，领涨股常铝股份上涨10.08% [1] - 非银金融行业涨幅为1.20%，成交额808.22亿元，较上日大幅增长54.88%，领涨股国网英大上涨9.95% [1] - 电子行业涨幅1.11%，成交额3499.84亿元，为所有行业中最高，但较上日减少7.48%，领涨股本川智能上涨20.00% [1] 领跌行业分析 - 银行行业跌幅最大，为1.56%，成交额297.44亿元，较上日增长7.80%，领跌股成都银行下跌5.36% [2] - 食品饮料行业跌幅为0.78%，成交额206.60亿元，较上日增长7.50%，领跌股古越龙山下跌4.04% [2] - 轻工制造行业跌幅为0.53%，成交额153.13亿元，较上日减少7.44%，领跌股龙竹科技下跌13.16% [2] - 通信行业跌幅为0.53%，成交额1146.35亿元，较上日增长3.99%，领跌股中兴通讯下跌7.01% [2]

市场融资余额总体变动 - 截至10月28日，市场最新融资余额为24769.91亿元，较上个交易日环比增加127.03亿元 [1] - 申万所属一级行业中有24个行业融资余额增加，7个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 电子行业融资余额增加最多，较上一日增加21.79亿元，最新余额为3732.18亿元，环比增幅0.59% [1] - 国防军工行业融资余额增加14.60亿元，最新余额为792.90亿元，环比增幅1.88% [1] - 电力设备行业融资余额增加10.70亿元，最新余额为2050.71亿元，环比增幅0.52% [1] - 通信行业融资余额增加8.13亿元，最新余额为1130.72亿元，环比增幅0.72% [1] - 基础化工行业融资余额增加7.98亿元，最新余额为957.68亿元，环比增幅0.84% [1] - 家用电器行业融资余额增加7.41亿元，最新余额为377.68亿元，环比增幅2.00% [1] 融资余额增幅显著的行业 - 综合行业融资余额增幅最高，环比增长2.62%，最新融资余额为45.23亿元，较上一日增加1.16亿元 [1] - 家用电器行业融资余额环比增幅为2.00% [1] - 国防军工行业融资余额环比增幅为1.88% [1] - 建筑材料行业融资余额环比增幅为1.44%，最新余额为139.03亿元，较上一日增加1.98亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 有色金属行业融资余额减少最多，较上一日减少5.05亿元，最新余额为1194.91亿元，环比下降0.42% [1][2] - 非银金融行业融资余额减少4.08亿元，最新余额为1940.31亿元，环比下降0.21% [1][2] - 食品饮料行业融资余额减少1.68亿元，最新余额为536.19亿元，环比下降0.31% [1][2] - 房地产行业融资余额减少1.56亿元，最新余额为348.83亿元，环比下降0.44% [1][2] 融资余额降幅居前的行业 - 纺织服饰行业融资余额环比降幅最高，下降0.53%，最新融资余额为81.89亿元，较上一日减少0.44亿元 [1][2] - 房地产行业融资余额环比下降0.44% [1][2] - 有色金属行业融资余额环比下降0.42% [1][2]

市场总览 - 2025年10月28日上证指数下跌0.22%，沪深300指数下跌0.51%，科创50指数下跌0.84%，中证1000指数下跌0.22%，创业板指下跌0.15%，恒生指数下跌0.33% [3][4] - 当日表现最好的行业为综合（上涨2.06%）、国防军工（上涨1.07%）、交通运输（上涨0.24%）、纺织服饰（上涨0.19%）和计算机（上涨0.13%） [3][4] - 当日表现最差的行业为有色金属（下跌2.72%）、美容护理（下跌1.51%）、钢铁（下跌1.35%）、建筑装饰（下跌0.88%）和煤炭（下跌0.79%） [3][4] - 2025年10月28日全A市场总成交额为21653亿元，南下资金净流入22.58亿港元 [3][4] 宏观核心观点 - 2025年1-9月工业企业利润增速保持修复态势，低基数是读数表现较快的主要因素 [5] - “反内卷”政策对工业利润的支撑作用有待观察，其持续性和强度需要相关政策在供给侧产生实质性影响 [5] - 结构上，高技术制造业成为工业企业高质量发展的重要动力 [5]

市场整体表现 - 上证指数10月28日下跌0.22% [1] - 申万行业分类中，有10个行业上涨，涨幅领先的行业为综合和国防军工，涨幅分别为2.06%和1.07% [1] - 跌幅领先的行业为有色金属和美容护理，跌幅分别为2.72%和1.51% [1] 综合行业表现 - 综合行业位居当日涨幅榜首位，上涨2.06% [1] - 行业全天主力资金净流入7260.65万元 [1] - 行业包含16只个股，其中10只上涨，2只涨停，3只下跌 [1] 综合行业资金流向 - 行业内有7只个股获得资金净流入 [1] - 资金净流入居首的个股为东阳光，净流入资金2.36亿元 [1] - 南京公用和特力A资金净流入紧随其后，分别为7968.73万元和782.39万元 [1] - 资金净流出居前的个股为漳州发展、粤桂股份、浙农股份，净流出资金分别为1.11亿元、9263.85万元、1919.00万元 [1]

市场整体表现 - 沪指下跌0.19%，A股总成交量为1035.35亿股，总成交金额为17911.87亿元，较上一交易日减少7.10% [1] - 个股方面，2246只股票上涨，其中67只涨停；2998只股票下跌，其中9只跌停 [1] 行业涨跌幅排行 - 综合行业涨幅最大，为2.03%，成交额56.26亿元，较上日增长32.92%，领涨股南京公用上涨10.06% [1] - 国防军工行业涨幅次之，为1.34%，成交额715.45亿元，较上日增长19.94%，领涨股江龙船艇上涨19.98% [1] - 银行行业上涨0.47%，成交额275.92亿元，较上日减少18.03%，领涨股厦门银行上涨5.31% [1] - 有色金属行业跌幅最大，为2.47%，成交额1179.53亿元，较上日减少3.85%，领跌股铜陵有色下跌9.56% [2] - 钢铁行业跌幅次之，为1.64%，成交额119.04亿元，较上日减少17.58%，领跌股武进不锈下跌5.21% [2] - 美容护理行业下跌1.44%，成交额50.31亿元，较上日增长14.50%，领跌股中顺洁柔下跌9.65% [2] 行业成交额变化 - 非银金融行业成交额521.84亿元，较上日大幅减少33.86%，领跌股国元证券下跌5.31% [1] - 公用事业行业成交额294.63亿元，较上日大幅减少25.22% [1] - 农林牧渔行业成交额130.33亿元，较上日大幅减少24.47% [1] - 计算机行业成交额1373.93亿元，较上日增长6.45%，领涨股路桥信息上涨29.99% [1] - 汽车行业成交额805.11亿元，与上日基本持平，微增0.11%，领涨股N泰凯英大幅上涨188.67% [1]

市场整体表现 - 截至上午10:29，上证指数微跌0.01%，A股市场成交量为573.04亿股，成交金额为9808.60亿元，较上一交易日大幅减少22.22% [1] - 个股层面呈现分化，2520只个股上涨，其中49只涨停；2689只个股下跌，其中6只跌停 [1] 领涨行业分析 - 综合行业涨幅居首，达1.18%，成交额32.57亿元，较上日增长20.65%，领涨股南京公用涨幅为10.06% [1] - 国防军工行业涨幅为0.94%，成交额345.74亿元，较上日减少7.54%，领涨股航天发展涨幅为9.95% [1] - 计算机行业涨幅为0.83%，成交额751.00亿元，较上日减少13.49%，领涨股海峡创新涨幅高达19.97% [1] 其他上涨行业 - 食品饮料、交通运输、建筑材料等行业均录得上涨，涨幅分别为0.56%、0.54%、0.37% [1] - 交通运输行业成交额154.00亿元，较上日增长3.38%，领涨股秦港股份涨幅为10.03% [1] - 基础化工行业涨幅0.25%，领涨股震安科技涨幅为12.19% [1] 领跌行业分析 - 建筑装饰行业跌幅最大，为0.78%，成交额178.24亿元，较上日减少27.37%，领跌股华建集团跌幅为7.74% [1][2] - 有色金属行业跌幅为0.77%，成交额646.48亿元，较上日减少24.72%，领跌股铜陵有色跌幅为7.68% [1][2] - 钢铁行业跌幅为0.72%，成交额68.55亿元，较上日减少21.05%，领跌股武进不锈跌幅为2.69% [1][2] 成交额显著变化行业 - 非银金融行业成交额252.76亿元，较上日大幅减少48.75%，领跌股国元证券跌幅为5.10% [1] - 公用事业行业成交额155.28亿元，较上日大幅减少37.62% [1] - 电力设备行业成交额962.16亿元，较上日减少30.51% [1]