山东省“十四五”工业与制造业发展成果 - 山东省工业增加值预计从2.3万亿元人民币提升至3.3万亿元人民币，增长四成以上 [1][2] - 制造业增加值占GDP比重稳定在28%左右 [2] - 规模以上工业增加值年均增长7.5%，高于全国平均水平1.6个百分点 [2] 产业规模与企业经营 - 规模以上工业企业数量和营业收入较2020年分别增长54.7%和42.9% [2] - 预计到2025年，全省人工智能核心产业营业收入将突破1200亿元人民币，约占全国10% [3] 产业链与创新体系 - 实施“链长制”提升产业链韧性，省委省政府主要领导担任“总链长”，17位省级领导担任“链长” [2] - 围绕机器人、智能终端、生物制造、深海空天等领域出台30余项政策措施 [2] - 规模以上工业企业研发机构覆盖率从2020年的13.3%提升至近40% [3] - 创建国家制造业创新中心4家、工业设计中心54家，数量均居全国前列 [3] 技术创新与产品突破 - 累计培育推广“四首”新产品4700余项 [3] - 高热效率柴油机、“山河号”智能盾构机、8K画质处理芯片等一批重大技术实现突破，打破国外垄断 [1][3] - C919大飞机、“蓝鲸一号”等国家重大装备均有“山东制造”贡献 [3] 人工智能产业发展 - 正加快构建从智能算力、数据语料、模型算法到智能应用的全栈式人工智能产业链 [3] - 纳入重点监测范围的大模型企业达170家，大模型产品249个 [3] - 29个生成式大模型通过人工智能服务备案，预计今年完成大模型业务收入60亿元人民币 [3] 人才引育 - 引育泰山产业领军人才730名 [3] - 培育人才引领型企业60家 [3]

韩国股市表现 - 韩国综合股价指数（KOSPI）周一上涨54.80点或1.34%，收报4154.85点 [2][12] - 在总计927档有交易的股票中，有315档上涨，553档下跌 [6][15] - 外资在KOSPI市场净买入3,213.35亿韩元 [7][15] 市场驱动因素 - 市场预期美联储本周会议降息25个基点的可能性为84%，提振了全球风险偏好 [3][13] - 美国作为韩国第二大贸易伙伴，其利率降低使韩国等新兴市场的风险资产更具吸引力，促使资金流入 [4][14] 主要成分股表现 - 芯片制造商三星电子股价上涨1.01%，同业SK海力士股价上涨6.07% [4][14] - 电池制造商LG新能源股价攀升近6% [4][14]，该公司同日宣布赢得梅赛德斯-奔驰价值14亿美元的电动汽车电池供应订单 [6][15] - 现代汽车股价上涨0.16%，起亚汽车股价上涨1.62% [4][15] - 钢铁制造商浦项控股股价上涨2.57% [4][15] - 制药商三星生物逻辑股价下跌0.73% [4][15] 汇率市场 - 韩元兑美元在国内结算平台报1466.9，较上日收盘价1473.3上涨0.44% [8][15] - 在离岸交易中，韩元兑美元报1467.1，较上日上涨0.4% [8][15] 债券市场 - 指标三年期公债收益率升至3.037%，高于上日收盘价2.991% [10][15] - 指标10年期公债收益率上涨2.4个基点，报3.399% [10][15] - 三年期公债12月期货下跌0.13点至105.46 [10][15] 年度市场回顾 - KOSPI指数今年迄今已上涨73.16% [9][15]

文章核心观点 - 美国长期关注中国稀土出口限制，但更大的潜在风险在于中国在锂电池、成熟制程芯片及医药原料药三大领域已建立近乎全球唯一的主导地位，这些“新王牌”若被用作战略筹码，对美国产业造成的冲击将远超稀土 [1][13] 锂电池行业 - 锂电池是电动车、储能和手机等关键产业的核心，中国已掌控整个锂电池产业链 [2] - 全球前两大电池巨头宁德时代和比亚迪均为中国公司，预计2025年全球前五名电芯厂商中将有三家为中国企业 [5] - 中国在关键电池材料供应上占据绝对主导地位：正极材料占全球79%、负极材料占92%、精炼石墨占98%、精炼钴占80%、锂化工产品占63% [5] - 中国锂电池产业的领先地位源于自2015年起实施的系统性产业政策，包括大额补贴和强制要求本土汽车企业使用国产电池 [6] - 即使在美国本土生产电池，其核心原材料仍严重依赖从中国进口 [6] 成熟制程芯片与关键原材料 - 汽车、家电和国防装备中90%的芯片采用28纳米以上的成熟制程，而中国已占据全球约三分之一的产能，并仍在积极扩产 [7] - 中国在上游关键原材料供应上具有压倒性优势：控制全球99%的镓供应和绝大部分的锗供应 [8] - 中国自2023年7月起对镓、锗相关物项实施出口许可管制，已对美国企业造成供应链压力 [8] - 若中国进一步限制成熟制程芯片或相关原料出口，全球汽车、工业和国防产业链将面临严重中断风险 [8] 医药原料药行业 - 美国市场消费的常见药品，如泰诺（对乙酰氨基酚）、Advil（布洛芬）及各种抗生素，其原料药有80%以上从中国进口 [9] - 许多标为“印度制造”或“欧洲进口”的药品，其生产所需的原料药前体化学品仍源自中国，形成“中国-印度-美国”隐性供应链 [9][13] - 美国消费者对此供应链依赖度极高但感知不明显，使其成为潜在的战略脆弱环节 [13]

文章核心观点 - 美国在整体制造业的规模、产业链完整度和系统能力上与中国存在巨大差距，即便中国制造业停滞二十年，美国也几乎不可能追上[1] - 中国制造业已建立起基于产业集聚、政策稳定性和庞大内需市场的结构性优势，形成了难以逾越的护城河[1][9][10] 制造业规模与结构对比 - **中国制造业规模巨大**：2024年中国制造业增加值达4.7万亿美元，占GDP比重约25%[1] - **美国制造业规模较小**：美国制造业规模约2.9万亿美元，占GDP比重约10%[1] - **购买力平价下的差距**：以购买力平价计算，中国制造业实际产出约为8.4万亿美元，是美国2.6万亿美元的三倍以上[1] - **中国经济总量超越**：以购买力平价计算，中国整体经济规模达33.6万亿美元，高于美国的25.7万亿美元[1] 中国制造业的系统性优势 - **产业链高度集中与高效**：在长三角、珠三角等核心工业带，一支智能手机所需的上千个零组件几乎能在一小时车程内完成配套，具备极强的实时反应能力[1] - **战略定位明确稳定**：中国对制造业的战略定位始终明确且稳定，政策方向高度一致[6] - **拥有庞大单一消费市场**：中国拥有全球规模最大的单一消费市场，为本土企业提供从试错、更新到放量的完整市场闭环，形成以市场换技术、以规模降成本的独特优势[8] - **成功企业案例**：比亚迪借助国内新能源车市场迅速壮大，宁德时代依托庞大的本土电池需求跃居全球龙头[9] - **长期积累的核心资产**：制造业依赖土地、能源、劳工、工程师、供应链、基础建设及长期稳定的政策耐心，这是中国过去四十年持续累积的核心资产[9] 美国制造业的现状与挑战 - **经济结构金融化与服务化**：美国经济结构深度金融化与服务化，硬件生产几乎全面外包至亚洲[3] - **企业模式导致能力退化**：美国企业长期专注于设计、品牌与软件生态，将制造环节战略性外移，导致本土制造能力退化，出现技术工人短缺、供应链韧性不足及基础工业品高度依赖进口等问题[4] - **制造业回流政策陷入矛盾**：美国通过《芯片与科学法案》、《通胀削减法案》及高额关税推动制造业回流，但政策执行陷入多重矛盾，如一边补贴吸引设厂，一边对关键部件加征关税[5] - **政策缺乏连续性**：美国两党轮替造成产业政策难以延续，使企业难以做出十年以上的长期产能投资决策，严重影响制造业重建的可行性[5] 中国的应对与反制措施 - **转向自主可控路线**：面对美国技术封锁，中国迅速转向自主可控路线，包括中芯国际加速先进制程研发、北方华创等设备厂快速补位，以及长江存储在NAND闪存技术上取得突破[6] - **采取非对称反制手段**：中国通过稀土出口管制与关键原材料调控等非对称手段，形成对外部压力的实质反制[8] 结论性判断 - **中国建立制造生态护城河**：在整体制造生态的广度、深度与韧性上，中国已建立起难以逾越的护城河[10] - **美国追赶几乎不可能**：美国若想跨越与中国的制造业差距，所需的不只是资金，而是一场彻底的国家级再工业化革命，这在当前政治与社会结构下几乎不可能发生[10]

文章核心观点 - 近期芯片产业链出现广泛且持续的涨价趋势，从上游PCB材料、晶圆代工，到存储芯片、被动元件、功率器件等多个环节均有厂商发布涨价函或现货市场价格上涨，主要驱动力包括AI需求爆发、原材料成本上升、产能受限及主动减产等因素 [3] 上游PCB：原料涨价带动上涨 - AI服务器、高速通信、汽车电子等需求推动高端覆铜板（CCL）等材料需求快速增长，同时上游超薄铜箔与高端玻纤布产能有限，形成阶段性紧缺 [7][8] - 覆铜板龙头建滔积层板因原材料成本压力，自12月1日起对全系列覆铜板产品价格上调5%至10%，其中FR-4系列和PP（半固化片）系列上调10% [8] - 南亚塑胶因国际LME铜价、铜箔加工费、电子级玻璃布等原料集体上涨，自11月20日起对全系列CCL产品及PP统一上调8% [9] 晶圆厂：情况分化 - 2025年下半年晶圆代工产能利用率优于预期，部分晶圆厂因库存水位偏低、智能手机销售旺季及AI需求强劲，酝酿对BCD、Power等紧缺制程平台涨价 [11] - 台积电已通知客户，针对5nm、4nm、3nm、2nm先进制程，自2026年起将连续四年调涨价格，采用复利计算，涨幅可能达双位数，其中2nm价格涨幅预计达50%左右，单片晶圆价格将高达30000美元 [11][12] - 中芯国际担忧存储芯片价格上涨挤压终端利润，可能导致终端厂商要求其他非存储芯片降价，从而引发成熟制程的代工价格战 [13] 存储：原厂涨、模组涨，国内国外都涨 - AI需求引爆存储紧缺，HBM消耗的晶圆产能是标准DRAM的三倍，挤压了DRAM与NAND的供应，叠加原厂减产，导致库存去化加速，缺口扩大，涨价从HBM蔓延至整个存储器市场 [15] - 三星电子第四季调升DRAM与NAND Flash价格，其中LPDDR4X、LPDDR5/5X合约价涨幅达15%至30%，NAND产品上调5%至10%；11月将服务器芯片价格上调30%至60%，例如32GB DDR5内存芯片模组合同价格从9月的149美元跃升至11月的239美元 [17] - SK海力士跟进三星暂停10月DDR5 DRAM合约报价，其与英伟达达成的HBM4供应价格比HBM3E高出50%以上，单价确认约为560美元 [18] - 美光向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%，并自9月12日起所有DDR4、DDR5等产品暂停报价一周，汽车电子产品预计涨70% [19] - 闪迪在11月将其NAND闪存合约价格大幅上调50% [21] - 国内存储厂商普冉股份表示第四季度部分NOR Flash产品价格已较三季度上涨，兆易创新预期利基型DRAM价格在第四季度进一步上行 [22][23] - 中国台湾存储模组厂威刚、十铨、创见等出现八年来首次暂停报价，以应对DRAM货源严重不足和库存去化太快的状况 [29][30][31] 被动元件原厂：电感、MLCC、钽电容都要涨 - 被动元件厂商涨价主要基于两类原因：一是金属银以及锡、铜、铋、钴等原材料涨价带来的成本压力；二是AI需求暴增叠加原材料涨价 [33][34] - 国巨/基美因聚合物钽电容器需求大增及成本压力，今年第二次涨价，10月通知自11月1日起针对部分系列产品调涨，供应链透露涨幅高达二至三成 [35] - 风华高科因金属银价格年初至今已上涨50%左右，对部分产品价格调涨：电感磁珠类产品调升5-25%，压敏电阻类、瓷介电容类对银电极全系列调升10-20%，厚膜电路类调升15-30% [37] - 松下向经销商发出通知，部分钽电容型号调涨15-30%，涵盖30-40种钽聚合物电容型号，将于2026年2月1日生效 [38] - 京瓷AVX普通钽电容在今年6月及9月均宣布涨价，原因皆是原材料钽成本增加，其聚合物钽电容交期目前延长至16-20周 [39] - 台庆科因银价大幅上涨，11月开始对代理商调涨积层芯片磁珠及电感价格达15%以上，并开始减产 [40][41] 功率器件：安世涨、国内外替代都涨 - 安世事件发生后，其芯片在现货市场成交价一度暴涨，听说有10倍涨幅的真实成交，目前行情整体处于观望后需求慢慢恢复的过程，成交价格下降但部分料号仍维持高价 [44] - 华润微电子确认对部分IGBT产品实施了价格上调，认为功率器件市场已进入企稳向好的新阶段，涨价动力来自应对原材料成本上涨及订单表现良好 [45] - 有分销商表示，安世工厂停产后，MOSFET与二极管现货库存吃紧，车规级料号交期已延长至12周以上，部分型号开始有涨价动作 [47] 其他：多个品牌有涨价消息 - TE Connectivity通知将在所有区域实施价格调整，自2026年1月5日起生效，适用于所有授权分销商，主因通胀环境及金属成本上涨 [48] - 市场消息表示，全球模拟芯片大厂ADI计划在2026年2月1日调整价格 [49]

原子及近原子尺度制造(ACSM)技术定义与范式突破 - 原子及近原子尺度制造(ACSM)是在0.1纳米至1纳米的原子级尺度上，对物质进行原子级拼装与改造的制造方式 [1] - 其核心优势在于“精确重构能力”，通过主动设计原子排列方式，从根源上赋予材料和器件全新功能，是对制造范式的根本性突破 [1] - 与纳米制造的核心区别在于“操控逻辑”的本质不同，而非尺度的简单缩小 [1] ACSM发展历程与中国学者的角色 - 1959年物理学家费曼的演讲预言了原子尺度操控的可能性，1989年IBM科学家用氙原子拼出公司标志的实验首次证实了其现实可行性 [2] - 进入21世纪，天津大学教授房丰洲率先系统性提出了制造的三个范式，并梳理出ACSM理论框架和技术路线，使其从零散实验发展为完整学科方向 [2] - 国际生产工程科学院将ACSM列为制造科学的战略性方向，中国学者在其中发挥了引领性的推动作用 [2] 大连理工大学在ACSM领域的研究与突破 - 2023年联合国际纳米制造学会在大连成功举办了第三届国际纳米制造学会先进制造研讨会，会聚了国内外百余位领域顶尖专家 [3] - 2024年与房丰洲教授共同撰写了获得国际同行广泛关注的领域综述论文 [3] - 在核心技术方面取得多项关键成果：提出了可实现0.1纳米级刻蚀深度可控的原子尺度半导体刻蚀新方法与新工艺；攻克了原子级平整表面加工技术；发展了原子尺度材料去除动态仿真方法 [3] - 在跨尺度制造装备领域的创新，成功将传统制造方法与ACSM结合，为解决从原子到宏观的工程问题提供了独特思路 [3] ACSM技术的应用前景与挑战 - 应用潜力集中在对材料性能和器件精度有极致要求的前沿领域：可突破现有芯片制造的物理极限，为下一代超高性能芯片提供制造方案；是构建高性能量子比特、实现稳定量子计算的关键；能为新型催化剂、高端光学器件等领域带来颠覆性创新 [5] - 目前仍处于发展初期，面临一系列发展瓶颈，需要从第一性原理出发，突破原子级层面的物质间相互作用机理，并以此为基础发展新型装备，同时兼顾制造效率与成本 [5] 对辽宁发展原子级制造的建议及其产业升级意义 - 建议以政策为牵引，整合辽宁黄海实验室、材料实验室等科研力量，组建跨学科攻关团队，同时优化人才政策与科技金融支持 [6] - 对辽宁产业升级意义重大：可赋能装备制造、冶金等传统产业，通过原子尺度优化材料性能推动产业高端化转型；有助于破解芯片、高端零部件等“卡脖子”难题，壮大战略性新兴产业；能催生量子科技、先进材料等未来产业赛道，重塑产业格局 [6] - 这一“根技术”将加速辽宁从“制造大省”向“制造强省”跨越 [6]

行业背景与公司困境 - 两年前，辅助驾驶行业经历了一场“无图”革命，车企为扩大应用场景和降本，普遍抛弃高精地图，转向车端实时建模的技术路线[1][2] - 高精地图厂商因此受到冲击，四维图新CEO曾炮轰“无图”本质是“三无”：无资质、无知识产权、对安全无敬畏[4][6] - 为应对趋势，公司推出了轻量化高精地图产品HD Lite，将扫描精度从厘米级降低至1米，实现“日更”且售价更便宜[6][7] - 两年后，辅助驾驶基本完成端到端架构转型，行业关于“无图”的讨论已几乎消失[9] - 公司财务表现承压：营收从2022年的33.47亿元微增至2024年的35.18亿元，增长5%；但归母净利润从2022年亏损3.36亿元扩大至2024年亏损10.95亿元，且2025年无收窄迹象[10] - 核心的智云业务（售卖高精地图）占比从2022年占总营收61.54%提升至2024年的64.08%，但毛利率从60.65%大幅降至36.6%，反映高溢价厘米级地图需求减弱，更便宜的低精度地图成为主流[14] 战略转型与新产品布局 - 公司在2025创想大会上宣布重大战略转型，从传统图商向AI驱动解决方案提供商转变[17][84] - 公司品牌从“NAVINFO”升级为“SEEWAY.AI”，标志着从“汽车人”向“AI人”的转型，并计划从供应零部件的tier2转变为提供整体解决方案的tier1[72][74][81][84][85] - 芯片业务成为转型关键支柱：公司早在2017年以39亿元全资收购杰发科技，启动“智芯”战略布局[29] - 杰发科技芯片产品线丰富，已实现SoC与MCU产品线出货量双双突破1亿颗，客户包括名爵、传祺、奇瑞、日产、北汽、长安等品牌[36] - 芯片产品路线清晰：从后装市场的基础芯片，到2021年杀入前装市场的入门级智能座舱SOC芯片AC8015，再到2023年面向中高端的AC8025[33][34] - 规划了更高端的智能座舱SOC芯片AC8035，采用“舱驾一体”架构，算力100TOPS以上，集成自研AI大模型和应用软件生态[37][39][40] - 提供包括座舱域控制器盒子在内的全套解决方案，旨在让车企“拿来就用”，省时省力[41][43] 辅助驾驶解决方案 - 公司推出低、中、高三个等级的辅助驾驶系统产品线，作为新业务板块[46] - **PhiGO Entry**：基于地平线征程6芯片的性价比行泊一体方案，采用5/6颗摄像头，支持L2级基础功能，价格在千元以内[47][48] - **PhiGO Pro**：7V鱼眼方案，基于地平线征程6或高通骁龙8620P芯片，可实现高速领航辅助和记忆泊车[50][51] - **PhiGO Max**：面向高端的端到端全域城区领航方案，采用两颗国产芯片（算力500TOPS）和单颗激光雷达，能实现“点到点”城区领航[53][54] - 辅助驾驶解决方案中已内嵌公司自家的高精地图，采用“打包售卖”形式，利用地图的“天眼”优势节省感知和算力需求，从而降低硬件成本，实现“花小钱办大事”[61][62][63] - “软硬兼修”的模式相比纯软件方案商，更有利于让车企形成依赖[65] 高精地图业务的演变 - 公司曾是地图领域霸主，在2002年发布全国首份商业化车载导航地图，随后10多年占据60%以上市场份额[75][76] - 2015年百度、高德等互联网巨头杀入并推行导航免费，对公司传统“卖地图”业务造成重创[77] - 面对当前“无图”趋势，公司并未完全抛弃高精地图，而是将其产品形态从独立售卖转变为集成在辅助驾驶解决方案中[60][61] - 发布会上未单独展示高精地图产品，而是重点推出了“高精定位”产品[22][25] - 高精定位产品取得进展：定位芯片覆盖场景从中国拓展至全球，兼容性从汽车拓展至两轮车、机器人、农业机械等领域[56] - 通过自研“芯片化”，将定位盒子成本从2000元降至300元，体积缩小至指甲盖大小[57] 市场竞争与挑战 - 辅助驾驶市场竞争激烈，行业普遍认为“智驾公司最终只会活下来2-3家”[68] - 头部玩家如华为已占据半壁江山，Momenta则通过绑定上汽和BBA等豪华车企建立了扎实根基[69][70] - 公司入局辅助驾驶解决方案时间相对较晚，亟需尽快推进与车企的深度合作绑定以抓住市场机会[71] - 留给公司的市场“窗口期”并不多[71]

市场整体表现与预期 - 标普500指数期货上涨0.2%，纳斯达克100指数期货上涨0.4%，道指期货基本持平，标普500指数距离纪录新高仅差0.5% [1] - 标普500指数有望实现自10月以来首次连续两周上涨 [1] - 市场风险偏好受到预期中的美联储降息举措和市场对经济信心的提振 [1] - 美债正面临6月以来最糟糕的单周表现 [1] 行业与公司动态 - 科技股情绪因英伟达合作伙伴鸿海精密公布强劲销售数据而获得提振 [1] - 中国人工智能芯片制造商摩尔线程在上海上市首日股价暴涨425% [1] - 奈飞与华纳兄弟达成协议后，其股价在盘前交易中下跌 [1] 关键经济数据与预测 - 市场将于12月5日晚些时候获得延迟发布的美联储青睐的通胀指标，即个人消费支出价格指数及核心指标 [1] - 经济学家预计，9月核心PCE指数将连续第三个月增长0.2%，使同比增幅维持在略低于3%的水平 [2]

2025年12月5日，香港 － 第二十届"安永企业家奖"评选结果今日揭晓，12位来自中国内地和中国香港／ 澳门的商业翘楚从众多企业家中脱颖而出，获得殊荣。今年是"安永企业家奖"落地中国内地、香港及澳 门的第二十年，以"二十载不忘初心 新时代筑梦前行"为主题，旨在发掘在新时代背景下勇于创新、敢 于担当的优秀企业家，同时表彰那些秉持卓越精神，坚守初心，为中国民营经济作出牵头贡献的企业 家。 安永企业家奖项目主席、安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰表示："二十年来，'安永企业家奖'坚持 发掘和弘扬新时代企业家精神，我们不仅见证了中国经济从'学习者'、'追赶者'蜕变为'引领者'的征程， 更目睹了中国民营企业家们勇担重任、善作善成的磨砺与成长。获奖企业家以科技创新引领新质生产力 发展，成为推动中国未来经济发展的新动力。" 经过二十年的深刻变革，民营经济在推动中国经济高质量发展与深化全球经济合作方面，已成为不可或 缺的重要力量。今年五月实行的《中华人民共和国民营经济促进法》，为民营企业创造更加稳定、透明 的法律环境，让企业家安心经营、专心发展、全心创新，持续专注企业长期价值增长，引领行业可持续 发展。 "安永企业家奖"20 ...

公司业务澄清 - 公司产品目前未应用于消费电子领域的CMOS图像传感器芯片 [1] 公司产品应用 - 在智能应用处理器（SoC）芯片方面，公司可提供适用于该等芯片的QFN、LQFP的框架系列产品 [1]