事件概述：杰我睿黄金兑付危机 - 深圳杰我睿珠宝有限公司经营异常，引发全国性黄金兑付危机，平台提现受限[2][4] - 截至2026年1月26日下午3时，各地投资者在杰我睿线上平台的未结清余额合计高达133.92亿元[8] - 平台给出的兑付方案未获多数消费者认可，方案包括本金打两折一次性退还或本金打四折分12期兑付[8] 事件发展过程 - 危机早有迹象：2025年12月出现发货延迟，2026年1月下旬线上平台无法兑现事件集中爆发[5] - 平台限制提现：兑付危机后，提现额度被限制为每日500元或1克黄金，随后有投资者反映提现被完全中止[5] - 公司公告与政府介入：2026年1月25日，公司公告已申请政府部门对全部资产进行监管，资产不存在被转移可能[6] 行业连锁反应与平台现状 - 同类平台小程序被暂停：杰我睿危机后，“云点当”、“融通金”、“宝妈买金”等类似黄金交易平台小程序被相继暂停服务[2][9][11] - 暂停理由各异：“云点当”因涉嫌欺诈被违规暂停，“融通金”因所选类目与运营内容不符被暂停[11] - 部分平台启动备用方案：“融通金”通过APP端、网页端、微信公众号维持正常运营，并发布了小程序调整公告[2][13][17] “预定价”模式的风险本质 - 模式本质：出现兑付危机的平台多从事无实物的“预定价”模式，其本质是“无实物支撑的高杠杆黄金对赌”[2][26] - 具体操作方式：主要通过“约价回收”与“锁价交易”两种方式进行，允许客户在无实物交割的情况下进行价格对赌[26] - 高杠杆特性：在锁价交易中，高等级用户可用约80元定金锁定一克黄金（市价约1200元），杠杆倍率估算达15倍[28] 风险敞口与监管缺失 - 无资质与无监管：杰我睿模式本质是无资质高杠杆对赌，其核心危机在于缺乏金融资质且未被监管[28] - 风险对冲能力不足：几乎九成交易无实物支撑，平台缺乏足够体量进行风险对冲，价格剧烈波动时风险放大[28] - 资金管理违规：平台整体资金未经第三方托管，直接流入私户，违背相关支付业务管理办法，易引发挪用和挤兑风险[28] 行业历史与官方警示 - 同类事件先例：2025年7月，水贝片区“世创鑫辰”就曾因“预定价”模式发生兑付困难[18][19] - 涉嫌刑事犯罪：司法机关曾查处三家以经营黄金为名、实际开展“非实物黄金对赌”业务的黄金珠宝公司，相关行为涉嫌构成开设赌场罪[22] - 金融机构风险提示：2026年1月，中国农业银行深圳分行发布文章，警示“黄金预定价”实为赌博诈骗陷阱，平台资金无保障[23][27]

文章核心观点 - 香港特区政府主导建设的黄金中央清算系统将于2026年内启动试运行 该系统旨在填补香港黄金市场基础设施的长期空白 通过整合清算、仓储与交易环节 巩固香港国际金融中心地位 链接内地与全球黄金市场 并有望改变区域黄金交易清算格局 增强中国在全球黄金市场的定价影响力 [1] 时代机遇 - 香港作为全球第三大黄金交易中心拥有超过100年的黄金交易历史 但长期缺乏统一的中央清算机制 采用双边清算模式 成为制约市场发展的核心瓶颈 [3] - 2025年11月香港黄金交易所九九金日均成交额升至29亿港元 同比增长超两倍 [3] - 全球地缘经济格局演变与货币体系多元化趋势下 黄金作为终极价值储备的地位凸显 各国央行加速增持 世界黄金协会报告指出2025年1至9月全球央行累计净购金634吨 预计全年购金量在750吨至900吨之间 [6] - 中国人民银行数据显示 截至2025年12月末 黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨） 环比增加3万盎司（约0.93吨） 为连续第14个月增持 [6] - 香港健全的法律体系、信息与资金自由流动优势 能满足全球投资者对黄金投资安全性和效率的核心诉求 [7] 增强定价权影响力 - 香港黄金中央清算系统采用“政府主导、市场参与、跨境协同”的核心架构 由香港特区政府全资拥有的香港黄金中央清算有限公司负责运营 上海黄金交易所代表将出任副主席并参与董事会工作 [9] - 特区政府支持建设先进黄金存储设施 目标三年内将存储容量提升至2000吨以上 香港机场管理局已启动仓储扩容项目 将规模提升至1000吨 [10] - 系统明确了与市场机构的分工：香港黄金交易所负责交易 中央清算系统专注清算 结算后的存管与支付处理通过与银行系统对接完成 [10] - 香港黄金交易所于2025年1月1日正式成立并运营 前身是拥有超过115年历史的香港金银业贸易场 实行会员制 目前拥有超过137家会员机构 整体每日交易量规模达数十亿港元 [10] - 香港黄金交易所设有自主验证中心 其黄金检测体系获“Hong Kong Gold”标准认证 并率先推出了人民币计价公斤条黄金产品 [11] - 中国是全球最大的黄金进口国和消费国 但国际定价权仍由美国COMEX和伦敦LBMA主导 形成“消费在东方、定价在西方”的格局 [12] - “上金所实物交割体系+香港黄金中央清算”的互补 能把“实物定价+国际结算通道”结合起来 通过香港可实现“人民币—美元”双轨报价 逐步培育国际认可的人民币黄金基准价 [12] 黄金产品多元化探索 - 中央清算系统为香港黄金金融产品创新提供了基础 香港正推进传统产品升级与数字金融创新 [14] - 2025年前三季度 香港上市黄金ETF的总资产管理规模同比增长45%至150亿港元 平均每日成交额同比大幅上升183% 达到1.12亿港元 [14] - 2026年1月29日 恒生黄金ETF正式挂牌 成为香港首只支持实物黄金兑换的ETF 所有储存、交易和赎回流程均在香港本地完成 其未来增设代币化类别的计划 有望成为香港首只非货币市场代币化ETF [14] - 黄金代币化是重要发展方向 建议建立“发行-托管-交易”全生命周期监管框架 要求支持代币发行的实物黄金必须由独立第三方托管 实行高频储备证明与定期线下审计相结合的双重验证机制 [15] - 应构建“树干与枝叶”的共生关系：中央清算系统作为“树干”为代币化产品提供足额实物黄金储备与信用支撑；代币化市场作为“枝叶”为传统黄金资产注入数字活力 [15] - 香港特区政府正通过签署谅解备忘录加强与内地相关部门区域联动 推动湾区供应链整合创新 探索“香港进口-深圳冶炼-再出口海外”的湾区联动模式 [16] - 香港黄金交易所已具备相关经验与技术 持有32张精炼厂业务牌照 其中活跃的精炼厂约有12至13家 [16] - 2025年6月 上海黄金交易所已在香港启用首个离岸黄金交割仓库 并同时在其国际板上市于香港交割的黄金合约 [16] - 随着中央清算系统与上海黄金交易所香港交割库协同深化 “人民币计价、境外交割”的产品体系将逐步完善 促进内地与国际资金的双向流动 [17] - 拓展人民币计价的黄金交易全球布局并提供境外交割选项 可以吸引更多国际投资者参与 增加香港的黄金储量 从而更好地支持人民币国际化 [18]

行业现象：金属价格与市场情绪背离 - 近期黄金、白银、铜等金属价格集体走强，几乎所有相关资产都在上涨，市场情绪迅速从观望转向狂热[1] - 在金价上涨的背景下，深圳水贝市场却传出爆雷消息，出现金价在涨但黄金商却在倒闭的讽刺现象[1] 事件概述：水贝珠宝商爆雷 - 深圳罗湖区工作专班通报，水贝知名珠宝企业深圳市杰我睿珠宝有限公司出现严重经营异常[3] - 根据统计，目前未兑付资金已超过133亿元，波及广东、福建、山西、江西、安徽等11个省份[3] - 短视频平台显示现场有人群聚集、警车与救护车，部分投资者情绪失控[4] - 类似爆雷在2025年下半年已发生过一次[5] 涉事公司背景 - 杰我睿成立于2014年，是水贝地区的老牌黄金原料交易商，主营有色金属与贵金属回收、批发[6] - 其传统商业模式为上游采购回收黄金原料，向下游中小珠宝商供货，覆盖全国大量客户[6][7] - 公司因时间久、客户多、口碑稳定而积累了极高的信任度[8] 风险暴露与处置过程 - 从1月20日起，线上平台开始无法正常提现[10] - 1月24日公司负责人出面安抚情绪，1月25日平台公告称已申请资产监管[10] - 公司提出的兑付方案引发恐慌，方案包括本金2折一次性兑付或本金4折分12期兑付[11][12] 灰色商业模式与系统性风险 - 爆雷本质是金价暴涨下的系统性风险集中暴露，业内总结存在三种高度危险的灰色模式[12] - **模式一：借金做空** 商户收取客户定金却不立即购金，将资金投入金价对赌，2025年以来的单边上涨直接击穿资金链[13] - **模式二：拖延交付** 收取定金后迟迟不发货，赌金价回落后低价买金交付以赚取差价，金价不断上涨导致赌局失败和资金断裂[13][14][15] - **模式三：高杠杆锁价** 最危险的一种模式，仅收取2%—3%定金就允许锁定大额黄金价格，实际杠杆可达40倍甚至80倍[16][17][18] - 简单计算显示，20万本金操作10公斤黄金，金价涨跌2.3%即可导致翻倍或直接爆仓[17] 行业生态变迁 - 水贝曾是全国70%珠宝交易额的产业基地，以“前店后厂”的制造加工模式和“中国珠宝指数”发源地著称[20] - 当前行业讨论焦点已变为“涨不涨？爆不爆？还能不能扛？”，实体利润被压缩、成本上升、竞争白热化，促使“赌一把”成为选择[21] - 水贝正在从产业基地变成金融赌场[20][21] 潜在风险与市场警示 - 关键问题在于金价尚未下跌，当前上涨行情中已有商户因做空和杠杆失控爆雷[22] - 若金价出现3%—5%的正常回调，对于使用40倍、50倍杠杆的投资者而言意味着瞬间清零[22] - 中国市场一个被反复验证的现象是，当大量普通人尤其是中老年群体集中入场，往往意味着阶段性风险正在累积[26] 对普通投资者的启示 - 普通人缺乏系统性避坑能力，市场结构复杂、信息极度不对称、灰色空间巨大、风险不可控[23][24] - 在价格已处于高位时入场，大概率只是在接别人已经赚过的钱[25] - 在当下经济环境中，对超过4%—5%的承诺收益、无需参与运营、强调“稳赚”“躺赚”“保本”的项目需高度警惕[28] - 守住本金本身就是一种胜利，有时候什么都不做恰恰是最清醒的选择[27][29]

泰国央行收紧线上黄金交易监管 - 为遏制金价波动对泰铢汇率造成的影响，泰国中央银行计划收紧线上黄金交易的监管规则[1][4][6][9] - 新规旨在提升线上交易平台的透明度，预计不会对当前火热的黄金交易造成重大影响[1][6] - 新规将于2024年3月正式生效[1][6] 新规具体内容与适用范围 - 以泰铢结算的线上黄金交易，单个用户单日交易上限为5000万泰铢（约合160万美元），超出限额需获批准[1][6] - 对于2024年1月底前账户持有黄金价值已超5000万泰铢的用户，新规不适用，他们可直接将黄金回售给平台运营方[1][6] - 新规不适用于外币结算的黄金交易及实物黄金交易[2][7] - 黄金交易商需留存交易记录，并定期向泰国央行报备交易情况[3][8] 监管背景：金价波动与市场结构 - 国际黄金价格2024年以来已翻倍，本周早些时候首次突破每盎司5000美元关口[4][9] - 泰国国内金价在1月29日周四首次飙升至每泰铢重8万泰铢（约合2545美元），随后在周五大幅回落，剧烈波动引发市场担忧[4][9] - 黄金是泰国主要投资方式之一，但该国此前从未对黄金交易实施过完善监管[4][9] - 收藏黄金是泰国文化，加之过去几年股市表现不佳，越来越多民众转向黄金交易[4][9] - 在泰国，金店扮演着非正式金融机构的角色，许多老牌金店运营线上交易平台[4][9] 监管动因与预期效果 - 线上黄金交易会对泰铢汇率产生显著影响：当金价飙升时，泰国投资者大量抛售黄金，金店随后将这些黄金以美元卖出并将所得兑换回泰铢，这一过程会推动泰铢升值[4][9] - 此次推出的新监管措施，也将助力打击洗钱行为[5][10]

深圳杰我睿黄金兑付危机事件核心 - 深圳杰我睿珠宝有限公司经营异常，引发全国性黄金兑付危机，平台提现受限，全国投资者未结清余额合计高达133.92亿元[1][5] - 危机核心在于“预定价”交易模式，其本质为无实物支撑的高杠杆黄金对赌，平台多无金融资质且缺乏监管，价格剧烈波动时易失控[1][21] - 在杰我睿危机爆发后，多家类似黄金交易平台的小程序被相继暂停服务，包括“云点当”、“融通金”等[1][7] 杰我睿兑付危机发展过程 - 2025年12月已有消费者反映平台发货延迟，2026年1月下旬线上平台无法兑现事件集中发生，危机爆发[2] - 平台将提现额度限制为每日500元或1克黄金，但随后有投资者反映提取两日后便无法再提，个人亏损本金达3万余元[2] - 公司公告称已申请政府部门对全部资产进行监管，资产不存在被转移可能，并计划在监管下将实物资产逐渐变现[2] - 公司提出两种兑付方案：本金打两折一次性退还，或本金打四折分12期兑付，但方案未获多数消费者认可[4] 同类平台运营现状与应对 - “云点当”小程序显示因“违规暂停”，涉嫌“存在欺诈行为”[7] - “融通金”小程序因所选类目与运营内容不符被暂停，但公司已启动备用方式维持运营，包括APP端、网页端和微信公众号[1][10][13] - “融通金”在微信中仍可搜索到名为“融通金2”的小程序以备应急查询，其公众号及官方商城仍正常运营[10] - “宝妈买金”小程序虽被暂停，但通过其公众号“服务”专栏仍可跳转至小程序，该小程序仍在实时更新贵金属价格[10] “预定价”模式风险与行业先例 - “预定价”模式主要通过“约价回收”和“锁价交易”两种方式进行，本质是高杠杆的黄金对赌平台[20] - 在锁价交易中，高等级用户可用约80元定金锁定一克黄金（当时金价约1200元），杠杆倍率估算达15倍[21] - 该模式下近9成交易无实物黄金支撑，平台缺乏足够体量进行风险对冲，贵金属价格剧烈变动时风险敞口巨大[21] - 2025年7月，水贝片区商家“世创鑫辰”就曾因同类模式出现兑付困难[14] - 2025年10月，深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布警示函，司法机关在水贝片区查处了三家以经营黄金为名、实际开展“非实物黄金对赌”业务的公司，相关公司负责人已被采取刑事强制措施[14][17] - 2026年1月，中国农业银行深圳分行发文指出，此类以“黄金预定价”为名的平台实为赌博诈骗，资金无保障，可能随时失联[17][19] 模式的法律与监管问题 - 律师指出，杰我睿的模式本质是无资质高杠杆对赌，危机核心在于没有资质且未被监管[21] - 该模式理论上应归《期货交易管理条例》管理，但公司属于无牌经营类金融业务[21] - 公司整体资金未经第三方托管，直接流入私人账户，违反了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》[21] - 平台虽有实物黄金交易外壳，但交易过程脱离实物支撑，容易挪用或隐匿资金，在金价波动或挤兑时极易引发系统性风险[21]

公司概况与运营模式 - 公司为深圳市杰我睿珠宝有限公司，法定代表人与实控人均为张志腾，成立于2014年6月 [13] - 公司以黄金回收、低工费黄金出售为招牌，在水贝市场运营多年，非常出名 [4] - 公司旗下有三个小程序平台：杰我睿、龙冶金、金城金世界，业务包括出售黄金、旧金回收、线上“约价回收”、“买料定价”及黄金首饰与金条销售 [4][7] - 三个小程序的账户余额与贵金属存货可内部互转，这意味着平台得以随意调配用户资金及存货 [4][7] - 公司主要做散客生意，客户包括希望将手中黄金实物变现换取现金以及被“免工费”福利吸引的普通消费者 [4][8] 事件与危机现状 - 公司陷入兑现危机，截至1月29日22时，一份坊间自发的“全国杰我睿受害者统计表”显示涉及金额已高达187亿元 [1] - 1月28日，公司大门紧闭，内部空无一人，但悬挂着“感谢粉丝们的支持，杰我睿会一直都在”的横幅 [1] - 公司所在大厦电梯被设置为不在其楼层停靠，步梯有安保人员值守并设置铁马，原有指引标志已被拆除 [5] - 杰我睿小程序已被提示涉嫌交易纠纷 [7] - 1月29日晚间，仍有投资者守在杰我睿楼下，其账户内的黄金和现金面临无法提取、难以兑付的局面 [4] 资金流向与可疑操作 - 多位受访者表示，其充值的资金均流入私人支付宝或银行卡账户，并未进入公司账户；此前提现或卖实物提取的资金来源也是私人账户，包括法人张志腾的账户 [8] - 在兑付危机出现前不久的12月，公司仍在社交平台大力宣传2025年1月购金免工费福利活动，吸引新用户及资金 [8] - 2025年11月27日，公司股权结构悄然变更，从张志腾100%控股，变更为张志腾持股90.9%，陈长林持股9.09%，公司性质因此从一人独资公司转变为有限责任公司 [14] 危机处理方案与争议 - 1月26日，公司在深圳罗湖体育馆设置临时接待点进行客户登记，称是“清偿工作”流程 [9] - 公司提出两套兑付方案：一是接受本金按两折一次性兑付，资金承诺在七天内结清；二是本金按四折核算，分12期逐步兑付 [9] - 参与任何兑付方案，都必须先签署刑事谅解书与保密协议，签署谅解书后客户不再追究公司的刑事责任，保密协议要求不得再提及任何与杰我睿相关事宜，否则支付10万元违约金 [9] - 律师指出，签署此类协议意味着自愿放弃剩余债权追索权，且谅解书是法院对被告人从轻、减轻处罚的重要依据，签署后可能无法参与司法机关后续追缴资产的分配，并存在分期协议二次违约的风险 [11] 实控人背景与营销手段 - 实控人张志腾在小红书开设名为“杰我睿阿腾”的账号，拥有7万粉丝，与粉丝互动密切，称粉丝为“家人” [13] - 张志腾经常在粉丝群和直播中展示强劲财力，如晒出与满地实物金条的合影、佩戴名表等，以获取客户信任 [13] - 专家分析，网红通过展示符号化资产传递“成功人士”形象，利用晕轮效应使投资者产生过度信任，日常化互动形成“伪亲密关系”，导致对风险提示的认知偏差 [13] 行业暴露的问题与风险 - 事件暴露了资金流入私人账户、缺乏第三方存管的致命漏洞 [15] - 揭示了水贝长期存在的，非持牌机构得以游走于商品交易与金融对赌之间的监管问题 [15] - 专家指出，网红“免工费福利”、“粉丝专属价”等话术可能通过隐性利益诱导规避警示义务，若实控人以个人名义推广，可能逃避金融广告审查 [13] - 现有监管框架对“个人IP+金融”的跨界营销存在监督盲区，社交媒体传播的碎片化、即时性特征使得监管部门难以实时监测并固定违规证据 [13]

文章核心观点 - 泰国政府禁止黄金做空并设定交易限额 其核心目的并非看涨金价 而是为了应对因黄金投机活动导致的泰铢流动性紧缩与汇率异常升值 从而保护本国以出口和旅游业为核心的实体经济[1][3] 泰国黄金市场的特殊性及其影响 - 泰国是全球极少数黄金交易额能占到GDP 50%的国家 黄金交易是全民运动且线上交易主要用泰铢结算[2] - 大规模做空黄金需要存入巨额泰铢作为保证金 导致海量泰铢被锁死在保证金账户里 市面流通泰铢减少[2] - 此举将美元兑泰铢汇率推高至30.92 2025年泰铢已逆势升值超过9% 并突破了泰国央行31的汇率底线[2] - 泰铢异常升值对占泰国GDP半壁江山的出口业和占比12%的旅游业构成严重打击 削弱了实体经济竞争力[2] 泰国政府干预措施的真实意图 - 泰国央行禁止黄金做空并设定单日5000万泰铢的交易限额 本质是强行“去杠杆”[3] - 干预目的是将锁死在保证金账户中的泰铢“挤”出来 以填充市场流动性 为过热的汇率降温[3] - 此举是对最疯狂的金融资产进行的一次“外科手术” 旨在保住实体经济命脉 而非对金价上涨的背书[3]

公司黄金储备与购买活动 - 公司是全球最大稳定币USDT的发行方，其母公司Tether Holdings SA正在以每周高达两吨的速度购买实物黄金，并计划在未来几个月内维持此速度[5] - 按当前价格计算，每周的购买量相当于每月购买超过10亿美元的黄金[5] - 公司目前持有的黄金总量约为140吨，价值约240亿美元，使其成为除政府、中央银行和主要ETF之外最大的已知黄金持有者之一[4][10] - 公司2025年第四季度在其基金中增加了27公吨黄金投资，其黄金购买速度已超过希腊、卡塔尔和澳大利亚等国[12] - 采购的黄金被储存在瑞士一个高度安全的旧核掩体中，公司每周将超过一吨的黄金运入自己拥有的高安全金库[6][7] 公司业务模式与战略目标 - 公司的主要盈利来源是其流通量高达1860亿美元的美元稳定币USDT，通过将兑换来的美元投资于国债和黄金等资产来获取利息和交易利润[13] - 公司正试图从黄金购买者转变为黄金交易者，希望建立“世界上最好的黄金交易平台”，以便与摩根大通、汇丰银行等主导市场的大型银行展开竞争[24] - 公司已聘请汇丰银行的两名资深黄金交易员协助管理其黄金市场活动，并正在探索积极交易其所持黄金的方法，包括寻找期货与现货价格的套利机会[25] - 公司的目标是获得稳定、长期的黄金供应，并利用潜在的市场低效性获利[24][25] - 公司首席执行官将公司在黄金市场中的角色比作中央银行，并预测“我们很快就会成为世界上最大的黄金储备中央银行之一”[15][16] 黄金代币化产品与市场展望 - 公司发行了黄金支持的稳定币Tether Gold（XAUT），这是一种可兑换实物金条的黄金代币，目前已发行相当于约16吨黄金或27亿美元的XAUT[26] - 公司还推出了面额较小的同种代币Scudo[26] - 公司首席执行官预测，XAUT在今年年底的市场流通量“很有可能”达到50亿至100亿美元[26] - 若XAUT流通量达到50-100亿美元，公司可能每周仅为此产品就需要购买超过一吨的黄金[26] - 公司高管认为，代币化黄金有助于消除黄金交付的瓶颈，并提供所有权证明，而当前约98%的黄金投资是通过ETF等不保证特定金条所有权的“纸黄金”工具进行的[18][19] - 公司首席执行官预测，有些外国正在大量购买黄金，并可能很快推出黄金代币化版本，作为与美元竞争的货币[30] 行业背景与市场影响 - 过去12个月里，黄金价格上涨了超过90%，目前交易价格已达每盎司5300美元[11][21] - 加密货币和黄金相结合，这两个领域对政府债务的共同不信任是金价飙升至前所未有的高位的主要因素之一[11] - 一些市场观察人士指出，公司的购买行为对全球金价的波动产生了影响[21] - 杰富瑞金融集团的分析师报告认为，公司的购买行为可能促成了去年黄金价格65%的上涨，并将其描述为“重要的新买家”，可能推动黄金需求的持续增长[21] - 各国央行的购金也起到了推高金价的作用，波兰、哈萨克斯坦、巴西和阿塞拜疆是去年黄金的主要买家[22] - 公司只是投资者涌入黄金市场的一股更大浪潮中的一小部分，各国央行和ETF投资者总共购买了超过1500吨黄金[24] - 尽管XAUT和其他黄金代币与超过5000亿美元的ETF市场相比仍然微不足道，但公司高管预测它们的时代很快就会到来[29]

论坛概况与香港定位 - 第19届亚洲金融论坛在香港举行 主题为“变局中协力 新局中多赢” 吸引来自逾60个国家及地区 超过4000名全球金融及政商界领袖参与 [2] - 论坛设有环球视野系列 明日对话系列 专题早餐会 环球投资项目对接及展区 并提供文化体验和参访活动 以展现香港发展活力 [3] - 论坛推出首届“全球产业峰会” 聚焦金融与高科技等高增值产业的深度融合 探索香港通过金融与产业协同 支持内地企业“走出去” 推动国际企业“引进来” [5] 香港金融中心优势与战略方向 - 香港特区行政长官李家超表示 “一国两制”赋予香港独特优势 使其成为全球企业安心经营 便利发展的首选之地 [2] - 香港金融监管体系稳健 金融市场以流动性充裕 产品创新和投资者保障制度著称 拥有高教育程度人才库 开放环境及与国际接轨的法规 [3] - 在全球金融中心指数中 香港稳居全球第三 亚洲第一 在《2025年世界竞争力年报》中 香港排名全球第三 比前一年跃升两位 [3] - 香港将聚焦三大方向以加强国际金融中心地位：第一 提升股票市场 债券市场和资产及财富管理行业等固有优势 第二 加快开拓新增长点 包括建立国际黄金交易市场及大宗商品交易生态圈 第三 深化国际交流合作 包括协助有兴趣的公司迁册来港 [3] - 香港三大主要经济增长动力来自贸易 金融及创新 并重点发展人工智能 数据科学及生物科技等新兴领域 [6] - 为提供更全面融资选择 特区政府成立香港投资管理公司 为企业提供耐心资本 [6] 产业发展与投资机遇 - 人工智能 机器人技术 生物科技 医疗及新能源等前沿科技正迅速改变全球格局 成为推动未来经济增长与社会福祉的关键动力 [4] - 香港能够促进公私营对话 推动跨领域合作 扮演“超级联系人” “超级增值者” “超级合作者”角色 作为连接内地与国际市场的重要桥梁 [4] - 引进重点企业办公室在过去几年引入超过100家企业 预计吸纳超过600亿港元的投资 创造超过2.2万个工作岗位 相关企业有助于加强香港的创新生态系统 [6] - 论坛实时投票显示 逾七成与会者对今年全球经济展望为中性及乐观 超五成与会者认为应优先发展人工智能及人工智能驱动的应用 [6] 市场互联互通与具体举措 - 香港特区政府财经事务及库务局与上海黄金交易所签订合作协议 标志沪港两地黄金市场深化合作迈向新里程 包括建立香港黄金中央结算系统的高层次协作治理架构 开拓实物基础设施协同及市场互联互通新途径 [7] - 香港黄金中央清算系统拟于今年内试行营运 特区政府积极推动香港机场管理局和金融机构在港拓展黄金仓储容量 目标3年内超过2000吨 使香港成为值得信赖的黄金储存地 [7] - 特区政府已与深圳市地方金融管理局就港深两地开展加工贸易合作签署合作备忘录 推动大湾区供应链一体化创新 [7] - 中国人民银行将坚定支持并继续稳步推进香港离岸人民币市场建设 包括增加人民币业务资金安排规模 继续推进金融市场互联互通 增加离岸人民币国债供给规模 并支持香港黄金市场建设 助力香港构建国际黄金交易中心 [7]

事件概述 - 深圳水贝黄金市场发生重大风险事件，一家名为“杰我睿”的黄金预定价平台暴雷，导致投资者无法提现，资金链断裂 [1] - 另有一家名为“粤宝鑫”的店铺于2025年9月卷款跑路，涉及400万元黄金原料 [1] - 当地有关部门已发出金银异常通报，据称涉案金额超过百亿元 [1] 涉及规模与损失 - 投资者自行统计的未兑付资金超过133.92亿元，覆盖广东、福建、山西等11个省份 [1] - 初步实名登记的未结算金额达2.46亿元，但投资者反馈此数据偏小，因部分区域未统计及后期无法填写表格 [1] - 单人损失普遍在数万元至数百万元，部分大额投资者账户余额超千万元 [1] - 有投资者账户余额为600万元及7800克金料，若按每日500元额度提现，需82年才能兑付完毕 [1] - 损失类型包括充值本金、寄存的实物黄金/白银以及交易利润，且多数投资者无法提取此前购买的实物金条 [1] 业务模式分析 - 深圳水贝黄金市场原为中国最大的黄金珠宝集散地，但近年许多黄金原料交易商在线上平台推出“黄金预订价交易”理财模式 [2] - 该模式允许投资者通过买涨或买跌的双向操作进行黄金投资，实质上使市场从珠宝供应链工具转变为高杠杆的“电子赌场” [2] - 具体操作：若看空金价，投资者可选择“约价回收”，约定未来以特定价格（如830元/克）卖出黄金，若届时市价（如800元/克）低于约定价，则可赚取差价（如30元/克） [2] - 若看涨金价，则与平台约定一个低价购买黄金，待金价上涨后可按低价购买或直接获取价差收益 [2] 杠杆与风险特征 - 该模式交易门槛极低，杠杆倍数畸高 [3] - 以当时黄金市价890元/克计算，锁定100克黄金（价值8.9万元）仅需缴纳2100元定金，相当于40倍杠杆 [3] - 对比正规期货公司，做多100克黄金需缴纳保证金1.3万多元，而涉事平台甚至宣传“1万保证金可交易价值百万黄金”，杠杆比例高达100倍 [3] - 平台缺乏有效风控，虽声称在香港有交易可对冲风险，但无任何证据证明 [4] - 投资者普遍风险认知不足，从低门槛试水到高杠杆上瘾过程可能仅需数天 [4] 营销与欺诈手段 - 业务员以“高价回收旧首饰”为诱饵，诱导投资者以20元低价试投黄金 [4] - 在社交群组中安插“托”疯狂晒单，营造交易火热氛围 [4] - 利用交易提成和回扣激励对新人进行洗脑 [4] - 平台操盘手利用人性弱点，贩卖“一夜暴富”的幻觉，而非实际的金条 [4] 事件影响与定性 - 事件导致两种主要投资者结局：一是在金价单边波动时，无经验且无风控的投资者大规模爆仓，本金瞬间清零；二是即便投资者盈利，作为对手盘的平台因无法承担损失而资金链断裂并跑路 [4][5] - 事件也波及纯粹想购买黄金或回收金银首饰的消费者，导致其本金损失 [5] - 该事件标志着水贝从“产业圣地”蜕变为“金融赌场”，是传统产业转型期的阵痛，也是投机主义泛滥的警示 [5] - 黄金作为传统避险资产，本属稳健投资，但披着“黄金外衣”的高杠杆、高收益承诺，实为精心设计的金融骗局 [5]