中欧电动汽车贸易磋商进展 - 中欧双方就欧盟对华电动汽车案进行多轮磋商，将向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导 [2] - 欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并承诺秉持非歧视原则，以客观公正的方式评估每项申请 [2] 国内产业技术标准与制造进展 - 我国牵头制定的《滑动轴承 轴承材料摩擦学特性试验 第1部分：轴承合金材料试验》国际标准正式发布，该标准由中、日、德等7国专家共同参与制定 [2] - 市场监管总局发布160项国家标准样品，覆盖工业、农业和服务业，聚焦钢铁、有色金属、建筑材料等基础与关键战略材料领域，新增成分分析标准样品 [3] - 全球领先的17.4万立方米LNG运输船“天山”号即将交付，该船采用全球最新一代双燃料低速推进动力系统，总长295米、宽45米，甲板面积相当于3个标准足球场 [3] 地方产业规划与政策动向 - 浙江省“十五五”新型工业化规划征求意见稿指出，在氢能领域将突破长时氢储能、氢电协同等技术，发展氢能“制、储、输、加、用”各环节装备及关键材料、燃料电池 [4] - 上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）指出，将大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、绿色低碳等产业，并引导企业投资布局低空经济、商业航天、人形机器人等新兴领域 [4] 企业资本变动 - 中国华电集团雄安能源有限公司注册资本由1亿元人民币增至11亿元人民币 [7]

股价与交易表现 - 截至2026年1月12日收盘，中国石油股价报收于9.86元，下跌0.1% [1] - 当日换手率为0.09%，成交量144.19万手，成交额14.18亿元 [1] 资金流向分析 - 1月12日，主力资金净流入452.21万元，占总成交额0.32% [1] - 游资资金净流入1128.0万元，占总成交额0.8% [1] - 散户资金净流出1580.21万元，占总成交额1.11% [1] 财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入21692.56亿元，同比下降3.92% [2] - 2025年前三季度，归母净利润1262.79亿元，同比下降4.9%；扣非净利润1268.74亿元，同比下降6.36% [2] - 2025年第三季度，单季度主营收入7191.57亿元，同比上升2.34% [2] - 2025年第三季度，单季度归母净利润422.86亿元，同比下降3.86%；扣非净利润427.58亿元，同比下降2.16% [2] - 公司负债率为38.38%，投资收益127.32亿元，财务费用89.29亿元，毛利率21.09% [2] 机构观点与业务概览 - 最近90天内共有13家机构给出评级，其中买入评级12家，增持评级1家 [2] - 过去90天内机构目标均价为11.58元 [2] - 公司主营业务涵盖原油及天然气的勘探、开发、生产、输送、销售及新能源业务；原油及石油产品的炼制与销售；化工产品及新材料业务；以及天然气输送销售和贸易业务 [2]

公司股价与融资融券情况 - 1月9日公司股价上涨0.71% 成交额20.42亿元 [1] - 当日获融资买入2.11亿元 融资偿还1.34亿元 融资净买入7739.84万元 [1] - 截至1月9日融资融券余额合计18.47亿元 其中融资余额18.29亿元 占流通市值0.11% 处于近一年10%分位低位水平 [1] - 1月9日融券卖出10.29万股 金额101.56万元 融券余量178.74万股 融券余额1764.16万元 处于近一年50%分位较高水平 [1] 公司基本业务与财务数据 - 公司主营业务涵盖原油及天然气的勘探开发生产销售与新能源 原油及石油产品的炼制与化工产品及新材料销售 炼油产品和非油品销售与贸易 天然气的输送及销售 [2] - 主营业务收入构成为 炼油产品69.64% 原油43.27% 天然气39.98% 化工产品8.78% 其他7.00% 加油站非油品销售0.86% 其他收入0.04% 管输业务0.03% [2] - 截至2025年9月30日股东户数50.39万 较上期增加4.46% 人均流通股324618股 较上期减少4.33% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入21692.56亿元 同比减少3.86% 归母净利润1262.79亿元 同比减少4.71% [2] 公司分红与机构持仓 - A股上市后累计派现8752.80亿元 近三年累计派现2470.78亿元 [3] - 截至2025年9月30日 中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东 持股10.20亿股 持股数量较上期不变 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股5.21亿股 相比上期减少3.36亿股 [3] - 华夏上证50ETF为第七大流通股东 持股2.16亿股 相比上期减少586.44万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东 持股1.93亿股 相比上期减少955.40万股 [3] - 易方达上证50增强A退出十大流通股东之列 [3]

行业与市场动态 - 全球区域局势持续推升油价，油运市场景气上行 [1] - 截至2026年1月12日14:47，国证石油天然气指数(399439)上涨0.55% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.58%，冲击3连涨，最新价报1.22元 [1] 国内油田生产情况 - 2025年，华北油田原油年产量突破500万吨，这是自2024年以来连续两年突破500万吨 [1] 委内瑞拉原油市场分析 - 2025年委内瑞拉原油产量约占全球1%，其原油海运出口量约占全球2% [1] - 委内瑞拉原油海运出口中约17%出口至美国，五成以上通过影子船队出口至亚洲 [1] - 短期看，2025年12月委内瑞拉原油海运量环比下降7%，影响相对有限 [1] - 长期看，若美国增加对委内瑞拉石油产业投资，可能提升其原油产量 [1] - 若未来通过美国代销或制裁放松等方式实现合规出口，将有效提升合规市场长航线运量，提振合规市场油运需求 [1] 相关指数与成分股表现 - 国证石油天然气指数(399439)成分股中，中泰股份上涨20.02%，九丰能源上涨9.92%，招商轮船上涨9.36%，中远海能上涨7.63%，富瑞特装上涨5.95% [1] - 油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [2] - 截至2025年12月31日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11%，包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用 [2] 金融产品信息 - 油气ETF(159697)的场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861 [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏多 [5] 报告的核心观点 - 1月CP丙、丁烷价格超预期走强，但国内需求僵持，燃烧需求基本维持，年度环比走弱，化工需求虽维持高开工，但利润深度亏损，难言需求向好，短期PG价格预计维持区间震荡运行，需关注地缘局势变化对PG价格的影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 报告展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅和周价格走势等信息 [3] LPG行情回顾 - 本期液化气期货主力合约趋势上行，波动区间为4100 - 4250元/吨；1月CP高开利多消息仍存，元旦节后部分下游用户补货，国内市场多数上行且华南涨至五千以上，业者信心较强，盘面走势较强；国际液化气价格走势较强，国内外现货支撑下，LPG期货走势强于原油，但需求面未改善；基差方面，截至本周四，华东268元/吨，华南656元/吨，山东201元/吨，最低可交割品定标地为山东地区；截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为6248手 [6] LPG影响因素分析 - **供给**：上周液化气商品量总量下降，华东以及东北部分企业资源自用，陕西个别企业外放量增加 [5] - **需求**：冬季取暖需求维持，液化气燃烧需求逐步好转；PDH装置高负荷运行，但利润亏损加剧，且有装置降幅消息传出，预期开工率逐步下滑，丙烷化工需求回落；MTBE利润亏损，海外烯烃调油需求放缓，国内出口窗口关闭，多数订单已执行完毕，炼厂高开工难以维持，抑制民用气价格走势 [5] - **库存**：上周LPG厂内库存和港口库存情况，炼厂因进口成本高位和节后下游补货，出货平稳，库存下降；港口本期到船有限，除华南、福建到船提升外其他均下降，进口资源补充不足，码头以消化库存为主 [5] - **基差、持仓**：周均基差华东、华南、山东有具体数值，液化气总仓单量增加，最低可交割地为山东地区 [5] - **化工下游**：给出PDH、MTBE、烷基化的开工率以及PDH制丙烯、MTBE异构、烷基化山东的利润情况 [5] - **估值**：PG - SC比价和PG主次月差有具体数值，四季度气价坚挺，原油回归偏空走势，油气裂解价差有转弱趋势 [5] - **其他**：中国2025年12月CPI同比增速创近三年来最快，美国12月ADP就业数据显示劳动力需求仍偏弱；国务院国资委批准中国石化与中国航油实施重组；伊朗实施全国性网络管制；特朗普抓捕马杜罗并商议委内瑞拉石油投资计划；特朗普政府相关事件引发市场对地缘政治的恐慌 [5] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 报告列出LPG不同合约的期货价格、环比上周、环比上月情况，以及月间价差、跨月价差的现值、环比上周、环比上月情况，并对各价差进行打分 [11] 炼厂装置检修计划 - 列出中国主营炼厂、地方炼厂、液化气工厂、PDH装置的检修计划，包括检修装置、检修产能、起始时间、结束时间等信息 [12][13][14] 价格相关图表分析 - 包含中东现货价格（CP丙烷、丁烷价格及贴水）、MB丙烷和丁烷价格、FEI丙烷和丁烷价格、丙 - 丁烷价差、不同丙烷和丁烷比价、裂解装置替换料价差、LPG不同地区市场价及价差、基差变动对比、月间及跨月价差、盘面及现货跨品种价差等图表 [15][27][30][32][40][64][82][93][99] 美国丙烷/丙烯基本面 - 展示美国丙烷/丙烯的表观消费量、库存、产量、出口、消费量（分商业、工业、住宅部门）等数据及相关图表 [106][107][113] LPG产销及库存情况 - 包括LPG商品量分布、月度产量、自用量、外放量、消费量、主要地区产销率、仓单及交割、进口出口数量、周度到港量、港口库存、港口库容率、炼厂库存、炼厂库容率等情况及相关图表 [126][131][140][147][155][170][179] 深加工利润情况 - 涉及烷烃深加工（PDH制丙烯、PP、PP粉利润，PDH开工率，MTO制丙烯利润，石脑油制丙烯利润）、烯烃深加工（MTBE、烷基化油利润及开工率）等情况及相关图表 [191][201][207] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，团队成员获多项交易所优秀/高级分析师等奖项 [214]

中国与中亚经贸合作现状与数据 - 中国已成为中亚五国最大贸易伙伴 2025年前三季度双边贸易额接近800亿美元 同比增长15.6% 全年有望突破1000亿美元 [2] - 双方贸易结构不断优化 越来越多的中亚优质产品进入中国市场 [2] - 中国对中亚国家投资累计超过500亿美元 农业、能源、基础设施等传统领域持续巩固 5G、新能源、人工智能等新兴领域合作不断加强 [2] - 2025年前三季度 中亚五国居民入境中国人数同比增长37.7% 中国内地居民赴中亚人数同比增长50% [2] - 中国同中亚国家直航航班已突破每周100次 友城数量达到100对 [2] 中亚的地缘政治与经济价值 - 专家观点认为 对于中国而言 开拓中亚的政治考虑大于经济考虑 [4] - 中亚的地缘政治对中国更重要 该地区宗教复杂 其民族与中国少数民族有联系 地理位置具有重要地位 [7] - 中亚是中国和中东之间的陆上交通枢纽 中欧班列及新的中部通路（经乌兹别克斯坦、里海和黑海南部）均需经过中亚国家 [7] - 从新疆喀什到乌兹别克斯坦的通道 打通了新疆与中亚南部的关系 并可通往伊朗、阿富汗地区 是中国将来西进的主要选择之一 [7] - 中亚地区在上世纪90年代后 劳动力主要输出俄罗斯 中国商品过去规模相对较小 并非中国商品出口的主要市场 [8] 具体领域合作前景与挑战 - 在能源与矿产领域 乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、哈萨克斯坦的石油天然气供应是中国能源多元化的方法之一 当地稀土等矿产很多但开发需要时间 [7] - 在基建领域 世界上大部分基建项目会寻找中国企业 因为性价比高、效率高 但需要依托一定政治关系 中国在国际基建市场的优势面临印度、土耳其等参与者带来的不确定性 [9] - 在新能源汽车领域 由于中亚地区缺乏相关产业 从中国进口新能源汽车会更加合理 因为中国自主品牌在性价比上有很大优势 [9] - 专家指出 新疆喀什到乌兹别克斯坦的铁路至少三五年后才建好 目前中欧班列途经中亚但作用有限 [8] 市场拓展策略与文化沟通 - 专家认为 在“一带一路”倡议中 印度市场比中东中亚市场更大 发展速度会更快 中国不能忽视印度这个市场 [10] - 中国可以采取“单边开放”策略 让中亚地区的产品免关税进入中国 以此争取其他国家的信任并分享市场 因中国产品竞争力强 此举不会严重冲击国内产业 [11][12] - 合作不仅是经济与政治 更是文化方面的沟通与并存 例如乌兹别克斯坦有的中学开始学中文 [11] - 企业拓展市场需了解当地文化、法律、语言 踏实深耕 并举例如有中小企业通过跨境电商成功开拓叙利亚和黎巴嫩市场 [13]

事件概述 - 乌克兰武装部队总参谋部称乌军袭击了里海海域由俄罗斯能源企业卢克石油公司运营的三座钻井平台[1] - 袭击发生在菲拉诺夫斯基油气田、科尔恰金油气田和格赖费尔油气田[1] - 乌方声明称已确认击中目标，正在核实损失规模[1] - 乌克兰特种作战部队公布了据称是袭击行动的视频片段[1] 对公司的影响 - 卢克石油公司运营的三座钻井平台遭到袭击[1] - 相关平台被乌方指控用于向俄军提供补给[1]

事件概述 - 乌克兰国防军袭击了位于里海海域、由俄罗斯能源企业卢克石油公司运营的三座钻井平台 [1] 对公司的影响 - 事件直接针对俄罗斯能源巨头卢克石油公司的运营资产，具体为该公司在里海海域运营的三座钻井平台遭到袭击 [1] 对行业的影响 - 事件发生在里海海域，该区域是重要的油气产区，袭击行动可能对区域内的能源生产活动造成直接物理破坏和运营中断 [1] - 此次袭击针对的是上游勘探开发环节的钻井平台设施，属于能源供应链的关键基础设施 [1]

美国制裁体系与全球经济控制力 - 美国通过掌握被称为“战略咽喉”的关键工具形成对全球经济的控制网 其核心支柱是美元体系 全球88%的外汇交易涉及美元 国际大宗商品几乎全部以美元计价[3] - 除美元外 美国还控制三个关键开关 即纽约金融法院裁判权 SWIFT银行通讯系统话语权以及CHIPS跨国美元清算网络 三者结合可决定全球资金流动[4] - 美国的技术封锁覆盖半导体全产业链 从EDA设计软件 光刻设备到高纯硅料等核心技术 并控制全球95%跨国数据传输所依赖的海底光缆[4][6] - 美国通过长臂管辖 只要交易涉及美元或美国企业 即使发生在国外 美国法院也能插手处理 例如瑞士银行保密体系被冲垮 法国兴业银行被罚款数十亿美元[6][7] 制裁效果减弱与灰色反制体系兴起 - 尽管俄罗斯遭受超过3万项制裁 但其能源出口达到五年来最高水平 且80%的贸易使用本国货币结算 显示制裁效果有限[1] - 全球悄然兴起一个由利益驱动的“灰色体系”以绕开制裁 该体系没有公开宣言或正式联盟 但在物流 金融和技术领域寻找制裁缝隙[10][23] - 在能源领域 俄罗斯 伊朗等国通过“影子船队”绕开制裁 全球影子船队规模达1580艘 其中原油油轮798艘 占全球合规船队的18.7% 波斯湾地区约35%的油轮选择绕行[12][14] - 印度成为能源套利关键节点 大量进口俄罗斯原油精炼后转售欧洲 每年赚取数十亿美元差价 土耳其作为北约成员国 成为俄罗斯物资转口枢纽[14] 金融去美元化进程加速 - 全球央行外汇储备中的美元占比在2025年二季度降至56.32% 创近三十年最低水平[4] - 人民币跨境支付系统CIPS覆盖范围已扩大至189个国家和地区 2025年上半年处理交易金额达90.19万亿元[18] - 沙特对华石油出口的45%已采用人民币结算 此比例比两年前翻一番 沙特金融机构已接入CIPS系统[18] - 2025年前三季度 中俄贸易中95%以上使用卢布或人民币结算 部分月份比例达99.1% 阿联酋迪拜成为灰色金融中心 每年新增数万家空壳公司帮助资金绕开美元清算[19] 全球经济格局演变与新角色 - 全球经济逐渐分化为三种角色：制裁者（美国及其盟友） 被制裁者（如俄罗斯 伊朗）和套利者（如印度 阿联酋 土耳其）[24][25][27] - 制裁者虽掌握强大工具但力不从心 欧洲制裁俄罗斯引发自身能源危机 日本跟随美国禁运失去中国市场 美国策略转向针对公司 船只或个人的精准打击[25] - 被制裁者依靠灰色体系生存但发展受限 2025年俄罗斯GDP增速预计仅为1.2% 贸易受限且技术进步面临困境[25] - 套利者在制裁缝隙中获利并提升地位 但面临美国加大监管的压力 例如越南光伏企业因含中国元件被追缴关税 印度进口俄罗斯石油后遭遇美国加征关税压力[27][29] - 中国加速推动技术国产化以应对制裁 例如2025年预计国产28纳米芯片将实现量产[23]

能源期货市场表现 - WTI 2月原油期货价格收于59.12美元/桶，单日涨幅为2.35% [1] - ICE布伦特3月原油期货价格收于63.34美元/桶，单日上涨1.35美元，涨幅为2.18% [1] - NYMEX 2月天然气期货价格收于3.1690美元/百万英热单位 [1] - NYMEX 2月汽油期货价格收于1.7806美元/加仑 [1] - NYMEX 2月取暖油期货价格收于2.1350美元/加仑 [1]