财务表现 - 2024年实现营业收入7.79亿元，同比增长94.56% [1] - 归母净利润1737.51万元，同比增长280.17% [1] - 经营活动现金流量净额7478.46万元，同比增长1894.97% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税) [1] 业务结构 - 新能源业务营收4.78亿元，占总营收61.4% [1] - 形成工业自动控制系统装置制造业务及新能源业务双轨道并行发展格局 [1] - 主要业务板块为智能控制板块、新能源板块、三电系统板块 [2] - 主要产品包括智能电控产品、智能电控总成、光储充产品、三电系统等 [2] 新能源业务布局 - 新能源业务涵盖储能、光伏、风电、充电桩等多个领域 [2] - 储能系统覆盖工商业、电网侧及户用场景需求 [2] - 构建"风、光、储、车、充、换、算"综合能源解决方案 [2] - 重点打造"有电来"充换电品牌 [2] 战略规划 - 推进"3+1"战略规划，优化自动化、汽车科技、新能源领域布局 [2] - 加大国际化市场开拓力度 [2] - 行业类别调整为"仪器仪表制造业"、"电气机械和器材制造业" [1]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为2.66亿元，同比增长5.85% [1] - 公司2025年第一季度净利润为2822.8万元，同比增长141.62% [1]

中航成飞股价表现 - 4月29日收盘价大跌5.27% [1] - 企业注册资本5.9076亿人民币，法定代表人隋少春，主营业务为仪器仪表制造业 [1] 基金持仓变动 - 易方达创业板ETF和易方达国防军工混合A一季度均减持中航成飞股份 [1] - 易方达创业板ETF年内收益率-9.36%，同类排名2963/3179 [1] - 易方达国防军工混合A年内收益率-1.73%，同类排名2663/4033 [1] 基金阶段表现 易方达创业板ETF - 近1周涨幅0.18%，近1月跌幅8.82%，近3月跌幅6.01%，近6月跌幅10.89% [2] - 跟踪标的同期跌幅9.79%，跑输沪深300指数(-4.06%) [2] 易方达国防军工混合A - 近1周跌幅2.02%，近1月跌幅4.10%，近3月涨幅2.35%，近6月跌幅5.21% [4] - 跑输同类平均涨幅(1.30%)但优于沪深300指数 [4] 基金经理背景 - 成曦管理易方达创业板ETF，累计任职8年359天，现任基金规模0.54亿元 [5][6] - 刘树荣管理易方达国防军工混合A，累计任职7年287天，管理总规模1086.42亿元 [6][7] - 何崇恺现任易方达权益投资管理部总经理助理，曾任行业研究员 [7] 基金公司股权结构 - 易方达基金成立于2001年4月，董事长刘晓艳，总经理吴欣荣 [8] - 主要股东包括盈峰集团(22.65%)、粤财信托(22.65%)、广发证券(22.65%)、广晟控股(15.10%) [8]

财务表现 - 2025年第一季度营收为3167 3万元 同比下降32 04% [1] - 2025年第一季度净亏损706 88万元 去年同期净亏损1501 91万元 [1]

监督抽查结果概览 - 广东省市场监督管理局对10类计量器具进行抽查，共检测44批次产品，合格率95.5%（42批次合格/44批次总样本）[2] - 不合格产品为深圳市安途锐科技的呼出气体酒精含量检测仪（型号S300）[2] - 广州市中兴电子衡器厂的电子计价秤（型号TCS-100）存在型式不一致问题[2] 合格产品企业分布 测地型GNSS接收机 - 广州南方测绘科技（NET S10/S11）、广州市泺立能源（Q80）、广州市赛皓达（TW-AL-A-01）、广州市中海达（A40/V5）、广州思拓力（S5Ⅱ/S9Ⅱ）等7家企业的8款产品通过检测[3] 非自动衡器 - 广东南方衡器厂（TCS-30）、广州市中兴电子衡器厂（ACS-30）、广州蚁窝智能（TCP-60-V5.1）、汕尾市清圆科技（QY-A126）、深圳市飞亚衡器（EHT-100）等5家企业产品合格[3] 水表类 - 佛山市海川智能仪表（LXSY-15G/20G/20）、广东粤水仪表阀门（LXS-15E/20E）、广州凤凰仪表（LXSY-DN15/DN20）、广州市兆基仪表（LXSY-15E/LXS-15）、深圳市旭鑫达智能（LXSGY-25E/20E）、深圳拓安信物联（MAG-AX）等6家企业共12款产品合格[3][4] 医疗设备 - 广东健奥科技（T92耳温计/T15SC电子体温计）、广东科美思医用仪器（ABP-03A血压监测仪）、深圳乐普智能医疗（LBP40A血压计）、深圳市科曼医疗（K15监护仪）等7家企业共9款医疗设备合格[3][4] 其他类别 - 燃油加油机：广东贝林能源（BL2112Q）[4] - 膜式燃气表：广州金燃智能系统（JRSD2.5-N）、深圳市睿荔科技（CG-NB-2.5）[4] - 大气采样器：佛山宇隆博环保（YLB-2710）、广州工乐科技（Le5600）[3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入11.30亿元，同比增长10.81%，归母净利润1.83亿元，同比增长13.64%，扣非后归母净利润1.76亿元，同比增长15.82% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入3.11亿元，同比增长9.58%，归母净利润5510.66万元，同比增长0.91%，扣非归母净利润5368.00万元，同比下降0.93% [1] - 2024年公司主营产品毛利率同比提升1.88pct至45.22%，销售净利率15.85%（+0.33pct），销售毛利率为45.16%（+1.84pct） [3] 产品结构 - 2024年专业仪表实现收入9153.23万元，同比增长72.94%，测试仪器类收入1.55亿元（yoy+14.62%），通用仪表类收入6.60亿元（yoy+8.33%），温度与环境测试仪表类收入2.19亿元（yoy-0.21%） [2] - 测试仪器毛利率为42.56%（+1.63pct），专业仪表毛利率为50.82%（-2.21pct），通用仪表毛利率46.02%（+1.95pct），温度与环境测试仪表毛利率42.34%（+1.88pct） [3] 费用与研发 - 2024年销售期间费用率为26.49%（+0.88pct），其中销售费用率10.40%（+0.39pct），管理费用率6.91%（+0.47pct），财务费用率-1.19%（-0.16pct），研发费用率10.36%（+0.19pct） [4] - 2025Q1研发和市场投入同比分别增长18.51%和10.35%，销售期间费用率同比上升1.65pct至22.50% [4] 市场布局 - 2024年内销收入5.07亿元（yoy+19.69%），出口收入6.19亿元（yoy+4.25%） [4] - 越南生产基地已完成建设并交付，进入批量试产阶段，与河源、松山湖生产基地协同构筑全球生产及供应链网络 [4] 行业前景 - 设备更新与自主可控需求有望成为仪器仪表行业加速成长催化剂，自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业快速增长 [5] - 公司深入推进仪表专业化与仪器高端化的产品线进程，大力推进原有产品升级迭代及新产品研发 [5]

南华仪器营收情况 - 2024年营收同比增长10 79%至1 24亿元 连续4年下滑后首次增长 刚好超过1亿元退市风险警示红线[2][3] - 2022年至2023年营收分别为1 28亿元和1 12亿元 均接近退市红线[3] - 2024年第四季度营收5711万元 占全年46% 较上半年增长55% 打破过去5年单季度占比不超35%的规律[4] 营收增长驱动因素 - 第四季度紧急收购金谷智测和微轲联51%股权 两公司合并期间贡献营收超1400万元[5] - 微轲联被收购前2个月营收1038万元 占其全年2322万元营收的45% 金谷智测被收购期间营收435万元 占全年999万元的43 56%[5] - 公司解释收购是因机动车检测新国标发布带来设备需求增加 但第四季度仍亏损374万元[4][5] 财务异常与监管问题 - 微轲联前三季度未经审计营收1420万元 但全年仅2322万元 第四季度902万元 与被收购期间1038万元贡献数据矛盾[6] - 2023-2024年连续两年被广东证监局处罚 涉及投资收益核算错误 重大会计变更未披露 客户信息披露不准确等问题[7] 净利润调节手段 - 通过向关联方嘉得力出售佛山房产获5257万元 使2024年净利润转正至1477万元 扣非后仍亏损1568万元[8][9] - 公司实控人杨伟光同时控制嘉得力 后续计划以现金收购嘉得力39 47%股权 使持股升至54 47% 房产将重回控制范围[9] - 投行人士质疑该交易合理性 认为并购重组目的应是提升经营质量而非财务操作[9] 行业与经营现状 - 公司称行业整体不景气 2025年一季度营收2078万元 扣非净利润续亏419万元[7] - 被收购的两家公司均处于亏损状态 金谷智测2024年净亏164万元 微轲联亏288万元[5][7]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比增长25%至0.0500元，环比2023年一季报下降16.67% [1] - 每股净资产同比下降8.68%至3.68元，主要因未分配利润大幅减少28.57%至0.95元 [1] - 营业收入同比增长4.79%至1.53亿元，净利润同比增长20%至0.18亿元 [1] - 净资产收益率显著提升32.04%至1.36%，反映盈利能力改善 [1] - 每股公积金微增0.65%至1.54元，经营现金流数据未披露 [1] 股东结构变动 - 前十大流通股东持股比例下降至25.61%，合计减持187.68万股 [1] - 新进股东包括杨燕灵（持股349.62万股）、赖宗兴（252万股）、香港中央结算（237.22万股）和张晓冰（190.98万股） [2] - 孙慧明增持229.9万股至1169.89万股（占比4.72%），范秋月减持9万股至200万股 [2] - 四家机构退出前十大股东，包括深圳市信庭至美（原持股578.34万股）、云南信托（352.81万股）等 [2] - 第一大股东赵彤宇持股3173.13万股（12.81%）保持稳定 [2] 利润分配政策 - 本报告期未实施分红送配方案 [3]

业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入20.26亿元，归属于上市公司股东的净利润2.29亿元 [3] - 2025年一季度公司主营收入4.29亿元，同比下降2.96%；归母净利润4091.18万元，同比下降2.99%；扣非净利润3963.23万元，同比下降1.43% [5] - 试验设备收入62278.55万元，同比下降17.25%；环境与可靠性试验服务收入100944.04万元，同比增长0.64%；集成电路验证与分析服务收入28815.71万元，同比增长12.33% [3] 业务发展 - 主营业务包括试验设备及试验服务两大板块 [4] - 持续推进技术研发，深耕细分市场需求，拓展民用产品业务领域 [3] - 试验设备方面加大数字化、智能化转型项目投入，开发环试+性能综合测试系统 [3] - 试验服务方面加大商业航天、航空、机器人等新生产领域探索力度 [3] - 围绕工业产品领域持续关注外延并购机会 [2] 行业前景 - 仪器仪表制造业作为我国制造业重要组成部分，伴随下游行业自动化、智能化发展及国产化推进，将迈向更加蓬勃发展阶段 [4] - 试验服务市场表现出下游运用广、发展速度快、空间大等特点，市场容量持续快速增长 [4] - 产业向高端化、智能化、数字化方向发展 [4] 公司战略 - 坚持"聚焦主业、双轮驱动、制造与服务融合发展"战略 [2] - 以市场需求为导向，加大新质生产力领域探索力度 [2] - 通过加强内部管理，贯彻降本增效和精细化管理策略 [2] - 构建设备+服务一体化发展体系 [4] 股权激励 - 实施员工持股计划基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可 [2] - 设立公司、子公司及个人层面业绩考核目标，以综合业绩考核结果设立不同解锁比例 [2] - 旨在建立员工与股东利益共享机制，提高公司竞争力 [2] 机构预测 - 15家机构给出评级，其中14家买入评级，1家增持评级 [5] - 机构目标均价为21.96元 [5] - 2025年净利润预测区间为2.83-3.29亿元，2026年为3.57-4.00亿元，2027年为4.19-4.97亿元 [6]

财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入达6 81亿元 同比增长45 47% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8354 6万元 同比增长896 56% [1] 业绩驱动因素 - 净利润大幅增长主要源于民品业务销售额增加 [1]