市场历史表现与结构性特征 - 过去20年上证指数1月上涨概率为50%，但银行板块上涨概率为65%，国防军工板块上涨概率为62%，家用电器等板块上涨概率也超过60% [1][5] - 2026年1月市场呈现明显的结构性行情，指数可能原地踏步，但资金在板块间进行激烈迁移 [1] - 部分散户投资者存在“指数焦虑”，追逐短期热点，与资金持续向政策受益领域集中的趋势形成错位，放大了行情的结构性特征 [8] 核心驱动逻辑：“政策”与“长钱”共振 - 市场核心逻辑绑定在“政策”与“长钱”的共振上，政策红利密集落地为市场提供明确主线 [3] - 中央经济工作会议定调“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，2026年政策将围绕提振消费、稳投资、培育新动能三大目标动态出台工具 [3] - 证监会明确引导险资加大A股配置，2026年险资入市规模有望突破6000亿元 [3] - 公募费率改革每年为投资者让利510亿元，REITs市场扩容吸引资金涌入基建产业链，形成“政策让利—资金进场”的闭环 [3] 资金流向与机构行为 - 2025年12月北向资金净流入650亿元 [1][8] - 2025年12月宽基ETF净申购超1100亿元，其中A500ETF占比超90%，显示机构通过指数工具系统性增配中小盘成长股 [8] - 截至2025年三季度末，险资直接持股规模已达3.6万亿元，占其投资资产比例升至9.7% [8] - 险资等“长钱”偏好银行、保险等高股息资产，追求稳健回报，推高了相关板块胜率 [3][8] 2026年1月领涨主线与赛道 - 2026年1月，商业航天、有色金属、储能三大赛道被机构视为领涨主线 [5] - 商业航天受“十五五”规划及《推进商业航天高质量发展行动计划》政策加持，被纳入国家战略顶层设计，带动卫星制造、火箭发射等产业链需求放量 [6] - 有色金属受益于供需格局重构，AI数据中心、新能源汽车、电网升级推高铜、铝等工业金属需求，而全球铜矿供给因品位下滑、矿山事故频发陷入刚性约束 [6] - 储能板块乘全球能源变革与AI算力需求的东风，中国企业凭借技术优势抢占全球市场份额 [6] 机构策略与市场环境 - 机构策略建议采用“哑铃型”配置，一端布局科技成长（如AI、商业航天），另一端防守高股息资产，以在震荡市中兼顾进攻与防御 [10] - 2026年1月面临特殊环境，包括美联储降息后的路径不确定性、国内经济数据验证期、以及房地产等关键领域表现仍需观察 [10] - 历年1月是“春季躁动”的预演窗口，春节后市场胜率较高，小盘股节后反弹力度通常更强 [10]

公司动态与项目进展 - 蓝箭鸿擎（雄安）空间科技有限公司（鸿擎科技）的首颗“雄安造”卫星“雄安一号”（鸿鹄技术验证星）于2025年10月22日生产下线，随后持续进行各项测试 [1] - 项目团队由15名成员组成，自2023年9月进驻雄安后便进入无休状态，目前卫星交付工作已进入冲刺阶段 [2] - 卫星在发射前需进行上千次测试，近期已完成在北京的力学试验，模拟火箭发射过程中的极端振动环境以验证结构稳定性 [1] - 2024年1月1日，项目在雄安科创中心中试基地成功完成了卫星赤羽柔性太阳翼的展开测试，整个过程耗时7分钟 [2] - 力学试验后，公司还计划进行精度与质心复测，以确认振动未对卫星骨架造成损伤 [2] - 下一项关键测试（热真空试验）计划于2024年1月中下旬在北京进行，旨在验证卫星在太空极端温度环境下的耐受能力 [2] 技术与产品细节 - “雄安一号”卫星配备了赤羽柔性太阳翼，其展开测试是卫星功能验证中最直观的关键一环 [1] - 力学试验旨在模拟火箭从地面发射到进入轨道的主动段中卫星所承受的极端振动环境 [1] - 热真空试验将验证卫星在太空极端温度环境下的耐受能力 [2]

行情回顾 - A股全年主要指数均录得上涨，沪指全年累计涨18.41%，深成指涨29.87%，创业板指涨49.57%，科创50指数涨35.92%，北证50指数涨38.8% [1] - 沪指于10月28日突破4000点大关，创近十年新高 [1] - 市场交易活跃，日成交超万亿已成常态，沪深两市全年总成交额超400万亿元，同比增长超六成，创年度历史新高 [1] - 全年多个热门板块轮动，包括算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等 [1] 航天板块 - 航天板块当日强势反包，大业股份6连板、泰尔股份5连板，中国卫星、神剑股份、航天电子等多股反包 [3] - 中国航天科技集团在2025年完成全年73次宇航发射任务，创历史新高 [3] - 华西证券表示，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，同时手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统应用有望快速落地 [5] - 国金证券表示，全球航天产业正经历结构性变革，中国商业航天正从政策孵化期向工业化爆发期过渡，2026年将是行业阿尔法元年，投资逻辑将转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [6] - 部分航天概念股表现：神剑股份（10天9板，最新价14.34元，涨+9.97%，流通市值116.03亿）、大业股份（6天6板，最新价17.04元，涨+10.01%，流通市值58.24亿）、中国卫星（6天5板，最新价94.95元，涨+10.00%，流通市值1122.77亿）[5] - 当日多只航天概念股创历史新高，包括飞沃科技（涨17.91%）、航天环宇（涨14.55%）、国博电子（涨12.05%）、中科星图（涨11.07%）等 [15] 人工智能大模型板块 - 人工智能大模型概念当日走强，南兴股份2连板，德生科技、凯文教育、蓝色光标等涨停 [7] - Meta以数十亿美元（百亿人民币）收购开发AI应用Manus的公司蝴蝶效应，这是Meta成立以来第三大收购 [7] - 东吴证券认为，Meta的收购等于给AI智能体（Agent）重新定价，市场资金更可能向有真实场景、可落地交付与持续订阅收入的标的聚集 [8] - 部分人工智能概念股表现：南兴股份（2天2板，最新价19.47元，涨+10.00%，流通市值54.92亿）、德生科技（最新价10.53元，涨+10.03%，流通市值33.89亿）、凯文教育（最新价5.86元，涨+9.94%，流通市值35.06亿）、万事利（最新价19.69元，涨+19.99%，流通市值37.17亿）[8] 机器人板块 - 机器人概念当日继续活跃，锋龙股份、大业股份6连板，五洲新春3连板，三花智控大涨5%并再创历史新高 [9] - 据国泰海通研报，马斯克表示星舰将在2026年底下一次转移窗口开启时携带一台特斯拉Optimus人形机器人前往火星测试 [9] - 产业链上灵巧手细分备受关注，特斯拉第三代灵巧手自由度从11个提升到22个，对应电机数量可能提升到22个 [9] - 国金证券测算当前单只灵巧手的纯零部件价格总和为6.4万元（采用国产部件，13个主动自由度）至17.3万元（采用进口部件，22个主动自由度）[10] - 据中商产业研究院数据，2023年全球机器人灵巧手市场容量为66.69万只，市场规模为15.07亿美元，预计到2030年市场容量有望达141.21万只，市场规模将达30.35亿美元，复合增长率为14.5% [11] - 部分机器人概念股表现：锋龙股份（11天6板，最新价31.70元，涨+9.99%，流通市值63.80亿）、五洲新春（3天3板，最新价69.98元，涨+10.00%，流通市值256.27亿）、百达精工（最新价14.25元，涨+10.04%，流通市值28.81亿）[10] - 当日多只机器人概念股创历史新高，包括金沃股份（涨10.49%）、五洲新春（涨10%）、安联锐视（涨8.66%）等 [15][16] 其他活跃板块 - 数字人民币、国产芯片等板块局部活跃 [11] - 国产芯片板块中，长鑫存储IPO获受理成为催化因素 [14] - 大消费板块受到关注，中央财办表示扩大内需是明年排在首位的重点任务 [14]

商业航天与卫星产业链 - 公司专注于星上实时处理、雷达信号处理等自主芯片研发，其eMMC存储控制器芯片实现100%国产化闭环并在民用市场批量出货[2] - 公司拟与联通战新基金、湖北省引导基金等共设湖北烽火创业投资基金，围绕光通信、半导体、商业航天等新一代信息技术投资布局[2] - 公司持有北京轨道辰光科技19.30%股份，标的主要业务是通过算力卫星组建太空数据中心提供算力服务[2] - 低轨卫星通信是公司重点开拓的新行业之一，公司背靠中国信科，在3GPP NTN标准制定中累计牵头16项，是全球牵头卫星NTN立项最多的公司[2] - 公司2025年占据航空遥感胶片市场65%份额，军工采购领域占比达41%，是国内航天感光材料的核心供应商[2] - 公司是北斗导航全产业链龙头，主营业务围绕卫星导航定位“产品+系统应用+运营服务”展开[2] - 公司是国内卫星制造龙头，北斗主要提供商之一[2] - 公司通过参股子公司中标资阳商业航天研究院1960万元超导磁体项目，持股30%合资设立商业航天运营公司，参与全球首个超导磁悬浮电磁发射验证平台建设[2][6] - 公司旗下联创超导是国内唯一能设计制造高磁场(15-20T)大口径高温超导磁体的企业，为核聚变装置提供高温超导磁体系统和低温制冷系统[2][6] - 公司是卫星通信运营服务商，承担北斗卫星导航工程等国家航天重大工程，产品包括卫星遥感、导航、通信相关产品及北斗芯片[2] - 公司间接参股公司的FP-98“狮子座”大型无人机系统（起飞重量5.25吨）实施首次虾苗跨海空运任务[2] - 公司星体跟踪器已广泛应用于卫星等航天器，并为中国星网配套星载光纤放大器、短波红外相机等核心模块[3] - 公司是国内领先的小型固体火箭生产商，人影无人机项目已在多地开展试验作业[3] - 公司是中国航天型号产品用金属软管的定点研制生产单位，为长征五号等提供配套[3] - 公司投资联营企业湖北三江航天江北机械工程，主要从事航天动力系统、天线罩等航天型号产品[3][4] - 公司已完成天目一号掩星探测星座1-22星发射，实现星座阶段组网运行[3] - 公司主要产品有航空航天类相关模具及金属零件、复合材料产品、北斗卫星导航系统应用终端产品[3] - 公司孙公司中星伟业主要经营北斗导航系统应用终端产品，应用于特殊业务领域[3] - 公司参股基金等3个投资主体合计持有蓝箭航天空间科技股份有限公司0.89%股权[3] 人工智能与机器人 - Meta收购AI智能体公司Manus[3] - 公司依托AI支撑平台，已在广东、河南、四川构建AI Agent政务服务网络，实现社保咨询、政策解读等全场景“智能触达”[3] - 公司与智谱华章等合资设立公司，依托智谱大模型开发AI助教、助学、助管产品，布局人工智能教育赛道[3] - 公司推出营销领域大模型「利欧归一」，为广告客户提供研、创、投、销一站式智能体平台[3] - 公司开发了小鹭AIGC智能助手[4] - 公司使用AIGC图形创意生成技术将设计元素融入丝绸产品设计，并采用人工智能图像识别及处理技术[4] - 公司与MiniMax合作的对话式AI应用阅爱聊，已搭建起专业的短剧生产运营体系[4] - 公司与阿里达摩院达成战略合作开拓虚拟直播技术，旗下子公司与阿里云共同打造数字人平台[4] - 公司全资子公司发布在线AI视频生产平台——蓝标分身，降低音视频制作难度[4] - 优必选受让公司控股股东所持29.99%股份，同时发出部分要约收购[4][6] - 公司工业机器人已覆盖包装、焊挂牌、取样贴标、拆带等机型，并布局军工、航空航天、船舶、核电、风电、有色等领域[4] - 公司通过智能控制技术延伸至机器人领域，自主研发多轴联动控制、传感器融合算法，推出HY70清洁机器人、清料机器人等产品[4] - 公司在航天航空领域主要提供地面设备的显控及传感类产品，智能电控产品已批量配套航天领域[4] - 公司在机器人减速器轴承领域研发成功RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承，已为南高齿、来福谐波等客户送样[4] - 扫地机器人主吸力马达是公司的代表产品之一[4] - 公司已布局人形机器人灵巧手指部关节模组及具身机器人关节铝制结构件等核心零部件[4] - 公司战略投资中玺新材，后者是国内唯一实现连续化淤浆聚合生产工艺的中高端UHMWPE颗粒供应商，该材料被众多主流机器人公司采纳为腿绳材料方案[4][5] - 公司人形机器人灵巧手用钢丝尚处于市场调研和研究开发阶段[3][4] - 公司拟收购长空齿轮全部或部分控股权，后者主要产品为精密齿轮、精密减速器，下游应用包括航空航天、电子、机器人等高端装备领域[7] 数字人民币 - 工商银行、农业银行宣布自2026年1月1日起为数字人民币实名钱包余额计付利息[5] - 公司成立了数字货币研究中心，进行智能化设备上数字货币交易处理的应用研究[5] - 公司数字人民币业务在各试点地区进展顺利，积极探索推动数字人民币智能合约建设方案，在部分地区完成工资发放、财政补贴发放等业务验证，并完成了六家银行端数字人民币的柜面升级改造[5] 国产芯片与半导体 - 长鑫存储IPO获受理[5] - 公司为长鑫集成提供厂区、办公区、生活区等专业化项目代建等服务[5] - 公司投资了多家半导体公司，包括晶合集成、合肥长鑫、盛合晶微、先导电科、上海超硅、昂瑞微等[5] - 公司控股股东旗下上海科技创业投资有限公司持有上海微电子装备（集团）股份有限公司13.275%股权[5] - 公司控制的泉泓投资对长江存储科技控股有限责任公司增资人民币16亿，交易完成后持有长控集团0.99%的股份[5] 大消费 - 中央财办指出扩大内需是明年排在首位的重点任务[5] - 公司为国内中式面点速冻食品龙头，前三季度扣非净利润增长19.4%[5] - 公司为全国核桃乳产销量最大企业[5] - 公司是A股首家墙布上市企业，立足于抖音、小红书、新浪微博等APP开展品牌营销与推广[5][6] - 公司主营中高档装饰面料及制品，产品主要应用于沙发、座椅、抱枕等领域，主要销往美国地区[6] - 公司以“自繁自养”模式以种猪繁育为主，生猪产品主要包括种猪、仔猪和育肥猪[6] 股权转让 - 优必选受让公司控股股东所持29.99%股份，同时发出部分要约收购[4][6] - 安徽先睿拟成为公司新控股股东[6] - 公司实际控制人将变更为施其明[6] 核聚变 - 特朗普媒体集团大涨，公司拟并购核聚变公司TAE[6] - 公司通过参股子公司中标资阳商业航天研究院1960万元超导磁体项目，参与全球首个超导磁悬浮电磁发射验证平台建设[2][6] - 公司旗下联创超导是国内唯一能设计制造高磁场(15-20T)大口径高温超导磁体的企业，通过参与“星火一号”聚变-裂变混合示范堆等项目为核聚变装置提供高温超导磁体系统和低温制冷系统[2][6] - 公司子公司成功中标聚变新能（安徽）有限公司磁体电源储能系统采购项目[6] 无人驾驶 - L3级自动驾驶牌照正式发放[7] - 公司是车载终端市场绝对龙头，车联网“软件+硬件+运营平台”供应商，智能驾驶舱已进入供货状态[7] 房地产 - 公司2022年度位列北京市房地产销售排行榜第2名、中国房企销售额百强榜第69名[7] 储能 - 国家能源局提出探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源的新型水风光一体化基地[7] - 公司库伦旗30万千瓦源网荷储一体化项目已于2025年8月21日获批准，项目规划建设风电30万千瓦、储能3万千瓦/6万千瓦时[7] 光伏 - 市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导，四家头部硅片企业联合大幅上调报价[7] - 公司保持“无缝服装+光伏”双主业[7] 其他行业 - 公司主营城镇燃气输配与运营[8] - 公司主营业务为自来水制售、供排水管网工程和垃圾焚烧发电，拥有顺德区供水特许经营权[8] - 公司主要产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂，正在进行防治苹果树病害的混剂开发项目[8]

项目与产品 - 工商银行河北雄安分行落地河北省首个数字人民币智慧企业园区场景 [1] - 项目同步推出全国首个空天信息系列数字人民币硬钱包 [1] - 场景依托鸿擎科技“雄安一号”卫星成功下线的科技背景，结合其雄安卫星智能制造中试基地访客管理需求打造 [1] - 应用集成了数币支付、身份认证、门禁通行功能于数字人民币超级SIM卡与硬钱包 [1] 技术与功能 - 企业员工或访客可通过加载数字人民币功能的超级SIM卡，一站式完成园区出入核验、食堂就餐、自助售卖等消费支付 [2] - 超级SIM卡可在全国300余座城市实现公交、地铁等场景的“碰一碰”支付 [2] - 针对无超级SIM卡的访客，可通过访客机现场发放空天信息主题数字人民币硬钱包 [2] - 访客通过微信扫码或数字人民币App“贴一贴”功能即可为硬钱包快速充值 [2] - 充值后的硬钱包可覆盖雄安新区各商圈消费 [2] - 该场景已全面兼容苹果、安卓及鸿蒙操作系统 [2] - 依托数字身份匿名认证技术为访客信息隐私提供防护 [2] 公司背景 - 蓝箭鸿擎（雄安）空间科技有限公司于2025年1月在雄安新区注册成立 [1] - 该公司于2025年10月下旬实现卫星下线 [1] 行业意义 - 该项目为跨机构协同打造数字金融服务场景提供新方向 [1] - 实现了数字人民币安全属性与便捷体验的有机统一 [2]

卫星与运载火箭关键材料 - 卫星和运载火箭是不可或缺的关键材料 [1] - 公司已布局卫星、火箭发动机壳体等高端装备产品 [1] - 公司有望率先受益于应用场景的拓展 [1] 硅光技术与算力市场 - 公司硅光技术产品有望突破北美市场 [1] - 该市场突破的想象空间巨大 [1] - 公司是谷歌算力扩容的核心受益者 [1]

雄安新区整体发展态势 - “十四五”以来，雄安新区每年保持2000亿元投资规模，地区生产总值年均增长17.1% [1] - 新区是北京非首都功能疏解的集中承载地，也在打造新时代高质量发展的全国样板 [1] - 启动区规划面积38平方公里，是先行开发、率先见效的关键区域，承担首批疏解项目落地、高端创新资源集聚和引领高质量发展的重要任务 [3] 非首都功能疏解与央企落地 - 中国中化大厦是首批疏解央企中国中化控股有限责任公司的总部大楼，为新区地标性建筑之一 [5] - 中国星网集团是首家注册落户雄安新区的中央企业，成立于2021年4月，从事卫星互联网设计建设运营 [6] - 雄安商务服务中心是新区首个标志性城市建筑群 [12] 基础设施建设与交通 - 京雄高速已于2023年12月底全线通车，从北京五环到雄安只需1小时左右 [11] - 城市配套设施如电力、通信、热力、燃气、给水等均安装在地下综合管廊中 [31] - 变电站通过隐藏主变压器、降低噪音等设计，融入城市景观，将“邻避设施”转化为“邻里景观” [14] 科技创新与未来产业 - 依托中国星网，商业卫星智造产业顺势发展，首颗“雄安造”卫星“雄安一号”已于2025年10月下线 [25] - 蓝箭鸿擎（雄安）空间科技有限公司产线正式量产后将具备年产100颗以上卫星的交付能力 [26] - 雄安新区中关村科技园已汇聚科创企业200余家 [25] - “雄安未来之城场景汇”已成功举办两届，汇聚了4700余项高新技术，推动51家科创企业落地雄安 [28] - 雄安城市计算中心作为“城市大脑”，汇聚整个城市的运行数据 [30] 智慧城市与智能应用 - 街道上有智能网联巴士往来穿梭 [35] - 智慧灯杆集合了信号灯、激光雷达及各类传感器，可实现车路协同、自动控制红绿灯，为无人驾驶提供保障 [38] - 四足巡检机器人在电缆隧道内执行巡检任务 [33] - 应用道路病害无人机自主巡检系统等智能技术 [36] 生态建设与城市环境 - 新区秉持先“生态”后“城市”理念，将生态价值置于开发之前 [14] - 打造“千年秀林”，保护“华北明珠”白洋淀，形成蓝绿交织的景观风貌 [14] - 建设悦容公园、金湖公园等城市公园 [19][23] 民生保障与社会治理 - 容东、容西、雄东等新建片区保障了16.9万名回迁群众安居乐业 [38] - 吸引了3.79万新雄安人宜居宜业 [38] - 社区内设有智慧食堂、养老驿站、青年夜校等设施，提供高品质生活场景 [40][41][43] - 容西片区安置房二期项目于2025年1月17日开始集中交付 [43]

文章核心观点 - 国家国防科工局会议强调要促进商业航天发展并推动航天产业化 将加快建设航天强国作为全局性任务进行谋划和推进 [1] - 会议明确将系统谋划“十五五”及2026年重点工作 通过加快立法、优化布局、推进工业体系建设等措施支持商业航天 [1] - 会议提出要加快推动可重复使用火箭、重型火箭、国际月球科研站等重点任务实施 以提升科技创新能力并实现高水平科技自立自强 [1] 相关市场梳理与分析 - **卫星制造**：作为星座建设的基础 卫星整星及核心零部件制造企业直接受益于发射需求的爆发式增长 随着“千帆星座”等计划推进 相关企业在载荷、平台及单机领域的订单预期持续向好 行业景气度显著提升 [2] - **火箭发射及服务**：商业火箭的重复使用技术验证和发射工位的增多 正在有效降低发射成本并提高发射效率 这使得具备固体火箭制造能力及液体火箭研发潜力的上市公司市场预期转强 估值中枢有望上移 [2] - **地面设备及终端应用**：随着卫星互联网组网的逐步完善 地面接收站、终端芯片以及通信服务市场将迎来巨大的增量空间 下游应用场景的拓展将反向推动整个产业链的业绩释放 相关通信设备制造商面临新的发展机遇 [2]

公司市值与股价表现 - 中国卫星于12月29日涨停，股价报88元，创历史新高，总市值达到1041亿元，跻身A股千亿市值俱乐部 [1][2] - 2025年全年，公司股价累计涨幅达222%，其中最近5个月（下半年以来）涨幅高达208%，最近一个月加速上涨121% [1][2][3] - 公司股价上涨与商业航天产业政策及事件节奏高度同步，在多个关键催化节点率先领涨，被市场视为本轮商业航天行情的“中军”标的 [2] 股价上涨的驱动因素 - 政策与行业事件是核心驱动：8月25日，市场传闻相关部门即将发放卫星互联网牌照，公司股价随后实现“两连板”，开启本轮大涨 [2] - 10月16日至11月10日，卫星互联网建设进入密集期，包括低轨12组卫星、“千帆星座”第六批组网卫星等多次发射成功，在此期间中国卫星股价上涨25%，而同期华证商业航天主题指数仅上涨1.04% [2] - 11月底以来，国家航天局设立商业航天司并印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，同时商业航天社会化专项基金成立、蓝箭航天启动IPO以及海外SpaceX的IPO进程，为行业增添了商业化气息，进一步推动股价 [3] 公司背景与市场定位 - 公司控股股东是中国空间技术研究院（航天五院），隶属中国航天科技集团，拥有“国家队”背景，这被市场资金视为高辨识度和获得技术资源倾斜的关键 [1][3][4] - 航天五院是中国主要的空间技术及其产品研制基地，首任院长为钱学森，是中国空间事业最具实力的骨干力量 [4] - 公司主营业务为卫星及相关产品的研制、航天技术应用及相关产品的研制及服务，其小卫星研制经营主体东方红卫星曾是我国唯一的应用级小卫星制造商 [9] 重要股东与资本动向 - 自然人股东方威于2025年第三季度新进成为前十大股东，持有384.4万股，若持股不变，其持股市值约为3.38亿元，以三季度均价34.21元估算，其投入成本约1.3亿元，浮盈超2亿元 [1][5][6] - 牛散余君波介入时间更早，自2024年第四季度起持续增持，至2025年第三季度末持股893.21万股，为第三大股东，若持股不变，最新持股市值达7.86亿元，估算其收益率接近200%，浮盈超5.2亿元 [7] - 近期龙虎榜显示机构与游资博弈激烈：12月29日，沪股通净买入4.03亿元，国信浙江互联网分公司净买入1.29亿元；而瑞银上海花园石桥路、国泰海通总部分别净卖出8744万元和3.6亿元 [8] - 在12月24日至26日的“三连板”期间，“作手新一”和“消闲派”分别净买入4.73亿元和2.55亿元，某机构专用席位净买入2亿元；而“成都系”净卖出3.26亿元 [8] 历史业绩与经营状况 - 公司长期估值较高，在历轮熊市中市净率最低也有2.6倍，牛市时可达几十倍 [10] - 但业绩增长相对平缓：2005年至2018年，营收从4.412亿元增长至75.83亿元，归母净利润从644.2万元增长至4.176亿元；2019年至2024年，营收在51.56亿元至82.42亿元间波动，归母净利润从3.356亿元下滑至2791万元 [10] - 2025年前三季度，公司营收31.02亿元，同比增长85.28%，净利润1481万元，同比扭亏为盈 [11] - 公司客户集中度较高，长期以来前五大客户收入占比超过七成，订单主要来源于国家政府部门、特定用户和行业用户，客户采购策略的调整对公司业绩影响较大 [11][12] 未来发展机遇 - 商业航天以获取商业利润为目标，区别于传统航天，若公司能凭借其地位拓展更多商业级客户，将有助于改变其底层经营性质 [12] - 商业航天的价值量最大环节在于地面设备和卫星服务市场，两者合计占比超过九成，这有利于公司通过卫星应用业务挖掘更多潜力 [12] - 抓住商业航天发展机遇，公司业绩未来有望实现突飞猛进 [12]

行业与公司动态 - 行业正将科幻文学中的未来场景转变为现实 例如四十多年前小说中畅想的宇宙火箭 人造卫星等如今正在被实现[3] - 公司实地探访了位于雄安新区的“雄安一号”卫星生产线 该生产线被视为“未来之城”雄安新区的一部分[3]