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研究所晨会观点精萃-20250701
东海期货· 2025-07-01 08:42
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外方面,受特朗普敦促及美联储官员表态影响,美元指数下跌,全球风险偏好升温;国内 6 月制造业 PMI 上升,消费政策刺激加强,市场情绪回暖。各资产表现不一,股指短期震荡反弹,国债短期高位震荡,商品板块中黑色短期低位震荡反弹,有色短期震荡偏强,能化短期震荡,贵金属短期高位震荡 [2]。 各目录总结 宏观金融 - 海外:特朗普敦促美联储放松货币政策,博斯蒂克预计今年降息一次、明年三次,美元指数下跌,贸易协议和降息预期缓解投资者不确定性,全球风险偏好升温 [2] - 国内:6 月制造业 PMI 为 49.7%,较上月上升 0.2 个百分点,经济增长加快;央行等六部门印发消费指导意见,商务部开展新能源汽车消费季活动,消费政策刺激加强,短期提振国内风险偏好;国外市场回暖及人民币汇率升值,国内市场情绪回暖 [2] - 资产表现:股指短期震荡反弹,谨慎做多;国债短期高位震荡,谨慎观望;商品板块中黑色短期低位震荡反弹,谨慎做多;有色短期震荡偏强,谨慎做多;能化短期震荡,谨慎观望;贵金属短期高位震荡,谨慎观望 [2] 股指 - 国内股市在军工、游戏、半导体等板块支撑下上涨,6 月制造业 PMI 上升、消费政策刺激加强、国外市场回暖及人民币汇率升值,市场情绪回暖,宏观向上驱动增强,后续关注中美贸易谈判进展及国内增量政策实施情况,短期谨慎做多 [3][4] 贵金属 - 周一震荡调整,美元走弱提供支撑;伊以停火协议使市场避险情绪走弱,美国经济数据疲软,黄金高位下行,但鲍威尔表态转鸽强化政策转向预期为金价构筑支撑;后续关注 ADP 就业数据和初请失业金数据;短期黄金震荡偏弱,但中东和俄乌冲突支撑避险属性 [4] 黑色金属 - 钢材:现货市场反弹,盘面冲高回落,成交略有回升,政策面利好,但贸易商出货不佳、需求预期转差,焦煤价格回落使成本支撑下降,钢厂利润好、供应维持高位,预计价格区间震荡 [5] - 铁矿石:期现货价格平稳,铁水产量触底回升、钢厂补库,需求有韧性,本周发运量回落、到港量回升,二三季度发运旺季后期发货量或回落,短期区间震荡,中期有补跌可能 [5] - 硅锰/硅铁:现货价格持平,五大品种钢材产量回升,铁合金需求尚可,锰矿价格小幅回升,下游采购情绪不佳,市场成交一般,短期区间震荡 [6] 纯碱和玻璃 - 纯碱:主力合约偏弱运行,供应因装置检修环比减量但整体宽松,需求以刚需为主难有增量,利润周环比减少,长期供应宽松格局不变,价格承压,空单可继续持有 [7] - 玻璃:主力合约价格偏弱运行,供应持稳、产量变化不大,需求因终端地产弱势难有起色,利润不佳,短期预计偏弱运行、弱势震荡 [7] 有色新能源 - 铜:特朗普暗示对日本汽车维持关税,基本面产量高位、需求有走弱风险、库存放缓,comex 与 lme 价差刺激铜流入美国,关注美国谈判结果及关税征收情况,做空时机或需等待 [8] - 碳酸锂:收盘价下跌,原料反弹持稳,6 月动力电芯产量下滑、下游需求放缓,供给端冶炼开工上升、盐湖季节性放量,基本面宽松,等待反弹遇阻机会 [9] - 铝:LME 库存增加,国内铝锭和铝棒累库,去库拐点已至,后期库存或持稳或增加 [9] - 铝合金:步入需求淡季,订单增长乏力,但废铝供应偏紧支撑价格,预计短期震荡偏强,上方空间有限 [9] - 锡:供应端国内锡矿偏紧、加工费低位、开工率回升但仍处低位,缅甸矿山复产不及预期;需求端进入淡季,订单下降,库存增加,短期震荡偏强,中期受高关税、复产预期和需求回落压制 [9] 能源化工 - 原油:市场猜测 OPEC+增产及中东供应担忧消散,油价下跌,近期继续偏弱震荡 [11] - 沥青:油价低位,沥青价格偏强震荡,发货量好转、厂库去化、基差回升、社库累积有限,短期跟随原油高位波动 [11] - PX:成本支撑强,但油价回落带来不确定性,价格面临回调风险,PTA 开工回升带动需求,国内装置检修增加,近期跟随原油偏强震荡 [11] - PTA:基差回落,流通性问题缓解,下游开工下行,需求或长期低位,港口库存缓解,7 月开工或走高,价格上行空间有限 [12] - 乙二醇:油价下行带动价格中枢回落,下游开工走低使去库放缓,总体开工走低、工厂库存累积、港口库存去化,中枢或小幅抬高,绝对价震荡 [12] - 短纤:库存高位、去化有限,成本走低,绝对价下行,终端订单一般、开工下行,短期跟随成本偏弱震荡 [12] - 甲醇:太仓现货价格基差走弱,内地到货增加、港口累库、下游利润不佳压制价格,但 7 月内地检修和港口进口偏少形成支撑,价格震荡偏强 [12] - PP:市场报盘主稳局部下跌,两油聚烯烃库存增加,周内检修和新产能投放并存、产量上涨,下游需求淡季订单不乐观,价格预计震荡偏弱 [12] - LLDPE:市场价格调整,装置检修但产量仍增长,下游淡季、库存高、开工低,下周预计走弱,价格预计震荡偏弱 [13][14] 农产品 - 美豆:CBOT 市场 08 月大豆收跌、11 月大豆收涨,美国 2025 年大豆种植面积预估低于市场预期 [15] - 豆菜粕:油厂高开机,豆粕供需宽松,市场心态震荡偏弱,7 - 9 月进口大豆到港量高,供给压力难缓解,弱基差行情预期不变,美豆稳定为豆粕提供支撑 [16] - 豆菜油:油厂高开机,豆油供需宽松、库存季节性修复但处同期低位,菜油进口买船缓解供应担忧、港口库存消化,豆油受油料及油脂走弱影响或承压 [17] - 棕榈油:国内集中到港增多、库存增加,预期走弱,国际原油溢价和美国生物柴油政策利好出尽,马棕出口增幅放缓、关税和参考价下调 [18] - 玉米:市场价格稳中偏强,基层贸易商报价坚挺,饲料和深加工企业建库意愿强,小麦托市收购提振行情,期货端受传闻影响偏弱,基差稳定偏强,6 - 7 月后需求回归、进口补充供应,价格易涨难跌 [18] - 生猪:集团场月末出栏减少支撑价格反弹,需求不佳,7 月出栏供应或增加、需求淡季支撑不足,但出栏体重有弹性使价格韧性增强,注意华北疫病风险 [19]
温州宏丰: 温州宏丰电工合金股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告
证券之星· 2025-07-01 00:12
公司评级与财务状况 - 公司主体信用等级从A下调至BBB+,评级展望为稳定,主要因锂电铜箔业务亏损扩大及财务杠杆攀升[3] - 2024年净利润亏损1.07亿元,2025年一季度继续亏损0.2亿元,经营活动现金流连续三年净流出[3] - 资产负债率从2022年59.84%攀升至2025年3月末73.67%,短期债务占比达48.45%[3][6] - "宏丰转债"余额3.2018亿元,转股率低且2026年3月将进入回售期,面临回售压力[6] 核心业务表现 - 电接触及功能复合材料2024年收入23.77亿元(+17.04%),毛利润2.97亿元(+35.03%),客户包括正泰电器、施耐德等知名厂商[4] - 硬质合金业务2024年收入3.19亿元(+58.24%),但毛利率从8.05%降至5.44%[13] - 锂电铜箔业务2024年亏损1.15亿元(亏损同比扩大149.73%),产能利用率仅42.97%[13][17] 行业竞争格局 - 电接触材料行业下游客户集中,前五大客户收入占比56.17%,原材料银价2024年上涨31.07%[14][19] - 锂电铜箔行业2024年加工费跌至成本线,龙头企业德福科技、嘉元科技等均出现亏损[11] - 硬质合金行业集中度高,中钨高新2024年收入33.56亿元领跑,但行业毛利率普遍下降[10] 产能与研发投入 - 温州海经区生产基地2024年底试生产,嘉兴海盐生产基地预计2025年下半年投产[17] - 2024年研发投入9051.45万元(+6.83%),研发人员增至296人(+32.74%)[13] - 锂电铜箔产能从3750吨增至5000吨,但产销率仅101.13%,显著低于电接触材料的106.27%[15][17] 债务与资金压力 - 总债务从2022年11.41亿元增至2025年3月末19.50亿元,FFO/净债务仅1.39%[23] - 受限资产包括3.62亿元固定资产和1.57亿元无形资产,未使用银行授信仅剩1.92亿元[23] - 应付账款从2022年2亿元增至2025年3月末4.34亿元,主要系设备工程款增加[22]
星源卓镁: 关于向深圳证券交易所申请恢复审核向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的公告
证券之星· 2025-07-01 00:12
宁波星源卓镁技术股份有限公司(以下简称"公司")于 2025 年 3 月 13 日向深圳证券交易所(以下简称"深交所")报送了《宁波星源卓镁技术股份 有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请报告》及相关申请文件,于 象发行可转换公司债券申请文件的通知》(深证上审〔2025〕41 号),并于 请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》(审核函〔2025〕020012 号)。因公司本次募投项目之"年产 300 万套汽车用高强度大型镁合金精密成 型件项目"环境影响评价(以下简称"环评")及能源评估(以下简称"能 评")审查批复正在办理中。为避免本次募投项目的实施存在重大不确定性, 公司及保荐机构国投证券股份有限公司于 2025 年 6 月 3 日向深交所申请中止公 司向不特定对象发行可转换公司债券的项目审核,中止时间不超过 1 个月,同 日公司收到深交所同意中止审核的通知,具体内容详见公司 2025 年 6 月 3 日披 露在巨潮资讯网的《关于向深圳证券交易所申请中止审核向不特定对象发行可 转换公司债券申请文件的公告》。 近日,公司已取得宁波市生态环境局、宁波市能源局关于本次募投项目环 评、能评的审查批复。 ...
华宝期货黑色产业链周报-20250630
华宝期货· 2025-06-30 20:51
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材方面,宏观和基本面驱动均偏弱,市场情绪谨慎,淡季需求韧性或走弱,虽成材估值小幅修复,但建议以偏空思路对待,反弹试空 [9] - 铁矿石方面,国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升,国内宏观预期增强,需求维持高位支撑价格,供给环比增量预期强,库存趋于累积但压力弱,预计短期盘面价格区间震荡偏强运行 [10] - 煤焦方面,煤矿减产叠加进口缩量缓解供应过剩压力,上游煤矿累库速度放缓,市场情绪回暖,短期煤焦或延续震荡偏强走势 [11] - 铁合金方面,硅锰供给宽松、供强需弱、库存压力高,硅铁供给偏紧、供需格局略好、库存偏中性但产量有恢复预期,预计合金价格以窄幅偏弱运行为主 [12] 周度行情回顾 期货主力合约收盘价格 - 螺纹钢RB2510合约2025.6.27收盘价2995元/吨,较2025.6.20上涨1元/吨,涨幅0.10% [7] - 热轧卷板HC2510合约2025.6.27收盘价3121元/吨,较2025.6.20上涨5元/吨,涨幅0.16% [7] - 铁矿石60551合约2025.6.27收盘价716.5元/吨,较2025.6.20上涨13.5元/吨,涨幅1.92% [7] - 焦炭60521合约2025.6.27收盘价1421.5元/吨,较2025.6.20上涨37元/吨,涨幅2.67% [7] - 焦煤JM2509合约2025.6.27收盘价847.5元/吨,较2025.6.20上涨52.5元/吨,涨幅6.60% [7] - 锰硅SM2509合约2025.6.27收盘价5670元/吨,较2025.6.20上涨54元/吨,涨幅0.96% [7] - 硅铁SF2509合约2025.6.27收盘价5370元/吨,较2025.6.20上涨70元/吨,涨幅1.32% [7] 现货价格 - 上海HRB400E Φ20螺纹钢2025.6.27价格3080元/吨,较2025.6.20下跌10元/吨,跌幅0.32% [7] - 上海Q235B 5.75*1500*C热轧卷板2025.6.27价格3190元/吨,较2025.6.20下跌10元/吨,跌幅0.31% [7] - 日照港PB粉2025.6.27价格707元/吨,较2025.6.20下跌3元/吨,跌幅0.42% [7] - 日照港准一级焦出库价2025.6.27价格1170元/吨,较2025.6.20上涨20元/吨,涨幅1.74% [7] - 介休中硫主焦煤出厂价2025.6.27价格930元/吨,较2025.6.20下跌10元/吨,跌幅1.06% [7] - 内蒙古FeMn65Si17硅锰市场价2025.6.27价格5550元/吨,较2025.6.20上涨50元/吨,涨幅0.91% [7] - 内蒙古自然块72%FeSi硅铁市场价2025.6.27价格5150元/吨,较2025.6.20上涨50元/吨,涨幅0.98% [7] - Mysteel废钢价格指数综合绝对价格指数2025.6.27为2364.78,较2025.6.20下跌3.75,跌幅0.16% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑:全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率环比降0.04个百分点、同比升3.13个百分点,247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比增0.04个百分点,钢厂盈利率持平,日均铁水产量环比增0.11万吨。宏观上面临淡季压力,终端需求趋弱,政策端平静;基本面成材周度数据中性,库存小幅上升但仍偏低,钢厂利润高、生产积极性尚可、产量上升,但表观需求微降,呈供强需弱态势 [9] - 观点:偏空思路对待,建议反弹试空 [9] 铁矿石 - 逻辑:供应上,6月外矿发运旺季,7月上旬部分矿山检修,发运将回落,但前期发运增加使到港量短期仍处高位;需求上,国内日均铁水量连续两周回升,钢厂盈利率和高炉利润可观,短流程亏损、铁废差扩大,需求韧性强;库存上,钢厂进口矿库存环比下滑,日耗增加,港口库存因到港量增加幅度大于疏港量而小幅回升,后期库存或小幅累积但累库压力弱 [10] - 观点:预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行,i2509合约价格区间710 - 740元/吨,外盘FE08合约价格区间93 - 97美金/吨 [10] 煤焦 - 逻辑:期货价格震荡反弹,现货端焦炭4轮提降后偏稳,焦煤弱稳。山西部分煤矿因安全减产停产,瘦煤等资源短缺,煤价反弹;内蒙古乌海环保检查,露天煤矿停产。钢厂开工率高,原料刚需好,煤矿减产叠加需求旺盛使上游煤矿库存出现向下拐点 [11] - 观点:短期煤焦或延续震荡偏强走势 [11] 铁合金 - 逻辑:供应上,硅锰企业产量及开工率上升,硅铁企业开工率及产量回落但有复产预期;需求上,五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比增加,钢厂盈利率高、生产积极性尚可,但采购谨慎;库存上,硅锰库存上升,硅铁库存处于近年同期中等水平;成本上,南非铁路脱轨影响锰矿发运,锰矿价格坚挺,硅铁成本支撑无明显波动 [12] - 观点:硅锰供强需弱、库存压力高,硅铁供需格局略好、库存偏中性但产量有恢复预期,预计合金价格窄幅偏弱运行 [12] 品种数据 成材 螺纹钢 - 产量:上周217.84万吨,环比增5.66万吨,同比降26.92万吨;长流程周产量192.86万吨,环比增4.07万吨,同比降20.5万吨;短流程周产量24.98万吨,环比增1.59万吨,同比降6.42万吨 [14][16] - 表观需求量:上周219.91万吨,环比增0.72万吨,同比降15.89万吨 [14] - 库存:社会库存上周363.40万吨,环比降5.35万吨,同比降214.84万吨;钢厂库存上周185.60万吨,环比增3.28万吨,同比降20.78万吨;总库存上周549.00万吨,环比降2.07万吨,同比降235.62万吨;总库存变化量上周累库量 - 2.07万吨,环比增4.94万吨,同比降11.03万吨;长流程周度库存上周158.41万吨,环比增1.01万吨,同比降24.72万吨;短流程周度库存上周27.19万吨,环比增2.27万吨,同比增3.94万吨 [21][25] - 基差:上海HRB400E 20mm,1月基差上周五75元/吨,环比降30元/吨,同比增194元/吨;5月基差上周五71元/吨,环比降32元/吨,同比增245元/吨;10月基差上周五85元/吨,环比降13元/吨,同比增130元/吨;北京HRB400E 20mm,1月基差上周五235元/吨,环比降50元/吨,同比增119元/吨;5月基差上周五231元/吨,环比降52元/吨,同比增185元/吨;10月基差上周五245元/吨,环比降33元/吨,同比增60元/吨 [33][37] 热轧 - 产量:上周327.24万吨,环比增1.79万吨,同比增5.39万吨 [26] - 表观需求量:上周326.25万吨,环比降4.44万吨,同比增1.59万吨 [26] - 库存:社会库存上周262.94万吨,环比降0.71万吨,同比降59.86万吨;钢厂库存上周78.22万吨,环比增1.70万吨,同比降11.78万吨;总库存上周341.16万吨,环比增0.99万吨,同比降71.64万吨 [30] - 基差:上海Q235 5.75mm,1月基差上周五63元/吨,环比降30元/吨,同比增100元/吨;5月基差上周五64元/吨,环比降36元/吨,同比增112元/吨;10月基差上周五69元/吨,环比降15元/吨,同比增80元/吨 [40] 铁矿石 进口矿港口库存(45港) - 整体库存:上周13930.23万吨,环比增36.07万吨,同比降996.09万吨;澳洲矿库存上周6098.08万吨,环比增80.64万吨,同比降733.29万吨;巴西矿库存上周4922.8万吨,环比降34.99万吨,同比增57.7万吨;贸易矿库存上周9206.15万吨,环比降77.30万吨,同比降347.46万吨;日均疏港量上周325.94万吨/日,环比增12.38万吨/日,同比增18.16万吨/日 [42] - 分类库存:粗粉库存上周10756.97万吨,环比增66.09万吨,同比降421.06万吨;块矿库存上周1503.69万吨,环比降39.06万吨,同比降143.62万吨;球团库存上周486.82吨,环比降29.59吨,同比降153.71吨;精粉库存上周1182.75万吨,环比增23.3万吨,同比降277.67万吨;在港船舶数量上周82条,环比降11条,同比降12条 [48] 247家钢厂进口矿库存/日耗 - 库存:上周8847.47万吨,环比降88.77万吨,同比降366.66万吨 [53] - 库销比:上周29.37,环比降0.32,同比降1.97 [53] - 日耗:上周301.25万吨/日,环比增0.25万吨/日,同比增10.21万吨/日 [53] - 铁水日产:上周242.29万吨/日,环比增0.11万吨/日,同比增2.85万吨/日 [53] 247家钢厂开工率/盈利率 - 高炉开工率:上周83.82%,环比持平,同比升1.01个百分点 [57] - 炼铁利用率:上周90.83%,环比增0.04个百分点,同比升1.07个百分点 [57] - 盈利率:上周59.31%,环比持平,同比升7.36个百分点 [57] 进口烧结粉矿 - 库存:上周2664.42万吨,环比降55.05万吨,同比增91.70万吨 [60] - 日耗:上周116.25万吨/日,环比增0.68万吨/日,同比增0.12万吨/日 [60] - 库销比:上周22.98,环比降0.10,同比增0.92 [60] - 可用天数:上周22.39天,环比降0.47天,同比增0.72天 [60] 114家钢企 - 入炉比:进口烧结矿配比上周83.63%,环比升0.11个百分点,同比升0.84个百分点;球团入炉比上周15.30%,环比降0.03个百分点,同比升0.19个百分点;烧结矿入炉比上周74.11%,环比升0.16个百分点,同比降0.14个百分点;块矿入炉比上周10.60%,环比降0.12个百分点,同比降0.04个百分点 [65] - 铁水不含税平均成本:上周2270元/吨,环比降23元/吨,同比降458元/吨 [65] 全球发运(19港) - 总发运:上周3357.6万吨,环比降149.1万吨,同比增19.6万吨;澳巴发全球上周2787.2万吨,环比降222.6万吨,同比降45.6万吨;非主流发运上周570.4万吨,环比增73.5万吨,同比增65.2万吨;澳洲发全球上周1909.1万吨,环比降159.0万吨,同比降150.5万吨;巴西发全球上周878.1万吨,环比降63.6万吨,同比增105.0万吨 [70] - 部分企业发运:RT发全球上周645.6万吨,环比降22.3万吨,同比降72.2万吨;BHP发全球上周607.4万吨,环比降59.1万吨,同比降40.2万吨;FMG发全球上周376.5万吨,环比降76.5万吨,同比降63.7万吨;Vale发全球上周646.1万吨,环比降73.0万吨,同比增61.7万吨 [75] - 澳洲发中国:上周1697.3万吨,环比降82.9万吨,同比降112.6万吨;发往中国比例上周88.91%,环比升2.83个百分点,同比升1.03个百分点;RT发中国上周557.3万吨,环比增24.5万吨,同比降49.6万吨;BHP发中国上周554.7万吨,环比降78.2万吨,同比降20.6万吨;FMG发中国上周316.4万吨,环比降60.0万吨,同比降81.1万吨 [80] 到港量 - 全国45港:上周2151.3万吨,环比降120.0万吨,同比增4.9万吨 [85] - 全国47港:上周2344.1万吨,环比增63.7万吨,同比降684.5万吨 [85] 海运费 - 巴西 - 青岛(BCI - C3):上周21.62美元/吨,环比降1.23美元/吨,同比降5.475美元/吨 [87] - 西澳 - 青岛(BCI - C5):上周6.88美元/吨,环比降2.435美元/吨,同比降3.715美元/吨 [87] 国产矿库存/产量(周度) - 库存:全国226座矿山/126家企业国产精粉库存上周53.06万吨,环比增1.19万吨,同比增1.96万吨;全国363座矿山/186
公募基金周报(20250623-20250627)-20250630
麦高证券· 2025-06-30 14:57
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场强势反弹,上证指数突破年内高点,交投热情升温,金融科技板块领涨,金融与成长风格表现亮眼,预计大盘后续保持稳健上行,7 - 8月需关注中美关税谈判和美联储利率决议[10][14][15] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 行业指数:A股市场反弹,大金融板块领涨,日均成交额环比增22.36%,COMEX黄金跌2.94%,中债窄幅震荡,贝塔和流动性因子涨幅居前,市值因子跌幅大,综合金融等板块涨幅居前,传媒等板块交易活跃度降低[10] - 市场风格:金融科技板块领涨,金融与成长风格亮眼,成长风格指数涨幅5.21%,消费风格指数涨幅1.46%,金融风格指数涨幅3.41%,稳定风格指数涨幅0.78%,周期风格指数涨幅3.02%,成长股表现优,沪深300涨幅1.95%,中证2000涨幅5.55% [14] 主动权益基金 - 不同主题赛道中本周表现优异的基金:以TMT、金融地产等六个板块为基准,筛选出单赛道和双赛道基金,如单赛道TMT的永赢数字经济智选A本周收益11.08%,双赛道的中信建投科技主题6个月持有A本周收益6.55% [19][20] - 不同策略分类中表现优异的基金:将基金分为深度低估、高成长等类型,如深度低估的东方互联网嘉本周收益9.65%,高成长的中欧景气前瞻一年持有A本周收益10.31% [21][22] 指数增强型基金 - 本周指数增强基金的超额收益分布:沪深300指数增强基金超额收益均值0.06%,中证500均值 - 0.35%,中证1000均值 - 0.20%,中证2000均值 - 0.04%,中证A500均值0.11%,创业板均值 - 0.20%,科创创业50均值 - 0.11%,中性对冲基金绝对收益均值 - 0.10%,量化多头基金绝对收益均值2.97% [25][26] 本期债券基金选品 - 中长债基金池:根据多指标筛选出中长债基金池,如广发景宁纯债A规模92.73亿元,YTD收益率1.20% [43] - 短债基金池:筛选出短债基金池,如兴银鑫日享短债A规模41.09亿元,YTD收益率1.03% [44] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金加仓石油石化0.18%、煤炭0.09%和综合0.08%行业,减仓机械0.19%、汽车0.13%和商贸零售0.08%行业;近一月医药行业仓位增0.71%,机械和汽车行业仓位分别减0.64%和0.65% [3][45] 本周美元债基金周度跟踪 对关注的美元债基金进行周度跟踪,如华安全球美元收益A美元现汇规模10.69亿元,近一周收益0.65% [49][50]
2025年下半年铁合金策略报告-20250630
光大期货· 2025-06-30 13:33
光期研究 见微知著 2025 年下半年铁合金策略报告 2025 年 0 6 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 铁合金:终端需求偏弱,合金价格反弹承压 p 2 锰硅:关注未来锰矿发运情况 总 结 供应:低利润甚至负利润下锰硅周产量仍在逐渐增加,后续仍有一定增量预期。依据钢联数据,目前北方大区锰硅生产即期利润约- 170元/吨,南方大区锰硅生产即期利润约-500元/吨,在如此幅度亏损下,锰硅产量当周值连续六周环比回升,且还有新增产能投放,随着 后续南方地区丰水期复产意愿增加,生产亏损环比收窄情况下,未来锰硅产量仍有增量预期。 需求:终端需求偏弱影响持续,钢厂锰硅储备意愿不强。吨钢消耗锰硅数量较多螺纹产量创下近年来同期新低,样本钢厂锰硅需求量 当周值同样如此,6月钢厂锰硅库存可用天数环比略有回升,但仍处于近年来同期较低水平,终端需求不足,下游备货意愿不强。 库存:样本企业库存逐渐累积,仓单加有效预报数量同比下降,仍有9万余张。自2月底开始,锰硅样本企业库存便开始逐渐回升,截 止6月末,约22.18万吨,同比增加14.8 ...
股指月报:美国关税豁免将到期,关注特朗普极限施压风险-20250630
正信期货· 2025-06-30 13:19
理性投资,风险自担 股指月报:美国关税豁免将到期,关注特朗普极限施压风险 正信期货股指期货周报 202507 研究员:蒲祖林 投资咨询证号:Z0017203 Email:puzl@zxqh.net 核心观点 宏观:中美第二次会谈成果不显著,美国再次发起家电关税政策和芯片关键设备限制,美国对各国90天豁免期即将结 束,未来两周关税对市场的冲击仍有卷土重来的风险,参考2018年的路径,需谨防特朗普再次极限施压的压力。国内 经济各领域步入季节性回升转折窗口,关注6-7月底政治局会议释放的潜在宏观利多。 中观:地产销售低位季节性回升,旺季总体不旺,服务业结构分化且高位小幅降温,5月实体经济中生产和投资退坡, 消费在财政补贴提振下扛起大旗,制造业抢出口逻辑仍在反复延续,国内供需矛盾边际降温,物价有望震荡回升,关注 下半年财政是否进一步发力托底经济重心。 资金:国内流动性总体宽松,海外流动性在美联储偏鸽指引和经济数据下滑背景下趋于宽松,金融条件显著改善,叠加 美元指数有望超跌反弹,国内股市将获得增量资金,被动ETF和两融资金流入,IPO等股权融资和解禁压力维持。 估值:各指数短期反弹后估值仍位于历史中性偏高水平,国内外股 ...
永安期货铁合金早报-20250630
永安期货· 2025-06-30 13:18
铁合金早报 | | | | | | | | | | 2025/6/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 项目 | | 现货 | | 仓单 | | 盘面 | | | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | 硅铁自然块 | 宁夏#72 | 5130 | 0 | 30 | 5390 | 主力合约 | 5370 | -14 | 70 | | | 内蒙#72 | 5150 | 0 | 50 | 5450 | 01合约 | 5342 | -12 | 70 | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5150 | 0 | 0 | 5480 | 05合约 | 5386 | 26 | 82 | | | 陕西#72 | 5100 | 0 | 0 | 5400 | 09合约 | 5370 | -14 | 70 | | | 陕西#75 | 5600 | 0 | 0 | | 主力月基差 | 20 | 14 | -40 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 5600 ...
钢材及铁合金等:下半年价格走势预期与风险提示
搜狐财经· 2025-06-30 11:43
钢材市场展望 - 下半年钢材内需依赖政策 预计钢价先抑后扬 [1] - 地产用钢下行 城市更新仅能部分弥补需求减量 房建用钢周期性下行 [1] - 基建用钢环比或好转 但缺乏想象空间 [1] - 制造业部分板块走弱 需"两新"政策支撑 [1] - 直接出口维持高位 但对钢价驱动有限 [1] - 供给端产量预计窄幅波动 粗钢压减仍有扰动 [1] 铁矿石供需 - 2025年全球铁矿石发运量预计增加1370万吨 [1] - 全年外矿到港量同比减1500-2000万吨 [1] - 乐观假设下 三季度平均铁水239万吨/天 四季度季节性下降至228万吨/天 [1] - 悲观假设下 四季度粗钢压减1000-2000万吨 累库压力明显增加 [1] 焦炭市场 - 短期铁水刚需支撑仍存 中长期成材终端需求承压 [1] - 焦炭仍有提降空间 盘面有下行压力 [1] - 需关注钢厂生产节奏和炼焦成本 [1] 焦煤市场 - 煤矿利润尚可 供应压力仍存 [1] - 短期铁水刚需支撑 长期国内钢材终端需求承压 [1] - 进口高位持稳 盘面价格有下行压力 [1] - 需关注煤矿安监等因素 [1] 硅锰市场 - 成本拖累持续 控产难以持续 [1] - 终端用钢需求淡季深入 供需缺口将回补 去库难度增加 [1] - 下半年旺季去库或好转 价格中枢或下移 [1] - 需关注主产区控产动向 [1] 硅铁市场 - 钢材产量下滑导致库存消化难度加大 [1] - 旺季去库进程有望加速 估值有修复空间但反弹高度有限 [1] - 需关注厂家端控产情况 [1]
国泰君安期货商品研究晨报-20250630
国泰君安期货· 2025-06-30 10:19
报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资建议,如铜受美元弱势支撑价格;锌短期处高位需关注量价;铁矿石预期反复呈宽幅震荡等,各品种因自身基本面和市场因素呈现不同走势和投资机会 [3][24] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜:美元弱势支撑价格,沪铜主力合约昨日收盘价79,920元,日涨幅1.31%;日本JX金属公司将削减精炼铜产量,中国5月铜矿砂及其精矿进口量环比降17.55% [6] - 锌:短期处于高位,关注量价,沪锌主力收盘价22410元,日涨幅0.76%;中国1至5月规模以上工业企业利润同比下降1.1% [9] - 铅:存在旺季预期支撑价格,沪铅主力收盘价17125元,日跌幅0.58%;中国1至5月规模以上工业企业利润同比下降1.1% [12] - 镍:矿端支撑松动,冶炼端限制上方弹性;不锈钢库存边际小幅去化,钢价修复但弹性有限;沪镍主力收盘价120,480元,不锈钢主力收盘价12,620元 [14] - 碳酸锂:基本面承压叠加仓单矛盾,高波动或延续;2507合约收盘价63,240元,日涨幅1,660元 [18] 黑色金属 - 铁矿石:预期反复,宽幅震荡,12509合约昨日收盘价716.5元,涨11.0元,涨幅1.56%;1 - 5月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1% [24] - 螺纹钢:宽幅震荡,RB2510合约昨日收盘价2,995元,涨29元,涨幅0.98% [26] - 热轧卷板:宽幅震荡,HC2510合约昨日收盘价3,121元,涨29元,涨幅0.94% [27] - 硅铁:现货情绪提振,宽幅震荡,硅铁2508合约收盘价5394元,较前一交易日跌28元 [31] - 锰硅:港口报价提振,宽幅震荡,锰硅2508合约收盘价5666元,较前一交易日跌6元 [31] - 焦炭:震荡偏强,J2509合约昨日收盘价1421.5元,涨26元,涨幅1.86% [34] - 焦煤:检查扰动持续发酵,震荡偏强,JM2509合约昨日收盘价847.5元,涨28元,涨幅3.42% [35] - 动力煤:日耗修复,震荡企稳,ZC2507合约先前开盘931.6000元,收于840.0000元,较上一交易日结算价波动 - 51.4元 [40] 能源化工 - 对二甲苯:供应收缩,月差偏强;PX主力收盘6752元,日涨幅0.4% [46] - PTA:月差反套,成本有支撑但月差有压力,单边震荡略偏强;PTA主力收盘4778元,日涨幅0.2% [46] - MEG:单边偏弱,单边震荡趋稳;MEG主力收盘4271元,日跌幅 - 0.5% [46] - 合成橡胶:短期震荡运行,顺丁橡胶主力(08合约)日盘收盘价11,275元,较前日涨80元 [52] - 沥青:弱势震荡,多裂解考虑止盈,BU2507合约昨日收盘价3,577元,日涨幅0.11% [55] - LLDPE:短期震荡为主,L2509合约昨日收盘价7302元,日涨幅0.18% [67] - PP:现货震荡,成交偏淡,PP2509合约昨日收盘价7103元,日涨幅0.23% [71] - 烧碱:短期反弹,后期仍有压力,09合约期货价格2319元 [74] - 玻璃:原片价格平稳,FG509合约昨日收盘价1019元,日涨幅0.30% [79] - 甲醇:短期震荡运行,甲醇主力(09合约)收盘价2,393元,较前日跌24元 [81] - 尿素:短期震荡运行,尿素主力(09合约)收盘价1,717元,较前日跌7元 [85] - 苯乙烯:短期震荡,苯乙烯2507合约收盘价7,431元,较前日跌12元 [89] - 纯碱:现货市场变化不大,SA2509合约昨日收盘价1,196元,日涨幅2.05% [93] - LPG:短期震荡运行,PG2508合约昨日收盘价4,254元,日跌幅 - 0.21% [97] - PVC:短期偏强但上方空间有限,09合约期货价格4919元 [109] - 燃料油:夜盘维持弱势,短期波动下降;低硫燃料油震荡调整走势为主,外盘现货高低硫价差高位震荡;FU2508合约昨日收盘价2,985元,日跌幅 - 0.67%;LU2508合约昨日收盘价3,637元,日跌幅 - 1.52% [113] 农产品 - 棕榈油:产地近端基本面改善有限,反套表达,棕榈油主力收盘价8,376元,日涨幅0.19% [138] - 豆油:关注美豆面积报告,豆油主力收盘价8,002元,日涨幅0.03% [138] - 豆粕:反弹震荡,规避USDA报告风险,DCE豆粕2509合约收盘价2946元,日跌幅 - 0.17% [146] - 豆一:现货稳定,盘面反弹震荡,DCE豆一2509合约收盘价4140元,日跌幅 - 0.29% [146] - 玉米:关注拍卖,C2509合约昨日收盘价2,384元,日涨幅0.21% [149] - 白糖:区间整理,期货主力价格5792元,同比涨2元 [152] - 棉花:乐观情绪推动期价震荡上涨,CF2509合约昨日收盘价13845元,夜盘涨幅0.62% [156] - 鸡蛋:逐步布局远月空单,鸡蛋2507合约收盘价2,803元,日跌幅 - 0.88% [160] - 生猪:短期调整,生猪2509合约收盘价14005元,同比跌 - 35元 [164] - 花生:下方有支撑,PK510合约昨日收盘价8,170元,日跌幅 - 0.12% [168] 其他 - 原木:主力切换,宽幅震荡,2507合约收盘价819元,日涨幅0.1% [43] - 集运指数(欧线):短期震荡,EC2508合约昨日收盘价1,805.0元,日涨幅2.33% [115] - 短纤:短期震荡,短纤2507合约昨日收盘价6618元,较前日跌46元 [132] - 瓶片:短期震荡,多PR空PF,瓶片2507合约昨日收盘价5996元,较前日跌14元 [132] - 胶版印刷纸:震荡运行,70g天阳(山东市场)价格4850元,较前日持平 [136]