展会概况 - 第二届天香国色·海南沉香黄花梨国际交易会将于11月27日在海南国际会展中心开幕 展馆搭建工作已于11月24日开始 [1][2] - 参会人士包括行业协会相关人士 非遗传承人及专家学者 他们期待在展会期间展开深度对话 全面展示沉香与黄花梨全产业链成果 [2] 海南黄花梨行业动态 - 海南黄花梨文化研究会作为协办单位 将特邀众多专家学者围绕海南黄花梨的市场定位与文化价值开展学术研讨 旨在让更多人关注行业发展 [2] - 海南黄花梨兼具实用性与观赏性 其历史地位已由千年传承与文化实践验证 明清时期是制作明式家具的首选木材 其自然纹理和温润质感与明式家具极简风格相得益彰 [2] - 行业希望借助本届国际性展会 实现海南黄花梨从“木”到“林”的产业跃迁 需要多方协同形成合力 多维度宣传扶持性政策 并借助大会资源捕捉商机拓展市场 [3] - 海南省工艺美术协会副会长王朝辉（省级非物质文化遗产代表性传承人）将参会推广海南黄花梨家具制作技艺 展示黄花梨精品家具 [3] - 海南省工艺美术协会会长王明珍（同为技艺传承人）将携带黄花梨精品家具参与展会现场拍卖 [3] 沉香行业动态 - 澄迈县沉香联合会过去一年积极组织技能培训 面向沉香种植户 返乡创业青年及脱贫户群体传授专业勾香技术 并开展网络直播培训普及网络销售技巧 以推动当地沉香产业高质量发展并助力乡村振兴 [4] - 澄迈县沉香联合会在本届展会上精心组织10余家会员企业参展 争取了两个展位 旨在全面展示澄迈沉香从种植到加工 销售的全链条产业风貌 [4]

行业与区域经济分析 - 江西省赣州市南康区虽不沿边、不靠海且缺少木材资源，但已发展成为中国最大的家具制造基地之一，被誉为“中国实木家具之都” [1] - 该区域作为中国革命老区中唯一的对外开放口岸，通过赣州国际陆港累计开行中欧班列超1700列，构建了辐射亚欧的物流大通道 [1] - 物流通道的建立显著拉近了内陆城市赣州与世界的距离，为当地家具企业提升了竞争力 [1] 公司运营与供应链 - 当地企业依托完善的基础设施和产业集群，从50多个国家和地区进口木材 [1] - 企业生产的家具销往全球100多个国家和地区，实现了“木材买全球，家具卖全球”的商业模式 [1] - 中欧班列被当地企业视为一条关键的“发展线”和“机遇线”，而不仅仅是连接亚欧的铁路线 [1] 战略与宏观影响 - 中欧班列不仅改变了单件家具的运输路线，更使赣州这座内陆无水港成为中国对外开放的一个缩影 [1] - 该模式为许多类似的内陆城市打通了走向世界的“新丝路”，提供了可借鉴的发展路径 [1]

交易概况 - 2023年11月24日，中源家居发生大宗交易，成交量为160万股，成交金额为2115.2万元 [1] - 该笔大宗交易成交价为13.22元，较当日市场收盘价15.14元折价12.68% [1] - 此次大宗交易成交额占公司当日总成交额的27.81% [1] 交易细节 - 交易证券简称为中源家居，证券代码为603709 [2] - 买入营业部为容量耗系候空氢型，卖出营业部为不動産業高端資格 [2]

中欧班列对赣州家具产业及贸易的推动作用 - 江西三友家具公司通过中欧班列开拓欧洲市场，其欧洲订单货值在去年超过700万元，且欧洲市场订单占其外贸订单比例达到70% [1] - 使用中欧班列运输家具至匈牙利仅需20天，相比海运节省了一半以上的时间，显著提升了运输时效 [1] - 赣州南康区作为中国最大的家具制造基地之一，拥有超过1万家家具制造及配套企业和50万名从业人员 [2] 中欧班列带来的物流与成本优势 - 中欧班列将欧洲木材的运输时间大幅缩短至12天，并使物流成本降低近两成 [2] - 过去企业通过海运至欧洲需45至60天，难以满足时效要求，中欧班列改变了这一局面 [2] - 赣州国际陆港自2015年11月开行首趟中欧班列以来，十年间累计开行中欧班列超过1700列 [2] 中欧班列促进的进出口贸易多元化 - 通过中欧班列进口的商品丰富了国内消费选择，例如赣州的进口商品集采中心商品来自70多个国家和地区，涵盖数千款商品 [3] - 中欧班列进口商品（保税）店商品涵盖美妆、个人洗护、零食饮料等类目，并在高铁列车上开展体验展销 [3] - 本地企业从50多个国家和地区进口木材，并将家具销往100多个国家和地区，实现了“木材买全球，家具卖全球” [2] 中欧班列的整体发展规模与网络 - 截至2025年10月，中欧班列累计开行11.86万列，运送货物1170万标箱，通达欧洲26个国家232个城市 [4] - 截至2024年底，中欧班列累计运输货值已达4264亿美元 [4] - 赣州国际陆港实现了与6个沿边口岸直通，和5个世界级港口群互联互通，扩大了贸易“朋友圈” [4] 中欧班列对区域经济发展的战略意义 - 中欧班列为中部地区、革命老区与共建“一带一路”国家搭建了深化经济合作的桥梁 [5] - 中欧班列为像赣州一样的内陆城市注入增长动能，打通了其走向世界的新通道 [5] - 中欧班列不仅提升了本地家具企业的竞争力，更让周边省份的企业能共享资源，形成跨区域的产业协作 [2]

公司基本信息 - 公司名称为徐州创板空间板材有限公司，法定代表人为陆裕 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括人造板制造与销售、木材加工与销售、家具制造与销售 [1] - 业务延伸至日用百货、五金产品、建筑材料、办公用品、文具用品、纸制品销售 [1] - 其他业务涵盖礼品花卉、美发饰品、化妆品、母婴用品、户外用品、针纺织品、电子产品销售 [1]

股票交易异常波动情况 - 公司股票在2025年11月19日、11月20日、11月21日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 该情况属于股票交易异常波动 [1] 公司自查与核实声明 - 公司自查并向大股东及实际控制人核实后确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 在股票交易异常波动期间大股东及实际控制人未买卖公司股票 [1]

股价及交易表现 - 公司股票今日涨停，日涨幅偏离值达12.47%，全天振幅为10.02% [2] - 全天换手率为8.83%，成交额达4.06亿元 [2] - 近5日主力资金净流入1586.19万元，今日主力资金净流入222.31万元，其中特大单净流入1292.02万元 [2] 龙虎榜交易数据 - 龙虎榜显示营业部席位合计净卖出3568.10万元，上榜的前五大买卖营业部合计成交2.22亿元，买入成交额为9319.81万元，卖出成交额为1.29亿元 [2] - 第一大买入和卖出营业部均为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道营业部，买入金额2843.31万元，卖出金额5568.57万元 [2][3] - 主要买入营业部包括华泰证券总部（买入1831.59万元）、中信证券上海分公司（买入1727.51万元）等 [3] - 主要卖出营业部包括中金公司上海分公司（卖出3272.27万元）、中信证券上海分公司（卖出1452.53万元）等 [3] 公司基本面 - 前三季度公司共实现营业收入12.65亿元，同比下降12.38% [2] - 前三季度实现净利润3135.57万元，同比下降65.53% [2]

公司2025年三季度财务表现 - 前三季度实现营业收入4.20亿元，同比下滑37.27% [1] - 前三季度归母净利润为-0.08亿元，由盈转亏 [1] - 前三季度扣非归母净利润为-0.19亿元，亏损扩大 [1] - 25Q3单季度实现营业收入1.52亿元，同比下滑30.2% [1] - 25Q3单季度归母净利润为0.05亿元，同比增长34.2% [1] - 25Q3单季度扣非归母净利润为0.01亿元，由亏转盈 [1] 业务战略调整与现金流 - 公司主动收缩大宗业务以应对房地产行业下行 [2] - 采用工程直营与经销商双轮驱动模式加强风控管理 [2] - 业务聚焦于国央企及优质民企等战略客户 [2] - 拓展地产拎包、酒店、医养、保障房等多元化业务渠道 [2] - 截至三季度末经营活动现金流量净额为1689万元，较去年同期的-6334万元大幅转正 [2] 盈利能力与费用分析 - 25Q3单季度毛利率为26.9%，同比提升2.7个百分点，环比微降0.04个百分点 [3] - 25Q3销售费用率为12.2%，同比下降0.1个百分点 [3] - 25Q3管理费用率为8.8%，同比上升1.8个百分点 [3] - 25Q3研发费用率为3.3%，同比下降0.9个百分点 [3] - 25Q3财务费用率为0.1%，同比上升0.1个百分点 [3] - 25Q3归母净利率为3.3%，同比提升1.6个百分点 [3] - 前三季度毛利率为24.7%，同比提升1.1个百分点 [3] - 前三季度归母净利率为-1.8%，同比下降3.0个百分点 [3] 未来业绩展望 - 预计公司25-27年归母净利润分别为-0.02亿元、0.67亿元、1.00亿元 [3] - 对应26年估值为39倍，27年估值为26倍 [3]

东莞中行制造业金融服务概况 - 公司紧密对接东莞本土产业特色，构建覆盖企业全生命周期的系统性金融服务体系 [1] - 公司制定差异化信贷政策，积极支持制造业优质企业梯度培育，围绕智能制造、绿色制造、高端制造等重要生产场景加大金融供给 [1] - 截至2025年10月末，公司制造业贷款余额558.75亿元，较年初新增75.99亿元 [1] 先进制造业与中长期贷款支持 - 截至2025年10月末，公司先进制造业贷款余额339亿元，在制造业贷款中占比65% [1] - 公司制造业中长期贷款余额310.51亿元，在制造业贷款中占比达55%，较年初提升2.5个百分点 [2] - 中长期资金被定位为推动“东莞制造”向“东莞智造”转变的重要引擎 [2] 对具体企业的金融支持案例 - 以南兴装备股份有限公司为例，公司自2018年与其建立授信关系，初期提供1.6亿元授信支持 [2] - 合作持续深化，为南兴股份旗下两家子公司分别核定7500万元和1.9亿元授信，用于“广东志享（华南）数据中心”项目工程建设 [2] - 金融支持陪伴南兴股份完成从设备制造龙头到“制造+数据”双轮驱动的转型升级 [2] 对潮玩产业的专项金融服务 - 针对东莞“中国潮玩之都”的产业特色，公司推广“中银惠制造”专属服务方案，提供全产业链金融服务 [3] - 2025年以来，“中银惠制造”专属服务方案当年累计投放超25亿元，贷款户数超600户 [3] - 金融服务助力东莞潮玩产业从本土走向世界 [3] 未来发展规划 - 公司下阶段将进一步依托全球化优势和综合化特色，持续优化金融供给 [3] - 计划提高金融服务模式与制造业转型发展需求的适配性 [3] - 旨在以更精准、更高效、更优质的金融服务推动地方经济高质量发展 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在电话会议中提供具体的第二季度财务数据（如收入、净利润、EBITDA等）[9] - 公司提到由于零售销售额较低，上一季度的毛利率仅为34% [27] - 公司总净资产价值约为7000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售业务**：公司正在进行门店网络优化，在2025年于中国市场关闭了77家门店（包括Natuzzi Italia和Natuzzi Edition），同时新开了30家Natuzzi门店 [11]；在全球其他市场，新开了12家门店，关闭了17家门店 [14] - **生产业务**：为应对关税影响，公司已于去年10月关闭了上海工厂，并将部分生产转移至意大利，以供应美国市场 [13] - **商业合同业务**：公司已签署多个大型项目合同，包括在迪拜的第一个Natuzzi Harmony Residence项目（已售出多套公寓）、与同一开发商签署的第二份80套公寓合同，以及在以色列耶路撒冷的一个塔楼设计开发合同 [21]；该业务处于初创阶段，收入规模尚小，但增长潜力巨大 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：是公司重要市场，但正面临危机，主要受中美关税冲突及由此引发的市场不确定性影响 [10][11]；公司通过关闭表现不佳的门店、开设新店以及举办发布会、设计展等活动积极应对 [19] - **美国市场**：是公司重要市场，受中美关税战影响，自2019年宣布加征15%及额外10%关税后，从中国出口到美国的销售额出现下滑 [12]；近期欧美之间可能出现的关税也对公司利润率产生了负面影响 [13] - **其他市场**：公司在全球范围内参与多个设计展览和贸易活动，包括米兰、纽约、墨尔本、马德里、迪拜、孟买、大阪等地，以保持与市场、客户和设计师的联系 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略调整与重组**：董事会已批准一项多年期重组计划的指导方针，旨在优化成本结构、提高灵活性并发展零售业务 [24]；作为大股东，执行主席已向公司提供1500万美元的零利息信贷额度，以支持重组计划的实施和短期资金需求 [23][25][26] - **品牌与市场投入**：尽管面临逆风，公司持续投资于品牌建设，包括推出新产品、新营销计划、参与全球贸易展览、举办客户大会和设计展 [14][15][16][17][18][19][20] - **资产优化**：公司正在评估处置非核心资产以优化资本结构，其中提及的制革厂资产价值约为500万美元 [27][29] - **管理层建设**：公司正在通过猎头公司寻找一位兼具高端品牌管理、零售运营和制造运营经验的永久首席执行官 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境挑战**：公司面临的主要挑战来自中美贸易关税冲突及其带来的不确定性，这对中国市场的业务和美国市场的供应链造成了负面影响 [10][11][12][13] - **未来前景与信心**：管理层坚信通过已实施和计划中的各项举措（重组、商业活动、新业务开发），公司能够重回增长轨道并实现可持续盈利 [22][25][31]；重组计划的目标是实现盈利 [32] 其他重要信息 - 公司于2025年4月参加了米兰家具展，这是自新冠疫情以来的首次参与，并取得了成功 [15][16] - 公司在意大利总部为新兴市场及欧洲客户举办了客户大会，以展示新产品和营销计划 [17] - 公司于2025年在中国举办了多场重要活动，包括3月推出Feelwell舒适概念的发布会，以及7月推出新Natuzzi Italia门店概念的活动 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于执行主席提供的1500万美元信贷额度的条款，以及可处置的非核心资产情况 [23] - 该信贷额度为零利息贷款 [26] - 公司正在积极寻求机会货币化部分非核心资产，包括制革厂，但目前尚无具体消息 [27] - 公司总净资产约7000万美元，但区分核心与非核心资产的具体价值仍在分析中，制革厂上次评估价值约为500万美元 [28][29] 问题: 关于重组后，在类似收入规模下，公司能达到的毛利率水平、运营费用削减幅度，以及是否能在3.2亿美元收入规模下实现盈利 [27] - 当前34%的毛利率受到零售销售额下降（该部分毛利率较高）等因素影响 [30] - 公司正致力于通过运营效率提升、工业成本永久性降低以及价格调整来提高边际利润 [31] - 重组计划的目标是实现盈利 [32] 问题: 关于商业合同业务未来的年度收入运行率内部目标 [32] - 该业务尚处于初创阶段，初期数字较小，但具有倍增效应 [34] - 收入分为设计费和最终商品交付两部分，后者时间线难以预测，因此目前难以给出具体的年度收入目标 [35] 问题: 关于商业合同业务中，单个公寓单元的平均装修支出范围 [35] - 支出因项目类型、公寓大小、客户选择的材料（皮革或布料）和配置而异，目前无法给出平均数字，待明年完成多个项目后可提供此信息 [36] 问题: 关于永久首席执行官招聘的进展 [37] - 公司已通过猎头公司接触了一些候选人，并进行了面试，正在寻找兼具高端品牌管理、零售和运营经验的合适人选 [37] - 招聘工作将继续进行 [38] 问题: 关于第三季度（截至9月）的订单趋势与第二季度相比如何 [38] - 管理层指示提问者参考已发布的新闻稿以了解公司方向，未提供具体数据或比较 [39]