政府停摆事件概述 - 美国政府持续43天的停摆风波于当地时间12日正式结束，创下美国历史上最长纪录的联邦政府停摆[1] 民生影响 - 覆盖约4200万美国人的"补充营养援助计划"（食品券）发放受阻，使依赖此项福利的家庭陷入不确定性[4] - 超过100万联邦雇员面临无薪困境，部分被认定为"必要岗位"的雇员需无薪工作，部分雇员被迫休假[4] - 为联邦政府提供间接服务的承包商同样无法获得报酬，即使在政府停摆结束后也不确定是否能拿到补发工资[4] 经济影响 - 大量空管人员被要求无薪工作导致人手短缺，美国联邦航空局被迫削减全美40个主要机场的航班量，最高幅度达10%[6] - 航班大面积取消和延误成为常态，单日取消量一度超过2800架次，延误数量破万[6] - 此次停摆预计将使2025年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）的年化增长率下降1至2个百分点[6] - 大量被取消的航班、错过的商业合同和消费者被推迟的消费，将造成70亿至140亿美元的永久性经济损失[6] 政治背景 - 停摆根源在于美国两党日益严重的"否决政治"，在政府拨款和《平价医疗法案》补贴等关键议题上尖锐对立[9] - 自1976年现行联邦预算程序建立以来，华盛顿已经历了20次资金缺口，其中导致了10次正式的政府停摆[9]

政府停摆的经济影响 - 政府停摆持续43天，对美国第四季度年化GDP增速造成1.5个百分点的拖累 [1][4] - 停摆导致约70至150亿美元的经济损失不可逆转，相当于一艘福特号航母的造价 [4] - 美国消费者信心指数在11月暴跌至三年低点，较上月下降6%，较去年同期下降近30% [6][7] 行业与地区具体冲击 - 首都华盛顿特区受影响严重，当地四成以上劳动人口为政府雇员，停薪导致消费受挫 [4] - 有餐馆商户在政府停摆期间营业额下降50% [4] - 机场与空管系统需时间恢复，短期内仍可能出现航班延误和取消，此前曾有一天取消或延误上万架次航班的情况 [10] 政府运作恢复挑战 - 政府机构恢复运作需完成人员召回、班次重置与补发工资等工作，需要数天时间 [9] - 10月份通胀和劳动力市场两份重要政府报告可能永远不会发布 [9] - 暂停的政府采购、拨款、审批与执法检查需批量补课，涉及法院事务、食品药品审批、金融证券审查等，理顺需数周时间 [10] 未来停摆风险 - 本次临时拨款法案仅维持政府运行至明年1月30日，距今不足3个月，届时可能再次发生政府停摆 [10] - 两党争斗的核心问题未解决，即延长奥巴马医保补贴，若不采取行动将导致数百万美国人的医保保费和自付费用大幅上涨 [10][12] - 美国两党达成共识难度增大，政治内斗加剧了未来政府停摆的不确定性 [13]

政府停摆的直接影响 - 美国联邦政府临时拨款法案于11月12日在众议院通过，预计将结束已持续43天的创纪录政府停摆[1] - 受停摆影响，覆盖4200万美国人的“补充营养援助计划”发放遇阻，部分低收入群体面临食品援助金中断[2] - 许多联邦政府雇员工资遭拖欠，部分人员不得不在救济点领取免费食品[4] 航空业冲击与经济影响 - 政府停摆对航空业冲击明显，航班大面积延误或取消，美国联邦航空局决定减少全美40个主要机场航班数量，削减幅度从4%逐渐增加至10%[5] - 政策实施后，仅11月9日一天就有超2800架次航班被取消，航班延误数量超过1万架次[7] - 自10月1日政府停摆以来，约有520万航空旅客受到影响，美国航空协会预计当航班削减达10%时，美国每日经济损失或达2.85亿至5.8亿美元[7] 宏观经济损失 - 美国国会预算办公室预计，持续6周的停摆将导致经济损失上升到110亿美元，预计四季度美国实际GDP年增长率将下降1至2个百分点[8] - 部分经济活动如被取消的航班和错过的消费无法完全恢复，此次创纪录时长的停摆可能对美国经济产生长期影响[10]

核心观点 - 新书《航空心理学与人工智能》系统性地将航空心理学与人工智能技术融合，旨在解决航空安全领域的高风险作业难题，并推动中国航空心理学自主知识体系的构建 [1][2][3] 研究内容与理论框架 - 学科定位为研究飞行活动中人的心理行为规律，是哲学社会科学与产业急需交叉的新型学科 [2] - 提出结合中国航空安全运行特点的“人类经验直觉+AI计算分析”双驱动认知模型 [2] - 聚焦中国特有运行场景，如高原机场、复杂气象和复杂空域，为国内外同行提供参考 [2] 方法论创新 - 采用系统思维研究“人—机—环—社”多要素动态耦合的系统工程问题 [2] - 通过多源数据融合实现飞行环境与任务状态的精准评估与趋势预判，扩展操作者感知边界 [2] - 人类通过经验与直觉补全AI在意图理解和非预期场景应对中的认知空白，形成认知协同模式 [2] 具体应用方案 - 提出飞行员全生命周期培养的“核心胜任力、心理胜任力、作风胜任力”三维模型，以解决培养成本高、周期长的问题 [1] - 开发航空事故人工智能分析平台，克服以往人因事故中成因界定难、演化机制不清晰的局限 [1] - 在飞行员选拔方面，构建多模态数据融合的智能选拔体系，利用多层神经元网络深度学习技术评估认知特质与心理潜能 [3] - 在飞行员训练方面，搭建AI辅助的个性化训练框架，通过AI动态假想敌角色实时监测并调整训练难度 [3] 行业价值与影响 - 为航空领域的人机协同与产业升级提供心理学解决方案 [3] - 在构建中国心理学自主知识体系方面进行了有益尝试，具有理论意义和应用价值 [1][3]

市场整体表现 - 华尔街主要股指收盘涨跌不一，道指涨326.86点或0.68%至48254.82点，再度刷新历史新高，而纳指跌61.84点或0.26%至23406.46点，标普500指数微涨4.38点或0.06%至6850.99点 [1][4] - 道指今年以来已上涨约13%，略低于标普500指数近17%的涨幅 [1] - 市场出现板块轮动，资金从高估值科技股撤出，转向医疗、金融等低位板块 [1] 行业板块动态 - 标普500指数11个板块涨跌各异，能源板块收跌1.42%，电信板块跌1.18%，可选消费板块跌1.05%，而信息技术/科技板块收涨0.25%，原材料板块涨0.76%，金融板块涨0.9%，保健板块涨1.36% [4] - 美股行业ETF中，全球航空业ETF收涨3.09%，医疗业ETF涨1.42%，半导体ETF涨1.28%，而网络股指数ETF收跌0.49%，可选消费ETF跌0.67%，能源业ETF跌1.40% [4] 主要公司表现 - 大型科技股涨跌不一，Meta跌2.88%，特斯拉跌2.05%，亚马逊跌1.97%，谷歌A跌1.58%，苹果跌0.7%，英伟达则收涨0.33%，微软涨0.53% [5] - AMD股价飙升9%，公司首席执行官预计未来三至五年整体营收将以约35%的年均速度增长 [5] - 高盛与联合健康股价均涨约3.5%，推动道指创下收盘新高 [1] - On Holdings股价上涨18%，公司报告最近一个季度利润远高于分析师预期，亚洲地区销售额增长最为强劲 [6] 宏观经济与政策 - 投资者押注美国史上最长联邦政府停摆即将结束，众议院预计将表决通过一项临时拨款法案 [1] - 政府停摆对美国经济造成拖累，并使美联储及市场参与者面临数据空白 [2] - 交易员预计美联储12月会议降息25个基点的概率为65% [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将在任期于明年2月结束时退休 [3] 其他市场因素 - 软银集团周二披露已清仓式减持英伟达，套现58亿美元，触发市场对人工智能热潮见顶的忧虑 [1] - 英伟达下周三公布的季报被视为AI情绪试金石 [1] - 黄金股普涨，赫克拉矿业、哈莫尼黄金涨超5%，现货黄金再度突破4200美元大关 [5] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%，小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌超2% [6]

市场整体表现与驱动因素 - 道指上涨326.86点，涨幅0.68%，收报48254.82点，连续第二个交易日创收盘历史新高，今年以来累计上涨约13% [1][6] - 纳指下跌61.84点，跌幅0.26%，收报23406.46点，标普500指数微涨4.38点，涨幅0.06%，收报6850.99点，今年以来累计上涨近17% [1][6] - 资金从高估值科技股流出，转向医疗保健、金融等低位板块，市场广度扩张依赖盈利扩散 [1] - 投资者预期美国史上最长联邦政府停摆即将结束，众议院预计通过临时拨款法案以恢复政府运转，提振市场情绪 [1] 行业板块表现 - 标普500指数11个板块涨跌各异，能源板块下跌1.42%，电信板块下跌1.18%，可选消费板块下跌1.05% [6] - 信息技术/科技板块上涨0.25%，原材料板块上涨0.76%，金融板块上涨0.9%，医疗保健板块表现最佳，上涨1.36% [6] - 行业ETF中，全球航空业ETF上涨3.09%，医疗业ETF上涨1.42%，半导体ETF上涨1.28%，网络股指数ETF下跌0.49%，可选消费ETF下跌0.67%，能源业ETF下跌1.40% [6] 重点公司动态 - 大型科技股走势分化，Meta下跌2.88%，特斯拉下跌2.05%，亚马逊下跌1.97%，谷歌A下跌1.58%，苹果下跌0.7%，英伟达上涨0.33%，微软上涨0.53% [7] - AMD股价飙升9%，公司首席执行官预计未来三至五年整体营收将以约35%的年均速度增长，并强调AI支出是正确方向 [7] - 高盛与联合健康股价均上涨约3.5%，推动道指创新高 [1] - 软银集团清仓式减持英伟达，套现58亿美元，引发市场对人工智能热潮见顶的担忧 [1] - On Holdings股价上涨18%，公司最新季度利润远高于分析师预期，亚洲地区销售额增长最为强劲 [8] 宏观经济与政策背景 - 美国私人部门ADP就业数据显示，截至10月25日的四周内，平均每周裁员1.125万人，劳动力市场延续弱势 [3] - 交易员预计美联储12月会议降息25个基点的概率为65% [4] - 政府停摆导致经济数据空白，迫使美联储和市场参与者更多依赖私人机构经济指标 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将在明年2月任期结束时退休，引发对特朗普政府可能加大对美联储影响的担忧 [5] 商品与中概股表现 - 黄金股普遍上涨，赫克拉矿业和哈莫尼黄金涨幅均超过5%，现货黄金突破4200美元大关，政府停摆提振美联储降息预期 [8] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%，小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌幅超过2%，理想汽车、阿里巴巴、京东跌幅超过1% [9]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：航空业（中国）[1] * 公司：未提及具体上市公司名称，讨论为行业整体 核心观点与论据 需求端：强劲且具备持续性 * **票价上涨由真实需求驱动**：9月全票价转正，10月进一步强化，表明上涨不仅是刺激政策结果，更是背后需求增长驱动[1][2] * **商务旅客需求复苏是关键动力**：9月商务旅客占比恢复至去年同期水平，支撑票价上行[1][4] 前期需求受政策压制，9月开始快速爬升显示内生增长动力，在淡季运力有限情况下，京沪等航线客座率达90%以上，支撑四季度业绩反转[1][5] * **旅游需求提供强劲支撑**：旅游需求强劲，与商务旅行共同构成航空业的持续支撑[1][15] * **航空消费属性转变**：在消费选择中优先级提升，并具备满足即时和情绪消费的新特征[1][6] * **节假日需求旺盛**： * 元旦假期（截至11月15日数据）：国内机票预订量同比增长27%，出入境机票预订量同比增长33%[2][14] * 春节假期：有望成为史上最长春节假期（2月15日至23日），将刺激异地过年需求[14] * **国内新增需求点**：中小学春秋假政策试点带来增量，截至11月5日，成都出发机票同比增长12%，宜宾出发同比增长77.4%[2][12][13] 供给端与行业周期 * **长期周期兑现起点**：在于供给增速能否维持在低水平[2] * **高铁竞争影响有限**：京沪高铁提速（预计最早2027年）对航空客流冲击过程较慢[2][16] 京沪高铁实行七档票价后，降价未显著提升旅客量，未来不会激进降价，意味着不会与航空发生恶性价格竞争[2][16] 国际市场与入境游成为新增长极 * **入境游政策显著提升**：单方面免签国家数量增加、过境免签时长延长等举措前所未有地开放[1][7] * **入境需求旺盛**：海外民众对来华航班和住宿搜索量持续高于去年同期，一季度搜索量同比增长26%[1][7] 国庆期间，非中国护照预定中国国内航班的旅客量同比增长30%[2][11] * **国际航线表现超预期**：暑运后国际旅客量同比增长10%，11月初国际票价同比增速达10%[1][7] * **新兴市场贡献增量**：非洲、南美、中东等地区成为新的增量市场，目前合计客流增量已达240万，占国内月均客运量3.5%~4%[1][8][9] 国外游客不仅乘坐国际航班，还会使用国内交通工具，为国内市场提供额外增量[9] * **未来增长潜力巨大**：2025年前三季度入境游旅客增速约为50%[2] 未来有可能复刻日本过去20年10%的增长率，利好国际航线量价提升和国内供需结构改善[2][10] 其他重要内容 行业增速预期与投资前景 * **明年（2026年）增速预期**：全年航空业增速预期为5%（中性或偏低）[2][10] * **投资价值判断**：当前行情因需求强劲启动，基本面持续走强[17] 元旦和春节窗口无利空因素，年度报告预计大幅改善，板块具有良好的投资前景[2][17] 具体数据与指标 * **历史入境游增速**：2024年免签入境外国人增速为96%，2025年一季度为54%[10] * **热门春节目的地**：包括哈尔滨、三亚、大阪、海口、东京和上海等[14] * **淡季票价异动**：1月1日北京到郑州、北京到青岛航线经济舱价格接近全价，在一月份淡季较为罕见[14]

特朗普关税政策警告 - 特朗普警告若最高法院裁定其关税政策违宪，美国将面临经济和国家安全灾难 [1][4] - 若败诉需退还已征关税，涉及金额将超过2万亿美元 [1][4] - 政府计划利用关税收入向中低收入美国人每人发放2000美元，并用于降低美国债务 [4] - 最高法院大法官对依据《国际紧急经济权力法》征收关税的权力表示质疑 [4] - 若特朗普败诉，企业可能有权获得已缴纳的超过1000亿美元的关税退款 [5] 美印贸易关系 - 特朗普表示将“在某个时候”下调对印度商品的关税税率，并称美印“非常接近”达成贸易协议 [8][9] - 此前美国对许多印度商品加征关税，税率提高到50% [9] - 印度对美出口自6月以来连续4个月下降：6月下降5.7%至83亿美元，7月下降3.6%至80亿美元，8月下降13.8%至69亿美元，9月下降20.3%至55亿美元 [10] 空中交通管制员短缺危机 - 特朗普命令所有空中交通管制员立即返岗，否则将面临严厉处罚 [2][11][12] - 美国联邦航空管理局报告17个设施出现人员配备问题，导致多地航班延误 [14] - 纳什维尔机场航班平均延误30分钟，拉斯维加斯机场延误45分钟，飞往凤凰城航班延误近1小时 [14] - 上周末因人员短缺造成近1400架次航班取消，影响25万名乘客 [14]

服务业发展规划 - 国家发展改革委召开民营企业座谈会 围绕“十五五”规划编制听取加快发展服务业的意见建议[1] - 参会企业表示服务业市场规模持续壮大 新模式新业态不断涌现 未来市场需求巨大 企业正推进服务专业化精细化发展[1] - 企业建议国家深化体制机制改革 完善社保税收等政策支持体系 创新监管方式 强化服务业发展要素保障[1] 基础设施REITs进展 - 国家发展改革委累计推荐105个基础设施REITs项目 其中83个项目已发行上市 涵盖10个行业的18种资产类型[2] - 已发售基金总额2070亿元 预计可带动新项目总投资超过1万亿元[2] 数字经济与产业转型 - 国家数据局表示将支持行业龙头建设综合性数字赋能平台 通过产业链协同转型带动中小企业进入转型生态[2] - 发挥互联网平台数据企业等第三方服务商作用 培育更多既懂行业又懂数字化的服务商 带动更多企业转型和资金投入[2] 货币政策导向 - 中国人民银行将深化金融改革和对外开放 加快建设金融强国 完善中央银行制度[3] - 平衡好短期与长期稳增长与防风险等关系 做好逆周期和跨周期调节 提升宏观经济治理效能 持续稳增长稳就业稳预期[3] 新能源汽车市场 - 2025年10月我国新能源汽车销量达171.5万辆 占汽车新车总销量比例达51.6% 占有率首次过半[3] - 10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆 同比分别增长21.1%和20%[3] 航空运输业 - 2025年10月中国境内航线日均执行航班量约13272班次 环比增长2.14% 同比增长2.25% 相比2019年同期增长10.83%[4] - 境内通航国际地区航线日均执行航班量约2313班次 环比增长4.31% 同比增长11.26% 处于2019年同期约86%水平[4] 能源供应与新兴产业 - 中国石油新疆油田呼图壁储气库启动第十三周期采气工作 超过500万立方米天然气进入管网 保障今冬明春供应[4] - 全国首家人形机器人7S店在武汉开业 具备销售配件服务信息反馈解决方案展示培训七大功能[4][5] 国际市场动态 - 美国参议院投票通过《持续拨款与延期法案》 为结束政府停摆迈出关键一步[6] - 英国10月失业金申请人数2.9万人 7-9月失业率升至5% 雇员收入增长速度放缓[6] - 新西兰四季度平均一年期通胀预期2.39% 两年期通胀预期2.28%[7] - 日本10月服务业景气指数升至49.1 连续第六个月回升 创2024年3月以来新高[7] 金融市场表现 - 上证指数报4002.76点下跌0.39% 深证成指报13289.01点下跌1.03% 创业板指报3134.32点下跌1.4%[8] - 恒生指数报26696.41点上涨0.18% 在岸人民币报7.1207上涨7点 离岸人民币报7.1231下跌15点[8] - WTI原油报59.85美元下跌0.3% 布伦特原油报63.86美元下跌0.31% COMEX黄金报4141.4美元上涨0.47%[8]

文章核心观点 - 美国地方政府正积极采取独立外交行动以维持和深化与中国的贸易关系，旨在保护本地就业和产业，此举被视为对特朗普联邦政府关税政策的柔性反弹和风险对冲[1][2][4][5] 美国地方政府行动与动机 - 华盛顿州和俄勒冈州等地方官员近期访问中国，核心目的是保住与对华出口相关的当地就业岗位[1] - 华盛顿州商务部长明确表示，国家层面有矛盾时，州级合作可作为基础，提前建立伙伴关系便于未来关系恢复[4] - 俄勒冈州参议长强调州议会已通过深化对华交流议案，显示行动超越单纯商业谈判，具有更高战略站位[4] 重点州及行业依赖 - 华盛顿州作为波音公司重要制造基地，失去中国市场将严重冲击其航空业，关税战已导致中国航司暂停接收波音飞机[2] - 俄勒冈州对华农产品、木材等贸易在去年支撑了3.5万个就业岗位，维护对华关系是其自然选择[2] - 内华达州和加州被提及为对华贸易依存度最高的州，其后续行动受到关注[5] 政治背景与趋势 - 美国地方政府行动是对特朗普政府借助关税等议题扩张联邦权力、侵蚀州权的一次明确反击[4] - 近期美国地方选举结果及特朗普在摇摆州支持率下降，反映了政治层面的反弹变化[4] - 结合明年中期选举背景，美国地方政府不惧怕特朗普阴影的能力或将形成风潮[4] 贸易政策不确定性 - 即使美国最高法院可能判决特朗普无权征收“对等关税”，美国总体实际关税率仍高于今年年初[5] - 特朗普政府仍可引用122条款、301条款等继续推行关税政策，汽车、钢铝、家具等行业关税不受最高法院管辖[5] - 对外贸易活跃的州政府面临持续的政策不确定性，在州级层面维持对华关系成为最佳风险对冲手段[5]