ETF市场表现 - 计算机ETF(159998)盘中一度涨近3% 现涨1.88% 成交5316.23万元 近1周累计上涨9.24% 规模达37.24亿元创成立新高 [2] - 云计算ETF沪港深(517390)上涨4.24% 报1.62元 近1周累计上涨9.82% 近1年净值上涨127.69% [4][5] - 云计算ETF沪港深盘中换手率7.42% 成交2247.16万元 近1周日均成交2626.27万元 [5] 指数及成分股表现 - 中证计算机主题指数(930651)上涨1.66% 成分股中科曙光涨停10% 协创数据涨9.11% 润泽科技涨5.17% [2] - 中证沪港深云计算产业指数(931470)强势上涨4.13% 成分股华胜天成涨9.98% 中际旭创涨9.18% [4] 算力产业发展 - 中国算力平台加速建设 10个省区市算力分平台正式接入 算力总规模年增速达30% [5] - 智能算力应用于生成式大模型/自动驾驶/具身智能等领域 预计2025年智能算力规模增长超40% [5] - 工信部强调优化智能算力基础设施布局 加快突破GPU芯片等关键技术 推动国产算力自主创新 [5] 技术突破与投资逻辑 - DeepSeek V3.1发布 UE8M0FP8技术推动国产芯片大规模应用 国产算力利好频发 [6] - 国产AI模型持续突破 AI应用有望形成商业闭环 国产交换芯片迎来发展机会 [6] - AI Scale up趋势显现 国产AI芯片/交换芯片性能提升 推动算力与应用协同发展 [6] 产品结构特征 - 计算机ETF(159998)覆盖信息技术服务/应用软件/通信设备 重仓股包含科大讯飞/金山办公/中科曙光/海康威视 [7] - 云计算ETF沪港深(517390)同步布局港股互联网企业与A股算力龙头 前十大重仓含腾讯控股/中际旭创/新易盛/中科曙光 [7]

核心观点 - IonQ被视为量子计算领域的潜在领军企业 其商业模式和技术路径借鉴了英伟达的成功经验 公司采取技术中立和独特离子阱方案 在精度和可扩展性方面具备竞争优势 目标是在2030年代量子计算商业化阶段复制英伟达的成功[3][5][6][9][10] 行业竞争格局 - 量子计算领域存在纯玩公司（如IonQ）与科技巨头（Alphabet、微软、IBM）的竞争 后者拥有雄厚现金流支持技术开发[5] - 科技巨头的量子计算服务可能受限于其云平台接入方式 而IonQ通过亚马逊AWS等多云平台提供更开放的服务接入[6] 技术优势 - IonQ采用离子阱量子比特方案 虽门速度略逊于主流的超导方案 但具备更优精度且无需极低温环境 显著降低能耗和技术复杂度[8][9] - 公司保持单量子比特和双量子比特门保真度的世界纪录 这是量子计算系统准确性的关键指标[10] - 通过多单元连接实现算力快速扩展 类似英伟达GPU集群的扩展模式[10] 市场前景 - 量子计算预计在2030年代实现商业化应用[2] - 到2035年 量子计算市场规模预计达870亿美元[11] - 技术早期发展阶段存在高度不确定性 市场最终规模可能显著高于或低于预期[11] 商业模式 - 采取技术中立策略 不强制客户使用特定服务模式 既支持云平台接入也提供本地化全栈解决方案（硬件+软件+辅助产品）[6] - 这种开放模式与英伟达在AI竞争中的中立策略高度相似[6] 投资参考框架 - 英伟达过去10年投资回报惊人：1万美元投资可增值至317万美元[3] - 早期技术投资存在高风险性 建议头寸规模控制在投资组合1%以内[12]

生成式AI应用发展现状 - 生成式AI从技术竞争转向应用竞争，但企业级AI应用的"iPhone时刻"尚未到来，主要由于企业内部训练数据不足及算力利用率问题 [2] 智算行业增长趋势 - 2025年一季度中国智算规模达748EFlops，占整体算力35%，IDC预测2025年中国智能算力将达1037.3EFLOPS，2028年增至2781.9EFLOPS，五年复合增长率46.2% [3] - 2024年全球AI服务器市场规模1251亿美元，2025年增至1587亿美元，2028年达2227亿美元，其中生成式AI服务器占比从2025年29.6%提升至2028年37.7% [4] - 2024上半年中国GenAI IaaS市场同比增长203.6%，规模52亿元人民币，占智算服务市场35.6% [4] 算力需求演变 - 行业算力需求从预训练主导转向后训练和推理主导，应用侧对后训练、推理要求更高 [4][5] - 联想案例显示生命科学核磁共振影像处理时间从15分钟缩短至20秒，吉利汽车HPC方案落地19种仿真应用 [7][8] 超智融合发展趋势 - 超算、智算、通算融合成为产业重点方向，三一重工通过融合实现产能提升123%，人员效率提升98%，成本降低29% [6][7] - 国家超级计算无锡中心平台为新药研发等提供全栈智能解决方案 [7] 异构算力融合挑战 - 超算与智算硬件架构差异显著（CPU-FP64 vs GPU/TPU-FP16/INT8），算法和调度机制不同导致融合难题 [8][9] - 联想通过"一横五纵"战略构建万全异构智算平台，AI编译优化器降低训练/推理成本15%，推理时延降低3倍 [9][10] 平台化解决方案 - 主流厂商布局平台化产品：神州数码推出神州文学平台、浪潮信息推出EPAI平台、青云科技推出AI智算平台 [10] - 万全异构智算平台3.0兼容国内多数芯片，提速15倍，并接入DeepSeek等主流开源大模型 [10] 未来计算形态 - 超智融合将推动"超级智能计算"新形态，模糊超算与智算界限，重构计算范式 [11]

公司业务表现 - 2024年公司中国区政企业务同比增长25% 计算产业增长达80% [1] - 公司推出xPN先锋行动 从研发营销供应服务全方位支持合作伙伴 [1][3] - 公司将持续投入计算产业 深化与伙伴协同驱动行业场景创新 [1][3] 产品与技术布局 - 昇腾部件产品覆盖AI全场景 2025年下半年实施从低算力到高算力全面覆盖边端场景策略 [2] - 昇腾重点投入Atlas 300I A2和310模组 CANN将于2025年底完成A2版本开源 [2] - 鲲鹏ARM算力增长率10倍于x86 已与50余家伙伴打造70余款产品 [2] - 鲲鹏采用1+N+X生态支持体系 实现多系列模组算力全覆盖 [2] 行业发展趋势 - 数字化和智能化成为经济增长新引擎 全球及中国ICT支出稳步增长 [2] - IT市场进入AI大转型时代 算力需求结构从训练向推理倾斜 [2] - 算力基础设施需具备高性能多核处理器及面向AI应用的加速技术 [2]

公司业绩与增长 - 2024年公司中国区政企业务同比增长25% [3] - 中国区政企计算产业增长80% [3] - 钻金银伙伴数量增长25% 商业交易伙伴数量增长22% [3] - 部件伙伴业务增长翻番 [3] 产品与技术布局 - 鲲鹏模组和昇腾板卡全面开放 [3] - 昇腾部件产品覆盖AI全场景 从模组到标卡共9款 [4] - 鲲鹏算力增长率10倍于x86算力 [4] - 2025年下半年昇腾将实施从低算力到高算力全面覆盖边端场景的策略 [4] 生态伙伴体系 - 已认证APN伙伴近30家 KPN伙伴20+家 [3] - 推出APN和KPN计划深化合作 [3] - 与50+伙伴打造70+款产品 [4] - 布局"1+N+X"全国生态支持创新中心 [4] 战略举措与规划 - 发布"xPN先锋行动" 从研营销供服全方位支撑伙伴 [1][5] - CANN全面开源开放 2025年底完成A2版本开源 [4] - 昇腾重点投入Atlas 300I A2和310模组 [4] - 鲲鹏持续开放助力伙伴创新 推出多系列模组且算力全覆盖 [4]

公司动态 - 华为举办"2025华为算力场景发布会暨北京xPN伙伴大会"，聚焦先进算力与行业场景融合，展示通用计算、大模型技术及AI应用创新等领域突破[1] - 华为商业销售部总裁透露2024年公司经营稳健，中国区政企业务同比增长25%，计算产业增长80%，鲲鹏、昇腾平台为关键增长点[2] - 华为推出"xPN先锋行动"，从研发、营销、供应链、服务全方位支持合作伙伴，共同推动行业数智化升级[9] 产品与技术进展 - 昇腾部件产品覆盖AI全场景，包含9款从模组到标卡的产品，2025年下半年将实施从低算力到高算力全面覆盖边端场景策略[6] - 昇腾重点投入Atlas 300I A2和310模组，CANN架构2025年底完成A2版本开源[6] - 鲲鹏算力增长率远超x86，已与50余家伙伴合作推出70余款产品，KPN体系蓬勃发展[7] 行业趋势 - 数字化和智能化成为经济增长新引擎，中国数智化转型支出显著增长，智能化推动产业升级[4] - 全球及中国ICT支出稳步增长，IT市场进入AI大转型时代，算力需求结构从训练向推理倾斜[4] - 智能算力需求爆发式增长，数智时代对算力基础设施提出更高性能要求[4] 合作伙伴案例 - 图灵智感展示基于昇腾的癫痫监护系统、法律系统及代码开发平台等AI应用[7] - 软通华方推出多款基于鲲鹏和昇腾处理器的核心产品及合作项目[7] - 北京杰创永恒以启智01开发者套件为核心构建AI教育全链条，培养昇腾AI人才[7]

华为计算业务表现 - 2024年华为中国区政企业务同比增长25% 中国区政企计算产业增长80% [3] - 2024年钻金银伙伴数量增长25% 商业交易伙伴数量增长22% [3] - 部件伙伴业务增长翻番 已认证APN伙伴近30家 KPN伙伴20+家 [3] 产品与技术布局 - 鲲鹏模组与昇腾板卡全面开放 鲲鹏升级工具链和引擎 昇腾支持边端AI产品开发 [3] - 昇腾部件产品覆盖AI全场景 从模组到标卡共9款 [4] - 2025年下半年昇腾实施边端场景全覆盖策略 重点投入Atlas 300I A2和310模组 [5] - CANN架构2025年底完成A2版本开源 [5] - 鲲鹏算力增长率达x86算力的10倍 [7] - 2025年鲲鹏已与50+伙伴打造70+款产品 [7] 行业应用与解决方案 - 昇腾算力应用于教育 政务 医疗 制造等多行业场景 [1][4] - 癫痫病患者智能监护系统 Shine Nexus法律系统 Cloudasis代码开发平台等解决方案落地 [5] - 超炫3700液冷工作站采用鲲鹏920和昇腾310处理器 [6] - 政务 应急 医疗等领域AI一体机推出 教育行业推行"一省一策"策略 [6] - 启智01开发者套件构建AI教育全链条 涵盖多类课程与实训项目 [6] - Z2551-M0专为大规模DPI场景设计 Z2651-M0为多节点模块化计算平台 [8] 生态合作与发展战略 - 推出APN和KPN计划深化伙伴合作 [3] - 实施"xPN先锋行动" 从研营销供服全方位支撑伙伴 [1][9] - 布局"1+N+X"全国生态支持创新中心 [7] - 乐研科技2024-2025年推出中高阶网络安全硬件 研发占比超30% [7] 行业趋势与市场前景 - 中国数智化转型支出显著增长 生成式AI多行业渗透 [4] - 全球服务器保有量和CPU核数提升 ARM架构服务器增长迅速 中国市场增速更高 [4] - AI基础架构市场高速增长 算力需求从训练向推理倾斜 [4] - 自主创新算力崛起 智能算力需求爆发式增长 [4]

行业趋势与需求 - 全球算力需求正以指数级速度攀升 需通过生态协同凝聚产业链上下游合力构建共生的创新联合体[2] - 人工智能技术从实验室单点突破加速迈向行业全场景的深度赋能[2] - AI大模型参数规模突破万亿级 企业对算力需求从通用转向专用 从单一转向融合[6] 公司战略与合作 - 华为通过鲲鹏昇腾两大根技术构建开放协同的算力生态 推动算力从可用向好用升级[4] - 华为携手KPN伙伴共创70多款高竞争力差异化产品 覆盖网络安全工作站和工控等多个场景[6] - 恒扬数据与华为共同打造智算领域产品和方案 为构建企业智能化转型赋能[6] 产品发布与创新 - 联合发布恒扬数据K+A一体机及SempFusion智算平台 是华南地区乃至全国首家正式发布的合作伙伴旗舰机型[1][6][8] - 恒扬数据创新性构建多种异构融合算力解决方案 基于SK90智算一体机与昇腾加速卡结合打造[6] - SempFusion智算平台是为企业AI赋能及激活知识资产提供的全栈AI平台 标志合作从硬件协同迈向软硬一体新阶段[8] 生态应用与落地 - 伊登软件依托鲲鹏昇腾算力底座推出eCopilot系列产品 为企业提供AI Agent应用的端到端智慧办公能力[9] - 明泰AI数字人一体机依托鲲鹏昇腾技术 已在深圳重庆北京等地政务领域落地[9] - 通过展车体验SK90 DeepSeek一体机 多芯融合算力一体机 CMN0616计算板卡等高性能算力平台产品[9]

业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入58.54亿元，同比增长2.49% [1][3] - 净利润7.31亿元，同比增长29.89% [1][3] - 扣非净利润5.85亿元，同比增长59.66% [1][3] - 2014年至2024年营业收入从27.97亿元增长至131.48亿元，净利润从1.16亿元增长至19.11亿元 [2] 研发投入与技术布局 - 2020年至2024年研发费用分别为7.35亿元、9.83亿元、11.05亿元、13.16亿元、12.92亿元，五年累计54.31亿元 [1][2] - 构建"芯—端—云—算"全产业链生态，覆盖高端计算、存储、安全等领域 [1][2] - "曙光AI基础设施"体系提供全链条AI算力支持 [2][5] 产业链生态建设 - 投资海光信息、中科星图等"中科系"资产，实现芯片到算力全产业链覆盖 [4] - 全资子公司曙光信息产业（上海）有限公司成立，注册资本10亿元，加速布局计算机软硬件及电子元器件领域 [4] - 与中科星图合作推进先进计算在太空领域的技术创新 [4] AI与算力布局 - 以"智算、智存、智冷、智服务、智生态"五大模块为核心打造计算产业生态 [5] - "5A级智算中心"标准为大规模AI模型训练提供高效支撑 [5][6] - 与百度、阿里等企业在AI服务器领域合作，巩固算力基础设施领先地位 [5] 战略合作与未来方向 - 海光信息拟换股吸收合并公司，整合资源提升竞争力 [4] - 2025年上半年海光信息营业收入54.64亿元（同比+45.21%），净利润12.01亿元（同比+40.78%） [4] - 未来将围绕国家战略推动AI在数字经济、智能制造等领域的融合应用 [6]

产品发布与规格 - 浙江大学脑机智能全国重点实验室于8月2日发布新一代神经拟态类脑计算机“悟空”[1] - “悟空”是国际上首台神经元规模超过20亿的基于专用神经拟态芯片的类脑计算机[1] - “悟空”支持的脉冲神经元规模超过20亿，神经突触超过千亿，神经元数量已接近猕猴大脑规模[1] - 系统在典型运行状态下功耗约为2000瓦[1] - “悟空”由15台刀片式神经拟态类脑服务器组成，搭载960颗实验室自研的达尔文3代类脑计算芯片[1] - 达尔文3代单颗芯片支持超过235万脉冲神经元与亿级神经突触[1] 技术定位与比较 - 类脑计算是将生物神经网络工作机理应用于计算机系统设计，旨在构建低功耗、高并行、高效率、智能化的计算系统[1] - 此前国际上规模最大的神经拟态类脑计算机是Intel于2024年4月发布的Hala Point系统，其神经元规模为11.5亿[1] - “悟空”的神经元规模超过20亿，显著高于Intel Hala Point的11.5亿[1] 系统能力与应用 - 科研团队开发出新一代达尔文类脑操作系统[2] - 团队在“悟空”上部署了多项智能应用验证，能够运行DeepSeek类脑大模型完成逻辑推理、内容生成和数学求解等智能任务[2] - 系统能够模拟包括秀丽线虫、斑马鱼、小鼠以及猕猴等不同神经元规模的动物大脑[2] - “悟空”大规模、高并行、低功耗等特点将为现有计算场景提供新的计算范式[2] - 系统能为人工智能发展提供新的算力基座，并作为神经科学家研究脑的仿真工具，减少真实生物实验[2] - “悟空”仿脑的工作机制和超越人脑的运算速度将为未来类脑AI研究提供强大支持[2]