同比增长：2.8% 增速较上一年同期变化：高18.1个百分点 摘要：【图】2025年1-3月河南省燃料油产量统计分析 2025年3月燃料油产量统计： 燃料油产量：5.1 万吨 燃料油产量：15.4 万吨 同比增长：10.5% 增速较上一年同期变化：高57.7个百分点 据统计，2025年1－3月，河南省规模以上工业企业燃料油产量与上年同期相比增长了10.5%，达15.4万 吨，增速较上一年同期高57.7个百分点，增速较同期全国高20.3个百分点，约占同期全国规模以上企业 燃料油产量1084万吨的比重为1.4%。详见下图： 据统计，2025年3月河南省规模以上工业企业燃料油产量与上年同期相比增长了2.8%，达5.1万吨，增速 较上一年同期高18.1个百分点，增速较同期全国高4.5个百分点，约占同期全国规模以上企业燃料油产量 390.4万吨的比重为1.3%。 详见下图： 图1：河南省燃料油产量分月（当月值）统计图 2025年1-3月燃料油产量统计： 图2：河南省燃料油产量分月（累计值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供 ...

分组1：报告综合信息 - 报告名称为《沥青早报》 [2] - 报告由研究中心能化团队于2025年6月5日发布 [3] 分组2：期货合约情况 - BU主力合约6月4日价格为3506，日度变化24，周度变化 - 10；BU06价格3503，日度变化24，周度变化 - 20；BU09价格3469，日度变化13，周度变化4；BU12价格3302，日度变化11，周度变化24；BU03价格3263，日度变化3，周度变化29 [4] - 6月4日期货成交量为364085，较前一日减少42094，较上周减少94589；持仓量为428038，较前一日增加4913，较上周增加47562；合约数量为55160，无变化 [4] 分组3：现货市场价格 - 山东市场低端价6月4日为3470，较前一日无变化，较上周增加20；华东市场低端价3550，无日度变化，周度增加30；华南市场低端价3360，无日度变化，周度减少20；华北市场低端价3660，日度增加20，周度增加60；东北市场低端价3780，无日度变化，周度增加30 [4] - 京博（海韵）6月4日价格为3620，日度增加10，周度增加30；54洋价格3550，无变化；庆海（鑫渤海）价格3660，日度增加20，周度增加50 [4] 分组4：基差与月差 - 山东基差6月4日为 - 36，日度减少24，周度增加30；华东基差44，日度减少24，周度增加40；华南基差 - 146，日度减少24，周度减少10 [4] - 03 - 06月差为 - 240，日度减少21，周度增加49；06 - 09月差34，日度增加11，周度减少24；09 - 12月差167，日度增加2，周度减少20；12 - 03月差39，日度增加8，周度减少5；连一连二月差14，日度减少5，周度减少5 [4] 分组5：裂差与利润 - 沥青Brent裂差6月4日为26，日度减少47，周度减少20；沥青马瑞利润 - 43，日度减少42，周度减少18；普通炼厂综合利润487，日度减少46，周度增加19 [4] - 马瑞型炼厂综合利润数据缺失；进口利润（韩国 - 华东） - 189，日度增加5，周度减少88；进口利润（新加坡 - 华南） - 1025，日度增加7，周度减少19 [4] 分组6：相关价格 - 6月4日Brent原油价格为65.6，日度增加1.0，周度增加0.7；汽油山东市场价7593，日度增加18，周度增加128；柴油山东市场价6664，无日度变化，周度增加123；渣油山东市场价3710，无日度变化，周度减少85 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预期供应总体增长，山东化工需求存在一定支撑，但燃烧需求疲软，基本面整体仍弱[1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年5月28日至6月4日，华南液化气价格从4800降至4660，山东液化气价格在4505 - 4580波动，山东醚后碳四价格从607降至597，山东烷基化油价格从557降至552，主力基差从76降至71，丙烷CFR华南价格从595降至578，丙烷CIF日本价格从4740降至4610，MB丙烷现货价格从7750升至7800，CP预测合价从 - 209降至 - 281，纸面进口利润从520降至473[1] 日度变化 - 民用气方面，山东持稳在4580、华东 - 47至4461、华南 - 20至4660；醚后碳四 - 10至4700；最便宜交割品为华东民用气4461；进口成本上涨，PP小跌，FEI、CP制PP利润下降；PG盘面上行，07合约基差 - 63至373；07 - 09月差 + 3至167；美国至远东套利窗口开启[1] 周度情况 - 民用气价格区域分化，山东上涨、华南下跌、华东持稳；醚后C4下跌，最便宜交割品（华东民用气）价格4505元/吨；PG盘面周一至周四震荡上行，周五受油价下跌影响明显下行；07合约基差走强，07 - 08、07 - 09月差走强；外盘来看，FEI、MB小跌，CP小涨；北亚、美国油气比震荡，中东油气比下行；6月CP官价下跌，丙丁烷最新600/570（ - 10/ - 20）美元[1] 基本面情况 - 到港小幅增加，化工需求提升、民用气出货不畅，总体港口去库；炼厂整体库存升高；供应方面，商品量增长2.46%，预计后续继续增加，同时预期到港有所减少；需求方面，PDH开工率回升至63.26%（ + 2.11pct），生产毛利下滑，FEI和CP加工利润相差不大，预计下周PDH开工继续回升；烷基化开工率、商品量增加，盈利大幅回升，预计下周开工继续攀升；MTBE价格先涨后跌，MTBE产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润大幅上涨；预期MTBE供应增多，端午节后或存部分补库需求，对C4需求有所支撑；随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势[1]

风险 1、 6月4日地区价格：山东市场，4530—4690；东北市场，4060—4150 ；华北市场，4500—4580 ；华东市场， 4350—4600 ；沿江市场，4600—4810；西北市场，4300—4500 ；华南市场，4600—4720。数据来源：卓创资讯 2、\t2025年7月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷607美元/吨，涨4美元/吨，丁烷547美元/吨，涨4美元/吨，折合 人民币价格丙烷4804元/吨，涨33元/吨，丁烷4329元/吨，涨33元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年7月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷610美元/吨，涨4美元/吨，丁烷550美元/吨，涨4美元/吨，折合 人民币价格丙烷4827元/吨，涨32元/吨，丁烷4353元/吨，涨33元/吨。（数据来源：卓创资讯） 欧佩克会议后原油价格震荡反弹，对能源板块商品形成提振。目前来看，LPG市场整体氛围延续弱势，供需格局 仍偏宽松，昨日华东现货价格再度下跌。供应方面，海外供应维持充裕，美国出口维持高位，中东供应也有望跟 随欧佩克增产进度而回升。此外，关税下调后美国对我国发货有所回升，但还需要关注美国对乙烷、丁烷的出口 ...

报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 6月4日国际原油受地缘风险及需求端利好影响价格走高，近期多套PX装置重启或提负，供应增加使PX去库体量减少，叠加聚酯减产情绪强影响市场情绪，但现货市场货源紧张，短期PX价格及PXN底部有支撑，中期未来几个月PX仍去库存；PTA去库存速度放缓，下游抵触高基差，行情窄幅下跌，现货基差走弱，短期内跟随成本端运行；涤纶长丝开工负荷下滑，市场供应端小幅增加，外贸市场抢出口订单带动市场回暖；聚酯瓶片供应端报价下调，下游采购意向不高，市场商谈清淡，开工窄幅下滑，下游消化前期库存为主，补库意向欠佳 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 6月4日WTI原油期货结算价62.85美元/桶，较前值跌0.88%；布伦特原油期货结算价64.86美元/桶，较前值跌1.17% [1] - 6月4日石脑油CFR日本现货价562.63美元/吨，较前值涨0.18%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价699美元/吨，较前值跌0.07%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价825美元/吨，较前值涨0.26% [1] - 6月4日CZCE TA主力合约收盘价4670元/吨，较前值涨0.91%，结算价4670元/吨，较前值跌0.81%；近月合约收盘价4886元/吨，较前值涨0.95%，结算价4882元/吨，较前值跌0.12%；PTA国内现货价4863元/吨，较前值跌1.06%；CCFEI价格指数PTA内盘4870元/吨，较前值跌0.71%；PTA外盘6月3日为619美元/吨，较前值跌2.37% [1] - 6月4日CZCE PX主力合约收盘价6578元/吨，较前值涨0.83%，结算价6568元/吨，较前值跌1.02%；近月合约收盘价6956元/吨，较前值跌0.63%，结算价6956元/吨，较前值涨1.96%；对二甲苯国内现货价6776元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价826美元/吨，较前值涨0.24%；对二甲苯FOB韩国现货价801美元/吨，较前值涨0.25%；PXN价差262.38美元/吨，较前值涨0.45%；PX - MX价差126美元/吨，较前值涨2.16% [1] - 6月4日CZCE PR主力合约收盘价5926元/吨，较前值涨0.24%，结算价5924元/吨，较前值跌1.00%；近月合约收盘价5956元/吨，较前值跌0.30%，结算价5956元/吨，较前值跌0.30%；华东市场聚酯瓶片市场价5920元/吨，较前值跌0.67%；华南市场聚酯瓶片市场价6020元/吨，较前值跌0.17% [1] - 6月4日CCFEI价格指数：涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6515元/吨，较前值涨0.15%；聚酯切片5890元/吨，较前值跌0.51%；瓶级切片5920元/吨，较前值跌0.67% [2] 价差数据 - 6月4日TA近远月价差212元/吨，较前值增加32元/吨；TA基差200元/吨，较前值减少77元/吨；PX基差198元/吨，较前值减少54元/吨；PR华东市场基差 - 6元/吨，较前值减少54元/吨；PR华南市场基差94元/吨，较前值减少24元/吨 [1] 开工情况 - 6月4日聚酯产业链PX开工率81.45%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.84%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率89.63%，较前值降0.08%；瓶片工厂产业链负荷率83.82%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率69.80%，较前值持平 [1] 产销情况 - 6月4日涤纶长丝产销率36%，较前值降3%；涤纶短纤产销率60%，较前值降12%；聚酯切片产销率49%，较前值降52% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 6月4日国际原油因乌克兰袭击克里米亚大桥、美伊核协议僵局等地缘风险及美国当周API库存超预期下降，需求端利好而走高；近期多套PX装置重启或提负，供应增加使PX去库体量减少，叠加聚酯减产情绪强影响市场情绪，短期PX价格及PXN底部有支撑，中期未来几个月PX仍去库存；PTA去库存速度放缓，下游抵触高基差，行情窄幅下跌，现货基差走弱，短期内跟随成本端运行；涤纶长丝开工负荷下滑，市场供应端小幅增加，外贸市场抢出口订单带动市场回暖；聚酯瓶片供应端报价下调，下游采购意向不高，市场商谈清淡，开工窄幅下滑，下游消化前期库存为主，补库意向欠佳 [2] 交易策略 - PTA继续回调，TA2509合约以4670元/吨（-0.81%）收盘，日内成交量126万手；PX同样回调，PX2509合约以6578元/吨（-0.87%）收盘，日内成交量31.84手；PR跟随成本运行，2507合约以5926元/吨（-0.97%）收盘，日内成交量3.61万手。预计PX、PTA、PR均偏弱运行 [2]

2025年3月石脑油产量分析： 摘要：【图】2025年1-3月广东省石脑油产量统计分析 2025年1-3月石脑油产量分析： 据国家统计局数据，在2025年的前3个月，广东省规模以上工业企业石脑油产量累计达到了315.8万吨， 与2024年同期的数据相比，增长了10.9%，增速较2024年同期低19.1个百分点，增速放缓，增速较同期 全国高11.6个百分点，约占同期全国规模以上企业石脑油产量1988.5万吨的比重为15.9%。 图表：广东省石脑油产量分月（累计值）统计 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油行业监测及发展趋势 化工未来发展趋势预测 日化现状及发展前景 润滑油发展前景趋势分析 汽油的现状和发展趋势 柴油行业现状与发展趋势 橡胶市场现状及前景分析 塑料市场调研与发展前景 化妆品发展现状及前景预测清洁护肤市场调研及发展趋势 单独看2025年3月份，广东省规模以上工业企业石脑油产量达到了110.1万吨，与2024年同期的数据相 比，3月份的产量增长了15.1%，增速较2024年同期高20.0个百分点，增速较同期全国高15.7个百分点， 约占同期全国规模以上企业石脑油产量674.4万吨的比重为 ...

2025年3月上海市原油加工量数据分析 - 2025年3月原油加工量为165 1万吨 同比下降22 4% [1] - 增速较上一年同期低26 3个百分点 较同期全国增速低22 8个百分点 [1] - 占全国规模以上企业原油加工量6305 8万吨的比重为2 6% [1] 2025年1-3月上海市原油加工量累计数据 - 1-3月累计原油加工量为544 6万吨 同比下降9 1% [4] - 增速较上一年同期低11 2个百分点 较同期全国增速低10 7个百分点 [4] - 占全国规模以上企业原油加工量18224 8万吨的比重为3 0% [4] 统计范围说明 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [5] 行业相关研究领域 - 石油化工行业动态 石油现状及发展前景 化工发展趋势分析 [6] - 润滑油 汽油 柴油 橡胶 塑料等细分领域市场调研 [6] - 化妆品及清洁护肤行业发展趋势预测 [6]

核心观点 - 古茗是平价现制茶饮龙头，冷链供应链强，门店扩张稳扎稳打，有开店空间，引入咖啡推动同店销售增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为19.61/23.56/27.61亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [1] - 根据25年5月行业经营数据，预测煤炭、浮法玻璃、燃料型炼化行业同比负增长，水泥行业利润同比正增长，钢铁行业利润同比微负增长；4月能繁母猪规模大体不变，预计25Q4供需均衡，猪价低位震荡；经济数据企稳，基建托底预期减弱，将建筑装饰行业调至中性信号 [2] - 2025年5月6只新股上市，合计34.56亿元，环比-58.20%，新股首日涨幅回落，5亿规模账户当月打新收益率较低 [3] - 截至2025年5月31日，我国公募REITs产品66只，发行规模1743.93亿元，5月二级市场价格整体震荡上行，加权REITs指数回报率3.71%，回报率排序为美股>可转债>REITs>A股>黄金>纯债>原油 [4] - 持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块，并给出对应建议关注公司 [6] 各行业研究总结 社服行业 - 古茗是平价现制茶饮龙头，有冷链供应链优势，区域加密策略下门店扩张稳扎稳打，有开店空间，引入咖啡推动同店销售增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为19.61/23.56/27.61亿元，折合EPS为0.82/0.99/1.16元，对应PE分别为31X/25X/22X，首次覆盖给予“买入”评级 [1] 金工行业 - 根据25年5月行业经营数据，预测煤炭、浮法玻璃、燃料型炼化行业同比负增长，水泥行业利润同比正增长，钢铁行业利润同比微负增长；4月能繁母猪规模大体不变，预计25Q4供需均衡，猪价低位震荡；经济数据企稳，基建托底预期减弱，将建筑装饰行业调至中性信号 [2] - 2025年5月6只新股上市，主板2只、创业板2只、科创板1只、北证1只，合计34.56亿元，环比-58.20%；参与网下发行新股5只，合计31.85亿元，环比-58.69%；新股首日涨幅回落，主板新股首日平均上涨110.58%，双创板块新股首日平均涨140.15%；5亿规模账户当月打新收益率约为A类0.045%，C类0.043%，打新收益率较低 [3] 债券行业 - 截至2025年5月31日，我国公募REITs产品66只，发行规模1743.93亿元（不含扩募）；5月1日 - 5月31日，已上市公募REITs二级市场价格整体震荡上行，加权REITs指数收于139.99，本月回报率为3.71%；与其他大类资产相比，回报率排序为美股>可转债>REITs>A股>黄金>纯债>原油 [4] 基化行业 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，建议关注中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展 [6] - 持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注晶瑞电材、彤程新材、奥来德 [6] - 看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注万华化学、华鲁恒升、华锦股份 [6] - 看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注安迪苏、浙江医药、新和成 [6] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3376.2，涨0.42%；沪深300收盘3868.74，涨0.43%；深证成指收盘10144.58，涨0.87%；中小板指收盘6372.82，涨0.89%；创业板指收盘2024.93，涨1.11% [5] 股指期货 - IF2506收盘3824.80，涨0.11%；IF2507收盘3787.60，涨0.13%；IF2509收盘3751.80，涨0.04%；IF2512收盘3716.00，涨0.08% [5] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘782.42，跌0.09%；SHFESHFE燃油收盘2925，涨0.41%；SHFESHFE铜收盘78200，涨0.71%；SHFESHFE锌收盘22420，涨1.08%；SHFESHFE铝收盘20075，涨1.08%；SHFESHFE镍收盘122590，涨1.11% [5] 海外市场 - 恒生指数收盘23654.03，涨0.60%；国企指数收盘8576.75，涨0.67%；道琼斯收盘42519.64，涨0.51%；标普500收盘5970.37，涨0.58%；纳斯达克收盘19398.96，涨0.81%；德国DAX收盘24091.62，涨0.67%；法国CAC收盘7763.84，涨0.34%；日经225收盘37747.45，涨0.80%；韩国综合收盘2770.84，涨2.66% [5] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1869，涨0.03；欧元兑人民币中间价8.2169，涨0.67；日元兑人民币中间价0.0504，涨1.08；港币兑人民币中间价0.9162，跌0.02 [5] 利率市场 - 回购市场：DR001前加权平均利率1.4136%，跌6.86BP；DR007前加权平均利率1.5496%，跌11.49BP；DR014前加权平均利率1.5844%，跌13.92BP [5] - 二级市场：一年期国债YTM1.4527%，跌1.00BP；五年期国债YTM1.565%，跌1.47BP；十年期国债YTM1.6704%，跌0.60BP [5]

2025年1-3月原油加工量分析 - 2025年前3个月浙江省规模以上工业企业原油加工量累计达2007.9万吨，同比增长6.0% [1] - 增速较2024年同期下降4.4个百分点，呈现放缓趋势 [1] - 增速高于全国同期水平4.4个百分点 [1] - 占全国规模以上企业原油加工量18224.8万吨的11.0% [1] 2025年3月原油加工量分析 - 2025年3月浙江省规模以上工业企业原油加工量达693.8万吨，同比增长5.4% [2] - 增速较2024年同期下降3.2个百分点，增速放缓 [2] - 增速高于全国同期水平5.0个百分点 [2] - 占全国规模以上企业原油加工量6305.8万吨的11.0% [2] 统计范围说明 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]

摘要：【图】2025年1-3月山东省液化石油气产量数据分析 2025年3月液化石油气产量统计： 液化石油气产量：87.2 万吨 同比增长：-20.6% 增速较上一年同期变化：低35.2个百分点 图1：山东省液化石油气产量分月（当月值）统计图 2025年1-3月液化石油气产量统计： 液化石油气产量：273.8 万吨 同比增长：-17.0% 增速较上一年同期变化：低36.5个百分点 据统计，2025年3月山东省规模以上工业企业液化石油气产量与上年同期相比下降了20.6%，达87.2万 吨，增速较上一年同期低35.2个百分点，增速较同期全国低17.8个百分点，约占同期全国规模以上企业 液化石油气产量451.5万吨的比重为19.3%。 详见下图： 图2：山东省液化石油气产量分月（累计值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油发展前景趋势分析 化工的现状和发展趋势 日化行业现状与发展趋势润滑油市场现状及前景分析汽油市场调研与发展前景 柴油发展现状及前景预测橡胶市场调研及发展趋势 塑料行业监测及发 ...