核心财务表现 - 2025年上半年营业收入44.28亿元，同比增长33.63% [2] - 归母净利润19.32亿元，同比增长65.76% [2] - 基本每股收益0.39元，同比增长69.57% [2] - 加权平均净资产收益率4.53%，同比提升1.65个百分点 [2] 业务板块分析 - 经纪业务手续费净收入同比增长33.69% [2] - 投行业务手续费净收入同比增长15.11%，北证IPO申报及债权融资规模回升 [2] - 资管业务手续费净收入同比增长11.24%，固收业务助推主动管理规模增长 [2] - 投资收益（含公允价值变动）同比增长64.32%，权益自营稳健、固收自营收益率领先 [2] - 利息净收入同比下降11.38%，两融余额稳定但质押规模持续压降 [2] 分红与估值 - 半年度拟每10股派发现金红利1.38元（含税） [2] - 按8月28日收盘价10.19元计算，对应2025年P/B为1.16倍 [3] 机构预期与评级 - 预计2025年EPS为0.63元，2026年EPS为0.65元 [3] - 90天内2家机构给予评级（1家买入、1家增持），目标均价11.98元 [5]

"远程操控您的手机？"营运主管立即警觉——这极可能是电信网络诈骗。他当机立断，不动声色地按下报警电话，同时将金阿姨账户的非柜面交易额度 调为"0"，帮金阿姨先把钱"锁住"。 骗局层层揭开 银警合力劝醒老人 金阿姨对主管的判断心存疑惑，主管耐心引导："阿姨，您跟这'股神'认识多久了？他让您下的APP是正规平台吗？" 一次看似寻常的转账咨询，背后却暗藏精心设计的投资陷阱，那诱人的"高额回报"背后，往往是电诈的深渊…… 异常转账引警觉 银行敏锐识风险 早晨8点50分，恒丰银行杭州桐乡支行的玻璃门刚拉开，客户金阿姨便神色焦虑地到柜台，急切询问如何将银行卡内数万元资金转入证券账户"炒股"。 "阿姨是第一次接触股票吗？为什么突然决定要转账炒股呢？"接待她的营运主管心里泛起了嘀咕，一边引导金阿姨至贵宾室落座，一边询问缘由。 金阿姨抿了口水，神秘兮兮地说："网上认识个'股神'，能带我赚大钱。他让我下了个APP，说可以远程帮我操作手机，省得我这老太太弄不明白。" 恒丰银行安全提醒： ü 警惕任何以"内幕消息""专家指导""保本高收益"为诱饵的投资推荐。 ü 切勿下载来源不明的投资理财APP，更不要授予陌生人手机远程控制权限。 ...

核心业绩表现 - 六家国有大行2025年上半年合计实现营业收入1.83万亿元，归母净利润合计6825.24亿元 [1][2] - 工商银行归母净利润1681.03亿元，农业银行1395.10亿元，中国银行1175.91亿元，建设银行1620.76亿元，交通银行460.16亿元，邮储银行492.28亿元 [2][3] - 农业银行归母净利润同比增长2.66%，工商银行、中国银行、建设银行归母净利润同比下降 [3] 分红计划 - 六家银行宣布中期分红计划，派息总额合计2046.57亿元 [1][2][5] - 工商银行每10股派1.414元，总额503.96亿元 [6] - 农业银行每10股派1.195元，总额418.23亿元 [7] - 中国银行每10股派1.094元，总额352.50亿元，派息比例保持30% [7] - 建设银行中期分红486.05亿元，上市以来累计分红超1.3万亿元 [7] - 邮储银行每10股派1.230元，总额147.72亿元 [8] - 交通银行每10股派1.563元，总额138.11亿元 [9] 净息差挑战与应对策略 - 商业银行普遍面临净息差持续收窄压力，利息净收入承压 [4] - 银行通过主动适应利率变化稳定利息收入，并拓宽非息收入来源缓解息差压力 [4] - 预计下半年净息差下行压力仍为行业共性，但降幅将收窄 [4] 业务发展重点 - 银行聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域 [10] - 建设银行科技贷款余额5.15万亿元，累计完成9只AIC试点基金设立及备案 [11] - 工商银行成立总规模800亿元的科创基金，实现全国18个AIC股权投资试点地区业务全覆盖 [11] - 邮储银行拟出资100亿元申设AIC，正在向监管部门申请批筹 [11]

政策调整内容 - 上海市六部门联合发布房地产政策优化通知 包括调减住房限购 优化住房公积金 优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策 自8月26日起施行[1] - 商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房 具体利率水平根据市场利率定价自律机制要求 结合银行经营状况和客户风险状况等因素合理确定[2] - 存量房贷利率调整延续2024年10月通知 对部分第二套商业性个人住房贷款触发常态化调整 加点值高于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点以上的可申请调整[2] 银行执行情况 - 至少23家银行上海市分行发布商业性个人住房贷款利率定价机制优化公告 包括国有大行 股份制银行和城商行[1] - 银行提供客户自主申请和银行主动调整两种解决方案 大部分银行自9月1日起接受借款人查询和申请[3] - 上海银行和上海农商行将于9月5日对符合条件的浮动利率贷款主动进行调整 浦发银行上海分行采用两种方式并行[3] 利率计算与影响 - 全国新发放房贷利率平均加点值计算公式为：中国人民银行最新公布的上季度全国新发放房贷平均利率减去该利率对应季度内各月5年期以上LPR的算术平均值[2] - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09% 8月20日最新一期5年期以上LPR为3.5%[2] - 上海存量房贷利率为3.45%的二套房贷款最低可申请降低至3.36% 降幅为9个基点[3] 市场机制分析 - 银行获得自主定价权 可根据自身经营和客户风险状况确定具体利率 有助于优化信贷资源配置和提高风险管理水平[3] - 利率调整不溯及既往 新约定的加点值不低于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点[2][3]

公司服务案例 - 中信银行太原大营盘支行启动特殊业务处理流程 成功为客户兑换大量残损硬币和污损发霉纸币[1] - 工作人员投入近3小时完成清点工作 同时向客户讲解不宜流通人民币及残缺污损人民币鉴定标准[1] - 该服务体现公司以客户为中心理念 获得客户明确感谢并提升银行与客户关系[1] 行业服务现状 - 残损币兑换在金融服务场景中普遍存在耗时久和鉴定难问题 成为客户与银行共同面临的挑战[1] - 银行通过独立柜台办理 调配柜面与厅堂人员分工协作 由专业岗位鉴定纸币破损程度及兑换标准[1] - 行业持续优化现金支付便利化工作水平 致力于提升服务流程效率与质量[1]

核心财务表现 - 营业收入905.59亿元 同比增长2.62% [2] - 归母净利润297.37亿元 同比增长10.19% [2] - 资产总额9.65万亿元 较上年末增长1.94% [2] - 贷款总额5.63万亿元 较上年末增长4.51% [2] - 贷款占总资产比重58.42% 较上年末上升1.44个百分点 [2] 资产质量与风险控制 - 不良贷款率1.31% 较上年末下降0.05个百分点 连续5年下降 [3] - 拨备覆盖率193.97% 较上年末上升7.01个百分点 连续3年上升 [3] - 净息差1.41% 较年初仅下降1BP 降幅低于行业平均 [2] 战略业务发展 - 五大赛道新增贷款占比达七成 [2] - 长三角区域新增存贷款占全行比重近50% [2] - 科技金融贷款余额突破万亿元 增长超千亿元 [5] - 线上供应链业务量突破3500亿元 同比增速达380% [5] - 服务科技型企业超24万户 覆盖科创板上市企业超七成 [5] - 管理个人AUM余额4.29万亿元 较上年末增长10.55% [5] 战略实施成效 - 以"数智化"战略为核心 坚持"三高"要求 [1] - 科技金融推出2.0服务体系 设立科技特色支行 [5] - 供应链金融实现线上化突破性发展 [5] - 普惠金融通过科技赋能创新经营模式 [5] - 跨境金融整合集团优势搭建全球服务体系 [5] 行业环境与应对 - 面临有效信贷需求不足与利差缩窄挑战 [2] - 通过主动资产负债管理应对息差压力 [6] - 聚焦新产业 新业态 新商业模式发展机遇 [6] - 强化负债质量管理 提升活期存款占比 [6] - 推进轻资本转型 拓展中间业务收入 [6]

核心观点 - 公司上半年营收利润双增长 战略聚焦数智化和五大赛道 资产质量持续优化 [1][3][7] - 公司以数智化战略为核心 通过科技引领和数据驱动实现业务高效增长 [1][6][7] - 公司重点布局五大赛道和长三角区域 业务结构显著优化 风险抵补能力增强 [3][4][7] 财务表现 - 营业收入905.59亿元 同比增长2.62% 净利润297.37亿元 同比增长10.19% [3] - 资产总额9.65万亿元 较上年末增长1.94% 贷款总额5.63万亿元 较上年末增长4.51% [3] - 贷款占总资产比重58.42% 较上年末上升1.44个百分点 净息差1.41% 较年初仅下降1BP [3] 业务发展 - 五大赛道新增贷款占比达七成 长三角区域新增存贷款占全行比重近50% [3] - 科技金融贷款余额突破万亿元 服务科技型企业超24万户 覆盖超七成科创板上市企业 [7] - 线上供应链业务量突破3500亿元 超去年全年水平 同比增速达380% [7] 资产质量 - 不良贷款率1.31% 较上年末下降0.05个百分点 实现连续5年下降 [4] - 拨备覆盖率193.97% 较上年末上升7.01个百分点 实现连续3年上升 [4] - 两项资产质量指标达近十年来最优水平 [4] 战略推进 - 数智化战略呈现科技引领 数据驱动 敏捷响应三大特征 [7] - 构建集团大科创服务体系 推出科技金融服务体系2.0和浦科并购贷2.0 [7] - 管理个人AUM余额达4.29万亿元 较上年末增长10.55% [7] 未来展望 - 战略路径正确性和发展模式可持续性得到业绩印证 [5] - 将持续推动五大赛道纵深经营 优化资金管理机制 夯实负债质量 [8] - 通过交易生态和特色产品增强客户黏性 提高非息收入贡献 [8]

核心观点 - A股IPO市场自2023年8月"827新政"后经历阶段性调整 当前正迎来边际回暖和高质发展新阶段 表现为受理速度加快 撤否数量锐减 上市收益质量显著提升 且北交所逐渐成为企业上市优选阵地[2][3][5] IPO总体节奏 - 2025年A股新上市公司数量达66家 较2024年同期57家同比增长15.8% 实现数量回升[3] - 2025年IPO撤否家数合计84家 仅为2024年同期330家的四分之一 撤否数量锐减 在审企业整体质量显著提升[3] - 2025年A股IPO合计受理数量达179家 较2024年同期32家同比增长459.4% 受理速度明显加快[1][3] 板块结构特征 - 2025年主板新上市企业23家 较2024年同期17家同比增长35.3% 增速高于全部新上市企业15.8%的整体水平 主板上市节奏快于整体回暖[1][4] - 北交所受理IPO数量达115家 占整体受理数量六成以上 是2024年同期30家的三倍以上 也超越2023年同期86家 企业对北交所上市态度发生根本性转变[1][4] 上市收益表现 - 2025年IPO上市首日破发数量为0家 较2024年同期1家和2023年同期45家大幅减少 破发现象得到有效控制[5] - 2025年募资规模加权的IPO上市首日收益率达169.7% 较2024年同期108.9%同比增长56% 是2023年同期36.9%的4.6倍 收益质量显著走强[5]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价13.63元，较上周下跌2.22% [1] - 本周最高价14.15元（8月26日），最低价13.44元（8月28日） [1] - 总市值4156.74亿元，在股份制银行板块排名第4/9，A股市场排名第33/5152 [1] 股东结构变化 - 股东户数11.61万户，较3月31日减少8319户（减幅6.69%） [2][6] - 户均持股数量由23.59万股增至26.07万股，户均持股市值达361.79万元 [2] - 优先股股东总数65户（浦发优1 39户，浦发优2 26户），可转债持有人15,718户 [5] 2025年上半年业绩 - 营业收入905.59亿元，同比增长2.62% [3] - 归母净利润297.37亿元，同比增长10.19% [3][6] - 扣非净利润299.84亿元，同比增长11.86% [3] - 第二季度单季归母净利润121.39亿元，同比增长26.88% [3] 资产质量与经营效率 - 不良贷款率降至1.31%，较上年同期下降0.05个百分点 [3] - 成本收入比下降至25.07% [3] - 净利息收益率1.41% [3] 公司治理与重大事项 - 董事会第八次会议审议通过2025年半年度报告及相关议案，报告经毕马威华振会计师事务所审阅 [4][6] - 本期不进行利润分配，也不实施公积金转增股本 [4][6] - 为关联方上海国际集团有限公司提供350亿元综合授信额度，占最近一期经审计净资产的4.75% [4] - 浦发转债累计转股912,418,786股，未转股余额38,211,383,000元（占发行总量76.4228%） [4] 重要股东变动 - 信达投资有限公司增持9.18亿股，持股比例达3.03% [4] - 中国移动通信集团广东有限公司为可转债第一大持有人，持有比例23.78% [4]

财务表现 - 上半年营业收入134.44亿元 同比下降3.40% [1] - 归属于母公司股东净利润70.13亿元 同比增长0.60% [1] - 中期现金分红总额23.24亿元 分红比例达33.14% 较2024年提升7个基点 [1] 资产负债规模 - 资产总额1.55万亿元 较上年末增长4.14% [1] - 贷款与垫款总额7741.64亿元 较上年末增长2.51% [1] - 吸收存款本金11090.17亿元 较上年末增长3.44% [1] - 负债总额14184.02亿元 较上年末增长4.31% [1] 资产质量 - 不良贷款率0.97% 与上年末持平且持续低于1% [1] - 拨备覆盖率336.55% 风险抵补能力保持强劲 [1]