稳定币行业监管动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 成为全球首个针对法币稳定币的系统性监管框架 [3] - 监管要求发行人需满足最低2500万港元资本 100%高流动性资产储备及无附加条件赎回 [3] - 目前已有京东 蚂蚁集团 多点数智等12家机构进入金管局沙盒测试 重点验证跨境支付与RWA场景 [3] 稳定币相关技术公司布局 - 海联金汇：拥有跨境支付牌照 参与数字人民币跨境结算试点 布局稳定币跨境支付场景 [6] - 四方精创：推出FINNOSafe平台 参与香港金管局CBDC项目 是数字货币桥项目服务商 [6] - 新晨科技：区块链技术适配华为昇腾生态 兼容长安链 蚂蚁链等主流区块链 [6] - 法本信息：自2018年起与京东科技深度合作 在区块链领域有技术积累 [6] 潜在全牌照企业特征 - 同时具备京东稳定币 蚂蚁稳定币 微信支付全牌照合作资质 [7] - 跨境支付技术覆盖中东 东南亚地区 正在测试稳定币零售场景 [7] - 近期获多个顶级牛散抢筹 出现堆量+倍量技术形态 均线呈多头排列 [7]

此类不法机构未经国家金融管理部门依法许可或者违反国家金融管理规定，不具有公开吸收公 众存款的资质。《防范和处置非法集资条例》规定，国家禁止任何形式的非法集资，因参与非 法集资受到的损失，由集资参与人自行承担。请广大群众增强理性投资意识，不要盲目相信天 花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识，避免上当受骗。 深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室发布关于警惕以稳定币等名义实施非法集资的 风险提示：近期，以稳定币为代表的数字货币受到市场广泛关注。 监测发现， 一些不法机构以"金融创新""数字资产"等为噱头，利用社会公众对稳定币等了解 不足的特点，通过发行所谓"虚拟货币""虚拟资产""数字资产"等方式吸收资金，诱导社会公 众参与交易炒作，扰乱经济金融秩序， 滋生非法集资、赌博、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪 活动，严重危害社会公众财产安全。 ...

核心观点 市场大突破需基本面和流动性共振，当前缺乏有力支撑，全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，部分有业绩支撑和政策利好的板块或走出独立行情，投资可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [2][3][17] 总量研究 - A股大势研判 上周五市场综述 早盘三大指数开盘涨跌不一，震荡回落探底回升后半日小幅收涨，跨境支付概念拉升，银行股挺指数，电力股活跃，电池板块回调；午后大金融板块拉涨使三大指数大涨但未持续，后震荡回落，临近尾盘涨跌不一，数字货币概念股和创新药板块走强；全天银行、游戏等板块涨幅居前，电池、风电设备等板块跌幅居前 [5] 上周市场回顾 上周市场继续上涨，沪指周涨幅1.40%，深证成指周涨幅1.25%，创业板周涨幅1.50%，科创50指数周跌幅0.35%；周一指数震荡走高，科技板块活跃；周二震荡偏强，银行股反弹，医药股因政策刺激走强；周三缩量调整，呈现沪强深弱格局；周四指数震荡走高，个股活跃度提升；周五冲高回落，指数分化，赚钱效应不佳 [7] 上周盘面点评 - 银行板块：调整后再创新高，近两年因低估值、高股息吸引资金，但股价上涨使部分个股股息率吸引力下降，宏观经济不确定性给信贷业务带来挑战，优质银行调整后仍具长期配置价值 [8] - 游戏股：逐步上行，文化传媒行业中游戏娱乐等细分行业发展前景好，AI在游戏领域应用落地等因素推动，可逢低关注 [9] - 跨境支付概念股：调整后周五再度上涨，央行推进跨境支付通业务，后续可能回调整固，不追高，可逢低布局或高抛低吸 [10] - 数字货币概念股：调整后周五再度上涨，国内外稳定币监管利好不断，后市可逢低关注 [11] - 人脑工程概念股：周内多次大涨，Neuralink展示成果及国内出台相关政策，但目前大概率处于炒概念阶段，提醒理性投资 [12] - 医药股：出现走强迹象，国家出台支持创新药政策，医药板块调整四年、市盈率低、前期下跌已计价集采和反腐影响，且老龄化需求旺盛，可关注创新药等领域 [13] - 光伏设备等新能源赛道：周一和周三活跃，新能源赛道调整充分，有技术性反弹需求，全球“双碳”目标推动需求，光伏供给侧改革有望加大力度，后市值得逢低关注 [14] - 钢铁行业：周三大涨，6月PMI数据传递积极信号，钢价估值处于低位，若产量调控落地，行业利润有望修复 [15] - 证券板块：周五一度活跃，受政策驱动、资本市场改革、行业整合与并购重组加速等利好推动，可逢低布局，高抛低吸 [16] 后市大势研判 市场虽有上攻但缺乏基本面和流动性协作，大突破和新趋势性行情有待观望，关税暂停期限临近增添不确定性，经济复苏力度不强，企业盈利改善未达预期，震荡上行概率大，结构性行情为主，关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条投资主线 [17][18]

稳定币监管与市场发展 - 5月下旬美国通过《GENIUS法案》和《STBLE法案》，中国香港通过《稳定币条例》，全球稳定币监管框架加速建立[1][4] - 前五大稳定币市值过去一年增长45%，2024年交易量增速达54.5%，2025年前6个月累计增速进一步升至69.3%[1][9] - USDT和USDC占据市场绝对主导，2024年两者合计占交易量99.2%（USDT 69.4%/USDC 29.8%），占供应量97.2%（USDT 74.6%/USDC 22.6%）[9] 稳定币运行机制与汇率传导 - 稳定币分为链下资产支持型（如USDT/USDC）、链上资产支持型和算法型，USDT采用1:1美元储备机制，资金投向短期美债等高流动性资产[1][4] - 美元稳定币降低跨境交易成本（传统汇款成本6.4% vs 稳定币0.5%-3%），推升美元需求并支撑美元指数[2][6][11] - 对弱势货币国家形成双重冲击：加速本币贬值（如阿根廷2024上半年贬值9.5%、巴西12.2%）并引发资本外流，70%用户因不信任本币转向稳定币[3][16][18] 稳定币对美元体系的影响 - 短期提振美元需求但无法解决根本问题：仅锚定美元资产而非创造新信用，底层资产存在挤兑风险（如Tether抛售美债可能引发市场波动）[2][14] - 技术优势显著：稳定币汇款成本仅为传统渠道1/12至1/2，促进美元在贸易结算中的使用[2][11] 发展中国家货币主权挑战 - 美元稳定币加速货币替代：拉美国家居民因本币贬值更倾向使用加密货币，形成"贬值→增持稳定币→进一步贬值"的负反馈循环[3][16][18] - 削弱货币政策有效性：稳定币分流储蓄导致银行去中介化，小型经济体需更激进调整利率应对资本外流[18] 全球数字货币发展格局 - 双轨并行：稳定币进入监管落地阶段（欧盟/新加坡已立法），央行数字货币（CBDC）处于试点阶段（如mBridge项目进入MVP阶段）[21] - 中国重点推进数字人民币：已进入大规模应用拓展和跨境推广阶段，2025年明确加快国际使用以构建多极货币体系[23] - 香港成为政策试验田：率先通过《稳定币条例草案》并建立许可制度，探索人民币稳定币发展路径[3][24]

稳定币赛道发展 - 稳定币赛道成为金融创新浪潮中的焦点领域 [1] - 蚂蚁集团凭借实力和市场洞察力成为该赛道的黑马 [1] 蚂蚁集团的战略布局 - 蚂蚁集团正式向香港提交稳定币牌照申请 预示加密金融格局可能迎来重大变革 [3] - 香港稳定币牌照申请进入关键阶段 多轮监管沟通流程已完成 [4] - 蚂蚁数科将香港作为全球战略核心 率先通过监管沙盒测试 技术实力和合规能力准备就绪 [4] 与蚂蚁集团稳定币布局相关的公司 协鑫能科 - 与蚂蚁数科合资成立"蚂蚁鑫能" [4] - 成功发行国内首单光伏RWA 打通区块链与新能源赛道 [4] 朗新集团 - 蚂蚁集团子公司持股11.23% [5] - 双方在数字支付、区块链领域深度合作 覆盖生活缴费、充电桩等场景 [5] 未具名公司 - 在数字货币安全领域位居全国首位 重点布局稳定币密码技术 [5] - 深度参与蚂蚁安全体系研发 保障交易合规性 [5] - 上海云鑫持股11.25% 近期机构大幅增持 市值不足50亿元 [5]

中美技术限制放松 - 美国通用电气航空航天公司恢复向中国商飞供应喷气式发动机 表明美国对中国的技术限制正在逐步放松 [1] - 近期芯片和乙烷供应解禁 显示中美之间正在形成新的默契 [1] - 这一合作提升了市场预期 可能成为中国经济下半年的转折点 [1] A股市场反应 - 美国恢复向中国商飞供应发动机激发市场做多冲动情绪 但上涨后仍回归原有运行逻辑 [3] - 盘中指数跳水几乎抹去所有涨幅 显示消息面利好带来的上涨难以持续 [3] 指数与个股表现 - 指数冲击3500点但多数个股未跟上 互联网金融和数字货币板块反弹后需控制仓位 [5] - 三大指数小幅上涨但超4000家个股普跌 中小盘股持续砸盘可能与7月7日量化新规有关 [7] - 量化仓位下降导致短线市场波动加剧 资金操作难度显著提升 [7]

市场行情分析 - 7月4日市场出现大幅反转，上午10:30开始指数缓步回升，上证最高冲至35点，深圳成指最高涨0.7%，但下午深圳翻绿，上证仅收涨11点且主要由银行股贡献 [1] - 冲高原因包括：1)美股创新高带动情绪传导；2)数字货币稳定币集体回暖，港股国泰君安国际单日涨幅超20%；3)市场传闻国内银行或跟随欧美降息至0，推动资金流向股市 [2][3] - 回落原因包括：1)量化交易触发机制后跟风盘不足；2)基本面不支持大规模牛市；3)上证触及3500点压力位，当日近3900只个股下跌 [4][5] 未来走势预测 - 向下空间有限，因政策托底防止股楼双杀；向上目标3800点，逻辑基于低利率环境及部分板块业绩支撑（如PCB） [5][6] - 7月突破3500点概率较高（当前3472点），建议关注个股而非系统性风险 [7] 板块投资机会 - PCB板块：业绩增长明确，资金抱团迹象显著 [6][7] - 稳定币：与人民币国际化战略相关，具备长期题材属性 [7] - 银行股：降息预期下"存银行不如买银行"逻辑推动上涨 [3] ETF数据跟踪 - 食品饮料ETF(515170)：近五日涨0.35%，市盈率19.88倍，主力净流入495.9万元 [9] - 游戏ETF(159869)：近五日涨3.51%，市盈率42.7倍，主力净流入4549.7万元 [9] - 科创半导体ETF(588170)：近五日涨0.59%，份额增加800万份 [9] - 云计算50ETF(516630)：近五日跌0.61%，市盈率100.39倍，估值分位87.81% [10]

市场走势分析 - 三大指数放量冲高回落但未跌破关键位置 上证指数突破3460点后仍站稳近期突破点位 未形成破位信号 [1] - 市场未跌破5日均线 行情结束通常需先跌破5日均线 目前未构成顶部信号 [1] - 权重板块如银行 保险 钢铁 煤炭持续发力 显示市场内部资金仍在活跃 [1] 资金动向 - 数字货币等品种表现强势 市场资金持续轮动 未出现明显出货离场迹象 [2] - 热点板块如固态电池 海洋经济经历连续上涨后存在短期调整风险 [2] 投资策略建议 - 低位未大幅上涨品种在5日或10日均线附近震荡时建议持有等待 仓位适中可继续观望 [2] - 短线涨幅较大品种需注意回调压力 避免追高 [2]

市场概况 - A股三大指数涨跌不一，全天成交1.45万亿元，较前一交易日增量1210亿元，全市场超4100股下跌 [1] - 市场热点聚焦稳定币、数字货币、跨境支付板块，银行、游戏板块走强，能源金属及小金属等板块下挫 [1] - 今日共39股涨停，连板股总数10只，21股封板未遂，封板率为65% [3] 个股表现 - 创新药概念股塞力医疗一字涨停晋级4连板，钢铁股柳钢股份缩量涨停晋级4连板 [3] - 人气股雪迪龙、好上好、兴业股份跌停 [3] - 连板股中，再升科技5天4板，墨力医疗、柳钢股份、亚玛顿等个股表现强势 [4] 龙虎榜数据 - 龙虎榜单日净买入额前三为京新药业、恒宝股份、南凌科技，分别为1.11亿元、9835.29万元、9173.80万元 [5] - 龙虎榜单日净卖出额前三为好上好、京北方、盈方微，分别为1.1亿元、1.05亿元、7272.07万元 [6] - 机构净买入额前三为神州细胞、西测测试、隆扬电子，分别为1.56亿元、6863.18万元、2119.07万元 [7] - 机构净卖出额前三为盈方微、京北方、兄弟科技，分别为7148.23万元、6089.34万元、4114.22万元 [8] 重点个股分析 京新药业 - 公司以精神神经领域为主体，统筹推进心脑血管和消化领域发展，拥有1类创新药地达西尼胶囊 [9] - 地达西尼已覆盖近600家医院，JX2201小分子降血脂创新药处于临床I期 [10] 恒宝股份 - 公司业务涵盖金融科技、物联网、数字安全和数字化服务 [12] - 深化数字人民币创新及eSIM技术应用，2024年海外收入9362.43万元，占总营收10.37% [12] 京北方 - 公司与国富量子签署战略合作协议，聚焦虚拟资产及数字货币业务 [15] - 参与多家国有大行数字人民币关键系统建设，包括智能合约平台、央行多边数字货币桥及跨境支付 [15] 游资动向 - T王净买入好上好、吉鑫科技、耀皮玻璃、亿晶光电 [21] - 作手新一净买入京新药业、盈方微、杭州园林 [21] - 瑞鹤仙净卖出西测测试、雪迪龙 [22]

资金流向 - 沪深两市主力资金净流出236.55亿元，创业板净流出113.52亿元，沪深300成份股净流出67.58亿元 [1] 涨停战场 - 森林包装涨停板封单量最高，达54.58万手，封单金额为4.95亿元 [2] - 金一文化、华银电力、韶能股份涨停板封单分别为31.45万手、23.58万手、21.48万手 [2] - 柳钢股份、塞力医疗4连板，亚玛顿3连板，森林包装、金一文化、金安国纪等6股2连板 [2] - 森林包装表示将通过数字化转型、智能化生产、技术驱动等方式提升盈利水平 [2] 龙头点睛 - 数字货币概念涨幅居前，涉及稳定币、跨境支付等金融科技相关概念 [3] 涨停个股 数字货币 - 德生科技参与北京民生一卡通项目，探索数字人民币应用场景 [4] - 京北方参与数字人民币、数字澳门元系统建设，探索稳定币领域应用 [4] - 金一文化子公司开科唯识计划拓展支付清算、数字钱包等服务类业务 [4] 创新药 - 塞力医疗投资的心血管领域创新药HJY-ATRQβ-001获临床试验申请受理 [5] - 热景生物通过参股公司构建抗体药物与核酸药物创新药管线 [5] 印制电路板（PCB） - 金安国纪2024年PCB业务营收1.68亿元，同比增长32.81% [6] - 奥士康专注于AI服务器、AIPC、汽车电子等高附加值PCB产品 [7] 龙虎看台 - 京新药业、恒宝股份、南凌科技为龙虎榜净买入额前三，分别为1.11亿元、9835.29万元、9173.8万元 [8] - 机构净买入神州细胞1.56亿元、西测测试6863.18万元、隆扬电子2119.07万元 [8] - 深股通净买入京新药业4863.98万元，净卖出京北方1.8亿元 [8] - 沪股通净买入博敏电子2889.59万元，净卖出热景生物4540.09万元 [8] - 游资国泰海通证券南京太平南路净买入盈方微2666.32万元，甬兴证券宁波和源路净卖出亿晶光电1954.95万元 [8]