报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 周一沪指全天冲高回落，创业板指午后跌超1%，沪深京三市超3300股飘绿，成交逾2.15万亿，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，股指期货市场围绕10月以来中枢下缘震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪温和 [1] - 12月政治局会议与中央经济工作会议召开，短期内政策对市场影响有望增强，预计明年GDP增长目标5%不变，政策发力集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，明年财政与货币政策组合发力且规模或小幅提升 [1] - 海外方面，美联储降息25bp且重启扩表计划，但2026年降息预期分化致美股科技股震荡，日本央行近期将召开议息会议，关注加息对套息交易资金的影响，重要会议对股指影响偏长期，短期仍震荡 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.91%，10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07% [1] - 中国央行12月29日开展4823亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，当日公开市场有673亿元逆回购到期，实现净投放4150亿元，资金面DR001下行1.3BP至1.24%，DR007上行7BP至1.59% [2] - 中央经济工作会议定调明年实施适度宽松货币政策，预计2026年大方向稳中偏松但降息操作谨慎，短期货币政策呵护下资金面宽松，但经济有韧性、物价回暖，债市震荡格局难改 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、每日价格变动 - 股指期货：IH从3051.4跌至3038.0，跌幅0.44%；IF从4638.4跌至4610.2，跌幅0.61%；IC从7388.0跌至7336.6，跌幅0.70%；IM从7472.4跌至7439.0，跌幅0.45% [3] - 股票指数：上证50从3045.4跌至3034.6，跌幅0.35%；沪深300从4657.2跌至4639.4，跌幅0.38%；中证500从7458.8跌至7430.6，跌幅0.38%；中证1000从7605.5跌至7594.2，跌幅0.15% [3] - 国债期货：TS从102.55跌至102.48，跌幅0.07%；TF从106.05跌至105.84，跌幅0.20%；T从108.30跌至107.98，跌幅0.30%；TL从112.96跌至111.82，跌幅1.01% [3] 三、市场消息 - 整体走势：沪指全天冲高回落，创业板指午后跌超1%，个股跌多涨少，沪深京三市超3300股飘绿，成交逾2.15万亿，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [5] - 行业板块：碳纤维、数字货币概念走强，和顺科技、吉林化纤、御银股份、翠微股份等涨停；大消费、锂电池板块下挫，安记食品、百大集团跌停，欣旺达、宏源药业跌超10% [5] - 热门概念：机器人、商业航天概念活跃，上纬新材、步科股份涨停创新高，中国卫星、神剑股份等多股涨停 [5] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，以及各合约当月基差走势 [7][8][9][10][11] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差，以及资金利率情况 [14][15][16][17][19][20] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [24][26][28][30][32]

市场整体表现 - 截至午盘，三大指数涨跌互现，沪指上涨0.31%，深成指上涨0.03%，创业板指下跌0.32% [1] - 两市合计超3400只个股下跌，合计成交额达1.4万亿元 [1] 行业与板块表现 - 医药商业板块低开低走，截至午盘下跌2.54%，其中漱玉平民大跌17.07%，人民同泰、达嘉维康、英特集团等多股跌幅超5% [3] - 大消费板块下挫，零售、乳业概念跌幅居前，百大集团跌停，皇氏集团大跌 [3] - 碳纤维板块高开高走强势爆发，截至午盘上涨3.62%，和顺科技、吉林碳谷、神剑股份等多股涨停 [3] - 商业航天概念延续强势，神剑股份录得8连板，金风科技、雷科防务等超10只个股涨停 [3] - 机器人概念反复活跃，锋龙股份录得4连板，五洲新春、模塑科技等多股涨停 [3] - 贵金属板块持续走强，白银有色、湖南白银双双涨停 [3] - 碳纤维概念表现活跃，吉林化纤涨停 [3] 资金流向与市场消息 - 早盘主力资金净流入贵金属、多元金融、石油石化等板块，净流出电新行业、通信、计算机等板块 [3] - 广东2026年度交易电价为372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限 [3] - 建滔积层板发出涨价通知，因铜价暴涨、玻璃布供应紧张，迫于成本压力，将所有材料价格统一上调10% [3]

市场整体表现 - 12月29日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.04%收报3965.28点，实现连续九日上涨，深成指下跌0.49%收报13537.1点，创业板指下跌0.66%收报3222.61点，科创50指数微涨0.04%收报1346.32点 [1] - 沪深两市成交额达到2.14万亿元，全市场超过1900只个股上涨 [1] - 全市场共有72只个股涨停，连板股总数为18只，26股封板未遂，封板率为73% [1] 板块异动与热点 - **商业航天概念**：板块延续强势，神剑股份实现8连板，金风科技、雷科防务等十余股涨停 [1]。板块内多只个股涨停，驱动因素包括参股蓝箭航天、千帆星座计划、太空算力、中标火箭项目及投资相关航天企业等 [6][7] - **机器人概念**：午后反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，五洲新春、模塑科技等多股涨停 [1]。板块涨停驱动因素包括收购机器人公司、优必选拟入主、人形机器人合作、供货传闻及机器人轻量化材料等 [6] - **碳纤维概念**：表现活跃，吉林化纤、和顺科技双双涨停，驱动因素为碳纤维涨价 [1][7] - **半导体**：部分个股涨停，驱动因素包括半导体洁净室、拟控股芯片设计公司及间接参股半导体企业等 [6] - **算力相关**：部分个股涨停，涉及华为鲲鹏/昇腾、算力及PCB等概念 [6] - **电池产业链**：涉及钠离子电池、钠电铝箔及锂电池的个股出现涨停 [6] - **其他热点**：包括控制权变更、紫金矿业拟增持、海南概念、数字人民币、消费、汽车产业链等 [6][7] 政策与行业动态 - 上海证券交易所于12月26日发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，细化规定以支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业上市，旨在加快推进商业航天创新发展并服务航天强国战略 [7]

基金发行与市场概况 - 截至12月25日，年内共成立340只ETF，合计发行份额达2440.53亿份，创年度发行新高 [1] - 年内新发股票型ETF达308只，发行份额1673.61亿份，是发行主力 [1] - 2026年元旦假期后计划启动发行的基金数量达到47只，1月5日单日待发产品多达28只 [2] - 截至12月26日，全市场共有72只主动权益基金年度收益率超过100%，其中4只收益率达150%以上 [3] 知名基金经理观点 - 前海开源基金崔宸龙认为，在基本面和流动性双重支撑下，2026年权益市场有望继续走出较好行情 [3] - 崔宸龙2026年较为看好大科技行业和与经济复苏相关的行业两大方向 [3] - 大科技行情在2026年有望持续但可能呈现分化，需精挑细选，重点关注代表技术升级方向的细分领域 [3] - 具体关注方向包括机器人（可能迎来大规模量产元年）以及AI领域的算力、光通信、液冷、电源等 [3] - 此外对储能以及港股互联网等方向也保持关注 [3] 当日市场行情与板块表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指微涨走出九连阳 [4] - 机器人概念午后反复活跃，商业航天概念延续强势，碳纤维概念震荡走强 [4] - 下跌板块包括电池、乳业、电力等 [4] - ETF涨幅方面，航天ETF涨超5%，具体为代码159267的航天ETF涨5.15% [4][5] - 其他涨幅居前的ETF包括通用航空ETF基金(涨3.66%)、航空ETF(涨2.42%)、中韩半导体ETF(涨2.33%)等 [5] - ETF跌幅方面，恒生ETF港股通跌停，港股通50ETF跌超8% [5] - 具体为代码159312的恒生ETF港股通跌9.999%，代码159712的港股通50ETF跌8.16% [6] - 其他跌幅较大的ETF包括稀有金属ETF(跌2.77%)、黄金股ETF(跌2.72%)等 [6] 行业主题与投资机会 - AI产业发展重心正从“模型能力竞赛”转向“应用效率与规模竞争”，以用户和场景为中心的新一代AI应用入口生态将加速整合与重塑 [7] - 未来1~2年是市场格局分化与整合的关键时期，竞争本质是“生态控制力”之争 [7] - 可关注科创板人工智能相关ETF [7]

大宗商品期货市场动态 - 12月29日尾盘，期货市场大宗商品普遍跳水，上期所沪银期货尾盘一度跌超2%，自高位回落超12% [3] - 碳酸锂主力合约一度触及跌停，钯主力合约跌停，跌幅达10%，铂主力合约亦跌停 [4] - 现货白银一度失守75美元/盎司，截至发稿跌超3% [5] - 具体合约表现：锂2606合约跌10.00%至494.10，铂2606合约跌10.00%至634.35，碳酸锂2605合约跌7.89%至118820 [5] 贵金属市场驱动因素与前景 - 市场分析认为白银跳水主因是获利了结，以及特朗普与泽连斯基就潜在和平协议的谈判看起来更有进展，使黄金和白银暂时承压 [7] - 年初至今，白银累计上涨181%，表现强于黄金（上涨72%），驱动因素包括被美国认定为关键矿产、供应偏紧、库存偏低及工业与投资需求升温 [7] - 黄金走强因素包括市场押注美国进一步降息、地缘政治紧张、各国央行需求强劲及ETF持仓上升 [7] - 有分析师认为，若下一任美联储主席政策偏鸽派，明年黄金冲击5000美元/盎司是可行目标；若降息落地、工业需求强劲且供应短缺，白银在2026年或有望向100美元/盎司冲击 [7] - 交易员仍预计美国明年将降息两次，等待美联储12月会议纪要获取更多政策线索，低利率环境通常利好黄金、白银等不生息资产 [7] 白银LOF基金套利案例 - 国投白银LOF在复牌后一字跌停，随后被大量买单撬开，价格直线拉升，最高报2.767元，距涨停价仅差0.009元，收盘报2.543元，盘中振幅近20%，溢价率超20% [8][9] - 投资者在盘中高位及时止盈卖出套利，初始投入500元，盈利约200元，收益率超40% [11] A股市场整体表现 - 12月29日，沪指冲高回落，收盘微涨0.04%实现“9连阳”，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [12] - 两市共1995只个股上涨，87只个股涨停，3332只个股下跌，25只个股跌停 [12][13] - 总成交额为21576.86亿元 [13] 活跃的概念板块与个股 - 机器人概念股继续活跃，上纬新材、步科股份涨停并创新高，瑞松科技涨20.01%至48.70元，步科股份涨20.00%至121.66元，上纬新材涨20.00%至132.13元 [14][15] - 商业航天概念股延续强势，中国卫星、神剑股份等多股涨停，航天环宇涨20.00%至52.87元，神剑股份涨10.02%至14.49元，中国卫星涨10.00%至88.00元 [15][16] - 碳纤维概念股走强，和顺科技、吉林化纤等涨停 [16] - 数字货币概念股拉升，御银股份、翠微股份等涨停，消息面上中国人民银行出台相关行动方案，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [17][18] 下跌的行业板块 - 锂电池板块下挫，欣旺达跌11.39%至26.36元，宏源药业跌超10%，国城矿业跌9.65%至26.32元，雅化集团跌8.80%至23.94元 [19][20]

贵金属及大宗商品市场动态 - 上期所沪银期货尾盘一度跌超2%，自高位回落超12% [3] - 现货白银一度失守75美元/盎司，截至发稿跌超3% [5] - 碳酸锂主力合约一度触及跌停，钯、铂主力合约跌停，跌幅达10% [4][5] - 市场分析认为白银跳水主因是获利了结叠加地缘政治缓和预期，特朗普称与乌克兰总统在结束战争的协议上“可能已经非常接近” [7] - 年初至今白银累计上涨181%，黄金上涨72%，驱动因素包括供应偏紧、库存偏低、工业与投资需求升温、央行购金及降息预期等 [7] - 有分析师认为，若美联储主席偏鸽派，明年黄金或冲击5000美元/盎司；若降息落地且供应短缺，白银在2026年或有望向100美元/盎司冲击 [7] A股市场整体表现 - 12月29日沪指冲高回落，收盘微涨0.04%，实现“九连阳”；深成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [10] - 两市共1995只个股上涨，3332只个股下跌，涨停个股87只，跌停个股25只 [11][12] - 市场总成交额为21576.86亿元 [12] 活跃行业与概念板块 - 机器人概念股活跃，瑞松科技、步科股份、上纬新材等多股涨停，涨幅达20% [13][14] - 商业航天概念股延续强势，航天环宇涨停（20%），中国卫星、神剑股份等多股涨停 [15][16] - 碳纤维概念股走强，吉林碳谷涨23.65%，和顺科技、光威复材等涨幅居前 [17][18] - 数字货币概念股拉升，御银股份、翠微股份涨停，消息面源于央行发文称新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施 [19][20] 表现疲弱板块 - 锂电池板块下挫，欣旺达跌11.39%，国城矿业、雅化集团等跟跌 [21][22] 基金套利案例 - 国投白银LOF复牌后经历极端行情，盘中振幅近20%，收盘溢价率超20% [8] - 投资者通过申购该LOF并在盘中高位卖出，实现收益率超40% [9]

贵金属市场剧烈波动 - 12月29日尾盘，上期所沪银期货主力合约大幅跳水，一度跌超2%，从高位回落超12% [4] - 现货白银一度失守75美元/盎司，截至发稿跌超3% [7] - 市场分析认为，跳水原因包括投资者获利了结，以及特朗普与泽连斯基就潜在和平协议的谈判看起来更有进展，使黄金和白银暂时承压 [8] - 年初至今，白银累计上涨181%，表现强于黄金（上涨72%），驱动因素包括被美国认定为关键矿产、供应偏紧、库存偏低及工业与投资需求升温 [8] - 有分析师认为，若下一任美联储主席政策偏鸽派，黄金明年或冲击5000美元/盎司；若降息落地、工业需求强劲且供应短缺，白银在2026年或有望向100美元/盎司发起冲击 [8] - 除白银外，碳酸锂、钯、铂等期货主力合约也一度触及跌停，跌幅达10% [6] A股市场表现 - 12月29日，A股三大指数冲高回落，沪指涨0.04%实现“九连阳”，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [12] - 市场个股涨跌互现，共1995只个股上涨，87只个股涨停，3332只个股下跌 [13] 市场热点板块 - **商业航天概念股延续强势**：中国卫星、神剑股份等多股涨停 [15] - **机器人概念股继续活跃**：上纬新材、步科股份涨停并创新高 [16] - **碳纤维概念股走强**：和顺科技、吉林化纤等涨停，其中吉林碳谷涨幅达23.65% [18][19] - **数字货币概念股拉升**：御银股份、翠微股份等涨停，消息面上中国人民银行出台数字人民币相关行动方案，新体系将于2026年1月1日正式启动实施 [20][21] 市场下跌板块 - **锂电池板块下挫**：欣旺达跌11.39%，宏源药业跌超10%，国城矿业、雅化集团等跟跌 [22][23] 基金套利案例 - 国投白银LOF在经历多个交易日极端行情后，于12月29日复牌即一字跌停，随后被大量买单撬开，价格直线拉升，最高报2.767元，距涨停价仅差0.009元，收盘报2.543元，盘中振幅近20%，溢价率超20% [9][10] - 该基金当日成交额达26.56亿元，成交量1055.41万手，基金份额34.75亿份 [10] - 作者通过在该基金盘中高位时止盈卖出套利，以500元本金获利约200元，收益率超40% [11]

市场整体表现 - 上证指数收盘报3965.28点，涨幅0.04%，成交额9038.20亿元 [1] - 深证成指收盘报13537.10点，跌幅0.49%，成交额12355.18亿元 [1] - 创业板指收盘报3222.61点，跌幅0.66%，成交额5379.66亿元 [1] 表现强势的行业与概念 - 机器人概念走强，五洲新春、天奇股份等公司涨停 [1] - 商业航天概念延续强势，中国卫星实现4连板 [1] - 数字货币概念活跃，翠微股份涨停，拉卡拉涨幅超过12% [1] - 碳纤维概念拉升，和顺科技20%涨停，神剑股份、吉林化纤涨停 [1] - 石油、多元金融、航天航空、风电、光伏等板块涨幅居前 [1] 表现疲软的行业与概念 - 能源金属、电池、医药商业、商业百货、酿酒、锂矿概念等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 12月29日A股三大股指开盘涨跌互现，全天呈现分化走势，上证综指收盘微涨0.04%报3965.28点，科创50指数涨0.04%报1346.32点，深证成指跌0.49%报13537.1点，创业板指跌0.66%报3222.61点 [2] - 市场呈现普跌格局，两市及北交所共1993只股票上涨，3325只股票下跌，139只平盘 [3] - 沪深两市成交总额为21393亿元，较前一交易日减少208亿元，其中沪市成交9038亿元（增加102亿元），深市成交12355亿元 [3] - 市场波动剧烈，共有102只股票涨幅在9%以上，32只股票跌幅在9%以上 [4] 行业与板块表现 - 国防军工板块走强，航天环宇、光威复材、兴图新科、海格通信、航天发展、雷科防务等公司涨停或涨超10% [5] - 石油石化板块领涨两市，洲际油气、统一股份、和顺石油等涨停，宝莫股份、中国石化、东华能源等涨超3% [5] - 银行股震荡走高，浦发银行、南京银行等涨超3%，上海银行、中信银行、建设银行、交通银行、重庆银行等涨超1% [5] - 有色金属板块午后直线下挫，国城矿业、深圳新星等跌超7%，金诚信、晓程科技、融捷股份等跌超5% [5] - 电力及公用事业板块跌幅靠前，恒盛能源跌停，国电电力跌超7%，皖能电力、上海电力、百通能源、内蒙华电等跌超5% [6] - 锂矿下挫拖累电力设备板块，大烨智能、欣旺达等跌超10%，华盛锂电、盛新锂能、华菱线缆、石大胜华、海科新源、保变电气等跌超5% [6] - 概念题材方面，碳纤维、商业航天、人形机器人、稳定币指数表现活跃，而锂电池产业链、零售股、海南自贸区、跨境电商、贵金属题材跌幅靠前 [2] 机构市场观点 - 中信建投证券认为A股跨年行情已经启动，主要推动因素包括：上证指数八连阳传递积极信号、机构投资者一致乐观预期明年春季躁动行情有望提前、海外AI模型调整结束及流动性风险改善、近期“十五五”产业政策密集发布推高政策预期 [7] - 财信证券认为市场获利盘已充分换手，万得全A指数突破均线即将走向新高，在全市场成交额明显放大的背景下，符合“春季躁动”行情开启的判断，慢牛预期叠加春季行情，指数大概率将开启新一轮升势 [7] - 东莞证券指出市场在岁末年初将步入信息相对稀疏的窗口期，需注意短期技术面反复，但离岸人民币兑美元汇率升破7.0关口对A股构成积极影响，中长期经济高质量发展推动企业盈利修复及流动性充裕为市场走强提供支撑，跨年行情或稳步展开 [7] - 国盛证券认为市场震荡调整仍未结束，理由包括：多数规模指数可能跟随上证指数和科创50确认日线级别下跌、多个主要指数出现M头形态、部分行业处于超涨状态，但近期部分指数和行业重新确认日线上涨，市场有望在节前确认方向，中期仍可逆势布局 [8] - 华泰证券认为短期A股或仍偏震荡，因市场处于政策和业绩真空期且资金未形成合力，但逆势资金流入下12月中旬点位具备一定支撑，向后看险资等配置意愿回升，春季行情仍具备基础，可关注1月中旬年报预告及可能的降准催化，配置上建议布局景气改善方向并在主题内部做高切低 [9]

市场整体表现 - 12月29日A股三大指数涨跌不一，沪指微涨0.04%走出九连阳，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [1] - 全市场成交额约2.16万亿元，较上一个交易日缩量234亿元，超3300只个股下跌 [1] 行业板块表现 - **机器人概念**午后反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，五洲新春、模塑科技等多股涨停 [2] - **商业航天概念**延续强势，神剑股份8连板，金风科技、雷科防务等十余股涨停 [2] - **碳纤维概念**表现活跃，吉林化纤、和顺科技双双涨停 [2] - **下跌板块**中，电池、乳业、电力等板块跌幅居前，电池概念午后震荡下挫，华盛锂电跌超7%，电力板块持续走弱，国电电力跌近8% [2] 数字货币概念 - 午后数字货币概念快速拉升，翠微股份涨停，拉卡拉涨超12%，四方精创、恒宝股份等跟涨 [3] - 相关个股表现：恒宝股份涨8.31%，四方精创涨6.30%，芯原股份涨5.71%，华峰超纤涨5.46%，东港股份涨5.14% [4] - 消息面上，中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，将于2026年1月1日起实施 [4] - 方案主要亮点包括：数字人民币钱包余额将计付利息；银行类运营机构的数字人民币纳入准备金制度框架管理；参与运营的非银行支付机构需实行100%的数字人民币保证金要求 [5] 国投白银LOF异动 - 12月29日，国投白银LOF复牌后开盘一字跌停，随后被大量买单撬开，价格直线拉升最高报2.776元，午后涨幅收窄，收盘报2.543元，微涨0.75%，溢价率为24.15% [6] - 基金管理人国投瑞银此前提醒，该基金是长期配置工具而非投机筹码，投资者面临估值回归和净值下跌的双重风险 [8] - 公司举例说明风险：假设投资者以2.83元高价买入，若白银价格下跌带动基金净值从1.80元跌至1.60元，同时场内溢价率从57%回落至30%，单周浮亏可能超过26% [8]