亚太股市整体表现 - 3月26日亚太股市全线下跌，日经225指数下跌0.27%，韩国KOSPI指数下跌3.22% [1] - 中国A股市场冲高回落，四大主要指数均下跌超过1%，上证指数失守3900点，全市场近4500只股票下跌 [1] - 香港股市同样走弱，恒生指数下跌超过2%，恒生科技指数下跌3.4% [6] A股市场逆势上涨板块 - 油气股午后逆势走强，蓝焰控股直线拉升涨停，首华燃气上涨超过6%，中国石油、洲际油气等跟涨，消息面上国际油价拉升约2% [5] - 煤炭化工股短线拉升，金煤科技涨停，海星股份涨超8%，辽宁能源涨超7%，宝泰隆、金煤能源、潞安环能等跟涨 [5] - 电力板块表现活跃，华电能源实现6个交易日内4次涨停，湖南发展实现3连板，晋控电力、广西能源、深南电A涨停 [5] - 锂电材料股反复走强，融捷股份实现3连板，石大胜华、大东南涨停 [5] - 商业航天概念再度逆势活跃，神剑股份、中超控股涨停，西测测试涨超16%，顶固集创涨超8%，消息面与SpaceX计划IPO相关 [5] A股及港股市场下跌板块 - 光伏板块持续走弱，国晟科技跌停，宇邦新材、首航新能跌超9% [6] - 光纤概念震荡走弱，法尔胜跌停 [6] - 风电、保险、互联网、贵金属等方向跌幅居前 [6] - 港股科网股集体大跌，快手下挫超14%，华虹半导体、中芯国际跌超6%，阿里巴巴跌近5%，美团、京东健康、阿里健康跌超4% [7] - 港股消费板块领跌，泡泡玛特大跌11%，延续昨日跌势，贵金属、国防军工跌幅居前 [7] 港股市场逆势上涨板块 - 港股油气股逆势上涨，百勤油服涨超9%，中华燃气、山东墨龙涨超5% [7]

亚太及A股市场整体表现 - 3月26日亚太股市全线下跌，日经225指数跌0.27%，韩国KOSPI指数跌3.22% [1] - A股市场冲高回落，四大指数均跌超1%，沪指失守3900点，全市场近4500股下跌 [1] - 香港恒生指数跌超2%，恒生科技指数跌3.4% [6] A股市场板块表现 - **上涨板块**: - 油气股午后逆势走强，蓝焰控股涨停，首华燃气涨超6%，中国石油、洲际油气等跟涨，因国际油价拉升约2% [5] - 煤炭化工股短线拉升，金煤科技涨停，海星股份涨超8%，辽宁能源涨超7% [5] - 电力板块表现活跃，华电能源6天4板，湖南发展3连板，晋控电力、广西能源、深南电A涨停 [6] - 锂电材料股反复走强，融捷股份3连板，石大胜华、大东南涨停 [6] - 商业航天概念再度逆势活跃，神剑股份、中超控股涨停，西测测试涨超16%，顶固集创涨超8%，因SpaceX宣布最快本周递表美股IPO [6] - **下跌板块**: - 光伏板块持续走弱，国晟科技跌停，宇邦新材、首航新能跌超9% [6] - 光纤概念震荡走弱，法尔胜跌停 [6] - 风电、保险、互联网、贵金属等方向跌幅居前 [6] 港股市场板块及个股表现 - **科技与互联网股集体大跌**: - 恒生科技指数跌3.52%至4749.43点 [7] - 快手-W大跌14.84% [7] - 华虹半导体跌6.37% [7] - 中芯国际跌6.02% [7] - 阿里巴巴-W跌4.73% [7] - 美团-W跌4.67% [7] - 京东健康跌4.43% [8] - 阿里健康跌4.08% [8] - **其他板块表现**: - 消费板块领跌，泡泡玛特大跌11% [8] - 贵金属、国防军工跌幅居前 [8] - 油气股逆势上涨，百勤油服涨超9%，中华燃气、山东墨龙涨超5% [8]

市场整体表现 - 2026年3月26日，A股主要指数集体收跌，上证指数跌1.09%报3889.08点，深证成指跌1.41%报13606.44点，创业板指跌1.34%报3272.49点，科创综指跌1.83%报1637.57点，万得全A跌1.46%报6358.26点 [3][4] - 沪深两市成交额跌破2万亿元，较上一交易日缩量2363亿元，全市场超4400只个股下跌 [7] 行业板块表现 - 油气板块震荡拉升，蓝焰控股涨停，首华燃气涨超6%，潜能恒信、海油工程、新天然气等跟涨 [5][6] - 能源金属、电池板块同样涨幅居前 [4] - 风电设备板块走低，中环海陆跌超11%，明阳智能、吉鑫科技跌超9% [6][7] - 保险、通信服务板块走低 [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入建筑材料、有色金属、基础化工等板块 [10] - 主力资金净流出电子、计算机、非银金融等板块 [10] - 个股方面，西部材料、再升科技、中超控股分别获主力净流入6.27亿元、6.05亿元、5.94亿元 [11] - 兆易创新、新易盛、华工科技遭主力净流出20.24亿元、20亿元、18.62亿元 [12] 机构观点 - 中信证券认为新能源行业有望迎来戴维斯双击 [13] - 华西证券认为黄金新一轮行情启动或需等待美联储降息预期重启 [13] - 国金证券长期看好黄金，认为其有望开启新一轮大牛市 [14]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏空 [1] 报告的核心观点 - 昨日市场全天高开高走沪指重返3900点上方，沪指涨1.3%，深成指涨1.95%，创业板指涨2.01%；美伊冲突升级预期增加，攻击对方石油设施或影响全球能源供应，原油及下游产业链上涨；隔夜美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔表态偏鹰，点阵图显示年内仅一次降息预期，资本市场避险情绪增加，美元指数上涨，全球债权收益率上行，贵金属回调，流动性收紧预期增强，全球主要股指下跌，新兴市场跌幅居前；中期若全球科技股受流动性影响，A股前期强势科技板块或估值回落，建议均衡配置大小盘指数做好风险对冲 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.02%，10年期和5年期主力合约基本持稳；中国央行3月25日开展785亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，预告今日开展5000亿元MLF，公开市场有205亿元7天逆回购到期，另有4500亿元MLF到期，实现净投放1080亿元；资金面DR001下行0.2BP至1.32%，DR007上行BP至1.44%；当前流动性精准调节、基本面回暖、通胀回升环境对债市整体利空，短期地缘冲突使油价重心上移，国内通胀数据回暖节奏预期加快，短期震荡调整，长端利率承压更显著，短端受资金面支撑相对稳健 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - 股指期货：IH收盘价2830.0较昨日涨19.4，涨跌幅0.69%；IF收盘价4450.0较昨日涨61.6，涨跌幅1.40%；IC收盘价7530.0较昨日涨120.4，涨跌幅1.62%；IM收盘价7477.4较昨日涨90.2，涨跌幅1.22%；上证50收盘价2859.5较昨日涨28.7，涨跌幅1.01%；沪深300收盘价4537.5较昨日涨62.7，涨跌幅1.40%；中证500收盘价7767.7较昨日涨170.3，涨跌幅2.24%；中证1000收盘价7751.2较昨日涨150.3，涨跌幅1.98% [4] - 国债期货：TS收盘价102.49较昨日涨0.012，涨跌幅0.01%；TF收盘价105.91较昨日跌0.01，涨跌幅 -0.01%；T收盘价108.16较昨日跌0.01，涨跌幅 -0.01%；TL收盘价111.18较昨日跌0.06，涨跌幅 -0.05% [4] 市场消息 - A股收盘沪指涨1.3%重返3900点，全市场上涨个股超4800只；市场高开高走，绿电、光通信、算力概念股和军工板块走强，油气股调整；个股普涨，沪深京三市超4800股飘红，连续2个交易日百股涨停，今日成交2.19万亿；板块概念方面，电力、光通信、算力、军工等板块涨幅居前，油气、光伏设备、燃气等板块小幅下跌；两市4615只个股上涨，105只个股涨停，521只个股下跌，4只个股跌停，14只股票炸板，炸板率17% [5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [7][8][10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，2年、5年、10年、30年期国债期货基差，2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差，跨品种价差和资金利率 [14][15][17][19] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][26]

市场整体表现 - A股四大指数全线下跌，截至13时30分，沪指跌1.12%至3887.76点，深证成指跌1.35%至13615.21点，创业板指跌1.15%至3278.91点，科创综指跌2.04%至1634.13点 [1][2] - 全市场近4500只个股下跌 [1] - 港股方面，恒生科技指数午后跌超3%，恒生指数跌近2% [5] 行业板块表现 - 油气股逆势领涨，蓝焰控股涨停，首华燃气、洲际油气、中国石油等跟涨，国际油价走高，WTI原油涨超2%站上92美元/桶，ICE布油涨超1.5%逼近99美元/桶 [5] - 锂电行业涨幅居前，海科新源涨超15%，天际股份、多氟多等跟涨 [5] - 保险、贵金属、互联网等板块跌幅居前，四川黄金、晓程科技、湖南白银跌超4% [5] - 黄金白银短线跳水，现货黄金跌破4500美元报4487美元/盎司，现货白银一度跌超1%报70.6美元/盎司 [5] 重点公司动态 - 港股科网股集体下挫，快手跌超13.5%，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌近6%，金蝶国际跌超5%，美团、阿里巴巴、京东健康均跌超4% [6] - 金山软件逆势上涨3.7% [6] - 泡泡玛特延续跌势再度重挫9%，中国人寿跌超9%，紫金矿业跌超5% [6] - 锂电板块10倍牛股源杰科技市值突破1000亿 [7] - 半导体IP巨头联手Meta做芯片，股价一夜狂飙16% [7]

全球能源市场切换与煤炭地位凸显 - 世界能源市场正在加快切换，日韩等地区已率先显现切换煤炭的态势 [1] - 中东供应风险若推动油气价进一步上涨，或将看到日、韩、欧洲等地更多的煤炭采购，进而推升海运煤价格 [1][5] - 国内煤炭将继续承担能源供应压舱石的角色，在海外能源价格大涨的情况下，国内能源安全的重要性相应凸显 [1][7] 霍尔木兹海峡关闭对能源供应的冲击 - 霍尔木兹海峡通行量极低，过去一周日均通行船舶仅约4艘，较冲突爆发前（日均约125艘）下降95% [2] - 过去一周仅有10艘油轮通过海峡驶离中东海湾，总装载量约1200万桶，远低于正常情况下约250艘船舶、近3亿桶的运输规模 [2] - LPG船舶通行量已较正常水平下降约80% [2] - 目前约有1100艘船舶位于中东海湾内，其中包括占全球原油油轮运力6%的约300艘油轮 [2] - 摩根大通分析，霍尔木兹海峡关闭已使每日石油供应减少1600万桶，未来全球经济每天仍将面临1000万桶的短缺 [3] 煤炭需求激增与价格飙升 - 亚洲地区国家因中东油气进口受阻而增加煤炭发电，长江证券测算，若海峡长期封锁，仅煤电替代需求一项即可年化拉动全球电力耗煤8486万吨 [4] - 洲际交易所纽卡斯尔煤炭期货价格收于每吨146.50美元，逼近150美元/吨，较冲突前涨幅约27% [1][4] - 从澳洲的煤炭发运方向已可见日韩等地的抢煤趋势，全球短期能源切换正在发生 [5] - 当前气煤比值虽处于偏高区域，但仍远低于俄乌冲突后的峰值，若气价进一步上涨，可能支撑更大规模的气煤转换 [5] 全球煤炭供应收紧与各国应对 - 各国加强能源储备，泰国命令燃煤发电厂满负荷运行，韩国重新启动旧有燃煤电厂 [4] - 重要产煤国印尼为稳市提价、增强定价话语权，决意大幅削减煤炭产量计划配额，并优先保障国内需求 [4] - 澳大利亚新南威尔士州宣布禁止新的煤炭开采申请 [4] 国内煤炭市场“淡季不淡”与进口萎缩 - 国际动力煤价格持续走高，进口煤性价比走低，国内动力煤市场呈现“淡季不淡” [1][6] - 进口煤到岸成本与内贸煤价倒挂幅度持续拉大，进口印尼3800大卡华南到岸价较内贸煤高出60元/吨，进口澳洲5500大卡高出28元/吨 [6] - 2月我国进口煤及褐煤3094万吨，环比下降33%，同比下降10%，预计3月进口量继续同比、环比双下降 [6] - 市场对国产煤预期改善，资金加大流入相关板块，跟踪中证煤炭指数的煤炭ETF国泰连续5日净流入超8.3亿元，年内涨幅超23%，规模达106亿元 [6] 国内煤价展望 - 中金公司预计，在海外油气价格保持高企的情况下，旺季到来后秦港煤价可能逐步上移至800-900元/吨的运行区间，若发生极端风险，价格或有进一步上行风险 [7] - 中信证券认为，油气价格维持高位有望带动全球高卡煤消费增加，推升亚太地区煤价中枢，利好国内煤价预期持续改善 [7] - 当前煤炭库存基本充足，国内动力煤在基本面相对转紧的情况下，将带来有限的价格上行压力 [7]

港股市场整体表现 - 港股三大指数连续第二天反弹，恒生指数收涨1.09%至25335.95点，国企指数收涨0.98%至8582.74点，恒生科技指数收涨1.91%至4922.94点，盘中一度大涨2.6% [1][2] - 市场午后受权重科技股拉升带动快速回暖，南下资金当日净买入港股超200亿港元，其中港股通（沪）净买入142.32亿港元，港股通（深）净买入80.91亿港元 [1][2][17] 科技与互联网行业 - 科网股集体拉升，美团-W股价大涨13.92%至90.000港元，成为领涨龙头 [4][5] - 其他主要科网股跟涨，京东集团-SW涨4.85%，阿里巴巴-W涨4.63%，理想汽车-W涨4.22% [4][5] - 消息面上，官媒《经济日报》发表评论员文章《外卖大战该结束了》，呼吁行业结束价格战，转向技术创新、效率提升和服务优化的良性竞争 [5] 黄金及有色金属行业 - 黄金股普遍大涨，集海黄金涨6.25%，灵宝黄金涨6.09%，中国白银集团涨5.49%，招金矿业和珠峰黄金均涨超4% [6][7] - 金价站上4500美元上方，带动有色金属股齐涨 [2] - 驱动因素为中东局势出现缓和信号，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，市场解读为地缘风险溢价回落 [7] 光通信与半导体行业 - 光通信概念股全天强势，长飞光纤光缆大涨12.12%，汇聚科技涨11.82% [2][8][9] - 半导体股上行，华虹半导体涨2.07% [2][9] - 消息面上，国家数据局表示，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2025年底的100万亿，至今年3月已突破140万亿，两年增长超千倍 [9] 消费与出行相关行业 - 航空股延续反弹，中国东方航空股份涨4.88%，美兰空港涨4.34%，中国国航涨3.52% [10][11] - 航旅纵横数据显示，清明假期国内航线机票预订量超过190万张，按年增长约20%，出入境航线机票预订量超过59万张，按年增长约12% [11] - 餐饮股跌幅居前，海底捞大跌11.07%，国农金融投资跌10.29% [2][16][17] 能源与电力行业 - 电力股走高，信义能源涨6.61%，大唐发电涨6.37%，华能国际电力股份涨6.11%，中广核电力和华电国际电力股份均涨超5% [12][13] - 机构观点认为，地缘冲突引爆全球能源安全刚需，风光从“低碳选项”升级为“战略必选”，应重点关注电力设备板块 [13] - 油气生产商股走弱，金泰能源控股跌7.14%，阳光油砂跌5.26%，中国海洋石油跌3.19% [14][15] - 布伦特原油期货盘中一度跌超6%至93.45美元/桶，受美国有意提出为期一个月的停火方案以结束冲突的消息影响 [15] 其他活跃板块 - 苹果概念股涨幅居前，FIT HON TENG涨14.04%，伟仕佳杰涨7.49%，蓝思科技涨5.05% [9][10] - 核电股全天表现强势 [2] - 重型基建股、军工股纷纷上行 [2] - 煤炭股、石油股、燃气股多数表现弱势 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强，沪指涨1.30%收于3931.84点，深证成指涨1.95%收于13801.00点，创业板指涨2.01%收于3316.97点[3] - 沪深京三市成交额达2.19万亿元，较昨日放量968亿元[3] - 市场呈现普涨格局，上涨个股约4800家，下跌个股约580家[5] - 主力资金单日净流入214亿元，在当下市场环境中较为少见[5] 市场驱动因素 - 地缘政治紧张局势因美国方面最新进展而趋于明朗，双方提出协议方案，冲突大概率暂告一段落[4] - 受此消息影响，原油价格大幅下跌，黄金价格及全球股市在亚太交易时段走高[4] - A股市场跟随全球情绪回暖，上证指数收复3900点，深证成指涨幅显著[4] 板块与行业动态 - 多数板块处于估值修复进程，仅能源板块（油气、煤炭）及光伏板块出现回落[5] - 军工、电力板块延续昨日强势，成为市场核心拉升力量[5] - 金融股（银行、保险、证券）均未出现砸盘走势，收盘均录得约1%的涨幅，银行板块午后企稳回升对指数形成重要支撑[6] 港股市场与重点公司 - 恒生指数走势大起大伏，与A股整体走势形成背离，核心原因是权重股宁德时代连续三日下挫对指数形成压制[6] - 午后，受《外卖大战 该结束了》一文观点影响，市场预期外卖低价竞争结束将利好CPI回暖，美团股价盘中最高涨15%，阿里巴巴涨6%，带动恒生指数明显回升[6] - 港股通资金再度大幅流入，净额超200亿元，对恒生指数短期走势影响显著[6] - 泡泡玛特盘中大跌约23%，系市场对其业绩不及预期的反应，公司当前过度依赖单一IP难以支撑现有市值规模[7] 市场特征总结 - 市场资金仍相对谨慎，两市成交额2.1万亿元，量能未出现明显放大[5] - 深证成指涨幅显著，主要因“易中天”（疑为特定板块或个股代称）表现强硬，涨幅达5%-6%[4] - 整体盘面特征被概括为“诸神归位”[6][8]

市场整体表现 - A股三大指数集体反弹，沪指涨1.78%收3881.28点，深证成指涨1.43%收13536.56点，创业板指涨0.50%收3251.55点[2] - 市场成交额20962亿元，较昨日缩量3523亿元[2] - 个股呈现普涨格局，上涨个股达4943家，未上涨个股仅约300家，个股上涨中位数为3.25%[4] 市场驱动因素分析 - 市场情绪受外部事件影响，特朗普相关消息旨在打消市场恐慌，消息公布后原油价格盘中暴跌15%，全球股指期货大幅波动[3] - 外部冲突若能在4月9日前取得进展或结束，将对全球经济稳定形成重要支撑，并最小化对中国资本市场的外部冲击[3] - A股本身上行至4200点后存在内在调整压力，此次借助外部事件完成了压力测试[4] 盘面动态与资金流向 - 盘面呈现高开低走再反弹的走势，早盘深市指数杀跌，午后随外围市场走稳而强劲反弹[4] - 银行股（以四大行为代表）和科技股（以“纪联海中”为代表）为上证指数提供了有力支撑[5] - 创业板指受宁德时代、比亚迪、牧原股份、阳光电源、亿纬锂能等权重股回调压制，表现相对偏弱[5] - 港股表现强于A股，恒生指数涨约2.79%，恒生科技指数涨约2.55%，核心权重股涨幅均在3%左右[5] - 港股通资金全天净流出约273亿元，与昨日净流入280亿至290亿元形成强烈反差，显示部分资金短线操作特征明显[5] - 市场关注平准基金动向，沪深300ETF与上证50ETF尾盘出现放量，但量能较昨日小[6] 行业与板块表现 - 仅油气板块出现明显杀跌，其余板块均有上涨[5] - 军工、电力板块是表现突出的上涨板块[5]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 昨日市场全天探底回升，黄白线分化明显，微盘股指数大涨超5%，沪指涨1.78%，深成指涨1.43%，创业板指涨0.5%，万得微盘股指数涨5.51% [1][5] - 美伊冲突升级预期增加，攻击对方石油设施或影响全球能源供应，原油及下游产业链大幅上涨 [1] - 隔夜美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔表态偏鹰，点阵图显示年内仅一次降息预期，资本市场避险情绪增加，美元指数上涨，全球债权收益率上行，贵金属回调，流动性收紧预期增强，全球主要股指下跌，新兴市场跌幅居前 [1] - 中期来看，若全球科技股受流动性影响，A股前期强势科技板块可能估值回落，建议均衡配置大小盘指数做好风险对冲 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.52%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02% [1] - 中国央行开展175亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有510亿元7天期逆回购到期，净回笼335亿元 [1] - 资金面DR001上行0.3BP至1.32%，DR007下行1.4BP至1.41%，当前流动性精准调节、基本面回暖、通胀回升环境对债市整体利空，短期地缘冲突使油价重心上移，国内通胀数据回暖节奏预期加快，短期震荡调整，长端利率承压更显著，短端受资金面支撑相对稳健 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 二、价格变动 - 股指期货：IH收盘价2810.6，较昨日涨34.6，涨幅1.25%；IF收盘价4388.4，较昨日涨44.0，涨幅1.01%；IC收盘价7409.6，较昨日涨174.6，涨幅2.41%；IM收盘价7387.2，较昨日涨197.2，涨幅2.74%；上证50收盘价2830.9，较昨日涨38.5，涨幅1.38%；沪深300收盘价4474.7，较昨日涨56.7，涨幅1.28%；中证500收盘价7597.4，较昨日涨156.6，涨幅2.11%；中证1000收盘价7600.9，较昨日涨191.8，涨幅2.59% [4] - 国债期货：TS收盘价102.48，较昨日跌0.024，跌幅0.02%；TF收盘价105.92，较昨日持平；T收盘价108.17，较昨日涨0.02，涨幅0.02%；TL收盘价111.24，较昨日涨0.53，涨幅0.48% [4] 三、市场消息 - A股收盘沪指缩量反弹涨1.78%，微盘股指数涨超5%，绿电、军工、锂电池板块表现活跃，油气股较弱，个股普涨，沪深京三市近5200股飘红，成交2.1万亿 [5] - 板块概念方面，军工、电力、医药医疗、体育等板块涨幅居前，仅油气板块小幅下跌 [5] - 两市共4866只个股上涨，1000只个股涨停，299只个股下跌，8只个股跌停，22只股票炸板，炸板率21% [5] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，以及各指数当月基差走势 [7][8][9] 4.2 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差以及资金利率走势 [14][15][16][18][19][21] 4.3 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元的走势 [23][24][25][27][28]