市场表现 - 上证指数下跌0.18%至3340.69点 深证成指下跌0.61%至10029.11点 创业板指下跌0.68%至1991.64点 [1] - 消费 医药 化工三大板块走强 [1] 消费板块 - 新消费方向领涨 新饮品概念大涨 会稽山 均瑶健康 泉阳泉等多股涨停 [2] - 黄酒概念表现强势 金枫酒业 古越龙山 轻纺城等个股大涨 [2] - 华泰证券认为黄酒行业竞争格局优化 龙头引领高端化 消费场景升级从江浙沪向全国拓展 [2] - 财通证券建议关注新消费三主线：宠物经济 IP潮玩 寺庙经济 [2] 美妆美护 黄金珠宝 新式食饮 [3] 户外经济 微醺经济 烟草 [3] 医药板块 - 创新药 生物制品等板块上涨 常山药业 三生国健等个股大涨 [4] - 民生证券指出创新药板块催化不断 重点关注抗肿瘤 GLP-1 干细胞 基因治疗等方向 [4] 化工板块 - 草甘膦板块大涨 中旗股份 中农联合等多股涨停 [4] - 农化制品 化学纤维等板块也表现强势 [4]

黄酒板块市场表现 - 三大黄酒股27日盘中集体爆发 会稽山涨停创出新高 近7个交易日累计涨近60% 金枫酒业亦涨停 古越龙山涨约9% 盘中一度涨停 [2] - 会稽山抖音直播间12小时销售额突破1000万元 在线观看人数破万 抖音酒水排行榜前五名均为会稽山直播间 购买人群中18-35岁年轻人占比超40% [2] 行业资本动态与产品升级 - 青岛啤酒拟以6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权 啤酒与黄酒消费场景淡旺季互补 [2] - 会稽山高端品牌"兰亭"签署亿元战略合作协议 高端产品持续发力 产品结构有望升级 [2] - 会稽山爽酒首创气泡黄酒概念 2023年7月上市 今年酒体升级 推出8度原味、5度柠檬味、5度桂花味、3度荔枝味等多口味多度数产品 [3] 消费场景与营销创新 - 会稽山与Keep跨界合作 推出太极健身课 将黄酒健康养生属性与健身运动结合 [3] - 黄酒消费场景从传统宴席、礼品拓展至日常饮用、休闲聚会、商务宴请等多个领域 [3] 行业趋势与投资逻辑 - 中国酒业协会指出 黄酒作为低度、健康、养生酒类代表 其口感和营养价值逐渐被消费者认可 年轻群体对传统文化兴趣浓厚 为黄酒开拓年轻市场奠定基础 [3] - 华泰证券认为 黄酒行业量价逻辑有望重构 头部企业具备市场扩张和盈利提升空间 短期弹性来自传统市场消费密度提升 长期增量需观察品牌如何突破"江浙沪文化圈层"形成全国化消费共识 [4]

医药板块早盘领涨，创新药方向涨势突出，领涨龙头三生国健再度触及20%幅度涨停，近7个交易日涨 超120%。消息面上，据中信证券报告，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日举行， 中国专家的发言数量再创新高，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。 食品饮料板块早盘活跃，黄酒股涨势突出，会稽山、金枫酒业、古越龙山收获涨停，会稽山已是5天3 板。中国酒业协会微信公众号日前发文表示，黄酒作为低度、健康、养生的酒类代表，其独特的口感和 丰富的营养价值，正逐渐被年轻一代消费群体所认可和喜爱。 今日早盘，A股整体延续横盘震荡态势。银行股再度走强，带动沪指表现强于深市指数。截至午间 休市，上证指数报3335.76点，跌0.33%，深证成指、创业板指分别跌0.87%和0.98%。 A股主要股指早盘表现 创新药板块持续走强 三生国健7个交易日涨超120% 早盘，医药板块逆势走强，申万医药生物指数半日上涨0.37%。细分下，创新药个股涨势突出，三生国 健涨超14%，科兴制药、百诚医药、凯因科技、百奥泰涨超4%。 三生国健日线走势 对于创新药板块的后续催化，中信证券表示，美国芝加哥当地时间5月30日至6月3日 ...

永鼎股份 - 光通信领域全产业链布局 从光棒到光芯片 技术门槛高 [3] - 高温超导业务取得重大突破 与国家电网合作项目已落地 将成为长期利润增长点 [3] - 一季度净利润暴增960% 业绩表现强劲 [3] - 主力资金净流入2.46亿元 显示机构对其长期价值的认可 [3] 苏州龙杰 - 12天8板走势 受军工材料和资产注入预期推动 [3] - 央企改革动作频繁 并购重组政策红利持续释放 [3] - 具有国企背景和资产整合预期的标的 可能走出长牛行情 [3] ST岭南 - 6连板走势 背后是国企改革逻辑 [3] - 短期波动较大 但若能抓住重组落地节点 长期收益可观 [3] 诺普信 - 生鲜业务去年增长253% 带动利润翻倍 [3] - 获券商增持评级 目标价13.8元 当前股价11元多 存在估值修复空间 [3] - 传统企业转型成功案例 找到新增长点后爆发力超预期 [3] 黄酒行业 - 会稽山涨停创历史新高 古越龙山跟涨 [4] - 中国酒业协会推动黄酒年轻化战略 打开新消费市场 [4] - 年轻人开始接受黄酒 行业迎来质变 [4] - 消费赛道受政策催化和消费习惯改变影响 易出现长牛股 [4] 北向资金动向 - 当日净流出30亿元 但尾盘回流18亿元 [4] - 加仓宁德时代等科技龙头 显示外资对A股科技突围和消费复苏主线的信心 [4] 市场热点方向 - 政策驱动的科技突围 如核聚变 超导 [4] - 消费复苏的细分机会 如黄酒 生鲜 [4] - 国企改革的重组预期 [4]

证券代码：600059 证券简称：古越龙山 公告编号：2025-027 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司2024年年度权益分派实施公告 ● 每股分配比例 A股每股现金红利0.08元 本次利润分配方案经公司2025年5月16日的2024年年度股东大会审议通过。 二、分配方案 1.发放年度：2024年年度 2.分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简 称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3.分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本911,542,413股为基数，每股派发现金红利0.08元（含税），共 计派发现金红利72,923,393.04元。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （1）无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交 易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。已办理指定交易的投资者 可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交 ...

公司表现 - 会稽山在抖音平台开启连续12小时直播，产品会稽山爽酒创下12小时销售额突破1000万元的纪录，直播间观看人数突破万人，导致公司为"618"准备的三倍库存商品提前售罄并启动预售 [2] - 会稽山股票在5月26日开盘即封涨停，收于21.33元/股，近6个交易日累计涨幅超过40%，市值突破100亿元大关，股价与市值双双登顶黄酒行业榜首 [2] - 会稽山通过抖音直播构建起"内容-消费-反馈"的闭环，连续两年在大促中刷新行业纪录，验证了公司的市场突破能力 [2] 产品创新 - 热销产品"爽酒"创新采用"气泡+黄酒+低度"配方，通过罐装形式打破传统黄酒的饮用场景限制 [2] - 爽酒微醺的产品特性契合年轻消费者"轻饮酒"的趋势，在抖音平台年轻消费群体中转化率显著提升 [2] - 产品保留黄酒氨基酸含量优势，实现健康属性升级，营销策略瞄准主力消费群体 [3] 行业变革 - 会稽山通过产品创新和线上渠道触达全国消费者，重构黄酒的消费逻辑，使消费场景从传统江浙沪地区的餐饮场景发生结构性变化 [3] - 随着"618"大促和夏季消费旺季临近，会稽山创新黄酒产品有望成为观察传统酒业转型的关键样本 [3] - 公司通过"传统工艺+数字营销"的实践，正在树立行业新标杆 [3]

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“推荐”评级 [1][27] 报告的核心观点 - 政策密集出台有望扭转宏观经济预期，促进食品饮料板块估值和业绩双提升，当前板块估值较低 [27] 根据相关目录分别进行总结 行业回顾 - 近两周（2025/05/12 - 2025/05/23）食品饮料跌幅0.80%，跑输上证综指0.99个百分点，细分行业中保健品涨幅7.45%最大，其他酒类和预加工食品涨幅分别为5.50%和3.63% [4][19] - 个股方面，交大昂立、会稽山等领涨，ST通葡、今世缘等领跌 [4][19] - 截至5月23日，食品饮料板块动态市盈率为21.69x，位于一级行业中游；其他酒类估值50.62x排名第一，保健品、烘焙食品位列二三名，肉制品、预加工食品、软饮料估值分列最后三位 [23] 重点关注个股及逻辑 - 白酒推荐贵州茅台、五粮液等 [12][27] - 大众品推荐百润股份、卫龙美味等，建议关注东鹏饮料 [12][27] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司|股票代码|2025/5/26股价|2024A EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024A PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |贵州茅台|600519.SH|1,551|68.64|74.19|80.36|22.59|20.90|19.29|买入| |山西汾酒|600809.SH|188|10.04|10.94|12.07|18.77|17.21|15.60|买入| |五粮液|000858.SZ|126|8.21|8.63|9.18|15.40|14.65|13.77|买入| |泸州老窖|000568.SZ|120|9.18|9.38|10.06|13.02|12.74|11.88|买入| |古井贡酒|000596.SZ|152|10.44|11.66|12.98|14.58|13.05|11.73|买入| |今世缘|603369.SH|45|2.74|2.93|3.19|16.34|15.26|14.02|买入| |迎驾贡酒|603198.SH|42|3.24|3.31|3.52|12.93|12.66|11.90|买入| |口子窖|603589.SH|36|2.76|3.02|3.49|13.04|11.92|10.32|买入| |金徽酒|603919.SH|18|0.77|0.80|0.89|23.55|22.66|20.37|增持| |洋河股份|002304.SZ|67|4.43|3.76|3.94|15.06|17.74|16.93|买入| |百润股份|002568.SZ|27|0.69|0.77|0.99|39.26|35.18|27.36|买入| |安琪酵母|600298.SH|37|1.54|1.79|2.07|23.90|20.56|17.78|买入| |伊利股份|600887.SH|31|1.33|1.71|1.81|23.14|18.00|17.01|买入| |洽洽食品|002557.SZ|23|1.67|1.43|1.69|13.89|16.18|13.69|增持| |甘源食品|002991.SZ|63|4.14|4.20|5.29|15.29|15.07|11.96|买入| |盐津铺子|002847.SZ|90|2.36|3.13|3.86|38.25|28.84|23.39|买入| |新乳业|002946.SZ|19|0.62|0.79|0.93|30.00|23.54|20.00|增持| |劲仔食品|003000.SZ|14|0.65|0.73|0.89|22.11|19.82|16.26|买入| |三只松鼠|300783.SZ|29|1.02|1.12|1.66|28.63|26.07|17.59|买入| |万辰集团|300972.SZ|160|1.57|5.02|7.00|101.94|31.84|22.84|增持| |有友食品|603697.SH|13|0.37|0.51|0.62|34.51|25.04|20.60|买入| |仙乐健康|300791.SZ|30|1.39|1.69|2.11|21.62|17.80|14.26|买入| |西麦食品|002956.SZ|23|0.60|0.81|1.00|37.92|28.09|22.75|买入| |卫龙美味|9985.HK|14|0.45|0.55|0.67|31.61|25.86|21.23|增持| [14][30]

公司表现 - 会稽山在抖音平台开启自播活动，创新产品"会稽山爽酒"12小时内销售额破1000万元，直播间观众超万人，超额完成原计划三倍备货 [1] - 直播次日公司股价涨停，近6个交易日累计涨幅超40%，市值突破百亿元，位列黄酒行业第一 [1] - 2024年归母净利润同比增长17.74%至1.96亿元，基本每股收益0.41元，每10股派现4元现金红利 [2] - 公司原酒储备量行业领先，拥有超过250,000千升的中高端黄酒库存 [3] - 2024年研发投入同比增长124.53%，占营收比重达4.26%，获得多项国家发明专利与QC成果奖 [3] 产品创新 - "爽酒"凭借"气泡+黄酒+低度"三重标签俘获年轻消费群体，与夏季饮用场景精准契合 [2] - 产品口感贴近啤酒饮用习惯，保留黄酒营养属性，消费者反馈"入口顺滑、不胀肚、有回甘" [2] - 公司已初步完成"兰亭""一日一熏"等产品的年轻化试水 [2] - 重点投入"气泡黄酒""低温酿造""智能灌装"等创新项目 [3] - 在杭州、宁波等地开设"兰亭"品鉴馆，强化高端品牌影响力 [4] 渠道策略 - 2024年电商销售及抖音渠道增速显著 [2] - 持续加码抖音、小红书等平台的种草与直播投入，深化"电商+达人+直营"的多层次线上策略 [3] - 618蓄水期首日在抖音直播实现千万级销售，刷新行业纪录 [3] - 在核心市场推出"春耕夏冰""黄酒音乐节"等线下活动，构建全渠道触点组合 [4] 行业趋势 - 黄酒以其低度、养生属性逐渐重获青睐，"年轻化"成为行业共同课题 [5] - 黄酒产业中高端消费尚未完全开发，宴请、商务场景的渗透率有待提升 [5] - 低度化、果味化、气泡化的新黄酒形态正满足Z世代"悦己消费"需求 [5] - 公司力图打造黄酒行业的"第二增长曲线" [5]

行业现状与挑战 - 黄酒行业规模萎缩但存在增长机会 因文化底蕴和产品特性 [1] - 行业面临需求收缩 竞争激烈 处于转型升级关键阶段 [2] - 头部企业优势凸显 行业两极分化 集中化过程中获得发展机会 [8] 古越龙山业绩表现 - 2024年营业收入19.36亿元 同比增长8.55% 净利润2.06亿元 同比下降48.17% [2] - 2025年Q1营业收入5.39亿元 同比下降4.9% 净利润5901.87万元 同比下降4.82% [2] - 2024年中高档酒营收13.98亿元 同比增长12.47% 毛利率44.32% 同比减少0.37个百分点 [6] 会稽山业绩对比 - 2024年营业收入16.31亿元 同比增长15.6% 净利润1.96亿元 同比增长17.74% [3] - 2025年Q1营业收入4.81亿元 同比下降10.1% 净利润9374.32万元 同比增长1.7% [3] 古越龙山战略调整 - 高端化为核心战略 2024年"国酿"系列销量4万箱 [4] - 产品优化：控量保价凸显稀缺性 腰部发力优化布局 青花醉系列线下攻坚 [4] - 年轻化策略：状元红品牌创新酒体 推出果酒 黄酒冰淇淋等 开设酒馆推广鸡尾酒 [5] - 区域突破：郑州 石家庄 京津 东北 西部为重点 开设品鉴馆带动招商 [8] 产品与市场定位 - 高端大单品"只此青玉"定位企业家和商会 商务宴请为主 [6] - 线上线下产品严格区分 线上主推年轻化文创 线下主推传统产品 [4] - 夏季攻势推出"3+1"产品矩阵 优化布局 [4] 竞争格局分析 - 古越龙山品牌底蕴深厚 外围市场占优 会稽山民营机制更灵活 [7] - 两家企业共同推动黄酒行业创新发展 [7] 行业未来展望 - 突破地域限制 低度微醺消费趋势 政策支持多样化酒类 [8] - 全国化扩张机遇 中部 河北 京津 东北 西部为重点拓展区域 [8]

行业竞争格局 - 黄酒行业龙头市值"一哥"之争日趋激烈，会稽山市值站上100亿元，超越古越龙山 [1][2] - 古越龙山总经理承认会稽山在市场推广和运作上更灵活，公司需提升市场策略灵活性 [3] - 两家公司在黄酒品类提升方面各具特色，共同推动行业整体升级 [4] 销售费用与市场推广 - 古越龙山2024年销售费用2.52亿元，同比仅增2.23%，广告及业务宣传费5722万元，同比减少约1700万元 [4][5] - 会稽山2024年销售费用3.32亿元，同比大增60.25%，广告宣传促销费1.62亿元，实现翻倍 [6][8] - 会稽山大举"砸钱"营销带动线上中高端黄酒收入达1.73亿元，同比增长89.74%，毛利率58.1% [9] 区域市场表现 - 会稽山浙江大区销售收入9.83亿元，同比增长约1.3亿元，占总收入62.1% [12] - 古越龙山浙江地区销售收入5.34亿元，仅增长3400万元，占比降至28.02% [14] - 古越龙山在非浙江地区仍全面领先，上海和江苏地区销售收入5.5亿元，高出会稽山同地区4.2亿元 [15] 产品与年轻化战略 - 古越龙山聚焦产品优化调整，严格区分线上线下产品，推出"3+1"产品矩阵 [11] - 公司通过状元红品牌尝试咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化产品，并推出黄酒冰淇淋等 [17] - 会稽山通过抖音直播、达人合作实现线上销量大增，推出气泡黄酒"一日一熏"等年轻化产品 [17] 线上销售表现 - 古越龙山2024年线上中高端及普通酒收入2.67亿元，同比增长35.16% [9] - 会稽山线上中高端黄酒收入增速显著高于古越龙山 [9] - 古越龙山将充分利用线上渗透率优势，重点发力即时零售渠道 [17]