核心观点 - 各地加大消费补贴政策，线上线下补贴打通，以旧换新政策效应加快释放，有望激发消费市场活力，促进终端需求释放，伴随利好政策出台，品牌服饰、家居家纺终端消费需求有望回升，龙头企业或率先受益 [2] - 今年618节奏迈向“长周期+强波段”模式，促销规则简化，国补＋平台补贴双轮驱动激发消费活力，618期间综合电商销售总额同比增长15% [2] - 全球贸易摩擦持续，当前关税冲突缓和但可能升级，纺织制造行业或受影响，2025年1 - 5月纺织品、服装累计出口金额稳定增长，出口占比高的纺织制造公司布局海外产能，可降低加征关税影响 [2] - 受促进消费政策等因素推动，居民消费能力有望上升，消费信心有望恢复，期待消费市场回暖，关注海外产能布局领先的纺织制造龙头和品牌力与产品力提升的品牌龙头，推荐潮宏基、华利集团等标的 [2] 行情回顾 - 截至2025年6月20日，沪深300指数下跌2.24%，纺织服饰行业（申万）上涨0.12%，跑赢沪深300指数2.36pct，位列申万一级行业第13名；纺织制造子行业下跌8.41%、服装家纺子行业下跌3.02%、饰品子行业上涨23.16% [9] - 涨幅前五公司为潮宏基（+151.80%）、莱绅通灵（+108.14%）、曼卡龙（+87.29%）、ST摩登（+84.09%）、南山智尚（+76.57%）；跌幅前五公司为华利集团（-33.63%）、比音勒芬（-27.14%）、森马服饰（-24.44%）、美尔雅（-21.44%）、伟星股份（-20.91%） [16] - 截至2025年6月20日，纺织服饰行业（申万）PE - TTM为33.20倍，子行业纺织制造、服装家纺、饰品分别为18.74倍、74.54倍、28.04倍，当前估值处于历史中游水平 [17] - 截至2025年一季度，全部公募机构对纺织服饰行业持仓比例为0.31%，较2024年末下降0.09pct，对纺织制造、服装家纺子行业配置比例下降，对饰品子行业配置比例提升 [22] 行业概况 - 2000年以来我国人均GDP保持较快增长，2024年达9.57万元/人，GDP增速为5.0%；消费者信心指数降幅趋稳，2025年5月为98.03 [31] - 2025年5月社会消费品零售总额为41,326亿元，同比增长6.40%，增速环比提高1.30pct；5月限上服装鞋帽类、金银珠宝类零售额分别为1,225亿元、300亿元，分别同比+4.00%、+21.80% [35] - 2025年5月我国出口金额同比上升6.30%，1 - 5月累计同比增长7.20%；5月纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件出口金额分别为910亿元、978亿元，1 - 5月出口累计总额分别同比增长3.70%、0.60% [40] - 截至2025年6月20日，中国棉花价格指数CCIndex 3128B、2227B、2129B月环比上升，Cotlook :A指数月环比提升，棉花期货收盘价月环比上升，当前棉花价格平稳，利于棉纺行业发展 [43] - 2025年第一季度，纺织服饰行业实现营业收入1,157亿元、同比下滑13.36%，实现归母净利润81亿元、同比下滑5.59%，收入下滑幅度增加、利润下滑幅度收窄 [52] - 纺织制造子行业2025年一季度实现收入利润双增长，服装家纺及饰品子行业收入利润均下滑 [53][57] 2025年中期投资策略 - 各地加大消费补贴政策，家电家居补贴范围推广，线上线下补贴打通，以旧换新政策效应释放，利好政策出台使品牌服饰、家居家纺终端消费需求有望回升，家纺行业龙头企业或率先受益 [71] - 多地延续家纺国补，以上海为例，天猫平台部分品牌补贴力度达15%，单人单件最高补贴2,000元，若补贴政策延续，家纺行业龙头有望持续受益 [72] - 今年618大促节奏和规则变化，国补＋平台补贴驱动消费，新消费热潮延续，优衣库与泡泡玛特合作推出联名产品 [79][88] - 服装品牌出海成趋势，海澜之家、森马服饰、安踏体育、361度等品牌积极布局海外市场，提升国际影响力 [90] - 全球贸易摩擦持续，关税冲突可能升级，纺织制造行业或受影响，近半年纺织服装类出口中美国占比下降，出口占比高的纺织制造公司布局海外产能，可降低加征关税影响 [99] - 机器人灵巧手腱绳需求突起，超高分子聚乙烯性能优越，可应用于机器人腱绳领域，我国超高分子量聚乙烯纤维产品竞争力逐渐提升 [115][117] - 纺织服饰细分领域龙头公司经营稳健，能持续稳定分红，打造长期投资价值，罗莱生活、海澜之家等公司近五年平均分红比例较高 [122] 投资建议与推荐标的 - 推荐潮宏基、华利集团、兴业科技、水星家纺、罗莱生活、森马服饰、报喜鸟等标的 [2] - 对各推荐公司进行盈利预测及估值，给出投资评级，如潮宏基预测2025 - 2027年EPS分别为0.51元、0.60元、0.73元，对应PE分别为27.2X、23.2X、19.2X，给予“买入”评级 [126][127]

稳定币的局限性 - 国际清算银行报告认为稳定币在货币体系支柱的三项测试（单一性、弹性和完整性）中表现不佳，充其量只能扮演辅助角色 [1] - 稳定币缺乏央行提供的结算功能，交易汇率经常变化，破坏了单一性 [1] - 稳定币无法履行银行发行货币的"不问任何问题"原则，其构造（由名义上等值的资产支持）破坏了弹性 [1] - 稳定币承诺平价兑换，但其盈利商业模式涉及流动性或信用风险，存在内在矛盾 [1] 稳定币的风险 - 稳定币可能影响货币主权和资本外逃，尤其对新兴市场和发展中经济体构成风险 [2] - 若稳定币持续增长，可能引发金融稳定风险，包括安全资产抛售的尾部风险 [2] 未来货币体系的替代方案 - 报告认为私人货币（如稳定币）即使受监管也难以成为货币体系支柱 [2] - 基于统一账本的创新前景光明，可释放效率提升和新的合约可能性 [2] - 央行储备、存款和政府证券的代币化或成为下一代货币和金融体系的基石 [2]

活动概况 - 首届北京新东方素质欢乐嘉年华以"京彩时空，童趣东方"为主题在北京香格里拉酒店举办，吸引全市数百组亲子家庭参与 [1] - 活动设置艺术展演和趣味互动两大板块，包含23位学员带来的口才和双语节目表演 [1][3] - 特设素质教育成果展区展示学员创作的创意美术、硬笔书法等作品 [3][5] 素质教育产品体系 - 公司已构建涵盖双语故事表演、博文、脑力与思维、口才、美术、写字、编程、机器人、科学等板块的素质教育产品体系 [5] - 依托专业师资队伍及自主研发的智慧平台和工具，为不同年龄阶段儿童提供个性化成长方案 [5] - 活动互动项目融合中国传统文化与前沿科技元素，包括编程游戏、机器人体验、英文戏剧、创意美术等特色项目 [3] 教育理念与战略 - 公司秉持"终身学习、全球视野、独立人格、社会责任"理念推行素质教育 [9] - 致力于通过个性化教学服务助力每个孩子发展独特潜能，培养探索创新勇气和终身学习热情 [7] - 响应国家发展素质教育部署要求，持续深化在素质教育领域的战略布局 [5] 活动成效 - 活动成功展示公司素质教育理念和创新成果，是寓教于乐亲子嘉年华的生动实践 [1][9] - 通过沉浸式活动体验激发孩子们兴趣和好奇心，引领探索更大世界 [5] - 展现公司人文与科创并重的独特教育理念，助力提升新时代青少年核心素养 [3][9]

新华社上海6月26日电（记者吴宇）记者日前从上海海关获悉，今年前5个月，长三角地区实现进出口6.73万亿元人民币，比去年同期增长 5.2%，较同期全国外贸增幅高2.7个百分点，占同期全国进出口总值的37.5%。 图为一批中国制造的汽车在上海浦东外高桥港装船运往秘鲁钱凯港。（上海海关供图） 江苏省、浙江省、安徽省和上海市面对复杂困难的外部市场，各展优势，争当外贸"排头兵"。 海关统计显示，在长三角地区中，江苏省外贸规模最大。前5个月，江苏省进出口总值2.33万亿元，同比增长5.3%，占同期长三角地区进出口 总值的34.7%。 从外贸增幅看，安徽省前5个月实现两位数增长，同比增长15.4%，进出口总值达3747.9亿元。 看出口成绩单，长三角地区前5个月出口4.29万亿元，同比增长10.3%。其中，浙江省出口1.69万亿元，对全国出口增长贡献率达20.7%，出口 增长贡献率居全国各省区市首位。 作为长三角的经济中心城市，上海市前5个月进口近1万亿元，占长三角地区进口总值的40.7%。 图为上海海关所属奉贤海关关员对跨境电商企业开展监管服务。（上海海关供图） 民营企业如今已成为长三角外贸"第一主力"。前5个月，长三 ...

INDONESIA - 2025/06/16: In this photo illustration, the AMD (Advanced Micro Devices) logo is seen ... More displayed on a smartphone screen. (Photo Illustration by Algi Febri Sugita/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)SOPA Images/LightRocket via Getty ImagesAdvanced Micro Devices stock (NASDAQ:AMD) rose nearly 7% during Tuesday trading and approximately 15% year-to-date, as investor confidence grows regarding its role in the AI chip market, with several analysts raising their price targets for the stoc ...

"We're laser-focused on advancing our AI ambitions—and to do that, we need clean, reliable energy. We're grateful for Invenergy's longtime partnership that helps us support our energy needs and implement our clean energy goals, and look forward to continued collaboration," said Urvi Parekh, Meta's Head of Global Energy. The agreements are contracted through four Invenergy-developed facilities strategically located across the U.S. to meet soaring energy demand with domestically produced electricity. These en ...

天眼查App显示，近日，地天泰（山东）品牌运营管理有限公司成立，法定代表人为岳刚，注册资本 300万人民币，瓦氏爱康（山东）医院管理有限公司、山东东方神参品牌运营管理有限责任公司持股。 序号股东名称持股比例1瓦氏爱康（山东）医院管理有限公司80%2山东东方神参品牌运营管理有限责任 公司20% 经营范围含企业总部管理；医院管理；企业管理；政府采购代理服务；航空商务服务；个人商务服务； 病媒生物防制服务；招投标代理服务；项目策划与公关服务；单位后勤管理服务；供销合作社管理服 务；市场营销策划；医学研究和试验发展；第一类医疗器械销售；第一类医疗设备租赁；远程健康管理 服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；信息系统集成服务；数据处理服务；数据处理和存储支 持服务；大数据服务；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；技术服务、技术 开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；健康 咨询服务（不含诊疗服务）；工程和技术研究和试验发展；生物质能技术服务；消毒剂销售（不含危险 化学品）；卫生用品和一次性使用医疗用品销售；仪器仪表销售；租赁服务（不含许可类租赁服务） ...

因在业务数智化转型方面建设成果突出，公司今年再度荣获广州市数字金融协会主办的"点数成金"数字 金融优秀单位称号。同时，"基于大语言模型的智能舆情风控系统"被评为数字金融风控专项优秀案例， 体现了广发证券以人工智能等新技术为驱动引擎，深度赋能业务创新发展的领先实践能力与行业示范价 值。 展会现场，广发证券以"AI+硬科技"跨界联动打造吸睛亮点，联合春晚同款人形机器人G1带来舞蹈表 演，以"AI引擎"驱动数字金融与智能硬件的跨界融合，为观众呈现科技与金融的融合之美。 本报讯 （记者丁蓉）6月26日，第十四届中国（广州）国际金融交易·博览会（以下简称"金交会"）在广 州市中国进出口商品交易会展馆开幕。作为发轫广东、立足大湾区的全国领先券商，广发证券股份有限 公司（以下简称"广发证券"）连续第14年参展，联合旗下六家全资子公司及控股子公司广发基金、参股 公司易方达基金集体亮相。 围绕"新专业主义"品牌主张，广发证券全面展示了其在绿色金融与数字金融等方面的创新实践及科技成 果，生动勾勒出"AI+金融"融合发展的前沿图景。公司党委书记、董事长林传辉受邀出席本次金交会启 动仪式，并代表公司领取"2025年度广东绿色金融改革 ...

在此背景下，拥有技术与绿色能源优势的领先企业将占据更大发展先机。特别是在国家"双碳"目标驱动 下，数据中心企业在获取核心资源、优化供应链管理，以及提升算力与绿色能源的整合能力，将成为决 胜未来的关键赛道。 6月24日，2025世纪互联投资者大会在乌兰察布举办。世纪互联为未来十年制定计划，致力于打造基于 绿色直流的Hyperscale 2.0，即超大规模数据中心 2.0。 世纪互联表示，公司将顺应行业发展态势，保持强劲增长，并维持既定业绩指引，通过持续推进 Hyperscale 2.0战略布局及乌兰察布等重点项目，将持续引领行业创新，深化算力与绿色能源的融合。 过去五年中，世纪互联基地型IDC运营容量净增约486MW，城市型IDC运营容量净增约1.6万架机柜， 合计约555MW，超额完成了既定目标。在保持传统零售型数据中心行业第一的同时，公司积极追赶 Hyperscale 1.0模式下的行业领先者。世纪互联预计，在2000~2025年的25年间，数据中心投产运营容量 将接近1GW，建设完成10万架机柜。 公司方面表示，将全力打造Hyperscale 2.0的超大规模数据中心集群，预计在未来十年（2026年至20 ...

智通财经记者 | 杨志锦 智通财经编辑 | 王姝 6月24日，中国人民银行等六部门联合印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》提出，设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元。 实际上，服务消费与养老再贷款项目已在各地密集落地。据智通财经记者梳理，服务消费与养老再贷款项目投向住宿餐饮、文体娱乐、教育、居民服务、旅 游、养老等六大领域的经营主体，以增加服务供给。 另据智通财经记者统计，相关贷款类型既有流动资金贷款，也有固定资产贷款，目前投放银行主要以国有大行及部分股份行为主，不过服务消费与养老再贷 款首度纳入五家头部城商行，相关经营主体获得贷款的利率水平也相对较低，最低可达2.8%。 5月9日，中国人民银行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构加大对服务消费重点领域 和养老产业的金融支持。 一个多月来，服务消费与养老再贷款项目已在各地密集落地。央行广西分行5月末的一篇文章称，该行指导全区人民银行系统和金融机构在已经落地政策工 具支持消费领域的基础上，进一步加大各领域项目储备和融资对接，实现服务消费与养老再贷款支持领域项目落地全覆盖。 比如教育方面，5 ...