贝莱德研究：家族办公室进入风险管理模式，注重增加多元化和特殊的回报来源。 ...

全球资本市场正经历深刻变革。美国银行数据显示，美国股票基金遭遇近三个月来最大规模资金流出。 加拿大魁北克储蓄投资集团宣布削减投资组合中的美国资产比重。投资大师吉姆·罗杰斯已清空全部美 股持仓。美元指数今年以来下跌近10%，多家机构预警美元或进入"渐进式衰落"周期。 在这轮全球资金大迁徙中，亚洲市场成为主要受益者。5月外资在印度、韩国等亚洲市场累计买入逾百 亿美元股票。这一数字创下2024年2月以来单月净买入额最高规模。"新债王"冈拉克预计，在美元长期 贬值背景下，以新兴市场为代表的国际股票资产有望继续跑赢美国股市。 美元资产遭遇大规模撤离 在多重不确定因素影响下，全球资金正加速从美国市场撤离。美国银行5月发布的基金经理调查显示， 当前美元资产的配置比例降至近20年来最低水平。该机构最新数据显示，在截至上周三的一周内，美国 股票基金的赎回规模达到约98亿美元。这一数字创下11周以来的新高。 加拿大魁北克储蓄投资集团近期宣布，为减少风险敞口，将削减目前约占投资组合40%的美国资产。世 界著名投资大师、与索罗斯共同创立量子基金的吉姆·罗杰斯近日表示，已卖出所有美国股票。他持有 大量现金，并对美股后市表示担忧。 英国 ...

特朗普媒体科技集团加密货币ETF申请 - 公司正在寻求美国证券交易委员会批准推出投资比特币和以太坊的ETF [1] - 这是公司在不到两周内提交的第二份加密货币ETF申请 [1] - 计划推出的产品包括Truth Social比特币ETF和Truth Social比特币&以太坊ETF [1] 加密货币ETF市场竞争格局 - 加密货币ETF市场目前由贝莱德等少数知名资产管理公司主导 [1] - 贝莱德的iShares比特币ETF当前资产管理规模达725亿美元 [1] - 新进入者将面临一个拥挤且竞争激烈的市场环境 [1]

摩根大通资产管理公司预计，未来10至15年，日本、欧盟和中国股市的表现将超过美国。这一评估是在 美国一直在努力应对美元贬值和对高额财政债务的担忧之际做出的。美国股市受益于科技股推动的长期 涨势，市盈率较高，而欧洲和日本股市估值较为温和，中国股市仍处于折扣率。摩根大通预计，未来 10-15年，日本的年化回报率将接近8%，欧盟将超过7%，中国将超过6%。摩根大通对美国的预期为 5.5%左右。 ...

贝莱德还计划通过收购和战略合作伙伴关系进一步拓展业务版图。例如，贝莱德近期收购了私募信贷公 司HPS Investment Partners(预计将于2025年7月完成)和全球领先的基础设施投资公司Global Infrastructure Partners(GIP)，这些收购将为公司带来新的增长动力。 贝莱德的多个业务板块均展现出强劲的增长潜力。iShares和ETF平台是贝莱德的核心业务之一，公司预 计到2030年全球ETF行业管理资产(AUM)将以15%的复合年增长率增长至27万亿美元。贝莱德在欧洲 ETF市场尤其看好，预计其在欧洲的iShares AUM将以约8%的复合年增长率增长至超过1.6万亿美元。 在主动管理领域，贝莱德拥有3.6万亿美元的流动主动管理资产，市场份额仅为4%，显示出巨大的增长 空间。公司计划通过扩大主动管理产品的市场渗透率，特别是在不确定性和波动性较高的市场环境下， 利用其强大的投资能力获取更高的回报。 贝莱德的系统化投资业务也展现出强劲的增长潜力。公司目前管理着约3200亿美元的系统化投资资产， 涵盖股票、固定收益和多资产策略。贝莱德计划利用其在大数据和人工智能领域的优势，进一 ...

香港资产管理行业发展 - 香港特区政府财政司司长指出全球资金流向显示国际投资者对香港金融市场信心增强 [1] - 香港资产和财富管理业务稳步增长 截至今年3月底注册基金数目达976个 [1] - 香港基金行业按年录得超过440亿美元资金净流入 同比增长285% [1] 香港跨境资产管理中心前景 - 预计两三年内香港将成为全球最大跨境资产管理中心 [1] - 金融行业从业人数呈上升趋势 今年以来申请牌照的个人及机构较去年同期录得双位数升幅 [1]

国内银行存款利率调整与美元理财市场变化 - 国内银行存款挂牌利率年内第七次下调，一年期定期存款利率普遍跌破1%大关 [1] - 美元存款因较高利率水平受青睐，但当前利率水平较2024年同期已显著下行 [1] - 兼具相对收益优势和流动性的美元理财产品在资产配置中价值凸显 [1] 美元理财市场趋势 - 多家商业银行和外资行下调美元定存利率，一年期降幅达30至100个基点 [1] - 主投美元存款策略的理财产品业绩比较基准同步下行，R1等级产品普遍低于年化4% [1] - 美元理财从"高息红利"阶段迈入需要"精耕细作"的专业化竞争时代 [1] 美联储降息预期与产品策略 - 市场预计美联储年内降息1至2次，投资者需抓住高息窗口期 [2] - 部分机构提前布局多元策略美元理财产品，增加优质美元债券配置比例 [2] - 主动管理能力提升增强产品收益端竞争力 [2] 汇华理财产品表现 - 汇华理财旗下美元理财产品（美元-环球视野）近一个月年化收益率达5.4%，同类排名第一 [3] - 该产品成立以来最大回撤仅-1BP，远低于同类平均回撤水平（-148BP） [3] - 底层资产配置以优质、低波动性为核心，大比例配置美元存款并严选海外固收资产 [3] 汇华理财竞争优势 - 全球视野兼具本土经验，投研团队具备顶尖外资金融机构工作经验 [4] - 深度整合外方股东法国东方汇理资管的全球资源平台和研究成果 [4] - 财富灯塔美元稳享封闭式理财产品R1等级，已到期产品平均兑付收益率（年化）4.61% [4] 美元理财市场转型方向 - 市场向精细化、专业化方向转型，投资者需选择具备全球配置能力和严谨风控体系的管理人 [5] - 汇华理财依托跨境投资经验和外方股东优势，在"精耕时代"展现显著优势 [5]

行业概况 - 2024年源自内地访客的新造保单保费达628亿港元，同比上涨6.5%，占个人业务总新造保单保费的比例高达28.6% [1] - 香港保险行业面临信息理解与沟通、收益不确定性、健康告知等潜在风险点 [1] 保险条款关键要素 - 保障范围、免责条款、等待期、犹豫期、理赔服务、健康告知、缴费方式是理解保险条款的核心内容 [3] - 保险公司的投资能力直接影响产品的偿付能力和长期稳定性 [3] 保险公司选择标准 品牌背景 - 股东背景和历史是衡量保险公司靠谱程度的重要指标，例如万通保险的主要权益股东美国万通人寿拥有170多年历史 [4] - 美国万通人寿获得A.M. Best评级A++、穆迪评级Aa3、标普信用评级AA+、惠誉信用评级AA+ [4] - 万通保险与霸菱资管（Barings）长期深度合作，霸菱资管是全球顶尖资管机构，主持过多个国家的主权基金投资项目，并管理我国社保基金海外资产部分 [5] 投资实力 - 投资能力是保险公司兑现承诺的核心指标，尤其对储蓄分红类产品至关重要 [7] - 万通保险将99%的固收类资产委托给霸菱资管，港险储蓄险的底层资产超80%依赖定息债券等固收类配置 [7] - 霸菱资管的投资策略以高比例稳健固收类资产（如政府债券、高评级企业债）为主，与保险产品的安全性+长期性需求高度契合 [9] - 近10年来，万通保险储蓄型产品平均分红实现率达105% [9] 偿付能力充足率 - 香港《保险公司条例》要求保险公司的偿付能力充足率不得低于100%，头部大型保司通常超过200% [10] - 万通保险披露的偿付能力充足率超过240%，资本实力足以覆盖潜在赔付需求的近2.5倍 [10] 投资建议 - 香港保险产品种类繁杂，投资者需将自身需求与目标产品精确匹配 [11] - 建议向专业机构（如万通保险业务专家）请教，充分了解保险条款和保司实力后再做决策 [11]

AI行业投融资 - Meta以150亿美元投资Scale AI 对应公司估值达290亿美元 创下全球最轰动AI交易[1] - Scale AI由90后华人少年Alexandr Wang和Lucy Guo于2016年退学创立 专注于为AI提供数据标注服务[1] - 30岁创始人Lucy Guo凭借持有5%股份成为福布斯全球最年轻白手起家女亿万富豪[1] 私募二级市场 - 高盛正在募集史上最大S基金 目标规模超过142亿美元[2] - 黑石最新完成50亿美元S交易 凯雷集团和阿波罗集团也计划在今年完成大规模S基金募资[2] 汽车行业动态 - 哪吒汽车关联公司合众新能源正式进入破产重整程序 由浙江子城律师事务所担任管理人[3] - 小马智行创始人彭军将公司首辆公共道路自动驾驶汽车赠予胡润百富榜创始人[5] 医药健康合作 - 石药集团与阿斯利康达成超50亿美元授权合作 包括1.1亿美元预付款及最高52.2亿美元里程碑付款[3] - 迪视医疗完成近亿元A轮融资 由磐霖资本领投 资金用于手术机器人注册临床及商业化推广[5] - 美创医疗完成亿元级股权融资 由苏创投等机构投资 专注外周血管和肿瘤介入产品研发[6] 消费品牌运营 - 泡泡玛特杭州新店因疑似黄牛"端盒"引发顾客不满 开业当天紧急闭店进行内部整改[3] - 泡泡玛特旗下独立珠宝品牌"popop"北京首店正式开业 显示公司多元化战略布局[3] 文娱产业分析 - 《哪吒2》全球票房超158亿元 片方预计可分账52亿元[3] - 光线传媒董事长王长田建议调整电影分账规则 目前片方仅能获得票房收入的33%[3] 半导体与科技 - 芯源新材料完成C轮融资 由小米智造基金独家投资 重点研发碳化硅模块封装材料[7] - 英伟达黄仁勋评论华为技术 认为中国可通过增加芯片使用量弥补技术代际差距[5]

投资哲学与策略 - 摩根资产管理中国债券投资总监张一格强调"事前预判"为核心的风控机制，通过市场情绪模型、政策信号和收益率曲线监测主动降久期和仓位 [2] - 2023年9月市场亢奋时提前降仓，牺牲部分收益但有效缓冲后续冲击，体现"预判重于事后补救"理念 [2] - 固收投资进入"每个BP都要精抠"阶段，需精耕细作争取超额收益，采用杠杆、久期管理、期限结构配置等策略增强回报 [3] 产品表现与定位 - 摩根瑞欣利率债基金成立至2025年5月30日A份额净值增长4.19%，超越业绩基准2.92%，近一年回报4.10%高于万得中长期纯债指数3.01% [3] - 近一年最大回撤-0.70%，显著优于同类平均-1.56%，夏普比率1.5和卡玛比率5.86大幅领先基准(0.64/1.34)和行业指数(1.41/3.53) [3] - 产品定位纯利率债投资，彻底规避信用风险，目标客群包括商业银行等风险敏感型机构及散户 [2] 团队与资源配置 - 摩根资产管理全球固收团队管理规模达8820亿美元，中国债券投研团队平均从业年限超10年，融合全球化与本土化经验 [4] - 截至2025年3月，公司全球资管规模超3.7万亿美元，拥有310+固收投研人员支持策略执行 [4] 市场观点与操作建议 - 当前杠杆策略性价比凸显，信用债与利率债相对资金利差走阔，适度加杠杆或成收益增强来源 [4] - 期限利差偏低背景下建议"中短端配置+长端交易型操作"，中短端受益资金宽松适合作底仓，长端需灵活应对波动 [4] - 超长期国债供给增加未显著冲击市场，保险机构作为配置主力存在再配置需求，券商等交易型机构仅阶段性参与 [5] 宏观环境展望 - 财政政策是债市关键变量，贸易谈判进展将影响财政发力节奏，"高质量发展"理念或抑制短期过度刺激 [5] - 货币政策宽松余地温和，债市或延续震荡，投资者需降低收益预期 [5]