券商在海南自贸港封关后的业务布局与机遇 - 海南自贸港封关运作已满一个月，多家证券公司密集落地投融资对接活动并增设业务窗口，以深度挖掘政策红利下的潜在业务机遇 [1] 券商提前布局与战略定位 - 多家券商已提前布局海南市场，例如银河证券参与发起“海南自由贸易港中介机构高质量服务企业出海平台”，整合资源为企业出海提供支持 [3] - 中泰证券于2025年12月举办“海南封关核心产业机遇与投资合作研讨会”，并同步揭牌三亚迎宾路营业部 [3] - 西南证券海南分公司于2025年12月正式揭牌展业，公司相关人士认为封关运作带来的制度优势为券商业务拓展打开新空间 [3] - 万和证券相关人士认为，政策红利将加速主导产业集聚升级，催生大量企业改制、融资、并购及上市需求，并为服务国企改革创造机会 [3] 产业赋能与具体业务举措 - 中泰证券以“城市合伙人”为定位，联合海南金控、海南航天城投设立规模达10亿元的海南空天信息基金，以打通技术转化与产业落地通道 [4] - 中泰证券计划通过中泰期货为热带特色高效农业、大宗商品贸易等产业提供风险管理工具，并构建“本土对接+全球引流”招商服务体系 [4] - 西南证券计划重点对接江东新区跨国公司、央企区域总部及高新区高新技术企业，为海南重点发展的三大产业定制差异化投融资解决方案 [4] - 银河证券深挖海南区位优势，搭建海南与东盟资本市场互联互通桥梁，联合其国际部门探索引入东盟企业及对接相关资源 [4] 跨境资产管理业务发展 - 跨境资产管理成为券商布局海南的关键赛道，目前已有包括金元证券、万和证券在内的7家机构完成海南自贸港跨境资产管理试点业务备案 [5] - 金元证券成立海南跨境资管业务中心，规划分三步推进业务：短期确保试点产品运作；中期打造投研团队并开发特色产品；长期将该业务打造为资管板块重要支撑 [5] - 万和证券计划完善渠道与内控，拓展银行代销渠道，深挖境内外资金配置需求，力争实现跨境资管试点业务市占率位居前列的目标 [5]

文章核心观点 - 海南自贸港封关运作满月，券商视其为金融开放重要里程碑，正通过多种路径深度参与以挖掘政策红利下的业务机遇 [1] - 券商在积极布局的同时，也面临专业人才储备、本土化理解及市场竞争加剧等现实挑战，需通过提升核心能力与差异化发展来应对 [1] 券商布局海南自贸港的动因与机遇 - 封关运作后，海南在贸易、投资、跨境资金流动等六大方面形成独特制度优势，为券商业务打开新空间 [2] - 自贸港将吸引更多跨国公司、区域总部及高新技术企业集聚，带来多元化金融需求，市场空间广阔 [2] - 海南作为金融开放压力测试区，为券商在合规前提下试点新产品、新业务、新模式提供了宝贵机会，有利于提升创新能力和国际竞争力 [2] - 政策红利将加速旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业等主导产业集聚与升级，催生大量企业的改制、融资、并购和上市需求 [3] - 封关背景下，地方国企提升国有资产证券化率、通过资本市场优化国资布局的需求更为迫切，为券商服务地方国企改革提供了更多机会 [3] 券商的核心打法与产业赋能案例 - 券商核心打法是聚焦智库支持、产业链深耕与企业融资，以实现资本与本地特色产业的有效对接 [4] - **中泰证券**：打造“城市合伙人”定位，通过“产业基金+并购顾问”模式整合资源，例如与海南金控、海南航天城投共同设立**10亿元**规模的海南空天信息基金 [4] - **中泰证券**：计划通过中泰期货为海南的热带特色高效农业、大宗商品贸易等产业提供风险管理工具 [4] - **中泰证券**：构建“本土对接+全球引流”招商服务体系，例如其投资的星河动力已在文昌设立子公司 [4] - **西南证券**：计划重点对接江东新区的跨国公司、央企区域总部和高新区的高新技术企业，并为重点产业定制差异化投融资解决方案 [5] - **银河证券**：参与发起“海南自由贸易港中介机构高质量服务企业出海平台”，整合资源提供出海服务 [2] - **银河证券**：计划推进设立**百亿**规模产业基金，并深度挖掘海南作为“国内国际双循环战略交汇点”的区位优势，搭建海南与东盟资本市场互联互通的“桥梁” [5] - **银河证券**：其海南分公司、银河国际、银河海外与海南国际经发局已形成常态化工作机制，探索将东盟企业引入海南，并为海南企业在东盟对接资源 [5] 跨境资产管理成为关键赛道 - 目前已有包括金元证券、万和证券在内的**7家**机构完成了从事海南自贸港跨境资产管理试点业务的备案 [6] - 跨境资管试点与QFII、QFLP、大湾区跨境理财通等现有机制形成互补，拓宽了境外投资者参与人民币资产配置的渠道 [6] - 资管行业将迎来三大机遇：高水平开放催生特色产品、细分领域机构可建立品牌优势、试点机构可面向国际市场募集资金以锻造核心竞争力 [6] - **金元证券**：成立了“海南跨境资管业务中心”，规划分三步走，短期确保试点产品平稳运作，中期打造专业团队并开发属地化产品，长期将该业务打造为资管板块重要支撑 [7] - **万和证券**：计划将公司打造成为在海南自贸港跨境领域具备行业领先地位的区域特色券商，积极拓展银行代销渠道，深挖境内外资金需求，目标是实现跨境资管试点业务市占率位居前列 [7] 券商面临的挑战与应对策略 - 挑战一：复合型人才需求迫切，需要既精通投行业务，又熟悉跨境金融、国际规则及海南本地产业政策的人才 [8] - 挑战二：对海南本土产业（如热带农业、深海科技、航天产业等）的理解需要深化，以提供精准服务 [8] - 挑战三：跨境业务的合规风控压力增大，封关后跨境资金流动规模扩大、频率加快，对风险管控及规则适配能力要求更高 [8] - 挑战四：市场竞争日趋激烈，更多券商及金融机构入驻导致传统与创新业务竞争加剧 [8] - 挑战五（资管领域）：包括核心竞争力提升、产品迭代、合规风控体系考验及服务模式重构等 [8] - 应对策略一：苦练内功，加速构建与自贸港业务相匹配的专业能力 [9] - 应对策略二：强化内部协同，以海南分支机构为前沿窗口，联动总部财富管理、投行、研究乃至海外子公司等资源，形成合力 [9][10]

文章核心观点 - 海南自贸港封关运作满月 证券公司正通过多种路径深入参与建设 把握制度优势带来的新业务机遇[1][3] - 证券公司布局海南的核心策略包括产业赋能与跨境资产管理 同时面临人才、本土化理解及竞争等现实挑战[6][8][10] 证券公司海南布局现状 - 多家券商已在海南设立分支机构 注册地在海南的券商包括金元证券、万和证券、国泰海通 其中万和证券已是国信证券控股子公司[1] - 注册地在外地的券商在海南也有广泛布局 例如广发证券设有1家分公司和4家营业部 申万宏源、银河证券、中信建投均设有1家分公司和3家营业部[1] - 封关运作后 证券公司通过举办活动、设立新机构等方式积极落子 例如中泰证券在2025年12月举办研讨会并开业三亚营业部 西南证券海南分公司也在同月揭牌展业[3] 封关运作带来的业务机遇 - 封关运作在贸易、投资、跨境资金流动等方面形成独特制度优势 为证券公司业务打开新空间[3] - 自贸港将吸引更多跨国公司、区域总部及高新技术企业集聚 带来多元化金融需求 市场空间广阔[3] - 海南作为金融开放压力测试区 为证券公司在合规前提下试点新产品、新业务、新模式提供宝贵机会[3] - 政策红利将加速旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业等主导产业集聚与升级 催生大量企业改制、融资、并购和上市需求[4] - 地方国企提升国有资产证券化率的需求更为迫切 为证券公司服务地方国企改革提供更多机会[5] 产业赋能与纵深布局策略 - 证券公司核心打法是聚焦智库支持、产业链深耕与企业融资 以发挥“资源链接器”与“资本催化剂”作用[6] - 中泰证券提出“城市合伙人”定位 通过“产业基金+并购顾问”模式整合资源 例如与海南金控、海南航天城投共同设立10亿元规模的海南空天信息基金[6] - 中泰证券计划通过中泰期货为海南热带特色高效农业、大宗商品贸易等产业提供风险管理工具[6] - 中泰证券构建“本土对接+全球引流”招商服务体系 例如其投资的星河动力已在文昌设立子公司[6] - 西南证券计划重点对接江东新区的跨国公司、央企区域总部和高新区的高新技术企业 并针对重点产业定制差异化投融资解决方案[6] - 银河证券在本土推进设立百亿规模产业基金、服务国企改革 同时深度挖掘海南作为“双循环战略交汇点”的区位优势 搭建海南与东盟资本市场互联互通的桥梁[7] - 银河证券海南分公司、银河国际、银河海外与海南国际经发局已形成常态化工作机制 探索引入东盟企业及为海南企业在东盟对接资源[7] 跨境资产管理业务布局 - 目前已有包括金元证券、万和证券在内的7家机构完成了从事海南自贸港跨境资产管理试点业务的备案[8] - 跨境资管试点与QFII、QFLP、大湾区跨境理财通等现有机制形成互补 拓宽了境外投资者参与人民币资产配置渠道 丰富了境内金融市场产品供给[8] - 资管行业迎来三大机遇：高水平开放吸引境外资本布局并催生特色产品 细分领域机构可借助对政策的深度理解建立品牌优势 试点机构可面向国际市场募集资金并督促核心竞争力锻造升级[8] - 金元证券资管分公司成立“海南跨境资管业务中心” 规划分三步走：短期确保首批试点产品平稳运作 中期打造专业团队并开发属地化产品 长期将跨境资管业务打造为资管板块重要支撑力量[9] - 万和证券计划打造成为在海南自贸港跨境领域具备行业领先地位的区域特色券商 积极拓展银行代销渠道 深挖境内外资金需求 目标是实现跨境资管试点业务市占率位居前列[9] 面临的现实挑战 - 对复合型人才需求迫切 需要既精通投行业务 又熟悉跨境金融、国际规则及海南本地产业政策的人才[10] - 对海南本土产业的理解需要深化 如热带农业、深海科技、航天产业等 需要持续投入和前期研究才能提供精准服务[10] - 跨境业务的合规风控压力增大 封关后跨境资金流动规模扩大、频率加快 对风险管控及市场监管规则的适配能力提出更高要求[10] - 市场竞争日趋激烈 随着更多券商及金融机构入驻 传统与创新业务的竞争将进一步加剧[10] - 资管领域挑战包括核心竞争力的提升、产品迭代、合规与风控体系考验以及服务模式的重构需求[10] 应对挑战的主要策略 - 苦练内功 加速构建与自贸港业务相匹配的专业能力[11] - 强化内部协同 以海南分支机构为前沿窗口 联动总部的财富管理、投行、研究乃至海外子公司等资源 形成合力共同推进业务深耕与拓展[11]

文章核心观点 - 阿拉瓦利资产管理有限公司正式启动香港上市筹备工作，旨在把握香港政策红利与市场机遇，依托其跨境布局、机构协同与产品创新三大战略支点，在规模达35万亿港元的香港资产管理市场中构建核心竞争力，以实现资本化发展和价值提升 [1] 政策东风加持，筹备上市抢占跨境发展先机 - 公司上市筹备正值香港资管行业政策红利密集释放期，包括跨境理财通2.0扩容、基金互认机制升级、QFLP政策落地等，为上市融资和业务拓展创造了优越环境 [3] - 公司已全面接入QDII、跨境理财通、互认基金等核心跨境渠道，借助跨境理财通2.0将代销机构扩展至券商，使产品服务从传统银行延伸至更广泛投资者，客群从一线城市向全国纵深拓展 [3] - 依托香港互认基金客地销售比例放宽至80%的政策，公司积极扩充产品供给，其全球多元资产策略基金成为内地跨境资金追捧的热门标的 [3] - 公司深耕香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的优势，打造涵盖债券、另类投资、ESG等品类的创新型人民币计价产品矩阵，满足境内外投资者需求，此战略布局成为其上市核心竞争力与增长动能 [4] 机构深度协同，资本背书夯实上市根基 - 公司构建了“战略投资+业务协同”的深度绑定生态，吸引全球顶尖机构资本作为战略伙伴，为上市进程注入动力 [6] - 国际资管巨头通过战略投资带来资金及全球投研资源、风险管理经验，助力提升公司国际化运营能力 [6] - 中资背景机构凭借对内地市场的深刻理解，为公司提供市场洞察与资源对接，帮助把握中国资产投资机遇 [6] - 专注于另类投资、绿色金融等领域的专业机构通过资本注入与业务合作，与公司共同开拓新兴赛道 [6] - 筹备上市期间，公司管理资产规模实现跨越式增长，其中机构客户贡献资金占比超60% [7] - 公司旗下多只核心产品录得强劲净流入，部分产品年增长率超过50% [7] 产品创新驱动，精准锚定上市增长引擎 - 公司以市场需求为导向，构建覆盖全资产类别、全风险等级的创新产品矩阵，重点布局中国A股、债券、REITs、另类投资等领域 [9] - 公司推出的亚太地区房地产信托ETF，实现对四个主要REITs市场的一键覆盖，成为行业创新标杆产品 [9] - 公司在能源、基础设施、数据中心等领域推出主题型产品，其全球股票收益策略基金凭借对高股息资产的精准布局，获得晨星等权威机构高度评价 [9] - ESG投资是公司产品创新的核心亮点，公司将可持续发展理念融入投资决策，建立了科学的ESG评估体系，推出了多只聚焦绿色能源、低碳科技等领域的主题基金 [10] - 随着香港证监会推动ESG投资标准完善及全球配置需求上升，公司的ESG产品布局将成为上市后的重要增长引擎，提升资本市场估值潜力 [10] 锚定港交所，打造跨境资管价值新标杆 - 公司启动香港上市筹备，是香港资管行业蓬勃发展的缩影，港交所上市平台将成为其实现跨越式发展的重要跳板 [11] - 公司计划以筹备上市为契机，持续深耕香港市场，强化跨境服务能力与产品创新能力，把握全球资本再平衡的机遇 [11] - 凭借清晰的战略布局、扎实的业务基础、优质的机构背书与创新的产品矩阵，公司有望顺利登陆港交所，成为全球资产管理行业的中坚力量 [12]

活动背景与核心观点 - 活动主题为“深化京港协同，赋能金融高水平开放——资产管理行业在‘十五五’开放格局下的发展机遇”，于12月5日在北京举办，由北京资产管理协会与港大经管学院华北校友会共同主办 [1] - 核心观点认为，中国金融领域正从“要素型开放”向“制度型开放”进阶，构建现代金融体系是核心任务，而北京与香港形成的“双中心”驱动效应是支撑任务落地的关键引擎 [3] - 深化京港金融合作对巩固香港国际金融中心地位、助力构建“双循环”新发展格局意义重大 [3] 京港金融合作路径与战略意义 - 建议从五个方面探索深化京港金融合作路径：合作发展科技金融、探索跨境资管合作、协同推进人民币国际化、强化优势互补提升各自竞争力、加强金融监管协同 [3] - 香港在中资保险机构“走出去”进程中发挥重要“桥头堡”作用，是保险资金投资境外股票、债券的首选市场，其战略意义将更加凸显 [5] - 香港能在中国内地和国际市场之间发挥独特连通作用，尤其在财富管理、绿色金融、金融科技等领域持续孵化创新 [6] - 京港两地资本市场联动协同，有助于构建多层次、互补型的金融服务体系，推动企业价值的市场化发现与提升 [5] - 建议逐步推进两地市场规则对接与要素互通，创新设计更多跨市场、双架构的金融工具与服务模式，为企业提供覆盖上市、融资、并购等全周期的一站式支持 [5] - 建议在风险可控前提下，进一步优化互联互通机制、加大创新力度 [6] 资产管理行业发展趋势 - 中国资管市场历经多轮周期起伏，产品与机构日趋多元，2022年以来在净值化框架下行业增速回暖，正迈入高质量发展新阶段 [4] - 资管新规推动行业向主动管理回归，老龄化与机构化催生“长钱”，稳健现金流类资产价值凸显，工具类产品特征鲜明 [4] - 在“低利率”环境下，多资产、多策略、跨市场是资管行业的大势所趋 [5] - AI大模型为投研能力建设强化科技赋能 [4] 香港市场的功能与机遇 - 香港是全球资产配置的重要窗口，建议丰富互联互通工具型产品以降低投资波动 [5] - 香港市场是国内资管机构开展海外投资的“桥头堡”，也是提升跨市场投研能力的“试金石” [5] - 香港金融市场的功能主要体现在三方面：为全球科技产业链变迁中的供应链金融提供好的应用场景、应用成熟的金融风险管理工具缓释和对冲风险、作为创新产品的试点市场以推动金融创新 [4] - 过去几年，区块链技术革新推动了跨境支付结算体系升级，基于区块链的跨境支付在耗时、成本、流程等方面更具优势，未来黄金、美股、美债或将成为资产上链的重点方向 [4]

河南省自贸试验区高水平制度型开放试点方案 - 方案核心为复制推广自贸试验区全面对接国际高标准经贸规则，以推进高水平制度型开放 [1] 金融科技与跨境金融合作 - 深化金融科技发展和国际合作，便利金融机构开展跨境资产管理 [1] - 为境外设立的基金产品提供境内投资管理、估值核算等服务 [1] 数字人民币应用探索 - 按照国家安排部署，有序推动具备条件的自贸试验区片区探索数字人民币在贸易领域的应用场景 [1]

河南省金融开放与创新试点方案核心内容 - 河南省政府印发方案 旨在复制推广自贸试验区全面对接国际高标准经贸规则 推进高水平制度型开放 [1] 金融科技与跨境资产管理 - 深化金融科技发展和国际合作 便利金融机构开展跨境资产管理 [1] - 为境外设立的基金产品提供境内投资管理、估值核算等服务 [1] 数字人民币应用探索 - 按照国家安排部署 有序推动具备条件的自贸试验区片区探索数字人民币在贸易领域的应用场景 [1] 跨国公司资金管理与本外币一体化 - 在国家宏观审慎政策框架下 支持跨国公司设立资金管理中心 [1] - 探索开展本外币一体化资金池业务 [1] 保险与再保险业务开放 - 支持有条件的保险机构探索国际再保险业务 [1] - 支持国际再保险业务使用人民币结算 [1] 资产证券化与融资租赁跨境转让 - 按照国家安排部署 研究支持符合条件的资产管理公司（不含金融资产管理公司、基金管理公司、地方资产管理公司）开展资产支持证券跨境转让业务 [1] - 在具备条件的自贸试验区片区探索融资租赁资产跨境转让并试点以人民币结算 [1] 数据跨境传输与安全管理 - 在国家数据跨境传输安全管理制度框架下 允许金融机构向境外传输日常经营所需的数据 [1] - 涉及金融数据出境的 监管部门可基于国家安全和审慎原则采取监管措施 同时保证重要数据和个人信息安全 [1]

合作事件概述 - 招商银行与平安银行总行于11月19日与海南省发展控股有限公司签署战略合作协议，两家银行均由分管对公的副行长出席签约仪式[2] - 此次合作发生在海南自由贸易港全岛封关运作（2025年12月18日启动）进入倒计时20余天的背景下[2] - 海南控股是省管大型国企，资产总额超2180亿元，旗下拥有3家A股上市公司、1家港股上市公司及1家新三板企业[4] 合作层级与参与方 - 合作提升至总行级别，区别于以往主要依托当地分行的布局[3] - 招商银行目前在海南设有海口分行（总资产467.37亿元）和三亚分行，平安银行设有海口分行（总资产213.09亿元）和三亚分行（总资产89.63亿元）[3] - 招商银行由副行长雷财华携总行战略客户部、投资银行部、授信管理部等相关负责人参加，平安银行由副行长方蔚豪携总行公司业务管理部、战略客户部、交易银行部等相关负责人参加[5] 合作领域与内容 - 平安银行合作领域明确包括综合授信、交易结算、零售及科技金融、产业协同等，将发挥综合金融与科技赋能优势[6] - 招商银行合作口径为“银企合作”大方向，旨在实现优势互补，深化资源协同与业务联动，共同助力海南自贸港高质量发展[7] - 海南控股表示合作将强化其资金保障能力，提升授信规模与灵活性，优化资金配置，为机场建设运营、城市综合运营、商贸服务三大核心业务及低空经济、新能源等新质生产力业务提供金融支持[7] 行业动态与背景 - 除招行、平安外，南洋商业银行（中国）于进博会期间也与海南控股签署协议，围绕机场运营、城市开发、免税消费、供应链金融展开合作[8] - 兴业银行海口分行与浦发银行海口分行已备案成为海南自由贸易港跨境资产管理试点业务销售机构，浦发银行已落地首批业务[8] - 工银金租在海南设立工银租赁（海南）有限公司，成为首批在琼落地管理型项目公司的金租公司，拓展飞机、船舶、设备租赁等业务[9] - 截至9月末，海南省共开立EF账户600余个，发生业务量超2000亿元人民币，开户主体通过EF账户与76个国家和地区发生资金划转[10] - 截至今年7月，共有10家银行试点获批开展EF账户业务[11]

政策进展 - 海南自贸港跨境资产管理业务试点工作取得实质性进展 [1] - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》已于今年7月印发实施 [1] - 金融管理部门已完成4家试点发行机构规模的核定，申请试点总规模为50亿元人民币 [1][2] 试点实施情况 - 中国人民银行海南省分行于10月16日完成对4家试点发行机构（金元证券、万和证券、汇百川基金、鹏安基金）50亿元人民币试点规模的核定 [1][2] - 10月17日已有两家试点机构发行的试点产品完成境外投资者认购及资金划转，资金从投资账户到银行代销账户及产品募集账户划转顺畅高效 [1][2] 行业影响与展望 - 跨境资管试点有助于深化海南自贸港金融机构与境外投资者的合作 [2] - 试点政策将加大境外资金引入，推进海南自贸港金融服务体系建设和跨境资金流动自由便利 [2] - 金融管理部门下一步将审核试点机构报备材料，公示名单并实行动态管理，指导试点银行为境外投资者提供便捷的账户开立、资金划转和汇兑服务 [2]

公司高层人事变动 - 鹏安基金董事长张国勇于2025年10月21日因退休离任 [4][5] - 新任董事长由公司全资控股股东开源证券的副总经理、执行委员会委员杨彬出任，任职日期为2025年10月21日 [4][5] - 杨彬拥有多年商业银行及券商工作经验，曾任职于中国工商银行、广西北部湾银行，2017年至今在开源证券担任副总经理 [5][6] 公司基本情况与资本变动 - 鹏安基金成立于2024年1月2日，总部位于海南海口，由开源证券全资设立 [2][6] - 公司于2024年5月26日取得证监会核发的业务许可证 [2] - 2024年6月下旬，开源证券向鹏安基金增资1.1亿元，增资完成后注册资本由1亿元增加至2.1亿元 [6] 业务发展与产品布局 - 公司于2024年10月13日发行首只公募基金产品——鹏安中证红利指数基金，目前仍在认购期内 [2][7] - 已上报鹏安安泰利率债债券基金和鹏安核心优选混合型发起式基金，且两只基金已获证监会受理 [7][8] - 公司入围2024年10月15日公布的海南自由贸易港跨境资产管理试点业务首批试点机构备案名单 [2][9] 跨境资管业务战略规划 - 公司将充分利用海南自贸港“双15%”税收政策，显著降低产品运营成本，为投资者提供更具竞争力的收益回报 [10] - 借助海南自贸港跨境资金自由流动的便利，提高投资效率，降低汇率风险和资金成本 [10] - 计划在未来1-2年内成功发行并管理多只跨境资管产品，使资产管理达到一定规模 [11] - 为提升全球资产配置能力，正积极搭建海外研究团队，计划引入具有国际投资经验的专业人才 [10]