美联储货币政策调整 - 美联储于10月29日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，此为年内第二次降息 [2] - 降息理由包括通胀有所上升且仍略有上升，以及经济前景不确定性高企，委员会关注其实现最大就业和2%通胀率的双重任务目标 [2] - 声明逻辑显示利息高低与经济活跃度成反比，利率越高则企业和居民借贷意愿越低 [2] 美国经济数据表现 - 美国核心通胀PCE月度最新值为2.7%，前值分别为2.6%、2.5%和2.3%，呈现上升趋势 [2] - 美国GDP增速一季度录得-0.6%，为2022年一季度以来首次负值，二季度增速为+3.8%，但与2020年三季度以来同期值相比表现不佳 [3] - 美国最新失业率为4.3%，前值为4.2%，再前值为4.1%，呈现上升趋势并触发美联储货币政策调控 [3] 美联储政策独立性及未来走向 - 在白宫干预下，美联储独立性受到侵蚀，明年FOMC票委构成变化，依赖专业数据预测政策的惯性或将不再成立 [4] - 美联储停止缩表趋势成型，全球利率水平整体走低是大概率事件 [4] - 政策不确定性可能体现在未来降息的幅度和频次上 [4] 全球主要央行货币政策 - 欧洲央行自去年6月起已连续八次降息，目前三大利率分别为存款机制利率2.0%、主要再融资利率2.15%、边际借贷利率2.4%，在低通胀支持下年底维持利率不变可能性极大 [4] - 日本央行以7:2投票结果维持0.5%基准利率不变，尽管其核心CPI已连续多月超过2%的目标 [5] - 贸易摩擦对经济增长的不确定性影响，已超越通胀和就业，成为全球央行优先关注的目标 [5] 全球资本流动与市场影响 - 全球央行对经济增长的担忧体现在国际金价高位波动和全球长端债券遭受抛售 [5] - 美元降息趋势下，全球资本有向新兴市场国家流动的动力，可能导致美元走弱和美元理财产品收益率下降 [5] - 美元信用侵蚀促使国际货币体系改革大幕拉开，全球经济步入更加不确定的时代 [5]

美元存款利率结构分化原因 - 不同银行美元存款利率结构出现分化，部分银行呈现“期限越长，利率越高”，而部分银行则相反 [1] - 分化原因与银行对美联储调息的预期、市场资金供求关系及自身经营策略有关 [2] - 外资银行对国际市场反应灵敏，预判短期利率将持续下行，通过压低长期利率规避未来负债成本风险 [2] - 部分中资银行因美元资金需求旺盛或定价机制滞后，仍维持“长期高息”以稳定储户 [2] - 中小银行或城商行常以高息短期产品作为营销抓手，而国有大行或贵宾账户更侧重长期资金稳定性 [2] - 个别银行“逆势”抬高短期利率，实则是在降息窗口期突击补充美元流动性 [2] 中小银行美元存款利率未来走势 - 当前中小银行美元存款利率维持在3%左右 [1] - 中小银行3%左右的美元存款利率仍有下行空间，年内迈入“2字头”概率较高 [3] - 美元存款利率下行的核心驱动因素是美联储持续降息，根据市场普遍预期，年内仍有降息空间 [3] - 随着美联储基准利率下行，银行美元资金成本降低，将进一步推动美元存款利率下调 [3] - 国有大行、股份制商业银行的美元存款利率在2024年8月已普遍降至3%以下 [3] - 2025年开年后，部分城商行也开始调降至“2字头”，因此中小银行利率向此靠拢是大概率事件 [3] 美元资产投资策略建议 - 当前不建议盲目配置长期美元存款，短期产品可适度参与，但需高度警惕利率与汇率双重风险 [4] - 美元存款的配置逻辑需立足“短期锁定+用途匹配”，若有明确跨境支付、留学等美元使用需求，可选择3-6个月期产品锁定当前收益 [4] - 若无实际用汇需求，则需测算汇率对冲成本 [4] - 面对美联储降息与美元贬值，单一存款已非优选，多元化配置是更优选择 [4] - 美元货币基金兼顾流动性与收益，适合短期闲置资金 [4] - 可关注权益类美元资产，通过QDII基金布局美股科技龙头，如投资跟踪纳斯达克100指数成分股的基金 [4] - 投资美元资产需综合考虑自身情况、产品特点以及市场环境等多方面因素，重点关注产品设计及底层资产 [4]

美联储货币政策转向 - 美联储于9月宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，为自去年底以来的首次降息[3] - 此次降息的根本原因在于美国经济在通胀回落与增长放缓之间处于博弈状态[6] - 经济学家蒂莫西·泰勒预判，未来6个月至1年内，美联储可能采取每次0.25个百分点的渐进式“小步慢跑”降息策略[7] 美国经济现状与降息考量 - 通胀率已从2022年8%的高点降至当前约3%，8月个人消费支出价格指数从7%左右的高点降至2.2%[6] - 经济内生增长动力减弱，8月失业率创下近4年新高，过去3个月平均每月新增就业仅11.6万，低于年初25万的水平[6] - 美联储选择降息还因美国政府高企的债务水平令财政扩张与货币政策存在张力[6] 降息对市场的影响与预期 - 降息等因素刺激美股续创新高，但近期市场波动加剧，10月10日纳斯达克指数下跌3.56%，标普500指数下跌2.72%[3] - 降息并非单纯的“股市利好”，当企业盈利预期走弱、政策不确定性加剧时，其正面效应可能被抵消[9] - 根据CME FedWatch工具统计，市场预计10月降息的概率高达98.3%，12月累计降息50个基点的概率达91.7%[9] 政策环境与关键因素 - 美国政府与美联储的政策目标不完全一致，美联储面对政治压力往往采取“逆向沟通”以强调政策独立性[11] - 美国当前利率仍高于中性利率水平，长期政策方向是逐步向中性靠拢[11] - 真正的挑战在于降息过程中如何避免市场剧烈波动，同时又不至于过度抑制通胀[11] 美元资产配置策略 - 降息通常利好股市，可压低债券收益率，提高权益资产相对吸引力，并刺激消费和投资需求[13] - 9月美元理财产品近1个月平均年化收益率已降至3.79%，较1月的4.52%明显回落[13] - 建议中国投资者不应盲目抛弃美元资产，美元资产未来仍能发挥避险和流动性管理功能，但配置比例与角色需动态调整[13]

汇率变动对居民消费的影响 - 美元兑人民币汇率升至一美元兑七块多人民币，导致居民海淘或购买进口商品（如手机、护肤品）的成本上升，原本一千元的商品需多花费几十元[1] - 对于有出国留学计划的家庭，以美元计价的学费折算成人民币后金额增加，每年可能需多支付数千元[3] - 对于计划赴美旅游或消费的居民，实际花费的人民币成本增加，例如一顿饭的费用可能比以前贵十几元[3] 汇率变动对出口企业的影响 - 人民币贬值对国内出口企业构成利好，其以美元结算的出口收入兑换成人民币后金额增加，利润空间扩大[1] - 人民币保持适度弹性有利于增强出口活力，从而对稳定就业和平衡外资进出产生积极影响[8] - 当前汇率水平（一美元兑七块多人民币）为出口行业创造了机会[7] 汇率变动的驱动因素 - 美元走强的主要原因是美国加息以及经济数据表现良好，吸引了全球资金流入[3] - 人民币相对表现受到国内消费和投资节奏尚未完全恢复的影响[3] - 汇率波动是市场的正常反映，其价值与国际经济形势、贸易和投资流动挂钩[6] 对个人财务管理的建议 - 居民在理财投资时应进行多元化配置，避免过度集中于外币产品或人民币资产[6] - 有出国需求的个人在汇率较高时可暂缓换汇，等待更合适的时机[6] - 从事跨境生意的企业可通过锁汇或签订长期合约来管理汇率风险[6] 人民币的长期前景 - 人民币在全球贸易中的地位持续提升，越来越多的国家开始使用人民币进行结算[6] - 中国拥有庞大的外汇储备和多样的政策调节工具，能有效维持人民币汇率的总体稳定[4] - 人民币的长期价值根基在于国内经济的稳定发展[6][8]

美联储降息启动与市场反应 - 美联储于2024年9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，此为自2024年12月以来首次降息 [1] - 降息决定引发金融市场迅速反应，多家银行开始调整美元存款利率，导致其收益水平下降 [1] 银行美元存款利率调整详情 - 外资银行反应迅速，汇丰银行在降息当日率先下调部分期限美元定存利率，其中1年期为3%，6个月期为3.5% [2] - 中资银行相继跟进，华商银行统一下调中短期美元定期存款利率25个基点，调整后1个月、3个月和6个月利率分别为3.75%、3.85%和3.90% [2] - 不同银行利率结构差异显著，江苏银行利率与存款期限呈正相关，而广发银行则期限越短利率越高，反映出对美联储未来降息预期的不同判断 [2] - 南京银行针对不同起存金额设置差异化利率，5万美元起存的1年期利率为3.3%，20万美元起存的1年期利率为3.55% [2] 对未来利率走势的预期 - 市场普遍预期美联储本轮降息周期尚未结束，景顺预计年底前将再降息两次，每次25个基点，并于明年初再次降息 [3] - 大新银行预测今年余下时间及明年美联储或将各减息两次，中信证券预计10月和12月将分别再次降息25个基点 [3] - 美联储利率预测“点阵图”显示，官员对今年剩余两次政策会议累计降息幅度的中位数值预测为50个基点 [3] - 若美国失业率持续上升，美联储降息的可能性将进一步加大 [3] 美元理财产品收益变化 - 美元理财近一个月平均年化收益率已从2024年1月的4.52%降至3.79% [6] - 宁银理财某每日可申赎的100%投向美元存款的理财产品，近1年年化收益率为4.32%，虽较之前下降，但仍被部分银行理财经理推荐为比定存产品划算的低风险选择 [5] 银行调整策略差异分析 - 外资银行对美联储政策动向反应更为灵敏，而部分中资银行或因美元资金需求高、揽储压力大或内部定价机制滞后等原因调整较慢 [3] - 国有大行调整速度相对较慢，外资银行和中小银行则更为灵活 [3] - 去年下半年出现的多家银行短期美元存款利率高于长期的现象，是为应对美联储进一步降息可能性的策略 [2]

作者 | 第一财经 陈君君 日前，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%~4.25%，这是自2024年12月以来的首 次降息。与此同时，美元汇率自年初高点持续贬值，投资者手中的美元理财产品不仅利息减少，还因汇 率折损出现本金缩水。记者注意到，在社交平台上，越来越多的投资者分享着"存美元理财，最后赔了 钱"的经历，美元理财的"高息陷阱"逐渐显现。市场普遍预期，美元高利率周期已结束，美元资产收益 率下行趋势难改。 从"稳赚"到"亏损" "年初以7.35的汇率换入5万美元，买了一款年化收益率4.5%的美元理财，当时觉得比人民币存款和理财 划算，指望能赚些利息，结果汇率一路走低，如今折算成人民币反而亏了。"一位来自上海的投资者在 社交平台上吐槽。 另一位投资者则晒出了详细账单：此前以7.28的汇率购入6000美元，成本折算人民币约4.36万元，购买 了一款180天封闭式美元理财。9月到期，本息合计约6050美元，但结汇价已跌至7.11，折算人民币约 4.30万元，半年下来亏损超过680元。"本来想吃利息，结果被汇率吞掉了。" 投资者面临的收益缩水反映出今年美元资产的整体表现。Wind数据显示，截至 ...

从"稳赚"到"亏损" "年初以7.35的汇率换入5万美元，买了一款年化收益率4.5%的美元理财，当时觉得比人民币存款和理财 划算，指望能赚些利息，结果汇率一路走低，如今折算成人民币反而亏了。"一位来自上海的投资者在 社交平台上吐槽。 另一位投资者则晒出了详细账单：此前以7.28的汇率购入6000美元，成本折算人民币约4.36万元，购买 了一款180天封闭式美元理财。9月到期，本息合计约6050美元，但结汇价已跌至7.11，折算人民币约 4.30万元，半年下来亏损超过680元。"本来想吃利息，结果被汇率吞掉了。" 日前，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%~4.25%，这是自2024年12月以来的首 次降息。与此同时，美元汇率自年初高点持续贬值，投资者手中的美元理财产品不仅利息减少，还因汇 率折损出现本金缩水。记者注意到，在社交平台上，越来越多的投资者分享着"存美元理财，最后赔了 钱"的经历，美元理财的"高息陷阱"逐渐显现。市场普遍预期，美元高利率周期已结束，美元资产收益 率下行趋势难改。 投资者面临的收益缩水反映出今年美元资产的整体表现。Wind数据显示，截至9月25日，美元指数已跌 至 ...

美元存款利率普遍下调 - 美联储降息后，多家外资银行率先下调美元存款利率，中资银行也迅速跟进，旨在降低外币负债成本 [1] - 汇丰银行已下调部分期限新资金美元定存利率，1年期为3%，6个月为3.5% [2] - 徽商银行1年期美元定存利率从最高5.6%降至最高3%，南京银行针对不同起存金额的1年期利率也调整至3.3%和3.55% [2] 银行调整节奏差异及原因 - 外资银行通常更紧密跟踪美联储政策动向，反应更为灵敏，而部分中资银行可能因美元资金需求高、揽储压力大或内部定价机制滞后，调整节奏不一 [3] - 美元存款利率下调与美联储降息25个基点导致美元短期利率下行有关，同时人民币汇率走强提升了投资者增配人民币资产的意愿，银行有动力收缩美元资产负债规模 [3] - 国内银行为降低负债成本会相应下调美元存款利率，但具体调整节奏因各行的负债结构、资金头寸等因素存在差异 [3] 个别银行的逆势营销策略 - 在普遍下调的背景下，个别银行推出短期高息美元存款产品进行逆势营销以吸引储户 [1][4] - 香港汇立银行推出美元定存利率4.1%的宣传，华商银行美元存款利率最高可达3.9% [4] - 渣打银行针对9月新开户客户推出专享美元定存利率，2万美元起存，3个月、6个月、1年期利率均为3.8%；汇丰银行对存够8万美元的客户提供6个月利率3.8% [4] 美元理财产品作为替代选择 - 部分银行理财经理推荐购买美元理财产品，例如宁银理财某每日可申赎的100%投向美元存款的产品，近1年年化收益率为4.32%，被认为比定存产品划算 [5] - 尽管该理财产品收益率较之前有所下降，但理财经理仍强调其利率高且低风险的特点 [5] 未来利率走势与储户考量因素 - 业内专家普遍预计美元存款利率未来仍存下行空间，市场预期美联储年内可能还有两次降息，累计降息幅度可能达50个基点 [6] - 美联储降息进程将持续，国内美元存款短期利率呈缓降趋势，长期利率同样面临下行压力 [1][6] - 储户在选择美元存款时需综合评估汇率波动可能带来的汇兑损失，以及相对于权益类等高回报资产的机会成本，不能只看利率 [1][6]

美联储降息与市场环境转变 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，为自2024年12月以来的首次降息[1] - 此次降息结束了长达9个月的政策按兵不动，被业内普遍视作美元资产收益率"拐点"的确认[5] - 市场普遍预期美元高利率周期已结束，美元资产收益率下行趋势难改[1] 美元理财产品表现 - 美元理财近1个月平均年化收益率从今年1月的4.52%显著回落至9月的3.79%[2] - 美元理财近半年年化收益率已连续出现8个月下滑，一路从年初的4.58%降至9月的3.74%，下滑超过80个基点[6] - 纯固收类产品下滑幅度最大，部分银行人士预计未来半年美元理财收益率区间可能进一步回落至3.5%下方[6] 汇率波动对投资收益的影响 - 美元指数年内累计跌幅接近10%，美元对人民币汇率从年初的7.35一路回落至7.12，累计贬值超3%[2] - 投资者面临收益缩水，案例显示有投资者因汇率从7.28跌至7.11，导致美元理财到期后折算人民币出现本金亏损超过680元[2] - 银行人士指出真正决定盈亏的并非利率高低，而是汇率波动，若购汇和结汇价差吞掉利息，则无法真正赚到钱[6] 银行利率调整动态 - 外资银行反应迅速，汇丰银行在降息当日即将2万美元起存的1个月和6个月期利率均降至3.5%，星展银行和东亚银行也在当月跟进下调[5] - 中资大行如工行、农行等1年期美元定存利率仍维持在2.8%的水平，但客户经理透露未来仍有利率走低的可能性[5] - 部分中小银行美元存款产品仍保持优势，如华商银行半年期利率为3.90%，西安银行半年期及一年期利率为3.98%[6] 市场观点与未来展望 - 对未来美联储政策幅度存在分歧，有观点预计10月和12月将各降息25个基点，也有观点认为若失业率上升，不排除年内累计降息75个基点[8] - 汇率走势方面，有观点预计美元对人民币全年大概率维持在7.0-7.5区间震荡，即期汇率与中间价或在7.10点位实现"三价合一"[8] - 分析强调美元资产配置需结合个人资金用途和风险偏好，考虑汇率趋势、利率下行和机会成本，合理分散配置而非一味押注[8]

【 导读 】已有中资银行跟进下调美元存款利率，新一轮"降息"周期开启 中国基金报记者 马嘉昕 美联储于日前宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，市场对美元资产利率走势越发关 注。 9月23日，记者走访上海多家银行网点看到，当前各银行对美元存款及理财产品利率下调节奏 有所不同，但多认为新一轮美元存款"降息"周期已经开启。 部分外资银行和城商行反应迅速，已对美元存款利率进行调整，而大型国有银行暂未对美元 存款利率进行下调。一位国有大行浦东某支行内部人员对记者透露："目前还没有接到通知， 但应该也就是这几周了，跟随调整是必然的。" 在业内看来，各家银行对美元存款利率调降节奏不同主要与其负债结构、资金成本以及决策 机制等差异有关，预计美元存款利率年内仍将继续下调。 已有中资行跟进下调美元存款利率 记者在走访中了解到，以国有大行为代表的多数中资银行暂未对美元存款利率进行下调，但 部分中小银行已率先行动起来。 南京银行上海某支行网点理财经理对记者表示，该行在几日前对美元存款利率进行了下调， 目前起存金额为5万美元的存款，一年期存款利率已降至3.3%，20万美元起存的一年期利率 降至3.55%，分别较之前下降了10BP ...